CC BY
133дистанцироваться от государства и опираются на рыночное регулирование и созданные системы корпоративного самоконтроля.
ТНБ стараются занять те сегменты рынка банковских услуг, в которых у них есть явное конкурентное преимущество. Причем одна из основных движущих сил ТНБ при завоевании нового рынка - оказание банковских услуг транснациональной корпорации, уже являющейся их клиентом в другой стране. Также ТНБ специализируются на оказании услуг, с которыми местные банки либо не знакомы, либо не могут обеспечить их реализацию. Такие услуги обычно включают в себя кредиты в иностранной валюте и контракты, связанные с международной торговлей. Сущность данных услуг побуждает крупные внутренние корпорации становиться клиентами ТНБ. ТНБ также предлагают свои услуги состоятельной части населения развивающихся стран, тем самым, привлекая новые депозиты, и обеспечивают потребительское кредитование физических лиц. В спектр услуг оказываемых ТНБ входят также брокерские услуги, сберегательные продукты, ипотеки и обслуживание кредитных карт [1].
Таким образом, ТНБ занимают три сегмента рынка банковских услуг, а именно, обслуживание ТНК, крупных внутренних корпораций и обеспеченных слоев населения, подтверждается утверждение, что потоки прямых иностранных инвестиций - существенный детерминант присутствия ТНК. Расширение же спектра оказываемых услуг будет зависеть от наличия либо отсутствия у ТНБ контрольного пакета акций внутренних банков.
Список литературы:
1. Agarwal S., Ramaswami S. Choice of foreign market entry mode: Impact of ownership, location, and internalization factors // Journal of International Business Studies. - 1992. - № 23 (1). - P. 124-136.
2. Gray J., Gray P. The Multinational Bank: A Financial MNC? // Journal of Banking and Finance. - 1981. - № 4. - Р. 16-29.
3. Арсенова Л.А. Эволюция стратегий деятельности транснациональных банков в условиях глобализации мировой экономики. - М., 2011. - 89 с.
ВЛОЖЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РФ В 2014-2015 ГГ.
© Гуриева Л.К.*, Дзахоева С.Л.Ф
Владикавказский филиал Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, г. Владикавказ
This article observes the main problems of foreign investment in the Russian economy in the 2014-2015 years. The main problem for this period
* Профессор кафедры «Менеджмент», доктор экономических наук, профессор.
* Студент 2 курса финансово-экономического факультета.
can be considered as the Russian-Ukrainian conflict. The article also shows the reason for the beginning of the settlement and the formation of a favorable investment climate.
Keywords: economy, investment, foreign direct investment, investments, investors, sanctions, economic crisis, conflict.
Исходя из отчета Конференции ООН по торговле и развитию, в 2014 году поступления иностранных инвестиций в РФ упали на 70 %, что составило около $ 19 млрд. Согласно прогнозам МВФ (Международный Валютный Фонд), экономика России в этом году сократится на 3 %.
Не смотря на данное состояние российской экономики, из опроса мировых лидеров - бизнесменов, управляющих организациями с годовым доходом, который превышает $ 500 млн., видно, что большинство из них заинтересованы в возвращении на российский рынок.
Самыми привлекательными сферами, по мнению иностранных компаний, являются - фармакология, легкая промышленность и финансовые услуги. Азиатские инвесторы настроены особенно оптимистично. Вероятно, это связано с поворотом Москвы на Восток, в связи с ухудшением отношений с Европой.
Иностранные инвестиции во втором полугодии прошедшего года резко перестали поступать в Россию. И если еще в первом полугодии 2014 года объем их поступлений составлял $ 24,8 млрд., то уже во втором полугодии из-за санкций, валютного кризиса и падения цен на нефть они ушли за минус. Исходя из данных платежного баланса за второе полугодие, общий отток иностранных капиталовложений составил около $ 2,6 млрд.
Отток прямых инвестиций в долговые инструменты компаний и банков в третьем квартале составил более $ 4 млрд. (в четвертом квартале 2008 года он составлял сотни миллионов). Вероятно, что лишь необходимость удержать инвестиционные планы на поверхности послужила тому, что сумма реинвестированных доходов иностранных компаний в российской экономике в третьем квартале 2014 года ($ 6,7 млрд.), фактически оказалась на уровне третьего квартала 2013 года ($ 6,5 млрд.). Чистое поступление новых капиталовложений оказалось отрицательным - на уровне $ 3,5 млрд. Если исходить из того, что прямые вложения в нефинансовый сектор в четвертом квартале 2014 года ушли за минус (-$ 1,1 млрд.), то можно утверждать, что отток прямых иностранных инвестиций продолжился.
Прямое отрицательное влияние на мировые инвестиции оказывают геополитические риски. Россия, в результате украинского кризиса на фоне войны, потеряла около 70 % ПИИ. Также от большого сокращения инвестиций пострадали Северная Африка, а также Западная Азия, включая Ближний Восток. Пока конфликты остаются, объем инвестиций продолжает падать. При этом для инвесторов на первое место вышел Китай с объемом инвестиций в 128 миллиардов долларов.
