ЗЕЛЕНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК СПОСОБ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОСТИ ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТОРА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Зеленые инвестиции как способ обеспечения устойчивости портфеля инвестора

Поляков Сергей Владимирович,

кандидат технических наук, бизнес-эксперт, роНа-kovphd@gmail.com

Шерстобитова Светлана Валерьевна,

бакалавр экономики, независимый финансовый консультант, svsher@inbox.ru

В данной статье рассматриваются вопросы взаимосвязи современных тенденций в области развития социально-ответственных инвестиций с устойчивостью инвестиционных портфелей таких инвесторов. В частности, подчеркивается общая значимость ESG критериев, их признанность и учет со стороны многих зарубежных (а в течение последних лет и отечественных) инвесторов, а также ориентация на долгосрочную аккумуляцию и последующее социально-экономическое и экологическое развитие. Так, с целью подтверждения данных положений были выделены и проанализированы различные зеленые акции компаний и фондов; результаты анализа подчеркивают их устойчивость в период общего экономического спада. Однако, автор отмечает, что случайная выборка не является максимально достоверным показателем и требует проведения дополнительного математического анализа с целью установления более точной корреляции данных событий. Несмотря на это, общая популярность и устойчивый рост объемов зеленых инвестиций, а также параллельная ориентация на обеспечение прозрачности деятельности хозяйствующих субъектов, подписавших ESG-принципы, привлекает зеленых инвесторов, поскольку позволяет открыто оценивать деятельность компании и принимать соответствующее решение. Помимо прочего, в рамках работы авторами был составлен алгоритм оценки зеленых финансов, ориентированный на возможность их комплексного анализа перед принятием непосредственного решения об инвестиции.

Ключевые слова: зеленые финансы, устойчивое развитие, ответственное инвестирование, ESG-принципы, критерии инвестирования.

см см о см

см

О!

н О Ш

т

X

<

т О X X

Введение. В последнее время значение ESG (принципов устойчивого развития, разграничиваемых на экологические, социальные и корпоративно-управленческие факторы) оказывает все большее влияние на деятельность многих компаний. В частности, все организации международного уровня так или иначе склонны к учету данных принципов и принятию их во внимание с целью обеспечения собственного долгосрочного развития и возможности свободного функционирования без наложения ограничительных мер со стороны других частных лиц и субъектов предпринимательства. В тоже время, как показывают множественные исследования данной области, принадлежность компании к ESG делает её более привлекательной для инвестора как более устойчивого и ориентированного на перспективу рыночного игрока. Вопросы зеленых инвестиций имеют достаточно сложный и спорный характер, поскольку они нацелены на долгосрочную аккумуляцию средств инвесторов с целью развития основных аспектов ESG и дальнейшее получение прибыли, а также выплату средств по зеленым облигациям или акциям зеленых компаний (в перспективе на долгие годы). В этой связи, актуальным проблемным вопросом становится необходимость рассмотрения зеленых инвестиций как важной составляющей портфеля современного инвестора и возможности обеспечения за счет их наличия его более высокой устойчивости к глобальным изменениям. В таком поле особое значение приобретают установки, диктующие более высокий уровень устойчивости зеленых инвестиций, в сравнении с другими, а также тенденциозную динамическую форму развития данного явления как «будущего» экономики.

Таким образом, формулировка цели статьи - произвести комплексный теоретический анализ зеленых инвестиций как способа обеспечения устойчивости портфеля инвестора.

Методология исследования. В качестве основных методов проведения исследования выступают анализ и синтез литературных экономических источников информации. Кроме того, особое место в структуре исследования отводится ряду эмпирических методов - абстрагирования, обобщения, сравнения, наблюдения и других.

