CC BY
135РОЛЬ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ
В.С. Галактионов
Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова, г. Москва, Россия
Аннотация. В статье рассматривается роль, которую играют прямые иностранные инвестиции в глобальной экономике. Рассматриваются основные подходы к классификации, виды прямых иностранных инвестиций и влияние, которое они оказывают на экономику стран-реализаторов и реципиентов.
Ключевые слова: глобализация, транснациональные корпорации, инвестиции, прямые иностранные инвестиции.
THE ROLE OF FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN THE GLOBAL
ECONOMY
V.S. Galaktionov
Lomonosov Moscow State University, Moscow, Russia
Abstract. The article focuses on the importance and contribution of foreign direct investment to the global economy. It defines the classification, types of foreign direct investment and the impact they have on the implementing and recipient countries' economies.
Key words: globalization, transnational corporations, investment, foreign direct investment.
Недаром 21 столетие принято считать веком глобализации. Интерес к данному феномену начал проявляться у учёных ещё в конце прошлого века.
Термин глобализация ввёл Роланд Робертсон в 1985 году и определил её как совокупность фиксируемых изменений, имеющих своей основной целью объединение мира в единой целое. Подходы к глобализации на данном этапе её осмысления существуют весьма разные.
А.И. Уткин определял глобализацию, как слияние национальных экономик в единую, общемировую систему, основанную на быстром перемещении капитала, новой информационной открытости мира, технологической революции, приверженности развитых индустриальных стран либерализации движения товаров и капитала, коммуникационном сближении, планетарной научной революции.
Л.А. Юнусов считает, что именно с появлением ТНК началась экономическая глобализация или другими словами глобализация мировой экономики. Он даёт ей следующее определение - «качественно новый процесс формирования единого мирового
экономического, финансового,
информационного, интеллектуального и
гуманитарного пространства посредством революционных изменений в электронике, компьютерной технике, телекоммуникаций и связи, где ведущими участниками выступают ТНК, ТНБ, наднациональные структуры и суверенные государства, обеспечивающие и влияющие на этот процесс» [1]. Фрагменты национальных экономик интегрируются, приобретают новое качественное состояние единства и образуют общее мировое пространство. Национальные потребители всё больше сопрягаются интересами с иностранными.
Также у глобализации есть некоторые социально-экономические последствия. Одним из них является формирование глобального рынка капитала или глобального финансового рынка. Он является главным проявлением глобализации на рубеже 19-20 веков. Центральная система глобального финансового рынка представлена фондовыми биржами ведущих промышленных развитых стран, функционирующих на основе твердых валют. Либерализация внешнеполитических режимом на стыке 70-80 годов предопределила колоссальный рост мировых финансовых потоков. По подсчетам МВФ, с 1970 по 2000 гг.
объём международных финансовых потоков по отношению к ВВП промышленно развитых стран вырос в 10 раз, по отношению к ВВП, развивающихся - в 5 раз. Важным последствием для нас образование глобального рынка капитала является бурный рост прямого международного инвестирования. Согласно классификации МВФ, одной из основных форм международного движения капитала и финансов являются прямые иностранные инвестиции, которые являются долговременным отношением между инвестором и зарубежным партнёром. С конца 1990-х годов они остаются бессменным лидером по притоку в развивающиеся страны.
Плюс ко всему глобализация начинает позиционироваться как стратегический ресурс повышения эффективности и интенсивности развития во всех сферах жизни, в том числе и благодаря «превращению привычной на тот момент мировой экономики торговцев в международную экономику интернациональных производителей на основе дальнейшего развития прямых иностранных инвестиций, в том числе и ТНК. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) -это как таковое проявление
интернационализации и глобализации экономики и параллельно это средство разрешения противоречий, возникающих внутри этого процесса[2].
Огромную роль в процессах международного инвестирования и непосредственно в реализации ПИИ играют ТНК, к которым причисляют любые компании с инвестициями за рубежом. Согласно отчётам ЮНКТАД, к концу 1960-х годов в мире существовало около 7000 ТНК, к 2006 их количество возросло до 80000. В 2014 году ТНК осуществили прямых иностранных инвестиций на сумму 1 212 млрд. долларов [8].
