CC BY-NC
24Разработка методики оценки эффективности управления финансами предприятий реального сектора экономики в условиях инфляции
Талалаева Наталья Сергеевна
кандидат экономических наук
доцент, Волжский гуманитарный институт (филиал), ФГАОУ ВО «Волгоградский государственный
университет»
404133, Россия, Волгоградская область, г. Волжский, уп. 40 Лет Победы, 11, каб. 3-15
Муравьева Наталья Николаевна
кандидат экономических наук
доцент, Волжский гуманитарный институт (филиал), ФГАОУ ВО "Волгоградский госудаивтвенный
404133, Россия, Волгоградская область, г. Волжский, уп. 40 Лет Победы, 11, каб. 3-15
Статья из рубрики "Финансовое регулирование"
Аннотация. Объектом исследования является управление финансами российских предприятий. Предмет исследования - процесс оценки эффективности управления финансами предприятий в условиях инфляции. Информацию о финансовом положении и эффективности управления финансами предприятия в инфляционной среде признать достоверной возможно, если проведены соответствующие поправки на инфляцию. В статье изложена методика оценки эффективность управления финансами предприятия, включающая выделение инфляционной составляющей из фактических данных финансовой отчетности на основе индексов цен, отражающих отраслевую и региональную специфику деятельности конкретной организации. В ходе написания статьи были использованы методы эмпирического исследования - наблюдение, описание, сравнение; метод теоретического исследования - абстрагирование; общелогические методы - анализ, синтез и др. Научная новизна заключается в том, что разработана методика оценки эффективности управления финансами предприятий с алгоритмом расчета показателей, характеризующих эффективность финансового менеджмента предприятия в разрезе его отдельных структурных элементов, предусматривающем выделение компоненты, сформированной инфляционным воздействием экономической среды. «Очищенные» от инфляции финансовые показатели будут являться основой для принятия рациональных инвестиционных и управленческих решений.
Ключевые слова: методика оценки эффективности, промышленное предприятие, финансовый менеджмент, финансовая отчетность, сегменты управления финансами, показатели эффективности, эффективность управления финансами, инфляция, влияние инфляции, индексы цен
УДК: 336.748.12:658.15
DOI: 10.7256/2409-7802.2017.1.21224
Дата направления в редакцию: 27-11-2016 Дата рецензирования: 27-11-2016
Введение.
На современном этапе развития управленческой культуры в России происходит переход от решения простых задач (планирование и анализ движения денежных средств) к более сложным, комплексным (разработка и реализация финансово-экономической стратегии, бюджетирование, управление капиталом и стоимостью компании, управление финансовой устойчивостью, повышение эффективности управления). Обеспечить возможность выработки и реализации эффективных управленческих решений в области финансов предприятия в виде совокупности целей, программ, планов и конкретных мероприятий способна только достоверная внешняя и внутренняя информация. Последнюю формируют показатели, характеризующие финансовое состояние, результаты финансовой деятельности и эффективности финансового управления хозяйствующего субъекта с четко выделенной инфляционной составляющей. Необходимость учета влияния инфляционных процессов на финансовый менеджмент организаций в современных условиях обусловлена искажением картины их реального состояния и развития в инфляционной экономике, стремлением менеджмента предприятия обеспечить рациональное управление имеющимися в наличии активами с целью минимизации инфляционных потерь.
Таким образом, актуальной задачей в современных условиях становится проведение такой оценки эффективности управление финансами предприятий на основе полученных результатов их финансово-хозяйственной деятельности, которая предусматривает расчет инфляционной составляющей по каждому показателю, что позволит сделать объективный и обоснованный вывод о качестве и эффективности управления.
Основные положения методики.
Для решения поставленной задачи в рамках настоящего исследования предлагается разработка методики, позволяющей оценить эффективность управления финансами в ситуации инфляционного влияния.
