CC BY
193. Информированность. Обмен информацией, полезной управляющим для контроля, анализа и внесения необходимых изменений в установленные плановые задания.
Таким образом, управленческий учет представляет собой сложную систему, включающую в себя множество различных элементов, отвечающую целому ряду требований. Этот сложный механизм обеспечивает принятие качественных управленческих решений, направленных непосредственно или опосредованно на деятельность организации.
Библиография
1. Вахрушина М.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие. - М.: Омега-Л, 2015. - 432 с.
2. Волкова О.Н. Управленческий учет: Учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2015. - 472 с.
3. Воронова Е.Ю., Улина Г.В. Управленческий учет на предприятии: Учеб. пособ. -
М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012. - 248 с.
4. Врублевский Н.Д. Бухгалтерский управленческий учет. - М.: Бухгалтерский учет, 2015. - 400 с.
5. Глушков И.Е. Бухгалтерский (налоговый, финансовый и управленческий виды учета) учет на современном предприятии. - М.: Кнопу, 2012. - 1056 с.
6. Головизнина А.Т. Бухгалтерский управленческий учет: Учеб. пособ. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. - 184 с.
7. Гущина И.Э. Управленческий учет: основы теории и практики / И.Э. Гущина, Н.М. Балакирева: Учеб. пособие. - М.: КНОРУС, 2014. - 192 с.
8. Колесников А.В. Методологические аспекты управления структурой предприятий АПК // Проблемы сельскохозяйственного производства на современном этапе и пути их решения: Материалы VIII международной научно-производственной конференции. Белгород, 2004. С. 165-166.
УДК 005.336.003.2.003.12:332.722
СУЩНОСТЬ И ПОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Дрогайцева Я.Н., студентка 4 курса направления подготовки «Экономика» Научный руководитель: Полякова А.А., к.э.н., доцент ФГБОУ ВО Орловский ГАУ
АННОТАЦИЯ
Оценка финансовой устойчивости является частью анализа финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость определяет долгосрочную платежеспособность предприятия. Проблемы оценки финансовой устойчивости обусловлены особенностями бухгалтерской отчетности, различными подходами к понятию «капитал», противоречиями в интересах внутренних менеджеров и внешних кредиторов, которые влияют на интерпретацию показателей. Статья посвящена рассмотрению показателей финансовой устойчивости с точки зрения управления ею. Рассмотрен имеющийся инструментарий анализа для решения проблем интерпретации его результатов.
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
Финансовая устойчивость, собственные оборотные средства, типы финансовой устойчивости, классификация финансовой устойчивости, показатели финансовой устойчивости.
ABSTRACT
Assessment of financial stability is part of the analysis of the company financial condition. Financial stability defines long-term solvency of the company. The problems of assessing financial stability are conditioned by the peculiarities of financial statements, different approaches to the concept of capital, the contradictions in the interests of internal managers and external creditors, which affect the interpretation of indicators. The article is devoted to consideration of financial stability indicators from the point of view of management. The existing tools of analysis for solving problems of interpretation of its results are reviewed.
KEY WORDS
Financial stability, own circulating assets, types of financial stability, the classification of financial stability indicators of financial stability.
Стабильность положения коммерческого предприятия определяется его финансовой устойчивостью. В отличие от других характеристик финансового состояния предприятия, финансовая устойчивость характеризуется, прежде всего, составом и структурой источников финансирования деятельности. Следовательно, основные показатели рассчитываются на основе пассива баланса, а именно, на основе величины собственного капитала. В свою очередь, основным источником пополнения собственного капитала организации является чистая прибыль. Таким образом, можно отметить тесную связь показателей устойчивости с показателями прибыли и рентабельности.
На сегодняшний день выявляется все больше проблем, связанных с анализом и интрепретацией показателей бухгалтерской отчетности. Дело в том, что методология финансового анализа была нашей страной «импортирована» вместе с методологией финансового менеджмента в последнем десятилетии 20-го века, при переходе от плановой к рыночной экономике. В условиях гиперинфляции и отсутствия опыта в применении новых методик, основным в анализе финансового состояния предприятий, а в том числе, и финансовой устойчивости, стал коэффициентный анализ. Если в отношении ликвидности, оборачиваемости и рентабельности вопросов в начале применения возникало мало, то в отношении показателей финансовой устойчивости их было много сразу.
