CC BY
46
АЛЛАХВЕРДИЕВ А.И. , МАМБЕТОВА Ф.А.
РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМА ЭФФЕКТИВНОЙ ИНВЕСТИЦИОННО Й СТРАТЕГИИ АПК
Аннотация. В статье рассмотрены вопросы разработки механизма эффективной инвестиционной стратегии АПК. Проведен сравнительный анализ основных понятий инвестиционной стратегии. Проведен анализ пра-вильности и достаточности учета основных факторов, определяющих возмож-ности осуществления инвестиционной стратегии. Изучены основные этапы разработки инвестиционной стратегии. Кроме того, изучена амортизация как источник формирования денежного фонда специаль-ного назначения для реализации предприятиями инвестиционной стратегии. Ключевые слова: стратегия, регион, инвестиции, механизм, АПК.
ALLAKHVERDIEV А.1., МАМВЕТОУА F.A.
DEVELOPMENT OF THE MECHANISM OF EFFECTIVE INVESTMENT STRATEGY OF THE AIC
Abstract. The article discusses issues of development of a mechanism of effective investment strategy of the AIC. A comparative analysis of the main notions of the investment strategy is given. An analysis of appropriateness and adequacy of accounting for the main factors determining possibilities of putting the investment strategy into action is made. The main stages of development of an investment strategy are studied. Besides, amortization is studied as a source of forming a special purpose monetary fund to implement an investment strategy by enterprises. Keywords: a strategy, a region, investments, a mechanism, the AIC.
Формирование эффективной системы — стратегического управления во многом определяется правильно выбранной инвестиционной стратегией. Для сельскохозяйственных предприятий это особенно важно, поскольку преодоление кризисной ситуации, возникшей в переходной период, невозможно без четко продуманной стратегии инвестирования. Отсутствие разработанной инвестиционной стратегии препятствует успешному функционированию сельскохозяйственных предприятий в условиях динамичной, изменчивой внешней среды. В то же время в хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий механизм стратегического управления и выбора стратегии находится лишь в стадии становления.
В настоящее время существует множество определений стратегии, но объединяет их понимание ее как осознанной и продуманной совокупности норм и правил, лежащих в основе выработки и принятия стратегических решений, влияющих на будущее состояние предприятия, как средств его связи с окружающей средой.
Исследователи отмечают, что стратегия предприятия состоит из двух элементов: продуманных целенаправленных действий, а также реакции на непредвиденное развитие событий и на усилившуюся конкурентную борьбу. Следовательно, выбор стратегии должен основываться на глубоком понимании рынка, оценке позиции предприятия на рынке; осознания своих конкурентных преимуществ. Это обусловлено тем, что разработка стратегии предприятия осуществляется в условиях неопределенности, которая является следствием процессов, происходящих как вне предприятия, так и внутри него.
Развитие рыночных экономических систем в последние десятилетия свидетельствует о значительных изменениях внешней среды, а также о дополнительных возможностях предприятия, возникающих в связи с этими изменениями. Стратегия должна учитывать возможность использования происходящих изменений для обеспечения устойчивой деятельности предприятия. Стратегия имеет сложную структуру, состоящую из множества элементов, которые определяют стратегические перспективы предприятия.
Выбор стратегии предприятия — сложный многоплановый процесс, который осуществляется по определенным этапам. Выделяют три составляющие процесса стратегического выбора: выработка стратегических вариантов; оценка стратегических вариантов; выбор стратегии
[2].
Выработка стратегических вариантов осуществляется исходя из целей предприятия, его преимуществ и недостатков, а также внешних возможностей и угроз. При разработке стратегии важно учесть максимально возможное количество альтернатив, так как существует тенденция учитывать только наиболее очевидные варианты и уже на ранних этапах выдвижения стратегических альтернатив отказываться от очевидно неприемлемых.
