CC BY
297ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА И ВОЗМОЖНОСТИ ЕГО ПРИМЕНЕНИЯ В РОССИЙСКИХ УСЛОВИЯХ
FOREIGN EXPERIENCE OF BUSINESS EVALUATION AND ITS APPLICATION IN RUSSIAN CONDITIONS
Кузьмина Екатерина Андреевна,
студент,
Новгородский государственный университет имени Ярослава Мудрого,
г. Великий Новгород
Kuzmina E. A. katushka.k17@mail.ru
Аннотация
В статье рассмотрена актуальность оценочной деятельности, приведены основные стандарты оценки бизнеса и существующие методы. Проанализирован опыт зарубежных стран по данной деятельности, отражены ключевые моменты составления отчетов и представлено мнение российских специалистов по поводу оценки бизнеса за рубежом.
Summary
The article considers the relevance of valuation activities, the main standards of business valuation and existing methods. The experience of foreign countries in this activity is analyzed, the key points of reporting are reflected and the opinion of Russian experts on the assessment of business abroad is presented.
Ключевые слова: оценочная деятельность, бизнес, стоимость, стандарты оценки, методы оценки, отчеты.
Keywords: valuation activities, business, value, valuation standards, valuation methods, reports.
В настоящее время интерес к проблеме оценки бизнеса и управлению стоимости компании постоянно возрастает. Рынок развивается во всем своем многообразии и это приводит к тому, что вопрос о стоимости компании, предприятия, отдельного бизнеса или его частей переходит в практическую плоскость.
Оценка бизнеса необходима не только для проведения сделок купли-продажи и определения стоимости, но и для повышения эффективности принимаемых решений. Цель собственников и менеджеров фирм - в процессе оценки выявить подходы к управлению компанией, определить, какой из них
обеспечит максимальную эффективность, а, следовательно, и высокую рыночную цену.
Оценка стоимости как бизнеса, так и другого объекта представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости в денежных единицах при влиянии на нее всех факторов в конкретное время [1].
Государство активно участвует в процессе оценки бизнеса. Для этого разрабатываются определенные стандарты оценки имущества и всего бизнеса. Мировая система предусматривает следующие стандарты оценки бизнеса:
- расчет рыночной стоимости;
- обоснование и расчет балансовой стоимости;
- определение инвестиционной стоимости;
- расчет фундаментальной (внутренней) стоимости [2].
Утверждены следующие зарубежные стандарты:
1. Международные стандарты оценки (МСО).
2. Американские стандарты оценки (USPAP) - «Единые стандарты профессиональной оценочной деятельности»).
3. Европейские стандарты оценки. Разработаны Европейской группой ассоциации оценщиков The European Group of Valuers Associations (TEGoVA).
4. Британские стандарты оценки RICS (The Royal Institution of Chartered Surveyors) - «Стандарты британского королевского общества сюрвейеров».
В РФ оценочная деятельность осуществляется на основании Федерального закона «Об оценочной деятельности в РФ» от 25 июля 1998 г. №135-Ф3. С 1994 г. российское общество оценщиков может использовать европейские стандарты оценки для разработки собственных [3].
Главная цель оценки эффективности бизнеса - изучение параметров, характеризующих финансовое состояние.
Методологию по определению стоимости заложил в 1890 г. английский экономист Альфред Маршалл в своем труде «Принципы экономической науки». Сформировал три основных подхода к определению стоимости: доходный, сравнительный и затратный. Каждый из них включает ряд методов оценки, которые считаются общепринятыми и в настоящее время. (Таблица 1).
Таблица 1 - Методы оценки стоимости бизнеса
Подход Определение Методы
1. Доходный Определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования имущества и возможностей его дальнейшей перепродажи. Метод капитализации; Метод дисконтирования денежных потоков
2. Затратный Оценка стоимости предприятия по данным о стоимости собственных источников в виде разницы между активами и пассивами. Метод накопления активов; Метод ликвидационной стоимости.
3. Сравнительный (рыночный) Определение рыночной стоимости предприятия на основании данных о недавно (в течение 3-5 последних лет) совершенных сделках по продаже предприятий-аналогов. Метод рынка капитала; Метод сделок; Метод отраслевых коэффициентов.
В оценке зарубежных компаний основным является метод дисконтированных денежных потоков в рамках доходного подхода. Востребованность метода в том, что покупатели / продавцы / владельцы бизнеса за рубежом хотят знать уровень экономической выгоды от того или иного актива.
В рамках сравнительного подхода за рубежом применяется метод сделок. Если предприятие-аналог, продавалось или торговались его акции, то данный подход является точным при оценке стоимости бизнеса в связи с информационной открытостью и рыночным характером сделок.
При оценке зарубежных активов затратный подход либо не применяется, либо применяется только в индикативных целях. Индикативное планирование - процесс формирования системы параметров (индикаторов), характеризующих состояние и развитие экономики страны, соответствующие государственной социально-экономической политике, и установления мер государственного воздействия на социальные и экономические процессы с целью достижения указанных индикаторов [4].
За рубежом постоянно ведется стандартизация методов оценки бизнеса и управления рисками.
В странах рыночной экономики наиболее применим метод коэффициентов. Независимо от размеров и масштабов деятельности предприятий, оценивается общая эффективность и прибыльность.
Большую роль при оценке бизнеса играет получение и анализ сведений для дальнейшей инвестиционной деятельности. Учитывается макроэкономическая ситуация, состояние рынка, налоговая политика и дальнейшие прогнозы. Объект оценки рассматривается вместе с внешней
средой. Высокая точность оценки бизнеса обеспечена, а инвестор будет уверен в своих вложениях.
