CC BY
76
формування СМЯ заохочуе залiзничнi пiдприeмства до аналiзу вимог споживача, визначення процесiв, як1 сприяють одержанню прийнятного для споживача продукту i забезпеченню постiйного контролю цих процеав. Система менеджменту якостi, побудована на принципах розподшу i вiдповiдальностi - це не ильки ефективний споаб управлiння господарською дiяльнiстю, а й сучасна стратепя розвитку, що спроможна забезпечити конкурентоспроможнiсть продукци i даяльносп залiзничного п1дприемства в цiлому.
Перспективними напрямами проведеного дослiдження е систематизащя чинник1в, що впливають на переход ввд системно-диференцшовано! (функцюнально!) до системно-штегровано! (процесно!) структури управлшня як1стю на залiзничних п1дприемствах, аналiз к1льк1сно-як1сних характеристик СМЯ i виявлення на цiй основi проблем, що спричиняють !х неефективне функцiонування та вивчення можливостей !х вирiшення.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Агеев £. Я. Упрамння як1стю [Текст]: навч.-метод. поаб. / £. Я. Агеев. - Львiв : Новий Свiт-2000, 2010 р. — 240 с.
2. Багаутдинова Н.К. Формирование системы менеджмента качества [Текст] / Н.К. Багаутдинова // Проблемы теории и практики управления. - 2006. - №1. - С. 17 - 21.
3. Егоршин А.П. Управление персоналом [Текст]: учеб. для вузов / А.П. Егоршин. - 4-е изд., испр. - Н. Новгород: НИМБ, 2003. - 720 с.
4. 1ваншов О. С. Економта тдприемства [Текст] : тдручник / О. С. 1ваншов. - К. : Центр учбово! лтгератури, 2009. - 728 с.
5. Меленюк В. О. Визначення ефективносп управлшня яюстю продукци на тдприемствах промисловосп [Текст] / В. О. Меленюк // Держава та регюни. Серiя: Економта i шдприемнищво. -2011. - №5. - С. 146 - 152.
6. Ольдерогге Н. Менеджмент четвертого поколения: современная концепция менеджмента [Текст] / Н. Ольдерогге // Менеджмент. - 2008. -№11 - 12. - С. 62-65.
7. Про схвалення Стратеги розвитку залiзничного транспорту на перюд до 2020 року: Розпорядження Кабшету мшст^лв Укра!ни ввд 16 грудня 2009 року №1555-р. - Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/1555 - 2009.
8. Проскура В. Ф. Система управлшня яюстю продукци на пiдприемствi як складник ефективно! його дiяльностi [Текст] / В.Ф. Проскура // Зб. наук.-техн. праць наукового вюника НЛТЕУ Укра!ни. - 2009 р. - 205 с., с. 99 - 101.
9. Процессы системы менеджмента качества [Текст]: монография / М.Н.Смагина, Б.И.Герасимов, Л.В.Пархоменко, под науч. ред. д-ра экон. наук, проф. Б.И. Герасимова. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2006. - 100 с.
10. Рудницький В. Ф. Впровадження сучасних систем управлшня яюстю на залiзничних тдприемствах: прагматичшсть тдходу [Текст] / В. Ф. Рудницький, В.В. Рудзинський, О.Я. Федор // Залiзничний транспорт Украши. - 2010. - №1. - С. 12-15.
11. Управлшня яюстю : навч. поаб. [Текст] / Д. П. Лойко, О. В. Вотчешкова, О. П. Удовiченко, М. А. Котляр. - 2-ге вид. - Львiв : Магнолiя 2006, 2010 р. - 336 с.
12. Шевчук Д. А.Управление качеством [Текст]: [учебник] / Д.А. Шевчук.- М. : ГроссМедиа, РОСБУХ, 2008. - 216 с.
Рецензент д.е.н., професор ХНУБА 1ваншов О. С. Експертредакцшногколеги д.е.н., доцент УкрДАЗТ ЯкименкоН.В.
