CC BY
41
УДК 336
условия устойчивого развития банковских синдикатов россии
И. О. СОРОКИНА, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита Е-mail: [email protected] Волжский университет им. В. Н. Татищева
В статье актуализирована проблема формирования банковских синдикатов, основной целью которых является финансирование деятельности крупных предприятий. Определены основные условия устойчивости данных синдикатов. Проведена классификация банков регионов Приволжского федерального округа с целью подбора для межрегиональных синдикатов.
Ключевые слова: синдикат, банки, устойчивость, классификация.
Зарождение синдицированного кредитования в России обусловлено рядом причин, основная из которых — неспособность отечественных банков своими силами покрыть финансовые потребности крупных хозяйствующих субъектов.
Анализируя кредитную деятельность российских кредитных организаций за 2006—2010 гг. (рис. 1), можно утверждать, что, несмотря на положительную динамику объемов размещаемых кредитов, банки не справляются с функциями финансовых доноров.
К концу 2010 г. объем кредитования достиг 15 115,5 млрд руб, что на 195,6 % больше, чем в 2006 г. Можно назвать следующие причины столь активного роста:
— увеличение кредитного потенциала банков;
— рост объемов собственного капитала, являющегося ограничителем рисковых операций;
— готовность заемщиков получить кредит и выравнивание их финансового положения;
— стабилизация экономической ситуации, повлекшая за собой снижение кредитных рисков.
Однако доля размещенных банковских кредитов в ВВП России пока остается незначительной,
что позволяет судить о слабом влиянии банковского капитала на процессы воспроизводства (рис. 2).
По оценкам специалистов Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, дополнительные потребности реального сектора в инвестиционных кредитах составят в 2011 г. — 28,6 % ВВП, а в 2012 г. - 29,4 % ВВП (рис. 3).
Данные, представленные на рис. 3, позволяют судить о том, что если в 2011 г. прогнозируется спрос на кредиты в размере 28,6 % ВВП, то приток вкладов граждан, являющихся основным инвестиционным ресурсом банков, — лишь 20,9 % ВВП. По расчетам специалистов, банки будут испытывать потребности в ресурсах, предназначенных для кредитования реального сектора экономики России в размере 1,22 % ВВП. Аналогичная ситуация прогнозируется экспертами и в 2012 г.
Экономисты В. Улюкаев и О. Данилова [6] в своей работе проводят более подробное исследование и указывают на следующие потребности национальной экономики в долгосрочных инвестициях:
— в 2015 г. — 25 876 млрд руб;
— в 2020 г. — 53 588 млрд руб;
— в 2025 г. — 79 535 млрд руб.
В то время как на 01.01.2011 объем размещенных банковских кредитов составил 2 695 млрд руб.
Проведенный анализ позволяет судить о недостаточности ресурсной базы российских банков, а следовательно — о неспособности банковской системы оказывать соответствующее запросам финансирование предприятий реального сектора.
Данная причина стала мотивом для объединения банков в синдикаты для формирования долевого кредита и размещения его одному заемщику.
Рис. 1. Динамика объемов выданных кредитов нефинансовым организациям в 2006—2010 гг., млрд руб.
80
60
40
20
■ 50,-g-
♦ 237-
2006
2007
2008
2009
2010
В процентах к ВВП
■ В процентах к активам банковского сектора
Рис. 2. Динамика доли размещенных кредитов банковской системы России в ВВП и совокупных банковских активах в 2006—2010 гг.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Рис. 3. Потребности национальной экономики в долгосрочных инвестиционных кредитах в 2005—2012 гг., %:
1 — долгосрочные кредиты населению и предприятиям;
2 — долгосрочные пассивы; 3 — потребности в ресурсах, предназначенных для кредитования реального сектора экономики,
в процентах к ВВП
Интеграция банков на временной основе для объединения своих ресурсов может осуществляться как в виде синдиката, так и в виде консорциума. Поэтому в литературе часто используются понятия «синдицированный кредит» или «консорциальный кредит». Исследуя сущность данных понятий, автор пришел к выводу, что данные формы интеграции банков имеют ряд различий, но вместе с тем обе от-
ражают специфические стороны объединения банков для размещения кредита.
Рассматривая характерные признаки синдиката, можно выделить следующие специфические особенности данной формы объединения [1].
