CC BY
83
Information Management Association Conference, IBIMA, 2019: Education Excellence and Innovation Management through Vision 2020, pp. 7948-7956.
2. Abazyan A.G. State and prospects for the development of tourism in the Krasnodar Territory / A.G. Abazyan, T.E. Khorolskaya // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2019. - No. 30 (1). - S. 12-16.
3. Adamenko A.A. Model of development of the modern market economy of Russia / A.A. Adamenko, T.E. Khorolskaya, A.I. Sivchenko // In the collection: Formation of the economic potential of economic entities: problems, prospects, accounting and analytical support. Materials of the VI International Scientific Conference. FSBEI HPE "Kuban State Agrarian University". - 2016 .-- S. 360-364.
4. Vasilyeva L.F. Investment attractiveness of objects of the tourist complex of the Krasnodar Territory. // Topical issues of modern financial science: Collection of articles of the International Scientific and Practical Conference. Volume 2. (April 19-21, 2016, Krasnodar) - Krasnodar: Krasnodar CNTI, 2016. -S.292-297.
5. Vasilieva L.F., Vasilieva V.S. Analysis and assessment of the labor market of the Krasnodar region. // New quality of education and science, opportunities and prospects: Collection of articles of the international conference (October 11-15, 2017, Georgia) - Moscow: Research Institute of History, Economics and Law. 2017.-P.42-47.
6. Goncharova N.A. Measures to support small businesses in the context of the coronavirus pandemic. Goncharova // Economics and Entrepreneurship. - 2020. - No. 7 (120). - S. 675-679.
7. Kupina V.V. Implementation of the directions of development of management accounting in making short-term decisions / Kupina V.V., Manichkina M.V., Vasilyeva L.F. // Polythematic network electronic scientific journal of the Kuban State Agrarian University. 2016. No. 117, p. 387-400.
DOI: 10.24412/2304-6139-2021-10882
Н.К. Васильева - профессор кафедры экономического анализа, д.э.н., Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина, kennad@rambler.ru,
N.K. Vasilieva - Professor of the Department of Economic Analysis, Doctor of Economics, Kuban state agrarian University named after I.T. Trubilin;
Е.В. Сидорчукова - доцент кафедры экономического анализа, к.э.н., Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина, sev_2111@mail.ru,
E.V. Sidorchukova - Associate Professor of the Department of Economic Analysis, Candidate of Eco-nomicSciences, Kuban state agrarian University named after I.T. Trubilin;
Т.П. Сосник - студент, Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина, taras.sosnik7@yandex.ru,
T.P. Sosnik - student, Kuban state agrarian University named after I.T. Trubilin; А.З. Атажахов - студент, Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Тру-билина, ahmedatazhahov@yandex.ru,
A.Z. Atazhakhov - student, Kuban state agrarian University named after I.T. Trubilin.
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ THEORETICAL AND METHODOLOGICAL ASPECTS OF ASSESSMENT OF THE INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE ORGANIZATION
Аннотация. В статье обоснована актуальность оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов применительно к современным условиям хозяйствования. Проведено исследование теоретико-методических аспектов анализа инвестиционной привлекательности коммерческой организации. В частности изучение семантики рассматриваемой дефиниции с позиции различных авторов позволило выделить базовые подходы, применяемые к ее исследованию. Также выделены основные факторы среды окружения коммерческой организации независимо от отраслевой принадлежности, детерминирующие уровень её инвестиционной привлекательности. На основе проведенного ретроспективного анализа были выделены основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности (рыночный, бухгалтерский, комбинированный), применяемые в аналитической практике, с указанием достоинств и недостатков каждого. Авторами проведена систематизация имеющихся в экономической литературе методических подходов оценки инвестиционной привлекательности и их сравнительный анализ, что позволило выявить их недостатки. Проведенное исследование показало, что в настоящее время отсутствует сформированная общепринятая комплексная методика оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации. Следовательно, каждый исследователь в зависимости от поставленных цели и задач должен применять комплексный подход, который объединит уже существующие методики, что позволит разработать необходимый методический инструментарий анализа с более точными и объективными результатами оценки.
