CC BY
191
УДК 330. 336
ОТВЕТСТВЕННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КАК КЛЮЧЕВАЯ ИНИЦИАТИВА ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА В ПРАКТИКЕ РЕАЛИЗАЦИИ СОЦИАЛЬНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ И УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ
Т.Н. САВИНА, кандидат экономических наук, доцент, докторант кафедры экономической теории E-mail: savinatn@yandex.ru Мордовский государственный университет
им. Н.П. Огарева
В статье показана возрастающая роль практики ответственного финансирования в обеспечении социальной ответственности и устойчивого развития, рассмотрены принципы Экватора как один из способов реализации финансовых инициатив в направлении интеграции принципов ответственного финансирования. Определены виды, способы преодоления и механизм распределения рисков, возникающих в процессе осуществления проектного финансирования. Выявлены причины, сдерживающие развитие данного финансирования в России.
Ключевые слова: социальная ответственность, финансовые институты, проектное финансирование, ответственное финансирование, принципы Экватора
Актуальность и необходимость практики ответственного финансирования в развитии социальной ответственности и обеспечении устойчивого развития. В настоящее время тема социальной ответственности (внедрение данного экономического феномена в практику российского бизнеса) становится все более актуальной и обсуждаемой. О проблемах социальной ответственности говорят с самых высоких трибун, им посвящаются международные форумы. О своей приверженности социальной ответственности заявляют и сами представители бизнес-сообществ.
Крупнейшей инициативой в области социальной ответственности бизнеса и устойчивого развития является Глобальный договор ООН1 (далее — ГД ООН). Можно привести следующую статистику: к 2011 г. ГД ООН объединял более 8 000 участников, из которых 6 000 были представителями бизнеса из 135 стран мира. Среди них такие крупные кредитные организации и корпорации, как National Australia Bank, Deutsche Postbank AG, China Development Bank, Israel Discount Bank Ltd, BNP Paribas; Islandsbanki, Platinum Bank, Korea Technology Finance Corporation, Ceylon Asset Management Co.Ltd и др. Важно подчеркнуть, что, вступая в ГД ООН, компании берут на себя обязательство руководствоваться принципами социальной ответственности как неотъемлемой частью бизнес-стратегии. Эти принципы становятся ключевыми в их организационной культуре и повседневной деятельности.
1Инициатива Глобального Договора была выдвинута Генеральным секретарем ООН Кофи Аннаном во время Всемирного экономического форума в 1999 г. Мировые лидеры бизнеса были приглашены присоединиться к глобальной инициативе —Глобальному Договору, которая объединила бы компании с агентствами ООН, трудовыми и общественными организациями ради поддержки десяти универсальных принципов в сферах прав человека, стандартов труда, охраны окружающей среды и противодействия коррупции.
Если проанализировать, как происходит развитие корпоративной социальной ответственности в целом, то можно выявить определенную негативную тенденцию. К сожалению, очень часто представители финансово-банковского сектора не желают брать на себя ответственность в данном направлении, оправдывая это тем, что их деятельность не оказывает разрушительного воздействия на состояние окружающей среды, не влияет на качество жизни местных сообществ. В качестве аргумента они приводят для сравнения деятельность перерабатывающих и добывающих компаний. Всем известно, что предприятия, занимающиеся такого рода деятельностью, непосредственно воздействуют на окружающую среду, принося ей экологический ущерб.
Адекватным ответом финансовых институтов на стоящие перед ними вызовы и угрозы стало распространение практики ответственного финансирования. В самом общем виде ответственное финансирование означает, что в процессе инвестирования средств финансовые институты наряду с экономическими учитывают влияние экологических и социальных факторов. Следовательно, можно утверждать, что одной из форм ответственного финансирования являются инвестиции в экологические и социально значимые проекты:
— строительство доступного жилья;
— внедрение энергосберегающих технологий, способствующих повышению энергоэффективности производства и др.
