Установление рекомендуемых значений коэффициентов финансового состояния для протезно-ортопедических предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.717

УСТАНОВЛЕНИЕ РЕКОМЕНДУЕМЫХ ЗНАЧЕНИЙ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ДЛЯ ПРОТЕЗНО-ОРТОПЕДИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

И. В. ГОРБУНОВА,

аспирант кафедры бухгалтерского учета и аудита E-mail: irina-serpuxov@yandex. ru Российский государственный социальный университет

Проблема оценки реальной финансовой устойчивости потенциального партнера в условиях рыночных отношений приобретает в последнее время все большую актуальность. В статье с помощью экономико-математических методов рассчитаны коэффициенты финансового состояния исследуемых предприятий, а результаты значений оценены с помощью разработанных рекомендуемых значений.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, рекомендуемые значения коэффициентов финансового состояния.

Современные условия развития экономики диктуют свои условия проведения анализа финансовой устойчивости. Постепенное развитие рынка и хозяйствующих субъектов на нем обусловливает необходимость совершенствования существующих методик оценки финансовой устойчивости для ее повышения и укрепления. В условиях рыночной экономики особое место занимает постановка хозяйствующим субъектом внутреннего финансового анализа с целью изучения всех тенденций и факторов успешного экономического развития в рамках поддержания стабильного финансового состояния.

Наиболее распространенным способом оценки финансовой устойчивости предприятия является коэффициентный анализ, который в системе финансового анализа проводится с применением аналитических моделей (дескриптивных и нормативных) на основании данных бухгалтерской финансовой отчетности. Уровень коэффициентов (которые носят

рекомендательный характер, за исключением коэффициента текущей платежеспособности, имеющего нормативное значение), может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако с некоторыми оговорками и уточнениями.

Дескриптивные модели в основном используются совместно с нормативными моделями, несмотря на то, что последние позволяют пользователю аналитической информации сравнить фактические результаты деятельности организации с запланированными или являются нормативными, но при этом отсутствуют рекомендуемые значения финансовых коэффициентов. В связи с этим является актуальной разработка рекомендуемых значений для системы аналитических коэффициентов финансового состояния протезно-ортопедических предприятий.

Сущность нормативных моделей сводится к определению нормативов по всем статьям расходов в производственно-хозяйственной деятельности и к дальнейшему анализу различий между фактическими данными и нормативными. В результате такого сопоставления анализ финансового состояния с применением описательных и нормативных моделей сводится к применению факторных моделей. Следовательно, для определения рекомендуемых значений аналитических коэффициентов необходимо выявить:

- факторы, оказывающие наибольшее влияние на финансовое состояние анализируемого объекта;

- финансовое состояние протезно-ортопедических предприятий (при этом критерием оценки является система финансовых показателей).

40

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жеб7>ЪЯ -и ЪРЛЖкЫ

При выявлении факторов, оказывающих наибольшее влияние на финансовое состояние протезно-ортопедических предприятий, был проведен факторный анализ. Результаты факторного анализа позволили установить элементы оборотных средств, оказывающие наибольшее влияние на финансовое состояние исследуемых предприятий.

В результате проведенных действий корректной оценки финансовой устойчивости протезно-ортопедических предприятий разработана система финансовых показателей, которые наиболее адекватно отражают специфику функционирования исследуемых предприятий.

Для разработки такой системы рекомендуемых значений показателей, которая наилучшим образом характеризовала бы протезно-ортопедические предприятия, необходимо определить структуру капитала, которая в полной мере отражает специфику исследуемых предприятий. Структура капитала определяется с помощью средневзвешенной оценки активов и пассивов предприятий.

Применение метода средневзвешенной оценки обусловлено тем, что «средняя всегда обобщает количественную вариацию признака, т. е. в средних величинах погашаются индивидуальные различия единиц совокупности, обусловленные случайными обстоятельствами» [2, с. 126].

Средневзвешенная арифметическая Х рассчитывается по формуле

_ I*, */>

X = -,

п '

Ел

1=1

где п - количество исследуемых 1-х признаков;

/ = 1; п;

х . - варианта (значение) усредняемого /-го признака;

/. - вес /-го признака.

