CC BY
10
24 (162) - 2013
Аналитический обзор
ситуация на финансовых рынках и состояние финансового сектора*
Внутренние финансовые рынки
Валютный рынок. В марте и в целом в I квартале 2013 г. выраженные тенденции в динамике курса рубля к основным мировым валютам отсутствовали, что было обусловлено соответствием интенсивности трансграничных потоков по счету текущих операций и финансовому счету.
В отдельные дни января и февраля 2013 г. Банк России проводил операции по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке (табл. 1).
Всего за I квартал 2013 г. нетто-покупка составила 0,8 млн евро.
По итогам марта 2013 г. официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 1,9 %, составив 31,0834 руб. /долл., курс евро к рублю — снизился на 0,75 %, до 39,8023 руб. /евро по состоянию на 01.04.2013. При этом стоимость бивалютной корзины возросла с 34,83 руб. на 1 марта до 35,01 руб. — на 1 апреля текущего года. Среднемесячное значение курса доллара к рублю возросло с 30,16 руб. /долл. в феврале 2013 г. до 30,8 руб. /долл. в марте, курса евро к рублю — снизилось с 40,39 до 39,95 руб. /евро соответственно.
В целом по итогам I квартала 2013 г. официальный курс доллара к российскому рублю возрос на 2,3 %, курс евро к рублю снизился на 1,1 % (рис. 1).
По расчетам Минэкономразвития России, за март 2013 г. реальное (с учетом внешней и внут-
Интервенции Банка России на
ренней инфляции) ослабление рубля к доллару США составило 2,1 %, к японской йене — 0,4 %, к канадскому доллару — 0,1 %, к австралийскому доллару — 2 %. Укрепление к евро — 0,2 %, к фунту стерлингов — 0,85 %, к швейцарскому франку — 0,5 %. В целом за январь — март (из расчета март 2013 г. к декабрю 2012 г.) реальное укрепление рубля к доллару США составило 0,3 %, к евро — 2,2 %, к фунту стерлингов — 8,1 %, к швейцарскому франку — 4 %, к японской йене — 14,8 %, к канадскому доллару — 3,8 %, к австралийскому доллару — 2,6 % (рис. 2). Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается за первые три месяца текущего года в 2 % (в том числе за март — ослабление в 0,3 %).
Основные показатели внутреннего валютного рынка представлены в табл. 2.
Объем международных резервов Российской Федерации по итогам января — марта 2013 г. сократился на 1,8 %, или на 9,91 млрд долл., и составил 527,708 млрд долл. по состоянию на 1 апреля (в марте объем международных резервов увеличился на 0,3 %, или на 1,536 млрд долл.).
Рынок государственных облигаций. В I квартале 2013 г. объем привлеченных Минфином России средств на аукционах по размещению и доразмеще-нию облигаций федерального займа (ОФЗ), а также средний дневной оборот биржевого рынка ОФЗ снизились по сравнению с предыдущим периодом.
Таблица 1
внутреннем валютном рынке
Отчетный Покупка долларов США, Покупка евро,
всего за период, млн долл. всего за период, млн евро
Всего целевые Всего целевые
Январь 2013 г. 596,0 596,0 47,9 47,9
Февраль 2013 г 119,0 119,0 24,7 24,7
* Публикуется по данным Минэкономразвития России. URL: http://www. economy. gov. ru/minec/activity/sections/macro/monitoring/ doc20130426 02.
3837' 36' 353433 • 32 31 304 29 28
■
\ Л Г л* ■ ; № *
• £ 'V в
»V: уКЛ *: ;Л А? •• \;....... • * Ч,: " .......**ч
'Чл V т. . • я* ^ г/ ■ • V »»
7.\ » 1 » • • ■ ■ ..... : / У*
уА. "• »......: V 4*' V" • ш ■Л
43 42,5 42 41,5 41 40,5 ■40 ■39,5 39 38,5 38
2
2
10 2
2
10 2
2
10 2
2
10 2
сч
к
2
10 2
Рублевая стоимость бивалютной корзины (о,55 долл. и 0,45 евро), рассчитанная по официальным курсам (левая шкала) Курс доллара (левая шкала) Курс евро (правая шкала)
Рис. 1. Динамика официальных курсов доллара и евро к рублю и рублевой стоимости бивалютной корзины, руб.
109 107 105 103 101 99 97 95
Рис. 2. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2012—2013 гг. (для показателей за 2012 г — к декабрю 2011 г., для показателей за 2013 г. — к декабрю 2012 г), %
Таблица 2
Основные показатели внутреннего валютного рынка
Показатель Март 2013 г. I квартал 2013 г.
Средний дневной межбанковский кассовый оборот по конверсионным операциям руб. /долл., млрд долл. 48,2 44,2
Средний дневной межбанковский кассовый оборот по конверсионным операциям руб. /евро, млрд долл. 6,0 5,5
Наиболее значительное сокращение данных показателей наблюдалось в марте 2013 г. (табл. 3).
В марте 2013 г. валовая доходность к погашению государственных облигаций России (индикатор доходности государственных облигаций России, рассчитываемый ОАО «Московская биржа» — RGBY) увеличилась в среднем на 0,37 п. п. по сравнению с предыдущим месяцем, что было обусловлено преимущественно снижением спроса на данном сегмен-
те финансового рынка после завершения процесса либерализации доступа иностранных инвесторов на российский рынок, а также обострением долгового и банковского кризиса на Кипре. По итогам I квартала 2013 г. среднее значение доходности государственных облигаций снизилось по сравнению с IV кварталом 2012 г. на 0,39 п. п.
