CC BY
225
УДК 316.1
РОССИЙСКИЙ ЧАСТНЫЙ ИНВЕСТО Р ФОНДОВОГО РЫНКА - КТО ОН?
Курский
государственный
технологический
университет
П. Ф. Кравчук Б. Б. Подгорный
Проанализированы исследования, характеризующие российского частного инвестора. Приведены результаты исследования авторов, характеризующие действующих частных инвесторов Курска и Курской области. Составлен портрет массового курского частного инвестора фондового рынка. Определены ценные бумаги, приобретению которых отдают предпочтение курские частные инвесторы. Приведены основные причины низкой инвестиционной активности населения.
Ключевые слова: фондовый рынок, частные инвесторы, характеристика частных инвесторов, ценные бумаги, причины низкой инвестиционной активности населения.
«...гораздо больше изучалось, почему люди покупают жидкие моющие средства, чем вопрос, почему они покупают акции»1.
Перемены, произошедшие в российской экономике в начале 90-х годов, привели к существенным изменениям финансового поведения основной массы населения страны. Если в 1992-1993 годах большая часть сбережений граждан была сосредоточена в Сберегательном банке, то с появлением новых способов вложения денег - покупка валюты, процесс приватизации, вклады в коммерческих банках - возможности населения значительно расширились.
В 2000 году в России начал активно развиваться фондовый рынок, что дало возможность населению вкладывать свои средства в акции ведущих российских предприятий и другие инструменты фондового рынка. Если в России в 2000 году было около 20 тысяч частных инвесторов фондового рынка, то по итогам 2008 года количество индивидуальных счетов на ММВБ превышает 650 тысяч2. Несомненно, этому росту способствует развитие интернет-трейдинга, который позволяет при наличии компьютера и доступа в интернет участвовать в реальных биржевых торгах.
В программных документах Правительства Российской Федерации отмечается, что одна из задач правительства состоит в том, чтобы создать массовый слой индивидуальных отечественных инвесторов, сформировать собственные мощные финансовые институты. Последние годы всё большее количество предприятий реального сектора рассматривают биржу в качестве удобного и надежного инструмента привлечения средств для реализации инвестиционных проектов. В 2007 году за счёт размещения ценных бумаг на развитие производства было привлечено свыше 850 млрд. рублей, что составляет 13% от общего объёма инвестиций3.
Исследования российских частных инвесторов фондового рынка
В ряде работ российских ученых и исследователей приводятся данные, дающие определенную характеристику российского частного инвестора. Среди них выделяются публикации В.В. Радаева и О. Кузиной на тему массового инвестиционного поведения. Их объектом являются вкладчики финансовых пирамид середины 1990-х годов. В частности, В. Радаевым разработана полезная классификация участников финансовой игры по нескольким основа-
1Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника / Пер. с англ. М. Майорова. М.: «Интернет-трейдинг», 2004. С. 18.
2Сайт ММВБ http://www.micex.ru/markets/stock/members/member_clients
3 Материалы заседания Правительства РФ 1 декабря 2008 года http://www.premier.gov.ru.
ниям: по месту в игре (вкладчики, спекулянты и перекупщики-профессионалы) и по подходу к игре (азартные игроки, расчетливые игроки и имитаторы)4.
П.П. Кравченко в работе «Стратегия работы на фондовом рынке РФ» предложил весьма удачную классификацию участников фондового рынка5: «Инвесторы» - люди, занимающие долгосрочные позиции, иногда открытые несколько лет. «Спекулянты» -участники рынка, занимающие, как правило, краткосрочные позиции. «Игроки» - участники рынка, идущие на любой риск, который может превосходить их финансовые возможности.
В коллективной монографии под редакцией Т. Малеевой показано, что склонность к инвестиционным накоплениям имеет средний класс, характеризующийся «наличием определенного уровня доходов, накопленных сбережений, имеющих образование и вполне адаптировавшихся к новым экономическим условиям».6
Определенная работа по изучению российского частного инвестора выполнена Ю. Бестужевой7 при исследовании поведения массового российского инвестора в условиях развивающегося фондового рынка. Проводился опрос - 200 человек - в Москве и Сочи.
О.Ю. Бестужевой сдан вывод, что потенциальный инвестор - это представитель среднего класса. Также в работе О.Ю. Бестужевой определена зависимость наличия сбережений от возраста, от места жительства, полового признака и приведены диаграммы этих показателей. Кроме того, в работе определено предпочтение инвестиций среднего класса, из которого следует, что существуют различия в инвестиционных предпочтениях населения в зависимости от места жительства и возраста.