Развитые страны уделяют внимание информационной базе оценки и человеческим ресурсам. Одним из критериев оценки можно назвать анализ изменения показателя занятости.
Так, в США существует около 20 специализированных фирм, которые создают базы данных с уже собранной информацией о компаниях. Такая доступность и открытость облегчает работу оценщиков.
В Австралии нет строгой формы отчета, но зависит от размера предприятия и целей оценки.
В Великобритании требования регламентированы законодательно. В отчете должны быть сведения для идентификации предприятия и расчеты для определения стоимости. Для Франции в отчете указываются все условия работы, обзор рынка, на котором функционирует предприятие; дается характеристика инфраструктуры. В Германии оценка стоимости бизнеса только в некоторых случаях определена законом. Например, оценка стоимости покупки или продажи предприятия и его долей при смене собственника. Оценка согласовывается при проведении экспертизы и при разделе наследуемого имущества.
В Италии есть закон, отражающий концепцию оценки стоимости имущества: учитываются налоговые правила и оценивается эффективность инвестиций.
Оценка бизнеса в Европе учитывает слабые стороны в управленческом учете предприятия. Это позволяет увидеть, как бизнес функционирует в реалиях экономических отношений и учесть при оценке стоимости компании. Управленческий учет должен соответствовать стандартам страны и международным стандартам финансовой отчетности. Такой подход дает более точную оценку бизнесу.
В нашей стране пока не существует точной информации о соотношении результатов финансово-хозяйственной деятельности и стоимости бизнеса [5].
Но российские оценщики имеют свое мнение по поводу методологии оценки бизнеса других стран. Например, в европейских странах наиболее используемым считается сравнительный подход к оценке бизнеса. Но при этом точных значений отчета нет, поэтому не все данные подтверждены документально. Финансовая отчетность соответствует международным стандартам, но при этом в РФ действовать не будет.
Зарубежный опыт оценки бизнеса показывает, что развитые страны ведут деятельность в рамках международных стандартов. Но в отчетах не
всегда отражаются полные данные компании. Внимание уделяется оборачиваемости капитала, оценке человеческих ресурсов и учету особенностей внешней среды [6].
Оценка стоимости сегодня - неотъемлемый инструмент для современного бизнесмена, менеджера и финансиста. В условиях рыночной экономики будет трудно обойтись без знаний оценочной деятельности. Поэтому такие умения и навыки необходимы предпринимателям, государственным чиновникам, политикам и простым гражданам.
Литература
1. Ревуцкая, И.В. Российский и зарубежный опыт оценки стоимости компании / И.В. Ревуцкая // Экономика, налоги, право. - 2011. - №3. - с. 190197.
2. Стандарты оценки бизнеса. / [Электронный ресурс] // Справочник от Автор24. - Режим доступа:
https://yandex.ruturbo?text=https%3A%2F%2Fspravochnick.ru%2Fekonomika%
2Focenka_biznesa_i_ee_vidy%2Fstandarty_ocenki_biznesa%2F.
(Дата обращения: 11.11.2019)
3. Различие между оценкой бизнеса в России и за рубежом / [Электронный ресурс] // Презентация. Режим доступа: https://ppt-online.org/363237. Дата обращения: 08.11.2019)
4. Кувалдин Д. А. Оценка бизнеса за рубежом / [Электронный ресурс] // Пермское региональное отделение российского общества оценщиков. Режим доступа: http://www.pro-roo.ru/index.php/news/permnews/580-2012-05-13-06-30-36. (Дата обращения: 08.11.2019)
5. Боев А. Н., Боева Т. В. Оценка бизнеса и управление его стоимостью // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2015. - Т. 13. - С. 3256-3260. - URL: http://e-koncept.ru/2015/85652.htm. (Дата обращения: 08.11.2019)
6. Пиксайкина Д.А. Зарубежный опыт оценки эффективности бизнеса. / [Электронный ресурс] // Экономика и социум №12(31) - 2016. Режим доступа: https: //www. iupr.ru/domains_data/files/zurnal_31/Piksaykina%20D.A.% 20.pdf. (Дата обращения: 08.11.2019)
Literature
1. Revutskaya, I.V. Russian and foreign experience in valuing a company / I.V. Revutskaya // Economics, taxes, law. - 2011. - No. 3. - from. 190-197.
2. Business Valuation Standards. / [Electronic resource] // Reference from Author24. - Access mode:
https://yandex.ruturbo?text=https%3A%2F%2Fspravochnick.ru%2Fekonomika% 2Focenka_biznesa_i_ee_vidy%2Fstandarty_ocenki_biznesa%2F.
(Date accessed: 11/11/2019)
3. The difference between business valuation in Russia and abroad / [Electronic resource] // Presentation. Access Mode: https://ppt-online.org/363237. Date of appeal: 11/08/2019)
4. Kuvaldin D. A. Business Valuation Abroad / [Electronic resource] // Perm Regional Branch of the Russian Society of Appraisers. Access mode: http://www.pro-roo.ru/index.php/news/permnews/580-2012-05-05-13-06-30-36. (Date accessed: 11/08/2019)
5. Boev A.N., Boeva T.V. Business valuation and cost management // Scientific and methodical electronic journal "Concept". - 2015. - T. 13. - S. 3256-3260. - URL: http://e-koncept.ru/2015/85652.htm. (Date accessed: 11/08/2019)
6. Piksaykina D.A. Foreign experience in evaluating business performance. / [Electronic resource] // Economics and Society No. 12 (31) - 2016. Access mode: https: //www.iupr.ru/domains_data/files/zurnal_31/Piksaykina%20D.A.%20.pdf. (Date accessed: 11/08/2019)