1. Синдикат представляет собой соединение самостоятельных предпринимателей. В союз вступают уже ранее организованные хозяйствующие субъекты, не теряя при этом своей юридической и производственной самостоятельности.
2. Синдикаты строятся на добровольных началах предпринимателей, оформляющих свои отношения на договорном основании. Предприятия могут являться участниками только одного синдиката, так как иное в силу целей создания синдиката невозможно.
3. Участник синдиката может свободно выйти из союза, так как не связан с ним какими-либо обязательствами.
4. Объединение предпринимателей в синдикат не образует нового юридического лица и не имеет представительств, хотя в соответствии с Гражданским кодексом РФ может быть законодательно оформлено в виде товарищества.
5. Сроки деятельности синдиката определяются состоянием рынка, на котором синдикат оперирует, но, как правило, такая форма союзов организуется на длительной (может быть, постоянной) основе.
6. В процессе деятельности синдиката образуется сбытовая контора, т. е. агент (посредник), через которого осуществляется сбыт продукта хозяйствующих субъектов синдиката.
Экономист Г. Шершеневич [8], основываясь на работе немецкого юриста Мен-зеля, устанавливает следующую классификацию функций продажной конторы:
1) контора может выступить в роли агента или посредника. Не заключая сама сделки, она передает заказы отдельным членам картеля;
2) контора заключает сделку от имени синдиката, но с правом передать все права и обязанности по ней соответствующему участнику.
Исследуя вопросы сущности консорциума, можно найти различные определения. В частности, Т. Кашанина [2] указывает, что «.. .консорциумы — это
Финансы и кредит
51
временные союзы, объединенные на паевой основе, которые возникают сразу между несколькими банками или промышленными корпорациями для совместного размещения займа или осуществления единого капиталоемкого проекта. Консорциум создается обычно тогда, когда проект превышает финансовые возможности одного банка». В Финансово-кредитном словаре [7] под консорциумом понимается временное, обычно на срок выполнения проекта, соглашение между несколькими банками, кредитными организациями или группами компаний (фирм) для совместного размещения займов, осуществления финансовых или коммерческих операций, строительства различных объектов или реализации крупных научно-технических проектов. Данные определения не противоречат, а лишь взаимодополняют друг друга в части классификации целей формирования консорциума. В результате чего можно однозначно выделить их основные характерные признаки:
— в консорциум добровольно объединяются независимые участники на долевых началах, которые в результате союза не теряют ни один из видов своей самостоятельности — ни юридическую, ни производственную, ни коммерческую;
— отношения между участниками оформляются на договорной основе. Они могут одновременно входить в состав нескольких консорциумов, так как вправе участвовать в осуществлении нескольких проектов;
— в рамках консорциума участниками не формируется никаких организационных структур, за исключением небольшого аппарата (например, совета директоров консорциума);
— целью создания консорциумов является объединение усилий для реализации конкретного проекта или совместное проведение крупных финансовых операций по размещению займов, акций;
— каждый член консорциума обеспечивает финансирование своей доли работ (кредита) и принимает на себя коммерческие и технические риски, связанные с выполнением своей части обязательств;
— сроки создания консорциума определяются периодом осуществления проекта, как правило, после завершения проекта консорциум распадается;
—консорциум, как правило, возглавляется крупным банком или предприятием, являющимся лидером этого союза, который подбирает участников объединения (консортов) и получает за это отчисления от других членов союза. Консорциумы могут быть закрытыми и открытыми. В закрытом консорциуме компания-заказчик (заемщик) заключает контракт с каждым участником в отдельности. При образовании открытого консорциума все его участники подчиняются в части,
касающейся целей консорциума, общему лидеру и несут солидарную ответственность по обязательствам консорциума в пределах своих долей участия.
При всей схожести этих двух форм предпринимательских объединений они имеют ряд существенных различий.
Во-первых, если принципы синдикативного объединения вполне определенно диктуют участие только в одном синдикате, то консорциумы позволяют участвовать в нескольких таких видах объединения.
Во-вторых, сроки консорциумов определены определенным проектом, синдикат же может создаваться на длительные сроки, поскольку основная цель данной формы объединения — это сбыт продукции.
В-третьих, если целью формирования синдиката является централизация сбыта одноименной продукции через единую продажную контору, что позволяет устранить и регламентировать конкуренцию на рынке, то целью создания консорциума — объединение усилий участников для реализации конкретного проекта.