В условиях рыночной экономики основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового менеджмента становится финансовая отчетность, прежде всего, форма №1 «Бухгалтерский баланс» и форма №2 «Отчет о финансовых результатах» необходимые и достаточные для расчета показателей эффективности управления финансами предприятий. С позиции бухгалтерского учета корректировка влияния изменяющихся цен на статьи финансовой отчетности необходима для соблюдения свойства сопоставимости данных отчетности, при этом в практике распространены две модели учета [6, с- 225-226"Ъ
- модель оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности (General Price Level Accounting, GPL),
- модель переоценки объектов бухгалтерского учета в текущую стоимость (Current Cost Accounting, CCA).
П ри пересчете, проводимом на базе указанных моделей или их комбинации, в данные
отчетности включается инфляция. С позиции финансового управления требуется провести постатейное вычленение инфляционной компоненты в предположении фактического формирования отчетности в условиях инфляции. И в том, и в другом случае порядок дальнейших действий будет определяться делением балансовых статьей на денежные (монетарные) и неденежные (рисунок 1).
Приводя дальнейшие рассуждения с позиции финансового менеджера, поясним, что если большинство строк отчета о финансовых результатах за год сформированы его фактическими ценами, т.е. уже включают в себя годовую инфляционную составляющую, то статьи бухгалтерского баланса, составленного на конец отчетного периода, не отличаются подобным свойством. В связи с этим, первоочередной задачей является четкое обоснование, какие статьи бухгалтерского баланса уже включают в себя инфляционную составляющую, а какие - нет. Данный вопрос неоднократно становилась предметом исследования, в частности, таких авторов, как Л.В. Давыдова и Б.К. Злобин
[5, с. 2-81, н.Н. Хахонова и Р.В. Крутских""16 с- 2-131, Л.И. Ушвицкий, А.И. Алексеева и
А.А. Тер-Григорьянц Г15, с 154-1631 и др.
Статьи Отчета о финансовом положении (бухгалтерского баланса)
Денежные (монетарные) Неденежные (немонетарные)
< >
- денежные средства и денежные эквиваленты;
- дебиторская задолженность;
- НДС,
- финансовые вложения;
- долгосрочные и краткосрочные заемные средства;
- кредиторская задолженность;
- гточи^.обя^лте.п^ста
нематериальные активы; основные средства; 'запасы;
прочие оборотные активы; собственный капитал; доходы будущих периодов.
Рисунок 1 - Классификация статей Отчета о финансовом положении (бухгалтерского баланса)*
«составлено авторами по с 408-409; I2, с. 197-1981
Монетарные активы обесцениваются, в результате чего с ростом темпа инфляции увеличиваются косвенные потери в доходах коммерческой организации, что объясняется, например, длительностью периода погашения дебиторской задолженности, так как деньги, вложенные в дебиторов, должны приносить прибыль, а она, в свою очередь, должна увеличиваться с ростом оборачиваемости. Кроме этого, по причине инфляции обесцениваются денежные средства возвращаемые должниками. В результате для финансирования дебиторской задолженности предприятию необходим соответствующий источник, который влечет за собой затраты на погашение займов для поддержания того или иного уровня дебиторской задолженности [13, с. 1841.
Денежные статьи баланса отражаются в отчетности в текущей денежной оценке, включающей инфляционную составляющую, следовательно, с целью определения ее размера следует рассчитать разницу между стоимостью таких статей в фактических и
постоянных ценах. Для пересчета монетарных статей в постоянные цены следует разделить их балансовую величину на индекс инфляции.
Неденежные статьи баланса - это учетные объекты, реальная денежная оценка которых меняется с течением времени и изменением цен. В частности, ввиду влияния инфляции затрудняется воспроизводство материальных запасов, т.е. рост цен приводит к увеличению их стоимости и доли материальных затрат в себестоимости. Напротив разумный рост кредиторской задолженности может приводить к косвенным доходам. Инфляция влияет и на воспроизводство основных средств: искажается их оценка, не по назначению используются амортизационные отчисления и, как следствие, наблюдается высокая степень износа основных средств. Таким образом, реальная рыночная стоимость нематериальных активов, запасов, основных средства и прочих активов изменяется, но такие статьи отражаются в учете по неизменным ценам, поэтому для них предусматривается периодическая переоценка, включающая, в том числе, стоимостную инфляционную составляющую.
