CC BY
38
Шестой блок модели информационного обеспечения мониторинга финансового положения представлен механизмами экономического анализа: многофакторный анализ по данным мониторингового производного балансового отчета (в целом по предприятию); многофакторный и многовариантный анализ по данным фрактального производного балансового отчета; многофакторный и многовариантный анализ по данным стратегического производного балансового отчета.
Седьмой блок модели представлен системой контроля: финансовый контроль по данным нулевого производного баланса в целом по предприятию; управленческий контроль организуется на основе нулевого производного балансового отчета по видам деятельности, центрам ответственности и др.; стратегический контроль функционирует по данным нулевого производного балансового отчета по видам стратегической активности.
Разработанная и апробированная автором модель информационного обеспечения мониторинга финансового положения ориентирована на организацию финансового, управленчес-Р) кого и стратегического учета, характеризуемых соответствующими микро- и макроэкономи-_о ческими мониторинговыми системами, системой показателей, механизмами учета, анализа ü и контроля в целях создания информационной базы управления финансовым положением ® предприятия и предотвращения банкротства.
р литература
Z
Щ 1. гиляровскаял.т., вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого 2 предприятия. СПб.: Питер, 2003.
° 2. Данилов-Данилъян в.И., рывкин А.А. Моделирование // Экономико-математический энциклопедический словарь. М.: Большая Российская энциклопедия: ИНФРА-М, 2003. q 3. Живалов В.Н. Финансовые потоки в российской экономике. М.: Экономика, 2000. □ 4. КрохичеваГ.Е. Виртуальная бухгалтерия: концепция, теория, практика. М.: Финансы и ста-Ш тистика, 2003.
О 5. МуруговЕ.И. Учётно-аналитическое обеспечение управления платежеспособностью и ре-ö зервной системой предприятия. Ростов н/Д: Изд-во РГСУ, 2003.
ф 6. Нидлз Б., АндерсенХ.,Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учёта. М.: Финансы и статис-s тика, 1993.
£1 7. Романова И.В. Эволюция нормативно-правовой базы государственного регулирования финан-^ сового состояния организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 7(64). ^ 8. СазерлендДж., Кэнуэлл Д. Бухгалтерский учёт и финансы: Ключевые понятия. Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2005.
0
1 I
ф
со
а Ö
^ СЕМЕНЕНЯ И.В.
о о
о СЕТЕВОЕ УЧЕТНО-АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ УПРАВЛЕНИЯ
9 ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
£ В условиях глобализации, сетевой экономики и компьютерных технологий особую акту-^ альность имеет проблема управления денежными потоками организаций, так как денежные £ ресурсы перечисляются от контрагента к контрагенту очень быстро, и любые сбои в плате-си жах могут привести к кризисным ситуациям и банкротству.
Сетевая система информационного обеспечения управления денежными потоками появилась в экономике около 20 лет назад и привела к изменению самого характера управления:
ф - быстрота передачи любой информации;
т
- мгновенный доступ к информации из любой точки мира; о - значительное повышение аналитичности учетного обеспечения процессов управления; о - разработка, систематизация и использование информации во фракталах пространс-00 тва и времени.
С общеэкономических позиций поток представляет собой величину, значение которой соответствует определенным периодам времени. Денежные потоки сетевой организации характеризуются системой показателей: поток денежной наличности, валовой денежный поток, положительные и отрицательные денежные потоки, свободный денежный поток, дисконтированный денежный поток и др.
При исследовании сетевого учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками необходимо решить ряд задач, позволяющих создать эффективную систему учета, контроля и анализа.
Управление денежными потоками сводится к следующим пяти основным позициям:
1) определение факторов, влияющих на формирование денежных потоков организации;
2) установление и оценка денежных потоков в зависимости от вида деятельности и/или фазы жизненного цикла организации;
3) прогнозирование изменения денежных потоков с учетом риска и неопределенности;
4) прогнозирование влияния внутренних и внешних факторов на денежные потоки се- ^ тевого предприятия; .о
5) сбалансирование денежных потоков по размерам, срокам, процентным ставкам и рискам. о
При этом в основе управления денежными потоками лежит уравновешивания притоков и ®
оттоков денежных ресурсов по размерам, срокам, процентным ставкам и рискам, и на этой базе определение уровня платежеспособности - активная, пассивная или нулевая иммунизация. ?
