Прямые инвестиции Германии в России: анализ статистики германского федерального банка Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

44 (299) - 2012

Инвестиционная деятельность

УДК 339.727.2

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ГЕРМАНИИ В РОССИИ: АНАЛИЗ СТАТИСТИКИ ГЕРМАНСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО БАНКА

М. В. ГРАЧЕВА,

кандидат экономических наук, заместитель начальника экономического отдела Торгового представительства России в Германии, ведущий научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений Российской академии наук E-mail: mgracheva@mail. ru

В статье исследуются характеристики накопленных прямых инвестиций ФРГ в РФ в сравнении с параметрами инвестиций в группе стран с формирующимися рынками в целом и инвестиций в отдельных странах (Китае, Бразилии, Сингапуре и Индии), которые вместе с Россией образуют первую пятерку стран с формирующимися рынками, являющихся объектами прямых инвестиций Гзрмании. Анализ базируется на статистике Германского федерального банка за 1992-2010 гг.

Ключевые слова: накопленные прямые зарубежные инвестиции, иностранные инвестиции, экспорт товаров, оборот, Германия, Россия.

На конец 2010 г. накопленные прямые инвестиции Германии в России составили 15,6 млрд евро. Наша страна занимает третье место в качестве объекта прямых германских инвестиций среди стран с формирующимися рынками (СФР), следуя за Китаем (29,5 млрд. евро) и Бразилией (23,6 млрд евро) 1.

1 Здесь и далее - рассчитано по данным Германского федерального банка [Deutsche Bundesbank. Statistik. АиЯеп%тг18сЬай. Zeitreihen. URL: http://www. bundesbank. de/statistik/statistik_ zeitreihen. php?open=aussenwirtschaft, 2, 5] и Федерального статистического ведомства Германии [3, 6]. Статистика Германского федерального банка (Deutsche Bundesbank) о на-

Четвертое и пятое места принадлежат Сингапуру и Индии (10,9 и 8 млрд евро соответственно). С начала 1990-х гг. состав первой пятерки существенно изменился: в 1992 г. в нее входили Бразилия (9,2 млрд марок), Мексика (3,4 млрд марок), Южно-Африканская Республика (2 млрд марок), Аргентина (1,8 млрд марок) и Сингапур (1,7 млрд марок). Китай в то время находился на девятом месте (531 млн марок), а Индия и Россия - во втором десятке (326

копленных прямых иностранных инвестициях на конец года публикуется через 15 мес. после окончания отчетного года. В ней учитываются прямые инвестиции германских/иностранных компаний, зарубежные/германские активы которых превышают 3 млн евро. Прямыми считаются инвестиции материнских германских/иностранных компаний в филиалы со 100 %-ным участием и в зависимые/дочерние компании, доля участия в которых составляет не менее 10 % при непосредственном участии и более 50 % при консолидированном (непосредственном и опосредованном) участии. Опосредованным считается участие германских/иностранных компаний в зарубежных/германских компаниях, осуществляемое через холдинговые компании. При консолидации непосредственных и опосредованных прямых инвестиций устраняется двойной учет инвестиций, направленных компаниями-инвесторами сначала в промежуточные холдинговые компании, а затем в конечные инвестиционные объекты. Списки стран с формирующимися рынками и стран с развитыми рынками публикуются Германским федеральным банком [1].

и 78 млн марок соответственно). В 2001 г. Россия вошла в первый десяток, в 2005 г. вышла на третье место после Китая и Бразилии, а в 2007 г. даже стала лидером среди стран с формирующимися рынками. Однако уже на следующий год в результате сильного (почти на х/5) падения инвестиций ФРГ в РФ прежняя иерархия была восстановлена.

Проанализируем характеристики прямых инвестиций Германии в России, отраженные статистикой Германского федерального банка, по сравнению

с СФР в целом и остальными странами - членами нынешней первой пятерки (Китаем, Бразилией, Сингапуром, Индией).

Динамика накопленных прямых инвестиций Германии в СФР, России, Китае, Бразилии, Сингапуре и Индии в 1992-2010 гг. представлена на рис 1-6.

Среднегодовые темпы прироста германских инвестиций в России в 1993-2010 гг. составили 34,3 %. Этот показатель выше и уровня СФР в целом (9,7 %),

Млрд марок-------Млрд евро

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [1, 2, 5].

