Проблемы иностранного инвестирования в российской Федерации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

fyfrfUcmuUjUafrfazfr деятельность

ПРОБЛЕМЫ ИНОСТРАННОГО

ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Е. Ю. ТРИФОНОВА,

доктор экономических наук, доцент кафедры экономики народного хозяйства

E-mail: trifonova. elen@gmail. com Нижегородский государственный университет им. Н. И. Лобачевского

В современных условиях иностранные инвестиции становятся важным стратегическим ресурсом развития российской экономики. В статье рассматриваются количественные и качественные характеристики процесса иностранного инвестирования в РФ с учетом происходящих кризисных явлений.

Ключевые слова: иностранные инвестиции, капитал, российская экономика, кризис.

Характерной особенностью развития современных национальных экономик является их активное участие в процессах глобализации, которые охватывают различные сферы деятельности. Наряду с созданием глобального рынка товаров, услуг, рабочей силы активно осуществляется международное перемещение капитала. Современные инвестиционные тенденции становятся определяющим фактором глобализации, а глобализационные факторы — важнейшими в инвестиционных процессах.

Сегодня подавляющее большинство стран мира так или иначе вовлечены в процессы международной миграции капитала. И Россия не стала в этом плане исключением. Ее участие в этих процессах становится все более заметным, однако означает ли это улучшение инвестиционного положения страны на мировом рынке капитала?

Россия стала привлекать иностранный капитал в экономику с использованием широкого диапа-

зона его современных форм активно, но довольно поздно, в период реформ 1990-хгг. За прошедший период произошли принципиальные изменения как в масштабах, так и в формах участия в международном движении капитала. В частности, были сняты идеологические ограничения на привлечение в страну иностранного капитала в предпринимательской форме — в виде прямых и портфельных инвестиций, созданы законодательно-правовая база и механизм регулирования инвестиций на федеральном и региональном уровнях. В сложных условиях перехода к рыночной экономике на привлечение иностранных инвестиций возлагались большие надежды. Официальные власти полагали, что в силу своих природных богатств и масштабов экономики страна просто обречена стать крупнейшим импортером капитала. Действительность не оправдала этих ожиданий. В то же время необоснованной представляется и другая крайняя точка зрения, согласно которой России якобы вообще не нужны иностранные инвестиции [4].

Потенциально российская экономика обладает рядом привлекательных особенностей для иностранных инвесторов. Среди них — весьма емкий рынок, богатые запасы природных ресурсов, относительно квалифицированная и дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал, наличие неиспользованных производс-

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жевРЪЯЪЪР^ЪЖЪЪ*

Таблица 1

Динамика притока иностранного капитала в экономику России за 1999—2008 гг.

Инвестиции 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Млн долл.

Прямые 4 260 4 429 3 980 4 002 6 781 9 420 13 072 13 678 27 797 27 027

Портфельные 31 145 451 472 401 333 453 3 182 4 194 1415

Прочие 5 269 63 84 9 827 15 306 22 517 30756 40 126 38 249 88 950 75 327

Всего... 9 560 10 958 14 258 19 780 29 699 40 509 53 651 55 109 120 941 103 769

% к итогу

Прямые 44,6 40,4 27,9 20,2 22,8 23,3 24,4 24,8 23 26

Портфельные 0,3 1,3 3,2 2,4 1,4 0,8 0,8 5,8 3,5 1,4

Прочие 55,1 58,3 68,9 77,4 75,8 75,9 74,8 69,4 73,5 72,6

Всего... 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

твенныхмощностей [5], выгодное географическое положение и др. Вместе с тем современное положение России на мировом рынке капитала может быть оценено как весьма скромное в том плане, что оно не соответствует потребностям национальной экономики и ее способностям абсорбировать иностранный капитал.

Однако за последние годы процесс привлечения в страну иностранных инвестиций значительно активизировался. Так, в 2007 г. доля России в общем объеме мировых прямых иностранных инвестиций (ПИИ) оценивался UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development — Конференция ООН по торговле и развитию) на уровне чуть менее 3 % против 1,5 % в 2005 г. Для сравнения: на долю США в 2007 г. приходилось около 13 % миро-выхПИИ, Великобритании — 12,4%.