Достаточный уровень платежеспособности сетевой организации во многом зависит от ^ анализа финансовых потоков как оттоков и притоков ресурсов и информационных потоков, Ш оценивающих состояние электронного денежного оборота. ^
Следует отметить, что сетевое учетно-аналитическое обеспечение управления денежны- I-ми потоками должно учитывать информационные запросы структур предприятия и прини- ^ маемые ими решения. При этом определяющим шагом должна стать организация информа- □ ционных запросов различных отделов администрации к бухгалтерии и разработка формата и ^ графиков представления этих данных.
Учётно-аналитическое обеспечение управления денежными потоками как совокупность учетной информации и получаемых на ее основе аналитических данных включает в себя о финансовый, управленческий и стратегический учет и анализ. При этом бухгалтерский учет £ выступает информационной базой для проведения аналитических процедур. о
В основу анализа денежных потоков должны быть положены будущие доходы, денежные ф поступления и денежные оттоки ресурсов, определена процентная ставка дисконтирования § для приведения потоков денежных ресурсов к текущей стоимости, определен и оценен риск > в составе дисконтированной стоимости. 2
Сетевое учетно-аналитическое обеспечение управления денежными потоками строится ^ на использовании инструментов бухгалтерского инжиниринга в виде системы производных ® балансовых отчетов: иммунизационных и дисконтированных производных балансовых от- о четов, дифференциальных балансов. о
Организационно-методические положения управления денежными потоками включают: >
- главную книгу как базовый регистр организации и взаимосвязи; 8
- сетевого финансового и управленческого учета денежных потоков; о
- методику сетевого стратегического учета денежных потоков с акцентом на влияние 9 факторов внешней макросреды; ^
- анализ денежных потоков;
- бухгалтерский баланс как начальный оператор составления и использования произ- о водных балансовых отчетов; ^
- использование в управлении денежными потоками дисконтированного и иммунизаци- х онного производных балансовых отчетов; о
- использование дифференциальных балансов для определения и анализа структуры фи- ™ нансовых потоков; §
- принятие по полученным данным управленческих решений. 8
В настоящее время используется несколько вариантов Главной книги: 1
- с отражением по каждому счету оборотов по дебету в корреспонденции с кредитом § взаимосвязанных счетов с отражением кредитовых оборотов по каждому счету одной § суммой без расшифровок; (Т)
- с отражением только итогов по дебету и кредиту всех счетов и остатков на начало и конец периода;
- с отражением по дебету и кредиту всех счетов Главной книги в корреспонденции с дебетами и кредитами взаимосвязанных счетов.
Предлагается два варианта организации управления денежными потоками: в балансовых ценах и в текущих ценах.
Первый вариант предусматривает ведение учета в специальных электронных ведомостях в балансовой или дисконтированной оценке.
При этом денежный поток рассматривается как деньги, поступившие на предприятие от продаж и других источников и затраченные на самые разнообразные платежи (поставщикам, работникам, налоговым органам и т.д.).
Поток денежных средств, чистые поступления организации отражаются в виде показателей:
- избыток поступлений над платежами, в противном случае имеет место отрицательный Р) денежный поток;
и - запланированные дисконтированные будущие чистые поступления средств от инвес-ц тиций, распределенные во времени (используется при планировании текущей ликвидности и анализе окупаемости вложений);
- цикл обращения денежных средств организации;
- доход, оставшийся от операций с недвижимостью после вычета всех операционных расходов и стоимости обслуживания задолженности.
