CC BY
235
9. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, офиц. сайт. - URL: http://www.imf.org/
10. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: офиц. сайт. - URL: http://www.imf.org/
11. Метелев С.Е. Анализ активных операций банка: состояние и пути улучшения (на примере ОАО КБ «Россельхозбанк»). - Омск, 2008.
12. Метелёв С.Е. Анализ активных операций банка: состояние и пути улучшения (на примере ОАО КБ «Россельхозбанк»). - Омск, 2007.
13. Метелев С.Е. Финансовый менеджмент. - Омск, 2011.
14. Метелёв С.Е., Ванюкова Н.Н. Совершенствование банковского регулирования в соответствии с Ба-зельским соглашением // Региональные проблемы преобразования экономики. - 2011. - № 1. - С. 310-323.
15. Метелев С.Е., Елкин С.Е., Погребняк О.В. Управление ликвидностью банка (теория и практика) // Успехи современного естествознания. - 2010. - № 12. - С. 46-47.
16. Метелев С.Е., Завгородняя Т.В., Редько Д.В. Управление ликвидностью банка. - Омск, 2009.
17. Метелев С.Е., Завгородняя Т.В., Рыжков П.П. Управление финансовой устойчивостью банка. - Омск, 2009.
18. Метелёв С.Е., Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - № 8. - С. 124-129.
19. Метелев С.Е., Чижик В.П., Елкин С.Е., Калинина Н.М. Инвестиционный менеджмент. - Омск, 2013.
20. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С. 60-65.
СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ИНСТИТУТОВ
ЗАВГОРОДНЯЯ Т.В., к.э.н., доцент МИЛЛЕР Е.В., ст.преподаватель
Фин. университет при Правительстве РФ, Омский филиал
Ситуация в экономике сегодня такова, что ориентация на альтернативные издержки в ходе обоснования финансовых решений превращает предприятие в открытую финансовую систему. Результативность его деятельности часто обуславливается не только состоянием производственного потенциала или квалификацией рабочих, но и такими внешними факторами, как уровень процентной ставки, темпы инфляции, общее состояние экономики страны, а также состояние мировой экономики. В своей будничной деятельности предприятию постоянно приходится ощущать присутствие еще одного экономического субъекта помимо своих покупателей, поставщиков, органов госрегулирования и т. п. Этим субъектом является рынок, оказывающий решающее действие на все аспекты работы предприятия: снабжение, производство, сбыт, в том числе и на его финансы. Ключевые слова: капитал, финансовый рынок, инвестиции.
Как известно, спрос на продукцию предприятия находит отражение в ценах, по которым она может быть продана. Рыночная цена является ориентиром при формировании производственной программы предприятия - продавать продукцию по цене ниже рыночной означает увеличение его альтернативных издержек, пытаться продать ее дороже бесполезно. Аналогичным образом обстоит ситуация со всеми факторами производства: материальными ресурсами, оборудованием, рабочей силой. Для каждого из них существует соответствующий рынок, на котором концентрируется информация о спросе и предложении на данный ресурс и формируется его цена.
Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и
предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция этого рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между
покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
Финансовые рынки включают в себя несколько рынков, основная задача которых - эффективное накопление и перераспределение ресурсов:
- фондовый рынок, на котором привлекаются и размещаются ценные бумаги;
- рынок производных финансовых инструментов, деривативов, на котором определяется цена риска;
- денежный рынок, где происходит управление ликвидностью;
- международная торговля, рынок Рогех (На Фо-рексе цель трейдера - это получение прибыли в результате купли-продажи иностранной валюты. Обменные курсы всех валют, которые находятся в рыночном обороте, постоянно меняются в результате изменения спроса и предложения, подверженного сильному влиянию любых важных для человеческого общества событий в сфере экономики, политики и природной среде. Как следствие, изменяется в ту или иную сторону текущая стоимость иностранной валюты, выражаемая, например, в долларах США. Используя это изменение в соответствии с известным принципом рынка «купить подешевле - продать подороже», трейдеры получают прибыль).
Финансовые рынки могут существовать в нескольких формах.
1. В виде организованных рынков, как это происходит при биржевой торговле, когда сделки совершаются в строго стандартизированной инфраструктуре с системой клиринга и взаимных расчетов через централизованный депозитарий.
2. В виде прямых межорганизационных соглашений, примером которых является межбанковский рынок.