Для подбора стратегических вариантов необходим анализ ключевых факторов, характеризующих состояние предприятия. Применительно к сельскохозяйственным предприятиям при выборе стратегии должны учитываться следующие факторы:
- состояние отрасли и позиция предприятия в отрасли. Учитывая специфику сельского хозяйства как основы продовольственной базы, данную отрасль нельзя рассматривать с точки зрения ее роста или упадка. Выбор стратегии развития осуществляется исходя из положения предприятия в отрасли. Так, лидеры, как правило, стараются не только закрепить свое положение, но и бурно развиваться, а «слабые» предприятия стараются нарастить свои возможности;
- цели предприятия. Цели придают уникальность выбору стратегии применительно к каждому конкретному предприятию;
- интересы руководства, предприятия. Руководители имеют право не пересматривать принятые ранее решения, несмотря на открывающиеся новые перспективы. Руководство может рисковать или, наоборот, стремиться избегать риска. Это отношение может быть решающим при выборе вариантов развития;
-финансовые ресурсы предприятия. Любые изменения в поведении предприятия, например выход на новые рынки, требуют значительных финансовых ресурсов, поэтому в лучшем положении находятся финансово независимые сельскохозяйственные предприятия, поскольку в данном случае рассматривается большее число вариантов стратегических альтернатив развития;
- квалификация работников. В условиях значительного сокращения численности работников сельскохозяйственных предприятий квалификация работников является одним из важнейших условий, обеспечивающих возможность технологического обновления производства;
- степень зависимости от внешней среды. Деятельность сельскохозяйственных предприятий в значительной мере зависит от природно-климатических факторов, а также от поставщиков и покупателей, следовательно, внешняя зависимость играет большую роль при выборе стратегии. Сельскохозяйственные предприятия не могут осуществлять выбор стратегии, исходя только из возможностей более полного использования своего потенциала.
Принятие решения по выбору стратегии невозможно без ее оценки. Оценка выбранной стратегии в основном осуществляется в виде анализа правильности и достаточности учета основных факторов, определяющих возможности ее осуществления. Оценка стратегии осуществляется по двум направлениям:
- оценка выработанных конкретных стратегических вариантов для определения их пригодности, осуществимости, приемлемости и последовательности для предприятия;
- сравнение результатов реализации стратегии с уровнем достижения целей.
Инвестиционная стратегия, по нашему мнению, есть глобальная концепция того, как следует использовать инвестиционные, в т. ч. и финансовые ресурсы предприятия для получения определенных результатов.
В. Белоусов [1] выделяет следующие этапы разработки инвестиционной стратегии:
1. Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии.
2. Исследование факторов внешней инвестиционной среды.
3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности.
4. Комплексная оценка стратегической инвестиционной позиции предприятия (возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности предприятия).
5. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности.
6. Разработка целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности.
7. Принятие основных стратегических инвестиционных решений.
8. Оценка разработанных инвестиционных стратегий.
9. Обеспечение реализации инвестиционной стратегии.
10. Организация контроля реализации инвестиционной стратегии.
Такой подход позволяет повысить качество разработки и реализации инвестиционной стратегии и, следовательно, эффективность инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта.
В этой связи новый смысл и практическое значение придается формированию рациональной инвестиционной стратегии, реализуемой через управленческие решения, отражающие специфику хозяйствующего субъекта
Отличительными характеристиками инвестиционных решений являются: отдаленность во времени, высокий уровень неопределенности внешних условий и значительная капиталоемкость инвестирования, что требует принятия экономически обоснованных инвестиционных решений, тщательного выбора объектов инвестирования, которые, в конечном счете, определяют цели и задачи инвестиционного проекта, детальную технологию изысканий.
На принятие инвестиционных решений воздействует ряд общих факторов. По мнению Т. Тепловой [2], к ним можно отнести:
- фактор времени. Чем более отдален момент получения денежного потока по активу, тем менее ценится полученный результат. Основной причиной этого является потеря инвестиционных возможностей;
- фактор неопределенности и риска. Чем более рискованно получение денежного дохода по активу, тем менее он ценится;
- степень ответственности по обязательствам;
- налоговые выплаты.
В процессе стратегического планирования на стадии отбора вариантов стратегии можно использовать различные аналитические приемы и модели, обосновывающие выбор приоритетов направления инвестиционной деятельности предприятий.
Все большую популярность приобретает построение моделей, способствующих оценке перспектив инвестиционного развития. Как известно, моделирование позволяет отобразить наиболее характерные свойства, структурные и функциональные параметры объекта управления, а также выделить его важнейшие взаимосвязи с внешней и внутренней средой предприятия Использование моделей позволяет обосновать варианты управленческих решений, прогнозировать приоритетные направления развития и выявить резервы повышения эффективности функционирования предприятия [3].
Учитывая особенности сельскохозяйственного производства, роль и значение АПК в народном хозяйстве, такое игнорирование является недопустимым.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется различными обстоятельствами, например, насколько менеджер знаком с конкретной ситуацией, компетентен в сфере финансов, анализа и т. д.
В основе процесса принятия оптимальных решений в области долгосрочного инвестирования лежит анализ, оценка и сравнение объектов, направлений, объема планируемых капиталовложений и ожидаемых результатов.