Ш Поток наличных средств (поступление минус расход) рассматривается в двух ракурсах: | - в общем значении в отчете о движении денежных средств может иметь место поло-I- жительный поток наличности (поступлений больше чем расходов) или отрицательный
(негативный) поток наличности (расходы превышают поступления). При этом очень □ часто предприятия со значительным превышением активов над обязательствами, т.е. ^ имеющие значительные чистые активы, могут обанкротиться из-за отсутствия наличности и невозможности по каким-либо причинам получить кредит; - в инвестициях поток наличных средств = чистый доход + амортизация и иные неналичные
N
О
о расходы. При его отрицательной величине инвестиции нецелеобразно производить.
ш
Второй вариант основан на широком использовании текущих оценок и показателей дис-
0 контирования при организации управления денежными потоками.
ш Денежные потоки должны быть соизмерены во времени и отражены по их текущей стои-
1 мости. Стоимость денег во времени - принцип, согласно которому до тех пор, пока существу-о ют альтернативные возможности получения дохода, стоимость денег зависит от того момента о времени, когда ожидается их получение [1, с. 967].
^ Текущая стоимость притоков и оттоков денежных ресурсов может быть определена по Е? данным дисконтированного производного балансового отчета.
£1 Точная формула текущей стоимости такова: <
О т^ я,
Я у = ——Ц-+...+—'—+...
° 1+1 (1+0 (1+0
0
1_
о о
В данном уравнении 1 является рыночной процентной ставкой за один период (допус-о кается ее неизменность); N1 - чистое денежное поступление (положительное или отрицаем тельное) за период 1; N2 - чисто денежное поступление за период 2; ^ - чистое денежное ^ поступление за период / и т.д. Тогда поток платежей О^ь N2, .., ^ ...) будет иметь текущую Ц стоимость V, исходя из этой формулы [2, с. 244].
о Чистая дисконтированная стоимость - это сумма, которая получается соизмерением дис-& контированной стоимости ожидаемых доходов с дисконтированной стоимостью ожидаемых расходов. Чистая дисконтированная стоимость определяется по формуле:
о
Ф -т л -р
5 ^ £(1+Д)', где
0
1
о 0)
Дг - доходы за ряд лет (0, 1, 2 и т.д.);
Рг - расходы за ряд лет;
К - коэффициент дисконтирования.
При этом в качестве коэффициента дисконтирования могут быть приняты уровень инфляции, ставка рефинансирования ЦБ РФ, процентные ставки по депонированию денежных средств, внутренняя ставка доходности, ставка доходности в отрасли и т.д.
Современная система отражения денежных потоков не учитывает многих факторов:
- не учитывается временной фактор (в течение отчетного периода) денежных поступлений и оттоков;
- не определяется в учете и не анализируется риск неплатежей и обменных курсов;
- не принимаются меры к минимизации рисков;
- не используется механизм дисконтирования;
- не используется механизм текущей стоимости денежных потоков.
Чистая текущая стоимость равна текущей стоимости денежных потоков за вычетом теку- П щей стоимости денежных оттоков. ¡5
Использование в управлении денежными потоками дисконтированного производного и балансового отчета основывается на механизме управления активами и пассивами. X
П
Ш
Управление активами и пассивами представляет собой попытку минимизировать подвер женность ценовому риску за счет выдерживания определенных пропорций между активами ^ и пассивами для достижения целей фирмы (например, достижения установленного уровня доходов) с одновременной минимизацией риска фирмы [3, с. 189].
Метод управление активами и пассивами используется при управлении валютным рис- о ком, риском изменения товарных цен и цен на акции.
Идеальной можно было бы считать ситуацию, когда при управлении активами и пассива- |\ ми происходило бы выравнивание временных и количественных параметров (сроков и объ- ^ емов) денежных притоков для активов с временными и количественными параметрами (по ш срокам и объемам) денежных оттоков для обязательств [3, с. 190].
В последнее время финансовые организации ограничили сферу управления активами и пассивами только одним узким механизмом - ценными бумагами, как первичными, так и вторичными, при этом все прочие активы и пассивы оставались в стороне. Однако наиболее тщательно была исследована проблема управления, связанная с несовпадением финансовой а стоимости денежного потока, поскольку поступающие денежные ресурсы имеют разную ценность из-за временного фактора.