Кроме того, выступая игроками на фондовом рынке и инвестируя финансовые ресурсы в ценные бумаги, финансовые организации также учитывают результаты деятельности эмитентов по широкому перечню вопросов и показателей, тесно связанных с устойчивым развитием. Как правило, в процессе принятия инвестиционных решений финансовые институты ориентируются на индексы устойчивого развития, разработанные для оценки состояния уровня социально ответственного поведения компании. Наиболее распространенными и известными среди индексов устойчивого развития являются Dow Jones Sustainability Index -Доу-Джонса (DJSI) и FTSE4GOOD.
Перечень общемировых лидеров по индексу Доу-Джонса по 18 сферам экономики приводится в табл. 1.
Как показывает анализ данных табл. 1, европейские компании лидируют в мире в 11 из 18 секторов экономики. Это объясняется:
— высоким уровнем экологичности их производства (при постоянно снижающейся энергоемкости);
— большой социальной защищенностью персонала.
В настоящее время данный индекс, ставший популярным в деловых кругах, активно используется для выпуска различных производных финансовых инструментов. В этих целях введена специальная система лицензирования для институтов, применя-
Таблица 1
Общемировой список лидеров в соответствии с индексом Доу-Джонса по устойчивому развитию на 2005 г. [3]
Компания Сектор экономики Страна
Toyota Motor Автомобилестроение Япония
Westpac Banking Согр. Банковское дело Австралия
Dofasco Inc. Базовые природные ресурсы Канада
E.I. Du Pontde Nemours & Со Химия США
CRH plc Строительство Ирландия
Koninklijke (Royal) Philips Electronics Товары и услуги, подлежащие циклической переработке Нидерланды
BP p.l.c. Энергетика Великобритания
British Land Plc Финансовые услуги Великобритания
Unilever Продукты питания и напитки Нидерланды
Novozymes A/S Здравоохранение Дания
3M Company Товары и услуги для промышленных нужд США
Swiss Reinsurance Страхование Швейцария
Pearson PLC Средства массовой информации Великобритания
Procter & Gamble Co Товары и услуги, не подлежащие циклической переработке США
Marks & Spencer PLC Розничная торговля Великобритания
Intel Corp. Технологии США
BT Group Plc Телекоммуникации Великобритания
Severn Trent Plc Общественные и коммунальные услуги Великобритания
ющих DJSI World и DJSI STOXX в своих операциях. Сейчас функционируют уже 45 таких финансовых компаний (в 14 странах). Наиболее известные среди них: Raiffeisen (Австрия), Invesco (Германия), Nikko Asset Management (Япония), SPP (Швеция), Sustainable Asset Management (Швейцария), Merrill Lynch International (Великобритания) [1].
При проектном финансировании процедура ответственного финансирования предполагает оценку влияния финансируемого проекта на качество жизни местных сообществ и состояние окружающей среды как на территории его реализации, так и в глобальном масштабе. В целях избежания такого рода угроз по проектам с высоким уровнем негативного воздействия на экологию и социальное окружение организация-заемщик обязана предоставить (разработать, реализовать) план по управлению рисками. В отдельных случаях процедура ответственного финансирования включает проведение разъяснительной работы (беседы, консультации) с местным сообществом, а также прием жалоб от населения, чьи интересы в процессе реализации проекта могут быть затронуты и нарушены. Реализация проекта, финансируемого банковским сектором, обязательно должна сопровождаться мониторингом, осуществляемым на постоянной основе, оценкой социальной приемлемости и состояния экологической безопасности.
Попытаемся выяснить, насколько инициативны финансовые институты в продвижении идей и практик в области социальной ответственности и устойчивого развития. Заметим, что финансовая инициатива по окружающей среде создана Программой ООН по окружающей среде (ЮНЕП) и мировым сообществом финансовых институтов в целях продвижения принципов корпоративной социальной ответственности (КСО) и устойчивого развития. Интересно будет остановиться на истории ее создания. Итак, в 1991 г. группа коммерческих банков присоединилась к Программе ООН по окружающей среде, чтобы повысить уровень информированности банковского сектора об экологических угрозах в целях обеспечения природоохранной деятельности. В 1992 г. в Нью-Йорке (в преддверии Саммита Земли в Рио-де-Жанейро) была создана Банковская инициатива ЮНЕП. Крупные банки подписали специально подготовленное соглашение о намерениях содействовать устойчивому развитию. Позднее данную инициативу поддержали не только банки, но и ряд других организаций сектора финансовых услуг. В этих условиях было принято
решение о переименовании проекта в Инициативу финансовых институтов ЮНЕП (ИФИ ЮНЕП). В 2003 г. она объединилась со Страховой инициативой, что послужило основой для образования Финансовой инициативы ЮНЕП (ФИ ЮНЕП).