В сельскохозяйственных предприятиях на современном этапе развития выбор стратегии невозможен без оценки возможности привлечения инвестиций. Инвестиционная стратегия является частью стратегии развития предприятия. Выбор инвестиционной стратегии осуществляется в процессе принятия стратегического инвестиционного решения, определяющего перспективы развития хозяйствующих субъектов
На наш взгляд, инвестиционная стратегия — это долгосрочная программа действий, направленная на достижение инвестиционных целей и получение ожидаемого эффекта путем координации и распределения инвестиционных ресурсов. Можно выделить следующие ключевые моменты в определении инвестиционной стратегии:
- инвестиционная стратегия связана с развитием предприятия. В этом отношении инвестиционная стратегия — совокупность изменений, определяющих финансово-экономическое положение предприятия и увеличивающих вероятность выживания в условиях изменяющейся
среды;
- понятие инвестиционной стратегии неотделимо от понятия цели, которая выступает в качестве главного ориентира развития, отражает тенденции изменения интересов предприятия. Цель фокусирует проблемы, позволяя выделять из них главные и строить на этом тактику управления;
- инвестиционная стратегия связана с прогнозированием. Стратегия выступает как результат осмысленного и аналитического, научного предвидения будущего, реальностей его достижения, понимания необходимого;
- понятие инвестиционной стратегии невозможно отделить от понятия «миссия», которая характеризует назначение предприятия и его роль в общих тенденциях развития экономики.
Важной составной частью инвестиционной стратегии является финансовый механизм, который представляет собой систему, предназначенную для организации взаимодействия финансовых отношений и денежных средств с целью эффективного воздействия на конечные результаты хозяйственной деятельности.
В рамках управления финансами предприятия, в частности его долгосрочной перспективы, многие авторы выделяют управление инвестиционной деятельностью и, тем самым, определяют инвестиционный механизм как часть финансового.
Однако, на наш взгляд, необходимо рассматривать управление инвестиционной деятельностью в качестве отдельного, целостно структурного механизма, взаимосвязанного с финансовым, кредитным, расчетным и другими частями экономического механизма. Как справедливо замечают авторы: «Поскольку экономические механизмы представляют собой системы взаимосвязанных экономических явлений, которые возникают в определенных условиях под воздействием начального импульса, то это обстоятельство дает возможность утверждать, что экономических механизмов может существовать столько, сколько существует различных импульсов в каждой системе взаимосвязанных явлений при заданных условиях» [4]. Кроме того, по нашему мнению, первый подход в условиях рыночной экономики и жесткой конкуренции ведет к недооценке значимости инвестиционной деятельности в процессе повышения эффективности финансовой деятельности хозяйствующих субъектов. Мы исходим также из того, что деятельность предприятия состоит из трех функциональных областей, производственной, инвестиционной и финансовой, а следовательно, инвестиционный механизм предприятия следует рассматривать как составной элемент всего организационно-экономического (хозяйственного механизма) предприятия. В настоящее время становится особо актуальной проблема разработки мер по повышению эффективности инвестиционной деятельности в аг-росфере, что предопределяет, на наш взгляд, необходимость выделения системы управления инвестиционной деятельностью.
В качестве еще одного аргумента приведем принципиальное положение Д. Ендовицкого: «Анализ инвестиций следует рассматривать в качестве самостоятельного блока комплексного экономического анализа, где исследуется весь комплекс сложных вопросов, связанных с обоснованием финансовых и капитальных вложений» [5].
Это замечание может служить также доводом в пользу выделения инвестиционного механизма в качестве самостоятельного структурного элемента хозяйственного механизма и управления инвестиционной деятельностью как составной части системы управления хозяйствующего субъекта.
Важным важной составной частью инвестиционной стратегии и деятельности является бюджет. Его характеристика в экономическая литературе также неоднозначна. Так Г. Бирман представляет составление капитального бюджета как «многогранную деятельность, включающую поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей, технические и маркетинговые исследования с целью предсказать последствия и экономический анализ для определения потенциальной доходности каждого инвестиционного предложения» [6]. На наш взгляд, здесь речь идет о процессе управления проектом, где реализуются различные функции менеджмента — планирование, координация, организация анализ, принятие решений.
Ю.Ф. Бригхэм определяет бюджет как «план, который детализирует проектные притоки и оттоки в течение некоторого периода в будущем» [7]. Эта характеристика понятия «бюджет», на наш взгляд, объединяет в единое целое процесс анализа и планирования проектных денеж-
ных потоков.
Мы согласны с мнением Д. Ендовицкого, что «важнейшим управленческим инструментом, обеспечивающим согласованность между планированием, осуществлением инвестиционной стратегии и контролем за ее ходом, является бюджет» [5].