Результаты и их обсуждение. Формирование принципов социально-устойчивого развития и соответствующее возникновение такой категории, как зеленый инвестор, имеет собственный исторический контекст. В частности, ESG не является принципиально новаторским понятием, поскольку предпосылки их возникновения (а также их первоначальный вид) сводится к прошлому столетию. В последние же годы, значимость ESG-факторов осуществления деятельности возрастает за счет ориентации мирового сообщества на преодоление глобальных проблем человечества. ESG-инвестиции в

таком случае выступают центральным инструментом аккумуляции денежных средств частных лиц (как в случае инвестирования средств со стороны групп инвесторов, так и отдельных частных лиц) с целью их использования в качестве инструмента достижения целей экологического, социального, а также управленческого развития с интеграцией в экономическую устойчивость. На практике данные механизмы выражаются в использовании со стороны зеленого инвестора определенных критериев инвестирования денежных средств по вышеизложенным категориям; причем условно «инновационным» выступает первоочередная ориентация не на экономическую выгоду, а на устойчивость и возможность развития как минимум одного из трех направлений социально-ответственного инвестирования. В таком случае инвестор либо осуществляет вложение средств в сторону зеленых облигаций - главного источника зеленых инвестиций, либо же в акции определенной компании (группы компаний), деятельность которой соответствует принципам устойчивого развития, а как следствие, ориентируется не на получение сиюминутной, а долгосрочной выгоды (в том числе и экономической). Помимо этого, существуют вложения в специальные зеленые фонды, которые самостоятельно управляют собранными средствами и инвестируют их в зеленые компании. Конкретизируя целесообразность принципов зеленого инвестирования, важно отметить текущее состояние отечественных исследований в области данных вопросов, подчеркивающих особое место зеленых инвесторов. Так, в работе Борковой Е.А. отмечается высокая значимость ответственных инвестиций как способа развития зеленой экономики, а именно финансирования различных финансовых инструментов (акций зеленых компаний, зеленых облигаций и социальных облигаций), информационно-аналитических исследований, в том числе направленных на изучение влияния ESG на деятельность хозяйствующих субъектов, стимулирование развития зеленых фондов (и других видов социально-устойчивых инвестиционных инструментов и продуктов) [1, с. 17]. Мажорина М.В. в своем исследовании рассматривала концепции устойчивого развития в качестве способа изменения глобальной политики управления в сторону сохранения трех аспектов устойчивого развития и соответствующее укрепление собственных позиций в структуре рынка (за счет обеспечения прозрачности хозяйствующих субъектов и установления специальных соглашений, нацеленных на совместную реализацию зеленых проектов) [7, с. 189-193]. В работе Еремина В.В. и Бауэр В.П. подчеркивается ряд инструментов обеспечения принципов устойчивого развития, лидирующие позиции среди которых отводятся именно средствам частных инвесторов, а также организаций (в том числе кредитных) [5, с. 67-70]. Чернышова М.В. подчеркивает высокую значимость различных институтов, формирующихся на данном этапе в условиях активного становления и развития ESG. Автор подчеркивает факт того, что сегодня финансовые организации формируют целые фонды, нацеленные на реализацию принципов социально-ответственного инвестирования как главного критерия, которым должен руководствоваться современный инвестор [12, с. 102-103]. Дудко К.В. отмечает, что в современных условиях, отсутствие возможности инвестирования в продукты, обладающие исключительным уровнем финансовой устойчивости, становится фактором, снижающим общий имидж банковской организации

как участника рынка (подчеркивая значимость ESG) [4, с. 95].

Таким образом, представленные выше и другие исследования различных авторов отражают особую актуальность принципов социально-устойчивого развития и ответственного инвестирования в текущих сложившихся условиях. Однако, с целью подкрепления качественных данных количественными, важно обратиться к статистике.

Так, по данным агентства «Эксперт Ра», в 2020 году объемы рынка устойчивого развития, приходящиеся на долю Российской Федерации, составили 126 миллиардов рублей, что практически в 5 раз выше суммарных значений за 2018 и 2019 годы. Кроме того, агентство прогнозировало рост в 50% на 2021 год (до 250 миллиардов рублей) [2]. В общей структуре, значения, приходящиеся на Российскую Федерацию, имеют достаточно низкие показатели - формируя выборку по ряду стран в области выпуска зеленых и социальных облигаций, важно определить лидеров и место России среди них. Так, все в той же статье агентства «Эксперт Ра» представлены следующие значения за 2020 год (рис. 1):

Рисунок 1. - Объемы устойчивого финансирования в Российской Федерации и ряде других стран в 2020г., миллиардов долларов США.