Исходным массивом данных для определения средневзвешенной структуры капитала исследуемых предприятий служит их бухгалтерская отчетность. В качестве варианты усредняемого признака используется та или иная статья баланса. Наиболее важным моментом при построении такой структуры является выбор веса каждого /-го признака, поскольку именно от значения весового коэффициента во многом будет определяться среднее значение. В качестве такого веса должна быть величина, которая отражает, с одной стороны, масштаб деятельности предприятия, а с другой - эффективность его функционирования. Такой величиной можно вы-

брать произведение суммарных активов предприятия и рентабельность продаж этих же предприятий:

//=Е

где Л - вес / -го признака;

Л. - величина активов организации;

Крп - коэффициент рентабельности продаж.

Таким образом, средневзвешенное значение элементов баланса, определяющих рекомендуемые значения соответствующих коэффициентов финансовой устойчивости, рассчитывается следующим образом:

т

IЬА в, = ^-.

* т

I ААп

}=1

где В - средневзвешенное значение / -го элемента

баланса;

т - количество исследуемых элементов; / = 1; п;

Ь. - значение 1-го элемента баланса]-й организации.

Так как рекомендуемые значения показателей финансовой устойчивости должны служить ориентиром для всех протезно-ортопедических предприятий, для расчета необходимо использовать данные только тех организаций, финансово-хозяйственная деятельность которых может быть оценена положительно. Таким образом, для построения средневзвешенной структуры баланса протезно-ортопедических предприятий необходимо отобрать организации со значением Крп > 0. Исследование проводится на материалах протезно-ортопедических предприятий, при этом для расчета средневзвешенной структуры использованы данные за 2004-2011 гг. (табл. 1).

В отечественной и зарубежной экономической литературе рекомендуется при оценке финансовой устойчивости предприятия использовать ряд коэффициентов, отражающих его финансовое состояние. Определив средневзвешенную структуру капитала исследуемых предприятий, рассчитаем рекомендуемые значения коэффициентов финансовой устойчивости. Рекомендуемые значения коэффициентов представлены в табл. 2.

Проведенное исследование позволяет сделать вывод, что рекомендуемые оптимальные значения [3, с. 212-213] или их отсутствие не учитывают специфики деятельности, структуры активов и пассивов протезно-ортопедических предприятий. Поэтому расчет рекомендуемого значения указанных коэффициентов необходимо производить для каждого конкретного предприятия.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ш5б7>ЪЯ те ЪР*?жг(Ъ4

41

Таблица 1

Средневзвешенная структура капитала исследуемых предприятий за 2004-2011 гг.

Статья баланса Доля к валюте баланса, %

Внеоборотные активы 17,97

Оборотные активы 82,03

Запасы 47,23

Сырье и материалы 11,60

Незавершенное производство 0,46

Готовая продукция 35,18

НДС 0,98

Денежные средства 17,10

Дебиторская задолженность меньше 1 года 8,88

Долгосрочная дебиторская задолженность 6,19

Капитал и резервы 84,26

Доходы будущих периодов 2,29

Резервы предстоящих расходов 1,51

Долгосрочные обязательства 2,59

Кредиторская задолженность 9,39

Таблица 2

Рекомендуемые значения коэффициентов финансовой устойчивости для исследуемых предприятий

Коэффициент Формула расчета Рекомендуемые оптимальные значения Рекомендуемые значения

Коэффициент финансирования Кф к - СК - Аф - ЗК ~ стр. 1300 ф. 1 + стр. 1530 ф. 1 стр. 1400 ф. 1 + стр. 1500 ф. 1 - стр. 1530 ф. 1' где СК - собственный капитал; ЗК - заемный капитал 0,7, опт. 1,5 6,30

Коэффициент автономии (финансовой независимости) Ка К СК стр.1300 ф.1 + стр.1530 ф. 1 а " СА~ стр. 1600 ф. 1 , где СА - совокупные активы >0,5 (0,4-0,6) 0,87

Коэффициент капитализации Кк У ДО + КО стр.1400 ф.1 + стр. 1500 ф.1 - стр. 1530 ф.\ к " СК ~ стр. 1300 ф.1 + стр. 1530 ф.1 ' где ДО - долгосрочные обязательства; КО - краткосрочные обязательства <1 0,16

Коэффициент финансовой зависимости К, ф.з У ЗК стр. 1400 ф.1 + стр. 1500 ф.1 - стр. 1530 ф.1 фз " СА ~ стр. 1600 ф. 1 < 0,5 0,14