Abstract. The article substantiates the relevance of assessing the investment attractiveness of economic entities in relation to modern economic conditions. The study of theoretical and methodological aspects of the analysis of the investment attractiveness of a commercial organization is carried out. In particular, the study of the semantics of the definition under consideration from the standpoint of various authors made it possible to highlight the basic approaches applied to its study. Also, the main factors of the environment of a commercial organization, regardless of industry affiliation, that determine the level of its investment attractiveness, are highlighted. Based on the retrospective analysis, the main approaches to assessing investment attractiveness (market, accounting, combined), used in analytical practice, were
identified, indicating the advantages and disadvantages of each. The authors carried out a systematization of methodological approaches to assessing investment attractiveness and their comparative analysis available in the economic literature, which made it possible to identify their shortcomings. The conducted research has shown that currently there is no formed generally accepted comprehensive methodology for assessing the investment attractiveness of a commercial organization. Consequently, each researcher, depending on the goals and objectives set, must apply an integrated approach that will combine existing methods, which will allow developing the necessary methodological analysis tools with more accurate and objective assessment results.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность организации, основные походы к изучению термина и его оценке, факторы, детерминирующие инвестиционную привлекательность, методы оценки.
Keywords: investment attractiveness of the organization, the main approaches to the study of the term and its assessment, factors that determine the investment attractiveness, assessment methods.
Экономическое развитие и рост отечественной экономики в значительной степени определяется инвестиционной активностью субъектов хозяйствования, поскольку в современных экономических реалиях инвестиции являются основополагающим фактором успешного развития и функционирования. Как правило, под инвестиционной привлекательностью коммерческой организации понимают совокупность количественных и качественных характеристик, отражающих целесообразность и эффективность инвестирования в неё средств. Именно поэтому особую актуальность в современных нестабильных условиях хозяйствования приобретает задача повышение инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных организаций, реализация которой не может быть достигнута без её оценки.
В современной экономической литературе широкое распространение получили такие термины как «инвестиционная привлекательность», «инвестиционная среда», «инвестиционный потенциал» и «инвестиционный климат». При этом некоторые авторы указанные термины считают синонимами, а другие - их разными по семантике. С начала восемнадцатого века с развитием экономики исследователи обратили особое внимание на понятие «инвестиционная привлекательность», которое было тесно связано на тот момент времени недавно ужившимся термином «инвестиции». Однако до нынешнего момента не существует основной теоретической и методологической базы, которая дала бы унифицированную трактовку дефиниции «инвестиционная привлекательность».
Как правило, большинство авторов под «инвестиционной привлекательностью» любого объекта независимо от его особенностей понимают «.. .совокупность определенных характеристик, отражающих перспективность, эффективность возможность извлечения прибыли при низком уровне риска.», либо «.обобщающая характеристика преимуществ и недостатков с позиции потенциального инвестора по выдвинутым им критериям...». В экономической литературе научные деятели выделяют несколько уровней (иерархий) инвестиционной привлекательности. Интересно, что деление данного термина на уровни у каждого автора свое и отличается от других. Но самое распространенное (классическое) разделение по уровням визуализировано на рисунке 1.
В этой связи «инвестиционная привлекательность» как экономическая дефиниция и объект исследования - это сложная и многоуровневая категория, толкование которой может осуществляться с различных подходов в зависимости от объекта, цели и задач исследования. Исследование сущностных характеристик инвестиционной привлекательности и её инструментально-методического обеспечения оценки представлено в работах таких авторов как Севрюгин Ю.В., Ендовицкий Д.А, Бабушкин В.А., Батурина Н.А, Канторович С.П., Бланк И.А., Крейкина М.Н., Машкин В.Н, Бочаров В.В., Шарп В., Крылов Э.И., Гуськова Т.Н., Толмачев В.А., Фам Нгок Тханг, Гиляровская Л.Т., Д. Морриса, В.М. Аньшина и другие.
Изучение современных публикаций исследуемой дефиниции показывает, что в настоящее время существует множество трактовок с разным осмыслением указанного термина. Не смотря на то, что общей точки зрения нет и все трактовки термина отличаются друг от друга, но такое разнообразие мнений - дополняют друг друга.
Рисунок 1— Иерархические уровни термина «инвестиционная привлекательность» 'визуализировано авторами
Для определения основных (базовых) характеристик исследуемой дефиниции проведем её контент-анализ в таблице 1. Так, некоторые авторы (Севрюгин Ю.В., Трясцина Н.Ю., Ендовицкий Д.А, Бабушкин В.А., Батурина Н.А, Староверова Е.Н.) придерживаются мнения, что «инвестиционная привлекательность - это «.. .система определенных взаимоувязанных характеристик коммерческой организации (экономический потенциал, результативность деятельности, перспективы развития, финансово-экономическое положение, инвестиционный риск и др.), которые отражают её способность к устойчивому развитию в условиях конкурентной среды.». При этом каждый автор в своих работах обосновывает свои составляющие обобщенной характеристики инвестиционной привлекательности, которые друг друга дополняют и формируют более полное представление о её свойствах и характерных чертах. Следовательно, эти авторы акцентируют внимание при трактовке исследуемой категории на «... определенной совокупности отдельных характеристик деятельности коммерческих организаций.».
