CC BY
5
ОТЗЫВ НА СТАТЬЮ В. К. НУСРАТУЛЛИНА «СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ И ОБЩЕСТВА В СВЕТЕ ВЫВОДОВ НЕРАВНОВЕСНОГО АНАЛИЗА ЭКОНОМИКИ»
Мелиховский Виктор Михайлович
доктор экономических наук, профессор, руководитель методологического семинара политэкономов, г. Ярославля, Российская Федерация. E-mail: melikhovsкy@mail.ru
Аннотация: Автор дает информацию об одном из заседаний методологического семинара политэкономов. Анализирует положения основного доклада и выступлений по теме «Современные валютные войны». Дано определение валютных войн как макроэкономических действий правительств и центральных банков отдельных стран по достижению относительно низкого обменного курса. Выявлены исторические аспекты конкурентной девальвации. Исследованы основные методы государственного регулирования экономики, применяемые при валютных войнах. Показано значение дедолларизации экономики.
Ключевые слова: Валютная война, конкурентная девальвация, монетарная политика, протекционизм, дедолларизация.
JEL: А10; E11
MODERN CURRENCY WARS: NOTES FROM A SEMINAR OF POLITICAL ECONOMICS
Melikhovsky Viktor Mikhailovich doctor of Economics, professor
Head of the Methodological Seminar of Political Economists Yaroslavl, Russian Federation
Abstract: The author gives information about one of the meetings of the methodological seminar of political economists. It analyzes the provisions of the main report and speeches on the topic «Modern Currency Wars». Currency wars are defined as macroeconomic actions by governments and central banks of individual countries to achieve a relatively low exchange rate. The historical aspects of competitive devaluation are revealed. The basic methods of state regulation of the economy used in currency wars are investigated. The importance of de-dollarization of the economy is shown.
Keywords: Currency war, competitive devaluation, monetary policy, protectionism, de-dollarization.
Очередное заседание семинара политэкономов вузов Ярославля было проведено 17 октября 2019 года. Участвовали профессора ЯрГУ имени П.Г. Демидова, ЯГПУ имени К.Д.Ушинского, ЯГТУ и Ярославского филиала Финансового университета при правительстве РФ. Обсуждали проблемы современных валютных войн. Тема оказалась сложной и противоречивой. Достаточно сказать, что с момента использования этого термина в 2010 году предлагались разные его оценки, в том числе:
а) валютная война (сиггепсу war) - это специальная политика государства, направленная на достижение низкого обменного курса национальной валюты по отношению к другим валютам мира,
б) валютная война - это целенаправленные действия одной или нескольких стран на снижение курса национальной валюты по отношению к другим мировым валютам,
в) валютная война есть конкурентная девальвация валюты для того, чтобы укрепить позиции отечественных производителей, увеличить показатели экспорта страны или занять более выгодное место в мировой экономике,
г) валютные войны - это такое состояние в международных отношениях, когда страны соревнуются друг с другом в достижении относительно низкого обменного курса своей национальной валюты.
Все эти определения верные, но неполные, как сочли участники семинара в ходе обсуждения. В них выделяются лишь такие признаки государственного противостояния как политика одного государства или нескольких стран, общее состояние на мировом конкурентном валютном рынке, отмечается также общая цель - снижение курса национальной валюты.
Однако ряд экспертов отмечают новые явления, происходящие в этой конкурентной сфере борьбы за снижение курса своих валют. При этом эксперты выделяют несколько признаков, в том числе:
- война тарифов на товары, то есть сочетание торговой и валютной войны, в которой участниками являются страны с ведущей экономикой - США и Китай,
-поиск оптимальной политики поиска зон инвестирования в финансовых активах из-за опасений рецессии,
- поиск новых инструментов хеджирования рисков, в том числе использование криптовалюты,
- дополнительное стимулирование национальных экономик в ходе введения более низких процентных ставок, в результате чего происходит рост денежной массы и девальвация региональных валют.
Такой подход позволяет перейти от узкого понимания валютной войны как политики на снижение курса своей национальной валюты, к широкой оценке как системы взаимосвязанных действий властей по регулированию торговых тарифов для влияния на валютные потоки, по использованию новых инструментов хеджирования рисков ( использование криптовалюты), по обеспечению экономического роста.
Докладчик, доктор экономических наук, профессор Ярославского филиала Финансового университета при правительстве РФ, Юрий Викторович Коречков обстоятельно обрисовал ситуацию на современном валютном рынке. Он отметил следующие его особенности.