Однако, несмотря на некоторые различия данных форм объединений, они имеют ряд сходств. Это позволяет совместить принципы как одной, так и другой формы при объединении банков для размещения синдицированного кредита. Сходства форм объединений могут быть следующими:
— при объединении банков на временной основе они остаются юридически независимыми (новое юридическое лицо не образуется) и принимают решение об объединении только на добровольном начале;
— срок объединения ограничен сроком кредитования, после чего синдикат банков распадается;
— цель синдиката—реализация финансирования какого-либо инвестиционного проекта заемщика;
— каждый банк-участник осуществляет финансирование своей, заранее оговоренной доли кредита;
— в синдикате присутствует агент, в функции которого включаются размещение кредита заемщи -ку, обслуживание данного кредита, поддержание связи с заемщиком, перечисление соответствующих долей платежа клиента банкам-участникам.
Таким образом, кредит, построенный на добровольно долевом участии нескольких кредиторов, будет носить название консорциально-синди-цированного по причинам, указанным выше. Единственным вопросом, вызывающим некоторые сомнения в части отнесения такого кредита к синдицированному, является характеристика
синдиката, описывающая свободный выход любого участника из данной формы объединения.
Практически свободный выход банка-участника невозможен, поскольку синдицированный кредит реализуется в соответствии с требованиями Гражданского кодекса РФ. А ст. 819 Гражданского кодекса РФ регламентирует обязанность кредитора выдать кредит. Следовательно, после создания синдиката и подписания соответствующих документов между банками и заемщиком на выдачу кредита, отказ от участия одного из банков повлечет за собой невыполнение обязанности разместить кредит, что приведет либо к ликвидации синдиката и уплате штрафов, либо потребует дополнительных переговоров с заемщиком для уменьшения объема запрашиваемого им кредита, что увеличит сроки размещения кредита.
В российской практике заключение договора на предоставление синдицированного кредита может оформляться следующими документами в различной их совокупности:
1) кредитный договор — заключается между банком-агентом и заемщиком. Между банком-агентом и банками-участниками заключаются отдельные договоры займа;
2) кредитные договоры с одинаковыми условиями предоставления кредита — заключаются между каждым банком и заемщиком, а банк-агент и банки-участники заключают между собой многосторонний договор о сотрудничестве;
3) кредиты, оформленные с помощью общего кредитного договора между всеми участниками.
Несмотря на разнообразие юридических подходов к заключению сделки, подписание любого из пакетов документов обеими сторонами влечет за собой обязанность каждого участника синдиката выплатить свою долю кредита. Именно такая обязанность порождает специфический вид риска, свойственный лишь синдицированному кредиту — риск невыполнения участником своих обязательств по доле кредита.
Рассматривая процесс объединения банков в синдикат, необходимо учитывать тот факт, что в силу публичности данной сделки заемщик может выразить волю по наличию в синдикате тех или иных банков, с которыми у него уже сложились определенные позитивные взаимоотношения. Поэтому подбор банков и сохранение их в синдикате является важной задачей, выполнение которой ложится на банк-организатор [4].
В связи с этим важной становится такая оценка банковского синдиката, которая позволяет определить его устойчивость.
Определим основные понятия, которые необходимо использовать в процессе формирования методических подходов к оценке устойчивости банковского синдиката.
Под устойчивостью банковского синдиката будем понимать такое его состояние, при котором синдикат может выполнить все заявленные обязательства перед заемщиком и банками-участниками, если таковые имеются, в условиях отсутствия риска распада сформированного объединения банков.
Основываясь на положениях, изложенных в работе Г. Меликьяна [3], классифицируем устойчивость синдиката по признаку факторов, его формирующих.
Устойчивость синдиката на микроуровне — это способность банковского синдиката реализовывать свои задачи в отношении клиента даже при крайне неблагоприятных воздействиях, возникших внутри синдиката.
На макроуровне — это способность банковского синдиката преодолевать кризисные явления, возникшие в различных сферах экономики, и продолжать функционировать, не вызывая стремления участников радикально менять свои цели в отношении участия в синдикате.
Риск распада синдиката — это вероятность потерь, которые понесет каждый из участников при наступлении обстоятельств, повлекших за собой распад синдиката.
Распад синдиката (гибель синдиката) — это факт прекращения существования синдиката в результате потери его единства или целостности как системы.
