CC BY
319
8 (212) - 2006
Финансовый рынок
роль банков на финансовом рынке: мировой опыт и российская практика
(по материалам заседания «круглого стола», проведенного в Финансовой академии при Правительстве РФ)
В дискуссии о роли банков на финансовом рынке приняли участие 96 специалистов. В их числе представители аппарата Правительства, Государственной думы, Банка России, Внешторгбанка, Внешэкономбанка, Сбербанка, Газпромбанка, Росбанка, Европейского трастового банка, Промсвязьбанка, Банка Москвы, Международного банка экономического сотрудничества. В работе «круглого стола» участвовали ученые Российской академии наук, профессора, преподаватели, докторанты, аспиранты вузов страны: МГИМО (У), ВЗЭФИ, Московского банковского института, Казанского государственного технологического университета, Финансовой академии при Правительстве РФ.
На заседании присутствовали представители издательства «Финансы и статистика», журналов «Деньги и кредит», «Финансы и кредит», «Банковское дело», БИКИ, газеты «Бизнес и банки» и др. Заслушали и обсудили 36 выступлений.
Во вступительном слове проректор Финансовой академии при Правительстве РФ профессор М. А. Федотова подчеркнула актуальность данной темы, обусловленную активным участием российских банков в основных сегментах финансового рынка, необходимостью научного обобщения накопленного опыта практической банковской деятельности, а также отсутствием комплексных разработок этой проблемы с учетом мирового опыта. Отмечено, что организация и проведение встречи за «круглым столом» Центром фундаментальных и прикладных исследований совместно с ведущими кафедрами Финансовой академии — это очередной этап разрабатываемой академией комплексной темы «Финансово-экономические основы устойчивого и безопасного развития России в XXI веке». Это определило связь данного заседания с предыдущими дискуссиями, материалы которых опубликованы в научных альманахах и периодической печати.
На обсуждение были вынесены следующие основные проблемы:
• Тенденции развития деятельности банков на финансовом рынке.
• Технология деятельности банков на финансовом рынке и ее совершенствование.
• Деятельность банков на рынке ссудных капиталов и ее роль в развитии инвестиций.
• Перспективы развития рынка облигаций и инвестиций банков в экономику.
• Деятельность банков на валютном рынке.
• Пути сдерживания спекулятивных и «теневых» операций банков на финансовом рынке.
• Управление рисками в деятельности банков на финансовом рынке.
• Взаимодействие и координация участников в операциях финансового рынка.
• Деятельность российских банков на мировом финансовом рынке.
• Мировой опыт деятельности банков на финансовом рынке и его значение для России. Кандидат экономических наук А. А. Козлов (первый заместитель председателя Банка России) проанализировал проблемы развития финансового рынка в преддверии вступления России в ВТО, дальнейшей валютной либерализации и усиления конкуренции банков — главных участников этого рынка.
Оценивая предстоящую с 1 января 2007 г. отмену оставшихся валютных ограничений по счету операций с капиталом платежного баланса страны, А. А. Козлов подчеркнул влияние валютной либерализации не только на регулирование деятельности российских и иностранных участников финансового рынка России, но и на процесс реструктуризации этого рынка.
Характеризуя растущую конкуренцию на национальном финансовом рынке, выступающий сделал вывод, что его российские участники проиграли ее на сегменте банковских кредитов,
так как задолженность российских заемщиков нерезидентам (иностранным банкам и институциональным инвесторам) увеличилась с 10 до 40 % за последние пять лет. Но, по оценке А. А. Козлова, утрата наших конкурентных позиций на этом наиболее интересном сегменте финансового рынка не является катастрофой, поскольку российские предприятия, банки привлекли из-за границы дешевые долгосрочные кредиты, которыми национальная банковская система не располагает.
В этой связи отмечена тенденция увеличения банковского кредитования средних предприятий, которые, превращаясь в крупные, становятся нередко клиентами иностранных банков. Подчеркнуто, что российские средние и мелкие банки, вытесняемые конкурентами, пытаются найти свою нишу в сфере обслуживания мелких предприятий, индивидуальных предпринимателей и частных лиц.
Характеризуя перспективы банковской системы России, А. А. Козлов выделил следующие возможные сценарии:
• уход мелких банков с финансового рынка, в том числе путем банкротств и поглощения другими банками;
• превращение мелких (особенно региональных) кредитных организаций в филиалы крупных банков;
• универсализация двух-трех десятков ведущих банков;
• специализация остальных банков. Отмечена возможность выхода банковских
акций на вторичный рынок, открытый для широкого круга инвесторов, поскольку темп роста кредитования банками экономики обгоняет рост их собственных средств. Но в России разработана лишь технология размещения облигаций на финансовом рынке. А. А. Козлов отметил сложность размещения в России ценных бумаг банков, так как мало инвестиционных компаний, обеспечивающих этот процесс, нет высококвалифицированных финансистов и менеджеров.
Выступающий подчеркнул необходимость совершенствования конкурентоспособной инфраструктуры национального финансового рынка, в частности путем создания в течение двух-трех лет центрального депозитария для обслуживания всех торговых площадок, для работы с регистраторами, а также в качестве посредника между российским и мировым финансовыми рынками.
А. А. Козлов рассмотрел и другой аспект развития инфраструктуры финансового рынка — создание клиринговой организации ММВБ, отметив
решение ее учредительного собрания о формировании кредитной организации как центрального партнера по неттинговым расчетам, управлению рисками на всех сегментах финансового рынка, которые охватывает группа ММВБ (ценные бумаги, производные финансовые инструменты, драгоценные металлы, фьючерсы, товары). Подчеркнута важность создания системы платежей в режиме реального времени для развития инфраструктуры финансового рынка.
Отметив, что вступление в ВТО предполагает взятие Россией обязательств обеспечить еще бль-шую открытость рынков может ухудшить позиции финансового рынка, А. А. Козлов считает задачей переговоров о вступлении России в ВТО добиться ограничений по открытию иностранных филиалов банков на российском финансовом рынке.
Кандидат экономических наук Т. В. Парамонова (заместитель председателя Банка России) проанализировала условия, необходимые для значительного роста российского финансового рынка в ближайшие 10 лет. Во-первых, его участники должны соответствовать требованиям международных стандартов, включая раскрытие информации о своей деятельности. Отмечено, что сегодня только крупнейшие компании и банки публикуют эту информацию, применяя МСФО. Для многих предприятий и организаций применение международных стандартов финансовой отчетности необязательно, что не позволяет им стать участниками финансового рынка. Во-вторых, необходимо развитие инфраструктуры этого рынка. По оценке Т. В. Парамоновой, Россия опоздала на много лет с организацией системы безналичных расчетов в режиме реального времени и лишь летом 2005 г. принято решение о ее внедрении. Отмечено, что из трех вариантов рекомендуемых Банком международных расчетов систем расчетов по «поставкам против платежа» в России применяется самый рискованный вариант, при котором расчеты производятся в режиме отложенного нет-тинга — в конце дня. Если у одного из участников не окажется средств для оплаты ценных бумаг, то возникнет цепочка неплатежей. Поэтому другие страны отказались от этой системы.