На рынке государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, в конце марта
Таблица 3
Операции Минфина России с ОФЗ (по рыночной стоимости), млрд руб.
Показатель Март 2013 г. I квартал 2013 г.
Объем привлеченных средств на аукционах по размещению и доразмещению ОФЗ на вторичном рынке 42,0 193,0
Объем купонных выплат по ОФЗ 22,2 80,3
Объем погашений и частичных погашений ОФЗ 48,6 298,3
7
6,5 6 5,5 5 4,5 4 3,5
■ Ставка по депозитам (фиксированная, о/п)
■ Ставка по операциям РЕПО и рублевой части сделок «валютный своп» (фиксированная, о/п) ■Минимальная ставка по операциям РЕПО на аукционной основе (о/п)
■ Межбанковская процентная ставка М1АСИ (о/п)
Рис. 3. Межбанковские процентные ставки и ставки по операциям Банка России по предоставлению и абсорбированию ликвидности, % годовых
произведено очередное частичное погашение «тела долга» амортизационных еврооблигаций «Россия-30». Всего Внешэкономбанк России, в соответствии с условиями выпуска еврооблигаций, по поручению Минфина России, перевел 28 марта 2013 г. средства на общую сумму 1 253,199 млн долл. для осуществления очередного платежа по еврооблигациям в счет погашения и обслуживания государственного внешнего долга России (на сумму 636,545 млн долл. в счет выплаты основного долга и на сумму 616,654 млн долл. в счет оплаты процентов по облигационному займу).
Кроме того, в последней декаде января 2012 г. Внешэкономбанк произвел платеж на общую сумму 190,65 млн долл. в счет выплаты процентов по облигационному займу 1998 г. («Россия-18»).
Денежный рынок. В январе — феврале 2013 г. в условиях сохранения структурного дефицита ликвидности банковского сектора ставки денежного рынка колебались вокруг ставки по операциям РЕПО Банка России на аукционной основе. При этом в марте в связи с изъятием средств в значительном объеме по бюджетному каналу произошло увеличение дефицита ликвидности, что обусловило увеличение объемов рефинансирования Банком России кредитных организаций, в том числе посредством операций «валютный своп». В этих условиях в марте уровень процентных ставок денежного рынка в среднем был выше, чем в январе и феврале 2013 г. (рис. 3, табл. 4).
Таблица 4
Отдельные операции Банка России по предоставлению ликвидности, млрд руб.
Показатель Март 2013 г. I квартал 2013 г.
Средний объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО 1 446,0 1 340,8
Средний объем задолженности по операциям «валютный своп» Банка России 18,3 15,5
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения ^ 53
Рынок корпоративных ценных бумаг
Рынок акций. Ситуацию на российском рынке акций по-прежнему определяют внешние факторы и новостной фон. Еженедельные данные по динамике фондов от EPFR Global свидетельствуют о том, что инвесторы, которые инвестировали в январе — феврале в фонды акций развивающихся рынков более 30 млрд долл., с начала марта стали гораздо осторожнее. Однако статистика по Российской Федерации все еще остается неутешительной. Инвесторы продолжают выводить средства из фондов, инвестирующих в акции российских эмитентов. Так, с начала года общий объем оттока капитала составил 789 млн долл.
Динамика сводных фондовых индексов продолжает определяться главным образом глобальными событиями и склонностью инвесторов к риску. Главным событием марта стало экстренное спасение Кипра. После нескольких месяцев обсуждений условий предоставления финансовой помощи Еврокомиссия внезапно вынесла ультиматум о необходимости введения единоразового налога на банковские счета. Принятое решение создало прецедент, подорвавший доверие к банковской системе всей Европы. Несмотря на то, что правило страхования вкладов не было нарушено, сам факт рассмотрения такой возможности поставил под вопрос защищенность счетов и в других странах. Проблемы Греции, пребывавшие в центре внимания на протяжении последних двух лет, потеряли (скорее всего временно) свою актуальность. Реструктуризация долгов и программы поддержки помогли успокоить рынки, несмотря на то, что фундаментальные экономические проблемы ев-розоны остались нерешенными.
Макроэкономическая конъюнктура в США в марте осталась неизменной — продолжилось восстановление рынка труда и недвижимости. Несмотря на ускорение темпов роста занятости и снижение безработицы в феврале до уровня 7,7 %, ФРС США оставила программу выкупа активов неизменной, хотя и предупредила, что со временем может ее скорректировать, если того потребует ситуация.
В марте российский рынок нарастил темпы падения — распространенное мнение о высокой зависимости крупных российских компаний от ситуации в банковском секторе Кипра сделало российский рынок основной жертвой кипрского кризиса. Впервые за длительное время среди лидеров падения, помимо компаний металлургического и энергетического секторов, оказались акции банков, в том числе ВТБ и Сбербанка России. Лидером роста в очередной раз стал ОАО «Магнит», также остались среди лидеров бумаги ОАО «МТС».
Значимыми событиями первого квартала стали IPO Московской биржи на собственной площадке, по итогам которого было размещено около 15 млрд руб. А также выкуп ОАО «НК «Роснефть» ТНК-ВР у британской компании ВР и российского консорциума AAR. В качестве вознаграждения компания ВР получила 16,65 млрд долл. денежных средств и 12,84 % акций ОАО «НК «Роснефть», а AAR — 27,73 млрд долл. денежными средствами. В результате этой сделки ОАО «НК «Роснефть» стала крупнейшей в мире публичной нефтегазовой компанией.