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников К ф.н К = СК = фн СК + ДО стр.1300 ф. 1 + стр.1530 ф. 1 стр. 1300 ф. 1 + стр. 1530 ф. 1 + стр. 1400 ф. 1 >0,6 0,97

Коэффициент финансовой устойчивости Кф у У СК + ДО стр. 1300 ф.1 + стр. 1530 ф.1 + стр. 1400 ф.1 ф у " СА ~ стр. 1600 ф. 1 >0,6 0,89

Коэффициент финансового рычага (финансового левериджа) Кф.р [4 с. 461] К ДО стр. 1400 ф. 1 фр = СК~ стр. 1300 ф. 1 + стр. 1530 ф. 1 <1,5 0,03

42

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгвТЪсЯ те чемкюехА

Окончание табл. 2

Коэффициент Формула расчета Рекомендуемые оптимальные значения Рекомендуемые значения

Коэффициент маневренности собственного капитала К м.с.к „ СК + ДО - ВА К =-= мск СК стр.1300 ф.1 + стр. 1530 ф. 1 + стр. 1400 ф. 1 - стр. 1100 ф. 1 0,2-0,5 0,82

стр. 1300 ф.1 + стр.1530 ф.1 где ВА - внеоборотные активы

Коэффициент постоянного актива К п.а К ВА - ДО стр.1100 ф.1 - стр.1400 ф.1 па = СК ~ стр. 1300 ф. 1 + стр. 1530 ф. 1 0,18

Коэффициент текущей платежеспособно сти К,п [1, с. 451] „ КО стр.1500 ф.1 - стр.1530 ф.1 К тп = = , СВ (с НДС) СВ (с НДС) где СВ - среднемесячная выручка <3 0,92

Доля дебиторской задолженности в совокупных активах К ■> д.з „ КДЗ + ДДЗ стр. 1230 ф. 1. Кдз = = , д СА стр. 1600 ф. 1 где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность; ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность 0,15

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами Ксос К = СК + ДО - ВА = сос = ОА ~ стр.1300 ф.1 + стр.1530 ф.1 + стр.1400 ф.1 - стр.1100 ф.1 > 0,1 0,87

стр. 1200 ф. 1 где ОА - оборотные активы

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Кз [5, с. 148] „ СК + ДО - ВА К = З = стр.1300 ф.1 + стр.1530 ф.1 + стр.1400 ф.1 - стр.1100 ф.1 0,6-0,8 1,51

стр. 1210 ф. 1 где З - запасы

Коэффициент собственных оборотных средств в совокупных активах К с. о. а К СК + ДО - ВА соа = СА ~ стр.1300 ф.1 + стр.1530 ф.1. + стр.1400 ф.1 - стр.1100 ф.1 0,71

стр. 1600 ф. 1

Коэффициент инвестирования Ки К СК стр.1300 ф.1 + стр.1530 ф.1 и = ВА ~ стр.1100 ф.1 4,82

Примечание: Ранее в экономической литературе для определения величины СК использовались три составляющие - итог раздела III «Капитал и резервы» пассива баланса, и строки из раздела IV «Краткосрочные обязательства» пассива баланса «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». В связи с принятием приказа Минфина России от 02.07.2010 № 66н, в котором были утверждены новые формы бухгалтерской финансовой отчетности, сближающие российский бухгалтерский учет и международным, понятие и соответственно строка в отчетности «Резервы предстоящих расходов» была заменена на «Оценочные обязательства». Согласно Положению по бухгалтерской отчетности «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные аттивы» (ПБУ 8/2010) организации должны создавать оценочные обязательства (например, на оплату отпускных и взносов с них) и оценочные резервы (например, резерв под обесценение финансовых вложений). Так, при создании оценочных обязательств на отпуск и взносов с них предприятия гарантируют выплаты в будущем своим сотрудникам, следовательно, гарантированные выплаты в будущем сотрудникам будут носить заемный характер. Поэтому, по нашему мнению, при расчете финансовых коэффициентов СК организации складывался из раздела III пассива баланса «Капитал и резервы» (стр. 1300 ф. 1) и доходов будущих периодов (стр. 1530 ф. 1). При этом оценочные обязательства (стр. 1540 ф. 1) в расчете не использовались, так как они являются краткосрочными обязательствами предприятия, а следовательно, не оносятся к собственным. средствам.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£брпя -и ЪР*?жг(Ъ4

