Повышение эффективности взаимодействия профессиональных участников рынка ценных бумаг и частных инвесторов, как условие активизации инвестиционного процесса в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ, КАК УСЛОВИЕ АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

В РОССИИ

IMPROVING THE EFFICIENCY OF INTERACTION OF THE PROFESSIONAL PARTICIPANTS OF THE SECURITIES MARKET AND PRIVATE INVESTORS, AS A CONDITION OF INVESTMENT PROCESS IN RUSSIA

А.В. ГАМАЛИЯ

студент кафедры Финансового мониторинга и финансовых рынков Ростовского государственного экономического университета

A.V. GAMALIYA

student of the department of Financial monitoring and financial markets of the Rostov State Economic University

Научный руководитель: Ю.В. Лахно - доцент кафедры Финансового мониторинга и финансовых рынков Ростовского государственного экономического университета (РИНХ), к.э.н.

Research supervisor: Y.V. Lahno - associate professor of the department of Financial monitoring and financial markets of the Rostov State Economic University, Cand. Sc. Econ.

Аннотация

В данной работе рассмотрены проблемы взаимодействия профессиональных участников рынка ценных бумаг (брокеров) с ин-

дивидуальными инвесторами. Проанализирована практика в России, и сделаны определенные выводы. Выявлена и обоснована необходимость повышения инвестиционной культуры и финансовой грамотности населения. На основе проведенного исследования автором предложена методика решения проблемы.

Abstract

In this paper the problem of interaction between the professional participants of the securities market (brokers) to individual investors. It analyzes the practice in Russia and made certain conclusions. And revealed the necessity to increase the investment culture and financial literacy of the population. On the basis of research by the author proposed a method to solve the problem.

Ключевые слова: экономический рост, инвестиционная культура, финансовая грамотность, брокер, инвестор.

Keywords: economic growth, investment culture and financial literacy, the broker, the investor

2 декабря 2015 года Центральный банк Российской Федерации опубликовал проект - «Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов», в котором основными целями является повышение инвестиционной культуры населения, а также повышение ясности и доступности современных инвестиционных услуг, предлагаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг для населения, выступающего в роли инвестора. В связи с этим данная работа является как никогда актуальной и направлена на достижение поставленных целей.

Целью данной работы является разработка нового направления услуг, которые позволят индивидуально снизить риски частного инвестора, и одновременно, увеличат доходы брокера.

Для этого необходимо выполнить ряд задач, таких как:

1. Упростить процедуру хеджирования до уровня человека, ранее не интересовавшегося фондовым рынком и не имеющего никакого представления о математическом анализе

2. Изучить и применить на практике методику хеджирования фьючерсами портфеля акций

3. Изучить и применить на практике методику расчета доходности и риска портфеля согласно портфельной теории Г. Марко-вица

4. Оценить перспективы новой услуги

Инструментарий для решения поставленных задач:

1. Эконометрическое моделирование в MS Excel

2. Социально-ориентированный опрос

Эмпирической базой исследования является архив котировок на ценные бумаги ММВБ, взятые с архива АО «ФИНАМ».

Результатом данной работы является разработка новой брокерской услуги, позволяющей снизить риски инвестора с низким уровнем финансовой грамотности и увеличить доходы брокера. Данный продукт несет коммерческую выгоду брокеру и поможет повысить качество операций, совершаемых частным инвестором на рынке ценных бумаг.

Разработанная услуга является ничем иным, как нововведением и новым направлением развития брокерской деятельности.

В последние годы динамика российского рынка ценных бумаг, судя по индексу ММВБ, описывается как «флет». Начинающему инвестору сохранить и преумножить капитал в таких условиях особенно проблематично; что отражается на активности частного инвестора.

Для того, чтобы иметь представление о современной тенденции доходности фондового рынка Российской Федерации, а также для оценки дальнейших его перспектив, нам необходимо провести анализ его доходности. Эмпирической базой, для анализа, оптимально выбрать индекс ММВБ (MICEX), так как он является пульсом нашей экономики и отражает в себе динамику самых ликвидных и передовых корпораций, являющихся странообразую-щими.