За I квартал 2013 г. российский рынок акций заметно разочаровал инвесторов. С начала года индекс показал небольшой рост вплоть до конца января, но затем начал снижение и пересек важный уровень в 1 500 пунктов, после которого наблюдался нисходящий тренд. В большей степени на динамику индекса повлияло снижение цен на нефть. Индекс РТС снизился в итоге за I квартал на 5,8 %, до 1 438,57 пунктов к концу марта 2013 г. Максимальное значение индекса РТС составило 1 562,93 пунктов в январе, а минимальное значение было зафиксировано на отметке 1 417 пунктов в марте 2012 г. (рис. 4, табл. 5).
Ситуация на мировых фондовых площадках в целом выглядит разнонаправленной. Значительный
ооооо оооо оооооо
(N '—1 '—'—1 '—1 CNrOrOrOrOrO
^OOOO oooo oooooo
(N '—1 '—(N (N OO^tN
Рис. 4. Индекс РТС в I квартале 2013 г.
1 580 1 560 1 540 1 520 1 500 1 480 1 460 1 440 1 420 1 400
5 0004 500 -4 0003 5003 0002 5002 0001 5001 000500 -0 -
III
IV
VI VII 2012 г. RTS Standard
VIII
IX
XI
XII
II
2013 г.
III
I I ММВБ
Рис. 6. Объемы торгов российскими акциями, млрд руб.
1 000 800 600 400 200 0
т 1 200 — 1 000 — 800 — 600
— 400
— 200 0
VI VII 2012 г.
Уникальных клиентов, тыс. чел. (левая шкала) I I Активных клиентов, тыс. чел. (левая шкала) й- Объем сделок, млрд руб. (правая шкала)
Рис. 7. Активность физических лиц
II
2013 г.
160 140 120 100 80 60 40 20 0
ОАО «Газпром»
ОАО НК «Роснефть»
30.03.2012
ОАО «Сбербанк
30.06.2012
ОАО «ЛУКОЙЛ»
30.09.2012
Рис. 8. Капитализация крупнейших российских эмитентов, млрд долл.
ся ОАО «Газпром» (101,52 млрд долл. на конец I квартала 2013 г.). За I квартал капитализация ОАО «Газпром» снизилась на 9,23 %. Значитель-
ное снижение капитализации было у ОАО НК «Роснефть» (—14 %). Также снижение за I квартал было зафиксировано у ОАО «ЛУКОЙЛ» (—2,21 %), ОАО «ГМК «Норильский никель» (—8,4 %), ВТБ (—9,09 %). Рост капитализации наблюдался у ОАО «Сбербанк России» и ОАО «Сургутнефтегаз» (рис. 8).
Рынок корпоративных облигаций. К концу I квартала 2013 г. объем рынка корпоративных и банковских облигаций составил 4 076,56 млрд руб., что превысило на 8 % объемы на конец 2012 г., или на 302,11 млрд руб. в абсолютном значении. На внутреннем рынке обращалось 817 выпусков 296 корпоративных эмитентов (табл. 6).
Объем рынка корпоративных еврооблигаций (включая банковские) в I квартале 2013 г. составил 162,67 млрд долл., превысив аналогичный показатель к концу 2012 г. (149,53 млрд долл.) на 8,8 %.
ОАО ОАО «ГМК ОАО «Сургутнефтегаз»<Норильский «Банк ВТБ»
30.12.2012
30.03.2013
Таблица 6
Основные параметры рынка облигаций в I квартале 2013 г.
I
V
X
Показатель 30 декабря 2012 г. 31 марта 2013 г. Изменение за I квартал 2013 г.
Количество %
Объем рынка корпоративных и банковских облигаций (размещенные выпуски), млрд руб. 3 774,45 4 076,56 302,11 8
Количество эмиссий, ед. 767 817 50 6,52
Количество эмитентов, ед. 292 296 4 1,37
Объем рынка корпоративных еврооблигаций (включая банковские), млрд долл. 149,53 162,67 13,14 8,79
500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
I квартал II квартал III квартал IV квартал I квартал 2013 г.
2012 г.
Рис. 9. Поквартальный объем размещения корпоративных облигаций, млрд руб.
Объем размещений рублевых корпоративных облигаций в I квартале 2013 г. составил 379,46 млрд руб., что на 37 % больше аналогичного показателя за I квартал 2012 г. (277,89 млрд руб.).
Наиболее крупные выпуски корпоративных облигаций в I квартале 2012 г. осуществили ФСК ЕЭС (55 млрд руб.), ОАО «Газпромбанк» (50 млрд руб.), Внешэкономбанк (50 млрд руб.).
Купонная доходность по облигациям крупнейших эмитентов составляла от 7,5 % годовых по пятилетним облигациям ООО «Газпром Капитал» до 9,2 % по 27-летним рублевым облигациям ЗАО «Ипотечный агент Абсолют 1». В 2013 г., с учетом скользящей инфляции на уровне 7 %, реальная доходность большинства корпоративных облигаций была положительной (рис. 9, табл. 7).
Средневзвешенная эффективная доходность корпоративных облигаций в I квартале 2013 г. претерпела снижение с 8,56 до 8,11 %, затем отыграла рост на 0,2 п. п. к концу I квартала. В целом доходность по корпоративным облигациям остается привлекательной для инвесторов с учетом низкого риска данных финансовых инструментов (рис. 10).
По итогам I квартала 2013 г. количество дефолтов эмитентов вновь возросло после бездефолтного
8,6 8,5 8,4 8,3 8,2 8,1 8
Таблица 7
Топ-10 эмитентов по объему выпусков облигаций в I квартале 2013 г., млрд руб.