Мировой финансово-экономический кризис, разразившийся в 2008 г., вызвал общее снижение инвестиционной активности во всем мире, включая и Россию. В табл. 1 представлена динамика притока иностранного капитала в экономику страны за 1999—2008 гг.

Наблюдавшаяся в последние годы явная тенденция увеличения притока капитала из-за рубежа в Россию уступила место падению объема иностранных вложений, произошедшему в 2008 г. В январе — сентябре 2009 г. иностранные инвестиции в Россию сократились, по данным Росстата, до 54,7 млрддолл., или на 27,8 % по сравнению с тем же периодом 2008 г. И, тем не менее, зарубежные инвесторы не потеряли интереса к стране. Она по-прежнему входит в число наиболее привлекательных целевых рынков для ПИИ наряду с Китаем, Индией, Бразилией, США. По заявлению Президента Российской Федерации Д. Медведева, несмотря на явное снижение притока инвестиционных средств, в том числе ПИИ,

в экономику страны в 2009 г., России удалось избежать панического бегства капитала. Для повышения инвестиционной активности в России необходимо принять ряд мер, в частности снять квоты по найму высококвалифицированных зарубежных специалистов, обеспечить своевременное возвращение НДС и облегчить процедуру таможенного оформления для предприятий, производящих машинно-техническую и высокотехнологичную продукцию.

Общий объем накопленных (накопленный иностранный капитал — общий объем иностранных инвестиций, полученных или произведенных с начала вложения с учетом погашения или выбытия, а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств) в России иностранных инвестиций на 01.01.2008 составил 220 595 млн долл., из них ПИИ составили 103 060 млн долл., портфельные — 6 728 млн долл., прочие — 110 807 млн долл. (табл. 2).

Обращает на себя внимание тот факт, что ежегодный прирост накопленных иностранных инвестиций заметно отстает от объема их ежегодного притока (табл. 3). Такое положение дел свидетельствует о сохранении значительного объема ежегодного оттока (возврата) капитала из России в страны его происхождения.

Таким образом, объем накопленных иностранных инвестиций более точно отражает их роль в финансировании российской экономики. Очевидно, что темп роста накопленных инвестиций будет тем ближе к показателям ежегодного притока, чем выше будетдоля прямых вложений [3].

Несмотря на наблюдавшийся в последние годы ежегодный рост общего объема привлекаемых в экономику России иностранных инвестиций, омраченный лишь с 2008 г. кризисными явлениями, их видовая, отраслевая и региональная

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жго7>ъЯ-Ъ.'Н?>?4'К'ШЪ.Ъ4

з

Таблица 3

Таблица 2

Накопленные иностранные инвестиции в России на 01.01.2000—2008 гг. [2, 6, 7]

Инвестиции 2000* 2001 2002 2003 2004 2005* 2006 2007 2008

Млн долл.

Прямые 12,76 16 125 18 169 20 351 26 131 36,1 49 751 67 887 103 060

Портфельные 0,3 507 1230 1473 1429 1,6 1 903 4 902 6 728

Прочие 16,2 15 373 16 225 21 104 29 454 44,3 60 181 70 137 110 807

Всего... 29,26 32 005 35 624 42 928 57 014 82 111835 142 926 220 595

% к итогу

Прямые 43,6 50,4 51 47,4 45,8 44,1 44,5 47,5 46,7

Портфельные 1,1 1,6 3,5 3,4 2,5 1,9 1,7 3,4 3,1

Прочие 55,3 48 45,5 49,2 51,7 54 53,8 49,1 50,2

Всего... 100 100 100 100 100 100 100 100 100

* В млрд долл.

Динамика ежегодного прироста накопленных иностранных инвестиций в экономике России в 2001—2007 гг., млн долл.

