CC BY
82ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫ
Выявление тенденций оттока капитала из России
Табакова Анастасия Сергеевна,
преподаватель -исследователь (АТиСО г. Москвы); прикрепленное лицо кафедры финансы и цены РЭУ им. Г.В. Плеханова E - mail: tas_007@inbox.ru
В данной работе основании статистического анализа данных выявляются тенденции оттока капитала из России. Исследование проводилось на основе статистических данных платежного баланса Центрального Банка России. В результате исследования выявлены основные тенденции вывоза капитала за рубеж в различных аспектах, определена их институциональная характеристика. Также в работе определена страновая принадлежность российского капитала за рубежом. Выявлены основные страны - получатели экспортируемого капитала. В рамках проводимого исследования найдены основные виды институциональных моделей вывоза капитала из России. В заключении работы определены причины, определяющие их влияние на экономику страны - экспортера капитала. Проведенный автором анализ оттока капитала за рубеж показал, что он ха рактеризуется значительными объемами и высокой динамикой по сравнению с иностранными инвестициями.
Ключевые слова: вывоз капитала, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции, платёжный баланс, Банк России.
Введение. Вывоз капитала из России сегодня является проблемой, представляющей большой научный интерес в области экономики. Рознятся понятия и оценки масштабов вывоза капитала из России. Результатом чего становятся сформировыва -ются мнения, искажающие реальную информацию по данной проблеме. Применяемый понятийный аппарат и методы оценки вывоза капитала явля -ются ключевыми составляющими оценки масшта бов и влияния вывоза капитала за рубеж. В зави симости от поставленных задач необходимо четко обозначать пределы первой компоненты, что даст возможность выбора второй, что в свою очередь даст необходимые поставленным задачам результаты. Ввиду актуальности проблемы вывоза капи -тала она исследована в значительном количестве исследований. Многонаправленность данной проблемы определяет задачи, а также обосновывает дальнейшие исследования с получением результатов, закладываемых при оценки методического ин струментария оценки экспорта капитала за рубеж.
В самом общем смысле «Вывоз капитала» -процесс перемещения национального капитала за рубеж. Вывоз капитала может быть представ лен в различных его формах, а именно: «бегство», «отток», «долларизация», «вывоз инвестиций» [10]. Вывоз инвестиций в свою очередь осуще -ствляется в денежной, товарной, а также нема териальной формах, с целью его наиболее эф фективного использования, получения прибыли и иных положительных результатов.
Процесс оттока капитала за рубеж можно охарактеризовать высокой динамикой. В рам ках данного вопроса стоит обратить внимание на изменение объемов инвестиций за период с 2017 по 2020 гг. По данным Центрального Бан -ка РФ в 2017 г. частным сектором было вывезе -но капиталов на общую сумму - 29 млрд долл., в 2018 г. - 63 млрд долл., в 2019 г. - 26,7 млрд. долл., в 2020 г. - 47,8 млрд. долл. Вывоз нелегального капитала за рубеж по разным оценкам ва рьируется от 800 млрд. долл. США - 1 трлн. долл. США [19].
Объем прямых инвестиций из России за рубеж частным сектором вырос с 2017 по 2019 гг. на 12,9 млрд долл., и составил 49,7 млрд долл. Но следует отметить, что тенденция вывоза капитала в форме прямых инвестиций с 2018 г. изменилась: в 2018 г. этот показатель сократился на 17,8 млрд. долл., и составил 31,7 млрд. долл. Но, уже к 01.01.2020 г. этот показатель достиг от
сз о
со £
m Р
сг
от А
=Е
Q. в
СМ О)
метки в 58,7 млрд. долл. В 2021 г. тенденция роста данного показателя продолжается.
Согласно статистике Банка России, вывоз капитала банковским сектором вырос с отметки 477,7 млрд долл. В 2017 г. на 5 млрд долл. и на 01.20.2020 г. составил 482,7 млрд. долл. В 2018 г. был отмечен резкий скачок в объеме выво -за прямых инвестиций на 51,9 млрд. долл., и достиг 529,6 млрд. долл. В 2019 г. наблюдался спад объе -мов вывоза прямых инвестиций за рубеж в разме -ре 33 млрд. долл., что составило 496,6 млрд. долл. К 2020 г. объем вывоза прямых инвестиций вырос на 90,4 млрд. долл., и составил - 587,0 млрд. долл., но стоит отметить, что в 2020 г. общий объем прямых инвестиций сократился на 0,1 млрд. долл., и составил 586,9 млрд. долл. В 2021 г. тенденция снижения объемов вывоза прямых инвестиций сохранилась: на 01.01.2021 г. - 539,8 млрд. долл., а вот к 01.04.2021 г. объемы вывоза прямых инвестиций вырос до 545,1 млрд. долл.