Эмитент Объем эмиссии, млрд руб. Ставка купона, %
ОАО «Роснефть» 30 8
ОАО «Банк ВТБ» 30 7,9; 8,15
ООО АНК «Башнефть» 30 8,65; 8,85
ООО «Газпром Капитал» 30 7,5; 7,55
ЗАО «ЮниКредит Банк» 20 8,15; 8,6
ООО «МегаФон финанс» 20 8
ОАО «ЭСК РусГидро» 20 8, 5
ОАО «Ростелеком» 20 8,1; 8,2
ОАО АКБ «Росбанк» 20 8,55; 8,8
ЗАО «Ипотечный агент 12,2 9,2
Абсолют 1»
Рис. 10. Средневзвешенная доходность (эффективность) корпоративных облигаций
за I квартал 2013 г., %
IV квартала 2012 г. Всего было зарегистрировано 8 дефолтов, в том числе 4 технических (табл. 8). Таким образом, смена тенденции снижения объявленных дефолтов наблюдается уже в начале 2013 г.
В январе — марте 2013 г. количество дефолтов по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. не изменилось.
Рынок слияний и поглощений. Замедление экономического роста в начале 2013 г. сказалось также и на рынке слияний и поглощений (М&А).
Итоги февраля оказались хуже ожидаемых. В сравнении с аналогичным периодом предыдущего года число сделок сократилось на 14,6 % (до 41 против 48 в феврале 2012 г.), а сумма — на 23,7 %% (до 2,69 млрд долл. против 3,53 млрд долл. годом ранее). Средняя стоимость сделки (за вычетом крупнейших) сократилась в
Г
Таблица 8
Данные по дефолтам в I квартале 2013 года
Вид обязательства Дефолт Технический дефолт Всего
Купон 4 2 6
Оферта 0 0 0
Погашение 0 2 2
Итого... 4 4 8
140 120 100 80 60 40 20 0
феврале 2013 г. вдвое, до 37,3 млн долл. против 73,5 млн долл. годом ранее (рис. 11).
Всего за январь — февраль 2013 г. на российском рынке M&A состоялось 75 сделок, почти столько же, сколько за аналогичный период предыдущего года (77). Однако их общая сумма снизилась на 10 %, до 5,82 млрд долл., против 6,45 млрд долл. в январе — феврале 2012 г. Основной причиной является замедление роста экономики, которое не позволило сохранить позитивный импульс, полученный рынком M&A в январе. Не оказывает поддержки рынку и потребительский спрос: оборот розничной торговли увеличился за январь — февраль 2013 г. всего на 3 % в годовом выражении против 7,7 % годом ранее. Учитывая гибкость российского рынка M&A, реакция на общеэкономический спад не замедлила проявиться. Негативное влияние оказывает на российский рынок M&A и кризис в финансовой системе Кипра. Значение индекса AK&M M&A в феврале 2013 г. составило 113,31 пункта, снизившись на 19,41 пункта к январю 2013 г. и на 32,39 пункта к февралю 2012 г. По итогам марта ожидается существенный рост индекса до значения свыше 200 пунктов, поскольку в этом месяце ОАО «Роснефть» завершила сделку по покупке ТНК-BP. Одна эта сделка превышает весь объем российского рынка M&A за 2012 г.
В отличие от предыдущего месяца, когда рынок слияний и поглощений был преимущественно внутрироссийским, в феврале 2013 г. на нем доминировали сделки иностранных покупателей с активами российских компаний. Состоялось пять таких сделок на общую сумму 1,64 млрд долл., а их удельный вес в общем объеме рынка составил 61 %. Для сравнения: в феврале 2012 г. сделок иностранных покупателей было несколько больше (6 транзакций), но их общая сумма составляла всего 589,9 млн долл.
I II
2013 г.
Рис. 11. Средняя стоимость сделок слияний и поглощений, млн долл.
Высокий результат февраля 2013 г. достигнут, прежде всего, за счет крупнейшей сделки месяца — покупки фондом Morgan Stanley Real Estate Investing (MSREI) торгово-развлекательной части комплекса «Метрополис» в Москве оценочно за 1,2 млрд долл. Другой крупной сделкой была продажа компанией Polyus Gold своих золотодобывающих активов в Казахстане и Кыргызстане консорциуму инвесторов за 310 млн долл.
В значительной степени М&А-активность в этом сегменте стимулируется стремлением избавляться от низкорентабельных или проблемных активов за рубежом. Например, ОАО «Мечел» в феврале продал свои заводы в Румынии, а группа Evraz в марте объявила о продаже своего предприятия Evraz Highveld Steel and Vanadium в ЮАР. Основной причиной этого является неблагоприятная конъюнктура на глобальных рынках металлов, прежде всего в странах Евросоюза.
На территории России для иностранных покупателей наиболее привлекательными по-прежнему остаются отрасли, тесно связанные с потребительским спросом: торговля, сфера услуг и пищевая промышленность. Также заметно вырос интерес к частным клиникам и фармацевтике.
Что касается отраслевой структуры рынка M&A, наибольшая сумма транзакций в феврале 2013 г. достигнута в торговле, где состоялись 3 сделки на 1,21 млрд долл. (45 % объема рынка). Второе место в рейтинге отраслей в феврале заняла добыча полезных ископаемых, где было совершено 2 сделки на 405,5 млн долл. (15,1 % объема рынка).
118
Третье место в рейтинге заняла электроэнергетика, где состоялись 3 сделки на 204,4 млн долл. (7,6 % объема рынка).