Инвестиции 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Поступило за год 14 258 19 780 29 699 40 509 53 651 55 109 120 941

Накоплено за год 3 619 7 304 14 086 24 986 29 835 31 091 77 669

структура остается неблагоприятной. В видовой структуре иностранных инвестиций преобладают различного рода кредиты, учитываемые по статье «Прочие инвестиции» (торговые кредиты, кредиты международных финансовых организаций, правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, банковские вклады и другие финансовые ресурсы, предоставляемые на условиях возвратности). Их доля возросла с 55,1% в 1999 г. до 72,6% в 2008 г. По итогам января — сентября 2009 г. соответствующий показатель составил 79,9%. Это увеличивает внешнюю задолженность страны со всеми вытекающими отсюда последствиями. Причем львиная доля этой задолженности приходится не на государство. Все более серьезный характер приобретает проблема корпоративного внешнего долга. Так, к 01.04.2008 общий корпоративный внешний долг России составлял 436 млрддолл., что почти в 10 раз превышало внешний долг государства.

В то же время за 1999—2008 гг. доля ПИИ в общем объеме иностранных инвестиций существенно сократилась с 44,6 до 26%. По итогам января — сентября 2009 г. соответствующий показатель составил лишь 18,2 %, что, безусловно, не соответствует потребностям российской экономики. В то же время ПИИ являются более предпочтительными для ее развития, поскольку представляют собой действительные капитальные вложения в реальный сектор. Лишь с 2003 г. наблюдался относительно высокий ежегодный рост ПИИ по сравнению с низким уровнем предыдущих лет, однако говорить

о заметном укреплении позиций в этой сфере пока рано, тем более в условиях мирового кризиса.

Низкой остается доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций. В 2006г. онавыросладо 5,8 против 0,3% в 1999г., но затем сократилась в 2007г. до 3,5 %, в 2008 г. — уже до 1,4%, а по итогам января — сентября 2009 г. составила 1,9%.

Таким образом, сокращение удельного веса ПИИ и значительный рост прочих инвестиций при сохраняющемся относительно небольшом удельном весе портфельных иностранных инвестиций за рассматриваемый период свидетельствуют об ухудшении их видовой структуры.

В отраслевой структуре иностранных инвестиций в экономику России традиционно сохраняется устойчивый приоритет топливной промышленности, металлургического комплекса и отраслей, работающих на потребительский рынок, среди которых торговля, общественное питание, пищевая промышленность. В то же время уровень иностранных инвестиций, направляемых в машиностроение и другие наукоемкие отрасли, остается низким.

Сложившуюся отраслевую структуру иностранных инвестиций довольно сложно оценить однозначно. С одной стороны, тот факт, что в сферу материального производства поступает лишь около половины годового притока иностранного капитала, который по-прежнему тяготеет к торгово-фи-нансовому сектору, не может не вызывать тревоги в связи с хроническим недофинансированием отраслей реального сектора, старением их произ-

4

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жееръяъър^ъжъъ*

водственного аппарата, растущей аварийностью. С другой стороны, направление значительных объемов иностранных инвестиций на развитие рыночной инфраструктуры, в том числе финансовой, способствует ее укреплению и продвижению реформ. Кроме того, нельзя не учитывать, что доля иностранных инвестиций, поступающих в отдельные, наиболее «рыночные», отрасли сферы услуг, в России до сих пор значительно ниже, чем в развитых странах [4]. Вместе с тем низкий уровень иностранных инвестиций в наукоемкие производства России позволяет утверждать, что страна нуждается в изменении их отраслевой структуры, что сделать непросто.

Отраслевые проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику тесно стыкуются с не менее острыми региональными. Разумеется, в столь обширной стране, как Россия, с чрезвычайно разнообразными природно-климатическими и социально-экономическими условиями не могут не существовать весьма заметные различия между отдельными регионами по инвестиционному климату и связанной с ним интенсивности инвестиционной деятельности, включая приток ПИИ [4]. Тем не менее межрегиональные диспропорции, связанные с привлечением иностранного капитала, остаются огромными и выражаются они в его чрезмерно высокой концентрации в небольшой группе регионов, в том числе в Москве и Московской области, богатых сырьем регионах и крупных промышленных центрах с развитым производственным потенциалом и рыночной инфраструктурой. Так, всего на 10 субъектов Федерации приходилось 75,7 % поступивших в 2008 г. иностранных инвестиций (табл. 4).

На протяжении 1999—2008 гг. только один Центральный федеральный округ получал больше иностранного капитала, чем вся азиатская часть страны с ее природными богатствами (в 2008 г. его доля составила, по данным Росстата, 53,4 %). Дай на Востоке львиная доля поступающего из-за рубежа капитала достается считанному числу богатых сырьем регионов — экспортеров энергоносителей.

