CC BY
21
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ТЕНЕВОГО СЕГМЕНТА РЫНКА КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТИ
В РОССИИ
М.В. Михеева,
кандидат экономических наук, преподаватель кафедры экономической безопасности и экономики Московского университета МВД России
Аннотация. В статье рассматриваются теоретические основы теневого сегмента рынка корпоративной собственности в России. Автор делает вывод, что в основе прогнозирования такого социально-экономического явления, как теневой сегмент рынка корпоративной собственности, лежат по меньшей мере три теоретических метода: прогнозирование на основе метода анализа причинных связей; на основе метода тренда и выявления тенденций развития; на основе анализа показателей развития легального рынка корпоративной собственности, косвенно свидетельствующих о качественных изменениях, происходящих в его теневом сегменте. Использование данных методов на практике позволяет дать оценку масштабам и динамике теневой составляющей рынка корпоративной собственности в России.
Ключевые слова: теневой рынок, корпоративная собственность, прогнозирование, теневой сегмент собственности, экономическая безопасность.
THEORETICAL BASES OF PROGNOSTICATION OF SHADOW MARKET OF CORPORATE PROPERTY SEGMENT ARE IN RUSSIA
M.V. Miheeva,
candidate of economic sciences, lecturer of the Department of economic security and Ministry of Internal Affairs of Moscow University of Economics
Annotation. In the article theoretical bases of shadow market of corporate property segment are examined in Russia. An author draws conclusion, that in basis of prognostication of such socio-economic phenomenon, as a shadow market of corporate property segment, three theoretical methods lie at least: prognostication on the basis of method of analysis of causal connections; on the basis of method of trend and exposure of progress trends; on the basis of analysis of indexes of legal market of corporate property development, by implication testifying to the quality changes what be going on in his shadow segment. The use of these methods in practice allows to give an estimation to the scales and dynamics of shadow constituent of market of corporate property in Russia.
Keywords: shadow market, corporate property, prognostication, shadow segment of property, economic security.
Функционирование бизнеса на основе корпоративной собственности отражает более высокий уровень развития рыночных отношений и обеспечивает повышение эффективности экономики государства.
Однако в настоящее время одной из основных и очевидных угроз экономической безопасности России является теневой сегмент рынка корпоративной собственности. Теневые экономические отноше-
ния в корпоративном секторе, следствием которых является передел собственности, возникли у истоков зарождения корпоративного сектора экономики России в начале 90-х гг. С тех пор проблема теневизации корпоративного сектора не теряет своей актуальности, поскольку наиболее крупные экономически, стратегически и социально-значимые предприятия сконцентрированы в корпоративном секторе Российской Федерации.
Современная экономическая практика показывает, что существование и разрастание теневого сегмента рынка корпоративной собственности, которое характеризуется и количественными (увеличение количества участников, увеличение объемов теневого сегмента в денежном выражении), и качественными изменениями (изменение способов передела корпоративной собственности), является фактором, негативно влияющим на экономическую безопасность государства.
Сущность теневого сегмента рынка корпоративной собственности целесообразно рассматривать как совокупность экономических отношений на рынке корпоративной собственности, возникающих при перераспределении объектов корпоративной собственности с преднамеренным нарушением экономических интересов отдельных участников этих отношений (собственников, контрагентов, в том числе государства).
Проблема теневизации рынка корпоративной собственности исследовалась, в основном, фрагментарно. Прогнозированию состояния и динамики теневого сегмента рынка корпоративной собственности в России отведено достаточно скромное место. Тем не менее, такое прогнозирование имеет стратегическое значение в системе обеспечения экономической безопасности России, поскольку масштабы теневого сегмента рынка корпоративной собственности влияют на уровень инвестиционной привлекательности экономики страны, показатель которого уже многие годы продолжает оставаться неудовлетворительным. Так, по данным исследования Economist Intelligence Unit, проводившемся на основе опроса 730 инвесторов по всему миру, в 2013 году, также как и по результатам предыдущего аналогичного исследования, Россия оказалась на предпоследнем месте среди рынков, наиболее привлекательных для инвестиций. Лишь 12 процентов респондентов сочли Россию хорошим местом для вложения средств в свете потенциального роста стоимости активов1.
