CC BY
9
СБ1Т0БА EKOHOMiKA ТА MiЖHAPOДHi
BiДH0СИHИ
удк 339.172 JEL Classification: F29; L13; Q49
ТЕОРЕТИЧЖ КОНЦЕПТИ ОТАНОВЛЕННЯ БiPЖ0BИX РИНК1В ЕЛЕКТРОЕИЕРП! У ПР0ЦЕ01 Л1БЕРАЛ13АЦ1! ЕНЕРГЕТИЧНОГО ОЕКТОРА КРА1Н ОВiТУ
® 2019 БОЛКВАДЗЕ Н. I.
УДК 339.172
JEL Classification: F29; L13; Q49
Болквадзе Н. I.
Теоретичш концепти становлення бiржових ринкiв електроенергП' у процесi лiбералiзацii енергетичного сектора краТн CBiTy
Метою cmammi е дослдження теоретичных KOHi^enmiB формування та становлення бiржових ринюв електроенергПу процес л'берал'вацП енергетичного сектора як необхiдноiскладовоi трансформациисвтовоi економки. У статт'1 проанал'вовано еволюцю становлення бiржових ринюв у свП товй економц та виокремлено процеси, що привели до появи того чи шшого товару на б'ржах. Дослджено л'берал'вацт свтового енергетичного ринку та ii вплив на подальший розвиток б'>ржово1 торгiвлi. Розглянуто сучасн теори мкроекономки, зокрема: ринкових структур, економiчних мехашзм'ю, галузевих ринюв та аукцiонiв для тдтвердження законом'рностi формування бiржових ринюв електроенергП в процес л'берал'ваци цei сфери. В робот'! виокремлено шсть послдовнихетатв трансформацПринюв електроенергП, що в'дображають перехiд вiдмонополП до конкурентного б'ржового ринку електроенергП, а саме: 1) iндустрiалiзацiя та урбатза^я; 2) глобалiзацiя; 3) монополiзацiя i централiзацiя енергопостачання; 4) реоргашза^я ринку електроенергП через перехiд вiд монополПдо конкурентних ринюв; 5) 1х подальша лiбералiзацiя; 6) набуття електроенерг'кю рис б'ржового товару.
Ключовi слова: бiржовий ринок електроенергП, лiбералiзацiя, енергетика, електроенергiя, б'ржа, ринок. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-0712-2019-4-6-13 Рис.: 2. Ббл.: 33.
Болквадзе Наталiя iBaHiBHa - кандидат економ'мних наук, доцент, кафедра мiжнародних економ'нних в'дносин, Терноп'льський нацональний еконо-
мiчний унверситет (вул. Льв'вська, 11, Тернопль, 46020, Украна)
E-mail: [email protected]
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-1253-5892
Researcher ID: http://www.researcherid.com/l-2166-2017
УДК 339.172 JEL Classification: F29; L13; Q49 Болквадзе Н. И. Теоретические концепты становления биржевого рынка электроэнергии в процессе либерализации энергетического сектора стран мира
Целью статьи является исследование теоретических концептов формирования и становления биржевых рынков электроэнергии в процессе либерализации энергетического сектора как необходимой составляющей трансформации мировой экономики. В статье проанализирована эволюция становления биржевых рынков в мировой экономике, и выделены процессы, которые привели к появлению того или иного товара на биржах. Исследованы либерализация мирового энергетического рынка и ее влияние на дальнейшее развитие биржевой торговли. Рассмотрены современные теории микроэкономики, в частности: рыночных структур, экономических механизмов, отраслевых рынков и аукционов для подтверждения закономерности формирования биржевых рынков электроэнергии в процессе либерализации этой сферы. В работе выделены шесть последовательных этапов трансформации рынков электроэнергии, которые отражают переход от монополии к конкурентному биржевому рынку электроэнергии: 1) индустриализация и урбанизация; 2) глобализация; 3) монополизация и централизация энергоснабжения; 4) реорганизация рынка электроэнергии через переход от монополии к конкурентным рынкам; 5) либерализация; 6) приобретение электроэнергией характеристик биржевого товара.
UDC 339.172 JEL Classification: F29; L13; Q49 Bolkvadze N. I. Theoretical Concepts of the Formation of the Electricity Exchange in the Process of Liberalization of the Energy Sector in the World's Countries
The aim of the article is to study the theoretical concepts of the development and formation of electricity exchanges in the process of the energy sector liberalization as a necessary component of transformation of the global economy. The article analyzes the evolution of the formation of exchange markets in the global economy and identifies the processes that led to the appearance of a particular product on exchanges. The liberalization of the global energy market and its influence on further development of exchange trade are studied. Modern microeconomic theories are considered, in particular, theory of market structures, mechanism design theory, theory of industrial organization and auction theory, to confirm the laws governing the formation of electricity exchanges in the process of liberalization of this sphere. The paper identifies six successive stages of the transformation of electricity markets, which reflect the transition from monopoly to competitive electricity exchange markets: 1) industrialization and urbanization; 2) globalization; 3) monopolization and centralization of energy supply; 4) reorganization of the electricity market through transition from monopoly to competitive markets; 5) liberalization; 6) acquisition by electricity of characteristics of exchange goods. Keywords: electricity exchange, liberalization, energy, electricity, exchange market, market.
Ключевые слова: биржевой рынок электроэнергии, либерализация, энергетика, электроэнергия, биржа, рынок. Рис.: 2. Библ.: 33.
Болквадзе Наталия Ивановна - кандидат экономических наук, доцент, кафедра международных экономических отношений, Терно-польский национальный экономический университет (ул. Львовская, 11, Тернополь, 46020, Украина) E-mail: [email protected] ORCID: http://orcid.org/0000-0002-1253-5892 Researcher ID: http://www.researcherid.com/l-2166-2017
Fig.: 2. Bibl.: 33.