УДК 658.114
ШЛЯХИ ОТРИМАННЯ Ф1НАНСОВО1 ВИГОДИ В1Д АЛЬЯНСШ,
ЗЛИТТ1В, ПОГЛИНАНЬ ТА РОЗРОБКА СТРАТЕГИ НЕДРУЖНЬОГО
ПОГЛИНАННЯ
ЗайцеваI. Ю., д.е.н., професор (УкрДАЗТ)
У статт1 визначено переваги та недолгки вгд створення альянав, злитт1в й поглинань. Дослгджено мехашзм отримання фтансово! вигоди вгд альянав, злиттгв й поглинань, а також принципи побудови ефективно! системи управлшня об'еднаннями. Запропоновано процес розробки стратеги недружнього поглинання компатею-агресором.
Ключовi слова злиття, поглинання, рейдерство, компанш-агресор, стратегiя, стратегiя недружнього поглинання.
© Зайцева 1.Ю.
Вкник економжи транспорту 1 промисловосп № 45, 2014
ПУТИ ПОЛУЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ВЫГОДЫ ОТ АЛЬЯНСОВ, ЗЛИЯНИЙ, ПОГЛОЩЕНИЙ И РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ НЕДРУЖЕСТВЕННОГО ПОГЛОЩЕНИЯ
Зайцева I. Ю., д.э.н., профессор (УкрГАЖТ)
В статье определены преимущества и недостатки от создания альянсов, слияний и поглощений. Исследован механизм получения финансовой выгоды от альянсов, слияний и поглощений, а также принципы построения эффективной системы управления объединениями. Выделены процесс разработки стратегии недружественного поглощения компанией-агрессором.
Ключевые слова.: слияние, поглощение, рейдерство, компания-агрессор, стратегия, стратегия недружественного поглощения.
WAYS OF RECEIPT FINANCIAL BENEFIT FROM ALLIANCES, ZLIYANIY, ABSORPTIONS AND DEVELOPMENT OF STRATEGY UNFRIENDLY
ABSORPTION
Zayceva I. U., doctor of economic sciences, professor (USA ofRT)
The problem of unfriendly absorptions is lighted yet not enough up in domestic literature the Ukrainian economists. So, for example, Patrick I. Gokhan, M. Ioncev in the labours more frequent the examples of separate receptions of unfriendly absorptions and preparatory steps lead before confluence or absorption, however light up these questions in a context exactly of „process " with the proper stages, related to this process of absorption. In the article advantages and failings are certain from creation of alliances, confluences and absorptions. The mechanism of receipt of financial benefit is investigational from alliances, confluences and absorptions, and also principles of construction of effective control system by associations. Design of strategy of unfriendly absorption a company-aggressor times are selected.
Keywords: confluence, absorption, corporate raid, company-aggressor, strategy, strategy of unfriendly absorption.
Постановка проблеми та и зв^язок з науковими чи практичними завданнями. У
багатьох кранах з розвиненою ринковою економжою ефективне корпоративне управлшня псно пов'язане з такими явищами, як злиття та поглинання. Саме вони досить часто стають ефективними шструментами в системi перерозподшу власносп, адже передбачають в собi реструктуризащю шдприемства з подальшим його оздоровлениям та покращенням дiяльностi, часто зi змшою власника. Злиття як форма трансформаци здшснюеться шляхом об'еднання шдприемства-боржника з шшими фшансово стшкими шдприемствами. Внаслщок такого об'еднання шдприемство-боржник втрачае свш самостшний юридичний статус. На ввдшну вщ злиття, поглинання проводиться у вигляд значних катталовкладень одного суб'екта господарювання в шший. Пвдприемство, яке поглинаеться, перестае бути самостшним, хоча як юридична особа може збертатися у виглящ дочiрнього шдприемства. Таю питання, як мехатзм одержання фшансово! вигоди вщ альянсiв, злитв, поглинань та визначення етаи1в розробки стратеги недружнього поглинання компанiею-агресором мають важливе значення для iнвесторiв, як1 заклопотат впливом оборонних дiй корпорац1й на варт1сть 1х iнвестицiй. Це питання е яскравим прикладом важливосп практичного вкладу науковщв у вирiшения насущних проблем економiчноl полiтики.