Рис. 1. Накопленные прямые инвестиции Германии в СФР (на конец года) в 1992-2010 гг

■ Млрд марок Млрд евро

lili -1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Источник: [1, 2, 5].

Рис. 2. Накопленные прямые инвестиции Германии в России (на конец года) в 1992-2010 гг

30 25 20 ! 15 10 5 0

2009 2010

• Млрд марок ---♦---Млрд евро

i»*"

- 30

- 25

- 20 15

- 10 5 0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [1, 2, 5].

Рис. 3. Накопленные прямые инвестиции Германии в Китае (на конец года) в 1992-2010 гг.

180

150

120

90

60

30

0

Ж Млрд марок Ж Млрд евро

„-Ж

—ж'

г 30

- 25

- 20

15

- 10

5

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [1, 2, 5].

Рис. 4. Накопленные прямые инвестиции Германии в Бразилии (на конец года) в 1992-2010 гг

■ Млрд марок

""А--- Млрд евро

л,-----

___

___ь—

20

15

10

0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [1, 2, 5].

Рис. 5. Накопленные прямые инвестиции Германии в Сингапуре (на конец года) в 1992-2010 гг

X Млрд марок "--X— Млрд евро

_____X

г 20

15

- 10

5

* " " -*---

-X-X-

___X'

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [1, 2, 5].

Рис. 6. Накопленные прямые инвестиции Германии в Индии (на конец года) в 1992-2010 гг

0

5

0

и уровней остальных членов пятерки (Китай - 25 %, Индия - 19,4, Сингапур - 10,8, Бразилия - 5,4 %). В 2000-е гг. рост инвестиций ФРГ в РФ несколько замедлился по сравнению с 1990-ми гг. (среднегодовые темпы прироста составили: в 1993-1999 гг. -45,1 %, в 2000-2010 гг. - 27,8 %), и все же в течение обоих периодов он был самым высоким по сравнению с рассматриваемыми странами. Рекордными для России стали 1994 г. (германские инвестиции почти утроились) и 2005 г. (подъем более чем на 80 %).

В 1998-1999 гг. и в 2002 г. инвестиции ФРГ в РФ падали, но не столь заметно, как в СФР и в других странах пятерки. Однако в 2008 г. ситуация изменилась на противоположную. В то время как инвестиции в России уменьшились на 18,6 % (это сокращение было компенсировано в 2009-2010 гг. лишь менее чем наполовину), показатели остальных стран, напротив, оказались гораздо лучше. Небольшие снижения германских прямых инвестиций, произошедшие в СФР (на 3,8 % в 2008 г.) и в Сингапуре (на 1 % в 2009 г.), были быстро преодолены (в обоих случаях - в следующем году). В Китае, Бразилии и Индии в 2008-2009 гг. спадов вообще не было.

В рамках встречного движения капитала (из СФР в Германию) Россия заняла в 2010 г. второе место (3,5 млрд евро) после Южной Кореи (4,1 млрд евро), более чем вдвое опередив ближайшего соперника -. Иран (1,3 млрд евро). В настоящее время германские прямые инвестиции в РФ вчетверо превышают российские прямые инвестиции в ФРГ, однако это доминирование германского капитала следует считать весьма умеренным, даже ослабленным на фоне соответствующих характеристик других стран (СФР

Млрд марок

— Млрд евро

в целом - почти девятикратное, Сингапур - в 14 раз, Индия - в 27 раз, Китай - в 38 раз, Бразилия - в 145 раз). Следовательно, можно ожидать заметного повышения этого российского показателя.