Экономическое прогнозирование представляет собой систему научных исследований качественного и количественного характера, направленных на выяснение тенденций развития народного хозяйства или его частей (отраслей, регионов, предприятий и дру-
гих экономических систем) и поиск оптимальных путей достижения целей этого развития. Прогнозирование применяется обычно на предварительной стадии разработки крупных хозяйственных решений и способствует выработке концепции экономического развития (экономической стратегии) на перспективу.
Научное обеспечение прогнозирования состояния и динамики теневого сегмента рынка корпоративной собственности основывается на следующих методах разработки прогнозов:
• прогнозирование на основе метода анализа причинных связей (выявление и анализ предпосылок формирования и увеличения масштабов теневого сегмента рынка корпоративной собственности);
• прогнозирование состояния и динамики теневого сегмента рынка корпоративной собственности на основе метода тренда (анализ эволюционирования теневого сегмента рынка корпоративной собственности, выявления тенденций его развития на каждом из этапов эволюции и построения тренда его развития на перспективу);
• прогнозирование на основе анализа показателей состояния и динамики легального сегмента рынка корпоративной собственности, косвенно свидетельствующих о состоянии теневого сегмента.
1) Прогнозирование на основе метода анализа причинных связей предполагает исследование природы теневого сегмента рынка корпоративной собственности в рамках основных научно-теоретических подходов (историко-культурологическая концепция; подход на основе экономического анализа постприватизационной структуры капитала; трансакционный подход; подход на основе теории прав собственности; институциональный подход2). Такой анализ позволяет выявить совокупность факторов и причин теневизации рынка корпоративной собственности в России (табл. 1).
Кроме морально-этической, экономической и формально-правовой составляющих причин, также следует отметить политическую составляющую. В условиях продолжающегося срастания сфер экономики, политики, права нельзя не обращать внимания и на воздействие политического фона в стране на динамику теневой активности на рынке корпоративной собственности, поскольку каждый раз смена власти в стране сопровождается очередной волной передела собственности.
Более детальный анализ совокупности факторов и причин, объясняющих появление теневого сегмента рынка корпоративной собственности, позволяет утверждать об их взаимосвязанности и взаимозависимости.
Причины и факторы теневизации рынка корпоративной собственности
Таблица 1
Морально-этическая составляющая Экономическая составляющая Формально-правовая составляющая
• Слабость, несовершенство общественных институтов; • Слабость корпоративного духа, отсутствие корпоративной этики; • Отсутствие эффективных собственников; • Отсутствие спроса на правовые институты и законные методы и способы ведения экономической деятельности. • Общий экономический фон в стране; • Первоначальное распределение капитала; • Особенности формирования моделей корпоративного управления; • Воздействие других сфер теневой экономики, к примеру, коррупции; • Несовершенство государственного регулирования; • Бюрократизация экономических отношений. • Несовершенство законодательной базы, регулирующей отношения собственности; • Отсутствие многих необходимых рыночной экономике нормативных правовых актов; • Плохая защита прав собственности (их незащищенность, нестабильность); • Недостатки работы контрольно-надзорных органов, правоохранительной и судебной систем.
Первый аргумент в пользу данного утверждения заключается в том, что разные институты обладают различной степенью эластичности: культурные традиции, которые лежат в основе культурно-исторического подхода, заметно менее эластичны, более инертны, нежели правовые нормы, являющиеся ключевым фактором группы правовых концепций. Невозможно отказаться от культурных традиций, однако необходимо постепенно (продуманно и планомерно) вносить изменения в формальные институты (нормативную правовую базу) в рамках существующих реалий. Постепенное улучшение законодательной базы, формирование цивилизованной правоприменительной практики станет базой для изменения деловых практик.