Действительно, большинство коэффициентов финансовой устойчивости, по существу, характеризуют одно и то же, а именно, соотношение собственного и заемного капитала. Тогда почему их такое множество? Ответ на этот вопрос дает финансовый менеджмент, то есть вопрос становится ясен, когда смотришь на показатели финансовой устойчивости не просто как на характеристики финансового состояния, а как на индикаторы для управления им.
Финансовая устойчивость предприятия является следствием сбалансированности финансовых потоков, наличия средств для обеспечения текущей деятельности в течение определенного периода времени. Можно считать ее показателем платежеспособности в долгосрочном периоде. В силу своего содержания финансовая устойчивость интересна не столько внешним пользователям, сколько внутренним финансовым службам.
Если выделить внешних пользователей отчетности, заинтересованных в финансовой устойчивости предприятия, то можно остановиться на следующих их интересах (таблица 1).
Таблица 1 - Интересы внешних пользователей отчетности.
Пользователи Интерес
Государство Своевременность и полнота уплаты налогов и сборов
Наемные работники Своевременность выплаты и увеличение размера заработной платы
Поставщики Поставщики
Банки Своевременность и полнота выполнения кредитных договоров
Собственники Величина прибыли, направляемой на выплату дивидендов
Инвесторы Уровень доходности и риска вложений в предприятие
Как правило, внешних кредиторов всех видов интересует платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде, или, в крайнем случае, на период возврата долга (кредита, займа). И только само предприятие и его собственники заинтересованы в сохранении этой платежеспособности на годы вперед, то есть в выживании. По существу, платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия.
Управление финансовой устойчивости предприятия должно обеспечить:
стабильное получение чистой прибыли
эффективное управление денежными потоками с целью бесперебойного
обеспечения производства и продажи продукции
V
приемлемый уровень риска при
формировании структуры капитала
Рисунок 1 - Управление финансовой устойчивости предприятия
Как правило, предприятия озабочены недостаточной финансовой устойчивостью, то есть отсутствием необходимых средств для развития. Однако в финансовом менеджменте все чаще встает проблема так называемой «избыточной» финансовой устойчивости. Речь идет не о том, что предприятие слишком хорошо функционирует, а о том, что количественные индикаторы финансовой устойчивости завышены. В этом случае делается обратный вывод - о неэффективном управлении предприятием в целом, его активами и источниками финансирования, так как темпы развития приостанавливаются, предприятие отягощается излишними запасами и резервами.
Финансовая устойчивость определяется различными факторами, среди которых положение предприятия на товарном рынке, спрос на производимую продукцию, деловая репутация предприятия, степень зависимости от кредиторов и инвесторов, надежность покупателей и сроки расчетов, рентабельность текущей, инвестиционной и финансовой деятельности и т. п.
Для большего понимания финансовой устойчивости можно воспользоваться наработками по ее классификации [1]. В частности, по характеру возникновения можно выделить финансовую устойчивость:
- абсолютную, то есть фактически достигнутую в текущем периоде при отсутствии отклонений от заданной траектории развития предприятия. В данном определении, на наш взгляд, важна увязка результата (финансовой устойчивости) со стратегическими целями предприятия. Ведь достижение высокой финансовой устойчивости за счет нарушения выбранной долгосрочной стратегии, в конечном счете, приведет к неплатежеспособности. Умение пренебречь сиюминутной выгодой ради достижения высоких целей долгосрочного развития - один из элементов эффективного финансового менеджмента;
- нормативную, то есть заложенную в финансовом плане на год. Финансовое планирование, как текущее, так и долгосрочное - основа управления финансовой устойчивостью.