Если в германском экспорте капитала Россию опережают две страны из группы СФР (Китай и Бразилия), то в германском экспорте товаров среди СФР ее превосходит только Китай, в то же время отставание РФ от КНР быстро увеличивается (в 1992 г. экспорт ФРГ в Россию составлял 112 % экспорта ФРГ в Китай, в 2000 г. - 70 %, а в 2010 г. -49 %). Динамика экспорта товаров из Германии в СФР, Россию, Китай, Бразилию, Сингапур и Индию в 1992-2010 гг. представлена на рис 7-12

Среднегодовые темпы прироста товарного экспорта из Германии в Россию в 1993-2010 гг. составили 12,3 %. Этот показатель является весьма значительным по сравнению с индикаторами группы СФР в целом (7,9 %) и Сингапура (7,4 %); он несколько выше уровней Бразилии (11,4 %) и Индии (10,9 %), но заметно ниже уровня Китая (17,5 %). Рост товарного экспорта в РФ в 2000-е гг. ускорился по сравнению с 1990-ми гг. более чем вдвое (6,5 % в 1993-1999 гг. и 16,2 % в 2000-2010 гг.). Сравнение с темпами роста германских прямых инвестиций в России (45,1 и 27,8 % соответственно) свидетельствует о том, что как в 1990-е, так и в 2000-е гг. экспорт капитала из ФРГ в РФ наращивался гораздо быстрее, чем экспорт товаров. В то же время следует указать на существенное сокращение разрыва (преимущество инвестиций над товарами по скорости роста в 1993-1999 гг. было семикратным, а в 2000-2010 гг. оно снизилось до менее чем двукратного).

Российские подразделения германских компаний продемонстрировали в 1993-2010 гг. самый

- 450

300

- 150

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [3, 6].

Рис. 7. Экспорт товаров из Германии в СФР в 1992-2010 гг

0

• Млрд марок ■ Млрд евро

80

60

40

- 20

0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [3, 6].

Рис. 8. Экспорт товаров из Германии в Россию в 1992-2010 гг.

• Млрд марок ---♦---Млрд евро

___«

_____

___

___♦

_____♦-----

80

60

40

20

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [3, 6].

Рис. 9. Экспорт товаров из Германии в Китай в 1992-2010 гг.

• Млрд марок —я— Млрд евро

г 20

- 15

I" 10

5

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [3, 6].

Рис. 10. Экспорт товаров из Германии в Бразилию в 1992-2010 гг.

0

0

А Млрд марок -А---Млрд евро

г 20

- 15

- 10

I

5

0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [3, 6].

Рис. 11. Экспорт товаров из Германии в Сингапур в 1992-2010 гг.

-X-Млрд марок г 20

---X---Млрд евро

- 15

.-х-"

___X-

—-X"

___X'

- 10

5

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Источник: [3, 6].

Рис. 12. Экспорт товаров из Германии в Индию в 1992-2010 гг.

высокий рост генерируемой ими выручки (в среднем на 33,6 % в год) на фоне индикаторов группы СФР в целом (9,8 %) и других рассматриваемых стран (Китай - 23,8 %, Индия - 11,6, Сингапур - 9,8, Бразилия - 5,2 %). В 2000-е гг. РФ сохранила лидерство по этому показателю (31,5 %), несмотря на некоторое снижение по сравнению с 1990-ми гг. (36,9 %) в отличие от подъема, произошедшего у СФР (3,3 % в 1993-1999 гг. и 14,1 % в 2000-2010 гг.), Китая (21 и 25,5 %), Индии (8,5 и 13,6 %), Сингапура (5,4 и 12,6 %) и Бразилии (-4,1 и 11,6 %). Если в 1992-2000 гг. Россия уступала по объему выручки остальным четырем рассматриваемым странам, то в 2001 г. она обогнала Индию, в 2004 г. - Сингапур, а с 2007 г. находится примерно на одном уровне с Бразилией. Отставание от Китая является весьма значительным: в 2010 г. российские и китайские подразделения германских

компаний показали обороты на сумму 55 и 120 млрд евро соответственно, т. е. Китай обладает примерно таким же преимуществом в выручке, что и в прямых инвестициях и в товарном экспорте. Серьезный успех с генерацией выручки обеспечил быстрое наращивание соотношения между российским оборотом действующих в РФ германских компаний и товарным экспортом из ФРГ в Россию (табл. 1).

Анализ данных, представленных в табл. 1, свидетельствует, что, несмотря на семикратное увеличение (с 19 % в 1992-2000 гг. до 138 % в 20012010 гг.), российский индикатор имеет в настоящее время самый значительный среди рассматриваемых стран потенциал роста. По сравнению с показателем группы СРР не исчерпан этот потенциал и у таких стран, как Индия и Китай, тогда как уровни Бразилии и Сингапура являются, скорее всего, ано-

0

произошел заметный сдвиг в инвестиционном и товарном потоках, направляющихся из Германии за границу. Данные о значении отдельных стран первой пятерки и групп стран с формирующимися и развитыми рынками в качестве рынков для германских капиталов и товаров представлены в табл. 3.