Действительно, в условиях современной экономики, торговля и инвестиции являются не только все более дополняющими друг друга элементами, но и все более и более неотделимыми друг от друга, как две стороны медали процесса глобализации. Прямые иностранные инвестиции становятся даже важнее чем торговля. В последние десятилетия мы наблюдаем, как экономическое взаимодействие между странами по большей
степени стабилизировалось и сгладилось благодаря потокам прямых зарубежных инвестиций. Несмотря на роль огромную роль торговли, международные организации выбрали путь глобализации, вследствие чего ПИИ значительно возросли за последние 15 лет, опережая расширение торговли [3].
ПИИ являются, как и закономерным результатом, так и фактором её развития, поскольку для реализации успешной инвестиционной политики осуществляется либерализация обмена капиталом, складываются таможенные союзы, которые приводят к снижению таможенных пошлин и большей доступности проникновения капитала в страну. Складываются различные международные финансовые организации (МФО), такие как МЦУИС, МАГИ, МФК и другие, которые обеспечивают инвестиционный контроль и решают основные инвестиционные проблемы [4]. Также складывается определенная правовая база ПИИ, которое способствовала большей интеграции всех стран, приведшей к образованию глобальных норм регулирование потоков инвестиций.
Универсального определения понятия прямых иностранных инвестиций, к сожалению, еще не появилось. Но, всё-таки, проблемой определения прямых зарубежных инвестиций в международных экономических отношениях занимаются, по большей части, три достаточно авторитетные международные организации: Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) и Международный валютный фонд (МВФ). Довольно весомый вклад в дело определения понятия ПИИ внёс проект ОЭСР - «The OECD Benchmark Definition of Foreign Direct Investment», выпущенный в 2008 году. ОЭСР акцентирует внимание на длительную заинтересованность прямого инвестора. И даёт следующее определение: «это категория инвестиций, характеризующаяся целью установления долгосрочного участия в получении прибыли со стороны предприятия (прямого инвестора), являющегося резидентом
одного государства, в предприятии, являющемся резидентом другого государства» [10].
Базовым отличительным признаком прямых зарубежных инвестиций является контроль за деятельностью предприятий, обеспечивающий тем самым эффективность вложений.
В 20 веке прямое инвестирование осуществлялось путём создания новых предприятий и компаний. Сейчас такая форма уходит назад. Прямые иностранные инвестиции реализуются путём приобретения иностранными инвесторами местного предприятия за границей в форме слияний и поглощений или же создания смешанного предприятия, строительства нового предприятия или франшизы. Но помимо этого существуют и другие формы прямого инвестирования, такие как приобретения активов за рубежом, инвестиции без вложений в капитал (лицензии и т.п.).
По методологии исследования деятельности ТНК ЮНКТАД принято дифференцировать капиталовложения по стратегии выхода на целевой рынок. Различают Brownfield FDI, или проекты по приобретению предприятий, которые часто обозначаются как M&A (mergers and acquisitions) и Greenfield FDI - проекты по созданию новых предприятий.
Главными действующими лицами в инвестиционном процессе, с одной стороны, являются ТНК, которые реализуют ПИИ, а с другой стороны - территории, на которых ТНК осуществляют инвестиции.
Не существует в науке единой и универсальной классификации ПИИ, но многие учёные и аналитики больше ориентируются на их классификацию по мотивации, которую разработал Дж. Даннинг. Она состоит из 4 типов. Первый - это ресурсно-ориентированные инвестиции. Этот тип инвестиций пользуется сравнительными преимуществами стран-реципиентов. Выделяют здесь инвестиции в природные ресурсы и поиск дешёвой рабочей силы, которая специализируется на определенной должности, необходимой стране-вкладчику. Второй - рыночно-ориентированные инвестиции. Их отличительной чертой является то, что они нацелены больше на получение доступа на региональный рынок. К ним
относятся ПИИ в закрытые рынки, которые защищены некими барьерами или же импортными тарифами; ПИИ, которые осуществляются поставщиками (имеется в виду ТНК), следующими на международный рынок за своими клиентами и ПИИ, чьей целью является адаптация на местных рынках и использование региональных ресурсов. Третьим типов являются затратно-ориентированные инвестиции. Они чаще всего реализуются в качестве развития ранее уже осуществленных инвестиций. То есть компания осуществляет сначала (1) и (2) типы ПИИ по мотивации, а потом принимает решение о консолидации инвестиций лишь вокруг одного определенного продукта. Другими словами, затратно-ориентированные инвестиции
характеризуются интеграцией регионального или глобального масштаба. Четвёртым типов являются стратегически-ориентированные
инвестиции. Они характеризуются слиянием и поглощением для достижения долгосрочных корпоративных целей. В качестве примера можно привести следующий: отечественная компания А для ведения координированных научно-технических разработок в области промышленности осуществляет альянс с иностранной компанией В [5].
