CC BY
71DOI 10.47576/2712-7559_2021_2_2_28 УДК 336.02
Чилимова Татьяна Анатольевна,
старший преподаватель кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет, Россия, г. Екатеринбург, e-mail: [email protected]
Разумовская Елена Александровна,
доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет, Россия, г. Екатеринбург; профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский федеральный университет, Россия, г. Екатеринбург, e-mail: [email protected]
Статья посвящена одному из наиболее дискуссионных вопросов - методам оценки влияния факторов постоянно меняющейся внешней и внутренней финансовой среды на результативность деятельности хозяйствующего субъекта. Широта мнений российских и иностранных авторов по данному вопросу такова, что финансовой наукой создано множество моделей, которые оценивают указанное влияние достаточно полно. Тем не менее реальность настолько волатильна, что непрерывно возникают новые факторы, генерирующие самое разнонаправленное влияние на финансово-экономические процессы современного предприятия. Это обусловливает необходимость перманентного мониторинга и контроля за финансовым состоянием хозяйствующего субъекта и принятия мер адаптивного характера. В результате процесса адаптации на предприятии формируется система финансового контроля, обеспечивающая условия равновесия и определенный уровень экономической безопасности, позволяющий, в свою очередь, динамично трансформировать его внутреннее состояние в ответ на внешние вызовы и угрозы. Поскольку указанные факторы и финансовые результаты деятельности предприятия находятся в совершенно определенной связи, то основным методическим инструментарием исследований по оценке влияния внешней среды на состояние и динамику хозяйствующего субъекта является факторный анализ. Именно факторный анализ позволяет исследовать не только различные связи, зависимости между происходящими явлениями, но и измерить степень влияния факторов на значение и динамику контрольных показателей. Сущность последних определяется их индикативностью - системным мониторингом динамики таких показателей, что обеспечивает ситуационную информативность, формирующую представление о реальном состоянии дел на предприятии.
Ключевые слова: управление финансами предприятия; внешняя среда; внутренняя среда; процесс адаптации; факторный анализ; финансовая устойчивость.
UDC 336.02
Chilimova Tatiana Anatolyevna,
Senior Lecturer, Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State University of Economics, Russia, Yekaterinburg, e-mail: [email protected]
РОЛЬ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА В ПРОЦЕССЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
THE ROLE OF FACTOR ANALYSIS IN THE PROCESS OF ENTERPRISE FINANCIAL MANAGEMENT
Razumovskaya Elena Alexandrovna,
Doctor of Economics, Associate Professor, Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State Economic University, Russia, Yekaterinburg; Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural Federal University, Russia, Yekaterinburg, e-mail: [email protected]
The article is devoted to one of the most controversial issues - methods of assessing the influence of factors of a constantly changing external and internal financial environment on the performance of an economic entity. The breadth of opinions of Russian and foreign authors on this issue is such that many models have been created by financial science that assess this influence quite fully. Nevertheless, the reality is so volatile that new factors are constantly emerging that generate the most multidirectional impact on the financial and economic processes of a modern enterprise. This necessitates permanent monitoring and control over the financial condition of an economic entity and the adoption of adaptive measures. As a result of the adaptation process, a system of financial control is formed at the enterprise, which ensures equilibrium conditions and a certain level of economic security, which, in turn, allows it to dynamically transform its internal state in response to external challenges and threats. Since these factors and the financial results of the enterprise's activities are in a completely definite connection, the main methodological research toolkit to assess the impact of the external environment on the state and dynamics of an economic entity is factor analysis. It is factor analysis that makes it possible to investigate not only various connections, dependencies between occurring phenomena, but also to measure the degree of influence of factors on the value and dynamics of control indicators. The essence of the latter is determined by their indicativeness - system monitoring of the dynamics of such indicators, which provides situational information content, which forms an idea of the real state of affairs at the enterprise.
Keywords: enterprise finance management; external environment; internal environment; adaptation process; factor analysis; financial stability.
Деятельность любого хозяйствующего субъекта во многом определяется факторами воздействия внешней среды его функционирования. В целях обеспечения устойчивости и сбалансированного развития внутренняя система предприятия должна коррелировать с внешними факторами как на макроэкономическом, так и микроэкономическом уровнях.