По способам управления можно выделить:
- консервативную финансовую устойчивость. Она возникает благодаря реализации более осторожной политики, характеризующейся минимальным объемом заемных средств и операциями с минимальным риском;
- прогрессивную, которая является результатом проведения более совершенной политики, направленной на завоевание новых рынков. При этом имеет место высокая доля заемного капитала, который используется эффективно.
Интересна классификация финансовой устойчивости с позиции полезности [2]:
- активная - направлена на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнение задач долгосрочного развития предприятий;
- пассивная - сосредотачивается на решении более общих и сравнительно быстро осуществляемых задач и не предусматривает серьезного вмешательства в развитие производства.
Анализ финансовой устойчивости начинается с оценки структуры капитала. Здесь можно выделить следующие проблемы.
Во-первых, бухгалтерский баланс, как основной источник финансового анализа, имеет ряд особенностей. Он разделяет имущество по форме (активы) и по содержанию (пассивы). Увязка производится только по итоговой строке баланса. В результате связь между отдельными статьями актива и капитала теряется. В какие именно активы вложен собственный капитал и что представляют собой активы, приобретенные на заемные средства - это вопросы, на которые баланс не дает ответа. Мы только предполагаем распределение источников финансирования исходя из целесообразности, но не увидим в балансе действительного положения дел в этом вопросе.
Во-вторых, в экономической теории под капиталом предприятия понимается общая стоимость активов за вычетом обязательств. Если рассмотреть данный показатель по бухгалтерскому балансу, то мы получим так называемые чистые активы, или собственный капитал. Таким образом, в анализе финансовой устойчивости мы талкиваемся с двумя точками зрения на капитал (как на все имущество и как только на собственное имущество).
В-третьих, наличие заемных средств, с одной стороны, снижает финансовую устойчивость предприятия, что можно проследить по множеству абсолютных и относительных показателей финансового состояния. Но с другой стороны, заемные средства позволяют увеличить объемы деятельности, выйти на новые рынки, освоить новые виды деятельности, что, в свою очередь, способствует приросту прибыли. Собственники предприятий допускают разумный рост доли заемного капитала, а кредиторы предпочитают предприятия с высокой долей собственного капитала, так как это снижает их риски.
Для того, чтобы рассмотреть имеющиеся решения вышеназванных проблем, рассмотрим показатели финансовой устойчивости предприятия. Традиционно их делят на две группы: абсолютные и относительные.
К абсолютным показателям относят сумму собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) и нормальных источников формирования запасов.
Собственные оборотные средства (СОС) - это часть оборотных активов, финансируемая за счет собственных и долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал (ЧОК) - это часть собственного капитала и долгосрочных источников, направленная на финансирование текущей деятельности (вложенная в оборотные активы). Арифметически это одна и та же величина с двух точек зрения: актива и пассива баланса.
При рассмотрении источников формирования запасов исходят из того, что в первую очередь за счет собственных и долгосрочных источников финансируются внеоборотные активы. То есть нецелесообразно за счет кредита сроком на 3 месяца приобретать автомобиль, амортизируемый 3 года. Несоответствие сроков возврата вложенных средств и сроков выполнения обязательств приводит к неплатежеспособности, если не сразу, то в перспективе. Затем, опять-таки с точки зрения целесообразности, оборотные активы делятся по степени ликвидности или скорости оборота.
Считается, что наименее ликвидные оборотные активы должны быть обеспечены собственными источниками финансирования. С точки зрения логики хозяйственной деятельности, такими активами являются запасы. Причем, на наш взгляд, запасы также желательно разделить на три части: производственные запасы (сырье, материалы), незавершенное производство и готовая продукция с товарами для перепродажи. Самый длительный период до превращения в денежные средства имеют производственные запасы и незавершенное производство, так как они находятся в начале операционного цикла. В то же время без них деятельность производственного предприятия остановится. Следовательно, наиболее целесообразно иметь такой объем собственных средств в обороте, который как минимум, обеспечил бы финансирование текущих запасов и незавершенного производства. В этом случае производственный процесс становится независимым от внешних кредиторов.
Сверхнормативные запасы, готовая продукция и товары для перепродажи могут финансироваться за счет краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности поставщикам по расчетам за запасы.