AnmÏ3 остантх до^джень та видтення невиршених частин загальног проблеми. На жаль, проблема недружтх поглинань ще не досить висвплена у вичизнянш лiтературi украшськими економiстами. Молодому украшському ринку злиття i поглинань доводиться наздоганяти США i Зах1дну Европу, що далеко тшли вперед в ц1й облает! Теоретичнi засади та практичнi напрацювання щодо здiйснення угод по злиттю та поглинанню дослiджуються як у свиовш, так i у вичизнянш науковiй лiтературi. Так, наприклад, Патрик А. Гохан, М. 1онцев [1; 2] у сво1х працях часпше наводять приклади окремих прийомiв недружшх поглинань та пiдготовчi кроки перед самим злиттям або поглинанням, однак не висвилюють цих питань у контексп саме „процесу" iз вiдповiдними етапами, пов'язаними iз цим процесом поглинання.
Невиршена частина загальног проблеми. Слщ зазначити, багатьма науковцями, що займаються проблемами злитпв та поглинань компанш [1;2;3;4,5], недостатньо уваги придiлено принципам побудови ефективних альянсiв, злитпв i поглинань з урахуванням ïx основних мотивiв, переваг, недолiкiв та мети.
Метою даног роботи е дослщження меxанiзму отримання фiнансовоï вигоди ввд альянсiв, злитпв, поглинань та етатв процесу впровадження стратегiï недружнього поглинання компатею-агресором з цiллю усебiчного розумшня
В1сник економ1ки транспорту i промисловост № 45, 2014
такого явища як рейдерство та розробки ефективного захисту вiд недружшх поглинань.
Виклад основного матерiалу до^дження. З метою побудови дiевоl системи захисту вщ рейдерства на вичизняних п1дприемствах, автором
дослiджено наступний мехатзм отримання максимально! вигоди вiд альянав, злитгiв й поглинань, виходячи з основних мотивiв злитв i поглинань, !х основних переваг i недолшв (рис.1).
| збiльшення I | масштабу
I
дiяльностi
.1
Основш мотиви альянсiв, злиттiв й поглинань
податковi вигоди
5 I
| диверсифжацш ¡^.......
| бiзнесу |
збiльшення риково! частки
...........
стратегiчне пере-групування пiд впливом змiн у
Переваги альянив, злиттiв й поглинань
Досягнення економп на I масштабах постачання i ■ (або) маркетингу. ;
Обмiн знаннями i техноло-гiями виробництва, збуту i управлшня
Мiнiмiзацiя ризику провалу, що кнуе при самостiйному створеннi пiдприемств
Ввдсутшсть конкуренци мiж компатям об' едналися /
Одержання максимального прибутку
Принципи побудови ефективно!" системи управл1ння обеднанням
! Всебiчна i повна ощнка Щльово! компанш
прагнення менеджерiв
компанй самоствер-дитися через здшснен-ня великих i успiшних
угод
прагнення менед-жерiв збшьшувати розмiр бiзнесу, а разом з ним i власну зарплату
купiвля ■ недооць нених активiв
Недолiки альянсiв, злиттiв й поглинань
Складтсть формалiзування прав та обов'язюв кожного партнера у союзниицькому договорi та контролю за його дотриманням (у альянсi)
Розходження у дiловiй i органiзацiйнiй культурi компанш, що об' едналися
Проблема взаемно! довiри i чесного обм1ну шформащею, зв'язками i досвiдом (у альянм)
Можлива несумiснiсть ключових менеджерiв у комашях, що об' едналися
Ризик переплати за компашю, у зв'язку iз тим, що бшьпйсть украШських компанiй непрозорi
Пошук тдходя-щого союзника, змiцнення зв'яз-кiв i довiри з ним (у альянсi)
Вибiр компани з позицл диверси-фжацй власного виробництва та розширення ринку збуту
стратегiя | виходу з ( бiзнесу (
Небезпека загрози поглинання з боку [ одте! з компанiй-союзникiв (у альянсi) |
Впровадження щнних iдей з управлшня й технологи компани, що приедналася. При-зупинення альянсу, коли вш стае невiгiдним
"1
Рис. 1. Мехатзм одержання максимального прибутку вгд альянсгв, злиттгв й поглинань
Вкник економжи транспорту 1 промисловосп № 45, 2014
Суть наведеного механiзму у наступному: метою будь-якого обеднання (злиття поглинання або альянсу) е отримання максимального прибутку. У зв'язку iз цим тдприемство аналiзуе наступнi питання:
1. дослiджуе основнi мотиви обеднання (злиття, поглинання або альянсу)
2. оцiнюе основнi переваги й недолiки цього об' еднания;
3. ощнюе принцип побудови злиття, поглинання або альянсу.