Выделено новое явление в страховании риска неплатежа при такой системе расчетов — предварительное депонирование средств стало осуществляться не на всю сумму биржевых торгов, а лишь на 2 % их объема, хотя согласно теории финансовых рынков для страхования риска необходимо резервировать сумму наибольшей суммы продажи или покупки активов.
Т. В. Парамонова подчеркнула необходимость внедрения системы валовых расчетов в режиме реального времени для снижения рисков, связанных с операциями на финансовом рынке, так как денежные расчеты через центральный банк являются безотзывными и окончательными. Тем самым обеспечивается одновременный перевод любого актива, ценных бумаг, валюты, денежные расчеты и учет собственности.
По мнению выступающей, внедрение прогрессивной модели расчетов по операциям на финансовом рынке позволит решить следующие проблемы:
• совершенствование управления ликвидностью и инфляцией;
• повышение прозрачности операций на финансовом рынке по сравнению с системой расчетов по неттингу, при котором известен лишь объем незачтенной части сделки;
• уменьшение рисков банков — участников финансового рынка.
Вместе с тем Т. В. Парамонова подчеркнула сложности построения системы расчетов в режиме реального времени в связи с наличием в России одиннадцати часовых поясов и использованием в законодательных актах терминологии, которая не всегда соответствует международной практике.
Доктор экономических наук А. Е. Лебедев (Государственная дума РФ) в своем выступлении остановился на нескольких проблемах: конкурентоспособность российских банков, условия ипотечного кредитования, роль негосударственных банков в размещении инвестиционных ресурсов, частно-государственное партнерство.
По мнению А. Е. Лебедева, банковская система наиболее развита с точки зрения эффективности, прозрачности, отчетности, бизнес-планирования и корпоративного управления. Поэтому необходимо разработать проект о привлечении ведущих банков на конкурентной основе к контролю за реализацией инфраструктурных государственных проектов. По оценке А. Е. Лебедева, в первое десятилетие XX в. страна породила купцов и промышленников, а не финансистов и банкиров, а в конце XX — начале XXI вв. все произошло наоборот.
Выступающий особо выделил необходимость усиления заботы государства о собственных гражданах, что требует решения проблемы доступного жилья. По мнению А. Е. Лебедева, полезно сравнить российскую ипотеку с ипотекой других стран. Например, в Эстонии процентная ставка по ипотечному кредиту 3 % и государство погашает значительную часть этого кредита.
Заслуженный деятель науки РФ, профессор Л. Н. Красавина (Финансовая академия) подчеркнула слабость и низкую конкурентоспособность российского финансового рынка, который не пользуется доверием, в том числе в мировом сообществе. Сформулированы основы теории финансового рынка как совокупности его сегментов: рынка ценных бумаг, страхования, валютного рынка, драгоценных металлов. Для совершенствования российского финансового рынка, по оценке Л. Н. Красавиной, полезно изучить особенности мирового финансового рынка в условиях глобализации экономики с учетом предстоящего вступления России в ВТО. Подчеркнуто, что финансовая глобализация опережает глобализацию экономики, а объем операций и капитализации мирового финансового рынка опережает рост ВВП в связи с увеличением спекулятивных сделок с использованием современных инструментов и технологий. В связи с ростом теневых операций новым явлением на финансовых рынках стала борьба с отмыванием криминальных доходов и финансированием терроризма.
В выступлении рассмотрена позитивная и негативная роль финансового рынка в развитии экономики. Отрыв его деятельности от процесса воспроизводства, развитие спекулятивных сделок в целях обогащения профессиональных участников рынка, в том числе нечестным путем, порождает периодические мировые и локальные финансовые потрясения. В этой связи требуется разработка системы показателей раннего предупреждения кризисов на финансовом рынке России.
В выступлении сформулированы также предложения по повышению конкурентоспособности российского финансового рынка с учетом мирового опыта и его роли в возрождении национальной экономики на основе инновационной креативной модели развития. Выделены следующие направления:
• дальнейшее улучшение макроэкономических показателей, реальное снижение темпа инфляции, возрождение экономики;
• укрепление позиций участников финансового рынка, в первую очередь банков;
• обеспечение инвестиционной безопасности, стабильности законов, правовых гарантий для привлечения инвесторов — российских и иностранных — на финансовый рынок;
• технологический прогресс в развитии его инфраструктуры с учетом мировых достижений;
• повышение эффективности и координации деятельности многочисленных органов надзора и контроля за участниками разных сегментов финансового рынка;
• совершенствование саморегулирования участников финансового рынка, внутреннего контроля за соблюдением установленных правил проведения валютных, кредитных, фондовых, страховых и других операций;
• формирование доверия в стране и за рубежом к российским банкам, эмитентам ценных бумаг, страховым компаниям, инвестиционным фондам и другим участникам финансового рынка; разработка и соблюдение унифицированных правил их профессиональной этики; сохранение профессиональной тайны операции, если она не вызывает подозрений в ее криминальном характере, отмывании преступных доходов или финансировании терроризма;
• совершенствование законодательства и регламентации деятельности всех сегментов финансового рынка по линии их непротиворечивости, стабильности и контроля за исполнением;
• целеустремленное повышение квалификации участников финансового рынка, в том числе руководящих кадров, которые должны иметь базовое образование; это требует усиления контроля за качеством преподавания в учебных центрах послевузовского образования. Заслуженный деятель науки РФ, профессор
О. И. Лаврушин в своем выступлении отметил, что главные проблемы России связаны с денежным обращением и его взаимодействием с банковской системой.
Отмечено одно из современных противоречий: с одной стороны, утверждают, что в России наблюдается нехватка денег и банки не могут привлечь ресурсы на внутреннем рынке, а с другой — страна размещает свободные денежные ресурсы за рубежом и некоторые банки привлекают иностранные кредиты. По оценке О. И. Лаврушина, подобная денежно-кредитная политика не стимулирует достаточных инвестиций, не способствует снижению темпа инфляции. Не случайно заявление В. В. Путина о необходимости разработать пакет документов для комплексного решения проблемы инфляции. О. И. Лаврушин считает одной из ее причин утрату кредитного характера эмиссии и исчезновение процентной политики из арсенала денежно-кредитной политики.
Другую проблему выступающий усматривает в отнесении государственного кредита к элементам финансовой системы, хотя он базируется на кредитных принципах и относится к кредитной системе. В выступлении приведены следующие примеры последствий этого противоречия. В конце XIX в. государственный кредит использовался для
финансирования войн, что привело к инфляции и необходимости денежной реформы. Другой урок связан с использованием государством ГКО для заимствования денежных средств, которые были не возвращены либо девальвированы.
О.И. Лаврушин выделил третью проблему, которая почти исчезла в федеральном масштабе, но сохранилась на уровне субъектов Федерации: банки покрывают путем выпуска облигаций дефицит бюджетов некоторых муниципалитетов, выдают им кредиты без обеспечения, относя их к первой категории качества.
По мнению выступающего, в этих условиях нужен монетарный план, который учитывал бы интересы бюджета, налоговой системы и национальной денежной единицы.
В качестве одной из закономерностей развития банковской системы в мире отмечена ее конвергенция с другими структурами, в частности со страховой системой, и отставание России в этом отношении, так как коммерческим банкам запрещено заниматься страхованием. В мировой практике такая деятельность разрешена с определенными ограничениями.