По нашему мнению, чтобы определить содержит ли текущая балансовая стоимость неденежных статей изменения цен конкретного года, их следует разделить на краткосрочные и долгосрочные. Так, к краткосрочным неденежным статьям баланса относятся, в первую очередь, запасы, а именно: материалы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция. Все выделенные элементы статьи «запасы» при промышленном производстве характеризуются относительно невысоким периодом оборачиваемости (максимум 2-3 месяца), это означает что все затраты по пополнению необходимого уровня запасов, были произведены предприятием в текущем году, т.е. по ценам сырья и материалов данного периода. Таким образом, относительно данной статьи баланса можно с уверенностью утверждать, что ее балансовая величина включает инфляционную компоненту.
К долгосрочным неденежным статьям баланса относятся нематериальные активы и основные средства, уставный, добавочный и резервный капитал, доходы будущих периодов. Такие долгосрочные неденежные статьи, как нематериальные активы и основные средства учитываются на балансе по остаточной стоимости и, соответственно, не учитывают уровень инфляции текущего года, если они не были приобретены в текущем году (в последнем случае только стоимость таких внеоборотных активов, т.е. приобретенных в течение текущего года, будет корректироваться на соответствующий индекс инфляции). Это же правило может быть отнесено к статье «Результаты исследований и разработок» и к большинству статей, формирующих собственный капитал - уставному, добавочному и резервному капиталу, который, как правило, не изменяется в течение длительного периода времени.
Исходя из вышесказанного, распределим все статьи баланса на те, в которых не учтено изменение цен текущего года и те, в которых оно учтено (таблица 1). Из стоимости последних будет в дальнейшем выделена инфляционная составляющая путем деления балансовой стоимости на индекс инфляции.
Таблица 1
Распределение статей баланса на учитывающие и не учитывающие инфляцию текущего
года*
Статьи баланса Денежная / Учитывает/ не учитывает
инфляцию текущего года
неденежная
статья
Внеоборотные активы
Нематериальные активы неденежная не учитывает, за исключением случая, когда активы приобретены в текущем году
Результаты исследований и разработок неденежная не учитывает, за исключением случая, когда расходы на завершенные НИОКР понесены в текущем году
О с нов ные с ре дств а неденежная не учитывает, за исключением случая, когда основные средства приобретены в текущем году
Финансовые вложения денежная учитывает
Отложенные налоговые а кти в ы неденежная не уч итыв а е т
Прочие внеоборотные а кти в ы неденежная не учитывает, за исключением случая, когда активы приобретены в текущем году
Оборотные активы
Запасы неденежная учитывает
НДС денежная учитывает
Дебиторская задолженность денежная учитывает
Финансовые вложения денежная учитывает
Денежные средства и денежные эквиваленты денежная учитывает
Прочие оборотные активы неденежная учитывает
Капитал и резервы
Уставный капитал неденежная не учитывает
Переоценка внеоборотных активов неденежная не уч итыв а е т
Добавочный капитал (без переоценки) неденежная не уч итыв а е т
Резервный капитал неденежная не учитывает
Нераспределенная прибыль **
Долгосрочные обязательства
Заемные средства денежная учитывает
Отложенные налоговые обязательства денежная учитывает
Краткосрочные обязательства
Заемные средства денежная учитывает
Кредиторская задолженность денежная учитывает
Доходы будущих периодов неденежная не учитывает
Прочие обязательства денежная учитывает
* составлено авторами
** нераспределенная прибыль, будучи расчетной балансирующей статьей, формируется как результат пересчета на инфляцию всех остальных показателей.
