CC BY
42УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ КАК ИНСТРУМЕНТ РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
Герасименко О.А.
Доцент кафедры финансов, кандидат экономических наук, Кубанский государственный аграрный
университет им. И. Т. Трубилина Емтыль З.З.
Магистр направления «Финансы и кредит», Кубанский государственный аграрный университет им.
И.Т. Трубилина
FINANCIAL RISK MANAGEMENT AS A TOOL FOR IMPLEMENTING THE FINANCIAL STRATEGY OF AGRICULTURAL ORGANIZATIONS
Gerasimenko O.
Associate Professor of the Department of Finance, Candidate of Economics, Kuban state agrarian University named after I. T. Trubilin Emtyl Z.
Master direction "Finance and Credit", Kuban state agrarian University named after I.T. Trubilin
Аннотация
В настоящее время любая организация на экономическом рынке стремится к достижению максимального положительного финансового результата, который станет гарантом её финансовой устойчивости и рентабельности. Формулируются различные трактовки сущности финансового риска. Однако не стоит воспринимать его только лишь как негативный фактор в деятельности компании. Риск - не только возможность потерять денежные средства, но также и возможность их приумножить.
Abstract
Currently, any organization in the economic market strives to achieve the maximum positive financial result, which will guarantee its financial stability and profitability. Various interpretations of the essence of financial risk are formulated. However, you should not perceive it only as a negative factor in the company's activities. Risk is not only the possibility of losing money, but also the opportunity to increase it.
Ключевые слова: риск, финансовый риск, агропромышленное производство, финансовая устойчивость.
Keywords: risk, financial risk, agro-industrial production, financial stability.
В настоящее время любая организация на экономическом рынке стремится к достижению максимального положительного финансового результата, который станет гарантом её финансовой устойчивости и рентабельности.
Формулируются различные трактовки сущности финансового риска. В частности, В. М. Грана-туров, считает, что риск может быть определен как уровень определенной финансовой потери, выражающейся в невозможности не достичь поставленной цели; неопределенности прогнозируемого результата. Т. Балабанов определяет финансовые риски как спекулятивные риски. Он отмечает, что особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций. Э. А. Уткин определяет финансовый риск как риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами.
Однако не стоит воспринимать риск только лишь как негативный фактор в деятельности компании. Риск - не только возможность потерять денежные средства, но также и возможность их приумножить.
Можно выделить основные черты, которые характерны для рисковой деятельности:
- противоречивость - столкновение действий с их реальной оценкой. Зачастую, для того чтобы рискнуть, необходимо выполнить действие, которое не расценивается в данной ситуации как истинно правильное;
- альтернативность - необходимость выбора из нескольких решений. Прежде чем рискнуть, у предпринимателя всегда есть выбор: идти уже исследованным путем или выбрать новый маршрут следования;
- неопределенность - незнание конечного исхода. При рискованных действиях никто не обладает информацией о результате, ведь раньше такая методика не использовалась.
Условно все виды финансовых рисков можно разделить на три уровня. На рисунке 1 видно, что между финансовыми рисками первого, второго и третьего уровней существуют вертикальные связи, то есть риски третьего уровня могут создавать риски второго уровня, которые, в свою очередь, могут создавать риск банкротства предприятия.
3 уровень: Кредитный риск, валютный риск, налоговый риск, инвестицинный риск, процентный риск и пр.
1 уровень: Риск банкротства
Рисунок 1 - Уровни финансовых рисков
Для успешного и эффективного устранения финансовых рисков необходимо грамотно ими управлять, тщательно следуя финансовой стратегии компании. Управление рисками - одна из важнейших областей менеджмента, которая требует
постоянного внимания. На рисунке 2 представлена схема управления финансовыми рисками предприятия.
Рисунок 2 - Стандартная схема управления финансовыми рисками
Сельское хозяйство в силу своей как экономической, так и социальной значимости является одной из приоритетных отраслей экономики государства. Агропромышленное производство, несомненно, отличается особой рисковой средой, так как среди множества рисков присутствует один,
весьма опасный и максимально влияющий на конечные результаты производственно-финансовой деятельности — природно-климатический риск. Комплексное воздействие как традиционных для любой коммерческой деятельности рисков, так и специфичных обязывает сельскохозяйственные
Проведем анализ финансовой устойчивости АО им. Т.Г. Шевченко, представим данные в таблице 2.
