CC BY
19
\ ПОРТФЕЛЬ ИНВЕСТОРА — КУДА ВЛОЖИТЬ ДЕНЬГИ \
ва-банк !
Американский ЦБ, понизив ставку почти до нуля, решил включить «печатный станок» для повышения доступности кредитов.
Глобальная инфляция
Котировки акций ведущих банков мира в марте в течение одного дня могли взлетать на 20, а то и 40%. А за одну неделю с 9 по 13 марта индекс S&P FINANCIAL SECTOR вырос на 33%, что стало его максимальным скачком вверх с 1989 года. Начало же не предвещало особой радости. Крупнейшая в мире страховая компания — AIG — объявила о рекордном убытке за всю корпоративную историю США. По итогам 2008 года общие потери American International Group составили $99,289 млрд. Отличилась и Citigroup. Стоимость ее акций впервые в истории опустилась ниже $1 за штуку. (В конце 2006 года одна ценная бумага корпорации стоила более $55.) Инвесторов разочаровали намерения государства увеличить свою долю в капитале группы. Казначейство США объявило о том, что осуществит конвертацию привилегированных акций Citi в обыкновенные на сумму в $25 млрд., доведя свою долю до 36%.
Тотальные распродажи — в основном именно в финансовом секторе — обрушили промышленный
индекс Dow Jones Industrial Average до минимальных за последние 12 лет значений. Индикатор пробил свой главный уровень поддержки с начала года в 7000 базисных пунктов.
Но уже в середине марта произошел разворот на 180 градусов: игроки, которые еще недавно были готовы сбрасывать акции банков по минимальным ценам, принялись скупать их огромными лотами. Этому в первую очередь способствовали заявления министра финансов США Тимоти Гайтнера и главы ФРС Бена Бернанке. Монетарные власти Америки день за днем методично обещали «предпринимать любые необходимые шаги, чтобы гарантировать банкам нужный уровень капитала для хорошего функционирования даже при серьезном экономическом спаде».
Вторили им и руководители крупнейших финансовых корпораций Америки. Глава Citigroup был первым, кто заявил, что январь и февраль 2009 года оказались для его компании прибыльными. Следом о «хорошем старте» объявили американские JP Morgan Chase и Bank Of America, европейский HSBC и английский
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ ИНДЕКСА РТС
400 -300 -200 -100 -0
-100 --200 --300 -400 -500 -
Татьяна НАУМОВА
СЕРГЕИ СОКОЛОВ,
старший дилер Управления операций на фондовых рынках Сбербанка России:
В рублях
«При всей напряженности ситуации в экономике, связанной с продолжающимися кризисными явлениями, по моему мнению, так называемое «дно» фондовым рынком уже пройдено. Об этом говорит трехмесячный период консолидации, снижения волатильности и последующий все ускоряющийся рост, который мы наблюдали в марте, когда российские фондовые индексы показали подъем более чем на 30%. Полагаю, что в апреле продолжится рост, но, скорее всего, более спокойный и размеренный.
По моему мнению, следует ожидать отставания бумаг банковского сектора от рынка в целом в связи с феноменальным подъемом в марте. Сохраняют привлекательность отдельные отставшие от рынка бумаги нефтегазового сектора, это, прежде всего, ЛУКОИЛ, Газпром, «Сургутнефтегаз».
Источник: РТС
92 ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 4 (84) 2009
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
ГДЕ ЗАРАБОТАТЬ ДЕНЬГИ.* СИТУАЦИЯ В МАРТЕ
* Доходность валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара. Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркре-дитсервис», ММВБ, РТС, Cbonds
ш □
в рублях в $
Способ размещения
1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. ОФЗ 46018
6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации R-30
12,19
ИРИНА ФИЛАТОВА,
аналитик
ИК «Брокеркредитсервис»:
«РусГидро» завершило допэмиссию на 10 млрд. руб., все 100% выкупило государство. Допвыпуск размещался с 19 декабря 2008 по 18 февраля 2009 года. Однако 13 марта ФСФР сообщила о приостановке допэмиссии акций. Решение было принято в связи с обнаруженным нарушением процедуры размещения бумаг, наличием неверной информации в отчете. Но уже 20 марта ФСФР приняла решение возобновить эмиссию и зарегистрировать отчет об итогах допвыпуска бездокументарных акций «РусГидро».