Подчеркнув связь страхования с проблемой гарантирования банковских вкладов граждан в пределах 100 тыс. руб., О. И. Лаврушин предлагает постепенно увеличить эту страховую планку, учитывая мировые стандарты и мировую практику.
Кандидат экономических наук О. Ю. Дадашева (заместитель председателя Газпромбанка) остановилась на проблемах ипотечного кредитования. На основе анализа приведенных статистических данных ею были сделаны следующие выводы. Высказано мнение, что ипотечное кредитование не может развиваться без решения вопроса о соотношении объемов предложения жилья и спроса на него. Отмечено снижение количества квартир, сдаваемых в эксплуатацию, к концу 2004 г. по сравнению с 1992 г. и рост средней стоимости квадратного метра, себестоимости и рыночной стоимости. Высказано мнение, что для увеличения объема предлагаемого жилья необходимо развитие проектного кредитования жилищного строительства коммерческими банками. Подчеркнуто, что снижение процентных ставок по ипотечным кредитам невозможно без разработки механизма привлечения средств с финансового рынка для данных кредитов. В связи с этим, по оценке О. Ю. Дадашевой, следует создавать условия для первой в России эмиссии ипотечных облигаций, т. е. системы рефинансирования ипотечного кредитования.
Кандидат экономических наук Е. Б. Ширинская (заместитель председателя правления Евротрас-тбанка) проанализировала перспективы деятельности средних и мелких банков на финансовом рынке России в условиях усиления конкуренции, специализации банков, позиций крупных банков, в том числе с участием иностранного капитала, уменьшения доходности кредитных и фондовых операций, ужесточения банковского надзора со стороны Банка России и требований Федеральной службы по финансовому мониторингу, касающихся идентификации клиентов, осуществляющих подозрительные операции.
С учетом этих факторов Е.Б. Ширинская выделила в качестве актуальных проблем деятельности мелких и средних банков повышение капитализации и поиск собственной ниши. Приведены примеры банков (Абсолютбанк, Транскапиталбанк, Локо-банк, Уралтрансбанк), которые, предложив свои проекты, в первую очередь кредитования мелкого и среднего бизнеса, получили кредитные линии в Европейском банке реконструкции и развития , а также в некоторых зарубежных кредитных организациях. Одновременно эта категория банков стремится совершенствовать корпоративное управление, добиваясь прозрачности своей собственности.
Выступающая обобщила опыт Евротрастбанка по повышению его капитализации путем привлечения субсидированных займов от существующих и потенциальных акционеров и поиску своих ниш. В их числе: ипотечные операции, андеррайтинг заемщика, рефинансирование закладных, кредитование внешней торговли, комплексное обслуживание других банков. Отмечено, что в программе «Партнер-банк», охватывающей широкий набор банковских продуктов, участвуют более 700 банков России и других стран СНГ, из них свыше 300 открыли лоро-счета в Евротрастбанке. Выделена также ниша этого банка в системе срочных (в течение 10 мин) денежных переводов физических лиц без открытия ими счетов («МИГОМ»), которая занимает пятое место в рамках СНГ. Подчеркнуто участие Евротрастбанка в создании Клуба банковских аналитиков — единого информационно-аналитического пространства.
В числе актуальных проблем выделена необходимость комплексного сопровождения крупным российским банком (например, Внешторгбанком) деятельности мелких и средних банков России (программа «Банк для банков») с использованием мирового опыта.
Кандидат экономических наук, доцент В. И. Таранков посвятил свое выступление тенденциям и перспективам развития российского рынка драгоценных металлов как сегмента финансового рынка, с учетом роста их цен на мировом рынке. На основе анализа фактического материала выступающий выделил следующие причины роста спроса на банковские продукты в драгоценных металлах: уменьшение привлекательности валютных накоплений в условиях непредсказуемых колебаний курса доллара и евро; рост доходов населения; повышение доверия к банкам. Приведен пример: в 2004 г. продажа монет из драгоценных металлов Сбербанком (561 тыс. шт., в том числе 30 % иностранных) почти достигла объема эмиссии этих национальных монет Банком России (600 тыс. шт.). Выступающий особое внимание уделил тенденции развития обезличенных металлических счетов. В Сбербанке открыто более 25 тыс. таких счетов, а их количество за полтора года удвоилось. По оценке В. И. Таранкова, безналичный сегмент рынка драгоценных металлов ускоряет операции с ними, формирует новый уровень банковских технологий, экономит издержки, увеличивает оборот и ликвидность рынка. Выступающий обосновал необходимость развития банковских корреспондентских отношений для проведения операций с драгоценными металлами, особенно в рамках СНГ во избежание экспорта слитков из России без уплаты таможенных пошлин.
Особое внимание выступающий уделил роли банков в модернизации добывающих и ювелирных предприятий с использованием кредитов, проектного финансирования, содействия импорту современного оборудования. Подчеркнуто, что крупные зарубежные открыли Сбербанку России более 200 кредитных линий (1 млрд дол.) для подтверждения импортных аккредитивов и кредитования внешнеторговых сделок.
В.И. Таранков отметил новую тенденцию — развитие кредитов в форме драгоценных металлов, доступных для любых предприятий, что позволит удвоить производство драгоценных металлов к 2010 г. Выступающий заострил внимание на необходимости создания более эффективной системы ценообразования на российском рынке драгоценных металлов на базе межбанковского рынка и рынка производных инструментов в этих целях с использованием Сбербанка России в качестве международного клирингового центра вначале в рамках СНГ, а затем с участием партнеров дальнего зарубежья.
Кандидат экономических наук М. О. Сахарова (Сбербанк России) посвятила свое выступление тенденциям развития депозитных услуг населению, изменениям на рынке банковских продуктов. Отмечен переход к более жестким условиям депозитов: привлечению их на определенный срок без права пополнения, выплата процентов в конце срока депозита, что облегчает составление плана банка по ресурсам, а удлинение срока депозита помогает соблюдению нормативов и выполнению кредитных программ. Подчеркнуто, что в результате ужесточения депозитной политики банка население, которое традиционно пользовалось его депозитными услугами, отказывается от них и предпочитает покупать валюту.
По оценке М. О. Сахаровой, в условиях усиления конкуренции коммерческие банки стали активнее привлекать депозиты, что ведет к снижению доли Сбербанка во вкладах населения до 54 % к концу 2005 г. По мнению выступающей, рост вкладов в 2005 г. поддерживается в основном за счет валютных, так как, несмотря на снижение темпа инфляции, огромный профицит бюджета, население отдает предпочтение сбережениям в долларах и евро.
Отмечено снижение средств на пенсионных вкладах, так как пенсионеры — традиционные клиенты Сбербанка отказываются от немотивированных сбережений «на всякий случай». Подчеркнуто усиление роли организованных сбережений в привлечении ресурсов, так как почти 27 % пенсионеров и 14 % работающего населения страны получают деньги через Сбербанк России. Выявлено, что население все меньше предпочитает вкладывать деньги в банк на сроки более двух лет.
М. О. Сахарова считает, что вступление в силу системы страхования вкладов не оказало влияния на передел депозитного рынка, поскольку средний класс временно отказывается от депозитных услуг банка, особенно в связи со снижением процентных ставок по вкладам.