Страновая структура иностранных инвестиций характеризуется невысоким уровнем диверсификации. В табл. 5 представлен состав ведущих стран-инвесторов, на которые в 2008 г. приходилось 82,4% иностранных инвестиций в экономику России.

Динамика поступления иностранных инвестиций из разных стран отличается неравномерностью и для нее характерны значительные колебания от

Таблица 4

Десять ведущих субъектов Федерации по объему привлеченного в 2008 г. иностранного капитала, % к итогу [7]

Субъект Федерации Привлеченный капитал

Москва 39,4

Московская область 6,5

Сахалинская область 6

Санкт-Петербург 5,7

Вологодская область 4

Красноярский край 3,6

Челябинская область 3,1

Самарская область 2,6

Республика Татарстан 2,5

Белгородская область 2,3

Таблица 5

Ведущие страны — инвесторы в экономику России в 2008 г., % к итогу [7]

Страна Инвестиции

Кипр 19,1

Великобритания 14,4

Нидерланды 14

Германия 10,3

Люксембург 6,8

Франция 5,9

Виргинские Британские острова 3,4

Швейцария 3

Ирландия 2,8

США 2,7

года к году. За 1999—2009 гг. в страновой структуре иностранных инвестиций сформировались новые тенденции.

Значительно сократилась доля в общем объеме привлекаемых ежегодно иностранных инвестиций таких стран, как США и Германия. Напротив, увеличился удельный вес стран, которые не являются традиционными мировыми экспортерами капитала (Люксембург, Кипр, Виргинские Британские острова), но которые в течение продолжительного периода выступают как известные офшорные центры или зоны. Российский капитал, ранее ушедший в указанные офшорные центры, теперь возвращается в страну уже под маркой иностранных инвестиций. Причины этого связаны как с улучшением инвестиционного климата в самой России, повышением выгодности вложений капитала и снижением риска этих вложений, так и с повышением прозрачности финансовых отношений в некоторых из указанных стран, в частности на Кипре, и формированием в них более жесткого налогового режима [1]. Растущую роль в притоке в страну иностранных инвестиций играет репатриация ранее вывезенных ресурсов.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жго7>ъЯ-Ъ.'Н?>?4'К'ШЪ.Ъ4

5

Аналогичные тенденции можно наблюдать и в страновой структуре накопленных иностранных инвестиций.

Очень важным и характеризующим действительное участие иностранных капиталов в сфере российской экономики является показатель накопленных ПИИ. Так, по состоянию на конец сентября 2008 г. в накопленном объеме ПИИ лидировали Нидерланды (38 773 млн долл.) и Кипр (38 561 млн долл.). Надолю Кипра, Великобритании,

Список литературы

Нидерландов, Германии, Люксембурга, Франции и Виргинских Британских островов приходилось 78 % от общего объема накопленных иностранных инвестиций и 81,1 % от общего объема накоплен-ныхПИИ [7].

Таким образом, проведенный анализ ситуации в сфере иностранного инвестирования в РФ позволяет сделать вывод о том, что качественные характеристики этой сферы далеки от оптимальных и требуют решения многих острых проблем.

1. Внешнеэкономическая деятельность: учебник / под ред. Б.М. Смитиенко, В. К. Поспелова. М.: Академия, 2007.

2. Внешнеэкономический комплекс России: современное состояние и перспективы: Информационно-аналитический журнал. — М.: ВНИКИ, 2006. № 1.

3. Елизаветин М. Иностранные инвестиции в России: к вопросу о структуре // Инвестиции в России, 2003. № 12.

4. Отраслевые и региональные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России. Материалы ученого совета ИМЭМО РАН // МЭМО, 2005. № 9.

5. Поздняков ^.^Иностранные инвестиции в экономике России: региональный аспект // Внешнеэкономический бюллетень, 2004. № 4.

6. ЧистовА. В. Россия на мировом инвестиционном рынке //БИКИ, 2003. № 60.

7. URL:http://www.gks.ru.

6

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жг0РЪЯ-Ъ.'НР?4?:Ж'иЪ4