Результаты исследования, проведенного инвестиционной компанией «Атон» в сентябре 2006 года8, позволяют выделить пять групп населения в зависимости от трёх основных параметров: их отношения к покупке акций, заинтересованности в информации о фондовом рынке и материального положения. Эти группы - ««тёпленькие», «равнодушные», «любопытные», «малоперспективные», ««бесперспективные» - существенно различаются между собой с точки зрения перспективности вовлечения в биржевую торговлю. Что касается социально-демографической структуры вышеперечисленных групп, то их подавляющее большинство составляют мужчины; чаще встречаются люди с техническим или экономическим образованием, занятые в торговой или финансовой сфере, руководители высшего и среднего звена, предприниматели. Они проводят свободное время в местах массового проведения досуга, поддерживают форму в фитнес-клубах; 95% пользуются Интернетом и электронной почтой.
Финансовая компания «Эста» (г. Москва) в результате проведенных исследований в 2006 году сформировала собирательный образ потенциального частного инвестора, который выглядит следующим образом: Мужчина, 25-55 лет, с высшим образованием и доходом от 1500$, по темпераменту близкий к сангвинически-холерическому, склонный к разумному риску, основная потребительская мотивация - сохранение и преумножение сбережений, при этом ему важно не столько его финансовое состояние, сколько статус инвестора, собственника, «капиталиста». В основном, это человек, уже достигший определенных успехов в жизни, имеющий хорошее социальное и имущественное положение, с новаторским мышлением, авангард общества. Он понимает, что сам будет нести бремя последствий за принятые решения, и не ждет помощи от государства. После неудачных опытов 90-х годов такой инвестор делает первые шаги очень осторожно и аккуратно: не голосует сердцем, а долго взвешивает все за и против, прежде чем принять решение9.
4 Радаев В.В. Уроки «финансовых пирамид», или что может сказать экономическая социология о массовом финансовом поведении // Мир России. 2002. Т. 11. №2. С. 39-70.
5 Кравченко П.П. Стратегия работы на Фондовом рынке РФ / / Финансовый менеджмент. 2000.
6 Аврамова Е. и др., под ред. Т. Малеевой, «Средние классы в России: экономические и Социальные стратегии», Московский центр Карнеги, М., Гендальф, 2003, С. 31
7 О.Ю. Бестужева. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук «Инвестиционное поведение населения в условиях развивающегося фондового рынка» http://www.ecsocman.edu.ru/db/msg/203763.html.
8 Стребков Д.О., начальник отдела рыночной конъюнктуры компании «Атон». «Что мешает приходу частного инвестора на российский фондовый рынок?» Журнал «Неприкосновенный запас»№з(53) за 2007 г. http://magazines.russ.rU/nz/2007/3/sti2.htm.
9 Сайт компании Эста - http: //esta.ru/
В 2006 году Фонд «Общественное мнение», ММВБ и Агентство креативных коммуникаций «Сальвадор Д» начали выполнять исследование «Гражданин инвестор» с целью изучить ресурсы массового инвестирования РФ с разбивкой по регионам10.
В июне 2007 года ФОМ подвел итоги проекта «Гражданин инвестор», определив при этом процентный состав реальных и потенциальных инвесторов по различным категориям. Данное исследование впервые в России показывает зависимость реальных и потенциальных инвесторов от различных показателей - возраста, пола, образования, среднего ежемесячного дохода на 1 члена семьи11.
Так, в зависимости от возраста потенциальные и реальные инвесторы распределились следующим образом:
Диаграмма 1. В целом по России - распределение по возрасту реальных и потенциальных инвесторов
Как видно из диаграммы 1, в целом по России наибольшее количество реальных и потенциальных инвесторов (37%) - это лица в возрасте от 31 до 40 лет, на втором месте (27%) -лица в возрасте от 41 до 53 лет. Наименьшее количество (1%) - в возрасте более 60 лет.
Как видно из диаграммы 2, более склонны к инвестированию мужчины; среди опрошенных инвестирование в различные инструменты денежного и фондового рынка осуществляет 60% мужчин и 40% женщин, хотя в целом по стране соотношение мужского и женского населения составляет 46,3% мужчин на 53,7% женщин12.
70 60 И 50
60
40
О
40
30
20
10
0
Мужчины
!Ж енщины
Пол
Диаграмма 2. В целом по России - распределение по полу реальных и потенциальных инвесторов
10 Фонд «Общественное мнение». Проект «Гражданин инвестор». Доклад «Ресурсы массового инвестирования в России». ИБЬ: <http://invest.fom.rU/2>
11 Фонд «Общественное мнение». Е.Б. Галицкий. Доклад на круглом столе «Как привлечь россиян на фондовый рынок». 15 июня 2007 г. ИКЬ: <http://invest.fom.ru/massinvestor0607>
12 Рассчитано авторами по данным Федеральной службы государственной статистики России. http://www.gks.ru/bgd/regl/b08_ll/IssWWW.exe/Stg/d0i/05-02.htm.