Исходя из того, что синдикат — это группа банков, которые объединили свои финансовые усилия (в виде долей) для размещения крупного кредита одному заемщику, можно предположить, что главным принципом их объединения является равное положение участников, характеризующееся отсутствием доминирования кого-либо из банков: банки вносят приблизительно равные доли кредита или доли, сообразные своим возможностям.
Можно выделить следующие условия, которые определяют размещение банком своей доли кредита:
— объем собственного капитала;
— величина активов рисковых;
— величина кредитного потенциала;
— стоимость ресурсов;
— величина рисков.
Однако добиться равенства данных условий среди множества потенциальных участников синдиката бывает очень сложно, а иногда и невозможно. Причиной этого является сильная дефрагмента-
финансы и кредит
53
Таблица 1
Структура банковских активов по регионам России, руб.
Наименование Активы Активы в инвалюте Активы, итого Доля активов в совокупных активах, %
Центральный федеральный округ 15 383 421 752 7 369 262 349 22 752 684 101 67,7533917
Северо-Западный федеральный округ 1 997 932 017 474 337 120 2 472 269 137 7,361971822
Южный федеральный округ 996 182 578 64 408 743 1 060 591 321 3,158249764
Северо-Кавказский федеральный округ 288 794 172 9 531 159 298 325 331 0,888359058
Приволжский федеральный округ 2 735 647 747 223 353 450 2 959 001 197 8,811372155
Уральский федеральный округ 1 493 910 779 275 632 998 1 769 543 777 5,269382378
Сибирский федеральный округ 1 505 828 986 91 076 276 1 596 905 262 4,755296001
Дальневосточный федеральный округ 611 808 161 60 488 118 672 296 279 2,001977126
Всего... 25 013 526192 8 568 090 213 33 581616 405 100
ция банковского сектора России, проявляющаяся в том, что крупные, средние и мелкие банки имеют различные источники формирования пассивов как по цене, так и по срокам, что позволяет банкам входить на единых условиях в синдикат. Поэтому достичь компромисса по процентной ставке и сроку синдицированного кредита банкам различных групп чрезвычайно тяжело. Кроме того, банки имеют различные величины собственного капитала, подходы к оценке риска, что также не позволяет им участвовать в синдикатах на единых условиях.
Как показали исследования, регионализация банковского сектора и сильные диспропорции развития каждого из регионов России привели к тому, что банки разных регионов стали сильно различаться. Поэтому участвовать в едином проекте они не имеют возможности в силу специфики формирования пассивов, объемов собственного капитала, региональных рисков.
Анализ представленных в табл. 1 данных демонстрирует, что структура активов банковской системы по субъектам Федерации имеет сильные различия.
Банки Центрального федерального округа имеют более 60 % всех размещенных банковских активов, в то время как банки Северо-Кавказского федерального округа размещают активы в размере не более 1 %. Естественным будет предположить, что банки данных регионов вряд ли смогут осуществлять свою деятельность в формате единого синдиката.
В связи с этим, по мнению автора, устойчивость синдиката может быть достигнута при участии в нем приблизительно равных банков одного региона по следующим причинам.
Во-первых, банки осуществляют деятельность в едином региональном пространстве, характеризующемся одним уровнем регионального риска. Это ставит их в равные условия, поскольку одинаковые региональные риски определяют общие подходы банков к управлению кредитным портфелем, формированию кредитного потенциала. Кроме
того, осуществляя деятельность в одном регионе, банки имеют единое правовое поле, закрепленное органами власти субъекта Федерации.
Во-вторых, банки осуществляют деятельность в едином рыночном пространстве, что определяет равные подходы к ценообразованию на кредитные и инвестиционные продукты банков и формированию привлеченной ресурсной базы банков.
В процессе исследования был проведен анализ регионального банковского сектора Республики Татарстан и Самарской обл., входящих в Приволжский федеральный округ, с тем, чтобы определить степень дефрагментации банков в данных регионах и выявить наличие условий1, способствующих объединению банков в синдикаты.
Так, по признаку «собственный капитал» были определены группы банков анализируемых регионов (табл. 2)
Анализируя результаты расчетов, можно отметить, что группы банков Самарского региона и Республики Татарстан имеют приблизительно равные показатели объемов собственного капитала. Это формирует предпосылки организации межрегиональных синдикатов.