Далi компанiя-агресор формуе стратегiю недружнього поглинання, тд якою розумiтиметься розгорнутий план дш, успiшна реалiзацiя якого в остаточному тдсумку мае призвести до шукано! мети - поглинання тдприемства або активу. У
загальному розумшт поняття „стратепя" передбачае узагальнену модель дш, спрямованих на досягнення мети через розподш, координацiю та ефективне використання ресурав; систему правил i способiв реалiзацil стратепчно! концепцп розвитку тдприемства. Стратепя - це споаб розв'язання суперечностi мiж доходнiстю i конкурентоспроможиiстю. Вона не може бути обмежена часовими рамками, осшльки не пов'язана довготермiновим розвитком
пiдприемства. Стратепя обмежуеться метою, а не ресурсами тдприемства, вимогами зовнiшнього середовища, тому и слiд розглядати як засiб розв'язання суперечностей мети i можливостей у конкретний момент часу. Процес розробки стратеги компани-агресора зображено на рис. 2.
Аналiз галузi й аналiз конкурентного становища компани-агресора в галузi
Визначення стратегiчних альтернатив компанп-агресора
Формалiзацiя стратеги компани агресора
Рис. 2. Процес розробки стратеги компанп-агресора
У зазначену стратепю в загальному випадку включаються так1 елементи: створення для компанп-цш неможливостi здiйснения швидкого виведення активiв або обтяження ютотними зобов'язаннями у випадку виникнення загрози недружнього поглинання (фiксацiя вихвдно! ситуацп); здiйснения угод з придбання акщйчасток/ заборгованостей компани-цш з метою встановлення юридичного контролю над тдприемством або хоча б створення умов, що забезпечували б агресору серйозний вплив на компанiю-цiль; заходи, спрямоваш на нейтралiзацiю дiй крупних акцiонерiв компани-цiлi; здiйснения ворожих корпоративних дш щодо компани-цш; дп, спрямоваш на дестабшзацш ситуацil в компанп-цш, а також створения 1й рiзних проблем з постачальниками, споживачами, фюкальними i правоохоронними органами, органами державно! влади; проведения потужно! кампанi! у засобах масово! iнформацi!, спрямовано! на дискредитацш керiвникiв пiдприемства, !! основних акцiонерiв; заходи, спрямованi на перехоплення управлiння в компанi!-цiлi; заходи, що сприяють фiзичному утриманню компанi!-цш; кроки, що забезпечують лiквiдацiю конфлжту пiсля установления фiзичного контролю над компашею-цшлю.
Висновки даного до^дження i перспективи подальшихробт у цьому напрямку.
У процеа реaлiзaцi! будь-яка стратепя недружнього поглинання може багаторазово корегуватися вщповщно до конкретних обставин. Крiм того, вона мае передбачати илька можливих вaрiaнтiв розвитку подш, у зaлежиостi вiд яких компашя-агресор буде починати тi або iншi кроки. Але, як показуе практика, будь-яка стратепя експлуатуе одну основну технологiю, успiшнa реaлiзaцiя яко! е основою для поглинання компанп-цш. У статп були розглянутi основнi елементи типово! стрaтегi! реaлiзaцi! проекту з недружнього поглинання тдприемства або активу. Однак уа вони е допомiжними стосовно основно! технологi! стрaтегi!. Таким чином, дослщження мехaнiзму отримання максимально! вигоди вщ aльянсiв, злиттiв, поглинань та етатв процесу впровадження стратеги недружнього поглинання компашею-агресором у подальшому дозволять розробити науковцям, спецiaлiстaм та практикам у гaлузi недружнiх поглинань ефективш методи боротьби iз рейдерством.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРА
1.Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний [Текст]/ Патрик А. Гохан; Пер. с англ. - 3-е изд. - М.: Альпина Бiзнес Букс, 2007. - 741с.