Отметим основные преимущества, которые получили участники ФИ ЮНЕП.
1. Доступ к знаниям (навыкам) и передовому международному опыту.
2. Возможность участвовать в глобальных инициативах.
3. Положительная репутация и улучшение имиджа компании.
Принципы Экватора как один из способов реализации финансовых инициатив в направлении интеграции и практики реализации ответственного финансирования. Для продвижения и реализации финансовых инициатив в направлении интеграции принципов ответственного финансирования финансово-банковский сектор в своей деятельности использует различные приемы и способы, среди которых наибольшую популярность и распространение получили принципы Экватора.
Принципы Экватора (ПЭ) — это совокупность десяти принципов, представляющих собой систему управления экологическими и социальными рисками, возникающими в процессе проектного финансирования. Для финансовых институтов ПЭ — это общая точка отсчета и фундамент для реализации собственных принципов внутренней экологической и социальной политики, процедур и стандартов, напрямую связанных с деятельностью в области проектного финансирования. Заметим, что принципы Экватора применяются в том случае, когда капитальные затраты по финансируемому проекту составляют не менее 10 млн долл. Финансовые институты на добровольной основе берут на себя обязательства по соблюдению данных принципов. Это позволяет им принимать ответственные решения с учетом факторов риска и угроз.
Финансовые компании принимают ПЭ, чтобы финансируемые ими проекты:
— разрабатывались и внедрялись на основе соблюдения принципов социальной ответственности, в соответствии с эффективными методами управления;
— отвечали требованиям экологической безопасности и социального благополучия общества.
В случае если заемщик не готов принять обязательства, соответствующие принципам Экватора,
банки вправе отказать в финансировании предлагаемого им проекта.
Принципы Экватора распространяются также на консультационную деятельность в области проектного финансирования. Компании, руководствующиеся ПЭ, обязуются информировать заемщика о содержании, порядке, преимуществах их использования, а также требовать от заемщика подтверждения желания соблюдать принципы Экватора в случае повторного обращения за заемными средствами.
Риски как неотъемлемая составляющая проектного финансирования: виды, способы избежания, механизмы распределения. Все риски по проектному финансированию подразделяются на две группы
1) риски инвестиционного этапа;
2) риски эксплуатационного этапа.
К рискам инвестиционной фазы относятся cost оуег-гип, вызванные превышением стоимости затрат над плановой величиной. В эту же группу включают и риск удлинения инвестиционной фазы. Например, когда монтаж оборудования занимает времени больше, чем планировалось. Для решения возникающих при этом технологических проблем приходится нанимать дополнительную команду инженеров. Проект «утяжеляется» с точки зрения его стоимости и увеличения периода до поступления выручки. На практике, согласно западной статистике, в 30% случаях стоимость проекта по разным причинам оказывается выше запланированной. Такой риск инвестиционной фазы может быть снят или по крайней мере уменьшен следующим образом. К моменту анализа и принятия решения должна быть подготовлена вся проектная документация или так называемое ТЭО проекта, которое содержит технологические схемы его реализации. При этом всю документацию необходимо согласовать с государственными органами — от архитектурного надзора до СЭС и пожарных инстанций. Кроме того, на этапе ТЭО следует отразить все затраты и мероприятия, связанные с реализацией проекта:
— определить объемы инвестиционных затрат;
— определить стоимость необходимой инфраструктуры для реализации проекта;
— определить потребность производства в электроэнергии, воде, газе, канализации и т.д.
Наличие такого комплекта документации служит одним из способов снижения (избежания) риска от просчетов заемщика.
Риск удлинения инвестиционной фазы частично закрывается санкциями (штрафами) за нарушения договора на поставку оборудования. При этом банк проводит анализ технологических решений:
— общий обзор ситуации;
— анализ с точки зрения распространенности и применимости в стране и т.д.
