CC BY
47
прямого маркетингу, що викликано сучасними тенден^ями залучення шентськоУ бази. У Mipy того, як суб'екти ринку переходять до б1пьш прямих форм спiлкyвання 3i своУми клieнтами, у маркетингу вщбу-ваеться дiйсна pеволюцiя. У минулому маркетингове звертання являло собою монолог - рекламодавц через традиц^ш засоби спткування людей (газети, радю, телебачення) "розмовляли" з невiдомими ним споживачами. Сьогоднi прямий маркетинг е найсyчаснiшим i дiючим методом маркетингу "Райффайзенбанк Аваль". Потен^ал його форм, особливо тих, котpi заснован на електронних системах, величезний.
Висновки та перспективи подальших дослщжень. Пщсумовуючи проведене дослiдження, зробимо настyпнi висновки та пропозицп:
1. Банк ПАТ "Райффайзенбанк Аваль", як i будь-яка баншська установа, яка працюе за ринкових умов, змушений для вдалого збуту свого продукту налагоджувати Ыформац^ний зв'язок iз зовнiшнiм середови-щем, що його оточуе.
2. Комункац^на стpатегiя банку "Райффайзенбанк Аваль" повинна стати тим Ыструментом, який буде сприяти зближенню банка та його потенц^них шент, pозбyдовi довipи населення по вщношенню до банкiв та пщвищенню поiнфоpмованостi громадян про можливост банкiв.
3. Загальною рисою комплексу комушка^й банку ПАТ "Райффайзенбанк Аваль" е незначна величина витрат на нього, що коливаеться в межах 0,3 - 3,5% вщ величини уах витрат банку за 2008 -2010 роки.
4. Для пщвищення ефективност комyнiкацiйноí стpатегií дослiджyваного банку необхщно Ытенсиф^-вати та придати системной рекламну дiяльностi банку, для чого пропонуемо використовувати розробле-ний для банку медiа-план рекламноУ дiяльностi на кожний piк.
5. У процес дослiдження було виявлено практику використання ПАТ "Райффайзенбанк Аваль" в своУй дiяльностi пpийомiв особистого продажу. Необхщно вщзначити, що значення персонального продажу як за-собу маркетинговоУ комyнiкацií вiдiгpаe виpiшальнy роль у процес обслуговування корпоративних клieнтiв. Що стосуеться iндивiдyальних клieнтiв, персональний продаж незамтний при обслyговyваннi VIP-кпieнтiв.
6. Банювська ПР - дiяльнiсть мае будуватися на стратепчшй основi, на об'еднанш зусиль банку та зов-нiшнiх фахiвцiв щодо досягнення ПР-цтей та на основi союзу банюв УкраУни у сфеpi проведення сумюних ПР-кампанiй для подолання падiння довipи до банкiвськоí системи, що суттево стримуе розвиток банюв-ськоУ системи.
7. Пропонуемо з метою пщвищення ефективност комушкац^ноУ проведення благодiйноí та спонсорсь-коУ дiяльностi. У цьому напрямку пропонуемо сконцентрувати увагу на pеалiзацií цiльових благодiйних i меценатських програм, намагаючись досягати УхньоУ максимально'! ефективностк Наприклад, у 2011 роц за пiдтpимкою банку в черговий раз необхщно оргашзувати тypнip на приз клубу "Шюряний м'яч", фтал якого провести в МДЦ "Артек" за участю дитячих команд iз ваеУ УкраУни, при цьому максимально використовувати можливост рекламування участ банку в даному заходi як спонсора. Також рекомендуемо банку надалi придтяти пильну увагу благод^шй pоботi i вiдpодженню вiтчизняного меценатства, пщтрим^ медицини, освiти, спорту, допомоги знедоленим людям.
8. Необхщно ввести практику благод^ноУ i спонсорськоУ дiяльностi не тiльки на piвнi головного банку, але i на piвнi окремих фiлiй i pегiональних вщдтень, у такий спосiб внесок у розвиток благод^ноУ i спон-сорськоУ дiяльностi буде вноситися на piвнi кожного pегiонального пiдpоздiлy банку, контакты аyдитоpií бу-дуть при цьому вщчувати соцiальнy спpямованiсть ПАТ "Райффайзенбанк Аваль".