Однако необходимо указать и различия. Было выявлено, что в группе средних банков Самарской обл. количество банков значительно меньше и их величина отстает от среднего объема собственного капитала данной группы банков Татарстана. Сравнительный анализ группы крупных банков показал, что, несмотря на ее многочисленность, в банковской системе Республики Татарстан присутствует крупнейший банк, величина собственного капитала которого достигает 31,2 млрд руб. (АкБарс). При этом в Самарской обл. наиболее крупным является банк с капиталом лишь в 13,5 млрд руб. (Русфинансбанк).
1Формат статьи не позволяет представить расчеты по всем условиям размещения кредита банком-участником, поэтому ограничимся результатами двух наиболее важных условий: собственный капитал и кредитный потенциал.
Таблица 2
классификация региональных банков по величине собственного капитала в 2010 г.
наименование собственный капитал, млн руб.
Банковская система Республики Татарстан
Мелкие банки (от 91 до 180 млн руб.)
Автокредитбанк 100,071
Идельбанк 102,62
Камский горизонт 102,94
Татинвестбанк 174,164
Малые банки (от 181 до 300 млн руб.)
Булгар банк 193,441
Кара-алтын 247,08
Татагропромбанк 291,123
Средние банки (от 301 млн до 1 млрд руб.)
Ипотека-инвест 314,584
Анкор банк сбережений 392,966
Банк Казани 442,734
Автоградбанк 551,905
Камский коммерческий банк 569,385
Аверс 784,049
Татсоцбанк 827,446
Крупные банки (свыше 1 млрд руб.)
Заречье 1 154,710
Спурт 1 508,175
Казанский 1 560,795
Интехбанк 2 264,964
Бта — Казань 2 284,748
Энергобанк 2 642,472
Акибанк 3 056,638
Девон-кредит 3 309,699
Татфондбанк 8 138,309
Ак барс 31 266,121
Банковская система Самарской обл.
Мультимелкие банки (до 90млн руб)
Ипозембанк 83,347
Малые банки (от 181 до 300 млн руб.)
НИБ 194,402
РТС-банк 214,824
Потенциал 246,189
Земский банк 250,849
Волжский социальный банк 261,143
Средние банки (от 301 млн до 1 млрд руб.)
Приоритет 342,731
Волго-Камский банк 369,874
Элкабанк 444,769
Волга-кредит 603,295
Тольяттихимбанк 1 509,513
Фиа-банк 1 664,622
Лада-кредит 2 031,809
Автовазбанк 2 484,822
Солидарность 2 650,699
Национальный торговый банк 2 853,942
Газбанк 3 108,145
Первый объединенный банк 4 472,699
Русфинансбанк 13 591,48
Бесспорно, собственный капитал является важной характеристикой способности банков к объединению на единых началах. Этот капитал служит:
— составляющей ресурсной базы;
— регулирующей нормой выполнения банками кредитных операций.
Однако опираться только на данную характеристику при подборе банков в синдикат нельзя. Более важным является наличие у банка ресурсной базы, которая определяет его кредитный потенциал. Под кредитным потенциалом работы будем понимать пассивы коммерческого банка, состоящие из собственных средств, привлеченных и заемных ресурсов [5]. Иными словами, кредитный потенциал — это совокупность ресурсов, которые могут быть размещены банками в кредиты.
В связи с этим становится важным провести анализ региональных банковских систем по признаку «кредитный потенциал». Прежде чем осуществить классификацию банков по данному признаку, необходимо указать формулу, по которой был определен данный показатель. Использование данной формулы позволит рассчитать величину средств, имеющихся у коммерческого банка, которые могут быть использованы ими для размещения в кредиты
КП = СК - нетто + [(У О .-У О . • Д ) +
юш / у юлг ю ' г=\ г=\
т т т
+(£ -I о^ • Доф, • )+
1=1
1=1
1=1
+(£ 0чв - £ 1 )+ (- 0,15 • Лма)],
1=1 1=1
где КП — величина кредитного потенциала банка, руб.; О
руб
Офлу руб
— остатки по г-м счетам юридических лиц,
— остатки по у-м счетам физических лиц,
— норма резервирования по привлеченным средствам юр. лиц, руб.;
Rф — норма резервных отчислений по у-м счетам физических лиц, руб.; £ф — норма отчисления в систему страхования вкладов по у-м счетам физических лиц, руб; Rн — норма отчисления в резерв по у-м счетам нерезидентов;
Лма — величина мгновенно ликвидных активов; 0,15 — лимит мгновенно ликвидных активов в соответствии с требованиями Банка России. Расчеты позволили ранжировать банки анализируемых регионов следующим образом (табл. 3).