Современные условия хозяйствования требуют специфических методов и механизмов, которые позволят прогнозировать возможные изменения внешней среды в самых разных направлениях - на рынках ресурсов, рынках сбыта, в экономической, политической, научно-технических и других сферах. Для реализации стратегических целей предприятия система его управления должна быть ориентирована на формирование условий для эффективного роста за счет поддержания равновесного состояния внутренней среды предприятия с внешней средой, то есть на адаптацию (рис. 1).
Многоаспектные вопросы, связанные с адаптацией хозяйствующих субъектов как
открытых экономических систем, нашли свое отражение в работах Р. Акоффа, И. Ансоффа, В. Бриджеса, С. Б. Алексеева, С. Н. Глаголева, Е. Ю. Кузькина, Е. А. Пастуховой, Л. В. Со -коловой и др. Однако следует отметить, что практические механизмы построения систе-
Рисунок 1 - Равновесное состояние внутренней среды предприятия с внешней средой
мы адаптации предприятий к флуктуациям внешней среды в научной литературе отражены слабо.
Адаптация представляет собой сложный и системный процесс приспособления предприятия к внешним условиям, характеризующимся высоким уровнем динамизма и неопределенностью. В результате адаптации происходят изменения в структуре, управлении и функциональных процессах, протекающих на предприятии. При этом изменения необязательно могут быть связаны с кризисными явлениями. Речь должна идти о любых изменениях внутренней и внешней среды, с которыми взаимодействует хозяйствующий субъект [6].
В результате процесса адаптации у субъекта хозяйствования создается определенный уровень защиты от негативных факто-
ров внутренней и внешней среды в будущем, а также возможность сохранить, стабилизировать или изменить свое внутреннее состояние на определенный период времени.
Направления адаптации могут быть разными. Условно можно выделить два основных направления адаптации предприятия: во-первых, изменения внутренних характеристик предприятия в зависимости от внешних условий (внутренняя сторона адаптации); во-вторых, управленческое воздействие системы на внешнюю среду для сокращения степени влияния негативных явлений и усиления воздействия благоприятных (внешняя сторона адаптации) [2].
Рассмотрение адаптации как системного процесса требует определить последовательность этапов ее реализации (рис. 2).
Рисунок 2 - Последовательность этапов реализации процесса адаптации
Первый этап - анализ состояния и динамики факторов внешней среды - предполагает организацию исследования факторов внешней среды и уровня ее нестабильности. Основой для такого рода исследования, как правило, являются такие методики, как PEST-анализ, SWOT-анализ, ЕТОМ-анализ, QUEST-анализ, FISS-индекс либо экспертное мнение [4; ,5]. Каждая из этих моделей предлагает свою схему анализа элементов внешней среды. Как правило, это перечни проблем или вопросов, на которые следует обратить внимание, анализируя ту или иную составляющую. Они могут быть более укрупненными или существенно более детализированными, но в целом их структуры достаточно схожи. Но все они жестко ориентированы на практику развитых рыночных экономик с их отличной информационной системой, значительными финансовыми возможностями, что не всегда применимо в российских условиях. Кроме того, они охватывают преимущественно качественную
сферу анализа, и при их применении зачастую игнорируются принципы комплексности и системности. Это означает, что существует потребность в разработке дополнительного инструментария, содержащего не только качественные, но и количественные оценки для достижения поставленных тактических и стратегических целей управления предприятием
Второй этап - анализ соответствия внутренней среды внешним изменениям - состоит в исследовании трех составляющих:
- внутренние факторы функционирования хозяйствующего субъекта на предмет соответствия требованиям внешним вызовам;
- обоснование необходимости адаптационных предприятий;
- анализ готовности к изменениям и адаптивности предприятия.
Под адаптивностью авторы понимают оценку способности предприятия своевременно и адекватно реагировать на изменения внешней среды [3]. Поскольку адаптивность
является многоаспектной характеристикой, то весьма сложно ее определить одним-дву-мя показателями.
Основными показателями сбалансированной внутренней среды являются финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия, которые позволяют предпринимательской структуре оказывать сопротивление воздействию изменяющейся внешней финансовой среды, с одной стороны, и самой оказывать влияние на нее, с другой.