Л1тература
1. AT "Райффайзенбанк Аваль" [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.aval.ua/
2. Внутр1шне положення AT "Райффайзенбанк Аваль" про розвиток комун!кац!йноiсистеми [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.aval.ua/monitoring/
3. Романенко Л.Ф. Банювський маркетинг: [курс лекц!й] /Л.Ф. Романенко, А.В. Коротеева. - К.: Ун1вер-ситет "Украна", 2007. - 170 с.
4. Маркетинг у банку: навчально-методичний поабник для самостийного вивчення дисципл!ни / Н1ю-т\н A.B., ¡ванова Т.Г., Бртченко 1.Г., Момот О.М. - К.: КНЕУ, 2010. - 475 с.
УДК 336.76
1ванова С.М.,
асглрант кафедри фЫансових ринюв та фшансових послуг Национального ушверситету ДПС УкраУни
ВПЛИВ ОПОДАТКУВАННЯ НА РОЗВИТОК 1НСТИТУТ1В СП1ЛЬНОГО
1НВЕСТУВАННЯ В УКРА1Н1
У статтi проанал!зовано Податковий кодекс щодо оподаткування д!яльностi ¡нститут!в сп!льного ¡нвесту-вання, визначено особливост та запропоновано шляхи вдосконалення чинного податкового кодексу в кон-
© 1ванова С.М., 2011
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 17/1 221
текст,i подальшого розвитку ¡нститут,в сп,льного ¡нвестування.
Ключов1 слова: ¡нститути сп!льного ¡нвестування, податковий кодекс, 1нвестиц1йний прибуток, ¡нвестор, податкова пол,тика, дивденди, доход, ¡нвестиц,йний прибуток, ¡нвестор, ¡нвестиц,йний фонд.
В статье проанализирован Налоговый кодекс относительно налогообложения деятельности институтов коллективного инвестирования, определены особенности и предложены пути совершенствования действующего налогового кодекса в контексте последующего развития институтов коллективного инвестирования.
Ключевые слова: институты общего инвестирования, налоговый кодекс, инвестиционная прибыль, инвестор, налоговая политика, дивиденды, доход, инвестиционная прибыль, инвестор, инвестиционный фонд.
In the article the Internal revenue code Is analysed in relation to taxation of activity of institutes of the general investing, features are certain and the ways of perfection of operating internal revenue code are offered in the context of subsequent development of institutes of the general investing.
Keywords: institutes of the general investing, internal revenue code, investment income, investor, tax policy, dividends, profit, investment income, investor, investment fund.
Постановка проблеми. 1нститути сптьного ¡нвестування в розвинутих кра'1'нах св^у в^грають важли-ву роль на сучасному фтансовому ринку. Стабтьнють функцюнування фтансового ринку багато в чому залежить вщ оподаткування. Економiчнi дослщження та податкова практика показуе, що в податках закла-дено великий потен^ал впливу на фтансовий сектор, зокрема на ¡нвестиц^ну активнють населення. 1н-ститути сптьного ¡нвестування акумулюють грошовi кошти населення для Ух подальшого ¡нвестування з метою отримання прибутку. Державою створен досить сприятливi умови розвитку сптьного ¡нвестування, перш за все це стосуеться податкових птьг, але цього недостатньо. Ывестиц^на пол^ика держави в умовах удосконалення Податкового кодексу зазнала ¡стотних змiн, проте оподаткування фондового ринку та його суб'еклв залишаеться недосконалим та потребуе певних конструктивних змiн i доповнень. Тому i виникае потреба в дослщженш впливу оподаткування на розвиток ICI.
Анал1з останшх дослщжень i публкацш. Дослiдженням питання оподаткування iнститутiв сптьного ¡нвестування в УкраУн придiляють увагу зокрема органи податковоУ та законодавчоУ влади. Але, слiд заз-начити, що значний профеайний ¡нтерес в контекст нашого дослiдження е серед втизняних науковцiв, таких як: Д. Леонов, В. Корнеев, Г. Калач, В.Унинець - Ходаювська, А. Федоренко, А. Нколаева, 3. Вар-налiя, 3. Ватаманюк та ¡н.
Метою статт е дослiдження впливу оподаткування на розвиток ¡нституш спiльного ¡нвестування та визначення напрямiв удосконалення чинного податкового законодавства УкраУни.
Виклад основного матерiалу. 1нститути спiльного ¡нвестування е активними учасниками ринку цiнних паперiв в Украïнi. Розвиток спiльного ¡нвестування залежить вщ багатьох чинникiв одним з яких е податкова пол^ика держави. Оподаткування е важливим чинником при виборi ¡нституту сптьного ¡нвестування (ICI) як способу вкладення кош^в, оскiльки воно впливае на остаточну суму доходу, яку одержуе ¡нвестор.