3. В форме розничных взаимоотношений, когда банки предлагают свои услуги юридическим и физическим лицам.
Покупателями и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических субъектов:
- домашние хозяйства;
- фирмы;
- государства.
Каждый из указанных субъектов в конкретный период времени может находиться в состоянии сбалансированности своего бюджета либо его дефицита или профицита. В последних двух случаях у экономических субъектов возникает либо потребность в заимствовании финансовых средств или возможность в размещении временно свободных средств на выгодных для себя условиях. Финансовые рынки, собственно, и предназначены для того, чтобы наиболее эффективно были учтены и реализованы интересы потенциальных продавцов и покупателей.
Существует два вида рынков: общий (где продаются разные предметы потребления) и специализированный (где продается только один тип товаров). Работа рынков заключается в размещении заинтересованных покупателей и продавцов в одном «месте», таким образом помогая им находить друг друга. Экономика, которая опирается прежде всего на взаимодействия между покупателями и продавцами, чтобы соединить ресурсы, известна как рыночная
экономика - в противоположность административно-командной экономике или нерыночной экономике, такой как плановая экономика.
Финансовые ресурсы, или капитал, являются таким же производственным фактором, как сырье или основные фонды. Для достижения своей основной цели - увеличения богатства владельцев - предприятию постоянно приходится изыскивать новые возможности доходного вложения своих активов [3]. Очень часто принимаемые предприятием инвестиционные проекты требуют привлечения дополнительного капитала. В случае недостаточности внутренних ресурсов (чистой прибыли и амортизации) предприятие может приобрести недостающий ему капитал на финансовом рынке. Ценой привлекаемого капитала будет являться доход, выплачиваемый предприятием инвестору (банковский процент, купонная ставка по облигациям, дивиденды по акциям и т. п.). Предприятие может выступать на финансовом рынке не только как покупатель, но и как продавец. В случае если у него имеется избыточный собственный оборотный капитал и отсутствуют инвестиционные возможности, способные принести ему приемлемую ставку дохода, предприятие может осуществить финансовые вложения - приобрести ценные бумаги или разместить свободные средства на банковском депозите. Тем самым оно попытается хотя бы частично возместить альтернативные издержки владения денежными средствами. Покупая ценные бумаги других эмитентов, предприятие продает им свой временно свободный капитал. Его ценой в этом случае опять-таки выступает ставка дохода, выплачиваемая по приобретаемым финансовым вложениям.
В рамках мирового финансового рынка выделяют:
- национальный финансовый рынок;
- международный финансовый рынок.
В основе этого деления лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.
Под национальным финансовым рынком понимается (основной критерий здесь - подчинение национальному законодательству):
- совокупность ссудно-заемных операций резидентов, подчиненных национальному законодательству, в национальной валюте на территории страны ее происхождения (например, кредит, полученный в банке-резиденте в национальной валюте);
- заимствование резидентов в иностранной валюте;
- заимствование нерезидентов в национальной или иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования.
Во всех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.
Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.
Финансовые рынки реализовывают все без исключения функции, что и их товарно-сырьевые аналоги - они обеспечивают участников всей нужной информацией о спросе и предложении на ресурсы и вырабатывают рыночные цены данных ресурсов. Осуществление данных функций дает возможность финансовым рынкам формировать возможности выбора для потребителей, содействовать управлению рисками, влиять на управление фирмами. Из-за огромного многообразия видов и форм различных финансовых инструментов, а кроме того, способов торговли ими, есть различные финансовые рынки. Их можно систематизировать по нескольким показателям. В зависимости от продолжительности предоставляемых ресурсов различают рынки долгосрочного и краткосрочного капиталов. В последнем случае, как правило, подразумевают денежные рынки, на которых заключаются сделки сроком до 1 года. Денежные рынки подразделяют на кредитные и валютные. На кредитных рынках компании и банки могут получить краткосрочные ссуды. Компании зачастую обслуживаются в коммерческих банках. Сами банки привлекают краткосрочный капитал на рынке межбанковского кредита. Общепринятым в мире ориентиром цены на подобного рода кредиты служит ставка предложения на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR). К примеру, на 23 марта 2000 года ставка LIBOR на кредиты, номинированные в долларах США, колебалась от 6,124% годовых по 1-дневным (overnight) ссудам до 6,845% по кредитам длительностью в 1 год. Подобная ставка (MIBOR) вводится на московском межбанковском кредитном рынке. На эту же дату размах ее колебаний по рублевым кредитам был от 9,8% overnight до 23% по 3-месячным ссудам. Ставка рефинансирования ЦБ РФ на эту дату была равна 33% годовых. Как правило, данная ставка считается отправной точкой при установлении цены кредита, получаемого предприятием в коммерческом банке. На московском рынке котируются также межбанковские ставки привлечения (спроса) на кредитные ресурсы (MIBID) и фактические ставки предоставления кредитов (MIACR).