Вторая группа авторов (Канторович С.П., Смирнова Н.В., Бланк И.А., Крейкина М.Н., Машкин В.Н.) трактует данный термин с иной позиции: «.совокупность определенных условий или возможностей объекта инвестирования, детерминирующие предпочтения потенциальных инвестора при принятии управленческих решений...». Следовательно, вторая группа авторов основной акцент в толковании исследуемой категории ставят на «.формирование базовых условий инвестирования.».
Таблица 1 - Контент-анализ «инвестиционная привлекательность организации»
Автор и источник Содержание термина
Т. Н. Гуськова Состояние развития, которое при высокой доли вероятности в одобренные инвестором сроки инвестиции обеспечат нужный уровень доходности или другой положительный эффект
И.А. Бланк, М.Н. Крейкина Обобщенная совокупность недостатков и преимуществ отдельных направлений инвестирования с позиции потенциального инвестора
Ю.В. Севрюгин Совокупность качественных и количественных факторов, отражающих платежеспособный спрос коммерческой организации на инвестиции
В.Н. Машкин Определенные условия инвестирования, детерминирующие предпочтения инвестора в выборе объекта инвестирования
В.А. Никитина Экономическая целесообразность инвестирования, обусловленная согласованием интересов и возможностей, на приемлемом уровне доходности и риска
Н.В. Смирнова Совокупность объективных возможностей объекта инвестирования, которая сформирована для принятия управленческого решения
Е.Н. Староверова Комплексная характеристика объекта инвестирования, отражающая уровень конкурентного потенциала и инвестиционно-социальную эффективность вложений
Э.И. Крылов, В.М. Власова Экономическая категория, отражающая не только стабильностью финансового положения, но доходность капитала, акций и величину дивидендов
Д.А. Ендовицкий, Система взаимоувязанных характеристик (экономический потенциал, доходность деятельности, инвестиционный риск), отражающие способность к устойчивому развитию в условиях конкурентной среды
В.А. Бабушкин Состояние объекта инвестирования, при котором у потенциального собственника капитала проявляется коммерческий интерес на условиях риска обеспечить приток инвестиций в монетарной или немонетарной формах.
И.Б. Масленникова Степень вероятности достижения целей инвестирования, сконцентрированная в ожиданиях экономических агентов, потенциальных субъектов инвестиционного процесса
В.А. Толмачев Динамическая экономическая категория, отражающая определенный вектор инвестиционного развития коммерческой организации
И.В. Сергеев Совокупность характеристик, отражающих перспективы, доходность, эффективность и рискованность
М.М. Станекова Возможность получить экономический эффект от вложения свободных денежных средств в корпоративные ценные бумаги при низкой рискованности
Третья группа авторов (Русак Н.А, Никитина В.А., Крылов Э.И., Власов В.М., Егоров М.Г.) придерживается мнения о том, что инвестиционная привлекательность коммерческой организации - это «.экономическая целесообразность инвестирования, обусловленная согласованием интересов и возможностей, на приемлемых условиях риска и доходности.». Следовательно, третья группа авторов особое внимание в толковании исследуемой категории уделяет «.эффективности осуществляемых вложений.».
Четвертая группа авторов (Гуськова Т.Н., Крадинов И.С., Фам Нгок Тханг, Путятина Л.М.) рассматривают содержание термина инвестиционной привлекательности коммерческой организации во взаимосвязи с её развитием (выделяя при этом устойчивое, инвестиционное или инвестиционное развитие).
Подводя итог, проведенному контент-анализу, можно сделать вывод о том, что в современных научных публикациях толкование сущности термина «инвестиционная привлекательность коммерческой организации», представленных на рисунке 2, осуществляется с позиции 4 аспектов.