После того, как были четко определены статьи бухгалтерской отчетности, подлежащие корректировке посредством выделения стоимости, возникшей в связи с инфляционным ростом цен, необходимо определить/выбрать соответствующие коэффициенты-дефляторы с учетом их различия в зависимости от изменения закупочных цен на сырье, материалы, топливо, роста стоимости услуг и т.д., приобретаемых хозяйствующим субъектом; неодинакового изменения отпускных цен производимой продукции по регионам, отраслям, отдельным предприятиям.
В рамках разрабатываемой методики оценки эффективности управления финансами предприятий в условиях инфляции предлагаются к применению следующие коэффициенты:
- обобщенный индекс инфляции (11) используется для статей финансовой отчетности, не
имеющих четко выраженной региональной или отраслевой специфики. Отметим, что стандартные процедуры пересчета показателей финансовой отчетности основываются
именно на общем индексе цен [12, с- 197; 6 с 226; 9 с- 411"Ъ
- индекс потребительских цен на товары и услуги в отдельном регионе (12) отражает общий уровень роста цен в регионе, рекомендуется использовать как индекс изменения средней заработной платы в отдельном регионе в связи с инфляцией (для фонда заработной платы с начислениями в составе себестоимости);
- индекс изменения цен производителей промышленной продукции в отдельном регионе и по отдельным отраслям (13) - учитывает уровень роста цен на продукцию региональных
производителей, рекомендуется применять для статей «Выручка», «НДС» и «Дебиторская задолженность»;
- индекс изменения «покупных цен» для сырья, материалов, топлива, услуг и т.д., приобретаемых отдельными предприятиями (14) - используется при выделении фактора инфляции из величины затрат на сырье и материалы в составе себестоимости, а также статьи «Запасы» в бухгалтерском балансе.
Следующий шаг - корректировка показателей финансовой отчетности на соответствующие индексы.
Заключительный этап представляет собой расчет коэффициентов, выбранных в качестве ключевых показателей эффективности управления финансами на предприятиях реального сектора экономики, на основе фактических данных их финансовой отчетности и данных, «очищенных» от влияния инфляции.
В качестве таковых предлагается использовать обобщенные показатели, характеризующие эффективность финансового менеджмента предприятия в разрезе его отдельных структурных элементов (управление собственным и заемным капиталом, управление кредиторской задолженностью; управление внеоборотными и оборотными активами) [11, с- 1021 с точки зрения достижения ими определенных изначально заданных параметров (целевых ориентиров) в координатах «уровень финансовой безопасности -доходность». Рекомендуемая к применению в рамках данной методики система показателей эффективности управления финансами на предприятии и их целевые ориентиры представлены в таблице 2.
Таблица 2
Показатели эффективности основных сегментов структуры управления финансами
предприятий и их целевые ориентиры*
Показатели Целевые ориентиры по ка з а те ле й
Управление собственным капиталом
Коэффициент финансовой независимости (Кфц) Г0.5; 0,71
Рентабельность собственного капитала (Рск) увеличение (тт > 0)
Управление заемным капиталом
Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) < 0,8
Рентабельность заемного капитала (Рзк) увеличение (тт > 0)
Управление кредиторской задолженностью
Коэффициент текущей ликвидности (Кул) Г2,0; 3,01
Рентабельность продаж (Рпродаж) увеличение (тт > 0)
Управление внеоборотными активами
Рентабельность внеоборотных активов (Рвод) увеличение (тт > 0)
Доля внеоборотных активов в совокупных активах (Двод) Г0,35; 0,451
Управление оборотными активами
Рентабельность оборотных активов (Род) увеличение (тт > 0)
Доля оборотных активов в совокупных активах (Дод) Г0,55; 0,651
«составлено авторами
Выбор целевых ориентиров был сделан: 1) для показателей уровня финансовой безопасности - на основании общепринятых нормативных значений выбранных коэффициентов; 2) для показателей доходности - на основании их увеличения по сравнению с предыдущим периодом, при этом минимально приемлемым значением считается достижение положительных величин рентабельности.