На (Табл. 1; Рис. 1-2) ниже представлены результаты нашего исследования1. Доходность приведена без учетов дивидендов.

1 Данные об инфляции взяты с ресурса: уровень-инфляции.рф; для расчета доходности с учетом инфляции использовалась формула Фишера.

Таблица 1

Доходность фондового рынка РФ за 2010-2015 г.

Доходно Доходность

сть индекса

Дата Цена закрытия индекса ММВБ за 20102015 г. Инфляция ММВБ за 2010-2015 г. с учетом инфляции

01.01.2010 1419,42 0,00% 8,78% 0,00%

01.01.2011 1723,42 21,42% 6,10% 14,44%

01.01.2012 1510,91 -12,33% 6,58% -17,74%

01.01.2013 1547,18 2,40% 6,45% -3,80%

01.01.2014 1454,05 -6,02% 11,36% -15,61%

01.01.2015 1647,69 13,32% 10,39% 2,65%

Средняя доходность 3,76% Средняя доходность -4,01%

Общая

доходность за весь пери- 18,78% Общая доходность за весь период -20,07%

од

Доходность индекса ММВБ за 2010-2015 г.

21,42%

* -12,33%

Рис. 1. График доходности индекса ММВБ за 2010-2015 г.

■Доходность индекса ММВБ за 2010-2015 г. с учетом инфляции 14,44%

2,65%

0,00%

01.01.2010 01.01.2011

01.01.2012 01.01.2013

01.01.2014

1.01.2015

-3,80%

-15,61%

-17,74%

Рис. 2. График доходности индекса ММВБ за 2010-2015 г. с учетом инфляции

Таким образом, без учета инфляции, при вложенном капитале в индекс ММВБ, который символизирует фондовый рынок в целом, за последние пять лет ежегодно, мы имели бы среднюю доходность в размере 3,46% годовых, что значительно ниже среднего банковского процента по вкладам. Общая доходность на вложенный капитал за пять лет составила 18,78% годовых, с учетом инфляции мы и вовсе имеем отрицательную суммарную доходность - 20,07% за пять лет.

Также стоит отметить, что отток капитала из России, согласно оценке ЦБ, за 2014 год превысил все прогнозы и составил больше $150 млрд. При этом самый большой отток произошел осенью прошлого года, когда для России фактически закрылись рынки внешнего капитала и были введены новые санкции2. Это негативно сказывается на фондовом рынке и экономике в целом, учитывая сложившуюся геополитическую ситуацию в мире, невозможно предугадать, что нас ждет в ближайшем будущем.

2 http://www.rbc.ru/fmances/16/01/2015/54b96c5e9a7947490508d8d2

Если взглянуть на эту ситуацию с точки зрения частного инвестора, для которого фондовый рынок является, прежде всего, источником извлечения дохода, можно сделать вывод о том, что заработать на падающем рынке без должной подготовки практически невозможно. Не удивительно, что львиную долю своих сбережений по данным Росстата население хранит не в ценных бумагах (3201,1 млрд руб.), а в банковских вкладах (14760,4 млрд руб.) и в наличной форме (3900,2 млрд руб.)3 (Рис. 3).

Современные брокерские услуги далеко не всегда оправдывают ожидания клиента, и учитывая все выше изложенные факторы, частный инвестор попадает в непростую ситуацию.

Согласно интернет-ресурсам крупнейших брокеров России, таких как «АО Финам», «ФГ БКС», «БД Открытие», на сегодняшний день частному инвестору доступны следующие виды услуг:

• Брокерские услуги. Брокеры предлагают доступ инвесторам как на российский рынок, так и на мировые рынки, рынки США, международный валютный рынок

• Защита капитала. Данный вид услуг включает в себя следующее: страхование от снижения курса рубля, страховка от снижения цен на акции.