Bolkvadze Nataliia I. - Candidate of Sciences (Economics), Associate Professor, Department of International Economic Relations, Ternopil National Economic University (11 Lvivska Str., 46020, Ukraine) E-mail: [email protected] ORCID: http://orcid.org/0000-0002-1253-5892 Researcher ID: http://www.researcherid.com/l-2166-2017
Упродовж останнк трьох десятилггь св1тов1 енерге-тичш ринки зазнали кардинальних змш. Зокрема, впро-вадження нових методш генерацп та транспортування електроенергп, зростання попиту та пропозицп цього продукту входило в протир1ччя i3 юнуючими правилами монопольного характеру цшоутворення, що здавна сформу-вався на цьому ринку. Споживач1в електроенергп перестав задовольняти монопольний або олпопольний характер цшоутворення, своею чергою, багатор1чш контракти на '1х поставку за фшсованими цшами також не влаштовують виробниив, у яких зростае собшарткть видобутку або генерацп. Bd щ складов! спричинили процеси л1берал1зацп цього ринку через реоргашзащю самих основ '1х функщо-нування та створення конкурентного середовища як для виробниив, так i споживачш.
Проблеми становлення свггових енергетичних рин-ив i виокремлення на певних етапах '1х розвитку постшно дшчих оргашзованих б1ржових майданчиив, де започат-ковувалась торгшля стандартизованими контрактами на електроенерпю, досл1джували таи вггчизняш та заруб1жш вчеш, як Дж. Умутлу, Е. Талатар та А. Дорсман [1], М. Каран та Г. Каздагл1 [2], Д. Бун та Дж. Захманн [3], Г. Даскалаис [4], А. Поручник [5], О. Сохацька [6], Н. 1ващук [7], Х. Mi-тюшина [8], Д. Зеркалов [9], О. Михайловська [10], Р. Ду-дяк [11], К. Павленко [12] та ш.
Однак i сьогодш у наукових колах в1дбуваються дис-кусп щодо рол1 б1ржових ринив електроенергп в енер-гетичному секторь На в1дмшу в1д фшансових ринкш, де з 1950-х роив активно укладалися б1ржов1 контракти з обл1гащями, з 1960-1970-х роив з акщями, а з 19801990-х роив 1з пох1дними шструментами в1д ф'ючерсних та опщонних активш (ф'ючерсами, опщонами, свопами, 1х пбридними та синтетичними комбшащями), на ринках енергетичних ресурав б1рж1 сформувались ткьки нещо-давно, i 1х становлення ще й доа продовжуеться.
Метою досл1дження е узагальнення теоретичних концептш формування та становлення б1ржових ринив електроенергп у процеа л1берал1зацГ1 енергетичного сектора як необх1дно'1 складово'1 трансформацп св1тово'1 еко-номжи.
Еволющя формування б1ржових сировинних ринив в1дбувалася через виокремлення невелико'1 за ильис-тю, але значно'1 за обсягам та важливктю для економжи групи товарш, реал1защю яких неможливо здшснювати на таких гуртових ринках, як перюдично дшч1 ярмарки й аукщони. Як в1домо, на цих заходах укладались та про-довжують укладатися контракти на поставку р1зних вид1в
товарш за цшами, погодженими у момент укладання угод. Б1ржа встановлюе мюце, час та особлив1 правила торгшль Шд час б1ржово! торгшл1 реал1зуються лише стандартш за ккьистю та обраними марками або сортами види сиро-вини, як 1з негайною поставкою, так зваш спотов1 контракти, так 1 строков1 контракти, що передбачають кутвлю / продаж реальних товар1в (форвард), зобов'язань поставки (ф'ючерс) та прав на цю сировину (опцюн).
Щ контракти, як правило, е строковими, строки ви-конання замовлень можуть тривати в1д ккькох мюящв до ккькох роив. За цей перюд цши можуть ютотно змшюва-тися, особливо це актуально для ринкш скьськогосподар-сько! сировини з яскраво вираженим сезонним фактором виробництва та реал1заци. Змши цш можуть бути насткь-ки значними, що призводять до суттевих втрат виробниив та сери !хнк банкрутств. Саме з метою страхування цих щ-нових ризиив 1 було запроваджено постшно дшчу торг1в-лю стандартними контрактами на базов1 сорти або марки товарш, що дозволяли формувати прогнозш (ф'ючерсш) цши на майбутш спотов1 контракти.
Б1ржов1 ринки формувалися шляхом використання в1домо! у мжроекономщ1 структури ринку «чисто!», доско-нало! конкуренци, шляхом концентрацп попиту та пропозицп конкретного товару в одному мгсщ у визначений перюд часу. Значна ильисть учасникш (продавц1в, покупц1в, посередниив), яи торгували одним видом стандартного за ккьистю та яистю товару, дозволяла визначати цшу на нього через узгодження попиту та пропозицп на кожен момент часу.
Упродовж тривалого перюду становлення б1ржових ринк1в сформувалися характерш особливост1 б1ржового товару. Б1ржовим може бути лише товар, що мае таи характеристики: 1) е важливим для економжи, зокрема, си-ровина (с/г сировина та продукти и первинно! переробки, кольоров1 та коштовш метали), фондов1 ц1нност1 (акщ! та обл1гац1!), валюта; 2) реал1зуеться масовими гуртовими парт1ями або значними за обсягами грошовими ресурсами; 3) серед р1зномаштних вид1в цих товар1в можна обрати найб1льш поширений або визнаний учасниками сорт або марку, для яко! 1 буде визначатися базова цша, а цши на вс1 1нш1 будуть коригуватися через знижку або надбавку до базово! цши, тобто товар е замшним. Цей аспект дозволяе стандартизувати контракт за яисними та ильисними параметрами. Виб1р як1сних параметр1в 1 е вибором сорту або марки важливих для учасниив ринку (наприклад, на св1то-вих б1ржах торгуеться лише два сорти кави: «Арабка» та «Робуста»). Виб1р ильисних параметр1в пов'язаний 1з об-
сягами засобiв транспортування (наприклад, зерновi бiр-жовi контракти у США мають стандартний лот 5 000 буше-лш, що е об'емом вагону, в якому перевозиться цей товар); 4) товар мае вкьно реалiзовуватися на ринку.