В 2012 г. российскому фондовому рынку не удалось восстановиться до предкризисных значений. После падения в предыдущем году в 2012 г. индекс РТС увеличился на 10,5%, индекс ММВБ - на 5,2%. При этом окончательно испарились надежды на то, что восстановление рынка будет происходить по V-образной траектории, более точно динамика индексов описывается буквой W [2].
Кризис 2008-2009 гг. уступал кризису 19971998 гг. по глубине и продолжительности падения индексов. В конце 1990-х индекс РТС упал на 91,3%, индекс ММВБ - на 73,0%; глубина падения обоих индексов в 2008-2009 гг. составила соответственно 78,2 и 68,2%. В 1997-1998 гг. индекс РТС падал в течение 14 месяцев, ММВБ - 13 месяцев; продолжительность падения данных индексов в 2008-2009 гг. составила соответственно 8 и 7 месяцев.
Однако процесс восстановления цен акций при нынешнем финансовом кризисе все более затягивается. Во время кризиса 1997-1998 гг. из-за 5-кратной
девальвации рубля рублевый индекс ММВБ восстановился до пикового предкризисного значения всего за 8 месяцев, а восстановление валютного индекса РТС заняло 58 месяцев. В 2008-2009 гг. рубль был девальвирован примерно на 50%, при этом в ходе последующего укрепления была отыграна примерно половина от его обесценения. По этой причине оба индекса сейчас восстанавливаются примерно одинаковыми темпами: индекс РТС - 48 месяцев подряд, а индекс ММВБ - 49 месяцев.
На фоне крупнейших долгосрочных финансовых кризисов последнего столетия текущий финансовый кризис в России является краткосрочным. По W-образной траектории его можно сравнить с корейским финансовым кризисом, случившимся в 1989 г. и продолжавшимся 183 месяца, в отличие от 56-месячной продолжительности нынешнего российского цикла «спад - восстановление». В условиях затянувшейся рецессии глобальной экономики можно вспомнить, что в современной истории фондовым индексам не всегда удавалось возвращаться к прежним пиковым значениям. После падения в 1989 г. восстановление японского индекса Nikkei-225 продолжается уже 278 месяцев, в январе 2013 г. он достиг всего 28,6% предкризисного пика. Через 25 месяцев Nikkei-225 может побить 303-месячный рекорд восстановления американского DJIA после Великой рецессии 1929-1933 гг. Композитный индекс NASDAQ (США) в январе 2013 г. за 156 месяцев дошел лишь до 66,9% пикового значения, зафиксированного в 2000 г. По графику восстановления и W-образной траектории данный индекс соответствует параметрам восстановления индекса корейского фондового рынка после его обвала в 1989 г. [5].
Одной из основных угроз для отечественного фондового рынка является, пожалуй, та, что при сохранении уже имеющихся тенденций внутренний фондовый рынок как источник инвестиций для реального сектора экономики через определенное время может частично «иссякнуть». Это можно будет проследить в массовой переориентации крупных эмитентов на внешние рынки.
И данные процессы уже протекают. Суммарный объем средств, привлеченных отечественными фирмами через выпуск еврооблигаций за 2010-2012 гг., составил примерно $21,5 млрд, что в 3 раза больше, чем на внутреннем рынке (около $7,5 млрд). Суммарный объем IPO только ADR 3-го уровня на зарубежных биржах достигает миллиарда долларов (на внутреннем рынке - примерно $300 млн). Увеличение кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня (агентства Moody's и Fitch IBCA это сделали ранее, Standard& Poor's - на пике прошлой недели) эти процессы, вероятнее, только увеличит.
По мере того как структура рыночного оборота по многим инвестиционно привлекательным ценным бумагам будет изменяться в пользу зарубежных рынков (где они будут торговаться в виде ADR или еврооблигаций), туда же будут переориентироваться и внутренние инвесторы.