Рисунок 2 - Основные подходы к трактовке термина «инвестиционная привлекательность коммерческой организации»*
*визуализировано авторами
В целом следует отметить, что не смотря на то, что различные авторы представляют отличающиеся друг от друга точки зрения, есть и общие признаки - это обобщенная характеристика коммерческих организаций, отражающая финансовое благополучие, перспективы развития и рискованность.
Однако необходимо отметить, что любая коммерческая организация независимо от отраслевой принадлежности функционирует в условиях внешних и внутренних факторов, поэтому исследование инвестиционной привлекательности целесообразно во взаимосвязи с факторами среды окружения (рисунок 3). Рассматриваемая в экономической литературе авторами совокупность факторов внешней среды практически не изменяется. Сюда относят, в основном, инвестиционный климат территории и инвестиционную привлекательность отрасли, также некоторые - добавляют юридическую составляющую: в виде системы действующих законов, постановлений, указов и др. нормативных актов. Считаем необходимым согласиться мнением Севрюгина Ю.В. о том, что проводя оценку инвестиционной привлекательности, следует включать следующие факторы рыночного окружения (внешней среды):
- инвестиционный климат в регионе;
- инвестиционный климат в отрасли;
- географический рынок сбыта;
- развитость транспортной инфраструктуры и др.
Рисунок 3 - Основные факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность коммерческой организациях
Иная ситуация сложилась с классификацией факторов внутренней среды, поскольку каждый автор в зависимости от цели и задач исследования представляет свое уловное их деление (универсальные, либо детальные). По мнению М.Н. Крейкиной и Д.А. Ендовицкого, к наиболее значимым внутренним факторам с позиции инвесторов независимо от отраслевой принадлежности организации необходимо относить:
- текущее и перспективное финансовое положение;
- состояние системы управления;
- номенклатуру и ассортимент выпускаемой продукции (её качество, востребованность и изменяемость);
- уровень применяемых технологий и технических средств в производстве (степень применения инновационных решений).
С.В. Пупенцова, А.Б. Титов, и М.Г. Ливинцова, дополняют, к уже перечисленным, такие факторы как состояние и эффективность использования производственных и кадровых ресурсов, а также рыночный потенциал (отдельные параметры внешней среды).
Интересная классификация факторов представлена в работе О.М. Калиевой, Н.В. Лужновой, М.И. Дер-гуновой и М.С. Говоровой. Авторы всю совокупность факторов инвестиционной привлекательности коммерческой организации подразделяют на следующие категории:
- народнохозяйственные (например, инвестиционная политика, уровень научно-технического прогресса, уровень социально-экономического развития народного хозяйства и его перспективы);
- отраслевые (например, конъюнктура рынка, структура, состояние и динамика развития отрасли, в том числе её специфика);
- территориальные (например, совершенство законодательства, географическое местоположение, природно-климатические условия потенциал рынков и другие);
- экстенсивные (например, динамика объема потребляемых информационных, трудовых, материальных и финансовых ресурсов, динамика и состояние производственной мощности и другие);
- интенсивные (например, динамика производительности труда, материалоотдачи и фондоотдачи, капиталоемкости, фондоемкости, трудоемкости и другие);
- общие (например, состояние материально-технической оснащенности, особенности структуры организации, особенности снабжения ресурсами и сбыта выпускаемой продукции, уровень организации производства и другие);
- специфические (например, соотношение между формами организации управления и структуры аппарата управления, соотношение между формами и методами управления и уровнем автоматизации административных работ, квалификации персонала).
Подводя итог всему вышеизложенному можно сделать вывод о том, что под инвестиционной привлекательностью любой коммерческой организации независимо от отраслевой принадлежности следует понимать определенную совокупность её характеристик (систему), отражающих целесообразность с позиции потенциального инвестора вложения свободных средств с целью получения выгоды в условиях риска. При этом обобщенная характеристика инвестиционной привлекательности формируется под воздействием определенных групп факторов, которые обозначены исследователем в зависимости от цели и задач исследования.
В современной экономической литературе в настоящее время представлены различные подходы к толкованию сущности понятия инвестиционной привлекательности организации, поэтому отмечается и большое многообразие подходов к её оценке, в том числе различные по числу и содержанию показателей и способов их обработки. Так, Скипин Д.Л. и Быстрова А.Н. выделяют такие подходы к оценке исследуемой дефиниции как финансовый, комбинированный, рыночный и стратегический. Однако традиционно в аналитической практике при оценке инвестиционной привлекательности коммерческих организаций выделяют три основных подхода: рыночный, бухгалтерский (финансовый) и комбинированный (рисунок 4). При этом каждый из них имеет свои достоинства и недостатки.
