CC BY
14
DEVELOPMENT OF SYNDICATED LENDING Meyksin S.M. (Russian Federation)
Meyksin Semyon Maksimovich - Student, DIRECTION OF TRAINING: BANKING AND ASSET MANAGEMENT, ST. PETERSBURG STATE ECONOMICS UNIVERSITY, ST. PETERSBURG
Abstract: over time, the range of certain syndicated loan originators, expansion, syndicated loan production that appeared to have very high credit ratings ("investment grade loans "), and late to the twentieth century expanded to observe credit companies with lower credit ratings. rating, including "loans using borrowed funds". In addition, deliberate risks were taken to develop the secondary market for syndicated debt, which revealed such cases of growth in the syndicated loan market due to the opening of this market to non-banking diseases. Keywords: syndicate, rating, investor, investor, underwriter, loan, company.
РАЗВИТИЕ СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТОВАНИЯ Мейксин С.М. (Российская Федерация)
Мейксин Семен Максимович - студент, направление подготовки: банки и управление активами, Санкт-Петербургский государственный экономический университет, г. Санкт-Петербург
Аннотация: со временем круг заемщиков, которым кредиторы предоставляли синдицированные кредиты, расширился, кредиторы сначала предоставляли синдицированные кредиты юридическим лицам с очень высоким кредитным рейтингом («кредиты инвестиционного уровня»), а затем к концу двадцатого века расширились, чтобы предоставлять кредиты компаниям с более низким кредитным рейтингом, в том числе «кредиты с использованием заемных средств». Кроме того, были предприняты сознательные усилия для развития вторичного рынка синдицированных долговых обязательств, что позволило обеспечить рост рынка синдицированных кредитов за счет открытия этого рынка для небанковских инвесторов. Ключевые слова: синдикат, рейтинг, заемщик, инвестор, андеррайтер, кредит, компании.
Синдицированные кредиты задумывались как способ, позволяющий кредиторам ссужать большие суммы денег одному заемщику, когда вовлеченные суммы выходили далеко за пределы кредитного аппетита одного кредитора. Хотя точный год оспаривается, считается, что первое соглашение о синдицированном банковском кредите было заключено на лондонском рынке в 1968 году, а синдицирование развивалось в 1970-х годах как суверенный бизнес [2].
Со временем круг заемщиков, которым кредиторы предоставляли синдицированные кредиты, расширился, кредиторы сначала предоставляли синдицированные кредиты юридическим лицам с очень высоким кредитным рейтингом («кредиты инвестиционного уровня»), а затем к концу двадцатого века расширились, чтобы предоставлять кредиты компаниям с более низким кредитным рейтингом, в том числе «кредиты с использованием заемных средств».
Кроме того, были предприняты сознательные усилия для развития вторичного рынка синдицированных долговых обязательств, что позволило обеспечить рост рынка синдицированных кредитов за счет открытия этого рынка для небанковских инвесторов и предоставления банкам возможности управлять своими кредитными портфелями и, следовательно, продолжать обеспечивать ликвидность для новых сделок. Сегодня небанковские инвесторы активны как на первичном, так и на вторичном рынках [1].
Синдицированный кредит инвестиционного уровня обычно представляет собой сделку с участием нескольких кредиторов, когда кредиторы (обычно банки, но иногда и небанковские инвесторы) заключают договор с заемщиком о предоставлении кредита на общих условиях, регулируемых общим документом (или набором документов).
Каждый кредитор действует на нескольких основаниях, при этом, если кредитор не выполняет свои обязательства в качестве члена синдиката, другие члены синдиката не имеют юридической обязанности выполнять эти обязательства от имени этого кредитора. Синдицированный заем может быть организован на основе гарантии или наилучших усилий, или в виде клубной сделки [4].
Подписанная сделка — это сделка, по которой организаторы гарантируют все обязательства, а затем синдицируют кредит. Если кредит не полностью подписан, андеррайтеры будут обязаны ссудить гарантированную сумму денег самому заемщику. Позднее андеррайтеры могут попытаться продать свое обязательство (или часть своего обязательства) инвесторам на вторичном рынке. Таким образом, гарантированные ссуды обычно требуют более высоких комиссий, чем синдицированные ссуды на основе максимальных усилий.
