CC BY
0УДК 336.6
Родин Денис Яковлевич, д.э.н., доцент кафедры денежного обращения и кредита
Эксузян Анна Владимировна, студентка (e-mail: anya.eksuzyan.02@mail.ru)
Кубанский государственный аграрный университет имени И. Т. Трубилина
ВЛИЯНИЕ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ УКЛАДОВ НА РАЗВИТИЕ РЫНКА Ц ЕННЫХБУМАГ
Аннотация. В статье рассмотрены инструменты и методы воздействия рынка фондового капитала на реальный сектор производства в рамках шестого технологического уклада. Кроме того, определено влияние цифровых платформ инфраструктурных институтов на поведение частных инвесторов. Адаптирована схема шестого технологического уклада по С.Ю. Глазьеву.
Ключевые слова: технологический уклад, фондовый рынок, биржевой кризис, инвестиционная привлекательность.
На современном этапе экономического развития производственные отношения находятся под сильным трансформационным воздействием Четвертой промышленной революции - Индустрии 4.0. Происходящие изменения охватывают не только собственно промышленную сферу, но и всю экономическую систему, включая ее институциональное, организационное, техническое измерения. Следует подчеркнуть, что в высокотехнологичных отраслях цифровой экономики активно происходят процессы реинжиниринга бизнес - процессов, которые способствуют эффективному проявлению конкурентных преимуществ парадигмы Индустрия 4.0. Одновременно, учитывая скорость движений жизненных циклов инноваций, перед финансовыми менеджерами становится проблема поиска новых источников финансирования экономического роста [4]. В связи с этим требуется новое научное переосмысление реализации бизнес-моделей поиска источников финансирования инновационных процессов за счет использования каналов кредитного и фондового капитала. Теоретические основы развития обеспечения финансового роста с учетом новых экономических укладов исследовали ряд отечественных и зарубежных ученых, таких как С.Ю. Глазьев, Г.Б. Клейнер, Н. Кондратьев, М. Портер, Й. Шумпетер.
Наряду с выраженным устойчивым трендом, развитие мировой экономики и отдельных стран сопряжено с различными по своему периоду и природе колебаниями, которые описываются циклами. Опираясь на экономическую теорию Кондратьева, можно сделать вывод о наличии циклических колебаний экономических процессов длиною в 40-60 лет. Материальной основой данной теории выступает движение научно-технического прогресса, которое происходит всплесками и выступает причиной обнов-
ления основных капитальных благ. Продолжая трансформацию экономического роста в условиях меняющихся технологических укладов, С.Ю. Глазьев, К. Перес акцентируют внимание на использовании многоуровневых финансовых и технологических инноваций, характерных для определенной стадии развития общества.
В условиях экономической нестабильности и отсутствия динамического равновесия финансовых и промышленных экосистемах, на взгляд авторов, фондовый рынок имеет нераскрытый потенциал финансового обеспечения внутреннего роста ВВП страны.
На фондовом рынке в рамках шестого технологического уклада открываются новые возможности для коллективных и частных инвесторов по привлечению их свободного капитала на основе действующих цифровых платформ. Цифровизация на фондовом рынке, в свою очередь, позволит решить ряд проблем, среди которых можно выделить мошенничества, которая, в силу увеличения уровня распространения интернета, приобрела значительные масштабы, а также проблему асимметрии информации в моделях финансового поведения участников рынка ценных бумаг [2]. В рамках данных моделей на первый план выходят проблемы финансовой безопасности при проведении операций с основными и производными финансовыми активами, концентрации рисков и поддержания ликвидности на первичном и вторичном рынках ценных бумаг.
Внедрение цифровых платформ приводит к кардинальному изменению экономической роли и функции инфраструктурных институтов рынка ценных бумаг. Информационные потоки таблицы 1 раскрывают новые функциональные возможности инфраструктурных институтов, способствующих повышению эффективности перелива фондового капитала в реальный сектор производства.
Таким образом, дальнейшее совершенствование платформ и сервисов, упомянутых в таблице 1 позволит увеличить долю инвестиционных продуктов от объема сбережений граждан. По оценке правительства, доля инвестиционных страховых и пенсионных продуктов вырастет с 21% от объемов сбережений граждан в 2022 году до 26% в 2025-м и 36% в 2030-м, в то время как капитализация рынка акций увеличится с 22% ВВП до 26 и 32% соответственно. Стоит отметить, что средства физических лиц, которые можно привлечь на фондовый рынок на сегодняшний день составляют порядка 35,6 трлн. рублей, они включают в себя средства на депозитах и счетах в банках. Так, на рисунке 1 представлены данные по доли частных инвесторов на Московской бирже.