Наиболее интересным с точки зрения применения на данном этапе является индикаторный подход, при котором уровень адаптации или экономической безопасности определяется с помощью так называемых индикаторов. Индикаторы в данном случае рассматриваются как пороговые значения показателей (контрольные точки), характеризующих деятельность предприятия в различных функциональных областях, соответствующие определенному уровню адаптации. Оценка соответствия внутренней среды внешним изменениям устанавливается по результатам сравнения (абсолютного или относительного) фактических показателей деятельности организации с индикаторами.
Главная проблема заключается в том, что в настоящее время отсутствует методическая база определения индикаторов, учитывающих особенности деятельности предприятия, обусловленные, в частности, его формой собственности, структурой капитала, существующим организационно-техническим уровнем. Понятно, что в случае неточного определения значения индикаторов неправильно может быть определен уровень экономической безопасности предприятия, что может повлечь за собой принятие управленческих решений, не соответствующих реальному положению дел.
Третий этап - выбор инструментов и механизмов адаптации - включает в себя следующие шаги:
- определение целей адаптации;
- выбор инструментов и механизмов адап -тации.
Цели адаптации определяются на основе оценки состояния адаптивности по основным направлениям деятельности - ресурсное, организационно-управленческое, кадровое, финансовое и т. д.
К количественным финансовым характе-
ристикам можно отнести достижение определенных объемов продаж, доли на рынке, уровня рентабельности (капитала, активов, продаж, затрат) и др. Качественные цели будут определять, например, маневренность компании, уровень ее конкурентоспособности, стабильность развития и пр.
Выбор инструментов и механизмов адаптации происходит на основе поставленных целей и выявленных на первом и втором этапах проблем. Поскольку влияние внешних факторов на результаты деятельности предприятия проявляется в виде рисков, то к основным мероприятиям по работе с адаптацией можно отнести использование инструментов работы с рисками: диверсификацию, хеджирование, реинжиниринг, реструктуризацию и др.
Четвертый этап - контроль за процессом адаптации. На этом этапе происходит оценка контрольных точек - целевых показателей деятельности предприятия в условиях изменяющейся внешней среды. В случае неэффективности применяемых инструментов и механизмов адаптации информация об отклонениях требует дополнительного анализа (третий блок) с последующей корректировкой.
Заключительный, пятый, этап - мониторинг адаптации и анализ ее экономической эффективности - включает в себя:
- мониторинг и анализ результатов;
- анализ экономической эффективности адаптационных мероприятий.
Обобщая информацию по процессу адаптации предприятия к изменениям внешней среды, необходимо отметить, что современным принципом управления является систематическая оценка, а основным аналитическим инструментом - факторный анализ.
Необходимость применения факторного анализа определяется следующими причинами:
- все явления и процессы хозяйственной и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта находятся во взаимосвязи, взаимозависимости и обусловленности;
- связь между явлениями и процессами могут быть прямыми и косвенными;
- каждое явление может быть рассмотрено и как причина, и как результат;
- каждый результативный показатель зависит от многочисленных факторов.
Традиционно под факторным анализом по -нимается методика комплексного и системного исследования и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя [1]. Чем детальнее исследуется влияние факторов на величину результативного показателя, тем точнее результаты анализа и оценка эффективности деятельности хозяйствующего субъекта.
Общий подход к факторному анализу в процессе адаптации должен быть следующим:
- анализ внешней среды должен проводиться параллельно анализу внутренней среды хозяйствующего субъекта;
- по результатам анализа необходимо выявить и оценить зависимости показателей внутренней среды от факторов внешней среды;
- прогнозирование состояния предприятия в будущем в зависимости от состояния факторов влияния и выбор инструментов корректировки текущих целей и стратегии его развития.
К чисто экономическим аспектам макроэкономических тенденций можно отнести:
- уровень инфляции;
- политику в области налогообложения;
- дефицит бюджета в стране;
- уровень безработицы;
- инвестиционный климат в стране/регионе;
- удельный вес сырьевых ресурсов в экспорте страны и др.
Серьезным дестабилизирующим фактором для российской экономики была и остается инфляция. Оценка деятельности хозяйствующего субъекта должна базироваться на реальных, то есть очищенных от влияния инфляции, значениях используемых целевых показателей.