Г Л
Основные подходы и методы анализа инвестиционной привлекательности V.
методы рыночной капитализации и производных показателей (анализируется информация внешней среды: оценка изменения стоимости акций, дивидендов и другие)
—> Рыночный подход —>
—> Бухгалтерский (финансовый) подход —> методы анализа показателей финансово-экономического положения организации (анализируется информация внутренней среды: оценка финан. состояния, экономический потенциал и другие)
—> Комбинированный подход —> методы на основе формирования интегрального показателя (анализируется информация внешней и внутренней среды: формируется интегральный показатель)
Рисунок 4 - Основные подходы и методы анализа инвестиционной привлекательности организации, применяемы в аналитической практике
К основным достоинствам рыночного подхода оценки инвестиционной привлекательности организации можно отнести применение общепринятых критериев и объективность применяемых индикаторов, а к недостаткам - недостоверность результатов в силу неразвитости фондового рынка и невозможность применения к большинству отечественных бизнес-структур. К основным достоинствам бухгалтерского (финансового) подхода оценки инвестиционной привлекательности организации можно отнести применение традиционных финансово-экономических показателей и информационная доступность, а к недостаткам - ограниченность оценки финансовыми аспектами и дублирование информации. К основным достоинствам комбинированного (расширенного) подхода оценки инвестиционной привлекательности организации можно отнести формирование обобщенного показателя (характеристики) с учетом количественных и качественных параметров, а к недостаткам - сложности в достижении точности и объективности самой оценки.
Следует отметить, что последний подход подразумевает применение очень широкого спектра оценочных показателей (многокритериальная система оценок), который учитывает факторы как внутренней, так и внешней
среды, поэтому именно этот подход получил наибольшую популярность экономической литературе и в его рамках представлено значительное количество методических подходов (или методик) к оценке инвестиционной привлекательности коммерческих организаций.
Ретроспективный анализ существующих в экономической литературе методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности организаций позволил классифицировать на группы, представленные на рисунке (рисунок 5). Так, первые две группы методических подходов сформированы зарубежными и отечественными институциональными структурами, а остальные - как правило, авторские. Так, значительный вклад в формирование инструментально-методического методического аппарата оценки инвестиционной привлекательности экономических субъектов внесли такие ученые как Крейкина М.Н., Бабушкин В.А., Севрюгин Ю.В., Ковалев В.В., Крылов Э.И., Вилинурова Л.С., Казакова О.Б., Гиляровская Л.И., Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. и другие. Сравнительный анализ, представленных на рисунке 5, методических подходов показал, что главное их отличие состоит в том, что используются разные аналитические показатели, способы и сложность аналитических процедур и степень проработки. Однако есть и общие черты - это построение по принципу «от частного к общему» и детализация отдельных направлений анализа в зависимости от цели исследователя. Отдельные авторы (Крылов Э.И., Белых Л.П. и другие) наибольший акцент при оценке инвестиционной привлекательности ставят на финансовую составляющую (все практически сводится к анализу финансового положения). К примеру, методическим подходом Крылова Э.И. рекомендовано проанализировать 41 оценочный показатель, а именно показатели финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и рентабельности. Также к методикам, отожествляемым оценку инвестиционной привлекательности с анализом финансового положения, можно отнести и семифакторную модель оценки рентабельности активов и дисконтирование денежных потоков. Другие авторы (Федорович Т.В., Щиборщ К.В.) предлагают учитывать такие показатели как рыночная добавленная стоимость, гудвилл, рыночную капитализацию, чистую прибыль, рентабельность инвестиций и т.д.
Основные методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности
—> Экспертные балльные оценки (методика Гарвардской школы бизнеса, методика журнала Еиготопеу, методика присвоения кредитного рейтинга и другие)
—> Статистические балльные оценки (методика РА «Эксперт», методика «Инвестиционной газеты», методика совета по размещению производственных сил Минэкономразвития и торговли РФ и др.)
—> Оценки с использованием финансово-экономических показателей деятельности организации (совокупность индексов факторов показателя рентабельности активов и др.)
—> Оценки с использованием факторов внешней и внутренней среды (в основном авторские методики и др.)
—> Оценки с использованием комплексного анализа инвестиционной привлекательности региона, отрасли и организации (в основном авторские методики и др.)
—> Оценки с использованием сценария моделирования и развития бизнес-процессов в организации (в основном авторские методики и др.)