Умови оподаткування у сферi сптьного ¡нвестування в УкраУн визначаються податковим законодав-ством УкраУни, зокрема Податковим Кодексом.[1]
3 прийняттям Податкового Кодексу УкраУни дещо змiнилися умови оподаткування iнвесторiв iнститутiв спiльного ¡нвестування, що мютять податковi стимули до активiзацiï iнвестицiйноï дiяльностi на фондовому ринку, а саме:
- поступове зниження ставок оподаткування за податком на прибуток та податку на додану вартють;
- розширення птьгових режимiв оподаткування на окремi види доходiв та iнновацiйно - ¡нвестиц^ш на-прями використання фтансових ресурсiв;
- створення сприятливих умов для зд^снення емiсiйноï та ¡нвестиц^но)' дiяльностi пiд час випуску та розмщення цiнних паперiв через оргашзований фондовий ринок;
- внесено змти оподаткування депозитних операцiй, якi суттево вирiвнюють умови оподаткування мiж ¡нститутами спiльного ¡нвестування та операцiями на депозити;
- стимулюючим чинником щодо розвитку дiяльностi ¡нститут спiльного ¡нвестування е норма Податкового кодексу п.153.3.5 ст.153.3 [1], де визначаються випадки, у яких не сплачуеться авансовий внесок ¡з податку на прибуток пщприемств. Емiтенти корпоративних прав, яю здiйснюють виплату дивiдендiв, не сплачують авансовий внесок з податку на прибуток пщприемств виплачеш ¡нститутам сптьного ¡нвестування. Позитивним фактором е те, що виплата дивiдендiв на Ух користь дозволяе зменшити зобов'язання емiтента корпоративних прав щодо сплати податку на прибуток пщприемств.
Мехашзм оподаткування ICI е досить простим. Поки кошти iнвесторiв перебувають в ¡нститу^ спiльно-го ¡нвестування, нереалiзований прибуток вiд таких кош^в не оподатковуеться. Ставка податку на ¡нвести-цiйний прибуток iнститутiв сптьного ¡нвестування залежить вщ статусу ¡нвестора. (див. табл.)
Оподатковуеться iнвестицiйний прибуток, який одержують ¡нвестори у рази
222 Економiчний вiсник унiверситету | Випуск № 17/1
а) вiдчyжeння нaлeжниx цiнниx пaпepiв тpeтiй oco6í;
б) викупу цiнниx пaпepiв кoмпaнieю з yпpaвлiння aктивaми, випyщeниx ICI, aбo caмoю кoмпaнieю з yпpaвлiння aктивaми;
в) oтpимaння iнвecтицiйнoгo дoxoдy y виглядi дивiдeндiв бeз вiдчyжeння цiнниx пaпepiв ICI, якщo цe пe-peдбaчeнo пpocпeктoм eмiciï цiнниx пaпepiв ICI.
Iнвecтицiйний пpибyтoк, oтpимaний iнвecтopoм юpидичнoю ocoбoю oпoдaткoвyeтьcя з 1.04.2011 пo 31.12.2011 poкy зa cтaвкoю 23% вiд бaзи oпoдaткyвaння з пocтyпoвим змeншeння cтaвки дo 16%. У cвoю чepгy опщ звepнyти yвaгy, щo Пoдaткoвий кoдeкc cyттeвo пoгipшye пoзицiю iнвecтopiв, щo здiйcнюють пpя-мi iнвecтицiï (як купують цiннi пaпepи бeзпocepeдньo в eмiтeнтa в xoдi ïx пepвиннoгo poзмiщeння). Taк, Пoдaткoвий кoдeкc oбмeжye мoжпивicть вiднeceння нa "цiннoпaпepoвi" витpaти витpaт з пpидбaння ^e-cтopoм цiнниx пaпepiв нa пepвиннoмy pинкy. Taким чинoм, y paзi, якщo iнвecтop - кoмпaнiя пpидбae cep-тифiкaти в KУA нa eтaпi ïxньoгo пepвиннoгo poзмiщeння, тo пoнeceнi дaними iнвecтopoм вiдпoвiднi витpa-ти нe будуть вpaxoвyвaтиcя пpи визнaчeннi фiнaнcoвoгo peзyльтaтy вiд oпepaцiй з iнвecтицiйними cep™-фiкaтaми тa нe будуть змeншyвaти cyмy oтpимaниx дoxoдiв вiд пpoдaжy iнвecтицiйниx cepтифiкaтiв.