3 http://www.gks.ru/free_doc/new_site/population/urov/doc3-1-2.htm

Ценные бу

Остатки

наличных

денег

Остатки вкладов

Рис. 3. Объем и состав денежных накоплений населения на 09.2015 г.

• Обучение торговли на финансовых рынках

• Управление активами. Брокер предлагает клиенту различные структурные продукты: автоследование за совершением операций профессиональными управляющими, доверительное управление, ПИФы, индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).

С 2015 года брокеры стали предлагать новый вид брокерских услуг - Индивидуальные инвестиционные счета. Согласно статье Федерального закона № 9-ФЗ от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг» - 10.3 «Особенности осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, связанные с ведением индивидуальных инвестиционных счетов», которая вступила в силу с 1 января 2015 г., индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) -счет внутреннего учета, который предназначен для обособленного учета денежных средств, ценных бумаг клиента - физлица, обязательств по договорам, заключенным за счет указанного клиента. Данный счет открывает и ведет брокер или управляющий на основании договора на брокерское обслуживание или договора доверительного управления ценными бумагами, в котором предусматривается открытие и ведение индивидуального инвестици-

4

онного счета .

Фактически, это аналог банковскому депозиту под 13% годовых, но с возможностью игры на бирже. Здесь важно упомянуть, что совершение сделок на фондовом рынке требует должного образования, а также высокого уровня финансовой грамотности, а значит, полезность подобных счетов высока для профессионалов, поскольку подразумеваются еще и инвестиции, а не только возврат уплаченного налога. Более того, игра на бирже подразумевает повышенные риски. К сожалению, уровень финансовой грамотности населения в России по-прежнему остается на весьма низком уровне по сравнению со странами с развитой экономикой.

ИИС рассчитаны на привлечение новых, консервативных инвесторов на фондовый рынок с целью повышения ликвидности национальной экономики и стимулирования притока новых инве-

4 Федеральный закон от 22.04.1996 № 9-ФЗ (ред. от 21.07.2014, с изм. от 29.12.2014) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2015) http://base. consultant.ru/cons/cgi/online.cgi? req=doc; base=LAW; п=165248

стиций в национальную экономику. Этой возможностью сразу же воспользовались брокеры и стали переводить своих клиентов на ИИС, дальше дело не двинулось, возможно, это обусловлено исторической памятью, которая лежит в основе недоверия к инструментам рынка ценных бумаг и связанной с приватизацией дефолтом 1998 г., народными IPO, любое упоминание о вложениях под проценты, превышающие банковский депозит в РФ, чаще всего, расценивается как мошенничество.

В Великобритании, где на накопительных счетах находится более 400 млрд фунтов стерлингов, открыто 15 млн счетов. За год с момента запуска этой программы в Японии было открыто 6,5 млн счетов. В США около 80% населения инвестирует в фондовый рынок, в России же таких людей не более 1%5.

Более того, проведенный нами социальный опрос среди тридцати практикующих инвесторов позволяет установить, что среди них 65,5% теряли свой первый депозит на бирже, и 44,8% из них теряли сумму свыше ста тысяч рублей6, что в 3 раза превышает среднемесячную номинальную заработную плату работников различных организаций по стране на первое полугодие 2015 г7. При этом, в связи с девальвацией национальной валюты к американскому доллару в конце декабря 2014 года интерес населения к спекулятивным операциям вырос, это можно проследить по статистике запросов поискового ресурса «Яндекс», согласно которому количество запросов «спекуляции на бирже» в январе 2014 года увеличилось в 2 раза, и на сегодняшний день это максимальное значение за 2 года8. Новичок, пришедший на биржу, очень часто не владеет достаточными знаниями, необходимыми для успешного инвестирования, он думает о том, сколь-

