CC BY
0
ВЛИЯНИЕ ESG-ФАКТОРОВ НА ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
С.А. Грязнов1, канд. пед. наук, доцент Н.С. Грязнов2, студент
1Самарский юридический институт ФСИН России
2Самарский национальный исследовательский университет имени академика С.П. Королева (Россия, г. Самара)
DOI:10.24412/2411-0450-2024-5-1-126-128
Аннотация. Инвестирование уже давно рассматривается как способ получения финансовой прибыли путем распределения капитала между компаниями и проектами, которые потенциально могут обеспечить привлекательные финансовые результаты. Однако в последние годы инвесторы все чаще осознают, что существуют факторы, выходящие за рамки традиционных финансовых показателей, которые могут оказать существенное влияние на долгосрочные результаты деятельности компании. В частности, особенно важными для инвесторов стали экологические, социальные и управленческие факторы. В статье рассмотрена роль данных факторов в принятии инвестиционных решений.
Ключевые слова: деятельность копаний, устойчивое развитие, инвестиционные решения, инвестиционная привлекательность, ESG-факторы, бизнес-консультирование.
Бизнес-инвестиции и устойчивое развитие привлекают все больше внимания при решении проблем устойчивого развития и зеленого потребления. Экологические, социальные и управленческие факторы (ESG) - это набор критериев, используемых для оценки устойчивости и этического воздействия деятельности компании. Система ESG охватывает широкий спектр вопросов, включая изменение климата, права человека, трудовые стандарты, коррупцию. Эти факторы используются инвесторами для оценки долгосрочной устойчивости бизнес-модели компании и ее способности приносить финансовую прибыль.
Наиболее эффективно выявить риски и преимущества поможет специальное внешнее консультирование (консалтинг) руководителей компаний по широкому кругу вопросов в сфере финансовой, юридической, технологической, технической, экспертной деятельности. Бизнес-консультанты проанализируют показатели компании в области ESG и присвоят ей баллы или рейтинги на основе своих выводов [1]. В целом, ББО-консалтинг предлагает: комплексный ESG-аудит: оценка соответствия компании ESG-критериям и помощь в доработке слабых мест; сопровождение включения в ESG-рейтинг: под-
бор подходящей под цели компании рейтинговой системы, консультации при присвоении оценки; обучение основам ESG: выстраивание стратегии, обзор инструментов внедрения для достижения целей, пошаговый план ESG-развития; разработку документации: подготовка политики ESG в соответствии с российскими и международными требованиями.
В России стандарты ESG активно применяются с 2019 года. Сегодня большинство компаний фокусируются на российских рейтингах (Эксперт РА, НКР, АКРА), при этом компании проявляют интерес к методологии и требованиям рейтингов АТР и MENA, учитывая процессы в цепочках создания стоимости. Российские актуальные ESG-направления: концентрация на национальных приоритетах и отечественном законодательстве в области устойчивого развития; актуализация целей (стратегии) компаний после объединения (реструктуризации); пересмотр сроков достижения стратегических целей устойчивого развития [2].
При принятии решений, инвесторы, уделяющие внимание вопросам ESG, опираются на качественный анализ ESG-факторов, используя данные как собственных, так и независимых исследований. Ра-
нее практика ESG-интеграции традиционно ассоциировалась только с фундаментальными стратегиями, однако в настоящее время в ESG-факторы также включаются модели оценки и обоснования инвестиционных решений в количественных (quant) и «умных бета-стратегиях» (smart beta). В подходах «умного бета» инвесторы создают финансовый портфель, который пассивно следует индексу, но вес его составляющих зависят от систематических факторов (которые представляют собой альтернативные бета: стоимость, качество, волатильность и размер), а не от рыночной капитализации. Портфели, основанные на схемах взвешивания, отличных от рыночной стоимости, предполагают, по крайней мере в некоторой степени, активное управление и требуют активной торговли. Другими словами, этот стиль инвестирования предполагает активные решения в рамках пассивной стратегии. Умные бета-подходы пытаются превзойти эталонный индекс без использования анализа рынка, а просто применяя метод, основанный на правилах. Как следствие, они пытаются предложить преимущества активных стратегий с точки зрения производительности, в то же время сохраняя преимущества пассивного инвестирования, такие как низкие затраты, ликвидность и прозрачность [3].