Таблица 2
Анализ финансовой устойчивости АО им. Т.Г. Шевченко в 2018 году, тыс. руб.
предприятия в системе своих интересов выставлять на первое место стабильность и гарантированный результат.
Выявление финансовых рисков компании -процесс достаточно трудоемкий и требует большого количества времени и обработки множества данных организации. Для того чтобы понять, насколько рискованна деятельность компании, необходимо провести её комплексную диагностику и выявить слабые стороны, которые требуют доработки.
Стоит отметить, что финансовые результаты в отдельно взятых организациях формируют успешное функционирование и финансовую устойчивость сельскохозяйственной отрасли в целом. Информационной базой для анализа на микроуровне послужила бухгалтерская финансовая отчетность АО им. Т.Г. Шевченко Щербиновского района.
АО им. Т.Г. Шевченко - сельскохозяйственное предприятие, осуществляющее деятельность в направлениях животноводства и растениеводства,
являющаяся частью агропромышленного холдинга Группа компаний «Центр». Основными направлениями его деятельности являются:
- растениеводство (90%) - выращивание зерновых и масличных культур: озимая пшеница, озимый ячмень, подсолнечник, кукуруза, озимый рапс, сахарная свекла, нут.
- животноводство (10%) - выращивание крупного рогатого скота. Основой направления животноводства является мясо-молочное скотоводство.
Проведем анализ ликвидности баланса АО им. Т.Г. Шевченко, представим данные в таблице 1.
Можно говорить о том, что баланс частично ликвиден, однако наблюдается проблемы с оплатой задолженностей фирмы. Наблюдается серьезный платежный недостаток в первой группе показателей - если в начале года он 386 285 тыс. руб., то к концу года он вырастает до 414 684 тыс. руб., что говорит о том, что фирма еще больше «обрастает» долгами.
Таблица 1
Анализ ликвидности баланса АО им. Т.Г. Шевченко в 2018 г., тыс. руб.
Актив На начало года На конец года Пассив На начало года На конец года Платежный излишек (недостаток)
На начало года На конец года
Наиболее ликвидные активы 1543 1665 Наиболее срочные обязательства 387828 416349 -386285 -414684
Быстро реализуемые активы 0 0 Краткосрочные пассивы 259000 230000 -259000 -230000
Медленно реализуемые активы 328119 263602 Долгосрочные пассивы 247674 0 80445 263602
Трудно реализуемые активы 1086936 1595434 Постоянные пассивы 1370945 1583547 -284009 11887
БАЛАНС 2265447 2229896 БАЛАНС 2265447 2229896 0 0
Показатели На начало года На конец года Изменения за год
1. Запасы 314026 263602 -50424
2. Собственные оборотные средства 284009 -11887 -295896
3. Общая величина нормальных источников формирования запасов 790683 218113 -572570
4. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств -30017 -275489 -245472
5. Излишек (недостаток) нормальных источников для формирования запасов 864485 370860 -493625
Видно, что компания меняет свою политику в области управления запасами, так как их количество снижается на 50424 тыс. руб., что говорит об улучшении эффективности их оборачиваемости. Количество собственных оборотных средств резко
снижается, в конце года они даже имеют отрицательное значение. Это происходит под влиянием стремительного сокращения оборотных средств компании и увеличением внеоборотных активов,
обеспеченность собственными средствами сокращается, финансовая устойчивость фирмы падает.
В результате данного исследования выявлено, что фирма имеет серьезный недостаток собственных оборотных средств, который к тому же увеличивается к концу 2018 года к 275489 тыс. руб. В то же время компания имеет излишек для формирова-
Коэффициент финансового риска в 2018 году ниже нормы, а значит, есть высокий риск финансовой деятельности. Коэффициент финансовой устойчивости ниже нормы и не изменяется на протяжении года, что говорит о неустойчивом финансовом положении компании и её бездействием. Коэффициент маневренности говорит о недостаточном количестве собственных оборотных средств, в результате чего фирма не может свободно ими распоряжаться. Однако коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами и коэффициент обеспеченности собственными средствами выше
Инфляционный риск
ния запасов в размере 370860 тыс. руб. Таким образом, фирма имеет плохую финансовую устойчивость, она относительно неплатежеспособна и имеет проблемы с ликвидностью.