Помимо классификации Даннинга все потоки ПИИ Дж. Маркузен и А. Венейбл делят на: вертикальные, которые направляются в отрасли, принадлежащие к различным стадиям производства единичного продукта; и горизонтальные, которые направляются в зарубежные предприятия, находящиеся в рамках одной отрасли или продукции, которая до этого производилась в стране самого инвестора [5].
Вопрос выбора направления прямых инвестиций занимает немаловажную ступеньку в инвестиционной деятельности. Куда лучше всего вкладываться для получения и максимизации прибыли? Какой регион обладает более благоприятным климатом для развития инвестиционной политики?
Для выбора территории инвестирования ТНК обычно пользуются 6 ключевыми факторами оценки регионов: затраты, проводимая политика, рыночные характеристики, инфраструктура и поддержка бизнеса и его стимулирование.
Весомость каждого из этих факторов для транснациональных корпораций зависит от типа инвестиций, которые они собираются осуществлять.
Страны-реципиенты должны строго и обязательно понимать не только положительные стороны привлечения инвестиций в свой регион, но и быть реалистами и оценивать объективно, какие ПИИ будут стоить затраты их финансовых ресурсов для увеличения прибыли, а какие будут пустой тратой времени и средств. Всё это зависит по большей части от политической и экономической ситуации, которая царит в стране. Самым большим потенциалом привлечения ПЗИ для инвесторов являются страны с переходной экономикой и новые индустриальные страны.
На рубеже 20-21 веков сильно возросла международная конкуренция за прямые иностранные инвестиции, вследствие чего возросло количество инвестиционных агентств (например, Международный Инвестиционный Банк), которые помогают определять направление инвестиций. Эти агентства придерживаются трёх курсов в своей работе: работе с правительством над улучшением инвестиционного климата, международному инвестиционному маркетингу и поддержке инвестиционного процесса.
По данным ЮНКТАД, в 2014 году самыми крупными странами-экспортёрами ПИИ являлись (в млрд. долл.): США (336,9), Гонконг (142,7), КНР (116), Япония (113,6), Россия (56,4), Британские Виргинские острова (54,3), Канада (50,5), Сингапур (40,7). В 2015 году, когда мировые ПЗИ достигли своего пика (по сравнению с мировым кризисом 8-9 гг.), 10 стран-импортёров выглядела так: США (384), Гонконг (163), КНР (136), Нидерланды (90), Великобритания (68), Сингапур (65), Индия (59), Бразилия (56), Канада (45), Франция (44).
Касаемо стран-импортеров ПИИ на 2014 год (в млрд. долл.): КНР (128,5), Гонконг (103,3), США (92,4), Великобритания (72,2), Сингапур (67,5), Бразилия (62,5), Британские Виргинские о-ва (56,5), Канада (53,9) [9].
