CC BY
0УДК 336.01
Пирлиева С.М.
Старший преподаватель,
Туркменский государственный институт экономики и управления
Туркменистан, г. Ашхабад
Апбыева Г.
Студент,
Туркменский государственный институт экономики и управления
Туркменистан, г. Ашхабад
Меледжаева А.
Студент,
Туркменский государственный институт экономики и управления
Туркменистан, г. Ашхабад
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОДХОДОВ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В РЫНОЧНЫХ
ОТНОШЕНИЯХ
Аннотация: в статье рассматривается совершенствование подходов к оценке стоимости предприятия в рыночных отношениях. Анализируются существующие методы оценки (затратный, доходный и сравнительный подходы) и предлагаются пути их улучшения для повышения точности и объективности результатов оценки.
Ключевые слова: оценка стоимости предприятия, рыночные отношения, затратный подход, доходный подход, сравнительный подход, совершенствование методов.
Оценка стоимости предприятия в рыночных отношениях — это многогранный и динамичный процесс, имеющий решающее значение для различных целей, включая слияния и поглощения, финансовую отчетность, инвестиционный анализ и стратегическое планирование. Традиционные методы оценки, хотя и являются основополагающими, все чаще дополняются и совершенствуются более сложными подходами, позволяющими лучше отражать сложности и нюансы современного бизнеса. Совершенствование этих подходов обусловлено достижениями в финансовой теории, доступностью больших данных, интеграцией технологических инноваций и более глубоким пониманием качественных аспектов, которые влияют на стоимость предприятия.
Исторически сложилось так, что основные методы оценки стоимости предприятия включали доходный подход, рыночный подход и подход, основанный на активах. Каждый из этих методов имеет свои сильные стороны и ограничения. Доходный подход, особенно метод дисконтированных денежных потоков (DCF), высоко ценится за его внимание к будущим денежным потокам и временной стоимости денег. Это требует детального прогнозирования будущих доходов предприятия и применения соответствующей ставки дисконтирования для определения текущей стоимости этих доходов. Хотя этот метод теоретически надежен, он во многом зависит от точности используемых прогнозов и предположений, которые могут быть весьма неопределенными и субъективными.
Рыночный подход предполагает сравнение предприятия с аналогичными компаниями, которые недавно были проданы или обращаются на бирже. Этот метод может обеспечить рыночный взгляд на стоимость, отражающий текущие настроения инвесторов и рыночные условия. Однако зачастую бывает сложно найти действительно сопоставимые компании, особенно в нишевых или развивающихся отраслях, а рыночные условия могут колебаться, что приводит к нестабильности результатов оценки.
Подход, основанный на активах, рассчитывает стоимость предприятия на основе справедливой рыночной стоимости его активов за вычетом его обязательств. Этот подход особенно полезен для компаний со значительными материальными активами, но может быть менее актуален для компаний, где нематериальные активы, такие как интеллектуальная собственность, ценность бренда и человеческий капитал, играют более важную роль. Растущая популярность бизнеса, основанного на технологиях и услугах, подчеркнула ограничения подхода, основанного на активах, в определении истинной экономической ценности предприятия.
Чтобы устранить эти ограничения и повысить точность и надежность оценок предприятий, появилось несколько передовых и комплексных подходов. Одним из существенных улучшений является более широкое использование больших данных и аналитики. Используя большие наборы данных, специалисты по оценке могут получить более точное и детальное представление о тенденциях рынка, динамике конкуренции и поведении потребителей. Например, анализ настроений с использованием данных социальных сетей может предоставить в режиме реального времени информацию о восприятии бренда и потенциальных будущих потоках доходов. Кроме того, алгоритмы машинного обучения могут выявлять закономерности и корреляции, которые могут быть неочевидны при традиционном анализе, тем самым повышая точность прогнозов доходов и затрат, используемых в доходном подходе.
Еще одним важным событием является усиление внимания к нематериальным активам. В современной экономике, основанной на знаниях, нематериальные активы часто составляют значительную часть стоимости предприятия. Получили распространение такие методы, как метод освобождения от роялти, который оценивает стоимость нематериальных активов на основе гипотетических роялти, сэкономленных за счет владения, и метод многопериодной избыточной прибыли (MEEM), который изолирует
доходы, относящиеся к нематериальным активам. Эти методы помогают обеспечить более полное представление о стоимости предприятия, признавая значительный вклад интеллектуальной собственности, запатентованных технологий и силы бренда.