Интеграция факторов ESG с процессом принятия инвестиционных решений предоставляет инвесторам ряд преимуществ, к которым относятся:
- улучшенное управление рисками: факторы ESG могут помочь выявить потенциальные риски и возможности, что приведет к лучшему управлению рисками;
- повышенная прибыль: компании, которые хорошо управляются и придерживаются устойчивой деловой практики, могут иметь конкурентное преимущество и больше возможностей для получения привлекательной финансовой прибыли в долгосрочной перспективе;
- соответствие ценностям: интеграция факторов ESG с процессом принятия инвестиционных решений позволяет инвесторам привести свои инвестиционные портфели в соответствие со своими ценностями
и продвигать устойчивые методы ведения бизнеса;
- снижение репутационной неопределенности: инвесторы, которые включают факторы ESG в свой анализ, могут избежать финансовых вложений в компании с плохими показателями ESG и снизить ре-путационные риски, связанные с противоречивой деловой практикой.
Тем не менее, несмотря на растущую популярность ESG-инвестирования, здесь существует ряд проблем, одной из которых является отсутствие стандартизированных показателей ESG и требований к отчетности. Это затрудняет сравнение показателей ESG компаний в разных секторах и регионах. Некоторые компании могут заниматься гринвошингом, что предполагает размещение заявки на представление инвестиций как более благоприятных для ESG, чем они есть на самом деле. Гринвошинг -форма экологического маркетинга, в которой применяется «зеленый» пиар с целью ввести инвестора в заблуждение относительно целей организации или производителя в экологичности продукции (услуги). Еще одной проблемой являются потенциальные компромиссы между показателями ESG и финансовыми показателями. Например, инвестирование в компании с высокими показателями ESG может ограничить инвестиционные возможности и привести к снижению доходности в краткосрочной перспективе (однако данный компромисс может быть компенсирован потенциалом улучшения долгосрочных финансовых показателей и снижения рисков). Внедрение сторонних процессов (бизнес-консультирование) проверки целесообразности инвестиций, связанных с ESG, может обеспечить более объективную оценку соответствия инвестиций критериям ESG. Независимые аудиты существенно повышают достоверность сообщаемых цифр.
Существует несколько подходов к инвестированию в ESG: негативный скрининг, позитивный скрининг и активное участие. Негативный скрининг предполагает исключение компаний, которые не соответствуют определенным критериям ESG, например, компаний, занимающихся
добычей ископаемого топлива. Позитивный скрининг предполагает активный поиск компаний, которые отдают приоритет факторам ESG. Активное участие - это использование права голоса акционеров и других методов, чтобы побудить компании уделять приоритетное внимание факторам ESG.
Интеграция факторов ESG с инвестиционными решениями - сложная, но все же полезная задача, которая помогает: снизить риски, которые не могут быть выявлены с помощью традиционного финансо-
вого анализа; смягчить социальные конфликты (например, трудовые), которые могут повлиять на эффективность и восприятие бренда; усилить управления (слабое управление может привести к мошенничеству или бесхозяйственности) [4].
В целом, растущее значение факторов ESG при принятии инвестиционных решений отражает признание того факта, что устойчивое инвестирование - это не только правильный подход, но и инвестиционная стратегия для получения долгосрочной прибыли.
Библиографический список
1. Белик И.С., Дуцинин А.С., Никулина Н.Л. Влияние ESG-факторов на финансовое состояние и инвестиционную привлекательность российских публичных компаний // Управленец. - 2022. - №6.
2. Чернышова М.В., Шогенова И.М. Подходы к принятию инвестиционных решений на основе ESG-факторов // Сибирская финансовая школа. - 2023. - № 2. - С. 15-23. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://doi.org/10.34020/1993-4386-2023-2-15-23 (дата обращения: 21.05.2024)
3. Ielasi F., Ceccherini P., Zito P. Integrating ESG Analysis into Smart Beta Strategies // Sus-tainability. - 2020. - № 12 (22). - P. 9351. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://doi.org/10.3390/su12229351 (дата обращения: 21.05.2024).
4. Камалова А.О., Таибова Р.А. ESG-критерии и ESG-факторы в инвестиционной политике // Бизнес. Образование. Право. - 2022. - № 4 (61). - С. 208-212. DOI: 10.25683/V0LBI.2022.61.480.
THE INFLUENCE OF ESG FACTORS ON INVESTMENT DECISION-MAKING
S.A. Gryaznov1, Candidate of Pedagogical Sciences, Associate Professor N.S. Gryaznov2, Student
1Samara Law Institute of the Federal Penitentiary Service of Russia 2Samara National Research University named after Academician S.P. Korolev (Russia, Samara)
Abstract. Investing has long been seen as a way to generate financial returns by distributing capital between companies and projects that can potentially provide attractive financial results. However, in recent years, investors have increasingly realized that there are factors beyond traditional financial indicators that can have a significant impact on the company's long-term results. In particular, environmental, social and managerial factors have become especially important for investors. The article examines the role of these factors in making investment decisions.
Keywords: digging activities, sustainable development, investment decisions, investment attractiveness, ESG factors, business consulting.