С другой стороны, не придавалось значения тому, что ценные бумаги, как первичные, так и вторичные, на начало и конец периода также могут изменить свою стоимость в любую сторону, т.е. привести к прибыли или убытку.
Использование дисконтированных производных балансовых отчетов позволяет учесть фактор изменения стоимости денег во времени и довольно точно вычислить глобальную прибыль за период, а затем на основе двух дифференциальных балансов определить общий ^ денежный поток. о
Составление дисконтированного производного балансового отчета предполагает: о
- отражение дисконтированной стоимости будущих притоков и оттоков денежных 9 средств в ведомости дисконтированных бухгалтерских проводок в текущей или спра- т ведливой оценке; £
- гипотетическую реализацию активов и гипотетическое удовлетворение обязательств в £ справедливой стоимости; |=
- составление дисконтированного производного балансового отчета, в активе которо- Е го остается однородная денежная масса в случае эффективных вариантов денежных ф потоков или убытки при отражении неэффективной деятельности, в пассиве остаются >| чистые пассивы или отрицательный капитал; ^
- на базе сравнения чистых пассивов с чистыми активами принимаются соответствую- ^ щие решения. ^
Система денежных потоков сетевого предприятия определяется комплексом показателей:
- размеры платежей;
О о
I—
ф
ф
0
1
о о
СП
- сроки платежей;
- процентные ставки по обслуживанию платежей;
- риски в области платежей (неполучение дебиторской задолженности, необслуживание кредиторской задолженности).
В результате создается определенный уровень платежеспособности:
- активная иммунизация;
- пассивная иммунизация;
- нулевая иммунизация.
В финансовом менеджменте категория иммунизации баланса восходит к банковской системе 30-х годов, когда возникла задача уравновешивания притоков и оттоков денежных ресурсов по срокам, размерам платежей, процентным ставкам и рискам.
В тот же период для уравновешивания прогнозов платежей в прогнозном балансе была введена регулирующая статьи:
- векселя к получению, представляемые в активе баланса и показывающие на стоимость л ресурсов, которые в соответствии с прогнозом необходимо найти для погашения обяза-ц тельств, в дальнейшем эта категория стала называться активной иммунизацией;
- векселя к оплате, представляемые в пассиве баланса и характеризующие излишние активы по срокам, суммам, процентным ставкам, которые должны быть использованы более эффективно, в дальнейшем они стали называться пассивной иммунизацией.
Базовой является нулевая иммунизация. При нулевой иммунизации активы и пассивы Ш организации уравновешены по размерам, срокам, процентным ставкам и рискам платежей, в | результате чего положение сохраняет устойчивость.
I- При активной иммунизации предприятие имеет недостаток в ресурсах платежеспособ-^ ности с учетом размеров, сроков, процентных ставок и рисков.
□ При пассивной иммунизации предприятие имеет общие превышения ресурсов над пот-^ ребностью в них, т.е. приток денежных ресурсов превышает отток с учетом размеров, сроков, процентных ставок и риска.
Уровень иммунизации определяется по данным иммунизационного производного балан-о сового отчета, который носит прогнозный характер и строится на основе бухгалтерского ба-| ланса, что позволяет:
0 - определить и сравнить балансовую стоимость чистых активов с прогнозной стоимос-ф тью чистых активов и чистых пассивов;
Сй '
1 - провести аудит изменения стоимости;
о - обеспечить многовариантное решение проблемы управления денежными потоками и о платежеспособностью.
^ По данным иммунизационного производного балансового отчета могут быть определены ™ финансовый левиридж, финансовая зависимость, мера финансового риска, отношение капи-с! тала компаний и заемных средств.
< Иммунизационный производный балансовый отчет составляется с учетом финансового о риска по притокам и оттокам денежных средств.
