Реструктуризация финансовых потоков инвестиционно-строительного комплекса, ориентированного на модернизацию производства Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

41 (131) - 2012

Рынок ценных бумаг

УДК 336.763.2

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА, ОРИЕНТИРОВАННОГО НА МОДЕРНИЗАЦИЮ ПРОИЗВОДСТВА

В. м. ЖЕЛТОНОСОВ,

кандидат экономических наук, профессор кафедры экономического анализа, статистики и финансов E-mail: v. markovich@inbox. ru

Ю. В. МАРОШКИН,

аспирант кафедры экономического анализа, статистики и финансов E-mail: forkateasp@rambler. ru Кубанский государственный университет

перевооружение строительного комплекса как за счет обновления основных фондов на основе использования научно-технических достижений, так и за счет производства новых конкурентоспособных образцов продукции и эффективных технологий.

Ввод в действие производственных мощностей и объектов в ходе реконструкции, технического перевооружения, нового строительства, расширение действующих предприятий для повышения технического уровня и эффективности производства являются первостепенными задачами инвестиционно-строительного комплекса (ИСК). Их решение обеспечит переход к инновационному курсу развития страны. Предприятия ИСК, осуществляющие основные модернизационные проекты, смогут их реализовать при условии перевооружения самого строительного комплекса (табл. 1).

Очевидно, что нынешняя модель ИСК России не способна создать основы инновационной экономики

В статье обоснована необходимость использования качественно новых финансовых вложений в развитие материально-технической базы и инфраструктуры самого инвестиционно-строительного комплекса, который способен создать основу инновационной экономики как за счет использования более эффективных современных технологий, так и за счет ввода в действие производственных мощностей в других сегментах народного хозяйства. Для этого предложено создание структур, которые имеют возможность привлекать финансовые ресурсы из разных источников, т. е. осуществлять многоканальное финансирование.

Ключевые слова: реструктуризация, инвестиционно-строительный комплекс, многоканальное финансирование, модернизация, материально-техническая база, инновация, финансовый поток

Для модернизации и выбора инновационного пути развития страны объективно необходимо

Таблица 1

Ввод в действия зданий по назначению

Общий строительный объем зданий, Общая площадь зданий,

Показатель млн м3 млн м2

2010 г. 2011 г. 2010 г. 2011 г.

Введено в действие зданий, всего 423,6 397,4 95,1 91,5

В том числе:

- жилого назначения 280,8 271,8 72,5 70,3

- нежилого назначения 142,8 125,6 22,6 21,2

Из них:

- промышленные 37,9 40,7 4,1 4,3

- сельскохозяйственные 16,8 14,0 3,7 3,3

- коммерческие 48,6 38,4 7,7 6,9

- учебные 8,4 8,2 1,8 1,8

- системы здравоохранения 4,6 5,9 1,0 1,4

- другие 26,5 18,4 4,3 3,5

из-за ряда существующих проблем, которые необходимо решать на всех уровнях хозяйствования.

Прежде всего необходимо стимулировать инновационную ориентацию капиталовложений промышленных предприятий, т. е. ввод в действие новых мощностей с применением последних строительных технологий, энергосберегающих материалов. При этом необходим механизм мобилизации финансовых ресурсов при помощи государственно-частного партнерства.

Государство должно не только обеспечить качественную законодательную базу для этого механизма, но и создавать эффективные финансово-экономические структуры. Они призваны содействовать, например, развитию лизинга и ипотеки с использованием ресурсной базы ряда финансовых институтов, таких как страховые компании, паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды. Причем все это должно проходить на базе конкуренции, принципиальных изменений финансовых основ подрядных отношений.

В ходе модернизационных мер выявилась отсталость российского ИСК по уровню производительности труда и способности осваивать современные организационно-финансовые технологии. Поэтому

необходимо реализовать ряд первоочередных задач по модернизации самого ИСК как в рамках страны, так и на субфедеральном уровне.

Показатели ИСК России по сравнению с развитыми странами пока остаются на порядок ниже, несмотря на некоторую активизацию инвестиционно-строительной деятельности. Материально-техническая база комплекса устарела и все более заменяется технологией иностранного производства (табл. 2).

Другими словами, отечественный технологический потенциал был передан иностранным производителям, произошел спад устойчивого развития научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), и все это при том, что иностранные инвесторы не передают нам технологических новшеств.