Финансовая устойчивость компании также характеризуется различными коэффициентами. Произведем их расчет в таблице 3 и проанализируем.
нормативных значений, но снижаются в исследуемом периоде на 0,95 и 0,26 соответственно. Это говорит о том, что фирма недостаточно обеспечена собственными средствами. Данный анализ показал, финансовая устойчивость оставляет желать лучшего.
Таким образом, произведя необходимые расчеты и проанализировав их, мы выявили финансовые риски, которые присутствуют у АО им. Т.Г. Шевченко на данном этапе. Для наглядности представим их на рисунке 3.
Таблица 3
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость АО им. Т.Г. Шевченко в 2018 году
Показатели Норма коэффициента На начало года На конец года Изменения за год
Коэффициент автономии (независимости) 0,5 0,61 0,71 0,10
Коэффициент финансового риска (финансовой активности) 0,5-0,8 0,65 0,41 -0,24
Коэффициент финансовой устойчивости 1 0,71 0,71 0,00
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,5 0,21 -0,01 -0,21
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами 0,1 0,90 -0,05 -0,95
Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,1 0,24 -0,02 -0,26
Налоговый риск
Риск снижения финансовой устойчивости
Структурный риск
Риск банкротства
Рисунок 3 - Выявленные финансовые риски АО им. Т.Г. Шевченко
Анализ ликвидности баланса показал, что компания имеет риск неплатежеспособности, так как уровень ликвидности оборотных активов снижается, порождая разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска относится к числу наиболее опасных.
Присутствует и налоговый риск, так как всегда есть вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможно увеличение уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; есть вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.
Помимо основных, выявленных нами рисков, компания постоянно несет финансовые риски, связанные с характером деятельности. Так как предприятие имеет сельскохозяйственную направленность и работает с партнерами можно выделить следующие возможные финансовые риски компании:
- риск заключения договора с неплатежеспособным партнером;
- риск отказа партнера от заключения договора после переговоров;
- риск неполучения урожая в результате ухудшения погодных условий или стихийного бедствия;
- риск внезапного заболевания крупноголового рогатого скота, невозможность выведения потомства;
- риск отсутствия возможности сбыта продукции и др.
Таким образом, исследуемая нами компания имеет финансовые риски двух уровней: к 3 -ему относятся инфляционный и налоговый риски, а также возможные отраслевые риски, ко 2-ому - риск неплатежеспособности и риск снижения финансовой
Анализ финансовой устойчивости показал, что компания имеет риск снижения финансовой устойчивости. Он проявляется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам.
Также для компании остается актуальным инфляционный риск, так как в исследуемом периоде уровень инфляции в стране увеличился в 1,3 раза
устойчивости. Все выявленные риски компании могут оказывать в долгосрочной перспективе негативное влияние на финансовые результаты компании, именно поэтому компании стоит обратить снимание на совершенствование системы управления финансовыми рисками, для того чтобы направить стратегию развития предприятия в нужное русло и повысить финансовую устойчивость.
После выявления, классифицирования и оценивания финансовых рисков необходимо выбрать метод воздействия, принять меры по устранению риска и создать способы отслеживания результата.
Целью управления финансовыми рисками АО им. Т.Г. Шевченко является не только определение оптимального соотношения источников капитала, а также создание условий для сохранения и увеличения финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость АО им. Т.Г. Шевченко - это состояние финансовых ресурсов, которые могли бы обеспечить рост прибыли и капитала при условии приемлемых финансовых рисков.
Система управления финансовыми рисками АО им. Т.Г. Шевченко требует доработок и улучшения, так как при глубоком анализе выявлены финансовые риски, которые при отсутствии вмешательства могут привести к негативному влиянию на финансовые результаты деятельности.
Итак, представим на рисунке 5 мероприятия, проведение которых будет способствовать уменьшение финансовых рисков компании.
(рисунок 4).