Далее необходимо ожидать введения цепочки положительной обратной связи, поддержанной к тому
же предстоящим вступлением в ВТО и окончательной либерализацией валютного режима. Каждый рубль, изъятый из внутристранового обращения и ушедший уже в виде доллара на зарубежные рынки, и, кроме того, любая акция из внутреннего рыночного free float, ушедшая туда же в виде депозитарной расписки, будут только ускорять процесс.
Следующая на очереди в приобретении отрицательного импульса - это банковская система, для которой потеря ликвидного внутреннего фондового рынка будет являться потерей эффективной и прибыльной сферы бизнеса. Банки будут переориентироваться на западные торговые системы, а так как сделать это они могут, только став клиентами иностранных банков, их переход в подчиненное состояние относительно зарубежных институтов - это вопрос времени. По мере развития и углубления описанных тенденций инфраструктура внутреннего рынка может достаточно быстро деградировать.
По соотношению объема внутреннего и внешнего секторов рынка корпоративных и банковских облигаций Россия уже наравне с компаниями таких стран, как Мексика и Филиппины, в то время как страны, планирующие в будущем быть финансовыми центрами (или поддержать уже приобретенный статус), имеют обратное соотношение между данными показателями.
Для реального сектора экономики описанное формирование ситуации с финансовым рынком может привести к ряду негативных последствий:
- в случае переноса части оборота фондового рынка за рубеж можно на время забыть о крепком и конвертируемом рубле (отношение к нему может стать почти таким же, как и к филиппинскому песо);
- для тысяч компаний среднего бизнеса выход на фондовый рынок будет закрыт совсем (издержки при выходе на западные рынки делают эту затею совсем неэффективной);
- уменьшится налоговая база, ведь все сделки и операции будут проходить за рубежом;
- национальный сектор информационных технологий (в существенной мере ориентированный на обслуживание операций на финансовом рынке) потеряет существенный источник существования.
Можно и дальше продолжать, но вышесказанного уже достаточно, чтобы понять, что необходимо срочно разобраться в тех недостатках, которые позволяют существовать каналам увода потока финансового рынка за рубеж, и наметить основные пути решения проблем [1].
Сегодня российский фондовый рынок представляет собой достаточно пестрый конгломерат расчетных депозитариев, расчетных палат, фондовых бирж, осуществляющих клиринговые функции, а также многочисленных регистраторов. По своим финансовым и организационным возможностям все эти институты заметно уступают своим зарубежным аналогам. Для примера достаточно сравнить финансовые показатели некоторых депозитариев в России и за рубежом. Даже с учетом существенно более низкой заработной платы, стоимости аренды зданий и оборудования видно, что отечественные
инфраструктурные институты уступают иностранным более чем на порядок.
Следующая проблема - затягивание решения вопроса с либерализацией акций ОАО «Газпром». Внутренняя торговля акциями крупнейшей российской компании и признанного мирового лидера в области газодобычи идет по паллиативным либо просто по «серым» схемам, а свыше половины (по некоторым оценкам, свыше 70%) оборота сосредоточено за рубежом. Необходимо максимально ускорить процесс полной и безусловной отмены всех законодательных ограничений на число площадок внутри страны, где могли бы проводиться торги и расчеты по акциям «Газпрома».
Еще одной важной проблемой на пути повышения инвестиционной эффективности отечественного фондового рынка (кстати, серьезно сдерживающей процессы становления сектора 1РО на российском рынке) является чрезмерно длительный временной разрыв (нередко до трех месяцев) между регистрацией проспекта эмиссии бумаг и началом их вторичного обращения.
В рамках совершенствования законодательной базы рынка сегодня необходимо значительно переработать и принять федеральный закон «О биржах и биржевой деятельности», предусматривающий единые принципы регулирования в этой области. Для модернизации системы клиринга и неттинга необходима подготовка и принятие федерального закона «О клиринге», а также внесение соответствующих изменений в Гражданский кодекс, федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О валютном регулировании и валютном контроле» и в ряд других законодательных актов.
Формирование финансовых рынков в Российской Федерации непосредственно связано со становлением финансовых институтов. Этот процесс осуществлялся и осуществляется до сих пор, по существу, при отсутствии завершенной законодательной базы. Деятельность многих финансовых институтов до сих пор регламентируется указами Президента, постановлениями Правительства, инструкциями либо разъяснениями отдельных министерств и ведомств. Безусловно, такая ситуация негативным образом влияет на формирование и развитие отдельных сегментов финансового рынка.