—> Информационно-аналитические оценки с использованием аналитических алгоритмов и программных продуктов (в основном авторские методики и др.)
Рисунок 5 - Основные методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации
*визуализировано авторами
Считаем целесообразным согласиться с мнением таких авторов как Ендовицкий Д.А., Севрюгин Ю.В., Вилинурова Л.С., Казакова О.Б. и др., поскольку они в своих методиках опираются на модели многофакторного анализа (многокритериальные оценки факторов среды окружения). В таблице 2 проведен сравнительный анализ методических подходов оценки инвестиционной привлекательности организаций. На наш взгляд, наиболее приемлемыми в аналитической практике следует считать методику Севрюгина Ю.В., а также Валинуровой Л.С. и Казакова О.Б. Севрюгиным Ю.В. предлагается квалиметрическая модель оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации, которая на первом этапе предполагает оценку следующих аналитических направлений:
- анализ финансового положения (текущая ликвидность соотношение заемного и собственного капитала, рентабельности продаж и т.д.);
- анализ рыночного окружения (инвестиционный климат, привлекательность отрасли, рынок сбыта и др.);
- анализ корпоративного управления (доля госсобственности в уставном капитале, размер дивидендов, финансовая прозрачность и т.д.).
Вторым этапом автор предлагает на основе средневзвешенной оценки критериев сформировать три локальных и интегральный показатели для получения итоговой обобщенной характеристики уровня инвестиционной привлекательности организации.
Таблица 2 - Сравнительный анализ методических подходов
к оценке инвестиционной привлекательности организации различными авторами
Показатели Авторы
Крейкина М.Н. Бабушкин В.А. Севрюгин Ю.В. Ковалев В.В. Крылов Э.И. Вилинурова Л.С., Казакова О.Б.
Финансовой устойчивости - + + - + +
Платежеспособности - + + - + +
Деловой активности - + + - + -
Рентабельности + - + - + +
Доходности + - - + - +
Показатели внешней среды - + + + - +
Расчет интегрального показателя - + + - - +
Валинурова Л.С. и Казакова О.Б. представили свою группу внутренних факторов (инвестиционный, финансовый, производственный и кадровый потенциалы), определив по ним критерии оценки. Затем на основании средневзвешенной оценки критериев формируются интегральные показатели инвестиционного потенциала и риска, что является базой для расчёта интегрального показателя инвестиционной привлекательности коммерческой организации.
Практический интерес вызывает методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности субъектов бизнеса Д. А. Ендовицкого. Его подход представляет собой комплексную оценку, которая строится как на финансовых, так и на нефинансовых факторах, с расчетом обобщающего интегрального показателя инвестиционной привлекательности. Все этапы аналитической работы по оценке инвестиционной привлекательности любого субъекта бизнеса по методике Д.А. Ендовицкого, представлены на рисунке 6.
Рисунок 6 - Методика оценки инвестиционной привлекательности организации (Д.А. Ендовицкий)
Авторы придерживаются разных точек зрения на то, какие оценочные показатели целесообразно включать при проведении аналитических процедур. На основе обобщения изученного материала можно выделить основные недостатки существующих в экономической литературе методических подходов:
- разночтения в трактовке исследуемой экономической категории обеспечили использование весьма отличных друг от друга набора оценочных показателей (либо дублирующих);
- недостаточная научная обоснованность принципов агрегирования большого количества показателей для формирования интегрального показателя;
- использование труднодоступной информации и сложных способов расчета;
- применение экспертных оценок увеличивает их субъективность.
Таким образом, в настоящее время отсутствует сформированная общепринятая комплексная методика оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации. В этой связи каждый исследователь (потенциальный инвестор) в зависимости от поставленных цели и задач должен применять комплексный подход, который будет объединять уже существующие методики. Данное обстоятельство позволит разработать необходимый методический инструментарий анализа с более точными и объективными результатами оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации.
Источники:
1. Adamenko, A.A. Investment management activities of commercial enterprises /A.A Adamenko, E.B. Zolotukhina, V.A. Ula-nov, E.S. Samoylova, I.V. Chizhankova, O.V. Mamatelashvilli //International Journal of Applied Business and Economic Research. - 2017. - Т. 15. № 12. - С. 11-21.