Саме наявшсть вкьного цiноутворення на ринках сировини була основним фактором створення '1х бiржо-вих сегментш. Зважаючи на те, що в енергетичнш сферi тривалий час кнували монополи, енергетичнi бiржi могли з'явитися лише тодi, коли на державному рiвнi приймались ршення щодо 11 лiбералiзацi¿.
Першi кроки до змши принципiв торгiвлi на енер-гетичних ринках розпочалася ще на початку 1980-х рокiв (Чил^ Великобританiя, Аргентина). Вiдбулось започатку-вання низки реформ, яи мали на мет лiбералiзацiю ринкiв нафти та газу, приватизащю та реструктуризацiю поста-чання i розподку електроенергП [13, с. 11].
Бiржi як постшно дiючi ринки були створенi вироб-никами, споживачами та посередниками для оргашзаци постшно'1 торгiвлi стандартними контрактами на окремi види сировини, концентруючи значну частину попиту та пропозици обмежено'1 ккькост товарiв у одному мiсцi та в один час, використовуючи форму чисто'1 або досконало'1 конкуренци, де працюе «рука ринку» [14].
Таким чином, базовими мiкроекономiчними теорь ями, що пояснюють прозорi механiзми цшоутворення на бiржових ринках, можна вважати теорп А. Смiта, де визна-чальним е вартiсть обмiну та споживча варткть та А. Маршалла, що пов'язував ринкову ршновагу з проблемою вкь-ного цшоутворення. Зростання конкуренци серед покупцiв призводить до тдвищення цiни та виробництва товарш, аж поки ринок не повернеться до ршноважного стану ^ навпа-ки, перевиробництво призводить до падшня цiн, оскiльки зростае конкуренщя мiж виробниками, що, своею чергою, призводить до зменшення його обсяпв. Дж. Ст1глер [15] у пращ «Досконала конкуренцiя: iсторичний ракурс» по-глибив теорiю досконало'1 конкуренци, а Ф. Еджуор [16] дав визначення цш економiчнiй категорп у монографи з дещо несподiваною назвою «Математична психiка», звернувши увагу на виконання таких умов для Н прояву, а саме: мае бути багато учасникш ринку з обох сторш (продавцш та покупцiв); вiдсутнiсть перешкод для прояву кожного iз учасникш свое'1 корисливо'1 поведiнки; повна подкьшсть товарiв.
Ф. Найт [17] звернув увагу на ращональшсть поведш-ки учасниив i необхiднiсть забезпечення миттевого обмшу товаром. У 90-х роках ХХ столггтя Дж. Б. Кларк [18] додав ще одну таку характерну рису ринку досконало'1 конкуренци, як рухливкть ресурсш, що реалiзовуються в процеа торгiвлi.
Систематизуючи концептуальнi засади формування бiржових ринкш, О. Сохацька зазначила, що вони базують-ся на поглядах неокласиив, зокрема, теори ринково'1 рiв-новаги попиту та пропозици з орiентацiею на рацiональнi сподiвання суб'ектiв щодо прогнозовано'1 цiни спот (цiни на товар iз негайною поставкою - базово'1 цiни ринку) Дж. М. Кейнса та Дж. Пкса, яи, своею чергою, визначили роль спекулянпв i хеджерiв у процесах прогнозування май-бутнк спотових цiн i страхування ризикiв за допомогою ф'ючерсних контракпв на валютних ринках [19, с. 17].
Як справедливо вважае О. Сохацька, концепщя, що пояснюе створення бiржових ринк1в i3 спотовими та ф'ючерсними сегментам, е основною хоча й не однозначною. Ця неоднозначшсть, на ïï точку зору, може полягати у тому, що не завжди поведшка учасникш бiржового ринку в умовах невизначеност може пояснюватись за допомогою гшотези ïx рацiональних сподiвань. У реальнш ринковiй ситуацп (особливо це проявлялось тд час кризи 20082009 рр.) на сировинних бiржовиx ринках укладали-ся контракти не лише мiж хеджерами та спекулянтами, а й мiж самими спекулянтами. Саме рiзнi за напрямами сподiвання лежать в основi подку бiржовиx спекулянпв на «бикiв» i «ведмедiв» [19, с. 18].
Шдсумовуючи, можемо зазначити, що у свгговш еко-номщ лiбералiзацiя енергетичних ринк1в в щлому й елек-троенерги зокрема покликана зменшити кiлькiсть еконо-мiчниx бар'ерiв, обмежити полiтичний вплив, впроваджу-вати конкурентне середовище iз вкьним входом нових учасниив на ринок. Саме таи реформи дозволять створи-ти тдГрунтя для започаткування гуртових ринюв електроенергП в щлому та бiржовиx зокрема.
На рис. 1 показано процеси становлення бiржовиx ринкш основних активiв в свгговш економщ за перiод з XVII по ХХ1 столiття через трансформацiю гуртово'1 тор-гiвлi (вiд епiзодичноï до перюдично'1 в часi, вiд ярмарок та аукщошв за формою), що характеризувались яскраво вира-женою сезоншстю, пов'язаною iз нерiвномiрнiстю виробництва, що тдвищувало ризики для постшних споживач1в сировинних товарiв.
До початку XVII столггтя спостерiгалася в основному перюдична торпвля основними видами сировини, саме тодГ вiдбуваеться процес становлення гуртово'1 торг1влГ значними за обсягами париями зернових, металiв тощо. Ця торг1вля вiдбувалася без стандартизацп контрактiв, су-проводжувалася високими ризиками як для продавщв, так i споживач1в, особливо на ринках скьськогосподарсько'1 сировини.