Проблематичными остаются область технического регулирования и устаревшие строительные нормы и правила, которые создавались в совершенно иных экономических условиях. Это сдерживает применение новейших строительных материалов и технологий, приводит к значительным потерям теп-лоэлектроэнергии и не позволяет внедрять многие креативные архитектурные решения.

Таблица 2

Уровень износа, коэффициент обновления и ликвидности основных фондов в строительстве

Показатель Строительство Справочно, в целом по экономике

2009 г. 2010 г. 2011 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г.

Коэффициент обновления основных фондов (в сопоставимых ценах) 4,1 5,2 4,6 4,0 4,4 4,1

Коэффициент ликвидации основных фондов (в сопоставимых ценах) 1,2 1,6 1,6 1,0 1,0 1,0

Степень износа основных фондов (в текущих ценах, на конец года), % 46,5 45,5 46,8 46,2 45,3 45,3

От развитости функционирующего ИСК зависят реализация программ модернизации российской экономики, а также расширение инновационно ориентированного развития с применением современных строительных технологий, материалов и управленческих систем. Необходимы содействие прогрессивным структурным сдвигам внутри комплекса, а также расширение сотрудничества с передовыми компаниями мира в реализации крупных проектов. Взаимодействие с лидерами для российского ИСК - это возможность получения опыта работы по современным стандартам и реализации планов дальнейшей модернизации.

Доля собственных источников средств в основные фонды современных российских предприятий составляет 60-70 %, а на отдельных предприятиях достигает 100 %. Вложения в основные фонды направляются за счет прибыли и амортизационных отчислений. За последние годы объем амортизационных отчислений не увеличивался в номинальном выражении, а в реальном, т. е. с учетом инфляции, даже снижался. При этом крайне слабо используются механизмы, способствующие быстрому технологическому перевооружению экономики. Главным источником инвестиций в основные фонды по-прежнему являются собственные средства субъектов хозяйствования, хотя их относительный объем несколько снизился (табл. 3).

По данным табл. 3, средства от выпуска корпоративных облигаций составляют 0,01 %, а от эмиссии акций - 1,4 %, что свидетельствует о низком уровне активности рынка ценных бумаг. В этой связи затруднены значительные капитальные вложения в реальный сектор экономики.

Ныне сложилась ситуация, при которой основными инвесторами являются сами предприятия реального сектора, на долю которых приходится более 60 % общего объема инвестиций. Собственные средства в структуре финансирования обновления основных фондов составляют ничтожно малый процент их совокупного объема, а функционирование предприятий идет путем наращивания долгов.

Государственному сектору экономики следует строить свои отношения с частным бизнесом на принципах самоокупаемости, возвратности, платности, долевого финансирования и конкуренции. В этих условиях формирование новой инвестиционной модели должно учитывать необходимость модернизации такого комплекса как ИСК, способного обеспечить рост всей экономики.

Таблица 3

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в 2011 г.

Показатель Млрд руб. % к итогу

Инвестиции в основной капитал 6 413,0 100

В том числе собственные средства 2 644,7 41,2

Из них прибыль, остающаяся 944,4 14,7

в распоряжении организации

Амортизация 1 314,4 20,5

Привлеченные средства 3 769,0 58,8

В том числе кредиты банков 559,2 8,7

Из них кредиты иностранных банков 130,0 2,0

Заемные средства других организаций 357,1 5,6

Бюджетные средства 1 242,7 19,4

В том числе:

- из федерального бюджета 642,1 10,0

- из бюджетов субъектов РФ 527,8 8,2

Средства внебюджетных фондов 18,2 0,3

Прочие 1 591,8 24,8

Из них средства вышестоящих 1 151,7 18

организаций

Средства, полученные на долевое 121,4 1,9

участие в строительстве (организация и население)

В том числе средства населения 69,6 1,1

Средства от выпуска корпоративных облигаций 0,8 0,01

Средства от эмиссии акций 88,9 1,4

Из общего объема инвестиций в основ- 245,8 3.8

ной капитал - инвестиции из-за рубежа

Источник: данные Федеральной службы государственной статистики.