Диаграмма 3. В целом по России - распределение по образованию реальных
и потенциальных инвесторов
Как видно из диаграммы 3, наибольшее количество реальных и потенциальных инвесторов (42%) - лица со средним профессиональным образованием, почти 35% имеют высшее и незаконченное высшее образование, со средним и ниже образованием - 22% .
В зависимости от дохода на 1 члена семьи наибольшее количество реальных и потенциальных инвесторов - 35% - лица с доходом от 7 тысяч рублей. На втором месте -23% - лица с доходом на 1 члена семьи менее 3,5 тысяч рублей. Достаточно большое количество - 11% - предпочитают не давать данных по доходу на члена семьи.
40
35
30
25
20
15
10
5
0
35
23
19
12 11
менее 3500 3500-4999
5000-6999 7000 и более
не указан доход
Доход на члена семьи
Диаграмма 4. В целом по России - распределение по доходу на члена семьи реальных
и потенциальных инвесторов
Таким образом, в июне 2007 года, благодаря проекту «Гражданин инвестор» получены результаты, которые характеризуют российского индивидуального инвестора фондового рынка.
На основании обобщения вышеизложенных исследований можно сделать вывод о том, что массовые российские действующие частные инвесторы это:
■ лица, в большинстве относящиеся к среднему классу; (мнение О.Ю. Бестужевой, Т. Малеевой, исследований фирмы «Эста»);
■ ежемесячный личный доход действующих и потенциальных российских инвесторов (не от операций на фондовом рынке) - по различным мнениям - от 5 тысяч рублей до 37 тысяч рублей;
■ возраст действующих российских инвесторов - в основном от 25 до 55 лет; проект ФОМ «Гражданин инвестор» сужает возраст наиболее массовых индивидуальных инвесторов до 31- 53 лет.
■ большинство российских действующих инвесторов - мужчины;
■ Образование большинства инвесторов - средне-профессиональное и высшее;
Авторы данной работы считают, что проведенные вышеуказанные исследования
дают лишь примерные результаты в целом по стране, а инвестиционные потенциалы населения отдельных регионов, характеристики индивидуальных инвесторов регионов могут быть получены только в результате региональных исследований.
Так, большинство исследователей, за исключением ФОМ, проводили опросы в г. Москве, и полученные результаты не могут полностью характеризовать региональных частных инвесторов. В процессе реализации проекта «Гражданин инвестор» опрос проводился практически во всех регионах. Например, в Курске и Курской области было опрошено 500 человек, из них 165 - жители Курска и 335 - жители области13. Однако вероятность того, что были опрошены действующие частные инвесторы, достаточно мала14. По всей видимости - опрос в большей степени производился среди лиц, которые не являются индивидуальными участниками фондового рынка.
Авторами выполнены собственные исследования, результаты которых более точно характеризуют, кто в Курской области и Курске является действующим и потенциальным инвестором. В рамках настоящей статьи приведены данные, характеризующие действующих частных инвесторов Курска и Курской области.
Действующие частные инвесторы фондового рынка Курска
и Курской области
Для определения характеристики действующих инвесторов авторами изучены статистические данные по реальным частным инвесторам Курска и Курской области. Дополнительно проведено анкетирование инвесторов, что позволило получить расширенную характеристику реальных частных инвесторов.
При изучении действующих инвесторов Курской области не учитывались те граждане, которые являются владельцами акций, полученных в результате приватизации, но которые не выводят их на организованный фондовый рынок. Также при анализе действующих инвесторов не изучались те граждане, которые инвестировали свои средства при IPO Роснефти в 2006 году, Сбербанка в 2007 году, Внешторгбанка в 2007 году. Часть из них вложила средства на длительные сроки, поэтому рассматривать их в качестве активных участников фондового рынка нецелесообразно. Никаких действий с акциями они не предпринимают. Эти акции не обращаются на организованном фондовом рынке. Лица, владеющие акциями, полученными в результате приватизации, а также полученными в результате первичных размещений, могут выставить акции на организованный рынок (фондовые биржи ММВБ, РТС или другие) только через брокеров15.
Действующие инвесторы соответственно заключают договора на брокерское обслуживание с действующими в регионе брокерскими организациями.