Как правило, если технология является «пилотной», банки приходят к заключению о значительных рисках и угрозах. Важно отметить, что на эксплуатационной фазе основным риском является рыночный. Избежать его можно как путем детального анализа рынка, так и с помощью консервативных прогнозов по сбыту.
Смысл и задача проектного финансирования состоят в распределении рисков между всеми участниками проекта. В первую очередь, свою долю средств должны вложить его инициаторы. Как правило, эта величина составляет не менее 30%. Кроме того, риски раскладываются на проектировщиков, поставщиков оборудования и сырья, местные органы власти и прочих заинтересованных участников. Например, при проектном финансировании контракты на поставку оборудования предусматривают серьезные штрафные санкции за несвоевременное выполнение обязательств, недостижение плановых показателей, проектных мощностей и пр. Риски угрожают даже покупателям готовой продукции. Например, классическое проектное финансирование предусматривает закрытие такого важного риска, как рыночный (маркетинговый) риск. Обычно это обеспечивается заключением контрактов take ог pay, когда покупатель принимает на себя обязательства по покупке и оплате определенной доли продукции по фиксированной цене. При этом сразу формируются выручка и доходная часть проекта. Как правило, с такими предложениями выступают зарубежные участники проекта при покупке товара. Российское законодательство, к сожалению, пока не выработало эффективных способов, приемов и инструментов по принуждению сторон к исполнению таких контрактов. Но есть и другой путь противодействия данному риску. Необходимо провести тщательный индивидуальный маркетинговый анализ, который предполагает следующий алгоритм действий:
— идентификация товара и его позиционирование;
— определение динамики платежеспособного спроса с учетом его сегментирования;
— прогноз объема реализации и цены на выпускаемый товар.
Заметим, что финансовые институты в своем преобладающем большинстве (в частности — Сбербанк России) следуют именно по такому пути.
Роль местных органов власти при реализации проектов такого рода также весьма высока. Обычно они выступают гарантами обеспечения снабжения создаваемой компании различными видами энергоносителей или местными ресурсами в пределах своих полномочий и компетенции. От политики и действий органов власти во многом зависит предоставление налоговых льгот и других преференций, способствующих стимулированию создания новых компаний.
Заметим, что при проектном финансировании необходимо идентифицировать все риски по проекту, а также наметить и реализовать мероприятия по их нейтрализации и снижению до приемлемого уровня. Реализовать такую возможность позволяет бизнес-план. В данном документе необходима максимальная детализация всех его разделов. Кроме того, информацию, предоставляемую в бизнес-плане, следует сделать настолько подробной, чтобы банк был способен:
— оценить внедряемую технологию и потребности в ресурсах;
— проанализировать рыночные позиции проекта, состав потенциальных покупателей продуктов проекта, финансовую схему;
— определить оптимальность финансовой схемы с точки зрения структуры закупки оборудования, осуществления строительно-монтажных работ и т.д.
Проекты, реализуемые Сбербанком России на принципах проектного финансирования.
В настоящее время проектное финансирование в наибольшей степени используется при реализации инфраструктурных проектов, охватывающих такие сферы экономики, как транспорт, связь, сфера услуг, лесная и деревообрабатывающая, пищевая промышленность. Именно они демонстрируют эффективный рост, и зачастую предприятия предпочитают реализовывать потенциал этого роста на балансах отдельно созданных компаний. Кроме того, в этих сферах несколько снижена цена «входного билета». Например, чтобы реализовать проект в области связи, можно начать с относительно небольших затрат. Сбербанк России финансирует такой масштабный проект, как «Космическая связь», а также проекты ОАО «МСС» и ОАО «Дельта-Телеком». Эти компании вышли на рынок с новым стандартом мобильной связи, который, по ряду оценок, относится уже к третьему поколению технологий. Стоимость таких проектов сейчас относительно невысока. Помимо обозначенных проектов Сбербанк России финансирует и немало других, реализуемых на принципах проектного финансирования (табл. 2).