Основными факторами, препятствующими эффективному функционированию компаний в ИСК, являются:

• недостаточность собственных средств;

• высокая процентная ставка по кредитам банка (она во многих случаях превышает рентабельность предприятий);

• неопределенность экономической ситуации в стране в целом (налоговое, правовое регулирование) и пр.

Для решения таких проблем необходимы системные преобразования в строительном комплексе, которые оказали бы существенное воздействие на среду функционирования строительных организаций, изменили бы логику их деятельности и в результате позволили бы сформировать принципиально новые для России институциональные условия рыночных отношений, а на этой основе -новые модели поведения строительных организаций. Последние оказались в крайне нестабильных

институциональных условиях, в постоянно меняющейся экономической обстановке.

Изучение трудов отечественных и зарубежных экономистов позволило авторам сделать выводы о том, что для реализации экономической политики правительства необходимо в первую очередь профинансировать развитие ИСК на субфедеральном уровне и создать инновационную систему этого комплекса на макроуровне для противостояния зарубежным подрядным глобальным корпорациям и развития собственного рынка инноваций. Это даст возможность обеспечивать в других хозяйственных комплексах ввод в действие наукоемких производств.

Неразвитость такой тенденции в России обусловлена недостаточно тесной связью между финансово-инвестиционным механизмом, инвестиционными процессами и уровнем развития инвестиционно-строительного хозяйственного комплекса по линии взаимодействия с финансовыми институтами, которые по своей сути представляют управляющую подсистему финансов.

Общественное воспроизводство (воспроизводственный процесс)

Финансово-инвестиционный комплекс

Финансирование инвестиций

Инвестиционный процесс .............1.............

Хозяйственные комплексы (в том числе ИСК)

Финансирование прироста основного капитала в обычном хозяйственном комплексе

Развитие собственного инвестиционно-строительного комплекса

Эффект от прироста капитала

Рост отраслевой

эффективности +

Сумма эффектов (модернизация и инновационное развитие)

Рис. 1. Схема перевооружения инвестиционно-строительного комплекса

Основным направлением решения данной проблемы в секторах консервативного плана, к которым в подавляющем большинстве относятся строительные предприятия, является централизация функций управления и, как следствие, создание многоканальной системы финансирования. Это подтверждается необходимостью технического перевооружения и реконструкции естественных монополий и экономической инфраструктуры (рис. 1).

Всесторонняя модернизация страны поставлена в качестве первоочередного плана новой политической и экономической стратегии, но в настоящее время программы модернизации не могут быть обеспечены без активизации воспроизводственных процессов, базирующихся на использовании основного капитала. Однако можно констатировать, что денежная, кредитная, финансовая системы не могут существовать вне основных закономерностей в развитии национальной экономики, темпов экономического роста, эффективности воспроизводства.

В этой связи в настоящее время актуальным является поиск таких организационно-финансовых структур, которые способствовали бы на конкурсной основе расширению круга участников капитальных вложений и, соответственно, источников финансирования, касающихся капитального строительства.

Поскольку объектом данного исследования является инвестиционно-строительный комплекс, в его рамках целесообразно создавать внутренние фонды финансирования, а в случае технологического перевооружения - финансовые потоки с привлечением рыночных средств. Авторы считают, что для этого требуется в самом хозяйственном комплексе создать институты, способные выходить на рынок, т. е. структуры, способные аккумулировать финансовые ресурсы.

В настоящее время огромное значение имеет концентрация финансовых ресурсов, так как намеченный курс на модернизацию экономики требует прежде всего финансирования и перевооружения самого строительного комплекса, выполняющего строительно-монтажные работы.

Дело в том, что ранее развитые институты долевого участия ипотечного кредитования и выпуск жилищных облигаций в полной мере себя не оправдали, что требует поиска новых финансовых структур, способных организовывать финансирование

ВЛАСТЬ

инвестиционных процессов в рамках проводимой экономической политики.

Источниками финансирования развития и технологического перевооружения комплекса должны стать прежде всего его собственные накопления в виде нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений, а также государственные инвестиционные ресурсы, кредитные ресурсы банков, средства консорциумов с участием отечественных и иностранных вкладчиков, заинтересованных в осуществлении проектов. Это создает систему многоканального финансирования. Кроме того, должны быть применены механизмы субсидированных кредитов и ресурсы интегрированных структур самого комплекса, мобилизованные за счет собственных обязательств на финансовых рынках.