2017 2018
Рисунок 4 - Динамика уровня инфляции в России, %
Диверсификация закупок сырья
Диверсификация рынка сбыта
Создание специализированного сектора по управлению рисками
Создание резервного фонда для обеспечения самострахования
Постоянный мониторинг внешней среды
Рисунок 5 - Мероприятия, направленные на повышение эффективности системы управления финансовыми рисками
Во-первых, компании необходимо создать специализированный сектор по управлению финансовыми рисками, в который будут входить высококвалифицированные менеджеры, способные повысить финансовую устойчивость компании. В созданном подразделении будут проведены комплексные работы по обнаружению, идентификации и оценки риска для последующей разработки конкретных мер по разрешению или снижению различных его типов. Целесообразность выделения в отдельный сектор финансового риск-менеджмента должны подчеркнуть значимость для предприятия бизнес-единицы и предоставить ему определенную автономию от других ведомств даст возможность сформировать систему внутреннего контроля в компании. Данный отдел будет:
- разрабатывать программу возможной инвестиционной деятельности и подбирать наиболее выгодные варианты вложений;
- отбирать, обрабатывать, анализировать и хранить информацию о состоянии компании на текущий финансовый период;
- оценивать степень и стоимость рисков;
- разрабатывать стратегию управления рисками, которая в дальнейшем станет часть общей стратегии компании;
- разрабатывать возможность самострахования компании и страхования её у других лиц;
- вести статистическую отчетность о своей деятельности;
- разрабатывать различные документы, касающиеся финансовых рисков.
Во-вторых, АО им. Т.Г. Шевченко необходимо диверсифицировать свой рынок сбыта, т.е. работать одновременно на нескольких рынках. Это необхо-
димо для того, чтобы в случае отказа одних покупателей, продать продукцию другим и избавить себя от риска неполучения выручки. Также это поможет заранее распределять поставки между многими потребителями, что положительно отразиться на маркетинговой стороне бизнеса, когда компанию узнают новые клиенты и привлекут за собой других, что поможет увеличить доходность.
В-третьих, организации необходимо диверсифицировать закупки сырья, для того чтобы была возможность не зависеть от поставщиков материалов в том случае если у них вдруг возникнут форс-мажорные обстоятельства.
В-четвертых, необходимо создать резервный фонд, в который можно откладывать свободные денежные средства, чтобы защитить себя при необходимости. Страховой фонд сельскохозяйственного предприятия может также носить натуральный характер: семена, фураж и пр.
Для того чтобы снизить внешние финансовые риски, не зависящие от компании, необходимо постоянно проводить мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, используя компьютерные системы нормативно-справочной информации, заказывая прогнозно-аналитические исследования консультационных фирм либо поручив эту работу вновь созданному сектору по управлению финансовыми рисками.
Также АО им. Т.Г. Шевченко большее внимание следует уделять росту стоимости капитала предприятия, защите стратегических конкурентных преимуществ на рынке, оптимизации инвестиционной деятельности. Таким образом, управление рисками АО им. Т.Г. Шевченко должно быть
направлено не только на защиту того, что достиг- В дополнение к основным мероприятиям,
нуто, но и на получение дополнительного дохода и можно использовать другие меры по снижению фи-увеличение финансового результата. нансовых рисков, представленные на рисунке 6.
Привлечение к устранению рисков крупнейших фирм
Привлечение Правительства РФ в качестве получения гарантий на кредиты сельскохозяйственным предприятиям
Получение налоговых льгот
Разработка сценариев
действий в случае развития негативных ситуаций
Тщательная подготовка документов
Рисунок 6 - Дополнительные меры по снижению финансовых рисков АО им. Т.Г. Шевченко
Для улучшения финансовой устойчивости и ликвидности предприятия не лишним окажется снижение налогообложения прибыли и получение дополнительных заемных средств для продолжения производственной деятельности.
Большое внимание следует уделить разработке и подготовке документов, которые помогут в управлении финансовыми рисками и помогут в реализации стратегии компании:
- декларация о финансовых рисках;
- положение по управлению рисками;
- план мероприятий по устранению финансовых рисков;
- календарный план-график мероприятий по управлению рисками;
- служебные инструкции сотрудникам вновь созданному сектору по управлению рисками;
- методики расчета показателей степени опасности рисков;
- стандарты, правила и нормативы по политике управления рисками.
Компании стоит уделить внимание разработке сценариев поведения на случай увеличения негативного влияния финансовых рисков на деятельность компании. Необходимо разработать четкий план действий и ознакомить с ним всех специалистов, кто так или иначе принимает участие в уменьшении влияния финансовых рисков.