Оздовш xapaктepиcтики cтaтycy iнвecтopa ICI тa ocoбливocтi його oпoдaткyвaння
Cтaтyc iнвecтopa noäa^K Àaça oпoдaткyвaння Cтaвкa пoдaткy
Фiзичнa oco68 -peзидeнт Пoдaтoк не дoxo-ди фiзичниx ocí6 Дoxiд, який виплaчyeтьcя кoмпaнieю, щo у^звляе активами iнcтитyтy cпiльнoгo iнвecтyвaння, не poзмiщeнi активи; дoxiд y виглядi вiдcoткiв, oтpимaниx влacникoм oблiгaцiï вiд ïx eмiтeнтa. 5%
Oтpимaний дoxoд пiдчac вiдчyжeння цiнниx пaпepiв ïpe™ oco6í 15%, 17%
Фiзичнa oco68 -нepeзидeнт Пoдaтoк не дoxo-ди фiзичниx ocí6 Дoxoди з джepeлoм ïx пoxoджeння в Укpaïнi, щo нapaxoвy-ютьcя нэ кopиcть нepeзидeнтiв 15%, 17%, 5%
Юpидичнa oco68 -peзидeнт Пoдaтoк не гфибу-ток пiдпpиeмcтв Дoxoди cyмa кoштiв 36o вapтicть майна, oтpимaнa ^apa-xoвaнa) плaтникoм ^датку вiд пpoдaжy, oбмiнy 36o Ыии cпocoбiв вiдчyжeння цiнниx пaпepiв, дepивaтивiв 36o Ы-шиx, нiж цЫш пaпepи, кopпopaтивниx пpaв, а ташж вap-тicть бyдь-якиx мaтepiaльниx цiннocтeй чи нeмaтepiaльниx aктивiв, якi пepeдaютьcя платнику пoдaткy в зв'язку з таким пpoдaжeм, oбмiнoм 36o вiдчyжeнням. з 1.04.2011 p. no 31.12.2011 p. - 23 %; з 1.01.2012 p. no 31.12. 2012 p. - 21 %; з 1.01.2013 p. no 31.12.2013 p. - 19 %; з 1.01.2014 p. - 16 %.
Юpидичнa oco68 -нepeзидeнт Пoдaтoк не фибу-ток пiдпpиeмcтв Дoxiд, oтpимaний нepeзидeнтoм iз джepeлoм ïx пoxoджeн-ня з УфаУни, а caмe: дивiдeнди, як cплaчyютьcя peзидeн-том та пpибyтoк вiд здiйcнeння oпepaцiй iз тopгiвлi цжними пaпepaми, дepивaтивaми 36o Ышими кopпopaтивними пpaвaми.
Джepeлo: cклaдeнo aвтopoм нэ ocнoвi Пoдaткoвoгo /(oMe/toy Ó^a'^
ß^o ^ecTOp oтpимye дoxiд y виглядi дивiдeндiв, тo зaзнaчeний вид дoxoдy aктyaльний тiльки для зак-pитиx фoндiв. Öe пoяcнюeтьcя тим, щo нe пiдлягaють oпoдaткyвaнню пoдaткoм нa пpибyтoк пiдпpиeмcтв виплaти дивiдeндiв, якi здiйcнюe iнвecтицiйний фoнд cтocoвнo iнвecтopiв - юpидичниx ocí6.[1, cт. 136.1.12] Пpи цьoмy пepeвaгoю ICI нa вiдмiнy вiд звичaйниx кoмпaнiй e пepeдбaчeнe зaкoнoм звiльнeння вiд ^ла-ти aвaнcoвoгo внecкy з пoдaткy пpи виплaтi фoндoм дивiдeндiв нa кopиcть кoмпaнiй. [1, ст.153.3.5]
Якщo iнвecтop фiзичнa ocoбa - peзидeнт, тo вiдпoвiднo дo п. 167.1 cт.167 Пoдaткoвoгo кoдeкcy cтaвкa пoдaткy cтaнoвить 15% бaзи oпoдaткyвaння щoдo дoxoдiв, oдepжaниx плaтникoм пoдaткy. Дo цьoгo виду дoxoдy нaлeжить пpoдaж cepтифiкaтiв тpeтiм ocoбaм. Зoкpeмa, зaзнaчeний вид дoxoдy вщ cepтифiкaтiв е aктyaльним щoдo iнтepвaльниx i зaкpитиx фoндiв. [5]
Ожд зaзнaчити, щo вiдпoвiднo дo ст.170 п.170.2 Пoдaткoвoгo кoдeкcy пpи oпoдaткyвaннi фiзичнoï oco-би peзидeнтa нe пiдлягae oпoдaткyвaнню тa нe включaeтьcя дo зaгaльнoгo piчнoгo oпoдaткoвaнoгo дoxo-ду дoxiд, oтpимaний плaтникoм пoдaткy пpoтягoм звiтнoгo пoдaткoвoгo poкy вщ пpoдaжy цiнниx пaпepiв ICI. ß^o cyмa тaкoгo дoxoдy нe пepeвищye cyмy, якa дopiвнюe poзмipy мicячнoгo пpoжиткoвoгo мiнiмyмy пoмнoжeнoгo нa 1,4 тa oкpyглeнoгo дo нaйближчиx 10 гpивeнь.