М. О. Сахарова выделила новую тенденцию — конкуренции на рынках вкладов со стороны иностранных банков (особенно Раффайзенбанка), что требует совершенствования работы российских банков.
Доктор экономических наук, профессор И. В. Ларионова, анализируя проблемы, связанные с управлением доходностью активов кредитных организаций, отметила, что структура доходов и расходов не соответствует профилю их портфельных активов и обязательств. Подчеркнуто преобладание искажа-
ющих реальный финансовый результат доходов, в частности от переоценки счетов в иностранной валюте, неоперационных доходов и расходов, связанных с созданием резервов на возможные потери по ссудам, в то время как в 2005 г. более двух третей валюты баланса банковской системы было связано с предоставлением кредитов клиентам.
По оценке выступающей, структура активов большинства банков недостаточно дифференцирована и, следовательно, подвержена рискам, что подтверждают данные Банка России в 2004 г. о возрастании уязвимости банковской системы в рамках пессимистического прогноза с 2,2 % в 2003 г. до 2,7 % ВВП в 2004 г.
К другим факторам, способным негативно повлиять на доходность и риск активов, отнесены предстоящее вхождение России в ВТО, недостаточная конкурентоспособность национальной банковской системы, обострение конкурентной борьбы за привлечение солидных корпоративных клиентов, неспособность банков удовлетворить потребности крупного бизнеса, недостаточная насыщенность рынка банковскими услугами.
В выступлении проанализированы проблемы качества и риска кредитного портфеля, несмотря на снижение просроченной задолженности (до 2 %). С введением новых правил оценки качества ссуд снизилась доля стандартной ссудной задолженности за счет отнесения части ссуд ко второй группе риска, составляющей 80 % в совокупности. По оценке И. В. Ларионовой, это означает формальное преобладание надежных заемщиков, что противоречит отрицательной динамике показателей финансовой устойчивости отраслей хозяйства, имеющих значительные обязательства перед банками.
Отметив преобладание затратной концепции формирования ссудного процента, И. В. Ларионова считает, что банки должны постепенно менять свое мировоззрение и отдавать предпочтение рыночному подходу, гибко реагировать на изменение цен альтернативных банковских продуктов.
Кандидат экономических наук Е. Н. Чекма-рева (Банк России) посвятила свое выступление процентной политике на российском финансовом рынке, отметив тенденцию к снижению процентных ставок в начале 2000-х гг. на основе улучшения макроэкономических показателей страны и состояния участников финансового рынка, в том числе кредитных организаций. Подчеркнуто усиление влияния процентной политики Банка России, направленной на снижение ставок денежного рынка для конечных заемщиков, расширение инструмен-
тов денежно-кредитной политики, совершенствование управления банковской ликвидностью, активизацию его операций на этом рынке.
По мнению Е. Н. Чекмаревой, планомерное снижение ставки рефинансирования дает импульс рыночным ставкам, а «коридор» процентных ставок, установленных Банком России по его основным инструментам, влияет на уровень банковской ликвидности. В этой связи отмечено снижение среднемесячной ставки по однодневным межбанковским кредитам (в Москве) с 8,2 до 1,3 % с 2002 г. по август 2005 г.; по кредитам нефинансовым предприятиям и организациям в рублях с 17,8 до 10,7 %, в валюте — с 10,1 до 9,5 %, а также эффективного индикатора рыночного портфеля на рынке ГКО—ОФЗ с 15 до 7,9 %.
Подчеркнут более высокий уровень процентных ставок по кредитам физическим лицам в рублях (19—22 %) и валюте (11—12 %) и значительный их спрэд по кредитно-депозитным операциям банков с населением в рублях (10 процентных пунктов) и в валюте (около 5 пунктов) в отличие от аналогичных операций (сроком от 1 до 3 лет) с нефинансовыми предприятиями, который существенно ниже (3,8 процентных пункта).
Кандидат экономических наук, доцент А. М. Новиков (Финансовая академия) основное внимание уделил проблеме неточного отражения в рекламе уровня процентных ставок по потребительским кредитам, что может привести к неправильной оценке заемщиком своих потребностей и возможностей. По его мнению, рекомендации ФАС (Федеральная антимонопольная служба) о методе определения расчетной процентной ставки на основе формулы суммы финансовой ренты (аннуитета) недоступны для ее понимания рядовым заемщиком, не имеющим основательной математической подготовки. Кроме того, подчеркнута явная неточность этих рекомендаций, определяющих расчетные процентные ставки как номинальные, которые в действительности при разных периодах их начисления несравнимы между собой. По оценке выступающего, реальную относительную цену кредита может показать только эффективная или действительная процентная ставка.
Кандидат экономических наук Е. П. Шаталова (Промсвязьбанк) проанализировала направления модернизации клиентской политики и направлений деятельности банка в связи с усилением межбанковской конкуренции. По ее мнению, поскольку неценовая конкуренция в банковском деле не менее значима, чем ценовая, банку следует не
снижать цену услуги, а совершенствовать ее содержание, обеспечивать доверие, конфиденциальность и комфортность для клиента. Повышение цен на банковские услуги должно подразумевать дополнительную выгоду для клиентов в виде комплексного решения их проблем, удобств и нововведений.
Е. П. Шаталова сформулировала следующие основные требования к модернизации клиентской политики банка:
• внедрение новых технологий, включая кросс-продажи банковских продуктов различным группам клиентов;
• формирование сети магазинов-партнеров по потребительскому кредитованию;
• сокращение сроков рассмотрения кредитных заявок;
• комплексность банковских продуктов и условий кредитования;
• современные информационные технологии. Отмечено усиление конкуренции на рынке
банковских услуг с переходом на российский рынок иностранных финансовых структур, обладающих передовыми банковскими технологиями, стиранием границ между банковской и коммерческой деятельностью. Приведены примеры приема депозитов паевыми фондами, предоставление кредитов разными юридическими лицами, осуществление переводов розничными торговыми предприятиями (например, оплата услуг мобильной связи). Подчеркнуто, что себестоимость банковских услуг выше, чем у небанковских операторов, так как банкам необходимо соблюдать нормы пруденциального надзора, нести расходы, связанные с организацией надлежащего учета, хранения и контроля.
Кандидат экономических наук М. Б. Медведева (Финансовая академия) рассмотрела две проблемы деятельности банков на финансовом рынке — понятие качества кредитной организации и стандартов качества ее деятельности. По ее мнению, качество банка определяется уровнем корпоративного управления, риск-менеджмента, внутреннего контроля, мотивации менеджмента, деловой культуры менеджеров. Стандарты качества являются основой корпоративного управления — как совокупность требований по конкретному виду деятельности, инструмент оценки и самооценки, свод регламентов и правил, на базе которых реализуется подход к организации работы банка. По оценке М. Б. Медведевой, эти стандарты должны содержать описание концептуальной модели определенного вида деятельности кредитной организации и совокупность требований к ее отдельным аспектам. Стандартизируемый
вид деятельности рассмотрен в выступлении как основной или вспомогательный бизнес-процесс, включающий составляющие его элементы: маркетинг, технологию, организацию, управление, информацию; программно-технический, кадровый, имущественно-технический, клиентский аспекты. Каждой составляющей бизнес-процесса должны соответствовать определенные требования.