В процесi торпвлГ було виокремлено товари, що ха-рактеризувалися особливими ознаками, по-перше - сезон-шсть або нерiвномiрнiсть виробництва, по-друге - постш-шсть споживання.
На початку XVII столгття (1603 рж) було створено ушверсальну Амстердамську бГржу, на яий було запро-ваджено торг1влю стандартизованими партiями зерна, солГ, люу, щнних папер1в. Отже, вiдбуваеться виокремлен-ня груп товарГв, що потребують постшно'1 торпвлГ ними. Упродовж XVII-XX столть успшно функщонували бГржГ у континентальнш бврош, Лондош, США, Росп, зокрема, i на територп сучасно'1 Украши.
З початком глобалГзацшних процесв, створенням потужних ТНК з'являеться бГржова торг1вля валютою, зокрема, на Чиказьий товарнш бГржь 1деологом цього про-цесу вважають вГдомого вченого-монетариста М. ФрГдме-на [20], у цей же перюд, як зазначалося вище, на бГржах Нью-Йорку та Лондона запроваджуеться бГржова торпвля нафтою. I лише десять роив постль започатковуеться бГр-жова торг1вля електроенерпею.
Осккьки електроенерпя пор1вняно недавно стала бГржовим товаром, якому притаманш особливГ характе-
1970-п роки
Валюта Нафта
Перетворення електроенергп на б1ржовий товар, л1бералвацт процеав цшоутворення на ринку електроенергп та газу
Середина . Електроенерпя 1980-х, 1990-т . Газ роки
Рис. 1. Еволюц1я становлення б1ржових ринк1в основних актив1в у св1тов1й економ1ц1 за перюд ХУ11-ХХ1 ст.
Джерело: сформовано автором
ристики, таи як: неможливкть збер1гання, специф1чний спос1б транспортування, а також добова (шков1 години) та сезонна залежшсть споживчого попиту. Окр1м того, як зазначають М. Б1ербрауер, С. Менн та ш. [21, с. 3454], екс-тремальний вплив на цшу електроенергп мають таи ефек-ти, як: ненадшшсть передавально! мереж1 та перебо! при генеруванш.
Ц ринки е досить молодими та складними, а сам товар специф1чним, однак 1 цю специфжу навчилися вико-ристовувати у б1льшост1 кра!н 6С, в тому числ1 в1днедавна 1 Сх1дно! бвропи, руйнуючи монопольш принципи форму-вання тариф1в для споживач1в.
Заруб1жн1 вчен1 А. Дорсман та Дж. Омпсон справедливо стверджують, що ф1нансов1 модел1 ц1ноутворення, що дос1 застосовуються до сировинних товарш занадто прост1 для електроенерп! [22, с. 4]. Цша електроенергГ! залежить в1д часу та мкцезнаходження, транспортування електро-енергГ! в1д виробника до споживача також потребуе затрат енерги.
Систематизац1я теоретичного доробку заруб1жних 1 в1тчизняних досл1дник1в дозволила виокремити шкть по-
сл1довних етапш розвитку св1тово! економ1ки та трансфор-мацГ! енергетично! сфери, що зумовили появу гуртового ринку електроенергГ! та його постшно д1ючого сегмента -б1ржового ринку електроенергГ! (рис. 2).
До першого етапу в1дносимо поширення 1ндустр1а-л1зац1! та урбан1зац1! свггово! економ1ки. Трансформац1й-н1 зм1ни в св1товому енергетичному середовищ1 знайшли чггке в1дображення у наукових концепц1ях, представлених вченими р1зних кра!н у ХХ ст. та на початку ХХ1 ст. Насам-перед досл1дники та практики анал1зували теоретичний доробок ефективно дшчих сировинних ринк1в. Зокрема, значну увагу було прид1лено тому факту, що вже понад 400 рокш ефективно функцюнують сировинн1 ринки, кр1м позаб1ржового сегмента, де в1дбуваеться гуртова торпвля великими за обсягами нестандартними парпями сировини безпосередньо м1ж учасниками (виробниками, посередни-ками та споживачами), що обов'язково включають постшно дшчий сегмент, оргашзацшно оформлений у вигляд1 б1рж1.
Ф. Котлер [23] класифжуе ринки за р1внем обмеження конкуренщ! на: монопол1стичн1, ол1гопол1стичн1 або ринки
Етап 4. Реоргажзащя ринку електрооенергм: вiдхiд вiд природноТ монополи (198СИ1 рр. i до сьогоднi) V Етап 5. Лiбералiзацiя ринку електроенергп: створення передумов для формування конкурентного середовища (сер. 198С-х рр. i до сьогоднi) у Етап 6. Здобуття електроенергкю характеристик бiржового товару, створення конкурентного бiржового ринку електроенергп (1990-Ti рр. i до сьогоднi)
г г
Рис. 2. Етапи трансформацп ринш електроенергп у свгговш економщп перехiд вщ монополи до конкурентних бiржових ринш
Джерело: розроблено автором
недосконало! конкуренцГ!, на яких можуть кнувати умови цшоутворення, що не завжди задовольняють споживачш 1 виробниив. Б1ржов1 ринки були створеш виробниками, споживачами та посередниками для оргашзащ! постшно! торпвл1 стандартними контрактами на окрем1 види сиро-вини, концентруючи значну частину попиту та пропозицп обмежено! ккькост продуктш у одному мкц та в один час, використовуючи форму чисто! або досконало! конкуренцГ!, де працюе («рука ринку»), про яку вперше писав А. Смк [14] у сво!й пращ «Досл1дження про природу та причини багатства народш».
