Роль экспортно-кредитных агенств в финансировании международной торговли Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

А. В. МИРОНОВ

ка-

Андрей Валерьевич МИРОНОВ — аспирант федры денег и ценных бумаг СПбГУЭФ.

В 2004 г. закончил СПбГУЭФ.

2004-2006 гг. — главный эксперт отдела структурированного финансирования ОАО «Промышленно-строительный Банк».

С 2006 г. — главный специалист Отдела торгового финансирования и документарных операций ОАО «Банк „Санкт-Петербург"».

Автор 4 публикаций.

Научные интересы — международные расчеты, торговое финансирование и документарные операции.

^

РОЛЬ ЭКСПОРТНО-КРЕДИТНЫХ АГЕНСТВ В ФИНАНСИРОВАНИИ МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛИ"

Коммерческие банки, получившие аккредитацию в экспортно-кредитных агентствах', имеют определенные преимущества при работе с российскими компаниями, так как у них появляется возможность предоставлять предприятиям длинные и дешевые кредиты для оплаты импорта многих видов товаров, в том числе и промышленного оборудования.

В последнее время у многих российских предприятий появилась потребность в техническом перевооружении производства, закупке нового оборудования для производства товаров. Отечественные банки в этой ситуации плохие помощники: для обновления производства требуются большие долгосрочные кредиты, которые не вписываются ни в одну из предлагаемых схем кредитования. Даже если банк располагает достаточными свободными средствами, чтобы предоставлять большие кредиты, то их срок, как правило, оказывается недостаточным, а размер процентной ставки слишком велик.

Обращение напрямую в западные банки за кредитами не решает эту проблему, поскольку иностранные банки не в состоянии принимать на себя риски на срок более трех лет. Поэтому российские предприятия зачастую вынуждены использовать многие виды морально устаревшего оборудования, что ставит под сомнение перспективы оздоровления производства в России.

Мировая практика кредитования внешнеторговой деятельности знает способы, благодаря которым предприятия могут получить кредиты на срок от 5 до 15 лет под приемлемую стоимость. Возможно это только при использовании ресурсов ЭКА.

Экспортные кредитные агентства — это общее название структур, занимающихся страхованием рисков экспортеров. ЭКА занимаются именно страхованием, а не кредитованием внешнеторговой деятельности и являются специализированными государственными агентствами. Нередко роль ЭКА выполняют государственные или частиогосу-дарственные банки. Все зависит от законодательства страны, в которой создаются ЭКА.

© А. В. Миронов, 2007

Статья публикуется по рекомендации доктора экономических наук, профессора В. С. Торкано веко го.

Для понимания принципов работы ЭКА можно привести в качестве примера следующую ситуацию. Российская компания-импортер разрабатывает проект по импорту новой технологической линии оборудования, для чего разрабатывает бизнес-план проекта, находит иностранного поставщика, проводит с ним предварительные переговоры. Основная проблема, с которой сталкивается российская компания, — это свободные денежные средства. Оборудование стоит не один миллион долларов США или евро. Деньги зарубежный экспортер желает получить сразу, следовательно, без долгосрочного кредита не обойтись. Именно долгосрочного, так как источник погашения этого кредита — денежные средства, полученные в процессе окупаемости импортируемого оборудования. Российский импортер и зарубежный экспортер обслуживаются в своих банках. Но и эти банки бывают не в состоянии сразу помочь компаниям, заинтересованным в том, чтобы сделка состоялась. Российский банк оказывается «вне игры», так как свободных денежных средств на длинный срок для предоставления в кредит российской компании у него нет. Иностранный банк способен предоставлять крупные кредиты и по приемлемой цене только на очень короткий срок, не превышающий, как правило, 1-2 года. Принципы работы иностранного банка понятны: Россия для него — страна с большими геополитическими рисками. У зарубежных банков нет гарантии, что кредит, который они предоставят, будет возвращен в случае каких-либо политических изменений в нашей стране. Поэтому существует два варианта: либо учитывать все возможные риски в стоимости кредита, т. е. увеличивать процентную ставку до очень высокого уровня, либо найти страховую компанию и застраховаться от подобных рисков2.