С организационной точки зрения финансовый рынок можно рассматривать как совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю и продажу финансовых инструментов. Каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов.
В зависимости от типа финансового института, а также вида финансовых инструментов финансовый рынок России можно подразделить на: 1) денежный рынок; 2) рынок ценных бумаг; 3) рынок банковских кредитов 4) рынок страховых полисов и пенсионных счетов; 5) валютный рынок; 6) рынок золота.
Главное назначение финансовых рынков состоит в обеспечении эффективного распределения
накоплений между конечными потребителями финансовых ресурсов. Решение этой задачи сложно как в силу объективных, так и субъективных причин, поскольку должны учитываться разные, порой диаметрально противоположные интересы участников финансового рынка, большие риски выполнения финансовых обязательств и т. п.
Основными институтами денежного рынка являются Центральный банк РФ (ЦБ РФ) и кредитные организации (коммерческие банки, включая филиалы и представительства иностранных банков, специализированные кредитные организации).
ЦБ РФ, как и центральные банки во всех странах, занимает приоритетное место в финансовой системе. Правовое регулирование его деятельности на денежном рынке прежде всего регламентируется Федеральным законом от 26 апреля 1995 г. № 65-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» с последующими изменениями. Основная функция Банка России состоит в защите и обеспечении устойчивости рубля.
Решение этой крайне сложной задачи требует предоставления Банку России особых полномочий не только в области денежно-кредитной политики, но и в других сферах государственного регулирования экономики страны. Однако таких полномочий Банк России не имеет. Поэтому в данных условиях решение задачи по обеспечению Центробанком России устойчивости национальной валюты крайне затруднено.
Рынок ценных бумаг во всех странах является одним из наиболее регулируемых рынков, что обусловлено необходимостью обеспечения безопасности его участников, высокими финансовыми рисками, масштабностью операций. Такое регулирование осуществляется государственными органами и саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг. В России органом государственного регулирования выступает Федеральная комиссия по финансовым рынкам, преемница Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ФКЦБ). Посредническая деятельность, в том числе и финансовая, на рынке ценных бумаг в России регламентируется Законом РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» с последующими изменениями и дополнениями.
В зависимости от вида деятельности посреднические функции выполняют различные институты. Наиболее распространенное их название - «инвестиционные институты». В России в начале 1990-х годов юридические лица, осуществлявшие свою деятельность с ценными бумагами как исключительную,
также назывались инвестиционными институтами. Они выполняли функции финансового брокера, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда. В качестве инвестиционных институтов могли также выступать и банки, а в качестве инвестиционного консультанта - физические лица.
Следует отметить, что ситуации с крахом бирж происходили в России и ранее. Причины случившегося связаны с тем, что существующая законодательная база срочного рынка не обеспечивает возможности контроля за торговым процессом на бирже. Системы расчетов по сделкам с ценными бумагами, порядок страхования рисков позволяют менеджерам бирж пользоваться своим положением в корыстных целях. Использование же инсайдерской информации менеджерами бирж фактически остается ненаказуемым.
Наряду с биржевым рынком существует внебиржевой рынок ценных бумаг, на котором обращаются ценные бумаги, не имеющие листинга на фондовых биржах (его часто называют вторым рынком); либо торговля ценными бумагами, имеющими листинг на биржах, осуществляется не членами бирж (третий рынок); либо сделки с ценными бумагами совершают через компьютерные сети, минуя посредников (четвертый рынок) [5].
В итоге можно сделать следующий вывод: финансовые рынки в последние годы испытывают стагнацию. Инвесторы выводят активы из высоко рискованных инструментов, таких как акции и национальные валюты, и вкладывают их в наиболее консервативные, например золото. Мир на данный момент испытывает проблему с наличием ликвидности, поскольку инвесторы, избегая повышенного риска, вкладывают средства в ограниченный круг инструментов. В 2012 году застой финансового рынка продолжился, некоторые даже предрекали вторую волну финансового кризиса и обесценивание ряда национальных валют. Несомненно лишь то, что финансовый кризис 2008 года носил системный характер, и неустраненные причины кризиса влияют и будут влиять на рецессию финансового рынка в дальнейшем.
Ряд аналитиков предполагает, что произойдет перестройка мировых финансовых рынков и американский доллар перестанет существовать как мировая резервная валюта. Тем не менее, на сегодняшний день альтернативы доллару нет, а его доля в общем объеме операций на валютном рынке превышает 50%. Скорее всего, финансовый рынок 2016 года не будет сильно отличаться от финансового рынка 2015 года, а что будет после - как говорится, «поживем - увидим».