Бюджетирование позволяет оптимально распределять финансовые, материальные и людские ресурсы.
Анализ денежных притоков и оттоков важен для оценки деятельности предприятия, но при этом следует иметь в виду, что, оценивая приемлемость инвестиций, следует анализировать не текущие денежные притоки и оттоки предприятия, а денежные поступления, которые образуют приращение богатства предприятия, результат, остающийся у хозяйствующего субъекта после уплаты налогов, в т. ч. амортизацию, а также начисленные, но еще не внесенные налоговые платежи.
Амортизация по своей экономической природе является целевым отчислением, призванным обеспечить накопление средств для компенсации износа основного капитала, используемого предприятием для своей деятельности. Амортизация, являясь источником формирования денежного фонда специального назначения, не перестает при этом быть собственностью предприятия, хотя и вычитается из ее прибыли подобно издержкам производства или налоговым выплатам. С этой позиции формирование амортизационного фонда выступает как накопление инвестиционного резерва предприятия. Поэтому логично включать начисленную амортизацию в ту сумму денежных средств для дальнейшего развития, которую предприятие может рассматривать как результат своей коммерческой деятельности, а именно, в денежные поступления — приток денежных средств, а не их отток [8].
Подобно амортизации, в денежные поступления предприятий, на наш взгляд, следует относить также инвестиционный налоговый кредит. Он представляет собой сумму налогов, подлежащих в принципе внесению в бюджет, но лишь после окончания льготного периода завершения инвестиционной деятельности, под которую и был предоставлен. Следовательно, такие отсроченные налоговые платежи до времени остаются в обороте и выступают дополнительным источником инвестиционных ресурсов предприятия.
Литература
1. Аллахвердиев, А. И. Формирование механизма развития кооперации в аграрном секторе российской экономики : теория и практика : дис. ... д-ра экон. наук. — Махачкала, 2003.
2. Белоусов, В. Л. Финансовая и инвестиционная стратегия : учеб. пособие. — Воронеж : Истоки. 2004.
3. Гаджиев, A. A., Султанов, Г. С., Исаев, М. М. Организация транспортного обслуживания сельскохозяйственного производства в системе регионального агропромышленного комплекса в условиях рынка //Региональная экономика : теория и практика. 2009. № 16. С. 70-75.
4. Дохолян, С. В., Петросянц, В. З., Садыкова, А. М. Методологические аспекты формирования региональной социально-экономической политики // Региональные проблемы преобразования экономики. 2013. № 3 (37). С. 78-84.
5. Ендовицкий, Д. А. Анализ и оценка инвестиционной политики коммерческих организаций. — Воронеж : Изд-во Воронежского госуниверситета, 2008.
6. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов ; пер.с англ. — М. : ЮНИТИ. 1997.
7. Бригхем, Ю. Ф. Энциклопедия финансового менеджмента ; пер с англ. — М. : РАГС «Экономика». 1998.
8. Тумсоев, А. Б., Кутаев, Ш. К. Оценка социально-экономического потенциала сельских районов региона //Научное обозрение. Сер. 1: Экономика и право. 2012. № 1. С. 255-258.
References:
1. Allakhverdiyev, A. I. Forming of the development mechanism of cooperation in agrarian sector of the Russian economy : theory and practice : the thesis on competition of an academic degree Doctor of Economics. — Makhachkala, 2003
2. Belousov, V. L. Financial and investment strategy : education guidance. — Voronezh : Sources. 2004.
3. Gadzhiyev, A. A., Sultanov, G. S., Isaev, M. M. Organization of transport servicing of agricultural production in system of regional agro-industrial complex in market conditions // Regional economy : theory and practice. 2009. No. 16. P. 70-75.
4. Dokholyan, S. V., Petrosyants, V. Z., Sadykova, A. M. Methodological aspects of forming of regional social and economic policy // Regional problems of transformation of economy. 2013. No. 3 (37). P. 78-84.
5. Endovitsky, D. A. Analysis and assessment of investment policy of the commercial organizations. — Voronezh : Publishing house of the Voronezh state university, 2008.
6. Birman, G. Ekonomichesky the analysis of investment projects ; translation from English. — M. : YuNITI.
1997.
7. Brigkhy, Yu. F. The encyclopedia of financial management ; translation from English. — M. : RAGS «Economy». 1998.
8. Tumsoyev, A. B., Kutayev, Sh. K. Appreciation of the social and economic capacity of rural districts of the region // Scientific review. Series 1: Economy and right. 2012. No. 1. P. 255-258.