В Курске эти услуги представлены следующими организациями:
Курской инвестиционной палатой - ведущим биржевым онлайн-брокером Черноземья и Юга России, брокерские или субброкерские услуги также оказывают филиал Сберегательного банка, филиал банка «Зенит», филиал банка ВТБ 24, филиал банка Москвы, представители фирмы «Эйкла-инвест», представители ФК «Атон». Также есть часть инвесторов, размещающих свои средства в ценные бумаги через московские фирмы — БД «Открытие», фирму «Броккредитсервис», фирму «Финам» и другие.
По оценке автора в целом по Курску и Курской области на 1-е декабря 2008 года инвестируют средства в акции через биржи 2000-2500 человек, при этом большинство -через Курскую инвестиционную палату.
«Структура Георейтинга ФОМ предоставлена на http://www.fom.rU/about/18.html#Abs4.
14При опросе авторами 550 действующих инвесторов ни один не подтвердил, что участвовал в проекте «Гражданин инвестор».
15 Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. Федеральный закон о рынке ценных бумаг от 20 марта 1996 года. Статья 12. Участники торгов на фондовой бирже (в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ).
Рис. 1. Порядок изучения действующих инвесторов
Авторы изучили данные по 550 активным частным инвесторам фондового рынка.
Изучение и анализ инвесторов проводился по 4-м основных направлениям:
A) Социальный блок - проанализированы следующие показатели: возраст, пол, семейное положение, образование инвесторов, их место жительства.
Б) Блок по финансовому положению инвесторов - профессия, личный ежемесячный доход инвестора, ежемесячный доход на 1 члена семьи инвестора, сумма средств инвестора, инвестированных в инструменты фондового рынка.
B) Блок по участию в приватизации и отношению к приватизации.
Г) Блок по информированности инвесторов о фондовом рынке, их мнение о российском фондовом рынке.
Ниже приведены некоторые данные, характеризующие действующих частных инвесторов Курска и Курской области.
Результаты по анализу социального блока
Как видно из диаграммы 5, среди действующих инвесторов большую часть составляют несколько возрастных групп - на 1-м месте лица в возрасте 48-52 лет, на 2-м месте -возраст 41-47 лет, на третьем - 58-63 лет.
я 30,00 со
ё 25,00
у
ф
3
ю
о
н
о
20,00
15.00
10.00 5,00 0,00
132
-423-
31
-6Г
I
О
о
о
сТ
о
о
^6^
47
26 32 18 36
о ю о ю ю о о со о ю со о о Г-- о ю Г-- о о оо о ю оо о о оо о
(О о ю о со ю о со о СО со о о СО Г-- о 05 о со оо о
Год рождения
5
Диаграмма 5. Распределение действующих инвесторов по возрасту
Лица в возрасте до 25 лет в основном не так давно закончили вузы, где им уже преподавались некоторые дисциплины, связанные с фондовым рынком, что вызвало у них определенный интерес к биржевым торгам. Авторы считают именно это причиной массовости - более 9% - этой возрастной категории инвесторов. Инвесторы в возрасте 41-52 года - 48% от общего количества, - по мнению авторов, лица с определенными материальными накоплениями, которые решили часть своих заработанных сбережений инвестировать в ценные бумаги с целью защиты от инфляции и получения дохода за счет роста курсовой стоимости и дивидендов.
Инвесторы в возрасте 18-20 лет - 4 % от общего количества, - в основном студенты, которые изучают основы фондового рынка, для них участие в биржевых торгах -практика по их теоретическим ВУЗовским занятиям. Небольшую группу - 14% - составляют инвесторы в возрасте 28-38 лет, их цель - заработать на рискованных биржевых операциях, для 1/5 из них биржевая торговля - основной вид их деятельности.
80,00 га 70,00
Ш
ё 60,00 3"
с: 50,00
0
1 40,00 |30,00 ° 20,00 о
гР 10,00 0,00
321
229
Мужской
Женский
Пол
Диаграмма 6. Распределение действующих инвесторов по полу
Среди действующих инвесторов - 58% - мужчины, женщин - 42%. Однако по мере поступления в курские СМИ рекламной и разъяснительной информации ведущего регионального брокера относительно фондового рынка, количество женщин -инвесторов значительно увеличилось. Так, в мае - августе 2008 года из 100% договоров на инвестирование женщинами заключено 65% договоров мужчинами - % 35 договоров. Учебные семинары, проводимые Курской инвестиционной палатой, посещают 60-70% женщин.