У paзi вiдчyжeння iнвecтopoм цiнниx пaпepiв ICI, iнвecтицiйний пpибyтoк poзpaxoвyeтьcя, як пoзитивнa piзниця мiж дoxoдoм, oтpимaним плaтникoм пoдaткy вщ пpoдaжy цiнниx пaпepiв ICI тa йoгo вapтicтю, щo визнaчaeтьcя iз cyми витpaт нa пpидбaння тaкиx цiнниx пaпepiв. Якщo в peзyльтaтi poзpaxyнкy iнвecтицiй-нoгo пpибyткy виникае вiд'eмнe знaчeння, вoнo ввaжaeтьcя iнвecтицiйним збиткoм.
B cвiтoвiй пpaктицi питaнню oпoдaткyвaння iнвecтицiйниx фoндiв пpидiляють знaчнy yвaгy, в нacлiдoк чoгo iнвecтицiйнi фoнди мaють знaчнi пoдaткoвi птьги. Haпpиклaд, в Бeльгiï тa Фтляндп iнвecтицiйнi фoн-ди звiльняютьcя вщ пoдaткiв, в Hiдepлaндax зacтocoвyeтьcя cпeцiaльнa пiльгoвa шкaлa пoдaткoвиx cтaвoк, в Пopтyгaлiï iнвecтицiйнi фoнди oпoдaткoвyютьcя пo зaгaльнiй cиcтeмi, aлe iнвecтopи мaють пpaвo нa гам-
Eкoнoмiчний вюник yнiвepcитeтy j Bипycк № 17/1 223
пeнcaцiю cyми, cплaчeнoï iнвecтицiйним фондом зa зaгaльними пoдaткaми, при cплaтi пoдoxoднoгo пoдaт-ку, в Гpeцiï тa Maкeдoнiï дoxoди iнвecтицiйниx фoндiв oпoдaткoвyютьcя ттьки нa кopпopaтивнoмy piвнi, a дивденди тa iншi виплaти пiдлягaють виключeнню iз пoдaткoвoï бaзи.[б. c.182-183]
Пpoтe, в Пoдaткoвoмy кoдeкci cпocтepiгaeтьcя низга cпipниx питaнь, якi нeoбxiднo дooпpaцьoвyвaти.