Рынок производных финансовых инструментов. Объемы торгов фьючерсами за I квартал 2013 г. составили 10,74 трлн руб., опционами — 806,55 млрд руб. Таким образом, объемы торгов за I квартал снизились на 630 млрд руб. по фьючерсам и выросли по опционам на 37 млрд руб. Среди участников срочного рынка лидером по объему клиентских операций в первом квартале является ФК «Открытие», по количеству активных клиентов — ЗАО «Финам». За I квартал 2013 г. среднемесячный объем открытых позиций по фьючерсным контрактам составил 244,63 млрд руб. по сравнению с 225,37 млрд руб. в IV квартале 2012 г. (прирост на 9 %). Среднемесячный объем открытых позиций по опционам в I квартале 2013 г. составил 132,93 млрд руб., что больше среднего объема за IV квартал 2012 г. (117,6 млрд руб.) на 13 %. Таким образом, ликвидность российского рынка опционов начинает постепенно нарастать (рис. 12).
Финансовый сектор
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы).
По данным на конец I квартала 2013 г., всего зарегистрировано 1 483 паевых фонда (33 на стадии формирования), из них открытых — 446, интервальных — 61, закрытых — 976. Среди закрытых фондов больше всего зарегистрировано фондов недвижимости (589), среди открытых—фондов акций (191), по интервальным — также фондов акций (24). Всего за три месяца 2013 г. было зарегистрировано 19 паевых фондов, из которых открытых — 10, закрытых — 10, закрылся 1 интервальный фонд.
По состоянию на конец I квартала насчитывалось 616 фондов для квалифицированных инвесторов. Всего за I квартал было зарегистрировано
500 400 300 -| 200 100 0
VII VIII ^^ 2012 г.
^Я Фьючерсы I I Опционы
Рис. 12. Объем открытых позиций на рынке FORTS, млрд руб
3 хедж-фонда, 4 фонда прямых инвестиций, в то же время 12 фондов недвижимости прекратили существование.
По итогам I квартала 2013 г. доходность 61 фонда всех типов из 456 превысила годовую инфляцию, которая составила 7 % (март 2013 г. к марту 2012 г.). А показать доходность выше, чем по банковскому депозиту, смог 71 ПИФ. Всего положительную доходность показали 138 ПИФов. Максимальный рост стоимости пая за 12 мес. (март к марту) продемонстрировал ПИФ «Норд-капитал-Акции» УК «Норд-капитал» (20,05 %). Максимальная просадка за тот же период составила 39,34 % (ПИФ «ОПЛОТ — Альтернативная энергетика» УК «БФА»). По результатам 12 мес. (март к марту) в плюс вышли открытые фонды облигаций (средневзвешенная доходность составила 8,99 %), фонды денежного рынка (8,06 %) и фонды фондов (2,62 %). Таким образом, консервативные фонды показали доходность большую, чем более рискованные. Так, фонды акций просели на 10,35 %, также снизилась доходность и у индексных фондов акций. Из интервальных фондов положительную доходность показали лишь фонды фондов (1,37 %) и фонды товарного рынка (1,4 %).
По итогам трех месяцев 2013 г. доходность фондов облигаций составила 2,51 %, фондов фондов — 1,08 %. Максимальный прирост в доходности составил 15,4 % у ПИФ «ВТБ-Фонд Телекоммуникаций» УК «ВТБ Капитал Управление Активами». По специализации в целом наблюдается тенденция роста доходности фондов, инвестирующих в сектор телекоммуникаций и потребительский сектор. Максимальная просадка составила 20 % у фонда, специализирующегося на секторе «металлургия» и «машиностроение». Средневзвешенная доходность по интервальным фондам за январь — март 2013 г. не достигла положительных значений и установилась в интервале от — 0,36 до — 1,16 %.
В конце 2012 г. на рынке коллективных инвестиций у инвесторов вновь появились стимулы к инвестированию средств в паевые инвестиционные фонды, однако в 2013 г. возобладали негативные настроения. Так, уже в январе отток средств из открытых и интервальных фондов составил 542 млн
7х"
59
5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0
-1 000 -2 000 -3 000
III
IV
VIII
IX
X
VI VII 2012 г.
I Интервальные | | Открытые
XI
XII I 2013 г.
III
Рис. 13. Чистое привлечение в открытые и интервальные ПИФы, млн руб.
V
руб., и продолжался вплоть до конца I квартала. Отток капитала наблюдался как из открытых, так и из интервальных фондов (рис. 13).
Больше всего средств было выведено из интервальных фондов (—4,67 млрд руб.), что почти в 4 раза больше оттока за IV квартал 2012 г. Большая часть оттока из интервальных фондов приходится на фонды категории смешанных инвестиций (—4,43 млрд руб.). Аналогичным образом отток был зафиксирован и по открытым фондам (—1,64 млрд руб.). При этом приток средств в фонды облигаций (3,6 млрд руб.) не смог «отбить» общий фон вывода средств, который пришелся на фонды акций (—3,46 млрд руб.) и индексные фонды (—1,14 млрд руб.). Таким образом, приток средств в открытые фонды за IV квартал 2013 г. (1,18 млрд руб.) сменился на отток.
Однако в целом общая картина выглядит лучше, чем в январе — марте 2012 г. Согласно ежемесячной статистике, в тот период отток средств достиг максимальных значений за последние два года.
По объему привлеченных средств за I квартал лидером остался открытый фонд облигаций ПИФ «Сбербанк — Фонд облигаций Илья Муромец» под управлением УК «Сбербанк Управление Активами» (2,03 млрд руб.), что почти в два раза больше объема привлеченных средств в открытый ПИФ «Райффай-зен-Облигации» под управлением УК «Райффайзен Капитал», занимающего вторую позицию в рэн-кинге по данному показателю (981,45 млн руб.). В целом по рынку больше всего средств привлекли открытые фонды облигаций, которые продолжают показывать положительную доходность и сохраняют привлекательность для инвесторов. Стоимость чистых активов открытых и интервальных фондов, по данным Национальной лиги управляющих, на 31 марта 2013 г. составила 87,31 млрд руб., (рост на 184 млн руб. к значению на конец 2012 г.) и
8,08 млрд руб., (уменьшение на 6,64 млрд руб. к значению на конец 2012 г.) соответственно. По стоимости чистых активов крупнейшим ПИФом на конец I квартала 2013 г. стал ПИФ «Резервный» под управлением УК «Доверительная инвестиционная компания» (10,73 млрд руб.).