Прямые иностранные инвестиции
направляются в различные отрасли мировой
экономики. Важность конкретных секторов в странах варьируется по-разному. Наибольшая доля прямых иностранных инвестиций в обрабатывающей промышленности приходится на Нидерланды, Швецию, Японию и Корею. Самые высокие доли (более 40%) в «других», которые включают в себя первичные отрасли, такие как горнодобывающая промышленность и сельское хозяйство, а также водные ресурсы и электроэнергия, находятся в Чили, Австралии и Норвегии. Самые высокие доли (более 40%) финансовых и страховых услуг находятся в Люксембурге, Дании, Португалии и Японии. Самые высокие доли (более 50%) в «других услугах, кроме финансовой и страховой деятельности» находятся в Германии, Австрии, Эстонии и Венгрии. Как правило, доля ПИИ в обрабатывающей промышленности превышает долю этой отрасли в ВВП страны, указывая на важность ПИИ в обрабатывающей промышленности, тогда как в целом она ниже по «услугам, не связанным с финансовой и страховой деятельностью». Самые высокие показатели доходности ввозимых ПИИ (всех секторов) в 2014 году зафиксированы в Ирландии (14%), Чешской Республике (13%), Японии (10%) и Польше (10%). Самые высокие показатели доходности в обрабатывающем секторе находятся в Ирландии (25%), Австрии (19%) и Чили (18%), по сравнению с 4% в Нидерландах, где наибольшая доля прямых иностранных инвестиций приходится на производственный сектор. Самые высокие показатели доходности в «других» в Японии (18%) и Чешской Республике (18%), по сравнению с 7% в Чили, у которого самая высокая доля ПИИ в «других отраслях». Самые высокие показатели рентабельности финансовых и страховых услуг в Норвегии (17%), Японии (11%) и Чешской Республике (11%), по сравнению с 7% в Дании, среди стран, которые имеют наибольшую долю ПИИ В этом секторе. Самые высокие показатели доходности «услуг, помимо финансовой и страховой деятельности», наблюдаются в Японии (18%), Чили (11%), Польше (10%) и Чешской Республике (10%) по сравнению с 9% в Австрии, которая относится к
странам, которые имеют самую высокую долю ПИИ в этом секторе [11].
Перемещение и набирающее обороты международное движение капитала в лице прямых иностранных инвестиций оказывает сильное воздействие на национальные экономики. Прямые иностранные инвестиции имеют как положительный эффект на развитие экономик, так и оказывают негативное влияние на экономики в виде бегства капиталов, массового чрезмерного и необдуманного приток инвестиций в страну.
Феномен вывоза капитала вполне себе может казаться самым губительным для экономик национальных государств. И в ряде случаев это действительно является негативным фактором, например, когда речь идёт о бегстве капитала, который отображает все недостатки институционального обеспечения накопления капитала и управления этим капиталом внутри страны. Но такая ситуация представляет собой единичный случай, не имеющий отношения к обоснованному экспорту капитала, который не только не противоречит национальным интересам государства, но и чаще всего способствует их реализации. Американский исследователь Карл Кован считал, что при надлежащем уровне развития национального обеспечения, поддержки и координации экспорт ПИИ является основным фактором, способствующем вовлечению государства в мировую экономику и рост его влияния на международной арене.
Также следует сказать, что в результате притока прямого иностранного капитала происходит стимулирование на рынке труда, вследствие чего значительно сокращается безработица. Происходит повышение производительности труда, увеличивается заработная плата, следовательно, занятость в стране увеличивается. Также прямые зарубежные инвестиции способствуют созданию новых и более эффективных рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы. По данным ОЭСР за 2015 год страной с самым высоким уровнем занятости и трудоустройством является Исландия. Крупнейшая компания по производству напитков Coca-Cola в своём
долгосрочном плане с 2012 по 2020 год заявила намерение инвестировать в Индию 5 млрд. долл. В настоящее время в системе Coca-Cola India работает более 25 000 человек, и по оценкам, в результате ее обширной системы закупок, поставок и распределения была создана косвенная занятость для более чем 150 000 человек в смежных отраслях. Инвестиции, которые компания вкладывает в Индию, будут еще больше в дальнейшем стимулировать экономический рост и создавать новые возможности для местных сообществ [12]. Но есть и обратная сторона медали, олицетворяющая негативное влияние
инвестиций на рынок труда в странах, принимающих их. Так, например, зарубежные инвестиции, которые ориентированы на приобретения действующих компаний, могут привести к резкому сокращению рабочих мест или вообще ухода с отечественного рынка некого числа компаний.