Расчет выделенных выше коэффициентов на основе данных финансовой отчетности, очищенных от инфляционной составляющей, позволяет отследить масштабы влияния инфляции отчетного года путем сопоставления значений полученных показателей с аналогичными, но рассчитанными на основе текущих данных финансовой отчетности. Это дает возможность оценить способность организации сохранять и наращивать свой капитал, обеспечивать возмещение израсходованных ресурсов, получать обоснованную оценку эффективности инвестирования капитала в активы и эффективности управления финансами в целом, что повышает вероятность принятия рациональных управленческих решений, в том числе, в вопросах разработки и реализации мер, направленных на повышение эффективности управления в отдельном выделенном сегменте.
Апробация методики.
Апробация данной методики была проведена на промышленных предприятиях Волгоградской области различных отраслей - ОАО «Волжский абразивный завод» (строительная промышленность: производство абразивных материалов), АО «Каустик» (химическая промышленность), ООО «Волгоградский горчичный маслозавод «Сарепта»
(пищевая промышленность). Выбор данных предприятий был обусловлен теми обстоятельствами, что, во-первых, все они по итогам 2015 г. продемонстрировали достижение высоких финансовых показателей, в том числе по сравнению с предыдущим годом; во-вторых, относясь к различным отраслям промышленного производства, демонстрируют универсальность предлагаемой методики.
С точки зрения авторов, узким местом при реализации описанной методики может стать корректное обоснование выбора, расчета усредненных показателей на основе имеющихся статистических данных индексов-дефляторов, соответствующих специфике деятельности определенного предприятия. Поясним подробнее логику выбора и расчетов на примере выбранных для анализа предприятий.
Обобщенный индекс инфляции (11) - это показатель уровня инфляции отчетного года. За 2015 г. он был установлен в размере 12,91% [1411, соответственно, 11 = 1,1291. Индекс потребительских цен на товары и услуги по Волгоградской области 12 = 1,132
Индекс изменения цен производителей промышленной продукции по отдельным отраслям в Волгоградской области (13) составил:
- производство пищевых продуктов, включая напитки - 1,046;
- химическое производство - 1,161;
- производство прочих неметаллических минеральных продуктов (в том числе абразивных материалов) - 1,108
Индекс изменения «покупных цен» для сырья, топлива, материалов, услуг и т.д. рассчитывается для каждого предприятия в отдельности на основании состава и структуры сырья, используемого ими для производства продукции, а также с учетом потребляемой электроэнергии, топлива и оказываемых услуг (таблица 3).
Таблица 3
Расчет индекса изменения «покупных цен» для сырья, топлива, материалов, услуг АО «Каустик», ОАО «ВАЗ» и ООО «ВГМЗ «Сарепта» за 2015 г.*
Наименование показателя Значение показателя
Изменение цен на сырье:
- углеводороды 1,128
- смолы 1,073
- метанол 1,215
- бутан 1,51
АО «Каустик» - парафины 1,8
- известняк 1,079
- соль 1,096
Электроэнергия 1,071
Топливо 1,049
Услуги 1,111
Усредненное значение индекса 14 1,194
Изменение цен на сырье:
- пески кварцевые 1 055
ОАО «Волжский абразивный завод» ..........—----- -'---
- пе с ки с троите льные , та кие ка к супеси (пески глинистые), пески каолиновые, пески полевошпатовых пород 1,022
- оксид алюминия (глинозем), кроме ис кус с тв е нно го ко рунда 1,500
- бокситы 1,000
- графит природный 1,110
- смолы аминоформальдегидные (карбамидоформальдегидные, тиокарбамидоформальдегидные и меламиноформальдегидные) в первичных формах 1,222
- кокс нефтяной и сланцевый 0,833
Электроэнергия 1,071
Топливо 1,049
Услуги 1,111
Усредненное значение индекса 14 1,086
ООО «Волгоградский горчичный маслозавод «Сарепта» Изменение цен на сырье:
- горчица 1,308
- рыжик 1,481
Электроэнергия 1,071
Топливо 1,049
Услуги 1,111
Усредненное значение индекса 14 1,193
«составлено авторами по Г4; 8; 101
В соответствии с вышеизложенным на следующем этапе необходимо скорректировать фактические значения данных бухгалтерской (финансовой) отчетности выбранных предприятий на соответствующие индексы-дефляторы постатейно. Подробно содержание процедуры выделения инфляционной компоненты и результаты ее проведения раскрыты на примере ОАО «Волжский абразивный завод» в таблице 4.