В I квартале 2013 г. были выданы три лицензии управляющих компаний. Итого на конец марта насчитывалось 412 работающих УК против 413 на конец 2012 г. Количество УК, под управлением которых есть паевые фонды, составило 336 на конец марта, на 5 компаний больше, чем в конце 2012 г. Всего были аннулированы четыре лицензии, включая истекшие. Больше всего паевых фондов находятся под управлением УК «ВТБ Капитал Управление Активами» (32 фонда), в том числе 15 открытых и 17 закрытых. На втором месте находится УК «Сбербанк Управление Активами» (29 фондов), из которых открытых — 23, интервальных — 1, закрытых — 5.
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В связи со значительным отставанием информации о работе негосударственных пенсионных фондов фактически анализ может быть проведен с опозданием на 1 квартал, т. е. на основе данных лишь за I—IV кварталы 2012 г.. На конец 2012 г. объем собственного имущества фондов превысил 1,5 трлн руб. и увеличился на 28 % по сравнению с 2011 г. Обязательные пенсионные накопления остаются драйвером роста рынка: за год они выросли на 68 %, до 663 млрд руб. По итогам переходной кампании 2012 г. в НПФ пришло 4,65 млн новых застрахованных лиц. Пенсионные резервы НПФ на конец 2012 г. составили 762,52 млрд руб., превысив значение на конец сентября 2012 г. на 2 % (табл. 9).
Крупнейшим фондом по объему пенсионных накоплений на конец 2012 г. стал НПФ «ЛУКОЙЛ-
* Составлен агентством «Эксперт РА».
Таблица 10
Показатели развития накопительного компонента обязательного пенсионного страхования за 2012 г., млрд руб.
Таблица 9
Рейтинг крупнейших фондов по объему пенсионных накоплений*
Место Место Фонд Объем пенсионных накоплений в
в 2012 г. в 2011 г. НПФ на 31.12.2012, млн руб.
1 2 НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» 91 838
2 1 НПФ «Благосостояние» 84 181
3 6 НПФ Сбербанка 40 757
4 4 НПФ «Газфонд» 40 019
5 3 НПФ «Норильский никель» 39 729
6 5 НПФ электроэнергетики 37 985
7 8 ВТБ Пенсионный фонд 36 135
8 10 КИТ Финанс НПФ 33 488
9 7 НПФ «Промагрофонд» 33 402
10 12 НПФ «СтальФонд» 20 591
Показатель 30.12.2011 30.03.2012 30.06.2012 30.09.2012 30.12.2012
Сумма пенсионных накоплений, всего 1 761,52 1 902,86 2 036,32 2 178,32 2 340,72
В том числе:
- в ВЭБе (расширенный портфель) 1 333,71 1 357,85 1 441,95 1 533,44 1 635,32
- в ВЭБе (портфель ГЦБ) 5,2 5,4 6,32 7,5 8
- в НПФ 393,79 510,65 558,35 605,2 663,38
- в УК 28,82 28,96 29,7 32,18 34,02
Объем средств временного размещения в ПФР 224,46 234,7 249,7 256 242
Гарант» (91,84 млрд руб.), сменив прошлогоднего лидера НПФ «Благосостояние» (84,18 млрд руб.).
Система обязательного пенсионного страхования. Объем пенсионных накоплений к концу 2012 г. значительно вырос и составил 2,341 трлн руб., что на 7 % превысило объем пенсионных накоплений на конец III квартала 2012 г. При этом наибольшая доля приходится на пенсионные накопления в расширенном портфеле ВЭБа (1,635 трлн руб.). К концу 2012 г. объем пенсионных накоплений, размещенных в НПФ, достиг 663,38 млрд руб., превысив объем на конец III квартала на 10 %. В частные управляющие компании было передано 34,02 млрд. руб. пенсионных накоплений, в портфель государственных ценных бумаг ВЭБа — 8 млрд руб. Объем средств временного размещения в ПФР за год увеличился на 32 млрд руб. (табл. 10).
Доходность от инвестирования средств пенсионных накоплений составила у расширенного портфеля ГУКа 9,2 % годовых, портфеля государственных ценных бумаг ГУКа 8,5 %. Доходность от инвестирования средств пенсионных накоплений, показанная частными управляющими компаниями, колебалась от 0,7 до 13,5 %.
Состояние банковского сектора. За январь — март 2013 г. активы банковского сектора возросли на 0,7 % (в марте — на 1,4 %), до 49 838,9 млрд руб., при этом доля пяти банков, имеющих крупнейший объем активов, увеличилась с 50,3 до 50,9 % и на 1 апреля 2013 г. составила 25 361,3 млрд руб. (рис. 14).
Количество действующих кредитных организаций с начала года сократилось с 956 до 954.
Ресурсная база. Остатки средств на счетах клиентов (остатки средств на счетах предприятий, организаций (включая средства бюджетов всех уровней, государственных и других внебюджетных фондов), депозиты и прочие привлеченные средства юридических лиц, вклады физических лиц, а также средства клиентов в расчетах, по факторинговым и форфейтинговым операциям, средства, списанные со счетов клиентов, но не проведенные по корреспондентскому счету кредитной организации, депозитные и сберегательные сертификаты) за январь — март 2013 г. увеличились на 2,3 % (в марте — на 2,1 %), до 30 809,6 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора увеличилась с начала 2013 г. с 60,8 до 61,8 % на 01.04.2013. Объем вкладов физических лиц (включая сберегательные сертификаты) за первые три месяца с начала 2013 г.