Кандидат экономических наук В. Т. Севрук (Банк России) обосновала значение международных рейтингов как индикатора конкурентоспособности участников мирового финансового рынка для анализа финансовой устойчивости стран, их административных и муниципальных образований, конкретных субъектов финансового и нефинансового секторов экономики. Характеризуя методику присвоения рейтингов ведущими международными агентствами (Standard and Poor's, Moody's Investors Services, Fitch IBSA), выступающая особое внимание уделила рейтингам, которые характеризуют отдельные аспекты деятельности финансовых посредников, дополняя традиционные кредитные рейтинги. В их числе:
• рейтинги финансовой устойчивости отражают оценку надежности кредитных и финансовых организаций, включая государственные и национальные финансовые институты развития, а также международные банки развития. Подчеркнута связь этих рейтингов с рыночными рисками (процентным, валютным, фондовым, торговым);
• рейтинги поддержки — оценка финансовой возможности государства или организации, готовой оказать поддержку субъекту финансового рынка до тех пор, пока он не сможет самостоятельно погашать свои обязательства;
• рейтинги корпоративного управления — качественное определение уровня кредитного риска в статике, динамике и с элементами прогноза в целях согласования интересов акционеров, инвесторов, кредиторов, клиентов и менеджмента кредитной организации. Отмечена необходимость регулярного анализа отраслевого и фондового рисков (в частности, операций с производными финансовыми инструментами, забалансовыми сделками), а также разработка методологии анализа процентного риска;
• индивидуальные рейтинги — индикатор возможности финансового учреждения покрыть возникающие в его деятельности финансовые и банковские риски.
Кроме того, В. И. Севрук обратила внимание, что рейтинговые агентства не публикуют своих
развернутых методик анализа, затрудняя оценку обоснованности их рейтингов, которые, впрочем, являются лишь одним из показателей устойчивости и конкурентоспособности участников мирового финансового рынка.
Кандидат экономических наук, доцент М. Ю. Печалова (Финансовая академия), рассматривая деятельность банков в сфере экспортного кредитования, констатировала отсутствие в России комплексной системы поддержки национальных экспортеров с широким набором инструментов, развитой инфраструктурой, с участием государства в отличие от мировой практики. Обращено внимание на отсутствие соответствующей методической и нормативной базы, а также достаточного опыта большинства российских банков оценки и минимизации кредитного и странового риска при кредитовании под залог экспортной выручки. Отмечено, что расхождения в документах, против которых выставляется аккредитив, во многом обусловлены тем, что экспортеры не пользуются консультациями банка при определении условий внешнеэкономического контракта.
Подчеркнув, что только банки с государственным участием в капитале могут кредитовать иностранных покупателей в рамках межправительственных соглашений, М. Ю. Печалова высказала мнение, что другие банки при этом сталкиваются с проблемой высоких процентных ставок в России и заимствований за рубежом.
Выступающая высказала ряд критических замечаний в адрес системы государственной поддержки экспорта, которая ориентирована на пре-дэкспортное кредитование без учета смещения современной конкуренции в сферу ценообразования и условий оплаты экспорта, а также ограничивает доступ к государственным гарантиям.
По мнению М. Ю. Печаловой, экспортеры заинтересованы в банковских кредитах, обеспеченных документами о представленной ими отсрочке платежа иностранного покупателя, но этому препятствует законодательное требование о поступлении экспортной выручки на счет первого бенефициара в установленный срок.
Аспирант Ф. Л. Балабанова (Финансовая академия) рассмотрела тенденции развития вексельного рынка в России, выделив его основные этапы. Отмечено, что в период его зарождения и бурного развития (1996—1998 гг.) он полностью состоял из банковских векселей, которые использовались при проведении взаимозачетов и урегулировании неплатежей. Выделены новые явления на вексельном
рынке после кризисных потрясений 1998 и 2004 гг. — снижение доли банковских векселей и увеличение выпуска корпоративных векселей в целях пополнения оборотных средств, формирования публичной кредитной истории для последующего привлечения кредитов и выпуска облигаций.
Отмечено, что при эмиссии векселей клиентов на российском рынке банки выступают в качестве организатора, андеррайтера, маркет-мейкера, платежного агента и домицилианта (плательщика).
Выделена современная тенденция к разделению функций организации выпуска векселей между инвестиционными компаниями и банками. Средние и малые банки размещают свои векселя через инвестиционные компании, которые владеют методиками оценки их доходности, анализа рынка с целью выбора оптимального момента для эмиссии.
Аспирант О. И. Борисов (Финансовая академия), рассматривая влияние налогообложения на деятельность банков на финансовом рынке, отметил, что его высокий уровень, по оценке специалистов Банка России, сдерживает их кредитную активность. На основе анализа коэффициента налоговой нагрузки на активы, рассчитанного по отчетности банков, О. И. Борисов отметил высокую степень его дифференциации. В этой связи подчеркнуто, что законопроект о внесении изменений в ст. 20 и 40 НК РФ предполагает расширить перечень признаков взаимозависимых компаний и изменить порядок проверки трансфертного ценообразования. Для банка с хорошо поставленной аналитической работой будет нетрудно составить обоснование по большинству контролируемых операций. Для эффективного контроля со стороны налоговых органов необходимо использование методов, основанных на анализе прибыли, которую взаимосвязанные компании получают от совместных сделок. Применение этих методов требует высокого качества анализа налоговых деклараций и дополнительных данных. Одной из причин более пристального внимания к операциям в рамках банковской группы могут быть существенные изменения в уровне налоговой нагрузки. Для формирования обоснованного механизма налогообложения необходимо совмещение налогового стимулирования с эффективным контролем за уклонением от налогов с помощью трансфертного ценообразования.
Кандидат экономических наук А. А. Абалкина (ИМЭПИ РАН) посвятила свое выступление деятельности 46 иностранных банков на финансовом рынке России. Отмечена невысокая доля этих банков
в совокупном уставном капитале российских банков и незначительная их роль в экономике страны.
На основе анализа деятельности иностранных банков А. А. Абалкина сделала ряд выводов. Во-первых, они играют важную роль в привлечении капитала с мирового фондового рынка: на их долю приходилось 51,1 % чистого притока этих средств в банковскую систему России в 2004 г. Во-вторых, подчеркнут узкий круг клиентов — в основном отделения ТНК и крупные экспортно ориентированные российские предприятия без учета потребностей структурной перестройки экономики России. В-третьих, отмечена тенденция к снижению инвестиций иностранных банков в российские государственные ценные бумаги (с 40 % их средств в 1998 г. до 15,7 % ныне, что выше доли российских банков) в связи с отсутствием привлекательных активов на фондовом рынке России. В-четвертых, выделена особенность деятельности иностранных банков на межбанковском рынке нашей страны — привлечение средств и их размещение в международных банках. В-пятых, подчеркнута значительная роль зарубежных банков в размещении российских корпоративных ценных бумаг — 95,5 % еврооблигаций и 92,7 % первичного выпуска акций на мировом фондовом рынке.
По оценке А. А. Абалкиной, иностранные банки, выступая в значительной степени в качестве посредников между российским и мировым финансовыми рынками, занимают скромные позиции и играют меньшую роль, чем зарубежные кредитные организации, на рынке России.
