CC BY
54
46 (526) - 2012
Финансы АПК
УДК 336.581:63
ПРОБЛЕМЫ СИСТЕМАТИЗАЦИИ ФОРМ И МЕТОДОВ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ В АГРАРНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ
М. М. ГУДОВ, кандидат экономических наук, профессор кафедры финансов и кредита Е-mail: sci-secretaru@adm. mrsu. т
А. М. ГУДОВ, аспирант кафедры финансов и кредита Е-mail: sci-secretaru@adm mrsu. т
Е. А. БОКЛАЧЕВА, студентка экономического факультета Е-mail: kathe-kathe@mail. т Мордовский государственный университет
им. Н. П. Огарева
В статье отмечается, что отсутствие единства взглядов специалистов при рассмотрении проблемы систематизации форм и методов финансового обеспечения хозяйствующих субъектов обуславливает актуальность дальнейшего ее научного осмысления. Приведен вариант систематизации реализуемых экономической практикой методов и форм финансового обеспечения хозяйствующих субъектов аграрного сектора экономики, финансово обоснована как наиболее приемлемая форма вексельного финансирования.
Ключевые слова: финансовое обеспечение, форма финансирования, метод финансирования, самофинансирование, бюджетное финансирование, заемное финансирование, финансирование на привлеченной основе.
Профессиональная разработка вопросов, касающихся совершенствования форм и методов финансового обеспечения предприятий сельского
хозяйства в современных условиях, обусловлена рядом факторов.
Во-первых, приведение указанных терминов к системному виду является в определенной степени залогом качественного анализа и осмысления всего множества направлений и источников финансирования хозяйствующих субъектов аграрного сектора.
Во-вторых, важным моментом, объясняющим потребность в проведении заявленного анализа, выступает объективная необходимость выработки наиболее приемлемого варианта обеспечения субъектов отрасли финансовыми ресурсами.
Проведенные исследования в обозначенном направлении позволяют сделать вывод о том, что в качестве основных методов финансового обеспечения предприятий в современных условиях могут быть признаны: самофинансирование, финансирование на заемной основе, финансирование на привлеченной основе, бюджетное финансирование.
При этом классификацию форм и методов с учетом специфики аграрного сектора экономики можно представить следующим образом (табл. 1).
Наряду с обозначенными формами финансирования хозяйствующих субъектов в аграрном секторе в качестве одной из значимых форм видится использование векселей для этих целей. Аргументация применения вексельного финансирования как альтернативы традиционным способам привлечения ресурсов основана на том, что оно способно предложить новые формы, обладающие очевидными преимуществами привлечения финансовых ресурсов в аграрный сектор (табл. 2):
- низкая стоимость;
- безопасность;
Таблица 1
Методы и формы финансового обеспечения предприятий сельского хозяйства
- сокращение временных издержек при расчетах;
- сокращение срока кредитования;
- актуальность для предприятий с арестованными за долги счетами (нет необходимости зачислять привлеченные по векселю средства на расчетный счет);
- отсутствие ограничений по сумме расчетов;
- многообразие форм использования.
Кроме того, вексельное финансирование
привлекательно для предприятий с различным финансовым состоянием, поскольку имеет варианты применения для каждого из них (табл. 3).
Вместе с тем вексельная форма финансирования имеет один существенный недостаток - возможность обращения поддельных ценных бумаг.
Для сравнения преимуществ вексельной формы финансирования с наиболее популярным среди аграрных предприятий кредитованием могут быть рассмотрены две типичные ситуации: с помощью полученных векселей предприятие рассчитывается со своими контрагентами либо продает процентный вексель в банк с дисконтом.
В первом случае после получения вексельного кредита заемщик передает вексель контрагенту в качестве оплаты за поставленные товары или услуги и продолжает выплачивать проценты по кредитному договору.
Для этого случая расчет стоимости кредита в размере 100 000 руб. на год под 14 % годовых и уплаты процентов по векселю в размере 5,28 % годовых проведен исходя из формулы ежемесячного аннуитетного платежа
Таблица 3
схемы вексельного финансирования сельскохозяйственных предприятий
с различным финансовым состоянием
Метод финансирования Форма финансирования
Самофинансирование Амортизационные отчисления
Нераспределенная прибыль
Страховое возмещение
Внутренние страховые фонды на покрытие возможных убытков
Устойчивые пассивы
Внутрипроизводственное потребление
Бюджетное На возмездной основе
На безвозмездной основе
Государственные гарантии
Возмещение потерь при стихийных бедствиях и т. д.