Таблица 4
Данные финансовой отчетности ОАО «ВАЗ» с учетом и без учета инфляционной
составляющей на конец 2015 г.*
Показатели Фактическое значение Индекс-дефлятор Значение «очищенное» от инфляции Инфляционная с о с та в ля юща я
тыс. руб. %
Отчет о финансовых результатах
Выручка 4235958 13 = 1,108 3823067 412891 9,75
Себестоимость продаж 2669003 - 2426303 242700 9,09
в том числе:
- ма те риа льные расходы 1817815 14 = 1,086 1673863 143952 7,92
- расходы на оплату Т Н Н
труда персонала 627458 12 = 1,132 554292 73166 11,66
- амортизационные отч ис ле ния 127376 11 = 1,1291 112812 14564 11,43
- прочие расходы 96354 11 = 1,1291 85337 11017 11,43
Валовая прибыль 1566955 - 1396764 170191 10,86
Коммерческие расходы 256905 11 = 1,1291 227531 29374 11,43
Управленческие расходы 393905 11 = 1,1291 348866 45039 11,43
Прибыль от продаж 916145 - 820366 95779 10,45
Проценты к получению 31613 11 = 1,1291 27998 3615 11,43
Прочие доходы 397066 11 = 1,1291 351666 45400 11,43
Прочие расходы 534101 11 = 1,1291 473033 61068 11,43
П рибыль до налогообложения 810723 - 726998 83725 10,33
Текущий налог на прибыль 218276 - 195734 22542 10,33
Чистая прибыль 621377 - 531264 90113 14,50
Бухгалтерский баланс
Не ма те риа льные а кти в ы 1084 - 1077 7 0,63
в то м ч ис л е 60 11 = 1,1291 53
приобретенные в 7 11,43
текущем году
Основные средства 987679 - 963388 24291 2,46
в то м ч ис л е 212444 11 = 1,1291 188153
приобретенные в 24291 11,43
текущем году
Финансовые вложения 68 11 = 1,1291 68 0 0,00
Отложенные налоговые активы 37779 - 37779 0 0,00
Прочие внеоборотные а кти в ы 23168 - 23168 0 0,00
Итого по разделу I 1049778 1025481 24297 2,31
Запасы 631635 14 = 1,086 581616 50019 7,92
НДС 42206 13 = 1,148 36765 5441 12,89
Дебиторская задолженность 665764 13 = 1,148 579934 85830 12,89
Денежные средства 476632 11 = 1,1291 422134 54498 11,43
Прочие оборотные а кти в ы 10328 11 = 1,1291 9147,108 1181 11,43
Итого по разделу II 1826565 - 1629596 196969 10,78
Баланс 2876343 - 2655077 221266 7,69
Уставный капитал 3601 - 3601 0 0,00
Добавочный капитал (без переоценки) 193146 - 193146 0 0,00
Резервный капитал 600 - 600 0 0,00
Нераспределенная прибыль 2363140 - 2177988 185152 7,83
Итого по разделу III 2560487 2375335 185152 7,23
Отложенные налоговые обязательства 41342 I1 = 1,1291 36615 4727 11,43
Итого по разделу IV 41342 36615 4727 11,43
Кредиторская задолженность 207464 I1 = 1,1291 183743 23721 11,43
Оценочные обязательства 67050 I1 = 1,1291 59384 7666 11,43
Итого по разделу V 274514 243126 31388 11,43
Баланс 2876343 2655077 221266 7,69
«составлено авторами по данным бухгалтерской отчетности ОАО «Волжский абразивный завод» -Ш