В отношении платёжного баланса прямые иностранные инвестиции имеют двойственное значение. С одной стороны, они могут положительно повлиять на него за счёт притока иностранного капитала, а с другой - негативно, так как ликвидируются внутренние инвестиции, происходит отток прибыли и других факторов.
Влияние иностранных инвестиций на технический прогресс в стране имеет также большую и значительную роль. Приток новых технологий в страну увеличивает эффективность производства компаний. Наиболее весомыми аспектами влияние прямых иностранных инвестиций на технический прогресс являются: воздействие на повышение квалификации работников и системы образования; использование экологически чистых технологий и решений в области повышения безопасности окружающей среды; новые модели управления и организации; улучшение качества производимой продукции и высокий оборот продаж; ноу-хау, используемые иностранными предприятиями, которые стимулирует страну к экономическому росту. На примере Китая можно увидеть, что привлечение прямых иностранных инвестиций есть наиболее выгодный способ получения новых и современных технологий и увеличения
рабочих мест в стране. Национальная политика Китая с конца 90-х годов проложила курс на привлечение технологически-ориентированных прямых инвестиций. Новейшие технологии способствуют значительному увеличению производительности труда в стране. Сейчас более четырехсот крупнейших ТНК открыли свои предприятия в Китае. На этих предприятиях с иностранным капиталом занято 23 млн. человек. Coca-Cola Mexico-City и ее партнеры по розливу в Мексике в 2014 году объявили о совместных шестилетних инвестициях в размере 8,2 млрд. долл. Прямые иностранные инвестиции, сделанные с 2014 по 2020 год, позволят увеличить инфраструктуру и производственные мощности компании в Мексике, создать больше рабочих мест и стимулировать инновации, чтобы продолжить расширение портфеля напитков. Эти инвестиции также помогут разработать новые экологически устойчивые технологии и расширить различные социальные и общинные проекты, уделяя особое внимание поощрению физической активности и благополучия [12].
Плюс к выше сказанному государство от проведения политики стимулирования и защиты прямых иностранных инвестиций может получить расширение объёмов и структуры экспорта и продукции отечественного производителя, выход его на глобальные рынки; достичь модернизации производства и получить доступ к новым технологиям, путём поощрения мотивов интернационализации компаний, связанных с доступом к передовым технологиям, что сказывается благоприятно на его внутреннем устройстве; сформировать позитивный имидж государства и компаний; добиться роста положительного торгового баланса и возможное накопление валютных резервов; достигнуть повышения и компетенции рабочей силы и её трудоустройства и другие [6].
Рассмотрим влияние ПИИ на некоторые страны с развитой и развивающейся экономикой.
Так, например, в Бразилии инвестиции идут во вторичный и третичный сектор, преимущественно в соседние страны. Бразильские ТНК обладают большими вложениями на рынках развитых государств, а
прямые иностранные инвестиции из Бразилии редко имеют своей основной целью получение технологий. Количество накопленных Бразилией ПИИ составило 181 млрд. долл., большинство из которых относились к экспансии сырьевых ресурсов. Это привело к росту положительного торгового баланса, росту валютных резервов и широкому мировому признанию бразильской валюты. Таким образом, прямые инвестиции содействуют быстрым темпам развития бразильской экономики.
Великобритания ежегодно занимает ведущие позиции в списке стран - крупнейших экспортёров прямых иностранных инвестиций. Она провела образцовый курс на привлечение прямых инвестиций путём создания агентства United Kingdom Trade and Investment Department. Она умело проводит политику продвижения отечественных товаров и привлечения инвестиций в страну. Это помогает ей сократить трудовые издержки.
В Германии, которая с 2008 года занимает лидирующие позиции по объёму накопленных прямых иностранных инвестиций за рубежом, в 2014 году было экспортирована 112.2. млрд. долл. [7]. Экспансия немецкого капитала повышает конкурентоспособность национальной экономики и служит инструментом загрузки мощностей промышленности и увеличение объёмов экспорта. Также, поскольку проблема безработицы для Германии последнее время очень остра, главным мотивом немецких компаний является поиск рынков сбыта продукции, расширение производственных мощностей, позволяющих не сокращать количество рабочих мест в стране, а увеличить.
