Научная статья на тему 'Возможности и ограничения механизма инвестирования посредством индивидуального инвестиционного счета'

Возможности и ограничения механизма инвестирования посредством индивидуального инвестиционного счета Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
856
75
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Журнал
Налоги и финансы
Область наук
Ключевые слова
ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СЧЕТ / ОБЛИГАЦИИ / СТРУКТУРНЫЙ ПРОДУКТ / БАНКОВСКИЙ ДЕПОЗИТ / ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТНОСТЬ

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Лахно Юлия Викторовна

В статье рассмотрены преимущества и недостатки долгожданного механизма, направленного на стимулирование инвестиции в ценные бумаги индивидуального инвестиционного счета в сравнении с банковским депозитом, проанализированы продукты, разработанные инвестиционными компаниями для нового вида брокерского счета. В заключении сделан вывод, что появление в России индивидуальных инвестиционных счетов важный шаг в направлении развития у населения культуры сбережения.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Possibilities and Limitations of Mechanism of Investment through Personal Investment Account

The article considers the advantages and disadvantages of the long-awaited mechanism aimed at stimulation of investment in securities personal investment account as compared to bank deposit; analyses the products developed by investment companies for a new type of brokerage account. At the end of the article, the author draws the conclusion that appearance of personal investment accounts in Russia is an important step for development of culture of saving across the population.

Текст научной работы на тему «Возможности и ограничения механизма инвестирования посредством индивидуального инвестиционного счета»

© 2015 г. Ю. В. Лахно

возможности и ОГРАНИЧЕНИЯ

МЕХАНИЗМА ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПОСРЕДСТВОМ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СЧЕТА

Лахно Юлия Викторовна — доцент кафедры финансово-экономического инжиниринга Ростовский государственный экономический университет (РИНХ), канд. экон. наук.

(E-mail: Julia1379@yandex.ru )

На протяжении последних лет инвестиции в недвижимость, а также банковские депозиты имели конкурентные преимущества по сравнению с ценными бумагами, заключающиеся в льготных механизмах налогообложения. После многих лет ожиданий справедливость была восстановлена.

С 1 января 2015 года вступила в силу новая статья Федерального закона № 39-Ф3 от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг» - 10.3 «Особенности осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, связанные с ведением индивидуальных инвестиционных счетов» Индивидуальный инвестиционный счет (далее - ИИС) - счет внутреннего учета, который предназначен для обособленного учета денежных средств, ценных бумаг клиента - физлица, обязательств по договорам, заключенным за счет указанного клиента. Данный счет открывает и ведет брокер или управляющий на основании договора на брокерское обслуживание или договора доверительного управления ценными бумагами, в котором предусматривается открытие и ведение индивидуального инвестиционного счета1.

В странах с развитой экономикой ИИС уже давно стали частью политики по привлечению средств на фондовый рынок. Этот метод отлично показал себя в Великобритании, где на накопительных счетах находится более 400 млрд фунтов стерлингов, открыто 15 млн счетов. За год с момента запуска этой программы в Японии было открыто 6,5 млн счетов. В США около 80 % населения инвестирует в фондовый рынок, в России же таких людей не более 1 %2.

По данным Московской Биржи, за первый месяц 2015 года физическими лицами в брокерских и управляющих компаниях было открыто 7629 ИИС. Наибольшее количество ИИС было открыто клиентами БД «Открытие», БКС, Сбербанка, ИК «Финам» и «Атона»3.

Рассмотрим более подробно сущность данного механизма инвестирования.

ИИС - это обычный брокерский счет, обладающий некоторыми особенностями.

Согласно Федеральному закону физическое лицо вправе иметь только один договор на ведение индивидуального инвестиционного счета. При этом совокупная сумма денежных средств,

1 Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 (ред. от 21.07.2014, с изм. от 29.12.2014) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2015) http://base.consultant.ru/cons/cgi/online. cgi?req=doc;base=LAW;n=165248.

2 Алетдинов А. Индивидуальные инвестсчета позволяют безболезненно попробовать силы на фондовом рынке http://www.vedomosti.ru/finance/blogs/2015/03/05/individualnie-investscheta-pozvolyayut-bezboleznenno-poprobovat-sili-na-fondovom-rinke.

3 Новости Московской Биржи URL:http://moex.com/n8629/?nt=106.