Второй аргумент: в условиях динамичности теневого сегмента рынка корпоративной собственности как социально-экономического явления, на различных этапах его эволюции превалируют те или иные причины, служащие катализатором теневой активности на рынке корпоративной собственности. Так, для анализа процесса формирования (причин зарождения) теневого сегмента рынка корпоративной собственности, на наш взгляд, наиболее подходят такие правовые концепции, как трансак-ционный подход, подход на основе теории прав собственности, а так же частично объяснение дается в рамках подхода на основе экономического анализа постприватизационной структуры капитала. Для современного этапа состояния теневого сегмента рынка корпоративной собственности применим, в большей мере, подход на основе анализа общей институциональной среды и подход на основе экономического анализа, в рамках которого проводится сравнение моделей корпоративного управления на предмет их уязвимости и подверженности теневиза-ции корпоративных отношений.
Сложившаяся институциональная среда характеризуется наличием своеобразных взаимоотношений власти и бизнеса в России. Власть включена в бизнес-структуры, получая от этого определенные
дивиденды, а бизнес пользуется покровительством властных структур в определенных ситуациях.
В качестве одного из основных системных факторов, определяющих динамику теневой активности на рынке корпоративной собственности в современной России, следует выделить «неработоспособность» одного из наиболее значимых элементов благоприятного институционального окружения — общую устойчивость сложившихся структур собственности.
До начала 2000-х годов это было связано, в первую очередь, с низким качеством институтов государственного управления, незащищенностью прав собственности, наличием административных барьеров, коррупцией, а также с пробелами в различных областях права. После 2000-го года появился новый фактор риска — прямое вмешательство государства в экономику страны. С того времени данный фактор риска не потерял своей актуальности, а, наоборот, приобрел системный характер.
Характерное для 2000-х годов активное обсуждение проблем имущественной экспансии государства и более широко — государственного капитализма как факторов, существенных для экономики России, в ряде случаев вызывало весьма резкое отторжение некоторыми исследователями. К примеру, такие экономисты, как Паппэ Я., Галухина Я. в своих работах относили эти тенденции к категории малозначимых по сравнению с внешнеэкономическими и иными факторами в контексте трансформации крупного российского бизнеса начала 2000-х годов. Вместе с тем, по мнению других экономистов, например, А.Д.Радыгина, Г.Н.Мальгинова, 2005 год стал переломным, дающим основание говорить не просто о расширении прямого государственного присутствия в экономике, но и об устойчивой тенденции к доминированию государства в ряде ведущих отраслей российской экономики, проявление которой в полной мере можно наблюдать в современной экономике России.
На наш взгляд, важно так же отметить следую-
щую закономерность: зависимость процесса передела собственности от рыночной политики государства и политической ситуации в стране. Об этом писали многие экономисты, в том числе и М.А. Дерябина, впервые обратившая внимание на связь передела собственности и рыночной политики3. В свое время государство предприняло ряд действий, способствовавших формированию крупного бизнеса — это и политика залоговых аукционов, и специфическая приватизация с выстраиванием вертикально-интегрированных компаний в нефтяном бизнесе. Отечественный крупный бизнес в условиях, когда иностранные инвесторы массово в Россию не пришли, обладал достаточными ресурсами, чтобы приобретать предприятия. В последние годы эти ресурсы возросли многократно, и он стал основным игроком в переделе собственности.
2) Прогнозирование состояния и динамики теневого сегмента рынка корпоративной собственности на основе метода тренда включает в себя анализ эволюционирования теневого сегмента рынка корпоративной собственности, выявление тенденций его развития на каждом из этапов эволюции и построение тренда.
В эволюции теневого сегмента рынка корпоративной собственности в России с момента его возникновения и до настоящего времени можно выделить шесть этапов: 1 этап — с момента начала приватизационного процесса (и даже раньше4) до 1995-1996 гг.; 2 этап — 1996-1998 годы; 3 этап — 1998-2002 годы; 4 этап — 2002-2004 годы; 5 этап — с 2004-2005 годов по 2009 г.; 6 этап — с 2009 года по настоящее время.