Авторы согласны с мнением С. А. Обозова, что взамен индивидуального поляризованного выживания, приспособления и умеренного развития в региональном ИСК все более задействуются процессы слияния, поглощения и взаимосвязанного эво-люционно устойчивого развития, поэтому формирование интегрированных структур на основе предприятий строительного комплекса является одним из важнейших направлений развития строительного комплекса.

Предлагаемая авторами интегрированная структура - это объединение интересов подрядных организаций, государственных структур и частного бизнеса в качестве заказчиков, создаваемое для перевооружения инвестиционно-строительного комплекса и модернизации экономики России. При этом основной целью объединения является

достижение конкретного результата - в данном случае это перевооружение ИСК региона, что в итоге будет способствовать повышению эффективной деятельности каждой отдельной организации и ускорению модернизации экономики региона в целом.

По своей сути интегрированная структура должна создаваться в виде открытого акционерного общества, ассоциации (рис. 2).

Основные блоки интегрированной структуры состоят в следующем:

- блок управления проводит выбор стратегии и тактики развития группы, выработку финансовой, бюджетной и производственной политики;

- финансовая инфраструктура предназначена для аккумулирования денежных ресурсов, их распределения и наращивания;

Организация, контролирующая участников интегрированной структуры

Блок управления

БИЗНЕС

ФИНАНСОВАЯ ИНФРАСТРУКТУРА

® о к Я

3 ^

и £

>5 о Й чсч

»он

Ш га

(3 Я

Н Й О и

4 ^ ^ О

а

«

о я н

и

о

я

я

л о

с О

X я И ж

и я и « н л я

а

Ц

Я ^

с ч о а 2 ч ю

я п ¡в

и

Самостоятельные предприятия регионального ИСК

л

3

и о о

я

«

* -я

я ¡2

£ *

^ й ^ я

4 я

я

я и

я

«

м

а

о н

о ^

и я

■я я

^ я

« я

Я §

° Я

.©■ §

§

я я

о и I

я о

о х

я «

с ^

1-1 о

I со

н я о а н О

я ,

Е? §

« §

о о

и &

и £

я й

о 2

^ 2

Я ^

Я

я я

и

^

а

8 § ^ о 3 X

» я ^

я

еч

Я н еч

Я

^ я

Со Ч о ¡78

^ о

Я

я я

8 л

Я '

я

аз

И О

о я н

и ^

о а

я я

я

«

я я й и а о

я я

я

«

я

я

«

и а о

а о я о

я

«

а н

а я

о

я ч

3 «2 я

а ^ о

я § 2

!з *

ял

, м ^

^ о ^

н и Я

¡4 я Я

о Я О

^ н я

^ е эт

Я 3 Я

ч: о ш

ы я ^

В. о ^

^ и

Рис. 2. Объединение организаций в интегрированную структуру на уровне региона

7х"

41

- субъекты инвестиционной деятельности производят и реализуют конкурентную строительную продукцию.

В зависимости от реализуемых проектов можно определить возможных участников интегрированных компаний (табл. 4).

В отличие от позиции А. Н. Асаула, определяющего интегрированные структуры как группы фирм - участников сегмента инвестиционно-строительного рынка, объединившихся на основе контрактов для эффективного использования ресурсов и специфических преимуществ, авторы предлагают использовать преимущества объединения для реализации проектов перевооружения ИСК.

Так, ассоциация частного бизнеса, органов власти, субъектов инвестиционной и инновационной деятельности на определенной территории дает значительные преимущества в конкурентной борьбе, способствует рационализации производственно-рыночных процессов, перераспределению рисков и проведению политики модернизации.

Интегрированные структуры позволяют использовать преимущества и возможности регионального расположения и управления организацией, привлечение дополнительных инвестиций, активизацию инновационных процессов, а также решение многих социальных проблем.

