CC BY
24
Вестник Курганской ГСХА № 1, 2013 Экономиш и сратюацт АШ 7
УДК 336.64
В. А. Анохин, Р. А. Искулов
СНИЖЕНИЕ И КОМПЕНСАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ
ФГБОУ ВПО «КУРГАНСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ ИМЕНИ Т.С. МАЛЬЦЕВА»
V. A. Anokhin, R. A. Iskulov DECREASE AND COMPENSATION OF INVESTMENT RISKS FEDERAL STATE BUDGETARY EDUCATIONAL INSTITUTION OF HIGHER PROFESSIONAL EDUCATION «KURGAN STATE AGRICULTURAL ACADEMY BY T. S. MALTSEV»
Изучены инвестиционные риски в агропромышленном комплексе. Проанализированы риски на этапе осуществления капитальных вложений, риски, связанные с деятельностью предприятия, рассмотрены способы снижения инвестиционного риска. Показаны причины, затрудняющие использование известных способов снижения риска на рынке Курганской области. Проведены расчеты рисков и их анализ в условиях региона.
Ключевые слова: инвестиция, риски, финансовые потери, дефицит, платежеспособность.
Investment risks in agro-industrial complex are studied. Risks at a stage of implementation of capital investments are analysed, the risks connected with activity of the enterprise, are considered ways of decrease in investment risk. The reasons complicating use of known ways of decrease in risk in the market of the Kurgan region are shown. Calculations of risks and their analysis in the conditions of the region are carried out.
Keywords: investment, risks, financial losses, deficiency, solvency.
Виктор Алексеевич Анохин
Viktor Alexeevich Anohin доктор экономических наук, профессор Россия, 641300, Курганская область, Кетовский район, с. Лесниково, КГСХА E-mail: rectorat@mail.ksaa.zaural.ru
Рустам Айблайканович Искулов
Rustam Aiblaikanovich Iskulov аспирант
E-mail: rectorat@mail.ksaa.zaural.ru
Введение. В зарубежной и отечественной литературе под инвестиционным риском понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности. В некоторых зарубежных источниках понятие инвестиционного риска понимается более широко, то есть инвестиционный риск рассматривается как вероятность того, что произойдет некоторое событие, которое определенным образом повлияет на инвестиционную деятельность.
Инвестиционная деятельность во всех её формах и видах сопряжена с риском и, особенно, в агропромышленном комплексе. Возрастание степени рисков в современных условиях связано с напряженной политической и экономической ситуацией в стране в целом, в том числе и на инвестиционном рынке. В этой связи в предпринимательской деятельности важной проблемой становится своевременное установление степени риска, его количественная и качественная оценка, определение путей его компенсации и искусственного снижения.
Методика. В отечественной и зарубежной экономической практике разработано множество мето-
дик анализа и оценки инвестиционных рисков, каждый из которых можно отнести к одной из двух взаимно дополняющих друг друга группы - качественного или количественного анализа инвестиционных рисков. Качественный анализ является сравнительно простым, его главная задача определить факторы, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает, то есть установить потенциальные области риска, после чего -идентифицировать все возможные риски. Количественный анализ риска, то есть численность определение размеров отдельных рисков и риска проекта в целом- проблема более сложная. При использовании этих методик нами было установлено влияние различных факторов на степень риска. Затем все анализируемые факторы располагались в порядке уменьшения степени их влияния на показатель уровня риска. На основе проведенного анализа в дальнейшем была построена модель, которая позволила анализировать последствия накопленных рисковых ситуаций.
Результаты. Инвестиционная проблема является ключевой для аграрной экономики не только на ближайшие годы, но и на перспективу. Такой капита-
8 Научный журнал Вестник Курганской ГСХА
лоемкий сектор, как АПК не может успешно функционировать и интенсивно развиваться при отсутствии инвестиций. Основным итогом инвестиционного кризиса в АПК является деградация материально-технической базы его отраслей. В этих условиях важным моментом является своевременно оценить инвестиционный проект и установить степень риска.
В практике управления инвестиционными проектами известно множество способов снижения и компенсации инвестиционного риска:
- распределение риска между участниками;
- резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
- страхование риска;
- предоставление государственных, федеральных, экспертных гарантий;
- обеспечение инвестиций (готовая продукция, различные формы залога).
Использование первых трех способов на рынке Курганской области весьма ограничено по следующим причинам:
во-первых, обычная практика распределения риска заключается в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который обеспечивает контроль рисков, то есть предприятия. Однако, в подавляющем большинстве случаев именно этот партнер недостаточно устойчив в финансовом отношении;
во-вторых, из-за дефицита собственных средств большинства предприятий региона;
в-третьих, в регионе не создана организационно-правовая база, обеспечивающая страхование инвестиций;
в-четвертых, отсутствует механизм, позволяющий осуществить оценку и ранжирование инвестиционных проектов. Ранжирование необходимо для того, чтобы (из-за дефицита финансовых средств в регионе) инвестировать только в надежные проекты.
Чтобы перейти от отдельных примеров участия инвесторов в финансовом оздоровлении сельхозпредприятий к массовому явлению необходимо выработать соответствующую государственную политику. Концепция такой аграрной политики разрабатывается федеральными органами. Многие субъекты РФ уже выработали подходы к реформированию аграрного сектора. Однако, нерешенных вопросов пока очень много. Прежде всего, нужно решить организационные вопросы.