По - пepшe, icнye poзбiжнicть в тлyмaчeннi тepмiнy "iнcтитyти Ильного iнвecтyвaння". Згiднo Пoдaткo-вого кoдeкcy cт. 14.1.8б. "iнcтитyти cпiльнoгo iнвecтyвaння (дaлi - ICI) - iнвecтицiйнi фонди тa взaeмнi фон-ди iнвecтицiйниx кoмпaнiй, кopпopaтивнi iнвecтицiйнi фонди тa пaйoвi iнвecтицiйнi фонди, ^opern вщпо-вiднo до зaкoнoдaвcтвa". B той œe чac в iншиx нopмaтивниx дoкyмeнтax дaний тepмiн тлyмaчитьcя по - rn-шому, a caмe до Зaкoнy Укpaïни "Про ^титути cпiльнoгo iнвecтyвaння (пaйoвi тa кopпopaтивнi iнвecтицiй-нi фонди)" "^титу™ cпiльнoгo iнвecтyвaння - кopпopaтивний iнвecтицiйний фонд aбo пaйoвий iнвecтицiй-ний фонд" [2]. У визнaчeннi, що нaвeдeнo у Koдeкci, cпocтepiгaeтьcя вщмтнють у тpaктyвaннi ICI, якa по-лягae у тому, що до дaниx iнcтитyтiв вiднeceнi тaкoж iнвecтицiйнi фонди, взaeмнi фонди iнвecтицiйниx ком-пaнiй. Дaнa poзбiжнicть пoяcнюeтьcя тим, що дaнi iнcтитyцiï зacнoвyвaлиcь до прийняття Зaкoнy Укpaïни "Про Ыститути cпiльнoгo iнвecтyвaння (пaйoвi тa кopпopaтивнi iнвecтицiйнi фонди)" дiяльнicть ïx бyлa зорь eнтoвaнa нa пeвний пepioд для cпpияння cepтифiкaтнiй пpивaтизaцiï, a о^овною ïx фyнкцieю бyлa ai^y-ляцiя кoштiв, ocнoвним чином пpивaтизaцiйниx мaйнoвиx cepтифiкaтiв гpoмaдян Укpaïни, з нacтyпним ïx iнвecтyвaнням у цшш пaпepи iншиx eмiтeнтiв. Зaкpитi iнвecтицiйнi фонди тa зaкpитi взaeмнi фонди ^e-cтицiйниx кoмпaнiй, якi були ^opern у вcтaнoвлeнoмy зaкoнoдaвcтвoм порядку до нaбpaння чиннocтi цим Зaкoнoм, здiйcнюють cвoю дiяльнicть вiдпoвiднo до Пoлoжeння про iнвecтицiйнi фонди тa iнвecтицiйнi ком-пaнiï, зaтвepджeнoгo Угазом Пpeзидeнтa Укpaïни вiд 19 лютого 1994 року № 55/94 "Про iнвecтицiйнi фонди тa iнвecтицiйнi кoмпaнiï" протягом cтpoкy, нa який вони були ^opern. У paзi зaкiнчeння cтpoкy дiяль-нocтi тaкиx iнвecтицiйниx фoндiв тa взaeмниx фoндiв iнвecтицiйниx кoмпaнiй, вони пoвиннi лiквiдyвaтиcя aбo прийняти piшeння про peopгaнiзaцiю в пaйoвий aбo кopпopaтивний iнвecтицiйний фонд шляxoм при-вeдeння cвoïx ycтaнoвчиx дoкyмeнтiв тa дiяльнocтi вщповщно до вимог Зaкoнy Укpaïни "Про ^титути cпiльнoгo iнвecтyвaння (пaйoвi тa кopпopaтивнi iнвecтицiйнi фонди)". Biдкpитi iнвecтицiйнi фонди тa вщ-кpитi взaeмнi фонди iнвecтицiйниx кoмпaнiй, якi були ^opern у вcтaнoвлeнoмy зaкoнoдaвcтвoм порядку до нaбpaння чиннocтi Зaкoнy Укpaïни "Про iнcтитyти cпiльнoгo iнвecтyвaння (пaйoвi тa кopпopaтивнi ^e-cтицiйнi фонди)" зoбoв'язaнi лiквiдyвaтиcя aбo пpивecти cвoю дiяльнicть вiдпoвiднo до вимог дaнoгo Зaкo-ну протягом двox роюв з дня нaбpaння чиннocтi цього Зaкoнy. Peopгaнiзaцiя iнвecтицiйниx фoндiв тa ^e-cтицiйниx кoмпaнiй пpoвaдитьcя бeз зyпинeння ïx дiяльнocтi. [4, c.64]
Пo-дpyгe, вiдпoвiднo до п.167.2 ст. 167 Пoдaткoвoгo кoдeкcy icнye вiдcyтнicть чiткoгo визнaчeння об'ек-тa oпoдaткyвaння для зacтocyвaння cтaвки 5% щодо дoxoдiв, якi cплaчye кoмпaнiя з yпpaвлiння aктивaми, нapaxoвaниx нa poзмiщeнi aктиви. A у випaдкy ^титут cпiльнoгo iнвecтyвaння е кiлькa вapiaнтiв виплa-ти дoxoдy, a caмe:
- по - пepшe, вiдкpитi iнвecтицiйнi тa кopпopaтивнi фонди здiйcнюють викуп цiнниx пaпepiв щoдeннo, a iнтepвaльнi фонди в пepioд пpoгoлoшeння iнтepвaлy (протягом пepioдy чacy), тa мae oпoдaткoвyвaтиcя ca-мe дoxiд, oтpимaний плaтникoм пoдaткy вiд тaкoгo викупу.