Как можно заметить, среди общемировых объемов зеленых облигаций, на долю Российской Федерации приходится 2,4 млрд. долл. США. Для социальных облигаций данное значение еще ниже и составляет 0,4 млрд. долл. США [2]. Это связано с фактом того, что Россия лишь входит на рынок устойчивого развития и постепенно интегрируется в его структуру за счет принятия ESG-принципов со стороны крупнейших компаний (например, РЖД), а также банковских кредитных организаций (по различным источникам, 1/3 часть из числа топ 20 банков Российской Федерации уже ориентируются на ESG принципы) [16].

В мировой же структуре, уже на момент 2021 года, выпуск устойчивых облигаций составил более 850 миллиардов долларов США (рис. 2.).

Причем распределение в структуре отражает тенденции именно на развитие инструментов финансирования экологических (зеленых) проектов, связанных с энергетической отраслью, а также развитием низкоуглеродной промышленности. На второй план уходят инвестиции в решение социальных проблем, а также смешанные (средства по которым задействуются на оба фронта). Актуальным в этих условиях становится вопрос значимости зеленых инвестиций в экономике Российской Федерации, в частности, интереса к ним как к

О

00 >

п.

из т

о

2 О

К) К)

сч сч о сч

сч

о ш со X

J <

СП

о

источнику решения глобальных климатических проблем [14]. Это обуславливается фактом того, что Российская Федерация является одним из лидеров по выбросам углекислого газа (и других парниковых) в атмосферу -именно поэтому сформированные в течение последних лет тенденции в области зеленой экономики имеют особую актуальность.

Рисунок 2. - Структура мировых объемов устойчивых облигаций на момент 2021 года [8].

Переходя к вопросам рассмотрения непосредственной устойчивости инструментов зеленого финансирования, важно отметить их высокую адаптивность к кризисным пан-демийным условиям. В частности, анализируя множество зеленых инвестиционных инструментов различных компаний можно наблюдать устойчивый рост их стоимости в течение 2019-2021 годов. Так, акция швейцарской компании Credit Suisse Real Estate Fund Green Property на момент 1 января 2019 года имела стоимость около 128 долларов США за 1 штуку, к январю 2020 данное значение увеличилось до 163 долларов США, а в 2021 году пик стоимости акции составил около 180 долларов [15]; акция Etho Climate Leadership U.S. ETF (относящаяся к зеленому фонду) к 2021 году увеличила собственную стоимость до 64 долл. США за штуку (что практически вдвое превышает значения 2019 года) [17]. Стоит отметить, что вышеизложенные случаи являются случайными примерами, которые в целом коррелируются с данными представленной статистики, свидетельствующей о повышении значимости ESG инвестиций в мире.

Обращаясь к рассмотрению акций зеленых компаний, стоит также рассмотреть их состояние в период «до пандемии» и «после». В частности, акция Xtrackers Emerging Markets Carbon Reduction and Climate Improvers ETF (EMCR) за период пандемии увеличилась в стоимости с 25 долларов США до свыше 30 [19]. Говоря главным образом про отечественные компании, а также их устойчивость, важно рассмотреть такой взаимообусловленный фактор как возможность выплаты дивидендов вкладчикам при сохранении прибыли (что интересует, в первую очередь, потенциального инвестора). Особенно интересным в кризисных условиях становится рассмотрение случаев устойчивости акций компании «Роснефть»; перед непосредственным анализом стоимости акции стоит отметить, что в период пандемии, за счет влияния рада ограничительных мер и факторов, снижения транспортных процессов, а также падения цен на нефть, многие компании столкнулись с убытками. Однако, стоимость акций компании «Роснефть» в период общего спада имела следующий вид (рис. 3.).

Рисунок 3. - Акции компании «Роснефть» в период пандемии [10].

Как можно заметить, общее падение акций компании в 2020 году составило около 9%. Для сравнения, стоимость акций компании партнера Exxon Mobil (акция Exxon Mobil Corp (XOM)) за тот же период упала на 35% [18]. Однако, особый интерес выражает факт того, что благодаря развитой корпоративной культуре, а также учету ряда ESG-факторов в деятельности компании «Роснефть», стоимость её акций в 2021 году, по итогам общих торгов, выросла практически на 22% и превысила значения периодов всех предыдущих лет [9]. Данный пример в очередной раз подчеркивает необходимость учета ряда аспектов, включенных в ESG принципы; в случае с Роснефтью особую значимость сыграло влияние высокоразвитой корпоративной культуры, действие которой основывается на международных и отечественных стандартах и нормах трудового законодательства (в области безопасности деятельности сотрудников) и так далее, что в условиях роста заболеваемости COVID-19 стало предопределяющим рост фактором.