Таким образом, понимание управления финансовыми рисками в виде технологии управления упрощает задачу по снижению степени риска. Предлагаемые мероприятия могут быть усовершенствованы в зависимости от специфики предприятия и его деятельности. Однако их применение несомненно необходимо, так как финансовая устойчивость компании под угрозой. При условии внедрения предложенных мероприятий велика вероятность увеличения платежеспособности компании и
её собственных оборотных средств. Также компания сможет увеличить свои шансы на повышение прибыльности и рентабельности производства, приобретет новых клиентов и увеличит свой масштаб функционирования.
Список литературы
1. Барабаш А.Э. Взаимосвязь оборотных средств и внеоборотных активов сельскохозяйственных организаций / А.Э. Барабаш, О.А. Герасименко // Научное обеспечение агропромышленного комплекса: сборник статей по материалам Х Всероссийской конференции молодых ученых, посвященной 120-летию И.С. Косенко. - 2017. - С. 13841385.
2. Безручко Ю.С. К проблеме прогнозирования банкротства российских организаций // Ю.С. Безручко, О.А. Герасименко, Я.А. Ляшенко // Экономика и предпринимательство. - 2019. - №2 3 (104). - С. 1160-1165.
3. Безручко А.С. Эмпирические аспекты финансового моделирования в сельскохозяйственных организациях с использованием программных продуктов / А.С. Безручко // Экономика и предпринимательство. - 2018. - № 2 (91). - С. 1312-1219.
4. Герасименко О.А. Повышение эффективности управления оборотными средствами сельскохозяйственных предприятий (по материалам Краснодарского края) / О.А. Герасименко / диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Краснодар, 2004. - 160 с.
5. Герасименко О.А. Практические аспекты финансирования оборотных активов сельскохозяйственных организаций / О.А. Герасименко, О.В. Герасименко // Научное обеспечение агропромышленного комплекса: сборник статей по материалам 72-й научно-практической конференции преподавателей по итогам НИР за 2016 г. - 2017. - С. 503504.
6. Герасименко О.А. Современное состояние и механизм управления оборотными активами. Региональный аспект. / О.А. Герасименко, О.В. Герасименко. - Beau Bassion, Mauritius: LAP LAMBERT, 2017. - 129 с.
7. Герасименко О.А. Стратегический финансовый менеджмент и его особенности в аграрных формированиях: учеб. пособие. - Краснодар, 2019.
8. Герасименко О.В. Использование матричной модели при оценке финансовой устойчивости организации / О.В. Герасименко // Научное обеспечение агропромышленного комплекса: сборник статей по материалам Х Всероссийской конференции молодых ученых, посвященной 120-летию И.С. Косенко. - 2017. - С. 1437-1438.
9. Губина А.Ю. Анализ системы управления оборотными активами в организациях аграрного сектора / А.Ю. Губина, Л.С. Решетило // Экономика и предпринимательство. - 2018. - № 10 (99). - С. 1176-1179.
10. Заралиди В.П. Оценка финансовой устойчивости предприятия и определение резервов ее повышения / В.П. Заралиди // Colloquium-journal. -2019. - № 7-6 (31). - С. 32-37.
11. Захарян А.В. Виды инвестиционных рисков, их минимизация и ее влияние на получаемый
инвестиционный доход / Захарян А.В., Лукьян-ченко Е.В. // Эпомен. - 2018. - № 15. - С. 92-97.
12. Захарян А.В. Отраслевая специфика оценки финансового состояния предприятий АПК / А.В. Захарян // Вестник ИМСИТ. - 2007. - №1-2. -С 4.
13. Кадыров А.Р. Влияние рисков на эффективность использования оборотных активов сельскохозяйственной организации / Кадыров А.Р., О.А. Герасименко // Актуальные вопросы современной экономики. - 2019. - № 3. - С. 162-168.
14. Кургинян М.А. Влияние ликвидности на структуру капитала сельскохозяйственных организаций / М.А. Кургинян, О.А. Герасименко // Агро-продовольственная экономика. - 2018. - № 4. - С. 36-41.
15. Мелкумян Г.А. К вопросу оценки эффективности использования финансовых ресурсов / Г.А. Мелкумян, А.В. Захарян, В.А Лисицкая, А.В. Красная // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2018. - № 10-1. - С. 100-107.
16. Чижикова Н.Е. Тактический инструментарий повышения финансовой устойчивости и платежеспособности аграрных формирований в современных условиях / Н.Е. Чижикова, А.В. Захарян // Colloquium-journal. - 2019. - № 18-6 (42). - С. 46-48