ф Финансовый риск - степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и о собственных средств, используемых для финансирования компаний или собственности; чем о больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск. ¡2 Иммунизационный производный балансовый отчет включает пять разделов:
0 1) бухгалтерский баланс организации;
^ 2) иммунизационные бухгалтерские проводки, отражающие прогнозные притоки и от! токи денежных ресурсов с учетом размеров и сроков платежей, процентных ставок и риска в текущей стоимости; 3) иммунизационный баланс, сравнение чистых активов которого с чистыми активами
1 бухгалтерского баланса позволяет определить уровень иммунизации (активная, пас-ф сивная, нулевая);
| 4) гипотетические бухгалтерские проводки по отражению условной реализации активов о и условного удовлетворения обязательств в ценах, необходимых для контроля и уп-
О
о ф
со
9 равления (рыночные, справедливые);
0)
5) иммунизационный производный балансовый отчет, в активе которого остается одно-
родная денежная масса, а в пассиве чистые пассивы (уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, чистая прибыль, наращенная стоимость).
Таким образом, основой сетевого учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками выступает система производных балансовых отчетов, обеспечивающая эффективное управление и контроль за уровнем платежеспособности с учетом размеров, сроков, процентных ставок и рисков по притокам и оттокам денежных ресурсов организаций, включенных в корпоративные, холдинговые и другие сети.
ЛИТЕРАТУРА
СЕНЬКИНА А.М.
1. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М., 1999.
2. Кох Р. Менеджмент и финансы от А до Я. СПб., 1999.
3. МаршаллД.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям. М., 1998. ^
л
I- о
(О X
СП
а
ТЕНЕВАЯ ЭКОНОМИКА КАК ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ: 2 ПОНЯТИЕ, ПРИЧИНЫ, МЕТОДЫ ВЫЯВЛЕНИЯ Ш
О
-ь
Сегодня не найти человека, который бы не слышал о «теневой» экономике. Разумеется, не □
□
Ш
О
каждый понимает, что это такое, но то, что мы с этим постоянно сталкиваемся и соприкасаемся - факт неоспоримый. Теневая экономика так широко вошла в российскую действительность, что пора уже писать специальные учебники по экономике, точнее по теневой экономике.
Проблемы теневой экономики привлекли внимание исследователей еще в 30-х годах. В о
конце 70-х годов появились исследования этой сферы. Одной из первых в этой области яв- |
ляется работа П. Гутманна (США) «Подпольная экономика» (1977 г.), в которой обращалось о
внимание на недопустимость игнорирования ее масштабов и роли. ®
Среди исследований нет общего мнения по определению теневой экономики. Чаще всего ^
под теневой экономикой понимается экономическая активность (легальная или нелегаль- д
ная), которая не сообщается государственным органам и не находит своего отражения в офи- о
циальной статистике [15, р. 495-520]. ^
Нами теневая экономика понимается как элемент неформальных институтов, «экономи- £
ческий феномен, отражающий негативные экономические процессы в обществе» [8, с. 25], а
функционирующий вне правового поля. <
Такое понимание скрытой экономики - результат изучения институционализации о
теневой экономики. ^
Институциональный подход к анализу общественных явлений основан на категории «инс- о
титуты» - это формы человеческой деятельности, с помощью которых люди и организации вос- о производят свое существование, строят взаимоотношения, организуют время и пространство.
Институты - это, по сути дела, распространенный образ мысли о том, что касается отде- о
льных отношений между обществом и личностью и отдельных выполняемых ими функций; ^
система жизни общества. |
Представителями институционального направления разработана концепция институ- ^ циональных матриц (ИМ), основанная на представлении об обществе как триединстве его
основных подсистем - экономики, политики и культуры. Каждая из них выполняет специ- §
фические функции в обеспечении существования общества как единого целого и имеет свой ф
комплекс базовых институтов. Экономическая подсистема формирует принципы хозяйствен- |
ной деятельности, политическая - организации общественной жизни, а идеология формиру- о
ет общее сознание, общие ценности, необходимые для осознания человеком себя как части 9
общества. Институциональная матрица, т.о., это устойчивая, исторически сложившаяся сис- ^