Руководители и специалисты неплатежеспособных хозяйств часто препятствуют приходу инвесторов, пытаясь получить для инвестирования высокую
арендную плату за земли, которые, кстати, не являются собственностью хозяйства или, требуя заплатить за полуразрушенные и неиспользованные сооружения их балансовую стоимость. Земля уже годами здесь не обрабатывается, производственные сооружения разрушаются, а руководители упорно препятствуют их передаче другим пользователям и собственникам. Чтобы решить эту проблему необходимо реально оценить их финансово-экономическое положение, выработать и реализовать меры по финансовому оздоровлению, а если и это не поможет, то применить процедуры банкротства.
Многие из инвесторов в качестве предварительного условия выдвигают требование передачи им земли в собственность. Современные реалии таковы, что для получения земли в собственность или аренду необходимо обращаться непосредственно к крестьянам-собственникам земельных долей. Это сложно для инвестора. Проще было бы получить землю решением главы администрации или руководителя хозяйства.
Чтобы осуществить передачу ресурсов от неплатежеспособного сельхозпредприятия инвестору нужно знать механизм передачи, соответствующий действующему законодательству. И, наконец, чтобы потенциальный инвестор нашел сельхозпредприятие, нуждающееся в финансовом оздоровлении, необходимо создать соответствующие базы данных, что позволит подобрать каждому инвестору нужного партнера.
На этапе осуществления капитальных вложений могут возникнуть риски в следующих случаях:
- невыполнение обязательств поставщиком (низкое качество, дефекты в оборудовании, технологии). Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- несвоевременная поставка и монтаж оборудования. Для снижения рисков данной категории в договорах и контрактах на поставку, монтаж и пуско-наладку оборудования предусматривается установление конкретных и жестких сроков на все вышеназванные операции с применением штрафных санкций за невыполнение фирмами-поставщиками и фирмами, осуществляющими монтаж, своих обязательств. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- несовместимость отечественного и импортного оборудования. Для снижения рисков данной категории все группы оборудования в процессе проектирования подобраны по принципу автономного выполнения отдельной законченной технологической операции. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
Вестник Курганской ГСХА № 1, 2013 Эк°н°м11ш и араанчзация АШ 9
- превышение расчетной стоимости проекта. Риски этой категории целиком будут зависеть от валютно-финансовой политики Правительства РФ, то есть от уровня инфляции в период реализации проекта, так как все фирмы-продавцы оборудования привязывают его цену к евро. Вероятность возникновения этих рисков средняя.
Возможны риски, связанные с деятельностью предприятия:
- невыход на проектную мощность в срок. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- выпуск продукции несоответствующего качества. Снижение фактора риска по выпуску продукции несоответствующего качества возможно путем тщательного подбора и расстановки основного технологического и вспомогательного оборудования и при высокой квалификации персонала. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- неудовлетворительный менеджмент. Фактор риска неудовлетворительного менеджмента может быть снижен за счет компетенции руководителя и аппарата управления. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- продукция не находит сбыта в нужном стоимостном выражении и в расчетные сроки (возникновение ценовых ограничений, переоценка емкости рынка или недооценка конкуренции при маркетинге). Отпускные цены на продукцию должны быть привлекательными для сбытовой сети. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- инфляция затрат (опережающий рост цен на сырье, энергоносители и другие статьи затрат). При повышении цен на энергоносители, возникает необходимость повышения отпускной цены на производимую продукцию. Вероятность возникновения этих рисков средняя;
- удорожание финансирования (негативные изменения валютного курса). Риски данной категории можно отнести к разряду средних, так как они целиком будут зависеть от валютно-финансовой политики Правительства РФ. Снижение этих рисков возможно при подборе альтернативных поставщиков оборудования и комплектующих;
- транспортные риски. Вероятность возникновения этих рисков низкая;
- экологические риски (возникновение непредвиденных затрат при возникновении ущерба).
На стадии проектирования должны быть предусмотрены все меры, призванные свести к минимуму возникновение какой-либо экологической неблагоприятной ситуации. Риски этой категории практически отсутствуют.
Коэффициент риска предприятия нами рассчитывался по формуле:
Кр = У/С ,
где У - максимальная возможность убытка, р.;
С - объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений, р.
Проведенные расчеты и их анализ показал, что в условиях Курганской области оптимальный коэффициент риска составляет 0,3. Коэффициент риска, ведущий к банкротству - 0,7 и выше.
Выводы. Таким образом, решение перечисленных проблем требует восстановления на качественно новой основе целостности агропромышленного комплекса, подходов к управлению им как единой органически взаимоувязанной системой, формирования самых разных способов снижения и компенсации инвестиционного риска. Риск от внедрения инвестиционного проекта будет сведен к минимуму в том случае, если при его составлении будут максимально учтены объективные и субъективные факторы в производственном процессе.
Список литературы
1 Герасимов А. И. Инвестиционная ситуация в АПК России. - М.: КНОРУС, 2007. - 184 с.
2 Белов П. З. Иностранные инвестиции как фактор развития АПК. - М.: Стелс, 2008. - 212 с.
3 Нилин С. А. Инвестиционный потенциал российских регионов. - М.: Финпресс, 2009. - 247 с.