5 Алетдинов А. Индивидуальные инвестсчета позволяют безболезненно попробовать силы на фондовом рынке

http://www.vedomosti.ru/finance/blogs/2015/03/05/individualnie-investscheta-pozvolyayut-bezboleznenno-poprobovat-sili-na-fondovom-rinke

6 http://smart-lab.ru/blog/281057.php

7 http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/wages/labour_costs/#

8https://wordstat. yandex.ru/#!/history?words=%D1%81%D0%BF%D0%B5%D0%BA %D1%83%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D0%B8%20%D0%BD%D0%B0 %20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B5

ко сможет заработать денег, и на первых этапах очень высок риск потери всего капитала, неудачный опыт распространяется на его круг общения и далее по цепочке, что является одной из причин недоверия к инвестициям.

Все перечисленные выше услуги, предлагаемые брокерами, являются платными. За брокерское обслуживание взимается комиссия с каждого поручения клиента, за все остальные же услуги брокер взимает как фиксированную плату, так и процентную. К тому же, если обратить внимание на отзывы клиентов о доверительном управлении, можно усомниться в их качестве и надежности, поскольку многие клиенты, пользующиеся этой услугой, на форумах тех же брокеров высказывают свои недовольства по поводу отрицательного финансового результата на их счетах.

На всех интернет-ресурсах размещены призывы к инвестициям, графики с доходностью, превышающей доходность банковских депозитов в несколько раз. Важно заметить, что на всех сайтах брокеров нет ни одного наглядного предупреждения о рисках, упоминание о возможных потерях можно найти лишь в разделе «Документация», и, далее, «Декларация о рисках». Ничего не сказано о должном уровне профессиональных знаний, которыми необходимо обладать для успешной работы на финансовых рынках. С учетом всего выше сказанного у начинающего инвестора может возникнуть ложное убеждение о том, что получать высокий и, главное, стабильный доход на финансовых рынках- очень легко. Для того, чтобы предостеречь инвестора от поспешных выводов и необдуманных действий, следует размещать предупреждение о рисках более наглядно и подробно, как это сделал «Saxo Bank9».

На основе всего вышесказанного можно выявить проблему, которая заключается в следующем: большинство (65,5%) инвесторов, приходящих на рынок, теряют инвестиционный капитал в силу своей финансовой неграмотности, что является причиной недоверия к финансовым инструментам и к рынку ценных бумаг в целом, и как следствие, влечет за собой формирование низкой инвестиционной культуры населения.

9 «Saxo Bank» - международный инвестиционный банк. Режим доступа: http://ru. saxobank.com/legal-documentation/analysis-disclaimer

Необходимы нововведения, а именно, целое отдельное направление, в целях повышения уровня осведомленности инвестора о последствиях совершаемых им операций, о доходности выбранных им инструментов инвестирования. Брокеру следует улучшать качество обслуживания своих клиентов в информационном плане, что приведет к притоку новых клиентов. Создание ИИС - это, безусловно, верный и важный шаг в направлении развития инвестиционной культуры, в дальнейшем, на наш взгляд, ИИС необходимо адаптировать к уровню финансовой грамотности начинающего инвестора. Необходимо уделить больше внимания контролю рисков, как со стороны брокера, так и со стороны инвестора.

Представляется, что повысить уровень доверия населения к инструментам фондового рынка необходимо через минимизацию рисков инвестора, по отношению к ожидаемой доходности, тем самым увеличить срок его работы на фондовом рынке, и в этом брокер должен быть заинтересован не меньше самого клиента, поскольку удачные операции на бирже будут способствовать увеличению инвестиционного капитала и притоку новых клиентов, а значит и увеличится комиссия брокера, взимаемая за совершение сделок. Прививание брокером инвестиционной культуры клиентам будет способствовать повышению уровня финансовой грамотности, а также повышению уровня доверия между фондовым рынком в лице брокера и инвестора.