Доктор экономических наук, профессор Г. С. Панова (Финансовая академия), оценивая состояние банковской системы России в аспекте ее деятельности на финансовом рынке, отметила ее недостатки. В их числе: высокая доля государственного сектора, низкий удельный вес кредитных организаций с иностранным капиталом, неразвитость банковской инфраструктуры и региональной сети, незначительный уровень капитализации. В этой связи, по мнению выступающей, важно поэтапное вхождение России в ВТО, постепенное внедрение рекомендаций Базеля-2 и сближение российского бухгалтерского учета с МСФО, принципиальное изменение условий и основ деятельности российских банков. Подчеркнуто, что при этом следует не копировать слепо западный опыт, а выбрать все лучшее из него для поступательного развития банковской системы России.
М.С. Захарюта (ММВБ) проанализировала роль банков на фондовом рынке в качестве эмитентов, андеррайтеров и лицензированных
участников торгов (из 534 участников — 316 были банки в октябре 2005 г.). Отмечено повышение их доли в объеме торгов с 39 % в 2002 г. до 44 % на 1 октября 2005 г. Но, как подчеркнула М. С. Заха-рюта, деятельность банков пока ограничивается в основном операциями на рынке облигаций, где преобладает тенденция к росту количества купонов и понижение ставок по ним, что свидетельствует об увеличении надежности этих ценных бумаг.
По оценке выступающей, новые направления деятельности могли бы способствовать росту фондового рынка. В их числе: выпуск коммерческих облигаций, регистрируемых биржей (проект разрабатывается); синдицированные эмиссии ценных бумаг; создание института специалистов для поддержания ликвидности ценных бумаг; выпуск акций банками.
Л.Г. Таранкова (Банк России) в своем выступлении подробно остановилась на механизме повышения капитализации банков посредством их выхода на фондовый рынок с помощью первичного публичного предложения (IPO — Initial Public Offering). По ее оценке, выход банков на рынок акций способствует привлечению дополнительных ресурсов на бессрочной основе, снижению их стоимости, увеличению акционерного капитала, улучшению имиджа кредитной организации, реализации стратегии роста, повышению степени информационной прозрачности деятельности банка.
Отмечено, что использование IPO для повышения капитализации российских банков сдерживается по причине отсутствия заинтересованности в публичном размещении акций как самих эмитентов, так и инвесторов. В настоящее время многие банки не готовы к выходу на фондовый биржевой рынок в связи с низкой инвестиционной привлекательностью выпускаемых ими ценных бумаг. Подчеркнуто, что значительная часть российских банков пока не может выполнить требований фондовых бирж, предъявляемых к эмитентам — публичным компаниям и связанных с уровнем корпоративного управления и информационной открытостью. Примерно 90 % российских банков принадлежит напрямую или опосредованно физическим лицам1. Такая структура собственности не стимулирует становиться публичными компаниями.
На основе анализа фактического материала выделены и другие причины, сдерживающие применение IPO российскими банками, — высокие затраты на его проведение, законодательные проблемы, использование схем для фиктивного
1 Ведомости. 2003. 4 дек.
накопления капитала. По мнению выступающей, IPO — это перспективный источник повышения капитализации российских банков за счет привлечения ресурсов российского и мирового фондового рынка.
Кандидат экономических наук, доцент Б. М. Чес-кидов (Финансовая академия), оценивая роль российских банков как основных профессиональных участников национального рынка ценных бумаг, отметил важное, хотя и не ключевое значение фондовых операций по сравнению с депозитными и кредитными. Их доля составляет 20—30 %, но не более 50 % чистых активов банков, ранжированных до 901 номера. Выделена тенденция к увеличению операций с ценными бумагами небольших, но устойчивых банков, так как ограничены их возможности привлечения вкладов населения.
По оценке выступающего, коммерческие банки рассматривают фондовые операции как второстепенное направление своей деятельности, что свидетельствует о слабости рынка ценных бумаг и его незначительном влиянии на национальную экономику, а также о необходимости существенного реформирования банковской системы России, включая крупные банки, связанные с государством и истощающие ресурсы финансового рынка.
Акцентировано внимание на проблеме эффективности внедрения российскими банками многих современных зарубежных инноваций на финансовом рынке и обоснована целесообразность использования мирового опыта, ставшего достоянием истории. В этой связи, по мнению Б. М. Ческидова, увеличение вексельных операций банков свидетельствует о востребованности в России коммерческого кредита и учетных домов (хотя банки нередко используют векселя для выплаты процентов близким им структурам и для оформления межбанковского кредита). Высказано предложение о переходе Банка России от регулирования ставки рефинансирования, которая стала расчетной величиной, к полноценной учетной политике.
Доктор экономических наук, профессор Б. Б. Рубцов (Финансовая академия) подчеркнул бурное развитие финансовых, особенно фондового, рынков. За 1990—2004 гг. соотношение между капитализацией акций и задолженностью по ценным бумагам и ВВП в мире увеличилось более чем вдвое. Только биржевой рынок производных ценных бумаг, измеряемый номинальной стоимостью базовых активов по отношению к ВВП, возрос в 10 раз и достиг 47 трлн дол., а внебиржевой — 248 трлн дол. в 2004 г.
На основе анализа зарубежных исследований Б. Б. Рубцов сделал два вывода по вопросу о влиянии особенностей структуры финансовых рынков на экономический рост. Во-первых, не выявлены преимущества модели, основанной как на банковском кредите, так и на выпуске ценных бумаг, так как их выбор зависит от конкретных исторических условий и уровня развития финансового сектора в стране. Во-вторых, при рассмотрении причин разного уровня развития финансового рынка в странах американские экономисты (Р. Ла Порта, Ф. Лопес де Силанее, А. Шлейфер, Р. Вишни) преувеличивают роль законодательства. Но бесспорны выводы исследователей о влиянии четырех факторов на развитие финансового рынка и тем самым экономики. В их числе: защита прав кредиторов, юридическая защита контрактных обязательств, учетные стандарты и высококачественная отчетность.
Кандидат экономических наук, доцент Т. В. Струченкова (Финансовая академия) отметила новое явление — активизацию деятельности российских банков на рынке коллективных инвестиций, где доминируют паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и быстро развиваются общие фонды банковского управления (ОФБУ). В качестве причин их роста выделены следующие: рост доходов населения, стремление инвесторов получить более высокую доходность, чем по банковским депозитам или вложениям в наличную иностранную валюту, стремление банков привлечь средства клиентов в ОФБУ в целях их коллективного инвестирования в ценные бумаги.
Выявлены преимущества ОФБУ. В их числе: обособленность их имущества от имущества банка, что повышает надежность и защиту прав инвесторов; упрощенная структура этих фондов без привлечения сторонних организаций (депозитария, аудитора, регистратора и др.) в отличие от ПИФов; отсутствие ограничений по формированию инвестиционной стратегии и выбора инструментов (используются ценные бумаги, в т. ч. зарубежные, иностранные валюты, производные ценные бумаги, драгоценные металлы). Объекты инвестирования ПИФов ограничены. В отличие от ПИФов и страховых компаний ОФБУ имеют доступ на срочные рынки, что стимулирует развитие этого сегмента финансового рынка.