Таким образом, данные таблицы 4 убедительно демонстрируют неоднозначное влияние инфляции на различные показатели финансовой отчетности. В конечном итоге инфляционная составляющая чистой прибыли - итогового результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия, равная 14,5%, характеризует совокупный эффект влияния инфляции на все показатели, используемые для ее расчета. Так как в составе бухгалтерского баланса имеются статьи, которые не учитывают влияние инфляции текущего года (долгосрочные неденежные статьи), то и инфляционная составляющая итогового показателя - валюты баланса - имеет значительно меньшую долю. В инфляционном поле количественному изменению подвергнутся и показатели эффективности управления финансами в разрезе выделенных структурных элементов (та блица 5).
Таблица 5
Показатели эффективности управления финансами АО «Каустик», ОАО «ВАЗ» и ООО «ВГМЗ «Сарепта» с учетом и без учета инфляционной составляющей по итогам 2015 г.*
Показатели По фактическим данным По данным, инф <очищенным» от ляции Изменение значений
значение с о о тв е тств ие целевым критериям (+/-) значение Соответствие целевым критериям (+/-)
АО «Каустик»
КФН 0,362 + 0,371 + + 0,009
Рск 36,06 + 33,81 + -2,26
КФЗ 0,638 + 0,629 + -0,009
Рзк 16,05 + 15,14 + -0,90
КТЛ 1,17 - 1,16 - -0,01
Рпродаж 18,16 + 18,73 + + 0,57
РВОА 30,52 + 29,17 + -1,35
0 37 + 0 39 + + 0 02
"ВиА
Роа 0,18 + 0,19 + + 0,01
Доа 0,63 + 0,61 + -0,02
ОАО «ВАЗ»
КФН 0,890 - 0,895 - + 0,005
Рск 26,58 + 23,66 + -2,92
КФЗ 0,110 + 0,105 + -0,005
Рзк 228,8 + 209,6 + -19,25
КТЛ 6,65 - 6,79 - + 0,14
Рпродаж 21,63 + 21,46 + -0,17
РВОА 59,19 + 51,81 + -7,38
ДВоА 0,36 + 0,38 + + 0,02
РОА 34,02 + 32,16 + -1,86
ДОА 0,64 + 0,62 + -0,02
ООО «ВГМЗ «Сарепта»
КФН 0,170 - 0,185 - + 0,015
Рск 36,07 + 94,33 + + 58,26
кфз 0,830 - 0,815 - -0,015
Рзк 6,014 + 17,72 + + 11,70
КТЛ 0,96 - 0,97 - + 0,01
Рпродаж 11,01 + 20,13 + + 9,12
РВОА 25,55 + 71,78 + +46,23
ДВоА 0,210 - 0,214 - + 0,004
РОА 6,77 + 19,55 + + 12,78
ДОА 0,790 - 0,786 - -0,004
*составлено авторами по [1; 2; 3]
Сопоставив фактические показатели эффективности управления финансами АО «Каустик», ОАО «ВАЗ» и ООО «ВГМЗ «Сарепта» с «очищенными» от инфляции, заметим что последние не изменении маркер соответствия критериальным значениям. Это можно объяснить тем фактом, что инфляция за 2015 г. не приобрела характер галопирующей, при котором индекс превышает 1,3. Именно такой уровень инфляции связывают с необходимостью проведения корректировок по причине роста искажений как данных бухгалтерской (финансовой) отчетности, так и показателей эффективности финансового управления.