Количество активных клиентских счетов на срочном рынке Московской биржи по итогам сентября 2015 года достигло 42976, что является максимальным значением за весь период с начала торгов (2001 год).10

Активная пропаганда в СМИ быстрого и значительного заработка на валютном и других рынках вызывает интерес к спекуляциям у населения. Начинающий инвестор, в лучшем случае, рассматривает рынок ценных бумаг как источник дополнительного дохода, а иногда как источник основного дохода. Принимая инвестиционное решение, он не задумывается о возможных рисках, не говоря уже о таких понятиях, как корреляция инструментов,

10 Шр:/^ио!е. rbc.ru/topnews/2015/10/02/34443674.html

дисперсия портфеля ценных бумаг, ожидаемая волатильность и др. Основанием для принятия решений служат рекомендации из различных интернет-ресурсов и других СМИ, а также собственная оценка экономической ситуации, которая в большинстве случаев оказывается неверной в силу финансовой некомпетентности, что приводит к возникновению убытков. Даже изучение тематической литературы не дает никаких гарантий успеха без практики, в связи с этим потеря капитала начинающего инвестора практически неизбежна.

Брокер, являясь посредником между клиентом и биржей, большую часть заработка генерирует за счет комиссии, взимаемой за исполнение поручений клиента, а это значит, что брокеру безразличен финансовый результат инвестора.

Прибыль, полученная брокером от операций клиента на рынке ценных бумаг, зависит от таких факторов, как объем и количество совершаемых операций на рынке ценных бумаг. Таким образом мы имеем следующее уравнение:

Y К*УП, где Y - комиссионные брокера

К - комиссия за 1ед. актива

V - объем операции

Из уравнения видно, чем больше инвестор совершает операций на рынке, тем большую комиссию он генерирует брокеру, таким образом, брокер должен быть не только заинтересован в увеличении срока жизни инвестора, но и всячески способствовать этому. Увеличить срок жизни депозита клиента возможно через прививание ему культуры риск-менеджмента и хеджирования. Грамотный риск-менеджмент не позволит принимать на себя повышенные риски, что уменьшит рисковый капитал и увеличит как количество операций, так и срок жизни депозита. Хеджирование также поможет минимизировать риск, но и увеличит количество поручений клиента, что принесет дополнительную прибыль брокеру. Как мы видим, в этом случае брокеру выгодны «застрахованные позиции клиента», а клиенту выгодно минимизировать риски. Как мы писали ранее, без должного опыта и профессиональных знаний инвестору самому будет весьма не просто определить хеджевый инструмент, рассчитать все необходимые показатели для страховки своих позиций и управления портфе-

лем, таким образом, можно сделать вывод о том, что частично

решить проблему можно через предоставление инвестору информации о риске и доходности актива, а также через процедуру хеджирования своих позиций- в чем должен прийти на помощь брокер.

Как мы писали выше, в течение нескольких последних лет российский рынок в целом имеет отрицательную доходность, соответственно для того, чтобы выбрать перспективный актив, необходимо обладать необходимыми профессиональными знаниями. Но как быть в случае начинающего инвестора?

Мы предлагаем новую услугу «Грамотный инвестор», которая заключается в предоставлении инвестору необходимой информации о риске и доходности актива и возможность хеджирования в своем личном кабинете.11

Услуга задумана как отдельный раздел в личном кабинете, который будет выглядеть следующим образом (Рис. 4):

Инструмент Покупка Рекомендуемый % от депо Риск Доходность Количество фьючерсов к продаже

1 Газп ром Покупка

2 Сбербанк Покупка

3 ГМКНорНик Покупка

4 Магнит Покупка

5 Се ве рстал ь Покупка

Срок

инвестиции

Доходность портфеля Риск портфеля

| Памятка инвестору |

Рис. 4. Интерфейс «Грамотный инвестор»

Функционал услуги:

Инструмент - в данной графе необходимо выбрать инструмент для инвестиций.