Каждый этап характеризуется преобладанием того или иного инструмента передела корпоративной собственности и завершается переломным моментом, связанным с принятием определенного нормативного правового акта или иными мерами государственной политики. Таким образом, процесс эволюции теневого сегмента рынка корпоративной собственности неразрывно связан с состоянием и динамикой нормативной правовой базы, регулирующей корпоративный сектор страны.
Для первого этапа эволюции теневого сегмента рынка корпоративной собственности были характерны следующие теневые процессы: повсеместный вывод активов, связанный с наиболее грубыми формами нарушения прав миноритарных акционеров, государственная политика залоговых аукционов, появление первых крупных игроков (участников) в теневом сегменте рынка корпоративной собственности. На втором этапе эволюции получили распространение квазилегальные способы передела корпоративной собственности, по своему содержанию являющиеся способами ущемления прав акционеров, а также практика использования инсайдерской информации на зарождающемся фондовом рынке России. Третий этап эволюции отличается
появлением новых инструментов, таких как криминальное банкротство (способ захвата предприятия), корпоративный шантаж, захват товарных знаков (сквоттинг), при этом повсеместно продолжалось нарушение прав акционеров. Четвертый этап характеризуется расцветом корпоративных захватов, появлением новых видов корпоративного шантажа (информационный гринмейл), а также использованием инсайдерской информации. На пятом этапе получили распространение такие инструменты, как киберсквоттинг, новые виды корпоративного шантажа. При этом основными инструментами теневого перераспределения корпоративной собственности, представляющими существенную угрозу экономической безопасности России, продолжали оставаться корпоративный захват и криминальное банкротство (рис.1). Наступление шестого этапа эволюции было связано с внесением ряда существенных изменений в законодательство. Так, Федеральным законом от 30.12.2008 N 312-Ф3 «О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» были внесены изменения в Гражданский кодекс РФ и ряд законодательных актов, регулирующих деятельность обществ с ограниченной ответственностью. Изменения, касающиеся регулирования деятельности обществ с ограниченной ответственностью, были внесены в Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и Федеральный закон от 08.08.2001 N 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей». Большинство поправок, внесенных Федеральным законом от 30.12.2008, вступили в силу с 1 июля 2009 г. Кроме того, 22 июля 2009 г. был официально опубликован Федеральный закон от 19.07.2009 N 205-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», которым были внесены некоторые изменения в положения Закона об ООО5.
Внесенные в правовое поле изменения фактически послужили «преградой» для дальнейшего использования такого инструмента передела собственности как корпоративные захваты, рейдерство пошло на спад. На современном этапе продолжают оставаться актуальными наиболее латентные виды экономических преступлений, к примеру, криминальные банкротства. По статистике МВД России за 2012 год доля экономических преступлений, совершенных в крупном и особо крупном размере, из числа выявленных экономических преступлений по статье «Неправомерные действия при банкротстве», составляет 100 процентов. Этот факт говорит о том, что институт банкротства в России продолжает носить исключительно криминальный характер и используется недобросовестными собственниками в основном для собственного обогащения.
Итак, анализ динамики теневых процессов на
рынке корпоративной собственности позволил выделить в качестве наиболее общей тенденции развития инструментов передела собственности переход от грубых форм к более изощренным, квазилегальным, с существенно более высокой латентностью.
3) Наконец, третье направление прогнозирования состояния и динамики теневого сегмента рынка корпоративной собственности опирается на анализ показателей состояния и динамики легального сегмента рынка корпоративной собственности, косвенно свидетельствующих о состоянии, в том числе качественных изменениях, теневого сегмента.
Косвенными индикаторами состояния теневого сегмента рынка корпоративной собственности могут являться, к примеру, такие показатели, как темп роста российского рынка консалтинговых услуг, диверсификация рынка консалтинговых услуг.