Таблица 3
Классификация региональных банков по величине кредитного потенциала
Наименование Величина кредитного потенциала, млн руб.
Банковская система Самарской обл.
Мультимелкие банки (до 200млн руб.)
Ипозембанк 177,6
Мелкие банки (от 201 до 400млн руб.)
Нет —
Малые банки (от 401 млн руб. до 2 млрд руб.)
НИБ 468,6
РТС-банк 731,2
Земский банк 1 900,6
Средние банки (от 2 до 5млрд руб.)
Приоритет 2 373,1
Волжский социальный банк 2 540,9
Волга-кредит 2 869,7
Элкабанк 3536,0
Потенциал 3 547,1
Крупные банки (свыше 5 млрд руб.)
Тольяттихимбанк 5 499,1
Волго-Камский банк 5 866,8
Лада-кредит 5 879,9
Солидарность 9 655,6
Фиа-банк 11 891,2
Автовазбанк 13 132,3
Газбанк 17 241,2
Национальный торговый банк 17 908,6
Русфинансбанк 20 563,6
Первый объединенный банк 21 306,7
Банковская система Республики Татарстан
Мультимелкие банки (до 200млн руб.)
Нет —
Мелкие банки (от 201 до 400млн руб.)
Камский горизонт 238, 5
Автокредитбанк 264,9
Идельбанк 307,7
Малые банки (от 401 млн руб. до 2 млрд руб.)
Булгар банк 436,7
Татсоцбанк 512,8
Кара алтын 1 078,5
Татагропромбанк 1 299,1
Камский коммерческий банк 1 903,3
Татинвестбанк 1 913,8
Анкор банк 1 962,1
Средние банки (от 2 до 5млрд руб.)
Автоградбанк 2 198,5
Ипотека-инвест 2 502,3
Заречье 2 927,4
Аверс 3 161,6
Банк Казани 4 072,8
Крупные банки (свыше 5 млрд руб.)
Интехбанк 5 903,5
Спурт 6 955,5
БТА-Казань 9 505,4
Энергобанк 10 322,3
Окончание табл. 3
Наименование Величина кредитного потенциала, млн руб.
Казанский 11 837,8
Акибанк 17 875,6
Девон-кредит 21 251,3
Татфондбанк 31 786,1
Ак Барс 127 437,2
Расчеты показали, что группировка банков по признаку «кредитный потенциал» приблизительно повторяет группы банков, классифицированных по величине собственного капитала. Следовательно, можно утверждать, что при объединении банков по данным признакам в синдикат будет достигнута его устойчивость за счет равенства кредитных организаций по своим финансовым возможностям.
По мнению автора, формирование таких классификаций может стать основой, при принятии решения о межрегиональном объединении, что позволит банкам кредитовать крупных заемщиков, осуществляющих свою деятельность на территории другого региона. Формирование межрегиональных синдикатов является важной задачей, позволяющей, во-первых, способствовать экономическому развитию региона-реципиента через активизацию деятельности крупных хозяйствующих субъектов, а во-вторых, поддержать банковский сектор такого региона через участие его банков совместно с более развитыми банками регионов-доноров.
Список литературы
1. Венедиктов А. В. Организация государственной промышленности в СССР. Т. 1. Л.: изд. ЛГУ. 1957.
2. Кашанина Т. В. Корпоративное право: учеб. для вузов. М.: Норма-Инфра. 1999.
3. Меликьян Г. Г. Актуальные вопросы капитализации, устойчивости и конкурентоспособности российского банковского сектора // Деньги и кредит. 2007. № 7.
4. Сорокина И. О. Особенности договорного сопровождения сделок синдицированного кредитования // Банковское кредитование. 2011. № 2.
5. Тагирбеков К. Р. Организация и управление коммер -ческим банком. Функционально-технологические основы: обобщение практики, документы и материалы. М.: Весь Мир. 2006.
6. УлюкаевА. В., Данилова О. Внешний долг банков как источник финансирования инвестиционной стратегии России: риски и механизмы регулирования // Деньги и кредит. 2009. № 5.
7. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика. 2004.
8. Шершеневич Г. Ф. Торговое право. Том 1. По изданию 1908 г. СПб.