Вполне справедливо полагать, что любое кредитно-финансовое учреждение заинтересовано в поддержке эффективных и надежных проектов. Для этого заемщику необходимо убедить банк в том, что его проект именно таким и является. Основой для принятия решения по проектному финансированию является прогноз денежных потоков, разрабатываемый на основе объема реализации и цены продукции, обоснованных либо маркетинговым планом, либо схемами по
Таблица 2
Наиболее значимые проекты, реализуемые Сбербанком России на принципах проектного финансирования
Вид экономической деятельности Проект
Деревообрабатывающая промышленность Строительство завода по производству ДСП — ОАО «Карелия ДСП»
Пищевая промышленность Строительство завода по производству растворимого кофе методом леофилизации — ОАО «Московская кофейня на паяхъ»
Транспорт Строительство транспортного терминала — компания «Международный аэропорт Внуково»
Золотодобыча Освоение золоторудного месторождения — Ветренское ОАО «Сусуманзолото»
Электроэнергетика Строительство первой очереди Мутновской геотермальной станции — ОАО «Геотерм»
Связь Обновление национальной спутниковой группировки — ФГУП «Космическая связь»
Нефтепереработка Организация производства автомобильного бензина — ОАО «ТАИФ»
Цветная металлургия Строительство завода по производству алюминиевой тары — ОАО «РОСТАР»
Газодобыча Обустройство Берегового газоконденсатного месторождения — Сибирская нефтегазовая компания
контрактам типа take ог pay. Кроме того, прогноз денежных потоков строится по результатам анализа инвестиционных и текущих затрат, а также графика их осуществления.
Причины, сдерживающие развитие проектного финансирования в России. В банковской практике нашей страны, к сожалению, ответственное финансирование до сих пор остается одним из слабо развитых направлений корпоративной социальной ответственности и устойчивого развития. Несмотря на то, что законодательством РФ учитывается и предусматривается процедура обязательной оценки воздействия на состояние окружающей среды и социальное благополучие общества в отношении любой намечаемой деятельности, влекущей за собой потенциальные угрозы и риски экологической и социальной безопасности, данный механизм не обеспечивает полного соответствия требованиям, предъявляемым крупнейшими зарубежными инвесторами (например, МФК). К основным причинам, сдерживающим развитие ответственного финансирования в России, на взгляд автора, справедливо отнести следующие.
1. Недостаточная и фрагментарная законодательная и нормативно-правовая база, регулирующая отношения в сфере проектного финансирования. Основными законами, регулирующими отдельные элементы в сфере проектного финансирования, являются:
— Гражданский кодекс РФ;
— Федеральный закон от 19.07.2007 № 197-ФЗ «О залоге»;
— Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»;
— Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»;
— Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»;
— Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О банкротстве»;
— Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями и дополнениями).
В определенной степени на развитие проектного финансирования в России влияют Федеральный закон от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» и Федеральный закон
от 21.07.2005 № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд». Наряду с федеральными законами более чем в 30 регионах РФ разработаны и работают региональные законы о государственно-частном партнерстве (ГЧП).
Однако указанные документы не регулируют следующие аспекты проектного финансирования:
— обособление имущества проекта с помощью специализированного юридического лица (проектной компании);
— предоставление имущества проекта в обеспечение кредиторам по проекту;
— использование (на стадии строительства) полученного в перспективе дохода для погашения обязательств перед кредиторами;
— коллективная реализация прав кредиторов; защита денежного потока проекта.
2. Высокая процентная ставка нотариальной пошлины договора залога, т.е. проблемы, связанные с нотариальным удостоверением договоров залога. Сейчас нотариальная пошлина по договору залога составляет 1,5% залоговой стоимости. На первый взгляд, процент пошлины не слишком велик. Однако если принять во внимание, что предметом залога по проектному финансированию выступают объекты недвижимости, а также приравненного к ней имущества (воздушные, морские суда и космические спутники), ситуация меняется кардинально. Стоимость обозначенных предметов залога измеряется, как правило, десятками миллионов долларов. В этих условиях сумма нотариальной пошлины для финансируемого проекта является существенной.