Интенсивно развивавшийся в докризисный период рынок российского консалтинга и существенно замедливший темпы в период кризиса российской экономики в 2008-2009 гг., опять набирает обороты. По итогам 2012 года рынок консалтинговых услуг растет докризисными темпами: восстанавливается спрос со стороны оживающей клиентуры. Для консалтингового бизнеса складывается благоприятная конъюнктура. Основа нынешнего роста — восстановление инвестиционных процессов и спроса на их сопровождение, сделки с активами, а также отложенные потребности клиентов в повышении эффективности деятельности6.
Возобновившийся рост рынка консалтинговых услуг, вызванный спросом российского бизнеса на повышение эффективности, является скорее косвенным показателем сокращения теневого сегмента рынка корпоративной собственности, поскольку основными потребителями консалтинговых услуг продолжают оставаться крупнейшие корпорации. Между тем, основными участниками теневого сегмента рынка корпоративной собственности являются незначительные по размерам, непубличные компании, характерными чертами которых являются отсутствие стимулов к повышению уровня корпоративного управления, закрытость, повсеместное нарушение прав участников, кредиторов, в том числе и государства.
Ресурсы экстенсивной модели, которой крупнейшие компании обязаны своими современными масштабами деятельности, практически исчерпаны. За последние полтора десятка лет крупный бизнес консолидировался настолько, что найти сейчас в России привлекательный актив для поглощения — весьма нелегкая задача даже для самых состоятельных российских корпораций. Емкие региональные, захват которых еще недавно приносил ритейлерам и сотовым операторам многомиллиардные доходы, уже разделены. Теперь единственным долговременным фактором развития бизнеса становится
повышение эффективности. И здесь без привлечения высококвалифицированных консультантов не обойтись, поскольку по уровню производительности труда крупнейшие национальные компании во много раз уступают своим международным конкурентам. Следует отметить, что в сложившейся ситуации наиболее востребованными окажутся консультанты, готовые предложить клиентам комплексный подход к повышению эффективности бизнеса.
По мнению экспертов, российский бизнес в настоящее время вступает в новую эру развития промышленности. Разворачивается настоящая битва за эффективность. Это коренное перевооружение, влекущее за собой несколько очень важных моментов: структурирование существующих активов, обучение персонала и постепенный «выход из тени» промышленности, торговли, зарплат, налогов.
Таким образом, показатели роста рынка консалтинговых услуг являются своего рода косвенными индикаторами уменьшения масштабов теневого сегмента рынка корпоративной собственности.
Итак, в основе прогнозирования такого социально-экономического явления, как теневой сегмент рынка корпоративной собственности, лежат по меньшей мере три теоретических метода: прогнозирование на основе метода анализа причинных связей; на основе метода тренда и выявления тенденций развития; на основе анализа показателей развития легального рынка корпоративной собственности, косвенно свидетельствующих о качественных изменениях, происходящих в его теневом сегменте. Использование данных методов на практике позволяет дать оценку масштабам и динамике теневой составляющей рынка корпоративной собственности в России.
1 http://lenta.ru/news/2013/04/24/eiu
2 См. Пинчук М.В. (Михеева М.В.) Анализ теоретических подходов к исследованию причин появления теневого рынка собственности // Проблемы экономики. — 2006. — № 3(10).
3 Дерябина М. Реструктуризация российской экономики через передел собственности и контроля // Вопросы экономики. — 2001. — № 3. — С.55-69.
4 Моментом начала первого этапа можно считать 1987-1988 годы, когда были приняты Законы СССР «О кооперации в СССР» и «О государственном предприятии (объединении)», которые создали основу «присваивающего хозяйства»: резко расширившие свою хозяйственную самостоятельность государственные предприятия оказались облепленными разного рода кооперативами и малыми предприятиями, получавшими от этих предприятий ресурсы бесплатно либо по номинальным ценам и реализовывавшими продукцию по свободным ценам — более высоким, чем государственные.
5 http://www.consultant.ru/law/review/583270.html
6 Ханферян В. Снова в строю//Эксперт. — 16.04.2012. — №15 (798).