Таким образом, изученные примеры изменения динамики рыночной стоимости акций компаний, так или иначе связанных с зелеными инвестициями и принципами устойчивого развития, подчеркивают их более высокую устойчивость в рамках кризисных периодов (когда наблюдался общий обвал фондовых рынков). Однако, представленные единичные примеры не могут свидетельствовать об общей результативности ESG как способа обеспечения высокой устойчивости финансовых инструментов (в том числе в кризисные периоды), что требует дополнительного уточнения и проведения математического анализа.

В тоже время, верным является факт того, что сопутствующие процедуры повышения eSg рейтингов хозяйствующих субъектов приводят к росту их инвестиционной привлекательности, что достигается за счет организации особой прозрачности таких компаний (что соответствует требованиям к проведению ESG-оценки), а также их ориентации на долгосрочное развитие экологических, социальных и экономических аспектов функционирования. Интеграция вышеизложенного формируется на основе ESG-рейтинга хозяйствующего субъекта, который подсчитывается со стороны кредитных рейтинговых агентств (в случае Российской Федерации самыми известными являются АКРА и ЭкспертРа; говоря про мировые агентства - это Bloomberg, RobecoSam, Sustainalytics и ряд других).

Подчеркивая высокую значимость ESG в современных условиях, важно отметить, что после развития данных принципов в деятельности хозяйствующего субъекта можно отметить повышение общей стоимости объема его активов (что многие авторы обуславливают высокой значимостью привлечения долгосрочных средств в деятельность хозяйствующего субъекта и возможность развития отдельных инновационных направлений) [3, 6 и др.]. Так, по данным PRI и UNEP, в период с 2006 по 2020 годы, количество компаний, подписавших ESG принципы достигло 3,2 тысяч; при этом, рост активов под управлением данных компаний составил 130 триллионов долларов США. В динамике данные показатели имеют следующий вид (рис. 4.).

3 2 Число компаний, тыс.

61

■

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Рисунок 4. - Объемы активов в соотношении с числом компаний, принявших принципы социального-ответственности инвестирования (ЕвО) [11, с. 19].

Причем важно заметить, что ESG-критерии, хотя на современном этапе не имеют единой обязательной формы, обладают рядом характеристик, играющих ключевую роль в развитии принципов социально-ответственного инвестирования. В частности, можно выделить заключенное Парижское соглашение и Цели устойчивого развития ООН, которые выступают в качестве главного двигателя рынка в данной области. Поощрение инвесторов в таком случае выступает в качестве главной процедуры, направленной на привлечение и аккумуляцию больших сумм денежных средств. До введения ряда мер, направленных на обеспечение прозрачности компаний, подверженных ESG, социально-устойчивые принципы инвестирования не могли обеспечивать такой уверенности инвестора, что являлось определенной проблемой. На современном же этапе, данные процессы подлежат улучшенному регулированию за счет раскрытия ряда корпоративной информации о деятельности субъекта предпринимательства, а также демонстрации собственных производимых реформ по всем трем направлениям ESG.

Таким образом, в условиях роста ESG-факторов, а также повышения их общей привлекательности, особую актуальность занимают вопросы, связанные с возможностью обеспечения устойчивости портфеля инвестора за счет включения в его структуру акций зеленых компаний и зеленых облигаций. В таком случае важно ориентироваться на ряд принципиальных установок, определяющих возможность приобретения соответствующего зеленого финансового инструмента в качестве собственного актива, а именно:

- фактическая значимость хозяйствующего субъекта (эмитента акции/облигации) в контексте развития и/или сохранения аспектов, относящихся к ESG;

- оценка прозрачности нефинансовой информации о деятельности компании-эмитента, а также проведение анализа дополнительных сторонних ресурсов на наличие «разоблачений» деятельности компании (с целью проверки её реального положения и отношения к принципам социально-устойчивого развития. Важно также отметить, что сюда также относятся процедуры, связанные с выбором компаний на основе наличия особых сертификатов и принятия к учету международных стандартов, норм и правил);

- учет экологических, социальных и управленческих факторов в деятельности компании, степени их развитости (возможно изучение рейтингов хозяйствующего субъекта по результатам оценок различных авторитетных рейтинговых агентств);

- рассмотрение возможности вложения денежных средств в ETF-фонды, как инструмента автоматического анализа активов на основе принципов и критериев социально-устойчивого развития;

- отслеживание динамики состояния субъекта предпринимательства, а также изменения рыночной стоимости выпущенного финансового инструмента.