которые могут быть переданы в течение календарного года по такому договору, не может превышать 400 тысяч рублей.

С 1 января 2015 года вступила в силу новая статья Налогового кодекса РФ - 219.1 «Инвестиционные налоговые вычеты» предусматривающая два льготных режима при открытии ИИС:

1) в сумме денежных средств, внесенных налогоплательщиком в налоговом периоде на индивидуальный инвестиционный счет (пп. 2 п. 1 ст. 219.1 НК РФ).

Данный тип налогового вычета подходит лицам, у которых доход по основному месту деятельности в течение года облагался по ставке 13 %.

Рис. 1. Схема реализации первого льготного режима4

Необходимо понимать, что при выборе первого типа налогового вычета прирост суммы первоначальной суммы на гарантированные 13% возможен только на вновь поступившие средства и в пределах 400 тысяч рублей. Поэтому в случае получения за год дохода по основному месту работы, облагаемого по ставке 13%, превысившего сумму 400 тыс. рублей, физическое лицо не может получить более 52 тыс. рублей.

2) Вычет равен сумме доходов, полученных по операциям, которые учитываются на индивидуальном инвестиционном счете (пп. 3 п. 1 ст. 219.1 НК РФ).

^^ ^^ ^^

При закрытии ИИС через 3 года по данному типу вычета, все заработанные средства (доход) не будут облагаться НДФЛ

Открытие ИИС Операции с цб Операции с цб Операции с цб

t i *

До 400 тыс. руб. | До 400 тыс. руб. До 400 тыс руб

Закрытие ИИС

Право на налоговый вычет в сумме доходов, полученных по операциям, учитываемым на ИИС

Рис. 2. Схема второго льготного режима5

4 Сайт ФГ БКС URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/individualnye-investicionnye-scheta-novye-vozmozhnosti-i-novye-strategii-dlya-investorov.

5 Сайт ФГ БКС URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/individualnye-investicionnye-scheta-novye-vozmozhnosti-i-novye-strategii-dlya-investorov.

Второй тип инвестиционного вычета подходит лицам, у которых отсутствуют доходы, облагаемые по ставке 13 %, которые к тому же планируют совершать активные торговые операции, т.е. это тип подходит более опытным инвесторам. Данный тип вычета может использоваться неработающими членами семьи (в т.ч. несовершеннолетними детьми)6.

В случае второго типа инвестиционной льготы инвесторы лишаются гарантированных 13 % по новой сумме на счете в очередном году, но получают возможность не платить НДФЛ со всего финансового результата за исключением дивидендов и купонов по корпоративным облигациям.

Возможность открыть ИИС предлагают не только брокеры, среди которых лидерами по объему по данным ресурса Investfunds.ru являются: БКС, Финам, Открытие Брокер, Ренессанс брокер7, но и управляющие компании банков, с которыми население более знакомо - Сбербанк России, Газпромбанк, Росбанк и др.

Стоит отметить, что в случае инвестирования в ИИС через УК банка инвестор должен учитывать, что на данный счет не распространяется действие системы страхования вкладов.

Несколько слов скажем о возможных инвестиционных идеях в условиях неопределенности и нестабильности, связанной с санкциями в отношении России, падением цен нефти, металлов и сельскохозяйственных товаров на мировых биржах, ростом инфляции, достаточно слабой национальной валютой. В таблице 1 приведены типовые продукты, предлагаемые брокерами и управляющими компаниями для ИИС.

Таблица 1

Характеристика инвестиционных стратегий, предлагаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг для ИИС

Наименование профессионального участника рынка ценных бумаг Характеристика стратегии

УК «Альфа-Капитал» Инвестиционная стратегия «Наше будущее» (ожидаемая доходность 14,91% годовых). от 10 тыс. рублей; 50 % вложений идут на покупку облигаций федерального займа (ОФЗ), 50 % на депозит в Альфа-Банке

Инвестиционная стратегия «Новые горизонты» (ожидаемая доходность 16 % годовых). — от 10 тыс. рублей — 50 % вложений идут на покупку облигаций крупнейших российских эмитентов, 50 % на депозит в Альфа-Банке

Инвестиционная стратегия «Точки роста» (ожидаемая доходность 24,85 % годовых). — от 10 тыс. рублей — 50 % вложений идут на покупку акций крупнейших компаний («голубые фишки»), 50 % на депозит в Альфа-Банке

6 Новости Московской Биржи URL: http://moex.com/s1315.