К 2010 г. доминирование группы стран с развитыми рынками сохранилось, но важность группы СФР в целом и рассматриваемых стран в частности существенно возросла. При этом наибольшему изменению подвергся зарубежный оборот германских компаний, доля СФР в котором выросла более чем вдвое - гораздо заметнее, чем в прямых инвестициях и экспорте товаров. Следует указать, что главными двигателями перестройки заграничной выручки в пользу СФР стали Китай и Россия. В результате ситуация изменилась следующим образом: если в начале 1990-х гг. удельный вес СФР в обороте зарубежных подразделений (10,4 %) почти не отличался от удельного веса СФР в экспорте капитала из ФРГ (10,5 %), то в начале 2010-х гг. он достиг 23 % и стал близок к удельному весу СФР в германском экспорте товаров (24,2 %). Аналогичные перемены произошли во внешнеэкономической деятельности компаний ФРГ в России, Китае и Индии, тогда как в Бразилии и Сингапуре продолжает действовать прежнее соответствие.

Относительно «недоиспользуемые» направления экспорта капитала из Германии в Россию можно выявить, сопоставив распределение прямых инвестиций ФРГ по трем секторам экономики (обрабатывающая промышленность, торговля/ремонт, финансовые/страховые/инвестиционные услуги) и по отдельным сферам в рамках обрабатывающей промышленности (табл. 4).

Таблица 2

Показатели деятельности компаний ФРГ за границей в 1992 и 2010 гг.

Накопленные прямые инвестиции Выручка в расчете Соотношение выручки

Объект прямых германских в расчете на 1 компанию на 1 компанию и инвестиций

инвестиций 1992, 2010, 1992, 2010, 1992 2010

млн марок млн евро млн марок млн евро

Россия 2,1 29,1 7,9 101,7 3,8 3,5

Китай 15,6 21,0 76,5 85,7 4,9 4,1

Бразилия 21,5 43,6 54,4 108,0 2,5 2,5

Сингапур 7,5 30,8 19,7 68,0 2,6 2,2

Индия 3,0 19,2 24,3 44,8 8,0 2,3

Страны с формирующимися 10,0 20,7 29,0 61,2 2,9 3,0

рынками в среднем

Страны с развитыми рынками 13,5 37,1 38,8 62,9 2,9 1,7

в среднем

Источник: [1, 2, 5].

Таблица 1

Отношение зарубежного оборота компаний ФРГ к германскому товарному экспорту в1992-2010 гг, %

Страна/группа стран 1992-2000 2001-2010

Россия 19 138

Китай 75 182

Бразилия 453 518

Сингапур 149 356

Индия 103 174

Страны с формирующимися 93 171

рынками в среднем

Страны с развитыми рынками 150 212

в среднем

Источник: [1-3, 5, 6].

мально высокими и в дальнейшем следует ожидать их заметного уменьшения.

Число германских компаний, имеющих прямые инвестиции в России, увеличилось с 38 в 1992 г. до 236 в 2000 г. и 538 в 2010 г. В этом отношении Россия уступает только Китаю (1 405 в 2010 г.), находится на одном уровне с Бразилией (540) и опережает Индию (415) и Сингапур (353). Характеристики зарубежной деятельности германских фирм в расчете на одну компанию представлены в табл. 2.

По всем приведенным в табл. 2 индикаторам Россия находится в настоящее время на уровнях выше средних по СФР, причем итоговый показатель -эффективность прямых инвестиций - у РФ гораздо лучше, чем у Бразилии, Индии, Сингапура, и уступает только Китаю. Сравнение со сформировавшейся к 2010 г. гораздо более низкой отдачей инвестиций в группе СРР позволяет понять текущие стимулы для германских компаний к развитию бизнеса в группе СФР в целом и в пяти рассматриваемых странах в частности. Вследствие указанной разницы в 1992-2010 гг.