Рекомендуемый % от депо - необходимый процент денежных средств для инвестирования в данный актив с целью получения желаемой доходности (заполняется автоматически).

Риск - риск выбранного актива (заполняется автоматически).

11 Личный кабинет - специальный раздел сайта, в котором клиенты брокерских компаний могут просмотреть всю интересующую их документацию, совершать операции по движению их капитала, заказать любые виды услуг, предоставляемых брокеру.

Доходность - доходность данного актива, без учета дивидендов (заполняется автоматически).

Доходность портфеля- желаемая доходность инвестора за выбранный срок инвестиций.

Риск портфеля - совокупный риск портфеля (заполняется автоматически).

Количество фьючерсов к продаже - необходимое количество фьючерсов, которое необходимо продать инвестору для хеджирования позиции. Если срок хеджирования превышает срок обращения фьючерса на базовый актив, то необходимо ежеквартально закрывать позиции по фьючерсам и открывать новый хедж уже в новом контракте. Закрытие хеджирующей позиции происходит путем купли количества фьючерсов эквивалентного проданного на момент хеджирования. Сроки обращения фьючерсных контрактов можно посмотреть на сайте Московской биржи. При хеджировании позиции в размере 100% финансовый результат будет равняться 0, за вычетом операционных издержек и статистической погрешности.

Срок инвестиций - срок вложения денежных средств в выбранный инструмент, указывается в годах. Если период инвестиций меньше чем год, необходимо указать часть от 1 года, рассчитываемой следующим образом:

П=Д/365, где П - период инвестиций

Д- срок инвестиций в днях

Все расчеты проводятся на базе портфельной теории Г. Марковица.

Кликнув по ссылке «памятка инвестору», пользователь услугой получит информацию следующего характера:

Начинающему инвестору прежде всего следует разделять такие понятия, как «инвестиции» и «спекуляции». Первое подразумевает владение ценными бумагами в течение длительного промежутка времени, минимум от 1 года, и следовательно является менее рискованным способом получения прибыли. Второе-это владение ценными бумагами в течение короткого промежутка времени, короткие продажи активов, а также использование заемных средств для получения быстрого заработка. Спекуляции сопряжены с очень высокими рисками, начинающему ин-

вестору настоятельно не рекомендуется совершать подобного рода операции в силу отсутствия необходимого опыта.

Прейдя на рынок ценных бумаг, будьте готовы нести убытки. Не стоит спекулировать или инвестировать деньги, которые вам необходимы для ежедневных расходов. Выделите сумму для инвестиций, от которой не пострадает ваше материальное положение и ваш уровень жизни. Не рассчитывайте на быстрый результат. Инвестиции и спекуляции - это очень тяжелый и стрессовый способ заработка. Не доверяйте рекламе, пропагандирующей быстрый и легкий способ заработка на рынке ценных бумаг. Прежде чем совершить какую-либо операцию на рынке ценных бумаг, спросите себя: Каков мой риск? Ради какой прибыли я рискую? Помните о том, что семинары, мастер-классы и тематическая литература не гарантируют вам получение прибыли.

Об услуге: Данная программа рассчитана на начинающего инвестора, с целью уберечь его от возможных убытков. Инвестору необходимо понимать, что все рекомендуемые параметры, рассчитанные программой, а также «риск» и « доходность» портфеля получены путем математических расчетов и являются ничем иным, как прогнозным значением, а это значит, что результат не гарантирован. Несмотря на это, представленная информация поможет минимизировать возможные убытки вследствие инвестиционных или спекулятивных операций путем хеджирования позиций.

Программа не рассчитана на короткие продажи и операции с производными ценными бумагами в силу спекулятивного характера подобных операций.

Графы «инструмент», «желаемая доходность» и «доля хеджа» заполняются инвестором, так как не подразумевают под собой сложные математические расчеты, остальное вычисляется автоматически.