7 Брокерские компании URL: http://stocks.investfunds.ru/brokers/.

Окончание табл. 1

Сбербанк управление активами Инвестиционная стратегия Рублевые облигации: стратегия инвестирует в корпоративные рублевые облигации российских эмитентов 1 эшелона с мажоритарным государственным участием РФ, депозиты банков 1 эшелона с мажоритарным государственным участием РФ и ОФЗ. Срок до погашения или до оферты бумаг в портфеле: не позднее 31.12.2018. Высокий кредитный рейтинг эмитентов не ниже BBB-/Baa3 (S&P/ Moody's/Fitch) или не ниже суверенного рейтинга РФ в иностранной валюте минус 1 ступень. Диверсификация портфеля облигаций по секторам экономики и эмитентам. Большинство позиций удерживаются до погашения. Возможность активного управления для увеличения доходности без увеличения риска. До 100% активов могут быть инвестированы в инвестиционные паи ПИФ, инвестиционная декларация которого сходна с указанным выше описанием.

Инвестиционная стратегия Долларовые облигации: стратегия инвестирует в корпоративные долларовые еврооблигации российских эмитентов 1 эшелона, суверенные еврооблигации РФ и долларовые депозиты. Получение доходности в долларах США. Срок до погашения или до оферты бумаг в портфеле: не позднее 31.12.2018. Высокий кредитный рейтинг эмитентов не ниже BBB-/Baa3 (S&P/Moody's/ Fitch) или не ниже суверенного рейтинга РФ в иностранной валюте минус 1 ступень. Большинство позиций удерживаются до погашения. Возможность активного управления для увеличения доходности без увеличения риска. До 100% активов могут быть инвестированы в инвестиционные паи ПИФ, инвестиционная декларация которого сходна с указанным выше описанием

Брокер КИТ Финанс ИИС Облигационый. Инвестору предлагается стратегия по вложению средств в облигации федерального займа (ОФЗ) с купонным доходом сроком на 3 года. При инвестировании средств по данной стратегии в 2015году и получении налогового вычета - 19.7% годовых. При инвестировании средств ежегодно в течение трех лет, реинвестировании полученного купона и налогового вычета ежегодно доходность может быть существенно выше. Вышеуказанная информация основана на расчете потенциально возможного дохода по ОФЗ с учетом комиссий брокера и биржи на 23.12.2014 г.

ИИС Трейдерский. Инвестор самостоятельно в терминале осуществляет покупку и продажу инструментов, которые входят в перечень разрешенных по индивидуальным инвестиционным счетам. Порог входа: 10000 рублей. Инвестор заключает с компанией договор на брокерское обслуживание с открытием и ведением ИИС. Инвестор устанавливает торговый терминал и самостоятельно совершает операции. В этом случае ожидаемый доход и риск не ограничены и определяются торговой стратегией трейдера

ИИС Структурный. Инвестор приобретает готовый структурный продукт на рост индекса РТС с ожидаемым доходом до 30% годовых и полным сохранением капитала. Структурный продукт действует 3 года, при этом компания обеспечивает активное управление позицией на ежеквартальной основе. Это позволяет фиксировать полученную прибыль при росте базового актива ежеквартально и заходить в позицию на актуальных уровнях цены. Порог входа: 300 000 рублей.

Источник: Составлено автором по данным Сайт ИИС URL: http://iis24.ru/alfa-capital-iis-plus-depozit/, Сайт Сбербанк URL: http://www.sberbank-am.ru/rus/Individuals/Individual_Investment_Account/iis/strategies.wbp, Сайт Кит Финанс брокер URL: http://brokerkf.ru/page/chastnym_investoram/individualnyy_investitsionnyy_schet/#subpage= 10163, URL: http://brokerkf.ru/page/chastnym_investoram/individualnyy_investitsionnyy_schet/#subpage=10161

Анализ данных таблицы 1 позволяет сделать вывод, что не зависимо от типа посредника наиболее распространенной в настоящее время является стратегия, предполагающая инвестиции в облигации, что позволяет достичь стабильного дохода. Например, согласно данным сайта rusbonds.ru доходность государственных облигаций варьируется от 7,6 до 13,7 %8.