Страхованием долгосрочных кредитных рисков и занимаются экспортно-кредитные агентства. В этом случае западный банк может предоставлять долгосрочные кредиты, так как он получает страховку своих кредитных рисков от ЭКА. По мнению экспертов торгового финансирования, предоставление кредитов иностранными банками под гарантии ЭКА — привлекательный вид финансирования внешнеторговой деятельности, которому нет достойной альтернативы. Несмотря на то, что стоимость такого кредита для российских компаний будет состоять из базовой ставки LIBOR или EUR1BOR, кредитной маржи зарубежного банка, страховой премии ЭКА и маржи российского банка, стоимость такого финансирования оказывается на 3-4 % годовых ниже, чем при предоставлении кредита. При этом срок обычного кредита— 1-2 года, в то время как срок кредита при получении страховки ЭКА находится в пределах 5-15 лет (отсчет данного срока начинается не с даты поставки оборудования, а с даты ввода его в эксплуатацию).

Например, ЭКА "ATRADIUS" (Нидерланды) так позиционирует свою деятельность: «Atradius управляет вашими рисками. С нами вам не страшны риски неплатежа. Мы заботимся о вашем бизнесе, т. е. о том же, о чем заботитесь вы, и, более того, мы помогаем Вам снизить риски при осуществлении внешнеторговой деятельности. С нашей помощью вы можете сосредоточиться на новых возможностях ведения бизнеса. Atradius помогает менеджменту любых компаний по всему миру принимать правильные финансовые решения касательно внешнеторговой деятельности. Мы всегда рядом с вами»3.

ЭКА предоставляют в кредит не живые деньги, а гарантии зарубежным банкам, страховку от рисков. Живые деньги дает зарубежный банк-кредитор. На практике применяются две основные схемы финансирования внешнеторговой деятельности с участием ЭКА".

1, Западный банк предоставляет под страховку ЭКА кредит российскому банку для целевого финансирования контракта, заключенного между российским импортером и зарубежным экспортером. При этом как дополнительная гарантия совершения платежей выступает документарный аккредитив, открываемый российским банком. При данной схеме финансирования между российским и зарубежным банками заключается кре-

дитное соглашение, в соответствии с условиями которого российский банк открывает аккредитив для расчетов по данному контракту. Для оплаты по этому аккредитиву зарубежный банк и предоставляет кредит под гарантию (страховку) ЭКА. Данный кредит носит целевой характер, так как предоставляется российскому банку для получения кредита российской компании для проведения платежей по аккредитиву. Сложность данной сделки заключается в том, что реального движения денежных средств не происходит. Зарубежный банк направляет денежные средства напрямую экспортеру, т. е. оплачивает контракт поставки, «вешая» кредиторскую задолженность на российский банк, которую последний должен погасить. Российский же банк, в свою очередь, заключает кредитный договор с российским импортером, по которому предоставляет ему «связанный» кредит иностранного банка для оплаты аккредитива. Таким образом, у российского банка появляется задолженность по кредиту перед иностранным банком, а у российского импортера появляется задолженность перед российским банком. В итоге «связанный» кредит считается предоставленным5.

2. Западный банк предоставляет кредит напрямую российскому импортеру под гарантию, выпущенную российским банком в пользу западного банка. Эта схема реализуется путем заключения кредитного договора между западным банком и российским импортером, и последующего обращения российского импортера в российский банк для выдачи гарантии в пользу западного банка. Фактического движения денежных средств в этом случае также не происходит, западный банк осуществляет финансирование контракта, т. е. выплачивает денежные средства напрямую экспортеру, предварительно получив страховку от ЭКА. У российской компании-импортера возникает кредиторская задолженность перед западным банком, которую предприятие и погашает6.