Анализируя вывоз портфельных инвестиций из России в период с 2017 по 2021 гг. следует отметить тенденцию увеличения объемов выво за портфельных инвестиций. С 70, 06 млрд долл. в 2017 г. до 260,7 млрд долл. на 01.04.2021 г. Резкий скачок объемов вывоза портфельных инве стиций произошел в 2020 г. на 233,8 млрд. долл. и составил 302,3 млрд. долл. в 2020 г. Но в 2021 г. наблюдается спад объемов вывоза портфельных инвестиций к 01.01.2021 г. на 46,4 млрд. долл., но к 01.04.2021 г. этот показатель подрос 4,8 млрд. долл., и составил 260,7 млрд. долл. Но, несмотря на внушительные объемы вывоза портфельных инвестиций они не стали приоритетной формой вывоза капитала, так как акции, облигации, вексе ля и другие ценные бумаги российских компаний и корпораций не пользуются спросом на междуна родных фондовых рынках, в виду своей малой до ходности (рис. 1).
600
500 418'03 400 * '
300
200 355,245 100 00
Динамика вывоза капитала за рубеж из РФ в 2017 -
0.04.2021 гг., млрд. долл. США 482,
501,157 479,7б8 / г- 488,023 435,862 / , /
418,034 ' ^
539,8 12545,1
248,2 252,192
254,2
— Прямые инвестиции
е инвестиции
Прочие инвестиции
Рис. 1. Динамика вывоза капитала из России за рубеж 2017-01.04.2021 гг., млрд долл. США
В экспорте капитала из России прочие инвести ции занимают особое место. С 2017 г. экспорт прочих инвестиций частным сектором можно описать резкими перепадами 2017 г. - 33,2 млрд долл. В 2018 г. - произошел резкий скачек данного показателя в 2,1 раза до 69,7 млрд долл., к середине 2020 г. спад на 9, 3 млрд. долл. (13,4%), и составил 60,4 млрд. долл. Все негативные тенденции сокращения объемов вывозимого капитала обуславливались санкциями против России, а также введен -
ными мерами изоляции, направленными на борь бу с COVID 19.
За последние несколько лет национальная экономика России находится под давлением санкций на международном уровне. Так введение санкций вылилось в отток капитала: в 2014 г. - 153 млрд долл. Но, с частичной отменой ограничений, вво димых против нашей страны объемы вывозимого капитала частным сектором из РФ, стали сокращаться: так в 2017 г. было вывезено 29 млрд долл., в 2018 г. - 21,5 млрд. долл., в 2019 наблю -дался небольшой рост объема вывозимого капитала до отметки 23,1 млрд. долл., в 2020 г. этот по -казатель продолжил расти, и составил 48,7 млрд. долл.
Если рассмотреть государственный сектор, то объемы вывезенного капитала намного значи тельнее: в 2017 г. - 907,6 млрд долл., в 2018 г. -962,4 млрд долл., на 01.07.2020 г. - этот показатель увеличился до 1036,4 млрд. долл. (рис. 2).
Общий объемы вывоезенного капитала из России за 2017 — 01.04.2021 гг., млрд. долл. США
-fh
1.04:2021
Рис. 2. Общий объем вывезенного капитала из России за рубеж за 2017-01.04.2021 гг., млрд долл. США
Таким образом, для оценки вывоза капитала из России используются данные платежных балансов разных лет, что позволяет выявить динамику данного процесса, преобладание той или иной формы вывоза капитала в общей структуре экспорта капитала за рубеж. Вывоз капитала за рубеж характеризуется высокой динамикой, что является отражением микро - и макроэкономических процессов. В связи с чем, данное явле -ние следует подвергнуть внимательному и тща тельному изучению.
Литература
1. Балашова, О.В. Проблема валютного регулирования и контроля / О.В. Балашова, Н.В. Дорофеева // VII Международная студенческая электронная научная конференция «Студенческий научный форум - 2015» [Электрон -ный ресурс]. - Режим доступа: http://www. scienceforum.ru/2015/1030/11392
2. Глазьев С.Ю. Жребий брошен // Эксперт. № 17-18. 29 апреля - 12 мая 2015.
3. Доклад Global Financial Integrity от февраля 2013 г.
4. Жуковский В.С. О вывозе капитала из России // Информационно - аналитическая служба «Русская линия». - 02.07.2017
5. Иванов И.Д. Российские предприятия в откры -той рыночной экономике. М., 2012.
6. Иванов И.Д. Россия в международном движе -нии капитала // Мировая экономика и между
1060
Портфел
народные экономические отношения. 2014. № 1. С. 5.
7. Катасонов В.Ю. Бегство капитала из России. М., 2012.
8. По данным Центрального Банка России за 2017 г.
9. Понамарев А.В. Кредитные ограничения и от -ток капитала// Вестник Государственной регистрационной палаты. 2015. № 6.