Возможности аккумулирования финансовых ресурсов интегрированной компанией обусловлены:

Таблица 4

Характеристика основных функций и организационных форм возможных участников (субъектов) интегрированной инвестиционно-строительной компании

Возможные участники (субъекты) интегрированной компании Основные функции Организационные формы участников инвестиционного комплекса

Инвесторы Финансирование и кредитование инвестиций в основной капитал Юридические лица. Физические лица. Институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании)

Федеральные и местные органы исполнительной власти Регламентация инвестиционной и строительной деятельности Региональная администрация

Строительно-монтажные организации Возведение зданий и сооружений, капитальный ремонт, расширение и реконструкция, техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения Юридические лица

Логистические фирмы Предприятия, обеспечивающие строительство машинами и механизмами Склады. Оптовые базы. Оптовые и розничные магазины. Комплектующие организации (базы)

Предприятия, производящие строительные материалы, изделия и конструкции Производство соответствующих видов материально-технических ресурсов Юридические лица

Проектно-изыскательские организации Разработка архитектурной, строительной, технологической и сметной документации Архитектурные мастерские. Проектные организации. Изыскательские организации

Инновационные организации Выполнение НИОКР. Доведение их результатов до головных образцов. Массовое внедрение инноваций (разработка новых строительных материалов, конструкций, совершенствование технологических процессов создания строительной продукции) НИИ. Проектно-конструкторские организации. Опытно-экспериментальные производства. Проектно-изыскательские организации

Образовательные организации Подготовка и переподготовка кадров для строительной сферы Университеты, техникумы

Институциональные рыночные структуры Обеспечение обращения инвестиций в основной капитал на производительной и товарной стадиях оборота Банки. Кредитные организации. Риелторские конторы

Транспортные организации (хозяйства) Транспортирование материально-технических ресурсов Транспортные агентства

- использованием собственных финансовых ресурсов, созданных в результате объединения капиталов;

- привлечением (путем выпуска ценных бумаг, увеличения залоговой стоимости корпорации, реализации механизмов солидарной ответственности) дополнительных (внешних) финансовых ресурсов;

- задействованием финансового капитала кредитных организаций-участников и получением государственной ресурсной поддержки.

Возможность привлечения финансовых ресурсов для перевооружения строительного комплекса обеспечивается привлечением инвестиций, совместным участием в подрядных торгах, объединением общих финансовых возможностей участников интегрированной структуры для получения кредитных ресурсов, снижением себестоимости строительной продукции и услуг организаций, входящих в единую структуру, и др.

Ассоциация может иметь набор параметров и целевых функций, обусловливающих направления и характер капиталовложений. Такие параметры связаны с институциональной средой инвестирования: особенностями развития финансовых систем, источниками финансирования вложений в основной капитал, механизмами межотраслевого и межрегионального перелива капитала (рис. 3).

Совершенно ясно, что экономика такой масштабной индустриальной страны, как Россия, не может осуществить модернизацию без прямого вмешательства государства, без применения мер стимулирования им экономического роста. На взгляд авторов, для осуществления проектов перевооружения инвестиционно-строительного комплекса оптимальным было бы _

создавать интегрированные структуры по инициативе региональной администрации, т. е. у нее появится возможность участвовать в капитале объединенной компании вплоть до владения контрольным пакетом акций. Например, это может быть реализовано посредством предоставления земельных участков для размещения объектов.

Предприятия промышленности строительных материалов

н я а в м о СО

Как и всякое акционерное общество, интегрированная организация имеет право выпускать облигации в объеме, равном собственному капиталу, или через поручительства и гарантии третьих лиц. Такое положение позволяет создавать в комплексе структуры, способные от своего имени размещать облигации для привлечения необходимого объема финансовых ресурсов под конкретный объект или программу (рис. 4).

Ныне российские компании, занятые обновлением производственных фондов, способны обеспечить предприятиям приемлемые финансовые, управленческие и юридические условия для развития. Однако изначально очень многие неприбыльные компании на стадии роста пользуются инвестиционной подпиткой из других сфер бизнеса, принадлежащих тем же акционерам что, по сути, представляет собой перекрестное субсидирование.

Еще одним положительным моментом создания интегрированных компаний является возможность организации долгосрочного финансирования объектов и программ перевооружения ИСК при помощи акционирования. Объединенная структура для пополнения финансов может по закону использовать выпуск акций для финансирования инвестиционных проектов, но она должна представлять собой корпорацию или государственное акционерное общество.