Таким образом, можно сделать вывод, что если в первом варианте заемщиком по кредиту выступает российский банк, то во втором — сама российская компания-импортер.

Выбор схемы финансирования зависит от того, с кем согласятся работать иностранный банк и ЭКА. Если российская компания входит в число крупнейших компаний России и имеет аудированную отчетность по международным стандартам за последние 5 лет, то возможен вариант № 2. Однако наибольшее распространение получил вариант № 1, так как он доступен большинству банков и содержит дополнительную гарантию платежа — аккредитив. Более того, независимо от используемого варианта финансирования. ЭКА и западный банк проверяют платежеспособность и российского банка, и российской компании-импортера. Такие проверки могут занимать разное время.

Стоит отметить, что организация финансирования под гарантию ЭКА может по времени занимать от полутора до 4 месяцев, так как, наряду со временем, необходимым на проверку российского банка и российской компании-импортера, российскому банку (или российскому импортеру) требуется еще время для подготовки и подписания кредитных соглашений и другой документации для указанной схемы финансирования, для рассмотрения возможности финансирования в ЭКА.

Какая бы схема финансирования ни использовалась, ключевым фактором является доверие ЭКА к российскому банку, с которым работает импортер. Для того чтобы получить аккредитацию в ЭКА, российский банк должен соответствовать минимальным требованиям: наличие финансовой отчетности по международным стандартам за последние три года, наличие международного аудита минимум за три года, соблюдение основных нормативов, установленных Банком России. В обязательном порядке анализируется структура акционерного капитала и структура собственников. Российский банк обязательно должен иметь кредитную историю и рейтинги международных рейтинговых агентств7.

Возможность российского банка организовывать финансирование внешнеторговых контрактов с участием ЭКА является эффективным преимуществом в борьбе за клиентскую базу. Причина проста: у российских банков нет «длинных» пассивов, т. е. тех денежных средств, которые можно бы было предоставить в кредит на длинный срок. Предоставление кредита на оплату импорта оборудования при участии ЭКА носит сугубо целевой характер. Это не кредит на текущие нужды предприятия, а «связанный» кредит для финансирования определенного внешнеэкономического контракта. Возможность профинансировать поставку товаров или услуг в Россию по ставкам на 3-4 % годовых ниже ставок прямого кредитования и долгий срок кредитования делает вышеописанные схемы предоставления кредита очень привлекательными для российских компаний, а выход российских банков на международный рынок позволяет им набираться опыта и получать кредит доверия от ведущих западных банков и ЭКА.

ЛИТЕРАТУРА

1 Экспортные кредитные агентства (ЭКА) — государственные финансовые институты, предоставляющие гарантии или страхование при государственной поддержке в пользу национальных компаний, намеренных экспортировать товары и услуги в страны с развивающейся экономикой. Можно выделить следующие ЭКА, которые особенно активны при сотрудничестве с российскими банками и компаниями:: ОеКВ (Австрия), EDC (Канада), EKF (Дания), F INN VE RA (Финляндия), COFACE (Франция), Hermes (Германия), SACE (Италия), ATRADIUS (Нидерланды), EKN (Швеция), ERG (Швейцария), EGAP (Чехия), MEHIB (Венгрия), KUKE (Польша). Политика большинства ЭКА предполагает принятие решений по конкретным сделкам на разовой основе.

2 Практика документарных операций во внешней торговле. Материалы консультационного семинара. Изд. Российской Академии государственной службы при Президенте РФ. М., 2002.

1 Официальный сайт ЭКА "Atradius": www.atradius.com

4 Bergamin J. Payment Techniques in Trade Finance. ING-Bank Frankfiirt-am-Main, Germany, 2002.

5 Викремерат Л. P о y M. Финансирование торговли: Институт банковского дела Великобритании, 2001.

6 Guarantees in International Trade. ICC publication, 1998.

' Bergamin J. Op. cit.