10. Постановление по проекту ГД ФС РФ от 21.09.1999 № 4323 - II ГД Федерального закона «О государственном регулировании вывоза российского капитала («О российских ин -вестициях за рубежом»)»
11. Рейнхарт К.М., Кьеркегор Я.Ф., Сбран -сиа М.Б. Новый период сдерживания развития финансовой сферы. 2017.
12. Уголовный кодекс РФ (УК РФ) от 13.06.1996 N 63- ФЗ (в ред. закона от 07.12.2011 N 420-ФЗ). Глава 22. Преступления в сфере экономической деятельности [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.consultant. ru/popular/ukrf/10_31.html.
13. Улюкаев А.В., Куликов М.В. Денежно - кредитная политика на этапе инвестиционного разви тия экономики// Деньги и кредит. 2009. № 5.
14. Федеральный закон от 08.06.2015 г. № 140 -ФЗ «О добровольном декларировании физи ческими лицами активов и счетов (вкладов) в банках и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федера ции» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_ LAW_180745/.
15. Холопов А.В. Макроэкономическая политика в условиях глобализации. М., 2017.
16. Юдаева К.В. Основные причины оттока ка -питала из России// Экономическая политика. 2014. № 1.
17. Caballero, Ricardo J., Panageas, Stavros A. Quantitative Model of Sudden Stop and External Liquidity Management. June 25, 2015.
18. www.realestate.com.
IDENTIFYING TRENDS IN CAPITAL OUTFLOW FROM
RUSSIA
Tabakova A.S.
Plekhanov Russian University of Economics
In this paper, based on statistical analysis of data, trends in capital
outflow from Russia are identified. The study was carried out on the
basis of statistical data on the balance of payments of the Central
Bank of Russia. As a result of the study, the main trends in the ex -port of capital abroad in various aspects were identified, and their institutional characteristics were determined. The work also defines the country of origin of Russian capital abroad. The main countries -recipients of exported capital have been identified. Within the frame -work of the study, the main types of institutional models for the ex port of capital from Russia have been found. In the conclusion of the work, the reasons determining their influence on the economy of the country - the capital exporter are determined. The author's analysis of the capital outflow abroad showed that it is characterized by significant volumes and high dynamics in comparison with foreign investments.
Keywords: capital outflow, direct investments, portfolio investments, other investments, balance of payments, Bank of Russia.
References
1. Balashova, O.V. The problem of currency regulation and con -trol / O.V. Balashova, N.V. Dorofeeva // VII International Student Electronic Scientific Conference "Student Scientific Forum - 2015" [Electronic resource]. - Access mode: http://www. scienceforum.ru/2015/1030/11392
2. Glazyev S. Yu. The die is thrown // Expert. No. 17-18. April 29 -May 12, 2015.
3. Global Financial Integrity Report February 2013
4. Zhukovsky V.S. On the export of capital from Russia // Informa -tion and analytical service "Russian Line". - 02.07.2017
5. Ivanov I.D. Russian enterprises in an open market economy. M., 2012.
6. Ivanov I.D. Russia in the international movement of capital // World Economy and International Economic Relations. 2014. No. 1. P. 5.
7. Katasonov V. Yu. Capital flight from Russia. M., 2012.
8. According to the data of the Central Bank of Russia for 2017.
9. Ponamarev A.V. Credit restrictions and capital outflow // Bulletin of the State Registration Chamber. 2015. No. 6.
10. Resolution on the draft of the State Duma of the Federal Assembly of the Russian Federation dated 09.21.1999 No. 4323 - II State Duma of the Federal Law "On State Regulation of the Ex port of Russian Capital (" On Russian Investments Abroad ")"
11. Reinhart K.M., Kierkegaard J.F., Sbrancia M.B. A new period of curbing the development of the financial sector. 2017.
12. The Criminal Code of the Russian Federation (Criminal Code of the Russian Federation) of 13.06.1996 N 63 FZ (as amended by the law of 07.12.2011 N 420-FZ). Chapter 22. Crimes in the field of economic activity [Electronic resource]. - Access mode: https://www.consultant.ru/popular/ukrf/10_31.html.
13. Ulyukaev A.V., Kulikov M.V. Monetary and credit policy at the stage of investment development of the economy // Money and Credit. 2009. No. 5.
14. Federal Law of 08.06.2015 No. 140 -FZ "On the voluntary decla -ration by individuals of assets and accounts (deposits) in banks and on amendments to certain legislative acts of the Russian Federation" [Electronic resource]. - Access mode: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_180745/.
15. Kholopov A.V. Macroeconomic policy in the context of globali -zation. M., 2017.
16. Yudaeva KV The main reasons for the outflow of capital from Russia // Economic policy. 2014. No. 1.
17. Caballero, Ricardo J., Panageas, Stavros A. Quantitative Model of Sudden Stop and External Liquidity Management. June 25, 2015.
18. www.realestate.com.