Технологические достижения также способствовали более сложному сценарному анализу и стресс-тестированию. Используя передовое программное обеспечение для моделирования, специалисты по оценке могут моделировать широкий спектр экономических условий и стратегических сценариев, чтобы оценить их потенциальное влияние на стоимость предприятия. Этот подход обеспечивает более динамичную и гибкую структуру оценки, помогая заинтересованным сторонам понять риски и возможности, связанные с различными бизнес-стратегиями и рыночными условиями.
Кроме того, интеграция экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) в процесс оценки отражает растущее признание их влияния на создание долгосрочной стоимости. Компании с высокими показателями ESG часто воспринимаются как более устойчивые и менее рискованные, что может повысить их привлекательность для инвесторов и положительно повлиять на их рыночную стоимость. Включение критериев ESG в модели оценки помогает уловить эти аспекты, обеспечивая более целостную оценку стоимости предприятия.
Корпоративное управление и качество управления также являются важнейшими факторами, которые все чаще включаются в оценочные оценки. Сильные структуры управления и эффективное руководство могут существенно повлиять на производительность предприятия и профиль рисков. Оценивая эти качественные аспекты, специалисты по оценке могут лучше понять операционную эффективность, стратегическое видение и возможности предприятия по управлению рисками, что приводит к более информированной и детальной оценке.
Глобализация рынков и рост трансграничных сделок потребовали совершенствования подходов, используемых для международных оценок. Необходимо тщательно учитывать такие факторы, как колебания обменного курса, различия в нормативно-правовой базе и культурные различия. Для смягчения этих рисков можно использовать сложные финансовые инструменты и стратегии хеджирования, а комплексные процессы комплексной проверки необходимы для обеспечения учета всех соответствующих факторов при оценке.
В заключение можно сказать, что совершенствование подходов, используемых при оценке стоимости предприятия в рыночных отношениях, представляет собой непрерывный и развивающийся процесс. Достижения в области анализа данных, признание нематериальных активов, технологические инновации, интеграция факторов ESG, а также учет качества корпоративного управления и управления — все это способствует более точным, всеобъемлющим и надежным оценкам. Поскольку рынки становятся все более сложными и динамичными, постоянное совершенствование этих подходов будет оставаться критически важным для определения истинной экономической ценности предприятий и поддержки принятия обоснованных решений в широком диапазоне бизнес-контекстов.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Каранина Е. В., Данилов К. П. Базовые подходы и методы к оценке стоимости бизнеса // Национальная ассоциация учёных. — 2019. — № 46.
2. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. — 1342 с.
3. Векшин А. С. Оценка бизнеса финансовых организаций. — Ярославль: ЯрГУ, 2016. — 52 с.
4. Козырь Ю. В. Стоимость компании: Оценка и управленческие решения. — М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2009. — 376 с.
5. Косорукова И. В., Секачев С. А., Шуклина М. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. — М.: Московская финансово-промышленная академия, 2012. — 672 с.
6. Спиридонова Е. А. Оценка стоимости бизнеса. — М.: Издательство Юрайт, 2016. — 299 с.
7. Сафина А. Д., Рафиков Р. И. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса в современных условиях.
8. Нежденов А. Д. Методы оценки реальных опционов. — Журнал «Аудит и финансовый анализ». — 2014. — № 5. — С. 129-133.
Pirliyeva S.
Senior Lecturer, Turkmen State Institute of Economics and Management Turkmenistan, Ashgabat
Apbyyeva G.
Student,
Turkmen State Institute of Economics and Management Turkmenistan, Ashgabat
Melejayeva A.
Student,
Turkmen State Institute of Economics and Management Turkmenistan, Ashgabat
IMPROVING APPROACHES USED IN ASSESSING THE VALUE OF AN ENTERPRISE IN MARKET RELATIONS
Abstract: the article discusses the improvement of approaches to assessing the value of an enterprise in market relations. Existing assessment methods (cost, income and comparative approaches) are analyzed and ways to improve them are proposed to increase the accuracy and objectivity of assessment results.
Key words: enterprise value assessment, market relations, cost approach, income approach, comparative approach, improvement of methods.