Вывод.
На наш взгляд, методика оценки эффективности управления финансами российских предприятий в условиях инфляции, включающая следующие этапы: 1) определение статей финансовой отчетности, учитывающих инфляцию отчетного года; 2) выбор или вычисление дефляторов-корректоров с учетом региональной и отраслевой специфики деятельности предприятия; 3) расчет показателей эффективности управления финансами; 4) выделение инфляционной компоненты посредством деления показателей отчетности на соответствующие индексы инфляции с последующим пересчетом
показателей эффективности управления финансами по «очищенным» данным - повысит достоверность информации о финансовом положении и результативности финансового менеджмента организации, а также расширит возможности аналитического исследования влияния инфляционных процессов на экономику отдельных предприятий.
Библиография
1. Бухгалтерская (финансовая) отчетность АО «Каустик» за 2015 г. [Эл. ресурс]. URL: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id-213&.type-3 (дата обращения: 12.11. 2016 г.).
2. Бухгалтерская (финансовая) отчетность ОАО «ВАЗ» за 2015 г. [Эл. ресурс]. URL: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id-483&.type-3 (дата обращения: 12.11. 2016 г.).
3. Бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «ВГМЗ «Сарепта» за 2015 г. [Эл. ресурс] URL: http://sareptaplant.ru/index.php (дата обращения: 15.11.2016 г.).
4. Волгоградская область в цифрах. 2015: краткий сб. / Терр. орган Фед. службы гос. статистики по Волгоград. обл. - Волгоград : Волгоградстат, 2016. 376 с.: с. 337
5. Давыдова Л.В., Злобин Б.К. Методика комплексного анализа и оценки совокупного влияния инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2012. №18 (108). С. 2-8.
6. Изюмова Е.Н. [и др.] Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышл. предпр.: учеб. пособие. - М.: ИЦ РИОР: НИЦ ИНФРА-М, 2014. 313 с.
7. Индексы потребительских цен на товары и услуги [Эл. ресурс]. URL: http://ww w.gks.ru/dbscripts/cbsd/DBinet.cgi?pl-1902001 (дата обращения: 21.11.2016 г.).
8. Индексы цен производителей промышленных товаров по Российской Федерации [Эл. ресурс]. URL: http://www.gks.ru/bgd/free/B00_24/IssWWW.exe (дата обращения: 22.09.2016 г.).
9. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. 484 с.
10. Мониторинг цен бизнес-газеты АгроНовости [Эл. ресурс]. URL: http://agro-bursa.ru/prices/gorchica/ (/ryzhik/) (дата обращения: 23.11.2016 г.).
11. Муравьева Н.Н., Удалова Н.Н. Эффективное управление финансами промышленных предприятий: теоретико-методические аспекты // Финансовые исследования. 2016. №1. С. 100-108.
12. Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности, составленной по МСФО: учебник. -М.: Вузовский учебник; ИНФРА-М, 2017. 269 с.
13. Самборская Т.А., Виноградова Е.А. Управление финансовыми результатами на агропромышленных предприятиях в условиях инфляции // Актуальные проблемы экономики современной России. 2016. № 3. С. 184-187.
14. Уровень инфляции в Российской Федерации [Эл. ресурс]. URL: http://xn----
ctbjnaatncev9av3a8f8b.xn (дата обращения: 21.11.2016 г.).
15. Ушвицкий Л.И., Алексеева А.И., Тер-Григорьянц А.А. Анализ влияния инфляции на результаты финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации // Вестник Северо-Кавказского федерального университета. 2016. №4 (55). С. 154163.
16. Хахонова Н.Н., Крутских Р.В. Применение механизмов корректировки показателей финансовой отчетности на уровень инфляции в условиях нестабильной
отечественной экономики // Международный бухгалтерский учет. 2014. № 48 (342). С. 2-13.