Т.В. Струченкова отметила большой потенциал роста ОФБУ, их активную роль в развитии российского финансового рынка в целом и его отдельных секторов. Наиболее перспективны такие направления их развития, как управление
средствами частных вкладчиков, разработка уникальных инвестиционных стратегий, инвестиции на зарубежных рынках, в частности путем формирования фондового портфеля в соответствии с базовым биржевым индексом с использованием разных индексных фондов (китайских акций, развивающихся стран, мировой компьютерной индустрии, мировых телекоммуникаций, нефтегазовой промышленности и др.).
По оценке Т. В. Струченковой, для защиты прав и интересов инвесторов в целях развития ОФБУ требуется совершенствование законодательства.
Д.В. Новиков (Внешторгбанк) выделил значение внутреннего банковского контроля за противодействием отмыванию преступных доходов и финансированию терроризма (ПОД/ФТ) для повышения эффективности деятельности банков на финансовом рынке. Подчеркнуто, что для реализации этих требований необходимо соблюдение банком правила: «знай своего клиента» и соблюдение законодательно установленных процедур идентификации клиентов и контрагентов, ведения постоянного мониторинга их операций на предмет выявления подозрительных и необычных признаков. Отмечена связь этой деятельности с оценкой и управлением риском ОД/ФТ — риском использования банка и его инфраструктуры в целях легализации преступных денег и финансирования терроризма. В выступлении обобщены следующие последствия наступления этого риска, даже если банк не знал о вовлечении его имени и инфраструктуры в отмывание криминальных денег: удорожание заемных средств на финансовом рынке, замораживание активов банка и его элементов, закрытие контрагентами лимитов на межбанковском кредитном рынке, меры воздействия со стороны надзорных органов в виде штрафов, приостановлении операций, смены руководства и отзыва лицензий. Приведен факт об отзыве лицензий у нескольких российских банков за последний год.
Подчеркнута необходимость изучения мировой практики деятельности банков по ПОД/ФТ, которая может повлечь негативные последствия для российских банков. В частности, приведен пример закрытия корреспондентских счетов некоторых российских банков в американских банках, которые соблюдают правило «Compliance is very expensive, non-compliance — more expensive», т. е. невыполнение требований по ПОД/ФТ обходится дороже, чем затраты на их выполнение.
Ю.И. Литовкин (Внешэкономбанк) посвятил свое выступление роли банков в противодействии
легализации криминальных денег при проведении документарных международных расчетов, особо подчеркнув уязвимость преобладающей формы — аккредитива. Отмечено, что безотзывные и резервные аккредитивы, гарантирующие платеж импортера, особенно привлекают мошенников, так как они удобнее и проще, предусматривают предоставление достаточно простых документов. Выступающий привел примеры использования в этих целях многолетних деловых отношений банков с клиентами — акционерными компаниями путем вступления в число их акционеров. Это требует от банков контроля за подозрительными клиентами и их новыми операциями. Отмечено, что Международная торговая палата провела в данной связи расследование ряда сделок западных фирм со странами СНГ, основанных на использовании современных электронно-информационных систем, СВИФТа для ускорения перевода денежных средств, т. е. «бегства» капитала за рубеж. Подчеркнуто, что преступники постоянно совершенствуют схемы международных расчетных операций, уклоняясь от процедур обязательного контроля.
Ю.И. Литовкин сформулировал основные меры, применяемые банками в целях противодействия легализации преступных доходов: тщательная проверка банком операций клиента (связана ли она с реальной поставкой товара), независимо от репутации клиента и привлекательности ее для банка; анализ этапов сделки, владение исчерпывающей информацией о характере аккредитива (торговый или финансовый); применение индивидуальных мер, противодействующих незаконному обогащению.
Кандидат экономических наук, доцент О. Н. Кабанова (Финансовая академия), характеризуя важность выхода российских банков на зарубежные финансовые рынки, отметила немногочисленность иностранных филиалов (3) и представительств (44, в том числе 13 в рамках СНГ в середине 2005 г.). По оценке выступающей, это обусловлено низкой конкурентоспособностью наших банков, отсутствием необходимой репутации и отрицательным имиджем, усиливающим недоверие к ним. О. Н. Кабанова рассмотрела в качестве наиболее приемлемых следующие организационные формы выхода российских банков на зарубежные финансовые рынки: через росзагранбанки; путем создания своих филиалов, отделений и проведения операций по слиянию с иностранными банками. Учитывая большие трудность и затраты, связанные с выходом на зарубежные финансовые рынки, выступающая обосновала преимущества более
рационального использования в этих целях российскими банками современных информационных технологий. Подчеркнуто, что нашим банкам предстоит упорная борьба за равноправное членство в мировом банковском сообществе.
Аспирант Т. Т. Какучая (Финансовая академия) рассмотрела проблемы растущих заимствований российских банков на мировом финансовом рынке (13 % пассивов банковской задолженности; 6 млрд дол. в третьем квартале 2005 г.). Отмечено, что растет доля банков (12 % в 2002 г., 22 % в 2003 г., 37 % в 2004 г.) в заимствованиях на рынке еврооблигаций при уменьшении доли нефинансового сектора России. По мнению выступающей, иностранные кредиты привлекательны для российских банков с точки зрения объема, цены, срока — как основной источник дефицитных долгосрочных ресурсов.
Подчеркнуто увеличение кредитных операций банков за счет внешних заимствований и снижение их использования для фондовых операций в связи со снижением разницы в доходности по американским и российским облигациям с 3 % в 2004 г. до 0,9—1,1 % в сентябре 2005 г. и стабилизацией курса рубля.
Рассмотрев основные формы внешних заимствований, Т. Т. Какучая отметила синдицированные кредиты как наиболее дешевые, но они часто имеют связанный характер, ограничены лимитами. Выпуск еврооблигаций обходится дороже, но позволяет фиксировать стоимость привлекаемых ресурсов, досрочно выкупить облигации, создать ликвидный рынок. Выпуск краткосрочных кредитных нот дороже обходится, чем предыдущие формы заимствований, в силу небольшого объема и обычно используются для подготовки к выходу банка-заемщика на рынок еврооблигаций.
Аспирант М. А. Фаненко (Финансовая академия) считает, что операции центральных банков с их официальными резервными активами, составляющими около 4 трлн дол. могут оказать существенное влияние на мировой финансовый рынок (наряду с фондовыми операциями хедж — и пенсионных фондов). Отметив, что, по оценке МВФ, на долю центральных банков приходится 75 % официальных резервных активов, находящихся в управлении государства, выступающая подчеркнула, что многие из них ограничиваются инвестированием их в государственные облигации США, стран ЕС, международных финансовых организаций. Лишь 50 % центральных банков осуществляют операции с производными финансовыми инструментами, преимущественно в форме валютных свопов, не
используют процентных деривативов (опционы и фьючерсы) для хеджирования рисков.
Доктор экономических наук В. В. Павлов (Финансовая академия) проанализировал деятельность новых участников мирового финансового рынка — исламских банков и фондов. По оценке выступающего, применяемая ими модель инвестиционного кредитования представляет собой инновационную банковскую технологию, отличающуюся следующими особенностями. Во-первых, в соответствии с исламской этикой бизнеса исламские банки предоставляют беспроцентные кредиты. Во-вторых, они компенсируют возможные убытки по инвестиционному кредиту за счет солидарного разделения прибылей и убытков с клиентами банка, а также привлечения вкладов на целевые беспроцентные инвестиционные счета доверительного управления. Кроме того, адаптируясь к современности, исламские банки стали взимать с заемщиков фиксированный сбор, сходный с процентом.