50 47 1 47 7 48,4 2 8 1 6
50 44 3 45 1 45,5 45,9 47, 1 '
45 41,5 42,2 43,2 44,3 ,
01.04.2012 01.06.2012 01.08.2012 01.10.2012 01.12.2012 Ci1.02.2013 01.04.2013
Активы, трлн руб. (левая шкала) I I Капитал, трлн руб. (левая шкала) Достаточность капитала, % (правая шкала)
Рис. 14. Активы и капитал банковского сектора
возрос на 3,4 % (в том числе в марте — на 2,4 %), до 14 738,9 млрд руб. Их доля в пассивах банковского сектора увеличилась с начала 2013 г. с 28,8 до 29,6 %. Вклады физических лиц в рублях увеличились на 3 %, в иностранной валюте — на 5,4 % (рис. 15).
Удельный вес вкладов физических лиц, привлеченных в рублях, в общем объеме вкладов физических лиц за период с начала года сократился с 82,5 до 82,2 %.
Вклады физических лиц сроком свыше одного года за рассматриваемый период увеличились на 7 %, на их долю по состоянию на 01.04.2013 приходилось 60,9 % от общего объема привлеченных вкладов физических лиц.
Доля ОАО «Сбербанк России» на рынке вкладов физических лиц за январь — март текущего года снизилась на 0,7 п. п., до 45 % по состоянию на 01.04.2013.
Объем депозитов и прочих привлеченных средств юридических лиц (кроме кредитных организаций, с учетом депозитных сертификатов) за январь — март 2013 г. сократился на 1,8 % (в мар-
те — возрос на 3,3 %), до 9 446,3 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора уменьшилась с 19,4 до 19 %.
Депозиты и прочие привлеченные средства Федерального казначейства, Минфина России и других государственных органов (финансовых органов и внебюджетных фондов Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления) за рассматриваемый период уменьшились на 13,7 % (за март — возросли на 45 %), до 656,5 млрд руб. Их доля в пассивах банковского сектора уменьшилась с 1,5 % на 01.01.2013 до 1,3 % на 01.04.2013.
Задолженность банков по кредитам, депозитам и прочим привлеченным средствам, полученным от Банка России, снизилась на 17,2 % (в марте — возросла на 1,5 %), до 2 227,2 млрд руб. Их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 5,4 % на 01.01.2013 до 4,5 % на 01.04.2013. Средства на расчетных и прочих счетах организаций увеличились на 4,8 % (в марте — снизились на 0,4 %), до 5 981,8 млрд руб. Их доля в пассивах банковского
12,8 12,8 13,0 13,1
15 . 14,3 14,1 14,4 14,7
13 12 12,3 12,5 11 9 7 5 3 1
1 01.04.2012 01.06.2012 01.08.2012 01.10.2012 01.12.2012 01.02.2013 01.04.2013
Вклады физических лиц Вклады организаций
Рис. 15. Вклады физических лиц и организаций (в рублях и иностранной валюте), трлн руб.
сектора повысилась с 11,5 % на 01.01.2013 до 12 % на 01.04.2013.
Объем выпущенных банками облигаций составил на 1 апреля 2013 г. 1 116,6 млрд руб., прирост за I квартал 2013 г. составил 79,2 млрд руб. (на 1 апреля 2012 г. объем составлял 778,6 млрд руб., прирост за I квартал 2012 г. — 111,9 млрд руб.). Таким образом, объем выпущенных банками облигаций вырос за I квартал 2013 г. на 7,6 % по сравнению с 16,8 % в I квартале 2012 г. При этом доля этого источника средств в пассивах банковского сектора увеличилась за январь — март 2013 г. с 2,1 до 2,2 % (за январь — март 2012 г. — с 1,6 до 1,9 %).
Объем выпущенных векселей за рассматриваемый период увеличился на 6,1 %, а их доля в пассивах банковского сектора — с 2,3 до 2,4 %.
Активн ые операции. За январь — март 2013 г. объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым организациям, возрос на 1,1 % (в марте — на 0,9 %), до 20 191,6 млрд руб. Их доля в активах банковского сектора увеличилась с 40,3 до 40,5 %, в общем объеме выданных банками кредитов и прочих ссуд — сократилась с 58,8 до 57,9 %. Объем просроченной задолженности по этим кредитам возрос на 1,6 %,
а ее удельный вес в общем объеме кредитов нефинансовым организациям не изменился и составил на 1 апреля 2013 г. 4,6 % (рис. 16).
Кредиты, предоставленные физическим лицам, с начала 2013 года возросли на 4,7 % (в марте — на 2,2 %), до 8097,8 млрд руб. Их доля в активах банковского сектора за анализируемый период увеличилась с 15,6 до 16,2 %, в общем объеме выданных банками кредитов и прочих ссуд — с 22,8 до 23,3 % (рис. 17).
Объем просроченной задолженности по данным кредитам с начала года возрос на 9,9 % (в марте — на 3,7 %), при этом ее удельный вес в суммарном объеме кредитов физическим лицам возрос с 4 до 4,2 %.