Кроме того, большинство женщин - 80% от общего количества, - занимают позицию долгосрочного инвестора, размещая денежные средства в ценные бумаги на длительный период времени, мужчины более склонны к риску, чаще занимают позицию активных биржевых спекулянтов, используют возможности маржинальной торговли16. Необходимо также отметить, что женщины чаще используют знания и навыки, полученные на обучающих семинарах, в частности - используют стоп-заявки, волновую теорию, диверсификацию инвестиционных портфелей.
1бВозможность использования заемных активов (как денежных средств, так и ценных бумаг) для совершения собственных торговых операций на Российском фондовом рынке. Маржинальное кредитование — наиболее эффективное использование активов, при котором ценные бумаги и денежные средства Клиента являются не только инструментом непосредственной биржевой игры, но и обеспечением под заемные активы.
СВ
оа
5
ф
У
5
§
¡а£
2
ф
=Т
ю
о
80,00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00 10,00
0,00
321
“133-
52 44
0
Высшее, Незаконченное Средненаучная степень высшее специальное
Образование
Среднее
Незаконченное
среднее
Диаграмма 7. Распределение действующих инвесторов по образованию
Наибольшее количество действующих курских инвесторов — лица с высшим образованием — 58%, на втором месте — 24% - со средне-специальным или среднетехническим образованием. Инвесторов со средним образованием — менее 10%. Полученные данные отличаются от результатов проекта «Гражданин инвестор»17, согласно которого 42% инвесторов со средне-техническим образованием и с высшим только 31%. При анкетировании инвесторов определена следующая закономерность — инвесторы со средним образованием перед приходом на фондовый рынок считали, что их образования недостаточно для инвестирования в акции. Лица с незаконченным высшим образованием — в основном студенты различных форм обучения.
Наибольшее количество курских инвесторов - 33% - живет в Северо-Западном районе г. Курска. Северо-Западный район — район наиболее интенсивной застройки многоквартирных домов, при этом строительство происходит на основании договоров долевого участия, то есть - за счет средств будущих владельцев квартир, которые заработали средства на жилье и теперь решили попробовать себя на фондовом рынке в качестве инвесторов. В основном все инвесторы Северо -западного района имеют еще основные места работы или занимаются индивидуальным предпринимательством. Такая же характеристика относится и к инвесторам - жителям района КЗТЗ и Триумфальной арки.
Более половины инвесторов, проживающих в центре — работники государственных компаний и учреждений, 1/3 их часть пожилого возраста, их участие в фондовом рынке начиналось с перевода на биржевые торги акций, полученных в процессе приватизации.
Также необходимо отметить, что более 13% действующих инвесторов — жители Курского и других районов области. Более половины из них — главы фермерских хозяйств, вложение ими средств в акции носит периодический характер, 1% из этой категории осуществляет активные (спекулятивные) покупки и продажи. Кроме того, инвесторы категории «Жители Курского и других районов» крайне редко прибегают к маржинальной торговле.
17см. стр. 5 настоящей статьи.
Диаграмма 8. Распределение действующих инвесторов по месту жительства
Среди действующих инвесторов — большинство — 56% - имеют семью, 36% - холостые (незамужние), почти 7% - в разводе.
Необходимо отметить следующее — инвесторы, имеющие семью, в первую очередь рассматривают инвестиции в ценные бумаги как средство для увеличения дохода семьи, часто посещают дилинговый зал (место для он-лайн операций с ценными бумагами) вместе с супругой или супругом, при этом владелец счета всячески демонстрирует свою причастность к развитию экономики страны и значимость его биржевых операций для будущего семьи.
Холостые (незамужние) инвесторы рассматривают свою деятельность, кроме получения дохода, как место общения и получения новых знаний.
60,00
И 50,00
0 ш
1 40,00 ц
о
о 30,00
I.
О
=т
ю 20,00 о
10,00
0,00
-342-
202
36
Женат (замужем)
Холост Семейное положение
В разводе
Диаграмма 9. Распределение действующих инвесторов по семейному положению
Невозможно не отметить частный случай, который произошел в Курской инвестиционной палате: у клиента - возраст 50 лет - была проблема с сыном - сын 22 лет связался с плохой компанией, выпивал, вел «разгульный» образ жизни. Клиент пригласил сына помочь ему разобраться с тонкостями биржевой торговли, позже открыл ему
отдельный счет. На сегодняшний день — отношения у них наладились, часто приходят вместе в дилинговый зал, обсуждают стратегии биржевой торговли, сын разработал их торговую тактику биржевых спекуляций, на старых «друзей» у него нет времени, с ними сыну стало неинтересно.