Вкник економпки транспорту 1 промисловосп № 45, 2014
2.Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл / М.Г. Ионцев. - М.: Ось-89, 2003. - 176 с.
3.Рудык Н.Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием / Н.Б.Рудык, Е.В.Семенкова. - М., 2000. - 456 с.
4.Друкер П.Ф. Эпоха разрыва. Ориентры для нашего меняющегося общества / Питер Ф.Друкер. -М.: Издат. дом «Вильямс», 2007. - 336 с.
5.Однороженко Т. В. Причини та мотиви процесу злиття та поглинання у банювському сектор1 [Текст]/ Т. В. Однороженко // В1сник Хмельницького нащонального ушверситету. - Вип. №1. -Хмельницьк, 2011. - с. 103 - 105.
Експертредакцшног колегй к.е.н., доцент УкрДАЗТБоровикЮ.Т.
УДК 338.47:656.2
ФАКТОРИ П1ДВИЩЕННЯ Р1ВНЯ СОЦ1АЛЬНО-ЕКОНОМ1ЧНОГО РОЗВИТКУ П1ДПРИСМСТВ ЗАЛ1ЗНИЧНОГО ТРАНСПОРТУ
Зорша О. I., д.е.н., професор (УкрДАЗТ)
В cmammi виконано aHcmi3 факmорiв, що впливають на coiiicrnbHO-eKOHOMiuHm розвиток залiзничного транспорту Украши, запропоновано прioриmеmнiсmь основних факmoрiв, як впливають на сoцiальнo-екoнoмiчний розвиток залiзничнoгo транспорту Украши, i видыено сфери впливу зовтшнього середовища на розвиток залiзничнoгo транспорту, обгрунтовано фактори тдвищення рiвня сoцiальнo-екoнoмiчнoгo розвитку тдприемств залiзничнoгo транспорту, доведено вплив сощальних факmoрiв на змту рiвня екoнoмiчнoi ефекmивнoсmi функцюнування залiзничнoгo транспорту Украши.
Krn4oei слова залпничний транспорт, стшкий розвиток, соцшльно-еконожчний розвиток, фактори сoцiальнo-екoнoмiчнoгo розвитку.
ФАКТОРЫ ПОВЫШЕНИЯ УРОВНЯ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА
Зорина Е. И., д.э.н., профессор ( УкрГАЖТ)
В статье определен анализ факторов, который влияет на социально-экономическое развитие железнодорожного транспорта Украины, предложена приоритетность основных факторов, влияющих на социально-экономическое развитие железнодорожного транспорта Украины, и выделены сферы влияния внешней среды на развитие железнодорожного транспорта, обоснованы факторы повышения уровня социально-экономического развития предприятий железнодорожного транспорта, доведено влияние социальных факторов на изменение уровня экономической эффективности функционирования железнодорожного транспорта Украины.
Ключевые слова: железнодорожный транспорт, устойчивое развитие, социально-экономическое развитие, факторы социально-экономического развития.
FACTORS OF RISE OF LEVEL OF SOCIO-ECONOMIC DEVELOPMENT OF ENTERPRISES OF RAILWAY TRANSPORT
Zorina O. I., d.e.s., professor (Ukrainian state academy of railway transport)
In the article the analysis of factors, which affects socio-economic development of railway transport of Ukraine, is definite, priority of basic factors affecting socio-economic development of railway transport of Ukraine is offered, and the spheres of influence of external environment on development of railway transport are selected, the factors of rise of level of socio-economic development of enterprises of railway transport are grounded, influence of social factors on the change of level of economic efficiency of functioning of railway transport of Ukraine is led to.
Keywords: railway transport, steady development, socio-economic development, factors of socio-economic development.
Актуальшсть теми. Осюльки базових галузей економ1ки Украши, основою И зал1зничний транспорт е одшею з найважлив1ших економ1чно! безпеки, його стаб1льне та ефективне
© Зорша О.1.
Вкник економжи транспорту i промисловост1 № 45, 2014