Кроме вышесказанного, стоит затронуть влияние прямых иностранных инвестиций непосредственно на сами транснациональные корпорации, которые являются их основным реализатором. Тут нам необходим индекс транснационализации, который характеризует её уровень. Он рассчитывается как совокупность четырёх составляющих: доли прямых иностранных инвестиций во всех капитальных вложениях внутри страны; отношение накопленных в стране прямых иностранных инвестиций к ВВП; доля филиалов иностранных
корпораций в производстве ВВП страны; доля занятых на этих филиалах во всей численности занятых в стране. Следовательно, чем выше показатель прямых иностранных инвестиций, тем выше уровень транснационализации, то есть рост роли транснациональных корпораций и усиление глобализации всех сфер общественной жизни.
Всё-таки разумнее сказать, что приток прямых иностранных инвестиций скорее способствует улучшению социально-
экономического развития и стабилизации и устойчивости экономического роста. Он обеспечивает модернизацию производственного аппарата и улучшению качества производимой продукции и т.д. Несмотря на это, воздействие, которое оказывают прямые иностранные инвестиции на страну-инвестора или экспортёра, во многом зависит как от грамотной и разумной политики государства, так и от её нормативно-правовой стороны инвестиционного процесса.
Список использованных источников
1. Юнусов Л.А. Прямые иностранные инвестиции в условиях глобализации экономики. М.: Издательство РГТЭУ, 2010. 281 C.
2. Пичков О.Б., Раков Е.Д. Прямые иностранные инвестиции и национальные интересы государства: монография. М.: МГИМО-Университет, 2016. 214 C.
3. Чумаков А. Н. Глобализация. Контуры целостного мира: монография. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2017. С. 32.
4. Хазанович Э.С. Инвестиции: учебное пособие. М.: КноРус, 2011. 320 C.
5. Корда Н.И., Брянцева Л.В., Ахмедов А.Э. Иностранные инвестиции: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2016. 120 C.
6. Пичков О.Б. США в международном движении прямых иностранных инвестиций. М.: МГИМО-Университет, 2015. 239 C.
7. UNCTAD. World Investment Report 2015. Annex table 1. - Electronic data - 21.02.2018 -
Mode of access: http://unctad.org/en/pages/ PublicationWebflyer.aspx?publicationid=1245
8. UNCTAD. Global Investment Trend Monitor №22. 20 January 2016. - Electronic data -22.02.2018 - Mode of access: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/webdiaeia2 016d1_en.pdf UNCTAD. Доклад о мировых инвестициях 2014. План Действий. 2014. -Electronic data - 23.02.2018 - Mode of access: http://www.worldinvestmentreport.org/ru/wir2014/
9. The OECD Benchmark Definition of Foreign Direct Investment. Fourth Edition. Glossary. P. 234.
- Electronic data - 22.02.2018 - Mode of access: http://www.oecd.org/daf/inv/investmentsttisticsanda nalysis/40193734.pdf
10. OECD. FDI in figures. April 2016. -Electronic data - 24.02.2018 - Mode of access: http: //www .oecd.org/corporate/FDI-in-Figures-April-2016.pdf
11. Coca-Cola to invest $5 billion in India from 2012 to 2020. 2012. - Electronic data - 24.02.2018
- Mode of access: http://www.coca-colacompany.com/
12. Науменко Т.В. Парадигмальный кризис современной экономической теории и пути его преодоления / Экономика и управление: проблемы, решения. 2016. Т.2. №9. С. 37-40.
13. Науменко Т.В., Вишневская Е.Л. Информационное влияние на потребительский выбор в условиях современного общества / Проблемы современной экономики. 2015. №2(54). С. 87-90.
14. Науменко Т.В. Функция журналистики и функции СМИ/ Credo. 2000. №6. С.46-50.
15. Мосакова Е.А. Дискриминация женщин при найме на работу (социологический анализ)/Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2012. №1. С. 388-395.
16. Мосакова Е.А. Занятость женщин и рождаемость в современной России/Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2008. №5. С. 75-85.
V V