Таблица 1 - Инфраструктурные институты и их влияние на развитие _фондового рынка в условиях цифровизации_
Инфраструктурные институты Инструменты и методы воздействия рынка фондового капитала на реальный сектор производства в рамках шестого технологического уклада
Фондовая биржа Стремительно развивающиеся цифровые технологии в рамках шестого уклада позволили, например, Московской бирже создать уникальную систему риск-менеджмента в реальном времени. Кроме того, на фондовых биржах внедрена Мультипродуктовая платформа, которая включает платформу личных финансов «Финуслуги»
Центральный Депозитарий Повышение надежности и прозрачности системы учета прав на ценный бумаги, управление системы риск-менеджмента посредством технологий Reg Tech и Sup Tech. Разработка сервиса «Транзит 2.0», представляющего собой платформу обмена финансовыми сообщениями, которая позволяет снизить транзакционные расходы участников. Внедрение сервиса быстрого перевода ценных бумаг между брокерами, интегрируемого с приложением брокера и позволяющего частному инвестору переводить свои ценные бумаги между брокерами в один клик.
Клиринговые организации: В условиях цифровизации национальный клиринговый центр делает акцент на создании платформ и сервисов, значительно упрощающих процедуру подачи запросов, так, например, было разработано веб приложение «Клиринговый терминал», в рамках которого клиентам предоставляется возможность подавать запросы и получать отчеты быстро, просто, и удобно.
Независимые регистраторы Ведение реестра владельцев ценных бумаг, с использованием технологии Big Data.Создание платформы «Новая инвестплатформа», преимуществами которой являются: - регистрация выпуска акций и размещение акций - «в одном окне»! - обращение в Центробанк не требуется! - для инвесторов (неквалифицированных) участие на Платформе бесплатно - сокращенный срок процедуры эмиссии - исключается этап регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг -гарантия безопасности сделки по приобретению размещаемых акций
Рейтинговые агентства Анализ деятельности субъектов, заинтересованных в привлечении рыночного долгового финансирования и присвоение кредитных рейтингов. Распространению рейтинговой культуры существенно способствуют новые технологии. В настоящее время известны рейтинговые агентства, действующие только через Интернет, например, немецкое агентство @Ratings и английское Wetton Ratings. Сегодня наблюдается тенденция существенного роста значения национальных рейтинговых агентств, так, большая их часть так или иначе была учреждена по инициативе государства, их основной задачей является развитие национального рынка долговых обязательств, поддержка интеграции этого рынка в мировой и региональный.
Значение частных инвесторов на Мосбирже
Акциями Облигациями
На спот-рынке валюты На срочном рынке
0 10 20 30 40 50 60 70
Доля частных инвесторов в объеме торгов на Московской бирже,
%
■ 2022 год И2021 год
Рисунок 1 - Доля частный инвесторов в объеме торгов на Московской бирже. Источники: Банк России, Московская биржа
В тоже время возникновение , развитие финансовых инноваций связано с кризисными явлениями международной и отраслевой экономики. Показательным примером служит переход от пятого в шестой экономический уклад. Так в конце пятого экономического уклада в экономике США наблюдалась рецессия что спровоцировало кризис мировой финансовой системы [1].
В рамках рассматриваемой модели, в частности, следует, что с начала 2018-х гг. мировая экономика вступила в фазу широкого распространения нового шестого технологического уклада. Для фондового рынка данная фаза является периодом кризиса, в рамках которого финансовый капитал может стать одним из источников инвестиций в инновационное развитие технологических производств [5].
Начало фазы быстрого роста новых технологий шестого уклада сопровождается общей нестабильностью мировой финансовой системы (огромные размеры государственного долга США, волатильность валют, надувание очередных финансовых «пузырей» и т. п.) [8]. К этому следует добавить симптомы кризиса мирового сельского хозяйства (значительный рост мировых цен на продовольствие, вызывающий социальную и политическую дестабилизацию на Ближнем Востоке, в Африке и других регионах), миграционный кризис в США и Европе, кризис промышленности в развитых странах [7]. Наблюдается также застой во многих сферах экономики, связанный с незаинтересованностью банковского капитала инвестировать средства в реальный сектор экономики [3]. Помимо этого, следует учитывать долговременные экономические последствия конфликтов в Восточной Европе (на Украине), в Юго-Восточной Азии (из-за Тайваня), Ближнем и Среднем Востоке (Палестина, Йемен и др.), в Африке (Мали и др.). На рисунке 2 представлена схема функционирования шестого уклада по С.Ю. Глазьеву, составленная авторами.