Таблица 3

Доли стран/групп стран во внешнеэкономической деятельности германских компаний

в 1992 и 2010 гг., %

Прямые инвестиции Товарный экспорт Оборот зарубежных под-

Страна/группа стран ФРГ за рубежом из ФРГ разделений компаний ФРГ

1992 2010 1992 2010 1992 2010

Россия 0,03 1,5 1,0 2,8 0,04 2,7

Китай 0,2 2,7 0,9 5,7 0,3 6,0

Бразилия 3,2 2,2 0,4 1,1 2,8 2,9

Сингапур 0,6 1,0 0,5 0,6 0,5 1,2

Индия 0,1 0,7 0,4 1,0 0,3 0,9

Страны с формирующимися рынками, 10,4 14,7 17,2 24,2 10,5 23,0

всего

Страны с развитыми рынками, всего 89,6 85,3 82,8 75,8 89,5 77,0

Источник: [1-3, 5, 6].

Таблица 4

Структура германских прямых инвестиций за границей, 2010 г.

Сектор Россия Китай Бразилия Сингапур Индия СФР в целом Россия Китай Бразилия Сингапур Индия СФР в целом

Инвестиции, млн евро К сумме инвестиций, распределенных по секторам, °%

Обрабатывающая промышленность, всего 6 362 20 429 18 864 1 918 4 879 84 679 52,9 72,7 83,2 22,5 71,3 62,9

Четыре ведущие отрасли обрабатывающей промышленности 2 242 16 424 13 610 1 214 3 781 57 987 18,6 58,4 60,0 14,2 55,2 43,0

В том числе:

- химическая промышленность 664 5 034 3 784 1 112 1 237 21 871 5,5 17,9 16,7 13,0 18,1 16,2

- общее машиностроение 446 3 435 1 201 102 597 7 380 3,7 12,2 5,3 1,2 8,7 5,5

- техника для производства и распределения электроэнергии (энергомашиностроение) 186 1 681 1 043 1 155 6 005 1,5 6,0 4,6 16,9 4,5

- автомобилестроение и автокомпоненты 946 6 274 7 582 792 22 731 7,9 22,3 33,4 11,6 16,9

Прочие отрасли обрабатывающей промышленности 4 120 4 005 5 254 704 1 098 26 692 34,3 14,2 23,2 8,3 16,0 19,8

Торговля и ремонт 4 190 5 743 1 773 3 092 803 28 878 34,8 20,4 7,8 36,3 11,7 21,4

Финансовые, страховые, инвестиционные услуги 1 471 1 945 2 032 3 518 1 163 21 155 12,2 6,9 9,0 41,3 17,0 15,7

Распределено по секторам 12 023 28 117 22 669 8 528 6 845 134 712 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Не распределено по секторам 3 607 1 367 896 2 330 1 118 23 015 — - — — — —

Всего... 15 630 29 484 23 565 10 858 7 963 157 727 - — — — — —

Источник: [1].

Лишь у Сингапура главным сектором германских прямых инвестиций являются финансовые и подобные услуги, в остальных случаях средства направляются прежде всего в обрабатывающую промышленность. И Россия не является исключением в этом отношении. В то же время структура прямых инвестиций ФРГ в РФ сильно отличается от соответствующих характеристик других стран с преобладанием обрабатывающей промышленности. По сравнению с СФР в целом, Китаем, Бразилией и Индией проявления российской специфики заключаются в следующем:

- в рамках трех секторов у РФ понижена доля обрабатывающей промышленности и повышена доля торговли/ремонта;

- в рамках обрабатывающей промышленности у РФ ослаблена роль группы четырех ключевых отраслей и усилена роль прочих отраслей обрабатывающей промышленности;

- в рамках группы четырех ключевых отраслей у РФ снижены доли всех отраслей, но особенно малы доли химической промышленности и автомобилестроения2.