Сделка с максимальными усилиями — это сделка, которая не гарантируется организаторами. Организаторы возьмут на себя обязательства по определенной сумме кредита и обязуются сделать все возможное, чтобы найти других кредиторов, которые взяли бы на себя обязательства по оставшейся части.
Таким образом, заемщик несет риск того, что в случае, если организаторы не привлекут обязательств на всю сумму кредита, заемщик не получит достаточных средств [3].
Клубная сделка обычно включает в себя кредит, который предварительно продается группе банков. Заемщик может сам организовать ссуду клуба или, в качестве альтернативы, может быть привлечен организатор.
Обычно используются два типа кредитных линий: срочные кредитные линии и возобновляемые кредитные линии (в рамках которых есть варианты кредитных линий, мультивалютных заимствований и т. д.). Соглашения о синдицированном кредите для сделки инвестиционного класса могут содержать только срочный кредит или возобновляемую кредитную линию, или они могут содержать их комбинацию. Может быть один заемщик или группа заемщиков с положениями, допускающими присоединение новых заемщиков при определенных обстоятельствах время от времени [5].
В рамках срочной кредитной линии кредитор обязуется предоставить заемщику определенную сумму денег в течение установленного периода времени. Срок корпоративного кредита, как правило, составляет от одного до пяти лет. Как правило, заемщику предоставляется короткий период после заключения кредитного соглашения («период доступности») для получения кредита до указанного максимального лимита кредита. Заемщик, как правило, уплачивает комиссию за обязательство в отношении подтвержденных неиспользованных сумм в течение периода доступности. Проценты по синдицированным кредитам обычно начисляются по плавающей ставке (а не по фиксированной ставке, которая чаще встречается на рынке облигаций) [4].
Возобновляемая кредитная линия аналогична срочной кредитной линии в том смысле, что она предоставляет заемщику максимальную совокупную сумму капитала, доступную в течение определенного периода времени. Однако, в отличие от срочного кредита, период доступности обычно распространяется почти на весь срок кредита, что позволяет заемщику использовать, погашать и повторно получать весь или часть кредита по своему усмотрению (при условии соблюдения определенных заранее согласованных условий) [1].
Каждый заем берется на определенный период времени, обычно один, три или шесть месяцев, после чего он подлежит погашению, но может быть переоформлен. Погашение возобновляемой ссуды достигается либо путем запланированного сокращения общей суммы кредита с течением времени, либо путем погашения всех непогашенных кредитов в дату окончательного погашения кредита.
Возобновляемый кредит, предоставленный для рефинансирования другого возобновляемого кредита и полученный в тот же день, когда должен быть погашен кредит со сроком погашения, известен как «ролловерный кредит», при условии, что он предоставляется в той же валюте и составляет сумму, равную или меньшую, срок погашения кредита [3].
Условия, которые должны быть выполнены для получения пролонгируемой ссуды, как правило, менее обременительны, чем для других ссуд. Возобновляемая кредитная линия является особенно гибким инструментом финансирования, поскольку она может быть привлечена заемщиком в виде простых кредитов или в нее можно включить различные виды финансового приспособления [2].
Список литературы /References
1. Сайбель Н.Ю. Негативные тенденции ожиданий // Проблемы рынка, 2019. С. 1-4.
2. Тьюлз Р. Основы деятельности на рынке // Финансовый рынок, 2019. С. 59-123.
3. КлимоваН.А. Тенденции рынка // Аспекты функционирования рынка, 2019 С. 2-4.
4. Адамьянц Т.З. Основы коммуникации // Социальные коммуникации: учебник для академического бакалавриата, 2019. С. 25-48.
5. Горская Е.В. Тенденции фондового рынка // Фондовый рынок как источник формирования инвестиций. 2019. С. 2-5.