• Начало развития
• Массовое производство смартфонов
■ Подготовка к масс овому использсванию ИКТ
• Цкфрсвгл реклама и маркетинг
• Социальные сети
■ Расширение рыкма оолгчныхпридс-----
Начало периода широко
распространения
Большие массивы данных. Bit Data, Rig , Блоычейн. LIA
Прогнс знал аналитика
• Искусственный интеллект
• Внрг-альнал реальность
• Облачные \раннлиша данных
• Интернет вещей
• Квантовые вычисление
• Коней фазы Быстрого роста
• Мозговые нматангы
■ Термоядерный синтез
• Сверхбыстрый интернет от беспилотникев с солнечными панелями
■ Инъекции частиц кислорода
• Подводные транспср
Ядро: системы иалсстм иного
Ключевой фа^ор: Интернет вещей. Виртуальные сервисы, облвчнэя инфрэструпт/ра
Рисунок 2- .Авторский подход к моделированию схемы шестого технологического уклада по С Ю. Глазьеву
Важным с точки зрения динамики рынка ценных бумаг представляется вопрос о том с какими инновациями будет связан шестой технологический уклад. Наиболее вероятными являются следующие варианты: альтернативная энергетика (термоядерная, водородная и т.д.), производство электромобилей, робототехника, новые медицинские технологии, нанотехно-логии, искусственный интеллект, технология блокчейн и др. Данные отрасли, по-видимому, будут доминировать около четверти века, то есть до начала - середины 2040-х гг., а компании, работающие в данных отраслях, будут наиболее привлекательны для инвестиций [6].
Таким образом, мировое экономическое развитие в целом демонстрирует ярко выраженный нелинейный, волнообразный характер, Текущее десятилетие, как следует из рассмотренной модели, будет весьма сложным, включающим многочисленные экономические и социально-политические потрясения во многих странах мира.
Список литературы
1. Ворошилова, И. В. Влияние кризисных явлений на модернизацию финансирования реального сектора региональной экономики / И. В. Ворошилова, Д. Я. Родин // Финансы и кредит. - 2009. - № 5(341). - С. 64-70. -EDN JVWSIV
2. Глазьев, С.Ю. Великая цифровая революция: вызовы и перспективы для экономики XXI века // Вопросы экономики. - 2016. - №2. - С.63.
3. Глазьев С. Ю. Проблемы развития евразийской экономической интеграции: как их разрешить? // Евразийская интеграция: экономика, право, политика. - 2022. - №. 3 (41). - С. 11-23.
4. Далио, Р. Принципы изменения мирового порядка. Почему одни нации побеждают, а другие терпят поражение / Р. Далио. - М.: ООО «Манн, Иванов и Фербер», 2022. - 526 с.
5. Перес, К. Технологические революции и финансовой капитал. Динамика пузырей и периодов процветания / К. Перес. - М.: Дело, 2013 г. - 232 с.
6. Иванов В.В. Критический анализ теорий экономических циклов / В.В. Иванов, А.В. Иванова // Уровень жизни населения регионов России. -2015. - С.125.
7. Federal Funds Effective Rate [Электронный ресурс] // FRED. - Режим доступа: https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS (дата обращения: 10.02.2022 г.).
8. Sticky Price Consumer Price Index Less Food and Energy [Электронный ресурс] // FRED. - Режим доступа: https://fred.stlouisfed.org/series/CORESTICKM159SFRBATL (дата обращения: 10.02.2022 г.).
Rodin Denis Yakovlevich, Doctor of Economics, Associate Professor of the Department of Monetary Circulation and Credit Eksuzyan Anna Vladimirovna, student
IMPACT OF DIGITALIZATION ON THE VALUATION OF REAL ESTATE OBJECTS
Abstract. The article discusses the tools and methods of the stock capital market impact on the real sector ofproduction within the framework of the sixth technological order. In addition, the influence of digital platforms of infrastructure institutions on the behavior of private investors has been determined. The scheme of the sixth technological order according to S.Y. Glazyev is adapted. Keywords: technological structure, stock market, stock market crisis, investment attractiveness.
УДК 336.6
Силантьева Элина Дмитриевна, магистрант
(e - mail: elina.silantyeva@gmail.com)
Липецкий государственный технический университет, г.Липецк, Россия Козлова Елена Ивановна, к.э.н., доцент (e - mail: kozlova.e.i@kzlvs.com)
Липецкий государственный технический университет, г.Липецк, Россия
РАЗВИТИЕ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ АГРОПРОМЫШЛЕННОГО КОМПЛЕКСА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В СОВРЕМЕННЫХ РЕАЛИЯХ
Аннотация: в статье рассмотрена и охарактеризована специфика агропромышленного комплекса Российской Федерации, проанализирована динамика развития АПК за последние годы. Произведена оценка влияния санкций стран Западной Европы и США на функционирование и дальнейшее развитие отечественного сельскохозяйственного сектора. Актуальность данной темы обусловлена стратегической важностью агропромышленного комплекса РФ, как базовой сферы, обеспечивающей продовольственную безопасность страны.
Ключевые слова: агропромышленный комплекс, сельское хозяйство, динамика, развитие, производство, санкции.
Агропромышленный комплекс России - один из системообразующих секторов экономики, который подразумевает под собой совокупность отраслей сельского хозяйства и промышленности, гарантирующих высокий уровень функционирования аграрного сектора. В структуру агропромышленного комплекса входят отрасли, обеспечивающие технологический и экономический аспекты производства, а также распределения и доведения продукции до конечного потребителя. В системе современного АПК Рос-