Таким образом, инвестору не составит труда указать желаемую доходность и посмотреть, соответствуют ли его желания реальной ситуации? Более того, теперь он может снизить риск своего портфеля с помощью хеджирования. Таким образом, эта услуга поможет уберечь инвестора от принятия «не разумных» решений.

Далее, подробно будет рассмотрена функциональная часть услуги «Грамотный инвестор» на примере инвестиционного портфеля, состоящего из акций пяти эмитентов: Газпром, Сбербанк, ГМК НорНикель, Магнит, Северсталь.

Пусть инвестор имеет инвестиционный капитал в размере 100000 руб. и желает получить в течение месяца 5% от вложенных денег. Перед инвестором сразу возникает две проблемы:

1. Как распределить капитал среди выбранных инструментов?

2. Каков будет риск его портфеля? И вообще, возможен ли такой сценарий? Без должного образования решить эти проблемы будет очень сложно, но имея вспомогательную консоль, введя необходимые инструменты, срок инвестиций и желаемую доходность, инвестор сразу видит рекомендуемые весы распределения и его портфельный риск (Рис. 5):

Инструмент Покупка Рекомендуемый % от депо Риск Доходность

1 Газп ром Покупка 0,00% 0,07% 0,07%

2 Сбербанк Покупка 9,35% 0,13% 0,86%

3 ГМКНорНик Покупка 0,00% 0,14% 3,08%

4 Магнит Покупка 0,00% 0,09% 1,73%

5 Се ве рстал ь Покупка 90,65% 0,10% 5,43%

Количество фьючерсов к продаже

1

Доходность портфеля Риск портфеля

5,00% 9,56%

Памятна инвестору

Срок инвестиций

Рис. 5. Характеристики портфеля

0,08

Теперь инвестор видит соотношение риск/доходность своего портфеля, и если его не устраивает данное соотношение, то он может с легкостью его изменить, а программа подберет все оптимальные параметры его желаемого портфеля.

Услуга будет содержать функцию хеджирования на тот случай, если инвестор захочет кардинально снизить свои риски исходя из реалий рынка.

Далее, инвестор составил свой инвестиционный портфель, и, предположим, ПАО «Северсталь» объявила о снижении дивидендов в текущем году, инвестор понимает, что, скорее всего, цена на акции упадет, и он потеряет в стоимости своего портфеля. Что делать в этом случае? Графа «количество фьючерсов к продаже для полного хеджирования» дает ответ на этот вопрос, он может

с легкостью обезопасить себя от падения курса стоимости акций продажей фьючерса.

Теперь инвестор застрахован от возможного падения стоимости своего портфеля, и спустя время он может восстановить свои позиции без серьезных потерь в стоимости акций, а брокер в свою очередь получит дополнительную комиссию благодаря предоставленной информации о хеджировании. В противном случае стоимость портфеля снизилась, и брокер не получил бы комиссии от хеджевой операции (Все расчеты приведены в приложении).

Просим обратить внимание на то, что потенциал этой услуги очень велик. В инструментарий можно добавить такие услуги, как:

• Лидеры по выплате дивидендов

• Лидеры роста в течение N промежутка времени

• Корреляция портфеля ценных бумаг

• Хеджирование опционами, фьючерсами на индекс РТС или пару «рубль/доллар»

• Новости эмитентов и анализ их отчетности

• Новостной календарь

• Количественные характеристики ценных бумаг, например Таблица 1:

Таблица 1

Количественные характеристики ценных бумаг

Сравнительный анализ акций компаний

Капитализация

Цена акции

Количество обыкновенных акций

Рыночная стоимость акций

Облигации и привилигированные акции

Общая капитализация

Статьи отчета о прибылях и убытках

Объем продаж

Сравнительный анализ акций компаний

Чистая прибыль

Прибыль на акцию

Средняя прибыль на акцию

Средняя прибыль на акцию

Средняя прибыль на акцию

Текущие дивиденды на акцию

Статьи баланса

Текущие активы

Текущие обязательства

Чистые активы (для обыкновенных акций)

И это не предел списка. Благодаря такому количеству информации мы качественно улучшим модель поведения инвестора, поможем ему сделать правильный выбор. Иными словами, фондовый рынок станет витриной для инвестора, где он увидит потенциальные возможности даже при общей негативной тенденции, рынок для инвестора станет намного прозрачнее.