Вложения инвестиций в развитые страны сократились на 14 %, а доля развивающихся стран, при этом, увеличилась на 4 %. Общий объем ПИИ в Россию, Украину и Казахстан сократился на 51 %.
Пока еще неизвестны прогнозы на текущий год. С одной стороны, подъем экономики США не может не оказать позитивное влияние на инвестиционный климат, но с другой стороны, мировая экономика не может пока отличиться стабильным положением. Аналитики утверждают, что к сокращению инвестиций также приводит серьезное колебание валютных курсов.
Правительство РФ работает над созданием всех условий для привлечения на отечественный рынок иностранных инвесторов. Это повлияло положительно на потенциальных покупателей российских акций.
Согласно недавнему поручению президента России Владимира Путина, все ведущие государственные компании и корпорации будут использовать новую дивидендную политику, предполагающую акционерам выплату в размере не менее 25 % от годовой прибыли. Правительство также считает, что решение В.В. Путина позволит в значительной степени увеличить долю иностранного капитала на местном фондовом рынке, несмотря на то, что она уже составляет 70 % рынка. Большая часть этих капиталов, однако, является российскими, т.е. те капиталы, что были выведены за рубеж через оффшоры. Но в то же время, президентское решение уже успело вызвать критику со стороны государственных корпораций (в частности «Газпрома» и «Роснефти»). По их мнению, это может отрицательно повлиять на их финансовые позиции, которые в значительной мере пострадали из-за экономического кризиса в России и из-за западных санкций.
В настоящее время, Правительство РФ остается основным крупным акционером существенной части российских корпораций наряду с крупными бизнесменами (многие из которых выступают в качестве их учредителей). Но в то же время доля акций этих корпораций остается незначительной в свободном обращении. Исходя из данных Московской фондовой биржи, в число российских компаний, имеющих самый высокий коэффициент акций в свободном обращении, входят такие компании как Сбербанк, «Транснефть», «Татнефть», «Яндекс» и «Ленэнерго». Коэффициент большей части российских компаний, находящихся в свободном обращении значительно ниже 30 %. По мнению иностранных инвесторов это является одним из немаловажных недостатков российского фондового рынка.
Девальвация российского рубля по отношению к доллару, евро и другим валютам послужило привлечением иностранных инвесторов в большей степени ко многим российским промышленным секторам, таким как сельское хозяйство, перерабатывающая и текстильная промышленность, нефтехимия. Тем не менее, в настоящее время большое количество активов на российском рынке еще недооценены.
Между тем, аналитики Центрального Банка России отмечают, что спекулятивный капитал все еще доминирует на российском фондовом
рынке, в то время как доля долгосрочных средств остается низкой. А это значит, что инвесторы - как отечественные, так и зарубежные -как и прежде не спешат вкладывать свои средства в осуществление долгосрочных проектов в РФ.
В наибольшей степени, уход иностранных инвесторов из активов РФ был связан с ухудшением ситуации на Восточной Украине, что послужило к введению санкций против России и некоторых других национальных компаний со стороны Америки, Великобритании, а также стран Евросоюза. Но сравнительная стабилизация военного противостояния на Восточной Украине, а также период отчетности и отсечки реестра акционеров, которые пришлись на апрель, приводят к заинтересованности со стороны многих отечественных, а также иностранных инвесторов к выкупу акционерных компаний в рамках дивидендной стратегии. Здесь необходимо отметить, что проценты, которые выплачиваются российскими предприятиями, входят в ряды самых высоких процентных ставок во всем мире.
За последние два месяца, действительно, приток средств в различные фонды, инвестирующие в Россию, преобладал. Причины тому и укрепление рубля, и положительная динамика фондовых индексов. Часть инвесторов как раз ориентируются на вложения в достаточно рисковые активы.
Я считаю, что если санкции будут сохранены в том же объеме, наверняка это приведет к спаду отечественной экономики и в 2016 году. Отток капитала будет ускоряться, а спад инвестиций усиливаться, и реальные доходы населения соответственно будут падать.
Предприятиям придётся сильно экономить на оплате труда, а это значит, что возрастёт кредитная нагрузка на население, которая в начале 2014 года уже превышала 21 % доходов. В конечном счете, не исключено крупное падение розничного товарооборота.
Государство будет вынуждено вмешаться и ввести контроль над ценообразованием и за движением капитала, а также заняться перераспределением собственности в пользу госкомпаний.
Когда все это, и чем разрешится, не знает пока никто. Но остается надеяться лишь на то, что текущий кризис в экономике, в конце концов, станет поводом для создания и запуска настоящих реформаторских изменений.
Список литературы:
1. Позмогов А.И., Дзахоева С.Л. Современные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России / ред. Н.В. Уварина. - Прага, Чешская Республика: Изд-во WORLD PRESS s r.o., 2015. - 263 с.
2. Коммерческая оценка инвестиций / под ред. В.Е. Есипова. - М.: Кно-Рус, 2014. - 696 с.
3. http://top.rbc.ru/finances/30/01/2015/54cb66719a7947da938b8b22.