Инвестиционный налоговый кредит
Заемное Банковские кредиты
Коммерческие кредиты
Финансирование на привлеченной основе Долевое финансирование (паевые взносы)
Лизинг
Безвозмездные перечисления юридических и физических лиц
Метод финансирования Форма финансирования
Самофинансирование Торговля собственными векселями
Заемное финансирование Вексельный кредит. Товарный кредит с использованием векселя как залога. Использование векселя в качестве инструмента для расчетов с отсрочкой платежа и т. д.
тип предприятия Варианты использования финансирования по векселю
Финансово устойчивые предприятия Традиционные вексельные программы (вексельные займы)
Средние предприятия Поручительство агрохолдинга по векселям предприятия. Использование векселей банков и известных компаний и т. д.
Финансово неустойчивые предприятия Финансирование, привлеченное по векселям предприятия-контрагента. Использование полученного от предприятия-контрагента банковского векселя в качестве залога под выделяемую кредитную линию и т. д.
Таблица 2
Формы вексельного финансирования
34
финансы и кредит
Л = S
/(1 + i)n
(1 + /)п -1
где А - размер аннуитетного платежа; S - сумма кредита;
/ - процентная ставка в годовом выражении; п - количество периодов в течение действия аннуитета.
Результаты расчета отражены в табл. 4. Даже с учетом предоставления государственных субсидий сельскохозяйственным товаропроизводителям на возмещение части затрат на уплату процентов по кредитам итоговые затраты заемщика при использовании вексельного кредита - ниже.
Предприятие также может использовать вексель как сберегательный сертификат или учесть его в банке ранее срока погашения. В этом случае банк выплачивает заемщику сумму меньше теоретической стоимости на величину дисконта за более раннее получение денежных средств.
При этом расчет сумм по учету векселей банком может быть осуществлен с использованием следующих формул:
РV = Ру (1 + ^ ■ г / Т); р1 = ру (1 + г ■ к / Т);
Р2 = Fv [1 - d (г - о / Т], где Fv - будущая стоимость векселя к погашению;
- номинальная стоимость векселя; г - процентная ставка;
г - время от момента оформления до момента погашения векселя; Т - продолжительность года в днях;
Таблица 4
Затраты заемщика на выплату процентов по программам традиционного и вексельного кредитования, руб.
Показатель Общая сумма платежа Платежи по процентам Размер субсидии* Итого затраты заемщика
Кредит 107 744,54 7 744,54 4 408,32 3 336,23
Вексельный кредит 102 883,02 2 883,02 - 2 883,02
Таблица 5
Затраты заемщика на выплату процентов по программам традиционного и вексельного кредитования при досрочном учете векселя, руб.
Показатель Общая сумма платежа Платежи по процентам Размер субсидии/ процентов по векселю Затраты заемщика, итого
Кредит 107 744,54 7 744,54 4 408,32 3 336,23
Вексельный кредит 102 883,02 2 100,02 738,95 1 361,07
*Сумма субсидии рассчитывается по следующей формуле:
Ср = Оз ■ Р ■ Д/ 365 (366), где Ср - ежемесячная сумма субсидии на возмещение ставки рефинансирования, руб.;
Оз - остаток ссудной задолженности на начало месяца, руб.; Р - ставка рефинансирования на момент заключения кредитного договора, %;
Д - количество дней пользования кредитом в отчетном периоде (месяц), дней.
Р1 - срочная стоимость векселя в момент учета банком;
ги - срок между оформлением и учетом векселя в днях;
Р2 - выплачиваемая банком сумма в момент учета векселя;
d - дисконтная ставка, по которой вексель учитывается банком.
В примере в момент учета векселя (через полгода или 180 дней) банк выплатит заемщику 101 864,89 руб. вместо 102 603,84 руб. его реальной стоимости к данному моменту времени, т. е. дисконт составит 738,95 руб. Таким образом, затраты заемщика на выплату вексельного кредита фактически сократятся до 1 361,07 руб. (табл. 5).
Итак, можно сделать вывод о том, что зафиксированная аргументационная основа решения проблемы достижения адекватной современным условиям систематизации форм и методов финансового обеспечения (с несомненным использованием его вексельной формы) способна восприниматься в качестве реального вклада в ее решение.
Список литературы
1. Игонина Л. Л. Инвестиции. М.: ИНФРА-М. 2007.
2. Ивасенко А. Г., НиконоваЯ. И. Инвестиции: источники и методы финансирования. М.: Омега-Л. 2009.
3. Ковалев В. В. Финансы организаций (предприятий). М.: Проспект. 2006.
4. Мещеряков Ю. А. Формы, виды и методы финансирования предприятия в современных условиях // Вестник ТГУ. 2009. Выпуск 4.
5. Экономический энциклопедический словарь. М.: Вуз и школа. 2005.