Анализ германской статистики накопленных прямых инвестиций ФРГ в РФ позволяет сделать следующие главные выводы:

- Россия является для Германии одним из важнейших инвестиционных объектов (устойчивым членом первой тройки среди СФР), она отличается самыми значительными темпами прироста инвестиций в 1990-2000-е гг. и наиболее болезненным падением в кризисном 2008 г., ускоренным ростом экспорта германского капитала по сравнению с динамикой экспорта германских товаров, чрезвычайно быстрым наращиванием оборота действующих в стране германских компаний, весьма высоким уровнем эффективности инвестиций;

- потенциал расширения деятельности германских компаний в России довольно велик: об этом свидетельствуют относительно низкие

2 Наиболее крупные германские инвесторы в России:

— обрабатывающая промышленность - Knauf (стройматериалы), Volkswagen (автомобилестроение), Claas (сельскохозяйственная техника), Siemens (энергомашиностроение);

— торговля - Metro (торговые сети «Метро Кэш энд Кэрри», «Реал», «Медиа Маркт», «Сатурн»), Obi (торговая сеть «Оби»);

— финансовые и т. п. услуги - Allianz (страхование);

— прочие отрасли - BASF и E. On (газодобыча, электроэнергетика, трубопроводный транспорт).

соотношения между прямыми инвестициями ФРГ в РФ и прямыми инвестициями РФ в ФРГ, и между российским оборотом германских компаний и товарным экспортом из Германии в Россию;

- если указанный потенциал будет использован, то Россия сможет в ближайшем будущем на равных соперничать с Бразилией (соответствующие показатели которой не имеют значительных перспектив для роста) за второе место в СФР в качестве объекта приложения германского капитала, однако ей не удастся составить сколько-нибудь сильной конкуренции безоговорочному лидеру - Китаю;

- в 2010-е гг. экспорт капитала из ФРГ в РФ будет идти в целом соразмерно с экспортом германских товаров на российский рынок вследствие проявившегося в 2000-е гг. сближения темпов роста этих показателей и сформировавшегося к 2010 г. соответствия удельных весов России в зарубежном обороте и товарном экспорте компаний Германии;

- наиболее перспективными сферами для германского бизнеса в России, вероятно, станут химическая промышленность и автомобилестроение, в настоящее время относительно слабо представленные в структуре прямых инвестиций ФРГ в РФ.

Реализация потенциала России будет определяться прежде всего ее спросом на германские прямые инвестиции, динамика которого во многом будет зависеть от прогресса экономической модернизации. В этом отношении весьма показательны результаты проведенного Восточным комитетом немецкой экономики и Германо-российской внешнеторговой палатой в декабре 2011 г. опроса руководителей 100 крупных компаний ФРГ, действующих в РФ [4]. Он был нацелен на выявление мнений предпринимателей об условиях инвестирования, эффективности модернизации и ожиданиях на будущее. Опрос показал, что германский бизнес, с одной стороны, оценивает свое развитие в России весьма оптимистично (лишь 4 % респондентов высказали опасения относительно спада в российской экономике в 2012 г.; 66 % определили положение своих дел в России как хорошее или очень хорошее; 64 % вступили в 2012 г. с планами наращивания численности занятых в России, а 49 % -. с серьезными инвестиционными проектами, общая стоимость которых может достигнуть 880 млн

евро), но, с другой стороны, не ощущает прогресса в модернизации российской экономики (59 % участников опроса указали на отсутствие успеха, в том числе 49 % - на топтание на месте, 10 % - на неудачу модернизации). Иными словами, для повышения роли нашей страны в глазах германских инвесторов необходимо достижение зримых результатов на пути преодоления многочисленных структурных диспропорций российской экономики.

Список литературы 1. Deutsche Bundesbank. Bestandserhebung über Direktinvestitionen. Statistische Sonderveröffentlichung 10. April 2012.

2. Deutsche Bundesbank. Statistik. Außenwirtschaft. Zeitreihen. URL: http://www. bundesbank. de/statistik/ statistik_zeitreihen. php?open=aussenwirtschaft.

3. Genesis-Online Datenbank. Statistik 51000. Außenhandel. URL: https://www-genesis. destatis. de/genesis/online.

4. Geschäftsklima Russland 2011/2012. Ost-Aus-schuss der Deutschen Wirtschaft, Deutsch-Russische Auslandshandelskammer. URL: http://www. ost-ausschuss. de/sites/default/files/pm_pdf/Gesch %C3 %A4ftsklimaindex %20Russland %202011.pdf.

5. Monatsberichte der Deutschen Bundesbank. Juni 2003.

6. Statistisches Bundesamt. Fachserie 7. Reihe 3. Außenhandel nach Ländern und Waren. Jg. 1992-2001.