Отже, у ц1й прац Адам СмГг ще у 1776 рощ обгрун-тував функщонування вкьного ринку на баз! внутршнк економкних мехашзмш, а не зовншнього пол1тичного правлшня, сформулювавши концепцГ! «економкно! люди-ни» та «природнього порядку». Таким чином, базовою кон-цепщею, що пояснила прозор1 мехашзми цшоутворення на б1ржових ринках як ринках досконало! конкуренцГ!, можна вважати теорш р!вноваги А. СмГга, де визначальним е вар-ткть обмшу та споживча варткть. Збкьшення конкуренцГ! серед покупцш призводить до зростання цши та виробни-цтва товарш, аж поки ринок не повернеться до ршноваж-ного стану Г навпаки, перевиробництво призводить до па-дшня цш, осильки зростае конкуренщя м1ж виробниками, що, своею чергою, призводить до зменшення його обсягш.
Розвиток теорГ! А. Смка в контекст! досл1дження роботи кнуючих б1ржових ринив сировини та валюти продовжували представники неокласично! школи, зокре-ма, Дж. М. Кейнс [24] та Дж. Икс [25], яи визначали роль спекулянтов ! хеджер1в для процес!в прогнозування май-бутнк спотових цш ! страхування ризик1в за допомогою ф'ючерсних контрактов. Окр1м цих авторов, процеси цшоутворення на б1ржових ринках сировини, цшних паперш та валюти досл1джували Г. Гофман, Н. Калдор, Г. Блау, Г. Вор-инг, Ф. Шварц., Р. Колб та ш.
Незважаючи на достатню ильисть досл1джень кла-сик1в ! неокласикш, а також монетариста М. Фр1дмана [26], який спов1дував !дею ринкового л1берал1зму, теоретичне
обгрунтування процесш переходу в1д моделей природних монопол!й на енергетичних та !нших ринках, де ц! моно-полГ! були присутн!, зд1йснювалось недостатньо.
ТеорГ! найпрост!ших ринкових структур, а саме вГльно! конкуренцГ! та чисто! монополГ! було присвячено значну ккьисть праць заруб1жних науковцГв XVIII-XIX i початку ХХ ст. В1докремлення теорГ! ринкових структур як специф1чно! галуз! економ1чного знання припадае на 30-50-т1 роки ХХ ст. - початок активного розвитку теорГ! оргашзащ! промисловост!, у рамках яко! ринков! структу-ри набувають нових характеристик (Дж. Бейн, Е. Мейсон, В. Ойкен, Г. фон Штакельберг) [27, с. 2]. Серед сучасних за-руб!жних досл!дник!в, яи внесли значний вклад у розвиток теорш ринкових структур, - лауреати НобелГвсько! премГ! у галуз! економжи Р. Коуз, П. Кругман, Дж. Ст!глер, Дж. Ст!-гл!ц, О. У!льямсон, Ф. фон Хайек, Дж. Х!кс.
Лауреати Нобел!всько! премГ! з економжи 2007 року Л. Гурв!ц, Е. Маск!н та Р. Майерсон долучились до дис-кусГ! про переваги та вади ринково! економжи пор!вняно !з адм!н!стративно-командною. Зокрема, Л. Гурвщ, до-сл!джуючи принципи цшоутворення на реальних ринках, проводить власний анал!з, використовуючи теор!ю !гор Дж. Неша. «1снуе два види ¡гор в економ!ц!. Перший - гра, в як!й законослухнян! люди роблять лише дозволен! дГ!. Однак !снуе !нша гра, ближча до д!йсност!, у як!й гравц! нер!дко порушують правила для власно! наживи. Тому при створенн! нових економ!чних норм необх!дно враховувати, що люди можуть обманювати», - говорив Л. Гурвщ [28].
Вчений заснував теорш з розробки оптимальних мехашзмш економ!чно! (mechanism design theory) взаемодГ! людей, зокрема i тих, що займаються купiвлею та / або про-дажом активiв на бiржових ринках, що в процес! ц!ноут-ворення використовують модель досконало! конкуренцГ!. Головною заслугою Л. ГурвГца е перетворення механГзму досконало! конкуренцГ! та монополГ! з незалежних мГж собою у залежн! зм!нн!.
Поряд !з Ф. фон Хайеком [29] та Л. фон М!зесом [30] досл!дник, Л. Гурв!ц вважав, що ринков! правила е ефектив-
ними за умови, що кiлькiсть продавцов i покупцiв одного виду активу (зокрема i енергетичного) е настГльки великою, що жоден iз учасниив не може суттево впливати на цшу.
Послiдовники Л. Гурвiца, Е. Маскш та Р. Майерсон [31] запропонували теорiю аукцiонiв, зокрема викорис-тання подвiйного аукцiону, що практикуеться на бГльшостГ бiржових ринкГв. Саме така модель торгГвлГ е закономГр-ною при переходi вГд моделi природних монополш, тобто надання рГвного допуску всГх споживачiв i виробникГв до торгГвлГ активом.
У зв'язку з тим, що вироблена в бвропейському союз: Енергетична стратепя передбачае в1дхГд вГд природних монополш до конкурентних ринив енергетичних ресурсГв, вважаемо, що Где1 названих вище дослГдникГв були вико-ристаш при розробц цього документа.
Нами тдтримуеться думка вГтчизняного науковця Д. Зеркалова [9], який тдтверджуе ¡снування взаемозв'язку монетизацГ1 економши та урбашзаци, що перетворило електроенерпю на товар. Торпвля цим ресурсом сприяла тдвищенню якост енергГ1 та штенсивносп 11 використан-ня. Другим етапом е глобалГзащя свГтового господарства, що спричинила зростання потреб в електроенергп та по-шуку нових джерел 11 генерацп.
Третш етап включае перюд створення монопольного ринку електроенергп та централГзацГ1 електропостачання через розбудову електрично! шфраструктури та об'еднання велико1 кГлькостГ споживачГв у одну систему, що забезпечуе потреби рГзного рГвня споживання. Поява об'еднаних енергетичних систем вГдбулась одночасно ¡з монополГзащею ринку електроенергп. Вертикально-штегрована компашя, що дГяла на ринку, забезпечувала електроенерпею крашу або окремий регюн.