Кроме того, важно отметить, что возможным способом развития собственных социально-ответственных инвестиций может стать вложение денежных средств в государственные зеленые облигации (так, например, в 2021 году со стороны правительства Москвы были выпущены зеленые облигации на сумму = 70 млрд. руб. со ставкой 6,55%) поскольку они отличаются более высоким уровнем устойчивости к рискам в сравнении с акциями и облигациями компаний (поскольку в таком случае эмитентом становится государство).

Так, конкретизируя вышеизложенное, важно понимать, что анализируя конкретный финансовый инструмент (на предмет отношения к зеленым финансам) важно рассматривать компанию-эмитента, её деятельность, принадлежность к отрасли промышленности, наличие специальных индексов, свидетельствующих о вхождении данного актива в круг специальных зеленых инструментов (как, например, в случае с ETF), анализировать её рейтинг, изучать информационное поле, свидетельствующее о принадлежности к ESG, а также брать во внимание уровень прозрачности нефинансовой информации. Здесь также необходимо производить анализ нескольких финансовых инструментов с позиции их сравнения (а именно изучения стоимости, принадлежности к разным компаниям, их положению на рынке, различным заявлениям и подтверждающим факторам, которые могут стать источником роста акций/облигаций) между собой в том числе на основе доходности, срока окупаемости инвестиции и возможности её быстрой перепродажи (что в целом относится к процедурам стандартной оценки любого финансового актива) [13, с. 57]. Общий концептуальный поэтапный алгоритм проведения такого анализа представлен ниже (рис. 5.).

Важно понимать, что любое принятие соответствующего решения об инвестировании денежных средств влечет за собой возникновение определённых рисков, связанных с возможностью потери вложенных средств, поскольку просчитать риски полностью попросту невозможно.

Таким образом, можно отметить, что в течение последних лет тенденция к становлению ESG (принципов социально-устойчивого инвестирования) как особого критерия отбора формирования портфеля инвестора, приобретает все большую популярность и значимость,

X X

о

го А с.

X

го т

о

ю

2 О

м м

что подчеркивается общим ростом объемов зеленых инвестиций с развитием популярности данного явления (по прогнозам ВЭБ.РФ, в течение последующих нескольких лет объемы только зеленых облигаций в Российской Федерации возрастут более чем вдвое (свыше 500 миллиардов рублей). Важно понимать, что зеленые инвестиции и сопутствующие им финансовые инструменты нельзя воспринимать в качестве источника получения высоких доходов; в первую очередь, это способ

учета глобальных социально-экономических и экологических проблем и развития направлений их преодоления за счет аккумуляции денежных средств со стороны частных лиц и государств (эмитентов зеленых финансовых инструментов) как источников реализации различных инновационных идей в области реформирования экологических, социальных, а также управленческих аспектов собственной деятельности.

Этап 1 - Изучение рынка

Анализ финансовых инструментов (выбор инструмента инвестирования)

Анализ компаний-эмитентов данного инструмента на принадлежность к ESG

Дополнительное изучение сторонней информации, кредитных рейтингов

Этап 2 - Изучение продукта

Анализ конкретного финансового инструмента по ряду инвестиционных показателей

— Стоимость

Доходность

Риск

Уровень спроса

V

Принятие решения

Рисунок 5. - Алгоритм оценки зеленого финансового инструмента.

«м «м

0 «м

«м

01

О Ш

m х

<

m о х х

Заключение. В заключение работы важно отметить, что результаты проведенного теоретического анализа подчеркивают высокую значимость ESG-принципов и критериев в общемировой практике. В тоже время, данные тенденции для Российской Федерации актуализировались в течение последних нескольких лет, а в прогнозах стремятся к тенденциям роста; в период пандемии многие зеленые акции и облигации (в том числе и проанализированные автором) были подвержены устойчивому росту, что обуславливается переориентацией инвесторов на учет данных принципов инвестирования и частично подчёркивается психологией поведения инвестора (когда в условиях неопределенности и общего обвала фондовых рынков производился поиск более подходящих «решающих» проблемы финансовых инструментов). В таких условиях действительно можно говорить о более высокой устойчивости зеленых финансовых инструментов в сравнении с традиционными.