43

Таблица 3

Коэффициенты финансовой устойчивости за 2004-2011 гг. исследуемого предприятия

Показатель 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Рекомендуемые значения

Кф ф 19,41 10,82 7,39 6,17 4,01 5,79 5,40 4,51 6,30

К а 0,95 0,92 0,88 0,86 0,80 0,85 0,84 0,82 0,87

К к 0,05 0,09 0,14 0,16 0,25 0,17 0,19 0,22 0,16

Кф ф.з 0,05 0,08 0,12 0,14 0,20 0,15 0,16 0,18 0,14

Кф ф.н 0,99 0,99 0,97 0,96 0,95 0,96 0,97 0,98 0,97

Кф ф.у 0,96 0,93 0,91 0,89 0,84 0,89 0,87 0,84 0,89

Кф ф.р 0,01 0,01 0,03 0,04 0,05 0,04 0,03 0,02 0,03

К м.с.к 0,74 0,73 0,81 0,83 0,86 0,87 0,87 1,15 0,82

К п.а 0,26 0,27 0,19 0,14 0,14 0,13 0,13 0,11 0,18

К т.п 0,35 0,67 0,99 1,04 1,15 0,82 0,98 1,10 0,92

К з.д 0,26 0,25 0,23 0,20 0,16 0,06 0,04 0,02 0,15

К с.о.с 0,95 0,90 0,89 0,87 0,82 0,87 0,85 0,82 0,87

К з 1,90 1,90 1,45 1,33 1,16 1,30 1,37 1,69 1,51

К с.о.а 0,71 0,67 0,71 0,71 0,69 0,74 0,73 0,73 0,71

К и 3,75 3,59 4,46 4,47 5,10 5,73 6,17 7,68 4,82

Данные табл. 2 свидетельствуют о том, что рекомендуемые оптимальные значения коэффициентов не всегда адекватно оценивают финансовое состояние хозяйствующего субъекта, поскольку не учитывают особенностей исследуемых предприятий. Так, произведенные расчеты показывают, что по ряду коэффициентов рекомендуемые оптимальные значения и рекомендуемые значения протезно-ортопедических предприятий расходятся на незначительные сотые доли, в других случаях -превышают рекомендуемые значения в несколько раз. Также рекомендуемые оптимальные значения используются не для всех финансовых коэффициентов. Рассматриваемая методика позволяет рассчитать рекомендуемое значение для любого конкретного финансового коэффициента протезно-ортопедических предприятий.

Далее произведем расчет коэффициентов финансовой устойчивости исследуемого предприятия за 2004-2011 г. и сравним полученные результаты с рассчитанными рекомендуемыми значениями коэффициентов. Результаты расчета представлены в табл. 3.

Данные табл. 3 свидетельствуют о том, что значения коэффициентов финансовой устойчивости за период 2004-2011 гг. в целом находятся в рамках рассчитанных рекомендуемых значений коэффициентов финансовой устойчивости, при этом значительно отличаются от рекомендуемых оптимальных значений (см. табл. 2). Так, из табл. 2 и 3 видно, что рекомендуемое значение коэффициента

маневренности превышает оптимальное значение в несколько раз. Это свидетельствует о том, что расчет многих коэффициентов ориентирован на организации, созданные в форме акционерных обществ или обществ с ограниченной ответственностью без учета специфики и состояния активов и пассивов каждой конкретной организации или предприятия.

Протезно-ортопедические предприятия функционируют на праве хозяйственного ведения в форме унитарных предприятий. При этом предприятие обеспечивает себя финансовыми ресурсами за счет участия в конкурсных торгах по средствам выполнения государственных заказов. Поэтому для этих предприятий СК должен превышать ЗК в несколько раз, а не в полтора раза, как это рекомендуется многими авторами.

Список литературы

1. ЛюбушинН. П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.

2. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности: учебник / под ред. О. Э. Башиной, А. А Спирина. 5-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 1999.

3. ПласковаН. С. Экономический анализ: учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЭКСМО, 2010.

4 . Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2009.

5 . Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2010.

44

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгвТЪсЯ те ЪРЛЖгеЫ