Результат анализа финансового положения инвесторов
При анализе финансового положения инвесторов изучались следующие показатели: профессия инвестора, ежемесячный доход инвестора, ежемесячный доход на члена семьи инвестора, сумма инвестированных средств в инструменты фондового рынка. При изучении распределения по профессиональному признаку в качестве профессий также приняты категории «студенты» и «пенсионеры», которые не входят в категорию «неработающие».
п
т
н
о
о
У
5
С
о
ІС
о
?
ю
о
н
о
30.00
27.00
24.00
21.00 18,00
15.00
12.00
9.00
6.00 3,00 0,00
432-
Т4Т
31
36
73
68
31
38
л
н
I
0
ч
О
Т
о
ю
со
о.
со
X
>
Ц
о
о
о
I
0 со
5 С
* X
> X
Ц X
СО
т
Ц
0
I-
О
со
о
>
0_
Е £
і Р
£ I
5 і
СП
С1 с
5 ^ э= 8 5: £
.0
С!
0
I
О
0
1 0 а
2
со
н
о
ю
со
0
X
Профессия
Диаграмма 10. Распределение действующих инвесторов по профессиональному признаку
По профессии и роду занятий инвесторы распределились следующим образом: наибольшее количество — более 25 % - это служащие частных компаний, 24% служащие государственных компаний. Авторы связывают такое положение с тем, что служащие компаний получают стабильную зарплату без задержек, при этом ежемесячно направляют часть своего заработка на покупку инструментов фондового рынка, так как ожидают перспективный рост ценных бумаг.
Индивидуальных предпринимателей среди инвесторов всего 13% - индивидуальные предприниматели вкладывают средства в развитие своего бизнеса, поэтому средств для инвестирование в ценные бумаги у них просто не хватает. Возможно, число частных предпринимателей увеличится при более широкой их информированности о фондовом рынке. Пенсионеров среди инвесторов — более 12% - что превышает такие категории, как руководители и рабочие. Стартовый капитал пенсионеров — акции, полученные в процессе приватизации, лишь немногие из них вкладывают в акции деньги. Руководителей среди инвесторов - 5%.
СВ
со
н
о
о
У
S
ц
о
¡SÍ
о
|_
о
ю
о
40.00
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00 5,00 0,00
41
_19_
о
_Q
О
о
_Q
-46
0
_Q
I-
СО
1
сч
-42-
о
_Q
I-
I
со
79
0
_Q
I-
ю
1
201
0
_Q
н
о
1
ю
Личный ежемесячный доход инвестора
81
0
_Q
I-
ю
1
о
62
Н г
9
Диаграмма 11. Распределение действующих инвесторов по личному ежемесячному доходу
Наибольшее количество действующих инвесторов - 36,55 % - получает личный ежемесячный доход в размере от 5 до 10 тысяч рублей.
Инвесторов с доходом от 10 до 15 тысяч рублей - 15% от общего количества, практически одинаковое количество инвесторов с доходом до 3 тысяч, с доходом 4-5 тысяч, с доходом более 15 тысяч. Инвесторы с доходом до 1 тысячи - это студенты, которые используют биржевые торги для практического изучения фондового рынка. Инвесторы с доходом 4-5 тысяч рублей вкладывают относительно небольшие суммы (в пределах 50 тысяч рублей), инвесторы с доходом более 15 тысяч рублей - вкладывают суммы от 100 и более тысяч рублей.
По показателю - доход на 1 члена семьи - действующие инвесторы распределились следующим образом: доход от 5 до 10 тысяч - 29%, доход от 4 до 5 тысяч — 20%, доход от 3 до 4 тысяч - 14%. Наименьшее количество - по 5% - инвесторы с минимальным доходом и с доходом более 15 тысяч рублей. Инвесторы с минимальным доходом — в основном студенты. Небольшое количество инвесторов с доходом более 15 тысяч связано с относительно невысокой в сравнении со столичным регионом заработной платой, а также с тем, что лица с большим доходом также предпочитают вкладывать средства в недвижимость на стадии строительства с целью дальнейшей перепродажи недвижимости по более высокой цене.