Влияние инфляции как внешнего экономического фактора на цену может, при прочих равных условиях, привести:
- к снижению величины денежных потоков;
- необоснованному завышению прибыли, а значит, и налога на прибыль;
- занижению стоимости основных средств через амортизацию;
- необъективной оценке платежеспособности и финансовой устойчивости;
- увеличению процентов по кредитам и за -ймам и др.
Все это приводит к снижению реальной деловой активности и финансового потенциала предприятия.
Для оценки влияния внешнего фактора -инфляции - на эффективность деятельности предприятия через изменения внутренних факторов необходимо использовать детерминированный прямой одноуровневый факторный анализ наиболее значимых показателей - достаточность денежных средств и рентабельность активов.
До настоящего времени методические подходы к пересчету показателей бухгалтерской отчетности в условиях инфляции в Российской Федерации не разработаны, поэтому корректировка проводится только в аналитических целях.
Рассмотрим влияние инфляции через изменение цены на такие контрольные целевые финансовые показатели, как объем денежных средств и рентабельность активов. Целью таких аналитических исследований является точное определение ключевых проблем и причин их возникновения.
Инфляция непосредственно влияет на многие аспекты финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и прежде всего на величину денежных потоков. В табл. 1 представлена следующая логика. Рост инфляции является прямым фактором, влияющим на рост цены товара и цены ресурсов. При этом если рост цены ресурсов происходит более высокими темпами, чем рост цены реализуемого товара, то в результате получаем высокие расходы и низкие реальные доходы, которые наряду с нерациональным использованием средств приводят к недостатку денежных средств.
Недостаток денежных средств, формируемый в результате инфляции, не только сдерживает экономический рост предприятия-налогоплательщика, но и негативно отражается на налоговых отношениях с государством.
В табл. 2 продемонстрирована логика связи инфляции и одного из ключевых целевых финансовых показателей деятельности -рентабельность активов.
В наиболее общем виде рентабельность активов или рентабельность предприятия может быть представлена как отношение чистой прибыли к средней стоимости всех акти -вов предприятия. Исходя из этого алгоритма можно понять, что рост инфляции при прочих
равных условиях вызывает рост себестоимости продукции, падение продаж и рост активов (при неизменной оборачиваемости), что и приводит к снижению рентабельности активов. Таким образом, при относительно высоких темпах инфляции степень искажения
реального финансового положения хозяйствующего субъекта достаточно большая. Финансовая отчетность перестает служить объективной основой для принятия эффективных управленческих решений.
Таблица 1 - Логика использования результатов диагностики на основе взаимосвязи инфляции,
цены и объема денежных средств
Проблема Возможные причины Индикатор Факторы влияния Пути решения проблемы
Недостаток денежных средств Низкие доходы Рентабельность продаж Объем продаж Оптимизация ассортимента продукции
Цена товара Ценообразование
Высокие расходы Себестоимость (цена ресурсов) Управление издержками
Коммерческие и управленческие расходы (цена ресурсов)
Нерациональное использование средств Денежный поток Рост запасов Управление денежными и пр. оборотными средствами
Рост дебиторской задолженности
Снижение кредиторской задолженности
Чтобы снизить воздействие инфляции на бельности, которая закладывается в расчет-финансовые результаты, необходимо сво- ную цену продукции. евременно контролировать уровень рента-
Таблица 2 - Логика использования результатов диагностики на основе взаимосвязи инфляции,
цены и рентабельности активов
Проблема Возможные причины Индикатор Факторы влияния Пути решения проблемы
Снижение рентабельности активов Снижение рентабельности продаж Рост себестоимости продукции Цена ресурсов Точка безубыточности Доля постоянных затрат в себестоимости единицы продукции Проработать механизмы управления затратами
Падение объема продаж Объем продаж Цена товара Полная себестоимость
Уменьшение оборачиваемости активов Падение объема продаж Объем продаж Цена товара Полная себестоимость Проработать маркетинговую, ассортиментную политику и систему ценообразования
Рост оборотных активов Обесценение денежных средств Проработать механизмы уменьшения оборотных средств, либо постоянных активов
Таким образом, при относительно высоких темпах инфляция может достаточно сильно исказить реальное финансовое положение хозяйствующего субъекта. В этом случае финансовая отчетность объективно не позволяет принять эффективные управленческие решения, уступая место результатам
факторного анализа. Работая с внутренними факторами, на которые, с одной стороны, влияет инфляция, и которые, с другой стороны, сами влияют на исследуемые ключевые показатели, необходимо конкретизировать направления действий, что представлено в последней колонке табл. 1, 2.