Так, создание инновационной экономики в стране во многом зависит от состояния ИСК, а для его развития необходимы долгосрочные методы финансирования, такие как выпуск акций. По сути, покупка акций есть бессрочное вложение средств в конкретный проект, т. е. привлечение финансовых ресурсов при помощи эмиссии акций равнозначно

Формирование прибыли

Вложения

в запроектированную

продукцию

Инвесторы, юридические лица, пенсионные фонды, страховые компании

н а

ч:

о

а И

Реализация инновационной продукции

Институциональные рыночные структуры (банки, кредитные организации)

Строительное предприятие

Рис. 3. Финансовые потоки внутри интегрированной структуры

7х"

43

БАНК (ГРУППА БАНКОВ)

и [2 о и

И

я К

к я

Й

1-е

к

н ю О

й л о я о

1-е

о «

о к

к

и ^

и К о и ю о

«

К Я

й

1-е

к

н ю о

ё к

и ¡?

и

ем

к

&

а 1

я В « я

¡К й

л я д ^

[3

Л °

О

ИНТЕГРИРОВАННАЯ СТРУКТУРА

бессрочному финансированию.

Для обеспечения процессов модернизации и перевооружения ИСК предлагается создание интегрированных структур и заимствование средств у ее участников посредством эмиссии ценных бумаг, но сегодня при реализации крупных проектов нельзя полагаться на один источник финансирования, так как вложение средств во многом связано с разломом инфраструктурных элементов и созданием новых.

Источники финансирования инвестиций при помощи институтов финансово-кредитной системы могут приобретать многоплановый характер и различные виды комбинирования, что в итоге на стадии реального освоения инвестиционных ресурсов, а именно в капитальном строительстве, выступает общим фондом финансирования проекта.

Для решения задач перевооружения ИСК необходимо создание таких интегрированных организационно-финансовых структур, которые имели бы возможность привлекать финансовые ресурсы из разных источников, т. е. осуществлять многоканальное финансирование.

Выход России на экономический уровень развитых зарубежных стран возможен только при значительном повышении инвестиционной активности, росте объемов капитальных вложений и рациональном использовании инвестиционных ресурсов, при создании новых технологических процессов и материалов в самом строительном комплексе (таковыми являются новые технологии на стадии проектирования объектов и их ввода в эксплуатацию, способные выпускать конкурентную продукцию и оказывать услуги). В конечном счете, все перечисленное представляет принципиально новую организацию финансовых потоков для снижения незавершенного производства и сроков введения объектов в строй.

Долгосрочный кредит для обеспечения модернизации ИСК (в том числе участие госструктур в погашении части процентов)

Облигации в качестве обеспечения обязательств

Заключение договора

и а

н «

м о

о о и

м

Й с

Рис. 4. Схема обеспечения финансовыми ресурсами проектов перевооружения ИСК при помощи выпуска корпоративных облигаций, обеспечивающих финансирование объектов или группы объектов

Список литературы

1. Ананенков А. Г., РезниченкоВ. С., ЧугуновЛ. С., Ленинцев Н. Н. Система управления разработкой и реализацией инвестиционных проектов и программ в корпорации и ее дочерних обществах: под общ. ред. А. Г. Ананенкова и В. С. Резниченко. М.: Индрик, 2008. 608 с.

2. Асаул А. Н. Управление организационной эффективностью строительной компании. СПб: ГАСУ 2008. 152 с.

3. Асаул А. Н., Скуматов Е. Г., Локтеева Г. Е. Методологические аспекты формирования и развития предпринимательских сетей. СПб: Гуманистика, 2004. 256 с.

4. Никитаева А. Ю. Стратегии и механизмы взаимодействия государства и бизнеса в регионах России // Региональная экономика. 2007. № 9.

5. Обозов С. А. Формирование инвестиционного потенциала предприятий промышленности, строительства и городского хозяйства. Н. Новгород: Изд-во Нижегородского государственного университета им. Н. И. Лобачевского, 1998. 286 с.

6. Овсянникова Т. Ю. Экономика строительного комплекса: экономическое обоснование и реализация инвестиционных проектов: учеб. пособие. Томск: Изд-во Томск. гос. архит.-строит. ун-та, 2004, 239 с.

7. Послание Президента РФ Д. А. Медведева Федеральному Собранию РФ от 22.12.2011 г.

8. Регионы России. Основные социально-экономические показатели городов. 2010: Стат. сб. Росстат. М., 2010. 396 с.