Таким образом, источниками формирования запасов (ИФЗ) можно считать собственные оборотные средства, краткосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность поставщикам по расчетам за запасы.
Отсюда выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
- абсолютная, когда все запасы финансируются за счет собственных оборотных средств (Запасы < СОС);
- нормальная, когда в финансировании запасов участвуют краткосрочные заемные средства и кредиторская задолженность поставщикам (СОС < Запасы < ИФЗ);
- неустойчивое положение, когда нормальных источников финансирования для формирования запасов недостаточно, то есть предприятие явно имеет сверхнормативные запасы, причем в них заморожены источники, для этого не предназначенные (обязательства по оплате труда, налогам, сборам, страховым платежам и т. п.);
- кризисное положение, когда к описанным в предыдущем пункте факторам добавляется хроническая убыточность и хронически просроченная задолженность).
Эти соотношения можно представить в иной форме [3]:
(ВнА + Запасы) < СК + ЗСД + ЗСК; ДЗ > КЗ, где
ВнА - внеоборотные активы,
СК - собственный капитал,
ЗСД - долгосрочные обязательства,
ЗСК - заемные средства краткосрочные,
ДЗ - дебиторская задолженность,
КЗ - кредиторская задолженность.
Если внеоборотные активы и запасы предприятия покрываются за счет собственного капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных
заемных средств, а денежных средств в расчетах, достаточно для погашения кредиторской задолженности, то можно делать вывод о нормальной финансовой устойчивости предприятия.
К относительным показателям финансовой устойчивости относятся коэффициенты, характеризующие финансовую структуру капитала:
1. Коэффициент автономии, характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) показывает величину заемного капитала в расчете ра один рубль собственного капитала.
3. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование текущей деятельности (вложенного в оборотные активы): Км = СОС/СК.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (чистым оборотным капиталом) показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных и долгосрочных источников: Ксос = СОС/ОА, где ОА - оборотные активы
Относительные показатели финансовой устойчивости можно считать инструментом поиска «проблемных зон» в балансе предприятия. Высокая доля обязательств вызывает необходимость обязательного анализа структуры собственного, заемного капиталов, анализа движения денежных средств с точки зрения генерирования денежных потоков для погашения долгов, анализа рентабельности и т. п.
Таким образом, не существует единого рецепта для всех предприятий по восстановлению и укреплению финансовой устойчивости. Проблемы в основном заключаются в противоречиях между целями предприятия, наличием и составом средств их достижения, объемом ресурсов. Основой успеха является наличие стратегических целей и владение методологией финансового анализа. Показатели, которые дает возможность определить бухгалтерская отчетность, составляют «материальную» основу для принятия управленческих решений.
Библиография
1. Классификация видов финансовой устойчивости организаций. - URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_finansovoj_ustojchivosti/klassifikacija_vido v_finansovoj_ustojchivosti_organiza cij/32-1-0-138.
2. Научная электронная библиотека «Киберленика». - URL: http://cyberleninka.ru/
3. Лапуста М. Г. Определение характера финансовой устойчивости предприятия. - URL: http://www.elitarium.ru/2007/04/20/finansovaja ustojjchivost predprijatiia.html.
4. Торженова Т.В., Ванюшина О.И. Оценка финансовой устойчивости и ее укрепления на предприятиях АПК// Юбилейный сборник научных трудов профессорско-преподавательского состава, аспирантов, соискателей и студентов. По материалам научно-практической конференции Федерального государственного бюджетного образовательного учрежденияч высшего профессионального образования Рязанский государственный агротехнологический университет имени П.А. Костычева, Кафедра Финансы и кредит. - Рязань, 2011. - С. 72-82.
5. Голованева Е.А. Необходимость постановки управленческого учета в сельскохозяйственных организациях // Экономика и предпринимательство. 2013. № 8 (37). С. 371-373.
6. Пигорева И.И., Семыкина С.В. Финансовое оздоровление сельхозтоваропроизводителей через реструктуризацию кредитной задолженности // Современные наукоемкие технологии. 2005. № 7. С. 81-83.