Резюмируя вышесказанное, можно сделать ряд выводов. Процесс адаптации в современной экономике позволяет сформировать такие условия, которые устанавливают баланс между внутренней и внешней средой деятельности хозяйствующего субъекта. В результате формируется возможность для обеспечения финансовой устойчивости, стабильности и эффективности его деятельности. Поэтапная реализация процесса адаптации позволяет систематизировать инструменты и механизмы идентификации, анализа и контроля. Основным инструментом системного анализа является факторный анализ, который позволяет не только системно исследовать воздействие различных факторов на величину результативного показателя, но и измерить глубину этого воздействия.
Список литературы
1. Абдукаримов, И. Т. Факторный анализ оценки факторов внутренней среды предприятия на результативные показатели его хозяйственной деятельности / И. Т. Абдукаримов, И. Ф. Нарижный // Регион: системы, экономика, управление. - 2014. - № 3 (26). -С. 123-131.
2. Блауберг, И. В. Становление и сущность системного подхода / И. В. Блауберг, Э. Г Юдин. - Москва : Наука, 1973. - 166 с.
3. Денисов В. Т. Управление адаптивным развитием промышленных предприятий / В. Т. Денисов, О. В. Грищенко, А. В. Слюсарев. - Донецк : ИЭП НАН, 2007. - 276 с.
4. Индикаторный метод оценки уровня экономической безопасности предприятия / А. А. Венедиктов, Ю. Е. Венидиктова, Е. М. Луппол, Н. В. Нужина, А. С. Чувашов : монография. - Вопросы. Гипотезы. Ответы: Наука XXI века. - Краснодар : ИП И. П. Акелян, 2018. - С. 18-41.
5. Сендрей, Т. FISS-факторный индекс системного стресса финансовой системы / Т. Сендрей, К. Варга // Деньги и кредит. - 2020. - Т. 79. - № 1. - С. 3-34.
6. Ходзинская, А. Б. Адаптация региональной экономической системы к изменяющимся факторам внешней и внутренней среды функционирования / А. Б. Ходзинская // Вестник АГУ. - 2014. - Вып. 4 (151). -С. 118-125.
References
1. Abdukarimov I.T., Narizhny'j I.F. Faktorny'j analiz ocenki faktorov vnutrennej sredy' predpriyatiya na rezul'tativny'e pokazateli ego xozyajstvennoj deya-tel'nosti, Region: sistemy', e'konomika, upravlenie, 2014, no. 3 (26), pp. 123-131.
2. Blauberg I.V., Yudin E'.G. Stanovlenie i sushhnost' sistemnogo podxoda. Moskva : Nauka, 1973, 166 p.
3. Denisov V.T., Grishhenko O.V., Slyusarev A.V. Upravlenie adaptivnym razvitiem promyshlennyx predpriyatij. Doneczk : IE'P NAN, 2007, 276 p.
4. Indikatornyj metod ocenki urovnya e'konomicheskoj bezopasnosti predpriyatiya / Venediktov A.A., Venidiktova Yu.E., Luppol E.M., Nuzhina N.V., Chuvashov A.S. : monografiya. Voprosy'. Gipotezy'. Otvety': Nauka XXI veka. Krasnodar : IP I. P. Akelyan, 2018, p. 18-41.
5. Sendrej T., Varga K. FISS-faktorny'j indeks sistemnogo stressa finansovoj si-stemy', Dengi i kredit, 2020, vol. 79, no. 1, pp. 3-34.
6. Xodzinskaya A.B. Adaptacya regional'noj e'konomicheskoj sistemy' k izmenyayu-shhimsya faktoram vneshnej i vnutrennej sredy' funkcionirovaniya, Vestnik AGU, 2014, Vy'pusk 4 (151), pp. 118-125.