До четвертого етапу взносимо поступовий вГдхГд ринку вГд монополГ1 та реоргашзащю ринку електроенергп. Поступова зношешсть централГзованих систем електропостачання та небажання монопольних компанш вкладати кошти у 1х модершзащю призвели до зменшен-ня довГри щодо надшност тако1 моделГ ринку. З початку 1980-х роив вГдбуваються перш: кроки щодо децентра-лГзацГ1 постачання енергетики. ПрихГд нових невеликих виробниив допомГг становленню конкуренцГ1 на ринку електроенергп.
На четвертому етап: також вГдбуваеться усунення з ринку природних монополш шляхом розподГлу 1х функ-цш за видами дГяльност та реструктуризацГ1 електропостачання. Передача електроенергп, оперативне та дис-петчерське управлшня залишаеться монополГзованим Г контролюеться державою, а функцГ1 ¡з генерацп та збуту пропонуються приватним компашям [32, с.146].
П'ятий етап - лГбералГзащя ринку електроенергп -зумовлений розвитком процесГв реоргашзаци ринку електроенергп. У подальшому створення енергетично1 бГржГ, що здГйснюе торгГвлю електроенерпею, стае можливим через зменшення илькоси економГчних бар'ерГв, обмеження полГтичного впливу, прозору приватизацГю енергетичних тдприемств Г створення передумов для формування конкурентного середовища на ринку [32, с. 145].
Шостий етап е одним ¡з найважливших, оскГльки саме тодГ на ринку електроенергп сформувалась думка, що
електроенергiю можливо продавати як бiржовий товар. Так, Д. ПшповГк [33] одним i3 перших дiйшов висновку, що електроенергГя з технiчного бiзнес-процесу перетворилася на суто торговельний бГзнес, в якому вона розглядаеться як товар.
Оскiльки ринок електроенергГ! принципово вГдрГз-няеться вiд ринкГв iнших продуктГв, вченi зазначають певнГ особливостi електроенергГ! як товару, а саме: n властивостi можуть змГнюватися в часi; процеси виробництва та споживання електроенергп збГгаються в чай, а обсяги виро-блено! та спожито! електроенергГ! однаковi в кожен момент часу; неможливГсть створення запасГв електроенергГ! як готового товару; точнГ обсяги генерацГ! i споживання електроенергГ! не можна спланувати заздалегГдь; власти-востi електроенергГ! багато в чому залежать не тГльки вГд постачальника, але Г вГд самого споживача. Як бачимо, Гз зазначених властивостей е три, що вГдповГдають традицГй-ним для бГржових товарГв, зокрема, масовГсть, замГннГсть, здатнГсть до стандартизацГ!.
Висновок. На енергетичних ринках бвропи впрова-дження процесГв лГбералГзацГ! сприяли залученню Гнвести-цГй, пГдвищенню ефективностГ вкладень Г створення про-зорих умов для отримання прибутку, тобто в такий спосГб створювалися ринковГ вГдносини на ранГше монополГзова-них ринках. Завдяки реформуванню ринку електроенергп вГдбуваеться розподГл природних монополш, виникають структури, що вГдповГдають за окремГ види дГяльностГ. ЦГ змГни обумовили конкурентний розвиток електроенерге-тичного ринку. Учасники цього ринку знижують сво! ви-трати для отримання конкурентних переваг, а цГни не регу-люються державою, а формуються в результатГ концентра-цГ! попиту та пропозицГ!.
ДослГдження теоретичних засад формування та розвитку бГржових ринкГв електроенергГ! показало, що !х становленню передувало шГсть етапГв перебудови ринку електроенергГ!, головну роль у цьому процесГ вГдГграла лГ-бералГзацГя енергетично! сфери шляхом подГлу природних монополГй, допуск на ринок нових учасникГв, надання доступу до Гнфраструктури транспортування електроенергГ! та створення нового законодавства.
Враховуючи зазначене вище, можна стверджувати, що саме лГбералГзацГя процесГв цГноутворення на ринку електроенергп визначила подальший розвиток бГржово! торгГвлГ, спричинивши перетворення електроенергГ! на бГржовий товар, а отже, появу енергетичних бГрж Гз торгГв-лГ електроенергГею, яким передувала бГржова торгГвля наф-тою, бензином, пропаном тощо.
Л1ТЕРАТУРА
1. Umutlu G., Dorsman A., Telatar E. The Electricity Market, Day-Ahead Market and Futures Market. Financial Aspects in Energy // A European Perspective. 2011. 231 p.
2. Karan M., Kazdagli H. The Development of Energy Markets in Europe. Financial Aspects in Energy // A European Perspective. 2011. 231 p.
3. Bunn D., Zachmann G. Inefficient arbitrage in interregional electricity transmission. Journal of Regulatory Economics. 2010. No. 37. P. 243-265.
4. Daskalakis G. Markellos R. N. Are electricity risk premia affected by emission allowance prices? Evidence from the EEX, Nord Pool and Powernext. Energy Policy 2009. No. 37. P. 2594-2604.
5. Поручник A. M., Столярчук Я. M. Природно-энерге-тический ресурс глобального развития. Глобальное экономическое развитие: тенденции, асиметрии, регулирование : монография / под науч. ред. Д. Г. Лукьяненко, A. M. Поручника и др. Киев : КНЭУ, 2013. С. 74-87.
6. Сохацька О. M. Перспективи використання енерге-тичних деривативiв пщприсмствами нафтопереробноТ га-лузi УкраТни. Науков записки. Серiя «Економта». 2010. № 15. С. 429-436.
7. 1ващук Н., Соловей О. Способи лiбералiзацiТ електрое-нергетичного сектору вп'чизняноТ економiки. В'сник Льтсько-го Нацюнального унверситету «Льв'вська Полтехтка». 2010. № 669. С. 181-189.