2. Адаменко, А.А. Состояние и пути развития инвестиционной деятельности в России / А.А. Адаменко, З.И. Азиева, Т.О. Зайцева // В сборнике: Современная экономика: проблемы, перспективы, информационное обеспечение. Материалы VI международной научной конференции, посвященной 95-летию Кубанского ГАУ и 15-летию кафедры теории бухгалтерского учета. - 2017. - С. 595-601.
3. Азиева, З.И. Учетно-аналитическое обеспечение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта / З.И. Азиева, Л.В. Папова. - Краснодар, 2017. - 182 с.
4. Воробьева, Е.И., Бантурова В.И., Блажевич О.Г. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Бюллетень науки и практики. 2016. №6 (7). - С. 217 - 224.
5. Гончарова, Н.А. Инвестиции в технико-технологическую модернизацию предприятия сельскохозяйственной направленности / Н.А. Гончарова, Е.В. Фешина, О.С. Горбатюк // Вестник академии знаний. - 2018. - № 5(28). -С. 412-419.
6. Ендовицкий, Д.А., Бабушкин, В.А., Батурина, Н.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / под ред. Д.А. Ен-довицкого. - М.: Кнорус, 2017. - 374 с.
7. Мелай, Е.А., Сергеева, А.В. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. 2015. №1-1. - С.80-92.
8. Никонова, Н.В. Инвестиционная привлекательность предприятий: сущность, факторы влияния и оценка существующих методик анализа // Экономический вестник университета. Сборник научных трудов ученых и аспирантов. -2017. - №32-1. - С.81-89.
9. Огородников, П.И. Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности отдельных экономических систем / Огородников П. И. , Матвеева О.Б., Крючкова И.В., Чиркова В.Ю. // Известия ОГАУ. 2014. №3. -С.194-196.
10. Плужников, В.Г., Смагин, В.Н., Шикина, С.А. Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия / Экономический анализ: теория и практика. - 2015. № 2 (401). С. 2-10.
11. Рухманова, Н.А., Варенцова, К.В. Сравнительная характеристика методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. 2018. №8 (34). - С. 302 - 306. References:
1. Adamenko, A.A. Investment management activities of commercial enterprises / A.A Adamenko, E.B. Zolotukhina, V.A. Ulanov, E.S. Samoylova, I.V. Chizhankova, O.V. Mamatelashvilli // International Journal of Applied Business and Economic Research. - 2017. - T. 15.No. 12. - S. 11-21.
2. Adamenko, A.A. State and ways of development of investment activity in Russia / A.A. Adamenko, Z. I. Azieva, T.O. Zaitseva // In the collection: Modern economy: problems, prospects, information support. Materials of the VI International Scientific Conference dedicated to the 95th anniversary of the Kuban State Agrarian University and the 15th anniversary of the Department of Accounting Theory. - 2017 .-- S. 595-601.
3. Azieva, Z.I. Accounting and analytical support of the investment attractiveness of an economic entity / Z.I. Azieva, L.V. Papova. - Krasnodar, 2017 .-- 182 p.
4. Vorobieva, E.I., Banturova V.I., Blazhevich O.G. Theoretical foundations for assessing the investment attractiveness of an enterprise // Bulletin of Science and Practice. 2016. No. 6 (7). - S. 217 - 224.
5. Goncharova, N.A. Investments in technical and technological modernization of an agricultural enterprise / N. А. Goncharova, E.V. Feshina, O.S. Gorbatyuk // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2018. - No. 5 (28). - S. 412-419.
6. Endovitsky, D.A., Babushkin, V.A., Baturina, N.A. Analysis of the investment attractiveness of the organization: scientific publication / ed. YES. En-dovitsky. - M .: Knorus, 2017 .-- 374 p.
7. Melai, E.A., Sergeeva, A.V. Approaches to assessing the investment attractiveness of an organization: a comparative analysis // Izvestia TulGU. Economic and legal sciences. 2015. No. 1-1. - S. 80-92.
8. Nikonova, N.V. Investment attractiveness of enterprises: essence, factors of influence and assessment of existing methods of analysis // Economic Bulletin of the University. Collection of scientific works of scientists and graduate students. - 2017. -No. 32-1. - S.81-89.
9. Ogorodnikov, P.I. Comparative analysis of methods for assessing the investment attractiveness of individual economic systems / Ogorodnikov P. I., Matveeva O.B., Kryuchkova I.V., Chirkova V.Yu. // Izvestiya OGAU. 2014. No. 3. - S. 194-196.