1.Доллар США попрежнему занимает ведущее место на рынке. Так, в международных расчетах доля доллара, евро, рубля в июле 2018 года (SWIFT) составляла:
Доллар США - 42,63%
Евро - 36,74%
Британский фунт - 4,14%
Японская иена - 4,08%
Российский рубль - 0,26%.
2. Начат сложный процесс преодоления монополизма доллара. Так, управляющий Банка Англии Марк Карни в интервью американскому телеканалу CNBC заявил о необходимости заменить доллар новой «многополярной валютой», чтобы избежать негативных последствий от односторонних действий Соединенных Штатов для всего мира [5].
3. Изменение монетарной политики происходит в виде количественного смягчения (англ. Quantitative easing, QE), когда центральные банки покупают или берут в обеспечение финансовые активы для «впрыска» определённого количества денег в экономику, тогда как при традиционной монетарной политике ЦБ покупает или продаёт гособлигации для сохранения рыночных ставок процента на определённом целевом уровне. Это позволяет увеличить банковские резервы сверх требуемого уровня (excess reserves), поднять цены приобретённых финансовых активов и снизить их доходность. Монетарные власти могут использовать количественное смягчение для
дальнейшего стимулирования экономики с помощью покупок долгосрочных финансовых активов, а не только краткосрочных гособлигаций, понижая таким образом долгосрочные ставки процента. Количественное смягчение может также использоваться для удержания инфляции выше заданного уровня.
4. Развивающиеся страны используют в валютных войнах налоги. Это оружие опробовали в Бразилии: там был введен налог на финансовые сделки, в результате которого снизился курс реала. Другие страны увеличивают требования к резервам в случае, если иностранец покупает местные активы, или поощряют внутренних инвесторов вывозить деньги за границу.
5.Россия ведёт активную работу по переходу на расчёты в национальных валютах со своими торговыми партнёрами. По словам министра Минпромторга Дениса Мантурова, совместные действия по постепенному отказу от доллара проводятся со странами Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, Латинской Америки и Африки. В первую очередь подобная необходимость возникает у крупного бизнеса, подпавшего под санкции США. Наиболее успешным вариантом развития событий на ближайшую перспективу могло бы стать доведение объёма сделок в национальной валюте до 10—15% от общего объёма. Россия и Китай заключили межправительственное соглашение о начале проведения платежей в национальных валютах. Доля расчетов в национальных валютах между Россией и Казахстаном выросла до 64,3% за 2018 год.
6. В ходе валютной войны многие страны обращаются к золоту как резервному ресурсу. По уровню золотых запасов на январь 2019 г. на первом месте находятся США, на втором - Германия, на третьем- Италия, на четвертом - Франция, на пятом -Россия.
Таким образом, нынешняя ситуация в мировой торговле остается напряженной, отметил докладчик.
Содокладчик, доктор экономических наук, профессор Ярославского государственного педагогического университета им. К.Д. Ушинского Владимир Ильич Пефтиев одобрил выводы Ю.В. Коречкова, но предложил расширить горизонты анализа и взглянуть на валютную конфронтацию в контексте современной геополитики. И тогда обнаруживаются следующие атипичные феномены с взрывоопасной силой.
Первый - не завершён полицентризм как проявление системного кризиса глобализации. В Евразии формируется центр притяжения с участием Китая, России, Индии, Ирана. Такие образования не могут эффективно существовать без координации в сфере валютных отношений. Также должна быть учтена их экономическая опора:
а) транспортные коридоры «Один пояс - один путь» (стратегическая инициатива Китая);
б) диверсификация и интенсификация сотрудничества в рамках ЕАЭС [1];
в) зоны свободной торговли.
Второй - эмиссия денег без инфляции (суть новой монетарной политики ФРС и ЕЦБ). Ее продвигают развитые страны, используя среднесрочный эффект от таких новаций, как QEC (программы количественного смягчения), отрицательная процентная ставка, государственные и корпоративные долги и др. Для крупных развивающихся стран (к ним относим Россию и Китай) эта стратегия неприемлема из-за слабости национальных валют [3].
Третий - угроза «великой рецессии». Феномен глобальной рецессии не объяснить наложением циклических кризисов разного происхождения и неодинаковой продолжительности. Его истоки, видимо, следует искать в финансизации мирового хозяйства [4]. Точнее сказать - в поляризации дефицита наличности (в одних макрорегионах) и избытка сбережений (в других и даже между секторами внутри отдельно взятой страны).
Четвертый - «цифровые деньги» (криптовалюта). Этот неожиданный большой игрок подрывает олигополию доллара [2]. К этому добавим пошаговую «дедолларизацию» как альтернативу санкциям и брутальному неопротекционизму США.
В.И. Пефтиев считает, что нужно внимательно следить за этими процессами и вернуться к обсуждению в конце 2020 года.