Литература
1. Завгородняя Т.В., Духонин М.Н. Перспективы развития финансовой системы РФ // Материалы международной научно-практической конференции «Актуальные вопросы развития региональной экономики», 7 декабря 2012 г. - 438 с.
2. Ашмарина Е.М. Финансовое право : учеб. для бакалавров / отв. ред. Е.М. Ашмарина. - М. : Юрайт, 2013. - 429 с.
3. Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование : учеб. пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М. : КНОРУС, 2012. - 226 с.
4. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз : учеб. для магистров / Т.И. Григорьева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2012. - 462 с.
5. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджент : учеб. пособие для вузов. - М. : Юрайт, 2010. - 621 с.
6. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Деньги, кредит, банки. - Омск, 2007.
7. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006.
8. Косьмин А.Д., Метелев С.Е., Гордиевич Т.И. Экономическая теория. - Омск, 2008.
9. Косьмин А.Д., Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность. - М., 2006.
10. Кузнецова Е.К. Перспективы развития финансовой системы РФ // Потенциал российской экономики и инновационные пути его реализации. Материалы научно-практической конференции студентов, 17 апр. 2012 г. - Омск: Параграф, 2012. - С. 105-108.
11. Лаврушин О.И. Финансы и кредит : учеб. пособие / под ред. О.И. Лаврушина. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : КНОРУС, 2012. - 315 с.
12. Метелев С.Е. Анализ активных операций банка: состояние и пути улучшения (на примере ОАО КБ «Россельхозбанк»). - Омск, 2008.
13. Метелёв С.Е. Анализ активных операций банка: состояние и пути улучшения (на примере ОАО КБ «Россельхозбанк»). - Омск, 2007.
14. Метелев С.Е. Финансовый менеджмент. - Омск, 2011.
15. Метелёв С.Е., Ванюкова Н.Н. Совершенствование банковского регулирования в соответствии с Ба-зельским соглашением // Региональные проблемы преобразования экономики. - 2011. - № 1. - С. 310-323.
16. Метелев С.Е., Елкин С.Е., Погребняк О.В. Управление ликвидностью банка (теория и практика) // Успехи современного естествознания. - 2010. - № 12. - С. 46-47.
17. Метелев С.Е., Завгородняя Т.В., Редько Д.В. Управление ликвидностью банка. - Омск, 2009.
18. Метелев С.Е., Завгородняя Т.В., Рыжков П.П. Управление финансовой устойчивостью банка. - Омск, 2009.
19. Метелёв С.Е., Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - № 8. - С. 124-129.
20. Метелев С.Е., Чижик В.П., Елкин С.Е., Калинина Н.М. Инвестиционный менеджмент. - Омск, 2013.
21. Чалдаева Л.А. Финансы, денежное обращение и кредит : учеб. для бакалавров / под ред. Л.А. Чалда-евой. - М. : Юрайт, 2012. - 540 с.
ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ
КУЧЕРЕНКО О. В., ЯМЩИКОВА К.
Омский институт (филиал) РЭУ им. Г.В. Плеханова МЕТЕЛЕВ С.Е., д.э.н.
Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского
В статье проанализирована зависимость российской национальной валюты от внешних показателей и выявлены внешние и внутренние причины проблем в российской экономике. Обозначены перспективы и даны рекомендации по актуальным действиям в отношении валютной политики на текущий год. Приведены прогнозные показатели для российской экономики.
Ключевые слова: валютная политика, Центральный Банк, рубль, курс валюты, рублевая зависимость, «сырьевая» валюта, нефть, цена на нефть, причины удешевления нефти, курс доллара, инфляция, девальвация.
Важной составляющей государственной внешнеэкономической политики страны является ее валютная политика, регулирующая валютные и экономические отношения в стране.
Валютная политика представляет собой комплекс мер, осуществляемых в сфере международных экономических отношений в соответствии с целями на том или ином историческом этапе развития [6].
От эффективности валютной политики зависит экономическое положение страны в целом, а следовательно, и социально-экономическое развитие Российской Федерации в частности.
Регулирование валютного рынка как элемент российской валютной системы является неизбежным и необходимым в условиях сохранения элементов валютного регулирования и валютного контроля, свой-