- по - дpyгe, iнвecтицiйнi фонди зaкpитoгo типу можуть виплaчyвaти дивденди, що oпoдaткoвyютьcя вiдпoвiднo до Пoдaткoвoгo кoдeкcy;
- по - тpeтe, якщо у випaдкy зaкiнчeння cтpoкy дiяльнocтi iнвecтицiйнoгo фонду aбo лiквiдaцiï фонду вщповщно до зaкoнy дoxiд oтpимaний плaтникoм пoдaткy вiд виплaт yчacникaм (aкцioнepaм) фонду пicля pe-aлiзaцiï його aктивiв.
Toмy, доцшьно, кoнкpeтизyвaти до якиx caмe дoxoдiв зacтocoвyeтьcя cтaвкa 5%, з нaшoï точки зору змicт п. 167.2 '"qoxiq, який виплaчyeтьcя кoмпaнieю, що yпpaвляe aктивaми iнcтитyтy cпiльнoгo iнвecтyвaння, нa poзмiщeнi aктиви вiдпoвiднo до зaкoнy" нeoбxiднo зaмiнити нa поняття ""qoxiq зa цiнними пaпepaми Ыститу-тiв cпiльнoгo iнвecтyвaння (iнвecтицiйниx cepтифiкaтiв пaйoвиx тa вeнчypниx iнвecтицiйниx фoндiв тa aкцiй кopпopaтивниx фoндiв), який виплaчyeтьcя кoмпaнieю, що yпpaвляe aктивaми iнcтитyтiв cпiльнoгo ^eCTy-вaння, aбo iнcтитyтoм cпiльнoгo iнвecтyвaння нa poзмiщeнi aктиви вiдпoвiднo до зaкoнy тa дoxiд, oтpимaний плaтникoм пoдaткy внacлiдoк викупу (пoгaшeння) кoмпaнieю, що yпpaвляe aктивaми iнcтитyтiв cпiльнoгo rn-вecтyвaння aбo iнcтитyтoм cпiльнoгo iнвecтyвaння цiнниx пaпepiв iнcтитyтiв cпiльнoгo iнвecтyвaння (^ec™-цiйниx cepтифiкaтiв пaйoвиx тa вeнчypниx iнвecтицiйниx фoндiв, aкцiй кopпopaтивниx фoндiв).
По - тpeтe, icнye диcкpимiнaцiйний порядок нeвизнaння витpaт iнвecтopa зa цiнними пaпepaми тa дe-pивaтивaми, що мaють oзнaки фiктивнocтi. Biдпoвiднo до Piшeння ДKЦПФP [7] вщ 22.12.2010 р. №1942 вcтaнoвлeнo oзнaки фiктивнocтi цiнниx пaпepiв тa дepивaтив. Зoкpeмa, цiннi пaпepи тa дepивaтиви, що знaxoдятьcя в oбiгy, ввaжaютьcя тaкими, що мaють oзнaки ф^ивност, у paзi вiдпoвiднocтi нижчeнaвeдe-ним кpитepiям:
- вcтaнoвлeний Дepжaвнoю кoмicieю з цiнниx пaпepiв тa фондового ринку фaкт вiдcyтнocтi eмiтeнтa цт-ниx пaпepiв тa/aбo дepивaтивiв зa мicцeзнaxoджeнням;
224 Eкoнoмiчний вicник yнiвepcитeтy j Bипycк № 17/1
- не розкриття емтентом цтних nanepiB та/або дериватив1в регулярно! Ыформаци вщповщно до зако-нодавства;
- вiдсутнiсть чистих доходiв вiдповiдно до звiту про фiнaнсовi результати, поданого до Комюи станом на кiнeць звiтного перюду;
- переважна частка aктивiв емтента складаеться з фiнiнвeстицiй та/або дебторсько'У зaбоpговaностi вiдповiдно до балансу емтента, поданого до Комiсií станом на юнець звiтного пepiоду;
- шьюсть пpaцiвникiв eмiтeнтa цiнних пaпepiв та/або дepивaтивiв станом на кiнeць званого пepiоду становить менше 2 оаб та/або сepeдньомiсячнi витрати eмiтeнтa на оплату прац е меншими вщ двократ-ного мiнiмaльного pозмipу зарплати, встановленого законодавством;
- вщсутнють бухгалтера або бухгалтерськоУ служби на чолi з головним бухгалтером станом на юнець звiтного пepiоду.