Литература

1. Боркова Е.А. Политика устойчивого развития и Управление «Зеленым» ростом // Известия СПбГЭУ. 2020. №1 (121). С. 16-22.

2. Будущее рынка устойчивого финансирования в РФ: банки формируют рынок // URL: https://raexpert.ru/researches/sus_dev/esg2021/ (Дата обращения: 13.02.2022).

3. Гончарова А.Р., Стоянова И.А. Экологические инвестиции: роль и значение в устойчивом развитии крупных инфраструктурных объектов // Финансовые рынки и банки. 2021. №1. С. 30-32.

4. Дудко К.В. Тенденции развития банковской деятельности в мире в условиях концепции устойчивого развития // Инновационная наука. 2020. №5. С. 94-97.

5. Еремин В.В., Бауэр В.П. «Зеленое» финансирование как триггер позитивных климатических преобразований // Экономика. Налоги. Право. 2021. №4. С. 65-73.

6. Лясковская Е.А., Григорьева К.М. Формирование "зеленой" экономики и устойчивость развития страны и регионов // Вестник ЮУрГУ. Серия: Экономика и менеджмент. 2018. №1. С. 15-22.

7. Мажорина М. В. ESG-принципы в международном бизнесе и «устойчивые контракты» // Актуальные проблемы российского права. 2021. №12 (133). С. 185-198.

8. На пути к $1 трлн: выпуск устойчивых облигаций достиг нового рекорда // URL: https://trends.rbc.ru/trends/green/6204e6589a79475c17b7 c988 (Дата обращения: 13.02.2022).

9. Пандемия и крупный бизнес: гарантии преодоления кризиса // URL: http://rapsinews.ru/incident_publication/20210218/3067819 47.html (Дата обращения: 13.02.2022).

10. Роснефть (ROSN) // URL: https://ru.investing.com/equities/rosneft_rts (Дата обращения: 13.02.2022).

11. Рынок ESG инвестирования в России: настоящее и будущее // URL: https://www.rshb.ru/download-file/472115/ (Дата обращения: 13.02.2022).

12. Чернышова М.В. ESG и ответственное институциональное инвестирование // Научные труды Вольного экономического общества России. 2021. №3. С. 98-120.

13. Чудинов О.О. Социально ответственное инвестирование: виды и значение // Социально-экономический и гуманитарный журнал Красноярского ГАУ. 2016. №4. С. 53-66.

14. Юшаева Р.С., Гайрбекова Р.С., Алхазова Х.А. «Зеленое» финансирование в целяхустойчивого развития экономики государства // Индустриальная экономика. 2021. №2. C. 65-69.

15. Credit Suisse Real Estate Fund Green Property (GREEN) // URL: https://ru.investing.com/equities/credit-suisse-real-estate-fund-gree (Дата обращения: 13.02.2022).

16. ESG-банкинг за 1-е полугодие 2021 года: Зеленая книга. Глава 1 // URL: https://www.raexpert.ru/researches/banks/esg_1h2021/ (Дата обращения: 13.02.2022).

17. Etho Climate Leadership U.S. ETF // URL: https://ru.investing.com/etfs/etho-climate-leadership-us (Дата обращения: 13.02.2022).

18. Exxon Mobil Corp (XOM) // URL: https://ru.invest-ing.com/equities/exxon-mobil (Дата обращения: 13.02.2022).

19. Xtrackers Emerging Markets Carbon Reduction and Climate Improvers ETF (EMCR) // URL: https://ru.invest-ing.com/etfs/xtrackers-msci-acwi-x-us-esg-ldrseq (Дата обращения: 13.02.2022).

Green investments as a way to ensure sustainability of investor's portfolio

Poliakov S.V., Sherstobitova S.V.