8. Мггюшша Х. С. Трансформа^я свггового ринку енер-горесурсiв пiд впливом глобалiзацiйних процесiв. Вкник МДУ. Серiя : Економiка. 2014. Вип. 8. С. 172-182.
9. Зеркалов Д. В. Енергозбереження в УкраТн : моно-графiя. КиТв : Основа, 2012. 582 с. URL: http://zerkalov.org.ua/ node/3518
10. Михайловська О. В., Ромашин О. О. Перспективи вдо-сконалення торгiвлi на товарних бiржах УкраТни. Науковий ei-сник ЧД1ЕУ. 2012. № 4 (16). С. 15-21.
11. Дудяк Р., Мтоляш Ф., Ситник Н. Оргаыза^я функцю-нування та розвитку товарних бiрж УкраТни в умовах економiч-ноТ кризи. Економка АПК. 2011. № 18 (1). С. 157-164.
12. Павленко К. «РозумнЬ мережi на варт енергетичноТ безпеки. В'льна енерг'я. 2011. № 1. С. 3.
13. Karan M. B., Dorsman A. Westerman W. Financial Aspects in Energy // A European Perspective. 2011. 231 p.
14. Смог A. Дошдження про природу i причини багатства народiв. URL: http://bibliograph.com.ua/adam-smit/index.htm
15. Стиглер Дж. Дж. Совершенная конкуренция: исторический ракурс // Вехи экономической мысли.Том 2. Теория фирмы / под общ. ред. В. М. Гальперина. СПб. : Экономическая школа. 2000. 534 с.
16. Edgeworth F. Y. Mathematical Psychics. An Essay On The Application Of Mathematics To The Moral Sciences. Barribtee-At-Law London : C. Kegan Paul & CO., 1881. 150 p.
17. Knight F. H. Risk, Uncertainty and Profit. New York, 1965. P. 267-295. URL: http://www.econlib.org/library/Knight/knRUP. html
18. Кларк Дж. Б. Распределение богатства (пер. с англ. Страшунского Д., Бесчинского A.). URL: http://ek-lit.narod.ru/ klrksod.htm
19. Сохацька О. М. Ф'ючерсн ринки: глобальш тенден-цп та становлення в УкраТн : автореф. дис. ... д-ра екон. наук : 08.05.01. Тернопть, 2003. 19 с.
20. Friedman M. The Theory of the Consumption Function. Princeton University Press. Chicago, 1957. URL: http://papers.nber. org/books/frie57-1
21. Bierbrauer M., Menn C., Rachev S., Truck S. Spot and derivative pricing in the EEX power market. Journal of Banking & Finance. 2007. Vol. 31. P. 3462-3485.
22. Dorsman A., Simpson J. L., Westerman W. Energy Economics and Financial Markets. Financial Aspects in Energy // A European Perspective. 2011. 231p.
23. Kotler P. Confronting Capitalism: Real Solutions for a Troubled Economic System // American Management association. 2015. 260 р.
24. Keynes J. M. The General Theory of Employment, Interest and Money. URL: https://www.marxists.org/reference/subject/ economics/keynes/general-theory/index.htm
25. Хикс Дж. Теория экономической истории. М. : НП «Журнал «Вопросы экономики», 2004. 224 с.
26. Фридман М. Капитализм и свобода. М. : Новое изд-во, 2006. 240 c.
27. Филюк Г. Трансформа^я ринкових структур в умовах глобалiзацiТ : автореф. дис. ... канд. екон. наук. КиТв, 2010. 20 c.
28. Корнилюк Р. Miченi Нобелем: конструктор ме-ханiзмiв Леонщ Гурвщ. URL: https://www.epravda.com.ua/ publications/2010/05/7/234331/
28. Хайек. Ф. A. Пагубная самонадеянность. Ошибки социализма. М. : Изд-во «Новости» при участии изд-ва «Catallaxy», 1992. 304 с.
29. Мизес Л. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. Челябинск : Социум, 2005. 878 с.
30. Корнилюк Р. Miченi Нобелем: економiчнi грав-ц Маскш та Масрсон. URL: https://www.epravda.com.ua/ publications/2010/05/21/236121/
31. Полтевич Н. Економiчнi передумови виникнення бiр-жових енергетичних ринив. Наука й економ'ка. 2013. № 4 (32). Т. 2. С. 143-148.
32. Pilipovic D. Energy Risk: Valuing and Managing Energy Derivatives. New York : McGraw-Hill, 2007.
REFERENCES
Bierbrauer, M. et al. "Spot and derivative pricing in the EEX power market". Journal of Banking & Finance, vol. 31 (2007): 3462-3485.
Bunn, D., and Zachmann, G. "Inefficient arbitrage in interregional electricity transmission". Journal of Regulatory Economics, no. 37 (2010): 243-265.
Daskalakis, G., and Markellos, R. N. "Are electricity risk premia affected by emission allowance prices? Evidence from the EEX, Nord Pool and Powernext". Energy Policy, no. 37 (2009): 2594-2604.
Dorsman, A., Simpson, J. L., and Westerman, W. "Energy Economics and Financial Markets. Financial Aspects in Energy". In A European Perspective, 2011.
Dudiak, R., Mikoliash, F., and Sytnyk, N. "Orhanizatsiia funkt-sionuvannia ta rozvytku tovarnykh birzh Ukrainy v umovakh eko-nomichnoi kryzy" [Organization of Functioning and Development of Commodity Exchanges of Ukraine in the Conditions of Economic Crisis]. Ekonomika APK, no. 18 (1) (2011): 157-164.
Edgeworth, F. Y. Mathematical Psychics. An Essay on the Application of Mathematics to the Moral Sciences. Barribtee-At-Law London: C. Kegan Paul & CO., 1881.