Мы положительно оцениваем размещение этих бумаг. Денежные средства будут направлены на реализацию инвестиционной программы. Кроме того, дополнительная эмиссия не такая большая, следовательно, не происходит сильного размывания доли в капитале уже существующих акционеров».
Barclay's. Каждое из заявлений сопровождалось мини-ралли в акциях банков по всему миру.
Наконец, глава Bank of America Кеннет Льюис сообщил, что банк может вернуть кредиторам $45 млрд., полученных в рамках правительственной программы выкупа проблемных активов (Troubled Asset Relief Program), уже в 2009 или 2010 году — в зависимости от экономической ситуации. Причем, по словам Льюиса, крупнейший по капитализации банк Соединенных Штатов мог бы выплатить долг прямо сейчас, если бы этому не мешали «суровые требования по резервам капитала для американских финансовых учреждений».
Много перемен принесло и двухдневное заседание комитета Открытого рынка ФРС США. 18 марта американский ЦБ, понизив ставку почти до нуля, решил включить «печатный станок» для повышения доступности кредитов. Фактически, это эквивалентно удвоению денежных вливаний в финансовую систему США. По мнению экспертов, благие намерения ФРС приведут к перекапитализации ведущих американских банков. И соответственно, к еще большему доминированию финансового сектора, что в долгосрочной перспективе опасно для восстановления национальной экономики Соединенных Штатов.
Осознание того, что ни одна из предполагаемых мер по стимулированию финансовых рынков сама по себе не сможет изменить ситуацию в экономике, пришло на рынок уже на следующий день: Dow Jones, Nasdaq и S&P-500 на закрытии продемонстрировали снижение на 1%. Американские аналитики заявили, что объявленные меры поставили под вопрос дальнейший рост котировок основных эмитентов отрасли.
Закрома родины
Российский банковский сектор не отставал от своего американского коллеги по количеству громких заявлений и новостей. Началось все со Сбербанка. 24 февраля главный российский финансовый институт отчитался по РСБУ за январь 2009 года. По итогам первого месяца этого года чистая прибыль Сбербанка составила 3,5 млрд. руб. В сегодняшних условиях это было расценено главой аналитического департамента ИК «Арбат Капитал» Сергеем Фундобным как очень неплохой результат.
Но главная новость пришла из Банка России. Первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улю-каев на Российском экономическом и финансовом форуме в Швейцарии сообщил, что уже в первом полугодии 2009 года отечественные банки могут получить разрешение на формирование до 15% капитала первого уровня за счет субординированных кредитов. Ранее подобные займы могли быть использованы лишь для докапитализации второго уровня. Подобное расширение возможностей для российских кредитных организаций, по мнению ЦБ, просто необходимо, так как у них и в этом году могут возникнуть проблемы с денежной подушкой из-за «плохих активов».
Новость была воспринята рынком положительно. За первые три недели марта общеотраслевой индекс — ММВБ ФИНАНСЫ — показал максимальный прирост среди всех секторов российской экономики — 29,12%. Котировки Сбербанка за вторую и третью недели марта продемонстрировали рост на 50%. При этом обороты торгов по его бумагам сегодня уже в три раза больше, чем у традиционно лидировавшего в этой области Газпрома.
В роли догоняющего выступала в этот раз российская нефтяная отрасль. Точно так же, как и банки, она начала третий месяц с серьезной просадки — после неутешительного решения ОПЕК о сохранении прежнего уровня добычи нефти. Однако новые инициативы ФРС США помогли и здесь: пропагандирование Америкой супермягкой денежной политики серьезно увеличило риски ускорения глобальной инфляции. И инвесторы вновь вспомнили об уже позабытом виде хеджирования от инфляционных рисков — сырьевых рынках.
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 4 (84) 2009 93