JEL classification: D24, D20, D61, D80, D92, O11, O12, M20_

This article discusses the relationship between modern trends in the development of socially responsible investments and the stability of investment portfolios of such investors. In particular, the general importance of the ESG criteria is emphasized, their recognition and consideration by many foreign (and in recent years, domestic) investors, as well as the orientation towards long-term accumulation and subsequent socio-economic and environmental development. So, to confirm these provisions, various green stocks of companies and funds were identified and analyzed; the results of the analysis highlight their resilience during the overall economic downturn. However, the author notes that a random sample is not the most reliable indicator and requires additional mathematical analysis to establish a more accurate correlation of these events. Despite this, the general popularity and steady growth of green investment, as well as the parallel focus on ensuring the transparency of the activities of business entities that have signed the ESG principles, attracts green investors, as it allows them to openly assess the company's performance. and make the appropriate decision. Among other things, as part of the work, the authors compiled an algorithm for evaluating "green" finance, focused on the possibility of their comprehensive analysis before making a decision on direct investment. Keywords: green finance, sustainable development, responsible investment, ESG principles, investment criteria.

References

1. Borkova E.A. Sustainable Development Policy and Management of "Green" Growth // Izvestia of St. Petersburg State University of Economics. 2020. No. 1 (121). pp. 16-22.

2. The future of the sustainable finance market in the Russian Federation: banks are shaping the market // URL: https://raexpert.ru/re-searches/sus_dev/esg2021/ (Date of access: 02/13/2022).

3. Goncharova A.R., Stoyanova I.A. Ecological investments: role and significance in the sustainable development of large infrastructure facilities // Financial Markets and Banks. 2021. №1. pp. 30-32.

4. Dudko K.V. Trends in the development of banking activities in the world in terms of the concept of sustainable development // Innovative science. 2020. №5. pp. 94-97.

5. Eremin V.V., Bauer V.P. "Green" financing as a trigger for positive climate change // Economics. Taxes. Right. 2021. №4. pp. 65-73.

6. Lyaskovskaya E.A., Grigorieva K.M. Formation of "green" economy and sustainable development of the country and regions // Bulletin of SUSU. Series: Economics and Management. 2018. No. 1. pp. 15-22.

7. Majorina M. V. ESG-principles in international business and "sustainable contracts" // Actual problems of Russian law. 2021. No. 12 (133). pp. 185198.

8. On the way to $1 trillion: sustainable bond issuance hits a new record // URL: https://trends.rbc.ru/trends/green/6204e6589a79475c17b7c988 (Date of access: 02/13/2022).

9. Pandemic and big business: guarantees to overcome the crisis // URL: http://rapsinews.ru/incident_publication/20210218/306781947.html (Date of access: 02/13/2022).

10. Rosneft (ROSN) // URL: https://ru.investing.com/equities/rosneft_rts (Date of access: 02/13/2022).

11. ESG investment market in Russia: present and future // URL: https://www.rshb.ru/download-file/472115/ (Date of access: 02/13/2022).

12. Chernyshova M.V. ESG and responsible institutional investment // Scientific works of the Free Economic Society of Russia. 2021. №3. pp. 98120.

13. Chudinov O.O. Socially responsible investment: types and significance // Socio-economic and humanitarian journal of the Krasnoyarsk State Agrarian University. 2016. No. 4. pp. 53-66.

14. Yushaeva R.S., Gairbekova R.S., Alkhazova Kh.A. "Green" financing for the sustainable development of the state economy // Industrial Economics. 2021. №2. C. 65-69.

15. Credit Suisse Real Estate Fund Green Property (GREEN) // URL: https://ru.investing.com/equities/credit-suisse-real-estate-fund-gree (Date of access: 02/13/2022).

16. ESG Banking 1H 2021: Green Paper. Chapter 1 // URL: https://www.raexpert.ru/researches/banks/esg_1h2021/ (Date of access: 02/13/2022).

17. Etho Climate Leadership U.S. ETF // URL: https://ru.invest-ing.com/etfs/etho-climate-leadership-us (Date of access: 02/13/2022).

18. Exxon Mobil Corp (XOM) // URL: https://ru.investing.com/equities/exxon-mobil (Date of access: 02/13/2022).

19. Xtrackers Emerging Markets Carbon Reduction and Climate Improvers ETF (EMCR) // URL: https://ru.investing.com/etfs/xtrackers-msci-acwi-x-us-esg-ldrseq (Accessed: 02/13/2022 ).

X X

о

го А с.

X

го m

о

2 О

м м