40.00
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00 5,00 0,00
18
ЛИ
161
112
81
54
29
III
68
27
о
lo
LO
сэ
Доход на 1 члена семьи инвестора
Диаграмма 12. Распределение действующих инвесторов по ежемесячному доходу на члена семьи
Наиболее массовая категория инвесторов относительно суммы инвестиций - лица с суммой от 25 до 50 тысяч рублей. Их решение вложить в акции такую сумму вызвано тем, что люди хотят попробовать себя в качестве инвестора. Именно эта категория чаще проводит рискованные спекулятивные операции на фондовом рынке и использует инструменты маржинальной торговли. Инвесторов с суммой от 50 до 200 тысяч - 28% от общего количества. В основном это консервативные инвесторы, рассчитывающие на длительный период инвестиций, получение дохода в виде дивидендов. В эту категорию входят в основном все сельские жители - клиенты Курской инвестиционной палаты. Инвесторы с суммой инвестиций от 200 тысяч до 1 миллиона совершают несколько торговых операций в месяц, диверсифицируют свои инвестиционные портфели. Инвесторы с суммой более миллиона - это в основном лица, у которых сумма их инвестиционного портфеля появилась благодаря удачному размещению приватизационных чеков в акции «Газпрома», «Лукойла», «Сбербанка», «РАО ЕС», «РИТЭК», «Норильского никеля» и других успешно развивающихся компаний. Эта категория использует имеющиеся у них акции для маржинальной торговли, выставляя акции в качестве обеспечения своих биржевых операций.
Инвесторы с суммами менее 25 тысяч - это студенты и молодые люди, которые ежемесячно, используя часть заработной платы (1-5 тысяч рублей) покупают акции на длительный период.
Диаграмма 13. Распределение действующих инвесторов по размеру инвестированных средств
Результаты по информированности инвесторов о фондовом рынке.
Более 2/3 инвесторов высказали мнение о том, что в средствах массовой информации отсутствует понятная информация о фондовом рынке. Канал РБК, по мнению инвесторов, дает, в первую очередь, информацию для опытных инвесторов, тех, кто уже участвует в биржевых торгах, а сведения об основах рынка - акции, биржи, брокеры, основы инвестирования - в доступном для первоначального понимания виде отсутствуют. Практически нет никакой информации в местных информационных средствах, большая часть инвесторов высказала предложение о том, чтобы местные СМИ давали доступную информацию о фондовом рынке, при этом обязательно должно освещаться состояние дел местных предприятий, желательно с оценкой акций. То же относится и к фондам «ИФКУР» и другим чековым фондам, в которые население вкладывало свои приватизационные чеки.
80,00
70.00
«5 60,00 со ’
і—
о
§£ 50,00
§
о 40,00 о»
*§ 30,00
I—
о
20.00
1 0,00
0,00
достаточно недостаточно
Мнение инвесторов о дотаточности информации о фондовом
рынке
Диаграмма 14. Распределение действующих инвесторов по информированности о фондовом рынке
Поскольку большинство - 92% - опрошенных инвесторов стали активными участниками фондового рынка в последние 3 года и до этого не участвовали в биржевых торгах, инвесторам был задан вопрос об изменении их мнения о фондовом рынке после начала их инвестиционной деятельности.
80,00
70.00
л
“ 60,00
о
о
5 50,00 о
^ 40,00
О
ю 30,00 о
о 20,00 гР
10.00 0,00
423
_95_
32
о
о.
о
о
о
с;
3 о а а. о
х н оз °
Мнение инвесторов о фондовом рынке
Диаграмма 15. Распределение действующих инвесторов по мнению о фондовом рынке
Большинство - 76% - ответили, что их мнение о фондовом рынке изменилось в лучшую сторону, до заключения договоров более 50% считали, что биржевые торги -очень сложный процесс, он - только для избранных, кроме того, у инвесторов было ошибочное мнение о том, что для инвестиций необходимо не менее 300-500 тысяч рублей. 17% ответили, что их мнение о фондовом рынке не изменилось, в основном это лица, которые пришли на фондовый рынок после работы с другими брокерами. Более 5 % действующих инвесторов ожидали другого от фондового рынка, в основном стабильного роста биржевых котировок акций, они воспринимали вложение в акции, как вложение на банковский депозитный вклад, лишь с той разницей, что в любой день можно продать акции и получить стабильный доход.
Также при анкетировании было выяснено, в какие акции инвесторы вкладывают средства. По ответам инвесторов составлена рейтинговая таблица предпочтений инвесторов.
Таблица 1
Какие акции больше всех покупают действующие инвесторы
№ Наименование
1 АО Сберегательный банк РФ
2 АО Газпром
3 Банк ВТБ
4 АО Лукойл
5 АО Норильский никель
6 АО Ростелеком
7 АО Роснефть
8 АО Полюс золото
9 АО Татнефть
10 АО Сургутнефтегаз
В результате изучения данных действующих инвесторов Курской области авторами составлена характеристика массового действующего курского инвестора.