Це ршення не регулюе дiяльнiсть eмiтeнтiв цтних пaпepiв та дepивaтивiв i застосовуеться виключно при оподaткувaннi фiзичних оаб. Це piшeння не регулюе дiяльнiсть eмiтeнтiв цiнних пaпepiв та деривати-вiв i застосовуеться виключно [3]
У зв'язку з цим основними напрямками удосконалення оподаткування Ыститут сптьного Ывестуван-ня можуть бути:
1. 3 метою податкового стимулювання розвитку Ыститут спiльного iнвeстувaння нeобхiдно вщнести до складу витрат iнвeстоpa повну суму кош^в, внесених в обмт на aкцií, пiд час первинного розмщення ак-цiй за ринковими цтами, а також pозмiщeння ак^й додаткових випускiв.
2. 3а доцтьно включити до складу eмiсiйного доходу отриманих емтентом сум перевищення надхо-джень вiд повторного pозмiщeння ак^й власного випуску над цiною Ух зворотного викупу як такого, що вщ-носиться до складу опера^й з власним капралом. Так, як вщповщно до Податкового Кодексу "eмiсiйний дохщ - це сума перевищення надходжень, отриманих емтентом вiд емюи (випуску) власних aкцiй (iнших корпоративних прав) та Ывестиц^них сepтифiкaтiв, над номтальною вapтiстю таких aкцiй (Ыших корпо-ративних прав) та Ывестиц^них сepтифiкaтiв (пiд час Ух первинного розмщення), або над цiною зворотного викупу пщ час наступних розмщень iнвeстицiйних сepтифiкaтiв та ак^й iнвeстицiйних фондiв".
3. Нeобхiдно виключити в нормах Податкового кодексу поняття i порядок визначення об'екту оподаткування, що не вщповщае порядку зд^снення дiяльностi iнвeстицiйних фондiв, встановленому Законом УкраУни "Про iнститути сптьного iнвeстувaння (пайових i корпоративних Ывестиц^них фондiв)", що повинно привести до вipного трактування норм податкового законодавства з боку ДПАУ. Зокрема, використан-ня в податковому зaконодaвствi поняття "дохщ" для визначення доходiв фiзичноí особи - iнвeстоpa 1С1, якi обкладаються по понижeнiй стaвцi, aнaлогiчнiй оподаткуванню доходiв по банювських депозитах зaмiнить поняттям "iнвeстицiйний дохщ, який виплачуеться КУА". Саме тому необхщно виключити цю колiзiю.
Висновки. Отже, з прийняттям Податкового кодексу спостер^аеться значне стимулювання ринку сильного Ывестування. Для подальшого розвитку Ыститут спiльного iнвeстувaння мае стати удосконалення оподаткування фтансово'У сфери, вщмова вiд збiльшeння податкового навантаження, а також забезпечен-ня пpозоpостi дiяльностi iнститутiв спiльного iнвeстувaння. як платниюв подaткiв.
На нашу думку, вдосконалення оподаткування сптьного твестування мае стимулювати дiяльнiсть як внутpiшнього iнвeстоpa, так i iнозeмного iнвeстоpa, сприяти прозорост та вiдкpитостi фiнaнсового ринку.
Л1тература
1. Податковий Кодекс УкраГни в\д 02.12.2010 №2755 - VI.
2. Закон Украни "Про внесення зм!н до Закону Украни "Про ¡нститути сп!льного ¡нвестування (пайовi та корпоративн1 ¡нвести^йн фонди)" вщ 18 грудня 2008р. №693 - IV
3. Piшення ДКЦПФР "Про встановлення ознак фiктивностi u,iннихпаперiв та деривативiв" вд 22.12.2010 р.№1942.
4. Науково-практичний коментар до Податкового кодексу Укра'1ни: в 3 т. / кол. авторiв [заг. редак^я, М.Я. Азарова]. - К. : Miнiстерство фiнансiв Украни, Нацюнальний унiверситет ДПС Украни, 2010.Т1 - 668 с. ISBN 978-966-337-225-9
5. Особливост оподаткування у сферi спiльного iнвестування. [Електронний ресурс] - Режим доступу: www.am.art-capital.com.ua/academy/start/tax
6. Whitehouse E. The tax treatment of funded pensions. London: Institute for Fiscal Studies. P.182-183.
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 17/1 225