Fridman, M. Kapitalizm i svoboda [Capitalism and Freedom]. Moscow: Novoye izd-vo, 2006.
Friedman, M. "The Theory of the Consumption Function". Princeton University Press. Chicago, 1957. http://papers.nber.org/ books/frie57-1
Fyliuk, H. "Transformatsiia rynkovykh struktur v umovakh hlobalizatsii" [Transformation of Market Structures in the Conditions of Globalization]: avtoref. dys.... kand. ekon. nauk, 2010.
Ivashchuk, N., and Solovei, O. "Sposoby liberalizatsii elek-troenerhetychnoho sektoru vitchyznianoi ekonomiky" [Ways to Liberalize the Electricity Sector of the Domestic Economy]. Visnyk Lvivskoho Natsionalnoho universytetu «Lvivska Politekhnika», no. 669 (2010): 181-189.
Karan, M. B., Dorsman, A., and Westerman, W. "Financial Aspects in Energy". In A European Perspective, 2011.
Karan, M., and Kazdagli, H. "The Development of Energy Markets in Europe. Financial Aspects in Energy". In A European Perspective, 2011.
Keynes, J. M."The GeneralTheory of Employment, Interest and Money". https://www.marxists.org/reference/subject/economics/ keynes/general-theory/index.htm
Khayek, F. A. Pagubnaya samonadeyannost. Oshibki sotsializma [Pernicious Arrogance. The Errors of Socialism]. Moscow: Izd-vo «Novosti» pri uchastii izd-va «Catallaxy», 1992.
Khiks, Dzh. Teoriya ekonomicheskoy istorii [Theory of Economic History]. Moscow: NP «Zhurnal «Voprosy ekonomiki», 2004.
Klark, Dzh. B. "Raspredeleniye bogatstva" [Distribution of Wealth]. http://ek-lit.narod.ru/klrksod.htm
Knight, F. H. "Risk, Uncertainty and Profit". http://www. econlib.org/library/Knight/knRUP.html
Kornyliuk, R."Micheni Nobelem: ekonomichni hravtsi Maskin ta Maierson" [Nobel Labels: Maskin and Mayerson Economic Players]. https://www.epravda.com.ua/publications/2010/05/21/236121/
Kornyliuk, R. "Micheni Nobelem: konstruktor mekhanizmiv Leonid Hurvits" [Labeled by Nobel: Mechanic Designer Leonid Hurwitz]. https://www.epravda.com.ua/ publications/2010/05/7/234331/
Kotler, P. "Confronting Capitalism: Real Solutions for a Troubled Economic System". In American Management association, 2015.
Mitiushkina, Kh. S. "Transformatsiia svitovoho rynku enerhoresursiv pid vplyvom hlobalizatsiinykh protsesiv" [Transformation of the Global Energy Market under the Influence of Globalization Processes]. Visnyk MDU. Seriia: Ekonomika, no. 8 (2014): 172-182.
Mizes, L. Chelovecheskaya deyatelnost: Traktat po ekonomicheskoy teorii [Human Activities: A Treatise on Economic Theory]. Chelyabinsk: Sotsium, 2005.
Mykhailovska, O. V., and Romashkin, O. O. "Perspektyvy vdoskonalennia torhivli na tovarnykh birzhakh Ukrainy" [Prospects for Improvement of Trade on Commodity Exchanges of Ukraine]. Naukovyi visnyk ChDIEU, no. 4 (16) (2012): 15-21.
Pavlenko, K. "«Rozumni» merezhi na varti enerhetychnoi bezpeky" [Smart Networks are Worthy of Energy Security]. Vilna enerhiia, no. 1 (2011): 3.
Pilipovic, D. Energy Risk: Valuing and Managing Energy Derivatives. New York: McGraw-Hill, 2007.
Polikevych, N. "Ekonomichni peredumovy vynyknennia birzhovykh enerhetychnykh rynkiv" [Economic Prerequisites for the Emergence of Stock Exchange Energy Markets]. Nauka i ekonomika, vol. 2, no. 4 (32) (2013): 143-148.
Poruchnik, A. M., and Stolyarchuk, Ya. M. "Prirodno-energeticheskiy resurs globalnogo razvitiya" [Natural and Energy Resource of Global Development]. In Globalnoye ekonomicheskoye razvitiye: tendentsii, asimetrii, regulirovaniye, 74-87. Kyiv: KNEU, 2013.
Smit, A. "Doslidzhennia pro pryrodu i prychyny bahatstva narodiv" [Research on the Nature and Causes of the Wealth of Nations]. http://bibliograph.com.ua/adam-smit/index.htm
Sokhatska, O. M. "Fiuchersni rynky: hlobalni tendentsii ta stanovlennia v Ukraini" [Futures Markets: Global Trends and Developments in Ukraine]: avtoref.dys.... d-raekon.nauk:08.05.01, 2003.
Sokhatska,O. M."Perspektyvy vykorystanniaenerhetychnykh deryvatyviv pidpryiemstvamy naftopererobnoi haluzi Ukrainy" [Prospects for the use of Energy Derivatives by Ukrainian oil Refining Enterprises]. Naukovi zapysky. Seriia «Ekonomika», no. 15 (2010): 429-436.
Stigler, Dzh. Dzh. "Sovershennaya konkurentsiya: istoricheskiy rakurs" [Perfect Competition: Historical Perspective]. In Vekhi ekonomicheskoy mysli. Vol. 2. Teoriya firmy. St. Petersburg: Ekonomicheskaya shkola, 2000.
Umutlu, G., Dorsman, A., and Telatar, E. "The Electricity Market, Day-Ahead Market and Futures Market. Financial Aspects in Energy". In A European Perspective, 2011.
Zerkalov, D. V. "Enerhozberezhennia v Ukraini" [Energy Saving in Ukraine]. http://zerkalov.org.ua/node/3518
Cram Hagrnwna go pega^n 12.11.2019 p.