Необходимо отметить, что брокеру придется взять на себя все расходы, связанные с внедрением нашей услуги. Расходы будут включать следующее:

• Затраты на программирование (расширение функционала личного кабинета)

• Затраты на рекламу

Но, неся издержки, брокер, разумеется, должен окупить их, это будет происходить за счет:

• Взимание платы за предоставленную услугу

• Комиссия за операцию (хеджирование), которой потенциально не должно было быть

Рассчитать затраты и доходы не представляется возможным в силу отсутствия необходимой информации и субъективного характера цен.

Ниже нами представлена инфографика полезности данного продукта (Рис. 6):

Рис. 6. Инфографика услуги «Умный Инвестор»

В условиях сложившейся геополитической ситуации в мире очень сильно страдает фондовый рынок РФ. За последние пять лет он демонстрирует отрицательную доходность. Инвестор уходит с рынка, вследствие чего падает ликвидность российской экономики, а притока новых капиталов нет. Из-за экономических санкций наступил период неопределенности относительно будущего нашей экономики. Одним из драйверов роста российского рынка мог бы стать частный инвестор, но по разным причинам, таким как низкий уровень финансовой грамотности, отсутствие инвестиционной культуры населения, этого не происходит.

Все это говорит о недоверии к фондовому рынку Российской Федерации. В связи с этим необходимо кардинально пересмотреть политику предоставления брокерских услуг частному инвестору, выйти на совершенно новый уровень в отношениях брокер-инвестор для притока новых капиталов и повышения ликвидности национальной экономики. Услуга «Грамотный инвестор» поможет осуществить задуманное.

Библиографический список

1. Центральный Банк Российской Федерации. Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов -М.: 2015. - 75 с.

2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 2014.

3. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М.: Тривола, 2013.

4. Ибрагимова Л.Ф. Рынки срочных сделок. Начальный курс. М.: Русская деловая литература, 2014.

5. «Федеральная служба государственной статистики»: [Электронный ресурс]. URL: http:// www.gks.ru/ (Дата обращения: 18.10.2015).

6. «Центральный банк Российской Федерации»: [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 20.10.2015).

Bibliographical list

1. Tsentral'nyi Bank Rossiiskoi Federatsii. Osnovnye napravleniya razvitiya i obespecheniya stabil'nosti funktsionirovaniya finansovogo rynka Rossiiskoi Federatsii na period 2016-2018 godov -M.: 2015. - 75 s.

2. Burenin A.N. Rynok tsennykh bumag i proizvodnykh fi-nansovykh instrumentov. M.: 1 Federativnaya Knigotorgovaya Kom-paniya, 2014.

3. Burenin A.N. F'yuchersnye, forvardnye i optsionnye rynki. M.: Trivola, 2013.

4. Ibragimova L.F. Rynki srochnykh sdelok. Nachal'nyi kurs. M.: Russkaya delovaya literatura, 2014.

5. «Federal'naya sluzhba gosudarstvennoi statistiki»: [Elektronnyi resurs]. URL: http:// www.gks.ru/ (Data obrashcheniya: 18.10.2015).

6. «Tsentral'nyi bank Rossiiskoi Federatsii»: [Elektronnyi resurs]. URL: http://www.cbr.ru/ (Data obrashcheniya: 20.10.2015).

Контактная информация

344000 г. Ростов-на-Дону, РГЭУ (РИНХ)

E-mail: andrey.gamalija@yandex.ru

Contact links

344000 Rostov-on-Don, RSUE,

E-mail: andrey.gamalija@yandex.ru