Отдельно отметим продукт компании ФГ БКС, которая предлагает клиентам, открывшим в 2015 году ИИС, дополнительную поддержку в принятии торговых решений. Инвесторы имеют возможность получать четкие торговые рекомендации в режиме реального времени. Оповещение происходит по SMS. В каждом сообщении указывается конкретный инструмент, текущая цена, тип позиции (купить/продать), а также доля, которую стоит отдать под этот актив от всего портфеля. Анализ рынка за инвестора осуществляют специалисты портала БКС Экспресс, а финансовая эффективность принятых ими решениями подтверждена доходностью инвест-портфеля. Основные преимущества инвестиционного портфеля «БКС Экспресс»: помимо рассмотренных выше налоговых льгот, -возможности для наполнения портфеля большим количеством интересных бумаг с высоким потенциалом роста; поскольку портфель формируется долями, это позволяет при заходе в бумагу формировать для клиента наиболее комфортную цену с комфортным уровнем риск/доходность; предполагается при необходимости хеджирование ранее открытых сигналов9.

Таким образом, имея примерно равные стартовые условия участники рынка ценных бумаг в борьбе за инвесторов активно используют различные инструменты маркетинга, предлагая более широкий или более глубокий ассортимент услуг.

Отметим, рост культуры взаимоотношений инвестиционных компаний и клиентов - компании подчеркивают, что ни при каких обстоятельствах не гарантируют получение вышеуказанного возможного дохода, даже при условии соблюдения всех параметров, указанных в примерах расчетов доходности.

Для того, чтобы сделать вывод о целесообразности подобных инвестиций сопоставим их со ставками в банках.

С начала 2015 года, после впечатляющего роста в конце 2014 года, началось снижение ставок по депозитам. По-прежнему максимально снижаются ставки самых доходных депозитов. За первую неделю марта «ОТП банк» уменьшил ставки вкладов в рублях сроком до одного года на 1-3 процентных пункта. В УБРиР рублевые ставки снижены на 1-2 п. п., а в Совкомбанке -на 0,5-2 п. п. А вот «Ханты-Мансийский банк Открытие» уменьшил доходность валютных вложений в зависимости от срока вклада на 0,1-1,5 %. Средняя ставка годового вклада в начале марта (по 40 банкам с наибольшим объемом вкладов физических лиц) составила 13,03 % в рублях, 4,5 % в долларах, 4,03 % в евро10.

Рассмотрим теперь ограничения механизма инвестирования посредством ИИС (таблица 2).

Инвестор не должен снимать деньги с ИИС в течение 3 лет, чтобы получить налоговый вычет.

Кроме этого необходимо уплачивать налог на дивиденды и купоны по корпоративным облигациям. Доходы от долевого участия в деятельности организаций, полученные физлицами -налоговыми резидентами РФ в виде дивидендов, облагаются НДФЛ по ставке 13 процентов (ранее ставка равнялась 9 процентам). Соответствующие изменения внесены в гл. 23 НК РФ и вступили в силу с 1 января 2015 г. При этом в абз. 2 п. 2 ст. 210 НК РФ предусмотрено, что база по таким доходам формируется отдельно от иных доходов, к которым применяется ставка 13 процентов.

База по доходам от долевого участия в организации не уменьшается на налоговые вычеты, предусмотренные в ст. ст. 218 - 221 НК РФ (абз. 2 п. 3 ст. 210 НК РФ)11.

8 Сайт Русбондс URL: http://www.rusbonds.ru/cmngos.asp.

9 Сайт ФГ БКС URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/individualnye-investicionnye-scheta-novye-vozmozhnosti-i-novye-strategii-dlya-investorov.

10 Знал бы прикуп //Ведомости № 3789 от 13.03.2015 URL: http://www.vedomosti.ru/newspaper/ articles/2015/03/12/znal-bi-prikup.

11 «КонсультантПлюс: Практический комментарий основных изменений налогового законодательства с 2015 года»URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=166532.

Следующие ограничения связаны с недостаточным уровнем знаний и склонностью к неоправданному риску. Инвестиции в ценные бумаги предполагают более высокий уровень финансовой грамотности, чем наличные сбережения и банковский депозит, который предполагает не только наличие знаний об основных ценных бумагах, надежных эмитентах, но и постоянный мониторинг новостей о политической и экономической ситуации внутри страны и за ее пределами.