В своем выступлении профессор Мелиховский В.М. поддерживал вывод известного эксперта по крипто-рынку Таи Аряновой о том, что криптовалюта может во многом преодолеть недостатки валютных войн [6]. Однако заметил, что считаю это предположение недостаточным. Дело в том, что сейчас уже формируются три модели регулирования отношений в новом сегменте криптовалютного рынка - либеральная, централизованная и открытая. В либеральной модели ( США, ЕС, Япония) выделяются такие признаки:
а\ при сохранении общих норм и правил допускается разнообразие подходов в оценках криптовалюты и ее платежных инструментов,
б\ при монополизме национальной фиатной валюты должны быть разработаны методы взаимодействия фиатной и криптовалюты, обеспечения сочетания централизованного и децентрализованного регулирования;
в\ в процессе регулирования должен достигаться консенсус ветвей власти с бизнесом - крупным, средним и мелким, с домашними хозяйствами, благодаря чему создаются приемлемые для общества институты регулирования.
В итоге возможности использования криптовалюты для защиты от валютных войн возрастают. Во второй - централизованной модели ( Китай, Россия) - выделяются такие признаки: ведущей валютой остаются национальные фиатные деньги, а криптовалюта выступает как дополнение к национальной валюте, любая частная (и национальная других стран) криптовалюта может быть приравнена на внутреннем рынке к иностранной валюте, эмитентом национальной криптовалюты и ее регулятором выступает Центробанк, а централизованные методы регулирования используются только как единые для всей страны. Тем самым горизонт защитных мер существенно сужается.
В открытой модели( Гонконг, Сингапур) формируются такие признаки: либеральная политика привлечения международного капитала, предоставление различных экономических и правовых льгот эмитентам и инвесторам, поддержка местного малого и среднего бизнеса в их контактах с иностранцами, гибкая экономическая политика использования инструментов крипторынка.
Тем самым использование криптовалюты не обеспечивает автоматического прогресса, а требует разработки специальных институциональных мер [7].
Доктор экономических наук, профессор Ярославского государственного технического университета, главный редактор сетевого издания «Теоретическая экономика» Валерий Александрович Гордеев в своем выступлении отметил, что дискуссия на семинаре ведется с широких политэкономических позиций. Такой подход должен быть поддержан с точки зрения теоретической экономии как нового парадигмального мейнстрима в экономических исследованиях, предложенного редколлегией и многими авторами «Теоретической экономики». Действительно, сущность, динамика и перспективы современных валютных войн наиболее полно могут быть поняты в русле анализа глобальной конкуренции в целом, изменениях в соотношении сил в мировой экономике. Такой методологический подход нашел поддержку у участников международной научной конференции, состоявшейся в ЯГТУ в связи с 75-летним юбилеем вуза, в открытых лекциях, с которыми у нас выступили ведущие ученые - экономисты страны и мира. Правда, такой подход трудно найти в публикациях журналов Scopus и Web of science. Там, к сожалению, преобладает неоклассический подход с его принципом функциональных взаимозависимостей, что сужает диапазон исследований. Значит, нам надо ещё активнее и развивать, и популяризировать концепцию теоретической экономии, в том числе и в изучении современных валютных войн.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. ГлазьевС.Большоеевразийскоепартнерствокакформастановления нового мирохозяйственного уклада / С. Глазьев // Экономист. - 2019. - №7. - С.3-27
2. Мелиховский В.М. Блокчейн и криптовалюта в системе цифровой экономики. / В.М. Мелиховский - Ярославль: Найс, 2019. - 82с.
3. Моисеев С.Р. Хайп вокруг (не)денежной (не)теории// Вопросы экономики. -2019. - №9. -С.112-122
4. Родина Г.А. Современная финансизация как новое качество экономики// Социально-политические исследования./ Г.А. Родина. - 2019. - №3. - С.45-58
5. «Доллар-убийца»: банкиры предупреждают о возможном самоубийстве валюты США URL: http://agitpro.su/dollar-ubijca-bankiry-preduprezhdayut-o-vozmozhnom-samoubijstve-valyuty-ssha/?utm_ source=finobzor.ru. (дата обращения - 7.10. 2019 г.).
6. Биткоин Инвестиции. URL:https://ru.ihodl.com/investment/2019-09-04/kak-bitkoin-pomozhet-perezhit-valyutnye-vojny/?utm_source=pulse_mail_ru&utm_referrer=https%3A%2F%2Fpulse.mail.ru Дата обращения 06.09.19
7. Мелиховский В.М. Институциональные модели регулирования криптовалютного рынка. -Ярославль: «Найс», 2019. - С.37