10. Pluzhnikov, V.G., Smagin, V.N., Shikina, SA. Analysis of existing methods for assessing the investaient activity of an enterprise / Economic analysis: theory and practice. - 2015. No. 2 (401). S. 2-10.
11. Rukhmanova, N.A., Varentsova, K.V. Comparative characteristics of methods for assessing the investment attractiveness of an enterprise // Innovative economy: prospects for development and improvement. 2018. No. 8 (34). - S. 302 - 306.
DOI: 10.24412/2304-6139-2021-10883
Б.Х. Вашаев - ГБПОУ «ДСЭК им. Д.Б. Абдурахманова», vashbaudi@mail.ru, B.H. Vachaev - GBPOU «DSEC named after D. B. Abdurakhmanov»;
Ш.Ш. Муцалов - доцент кафедры конституционного и административного права ФГБОУ «Чеченский государственный университет», shaded_rshb@mail.ru,
Sh.S. Mutsalov - associate Professor of the Department of Constitutional and Administrative Law, Chechen State University;
З.Р. Исраилова - к.э.н., доцент кафедры Экономики и управления в образовании, Чеченский государственный педагогический университет, Ali-vahaev@mail.ru,
Z.R. Israilova - Ph. D., Associate Professor of the Department Economics and Management in Education, Chechen State Pedagogical University.
РОЛЬ И ФОРМИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ЭКОНОМИКИ ЧЕЧЕНСКОЙ РЕСПУБЛИКИ THE ROLE AND FORMATION OF AN EFFECTIVE INVESTMENT ECONOMY OF THE CHECHEN REPUBLIC
Аннотация. В данной статье рассматриваются возможности инновационного развития отраслей экономики Чеченской Республики. Этот процесс возможен благодаря инновационному" обновлению " и программе рационального использования имеющихся энергетических ресурсов. Такая ситуация в экономике Чеченской Республики обусловлена воздействием внутренних и внешних негативных факторов, которые в норме тормозят развитие инновационной. В данной статье также дана краткая оценка сильных и слабых сторон Чеченской Республики, привлекающей инвестиции, на мой взгляд, это основные показатели Стратегии социально-экономического развития Чеченской Республики до 2025 года, и в ней даны основные направления совершенствования инвестиционной составляющей экономики региона.
Abstract. This article examines the possibilities of innovative development of the branches of the economy of the Chechen Republic. This process is possible thanks to the innovative "renewal" and the program of rational use of available energy resources. This situation in the economy of the Chechen Republic is caused by the impact of internal and external negative factors, which normally hinder the development of innovation. This article also provides a brief assessment of the strengths and weaknesses of the Chechen Republic, which attracts investment. In my opinion, these are the main indicators of the Strategy of Socio-economic Development of the Chechen Republic until 2025, and it provides the main directions for improving the investment component of the region's economy.
Ключевые слова: Инновации, инновационное развитие, эффективность производства, энергетические ресурсы, национальная инновационная система.
Keywords: Innovation, innovative development, production efficiency, energy resources, national innovation
system.
Сегодня в Чеченской Республике проблема недостаточного инновационного развития во всех сферах экономики обозначена как объект, имеющий важное значение на всей территории России. Принципы и темпы развития некоторых субъектов Российской Федерации свидетельствуют о том, что у ЧР не может быть иного пути развития, как создание экономики по ряду направлений, работающей на основе инновационных технологий. В системе рыночных отношений нельзя сбрасывать со счетов тот факт, что республика отстает в своем экономическом развитии.
Такая экономическая ситуация в Чеченской Республике обусловлена внутренними и внешними негативными факторами, которые, как правило, препятствуют инновационному развитию. Благодаря известным мерам, которые были не только экономически вредными, но и психологически репрессивными, было разрушено большое количество промышленных центров. Поэтому группа Республики за местную инициативу вполне оправдана.
В Чечне, в начале информационного к XXI веку, экономическая картина, а конкретно работа, производство, организация, то есть полностью остановить массовый исход рабочих из республики оборотных средств была разграблена.
Из истории известно, что на территории во времена существования Советского Союза существовало множество заводов, причем заводов, которые создавали и перерабатывали сырье, которое впоследствии успешно продавалось в стране, и пользовалось определенным уровнем высокого качества. Этим объясняется инновационное оснащение этих организаций по стандартам того времени. XX век по региональному справочнику:
1) Грозный стал главным центром нефтяной промышленности и приобрел мировую известность благодаря производству бензина, керосина и;