Таблица 2

Характеристики ИИС

Возможности Ограничения

Первый год тип А - 13 % годовая доходность Второй год тип А - льгота 13%не действует по старой сумме

Тип В - отсутствие необходимости платить НДФЛ с итогового финансового результата Неприкосновенность всей суммы в течение 3 лет

Депозит, через продукт УК Отсутствует страхование АСВ по конкретному счету, застрахована вся сумма УК

Широкий набор инструментов для инвестирования Валюта - только рубли

Смена профессионального участника 13% НДФЛ с дивидендов и купонов

В заключении отметим следующее.

ИИС как и любой механизм, имеет свои достоинства и недостатки.

ИИС - вид брокерского счета, ориентированный на привлечение преимущественно новых инвесторов, которые хранят сбережения на руках или на депозитах, предлагая более высокие ставки доходности в сравнении с банковским депозитом.

Приступая к инвестированию посредством ИИС необходимо критично оценить собственные как финансовые ресурсы, так и уровень знаний в области финансовых рынков, а также учесть рассмотренные возможности и ограничения.

Представляется, что значительного роста новых активных индивидуальных инвесторов ожидать не стоит, поскольку люди, ожидавшие этой новации, постарались воспользоваться ею с момента вступления в силу закона. Привлечь на рынок ценных бумаг консервативных инвесторов значительно сложнее. К тому же из-за инфляции, волатильности курсов валют заметно сократились реальные располагаемые доходы населения. Молодое поколение в большей степени ориентировано на потребление и лишь незначительная часть задумывается о сбережении.

В рамках государственной стратегии развития финансового рынка ИИС стоит рассматривать как часть комплексной системы развития культуры сбережения у молодого поколения, как основы их будущей устойчивости к различным финансовых трудностям в зрелом и пенсионном возрасте, это особенно актуально, поскольку будущее национальной пенсионной системы неоднозначно.

В заключении отметим, что ИИС важный инструмент, который дает возможность формировать инвестиционную культуру сбережения в России, поскольку инвестор, управляя самостоятельно собственным инвестиционным счетом проявляет большую заинтересованность к происходящим вокруг него экономическим событиям, таким образом становится более вовлеченным в финансовую систему страны.

Библиографический список:

1. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 (ред. от 21.07.2014, с изм. от 29.12.2014) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2015) http://base.consultant.ru/ cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=165248.

2. Алетдинов А. Индивидуальные инвестсчета позволяют безболезненно попробовать силы на фондовом рынке http://www.vedomosti.ru/finance/blogs/2015/03/05/individualnie-investschetapozvolyayutbezboleznennopoprobovatsilinafondovomrinke.

3. Брокерские компании URL: http://stocks.investfunds.ru/brokers.

4. Знал бы прикуп //Ведомости № 3789 от 13.03.2015 URL: http://www.vedomosti.ru/newspaper/ articles/2015/03/12/znal-bi-prikup.

5. «КонсультантПлюс: Практический комментарий основных изменений налогового законодательства с 2015 года»URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online. cgi?req=doc;base=LAW;n=166532.

6. Новости Московской Биржи URL: http://moex.com/s1315.

7. Новости Московской Биржи URL:http://moex.com/n8629/?nt=106.

8. Сайт ИИС URL: http://iis24.ru/alfa-capital-iis-plus-depozit/.

9. Сайт Кит Финанс URL: http://brokerkf.ru/page/chastnym_investoram/individualnyy_ investitsionnyy_schet/#subpage=10163, URL: http://brokerkf.ru/page/chastnym_investoram/ individualnyy_investitsionnyy_schet/#subpage=10161.

10. Сайт Русбондс URL: http://www.rusbonds.ru/cmngos.asp.

11. Сайт Сбербанк URL: http://www.sberbank-am.ru/rus/Individuals/Individual_Investment_ Account/iis/strategies.wbp.

12. Сайт ФГ БКС URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/individualnye-investicionnye-scheta-novye-vozmozhnosti-i-novye-strategii-dlya-investorov.

13. Сайт ФГ БКС URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/individualnye-investicionnye-scheta-novye-vozmozhnosti-i-novye-strategii-dlya-investorov.

14. Сайт ФГ БКС URL: URL: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/individualnye-investicionnye-scheta-novye-vozmozhnosti-i-novye-strategii-dlya-investorov.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.