Портфель ценных бумаг кредитных организаций за рассматриваемый период увеличился на 2,4 % (за март — на 0,6 %), до 7 201,6 млрд руб., а их доля в активах банковского сектора — с 14,2 до 14,4 %. Основной удельный вес (75,7 % на 1 апреля 2013 г.) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства, объем которых увеличился с начала года на 3,5 % (в марте — на 2 %), до 5 451,4 млрд руб. Вложения в долевые ценные бумаги снизились на 7,5 % (в марте — на 4,9 %), до
25 20 15 10 5 0
17 7 18,1 18,6 188 19
19,4 19,5 19,8 19,8 20 19,9 20 20,2
О
о
о
о
о
УЧ 4,9
о
о
10 8 6 4 2 0
01.04.2012
01.06.2012
01.08.2012
01.10.2012
01.12.2012
01.02.2013
01.04.2013
I | Кредиты, трлн руб.(левая шкала)
■ Просроченная задолженность, % (правая шкала)
Рис. 16. Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовому сектору
10
7 2 7 4 7,6 7,7 7,0 7,2 7,4
7,8
7,9
8,1
5,9
6,1
6,4 6,6
6,8
О
4,6/
О—о
о
8 6 4 2 0
01.04.2012 01.06.2012 01.08.2012 01.10.2012 01.12.2012 01.02.2013 01.04.2013
| Кредиты, трлн руб. (левая шкала) Просроченная задолженность, % (правая шкала)
Рис. 17. Кредиты и прочие средства, предоставленные физическим лицам
4,05 4,19
7х"
63
5,1
5
4,9
4,9
4,9
4,9
4,9
4,7
4,7
4,6
4,6
732,1 млрд руб.; их удельный вес в портфеле ценных бумаг на 1 апреля 2013 г. составил 10,2 %.
Межбанковский рынок. Требования по предоставленным межбанковских кредитов (кредиты, депозиты и прочие размещенные на межбанковском рынке средства) за рассматриваемый период возросли на 8,1 % (в марте — сократились на 2,2 %), до 4 572,9 млрд руб., а их доля в активах банковского сектора увеличилась с 8,5 до 9,2 %.
При этом объем средств, размещенных в банках-нерезидентах, возрос на 25 % (в марте — сократился на 4,7 %), до 2 768,5 млрд руб., а объем средств, размещенных на внутреннем межбанковском рынке, снизился на 10,5 % (в марте — возрос на 2,1 %), до 1 804,4 млрд руб.
Объем привлеченных МБК за январь — март 2013 г. сократился на 3,7 % (в марте — на 0,3 %), до 4 564 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 9,6 до 9,2 %. Объем МБК, привлеченных у банков-нерезидентов, уменьшился на 4 % (в марте — на 2,5 %), до 2 147,5 млрд руб., полученных на внутреннем рынке — на 3,4 % (в марте — возрос на 1,7 %), до 2 416,6 млрд руб.
Финансовые результаты деятельности кредитных организаций. Совокупная прибыль кредитных организаций за январь — март 2013 г. составила 239,4 млрд руб., что на 10,6 % меньше аналогичного показателя за соответствующий период 2012 г. Прибыль в размере 247,7 млрд руб. получила 831 кредитная организация (87,3 % от числа действующих на 1 апреля 2013 г., включая кредитные организации, прибыль которых равна нулю). Убытки в размере 8,3 млрд руб. понесла 121 кредитная организация (12,7 % от числа действующих и предоставивших отчетность).
Для сравнения: в январе — марте 2012 г. прибыль в размере 272,4 млрд руб. получила 881 кредитная организация (90,4 % от числа действовавших на 1 апреля 2012 г.), а убытки в размере 4,5 млрд руб. понесли 94 кредитные организации (9,6 % от числа действовавших).
Ипотечное жилищное кредитование (согласно данным Банка России и ОАО «АИЖК» на 01.03.2013). Продолжающийся с начала 2012 г. рост ставок по ипотечным жилищным кредитам, выдаваемым в рублях, привел к замедлению темпов роста выдачи ипотечных жилищных кредитов: со 122 % в феврале 2012 г. до 119 % в январе и 111 % в феврале 2013 г. (данные приведены в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года).
Тем не менее с начала 2013 г. рынок ипотечного жилищного кредитования показал положительную динамику.
За январь — февраль 2013 г. количество выданных в рублях ипотечных жилищных кредитов составило 83 701 (в январе — феврале 2012 г. — 73 243), что означает прирост на 14 %. Объем предоставленных в рублях ипотечных жилищных кредитов в январе — феврале 2013 г. составил 131,3 млрд руб. (в январе — феврале 2012 г. — 102,4 млрд руб.), что означает прирост на 28 %.
Количество выданных валютных ипотечных жилищных кредитов увеличилось (март к марту) со 177 до 224 (на 26 %). Объем выданных в валюте ипотечных жилищных кредитов повысился за год с марта 2012 г. с 1,3 до 1,6 млрд. руб. (на 21 %).
В течение всего 2012 г. наблюдался рост процентных ставок по депозитам как физических лиц, так и нефинансовых организаций, что создавало значительное давление на процентные ставки по долгосрочным кредитам (рис. 18).
14,5 14 13,5 13 12,5 12 11,5 11
13,9
13,2 —□—
13,3
12,7 12,8 - <3 12,4 12,4 12,3 - .д.---- 12,6 12,7 -д
12,6 ' .....♦■■■ ..........О.. - д- ...... 12,1 ■ - 12,2 ____ 12,2 —Ц'г* ^2,2___ 12,3 .д. - л- •" 12,4 12,6 12,5
д- ■ - 11,8 11,9 12,1 12,1 12,2 ....... 11,6 ..-О
11,6
I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
2010 -О-2011 - •Д- 2013 - о- 2013
Рис. 18. Ставки по ипотечным кредитам в рублях,
выданных в течение месяца в 2010—2012 гг., % годовых