Учитывая активизацию развития исламских банковских услуг на мировом финансовом рынке, В. В. Павлов считает актуальной задачей разработку концепции сотрудничества российских и исламских банков. Оценивая деятельность трех исламских банков — Бадр-Форте банк, Делна банк (оба в Москве) и Банка МЕСЕД (Махачкала), выступающий отметил их роль в поддержке мелких предпринимателей, увеличении занятости населения, обеспечении его продовольствием, благотворительной помощью, нормализации социальной обстановки, особенно в районах компактного проживания мусульман.
В. В. Павлов предложил расширить взаимодействие российских и исламских банков и фирм на финансовом рынке при осуществлении многосторонних инвестиционных проектов. По его оценке, это повысит эффективность использования арабского финансового капитала в некоторых регионах России и создаст условия расширения ее сотрудничества с Исламским банком развития и другими арабскими банками и фондами.
Кандидат экономических наук М. Ю. Голо-внин (Институт международных экономических и политических исследований РАН) рассмотрел особенности деятельности банков стран СНГ на финансовых рынках. Отмечено, что доля кредитов в активах крупнейших банков России, Казахстана, Украины составляет 65—70 %, а операций с ценными бумагами незначительна — 15—16 % в России и Казахстане; 9—10 % — в Белоруссии, Молдове; 6,3 % — в Украине (против 19 % в зоне евро).
Выявлены различия в фондовых операциях банков. В России на долю банков приходится до 40 % торгов акциями и облигациями на ММВБ. В большинстве других стран СНГ на рынке ценных бумаг преобладают банки, в отличие от Казахстана, где значительна роль других финансовых посредников. В Белоруссии их почти нет, хотя для развития рынка ценных бумаг необходимы институциональные инвесторы для повышения эффективности его функционирования.
Подчеркнуто, что структура банковского портфеля ценных бумаг зависит от степени развития финансового рынка. Например, в России она наиболее сбалансирована: 35 % — государственные ценные бумаги; 13,2 % — акции; 16,9 % — векселя, остальное — корпоративные и субфедеральные облигации. А в Армении государственные ценные бумаги составляют 98 %, в Белоруссии — 79 %.
По оценке М. Ю. Головнина, рынок государственных ценных бумаг играет важную роль в проведении денежно-кредитной политики и регулировании денежной массы. По его мнению, в СНГ потенциал фондового рынка для привлечения банками ресурсов реализован не в полной мере. Доля долговых ценных бумаг в пассивах банков в России и Казахстане составляет 7—8 % против 17 % в зоне евро.
Характеризуя участие банков в качестве посредников на рынке ценных бумаг, выступающий отметил, что здесь они испытывают конкуренцию со стороны иностранных финансовых институтов как на национальных, так и на зарубежных торговых площадках. М. Ю. Головнин видит решение проблем деятельности банков на финансовом рынке в развитии финансовой интеграции стран СНГ.
На дискуссии обсуждалась проблема предупреждения кризисов на финансовом рынке и обеспечения устойчивости его профессиональных участников.
Кандидат экономических наук, доцент Т. Ю. Морозова (Банк России) акцентировала внимание на роли управления банковскими рисками в обеспечении устойчивости банков как главных участников российского финансового рынка и в предупреждении банковских кризисов. Исходя из стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 г., выступающая выделила в этой связи значение мониторинга за системой управления рисками и их оценкой с учетом рекомендаций Базеля-2 и предложила следующие меры по совершенствованию этой системы: • законодательное закрепление статуса мотивированного заключения надзорного органа
о качестве деятельности банка и внутреннего контроля;
• расширение возможностей банка по выбору инструментов управления рисками и внедрения рекомендаций Базеля-2;
• неприменимость к проблемным банкам принципа добровольного формирования системы управления рисками;
• основанием для принятия мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) должна стать неадекватность внутреннего контроля и управления рисками характеру и масштабу деятельности банка;
• усиление надзора за процессом укрупнения и усложнения структуры банков при использовании кредитной организацией реорганизации как метода предупреждения своей несостоятельности (банкротства) после достижения ими показателей финансовой устойчивости, установленных для участников системы страхования вкладов. Это особенно важно при значительном масштабе деятельности, сложной организации и территориальной структуре кредитной организации.
В. В. Ковалев (Международный банк экономического сотрудничества) выделил международный аспект разработки системы раннего предупреждения (СРП) на разных сегментах финансового рынка и использования их транснациональными банками, международными финансовыми организациями и органами банковского надзора ряда стран. В выступлении обобщены не только положительные, но и отрицательные качества моделей СРП. В частности, приведен пример МВФ, который исходя из узкого подхода, нацеленного на определение труднопрогнозируемого времени наступления кризиса с помощью использования числовых моделей, даже накануне валютно-фи-нансового кризиса в странах ЮВА в конце 1990-х гг. не подозревал о его возможности, вызвал резкую критику в свой адрес.
Отмечено последующее улучшение моделей СРП-кризисов на базе использования более широкого набора показателей и математических методов и более четкого выбора широкого или узкого подхода к процессу прогнозирования и предупреждения кризиса.
Выделены особенности применения крупными банками СРП, четко ориентированные на прогнозирование девальвации национальной валюты или финансовых кризисов в целях обеспечения своих прибылей и ликвидности. Дана характеристика
более широкого подхода международных валют-но-кредитных организаций и центральных банков к СРП-кризисам и рискам потери устойчивости финансового рынка, отдельных банков и банковской системы с использованием наряду со статистическими моделями раннего предупреждения широкого набора методов оценки риска кризисных потрясений (это отражено в рекомендациях Базель-2 и Программе оценки устойчивости финансового сектора МВФ и Всемирного банка).
Учитывая накопленный мировой опыт, В. В. Ковалев считает целесообразным комплексное использование различных методов СРП и тщательной оценки при их выборе в целях предотвращения кризисов и обеспечения устойчивого социально-экономического развития России.
Кандидат экономических наук, доцент И. Ш. Хасанов (Казанский государственный технологический университет) высказал мнение, что в условиях глобализации экономика и финансовые рынки могут развиваться при условии их межгосударственного регулирования с использованием международного финансового права. Выступающий аргументировал свое мнение тем, что снизилась эффективность государственного регулирования финансовых ресурсов и вмешательства государства в рыночные отношения. По его оценке, экономическая политика «социального государства» развитых стран уступила свои позиции глобальным интересам
накопления капитала ТНК и их политике.
* * *
В результате обсуждения рассмотренных проблем сформулированы основы теории финансового рынка; выявлены современные тенденции в деятельности российских банков на финансовом рынке, выработаны главные направления повышения и конкурентоспособности в условиях глобализации экономики с учетом мирового опыта.
Особое внимание обращено на необходимость дальнейшего развития теории и практики финансового рынка на основе достижений отечественной и мировой экономической науки.
Заслуженные деятели науки, профессора Л.Н. Красавина, директор Н.И. Валенцева, ведущий научный сотрудник Центр фундаментальных и прикладных исследований Финансовой академии при Правительстве РФ