Таблица 2
Показатели, характеризующие наиболее массового инвестора Курского региона
Возраст 42-50 лет
Пол Незначительно больше мужчин
Семейное положение Имеющих семью
Образование Высшее, средне-техническое (специальное)
Место жительства Новые микрорайоны
Профессия Служащие государственных и частных компаний
Личный доход От 4 до 15 тысяч
Доход на 1 члена семьи От 4 до 10 тысяч
Сумма инвестированных средств От 25 до 200 тысяч
Участие в приватизации неуспешное
Отношение к приватизации отрицательное
Предпочтение ценных бумаг Акции предприятий с участием государства
Мнение о достаточности в СМИ доступной информации о фондовом рынке Доступной и понятной информации о фондовом рынке крайне мало, особенно на региональном уровне
Отношение к религии Большинство относят себя к православию
Существуют причины, по которым количество частных инвесторов в России значительно отличается от многих развитых стран. Главная из них - низкая информированность населения об их возможностях при инвестировании средств в акции, облигации и другие инструменты фондового рынка. Уровень знаний о рынке ценных бумаг и инвестициях с начала приватизации в России повысился незначительно.
Вывод, который был сделан еще в 2002 году, актуален и сегодня: «Населению необходимо получать потребительское образование, осваивать практику управления собственными рисками, знать о своих обязанностях и личной ответственности за принимаемые решения, уметь уважать свои и чужие права»18.
Обучение населения технологиям поведения на рынке ценных бумаг может стать важным стимулом привлечения средств граждан в экономику страны и создания условий для накопления в обществе потенциала для инвестиций. Необходимо учить слова, тер-
18 Трегуб А.Я. «Фондовые инструменты: качество для инвестора». Вестник НАУФОР, М., № 11-12 (55-56), с. 15.
минологию. Если люди начнут привыкать к терминологии фондового рынка со школьной скамьи, решая задачи на уроках математики о росте курсовой стоимости акций или расчете купонного дохода по облигациям, им во взрослой жизни будет легче «найти» фондовый рынок. Люди должны знать, что рынок ценных бумаг существует, что он работает по определенным правилам и что вход на него расположен в брокерской компании или в домашнем компьютере.
1. Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника / Пер. с англ. М. Майорова. М.: «Интернет-трейдинг», 2004. С. 18.
2. Сайт ММВБ http://www.micex.ru/markets/stock/members/member_clients
3. Материалы заседания Правительства РФ 1 декабря 2008 года http://www.premier.gov.ru
4. Радаев В.В. Уроки «финансовых пирамид», или что может сказать экономическая социология о массовом финансовом поведении // Мир России. 2002. Т.11. №2. С.39-70.
5.Кравченко П.П. Стратегия работы на Фондовом рынке РФ // Финансовый менеджмент. 2000.
6. Аврамова Е. и др., под ред. Т. Малеевой, «Средние классы в России: экономические и социальные стратегии», Московский центр Карнеги, М., Гендальф, 2003 г., С.31
7. О.Ю. Бестужева. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук «Инвестиционное поведение населения в условиях развивающегося фондового рынка» http: //www.ecsocman.edu.ru/ db/ msg/203763.html
8. Стребков Д.О., начальник отдела рыночной конъюнктуры компании «Атон». «Что мешает приходу частного инвестора на российский фондовый рынок?» Журнал «Неприкосновенный запас»№з(53) за 2007 г. ttp://magazines.russ.ru/nz/2007/3/st12.htm
9. Сайт брокерской компании Эста - http://esta.ru/
10. Фонд «Общественное мнение». Проект «Гражданин инвестор». Доклад «Ресурсы массового инвестирования в России». URL: <http://invest.fom.ru/2>
11. Фонд «Общественное мнение». Е.Б. Галицкий. Доклад на круглом столе «Как привлечь россиян на фондовый рынок». 15 июня 2007 г. URL: <http: //invest.fom.ru/ massinvestor0607>
12. Данные Федеральной службы государственной статистики России. http://www.gks.ru/bgd/regl/b08_11/IssWWW.exe/Stg/d01/05-02.htm
13. Федеральный закон о рынке ценных бумаг от 20 марта 1996 года. Статья 12. (в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ)
14. Трегуб А.Я. «Фондовые инструменты: качество для инвестора». Вестник НАУФОР, М., № 11-12 (55-56), стр.15
Список литературы
RUSSIAN STOCK MARKET PRIVATE INVESTOR - WHO IS HE ?
Kursk State Technical University
P. F. Kravchuk B. B. Podgorny
Analyzed studies that characterize the Russian private investor. The results of the study authors, characterize the existing private investors of Kursk and Kursk region. A portrait of the Kursk massive stock market private investor. Identified Securities purchased by the preference of Kursk private investors. The main causes of low investment activity of the population.
Key words: the stock market, private investors, characteristic of private investors, securities, causes of low investment activity of the population.