3. Особенности банковского регулирования в части формирования резервов на возможные потери по ссудам. Согласно указаниям Банка России, на величину группы риска кредита и размер резервов на возможные потери по ссудам влияют так называемые формализованные критерии. Среди прочих к ним относится и количество переоформлений или изменений условий по кредитному договору. Чем больше дополнительных соглашений заключено по ссудному договору, тем в более высокую группу риска попадает этот кредит и тем больший объем резервов банк должен по нему создавать. При проектном финансировании внесение изменений в кредитную документацию происходит достаточно часто. Это может быть уточнение графика выборки,
изменение состава поставщиков оборудования и многое другое. Таких изменений за период жизни кредитного договора по проекту, реализуемому на принципах проектного финансирования, накапливается очень много.
4. Отсутствие на российском финансовом рынке так называемых «длинных денег» и «длинных гарантий», что также тормозит развитие как проектного финансирования, так и государственно-частного партнерства. «Длинные деньги» — это ресурсы, формируемые пенсионными накоплениями населения, страховыми резервами страховых компаний, средства Фонда национального благосостояния России и Резервного фонда РФ. «Длинные гарантии» органов государственного или муниципального управления ограничены действующим Бюджетным кодексом РФ [2]. Принципиальным выходом из сложившейся ситуации видится реализация следующих мероприятий:
— либерализация инвестиционной политики пенсионных фондов и страховых компаний;
— внедрение механизмов целевых долгосрочных внутренних займов государства у Банка России в целях реализации приоритетных программ развития и модернизации экономики РФ.
5. Слабая поддержка российской экономики со стороны государства, что сказывается на темпах ее развития и ведет к стагнации всех рыночных механизмов, способствующих реализации проектного финансирования и ГЧП.
6. Дефицит специалистов в области проектного финансирования на рынке банковских кадров. К специалистам, занимающимся структурированием схемы сделки, организацией ее выполнения и последующего сопровождения, предъявляются высокие требования: они должны знать все механизмы и инструменты, применяемые как в российской, так и в международной практике при оказании услуг в этой сфере кредитования.
Таким образом, справедливо полагать, что обозначенные причины создают серьезные препятствия при получении отечественными финансовыми институтами международных (иностранных) кредитов и «тормозят» выход российского бизнеса на зарубежные рынки.
В связи с недостаточностью регулирования проектного финансирования в российском праве российские спонсоры и кредиторы вынуждены обращаться к инструментам зарубежного права для заключения сделок проектного финансирования.
Инструменты российского права используются в сделках проектного финансирования в ограниченной степени или не используются вовсе в силу их неконкурентоспособности по сравнению с зарубежными.
Заключение. Таким образом, в настоящее время практика реализации принципов ответственного финансирования получила распространение в международном деловом сообществе и активно продвигается такими авторитетными организациями, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная финансовая корпорация (МФК). На региональном уровне этим занимаются Европейский банк реконструкции и развития, Азиатский банк развития, Африканский банк развития и т.д. Принципы ответственного финансирования «берут на вооружение» многие государственные и частные банки.
Важным направлением развития проектного финансирования в России является внедрение в практику работы финансовых институтов принятых за рубежом стандартов в области корпоративной социальной ответственности, устойчивого развития и ответственного финансирования. Политика и существующие стандарты, принятые в области ответственного финансирования банковским сектором инвестиционных проектов, программ развития предприятий-клиентов, определяют требования, позволяющие учитывать социальные и экологические риски и оценивать эффект (социальный и экологический) деятельности компаний, реализующих такого рода проекты.
Применение адекватных подходов к управлению социально-экологическими угрозами и рисками и стандартов ответственности в финансово-банковском секторе — неотъемлемый элемент членства в Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющей наиболее экономически развитые государства Европы, США и Австралию. Особое значение такие стандарты имеют для российских банков с государственным участием (Сбербанк России, Внешэкономбанк, Рос-сельхозбанк, ВТБ, Газпромбанк), финансирующих масштабные социально значимые инвестиционные проекты.
Список литературы
1. Корпоративная социальная ответственность: новая философия бизнеса: учеб. пособие. М.: Внешэкономбанк. 2011.С. 15.
2 . Никонова И.А. Развитие проектного финансирования в России // Современные технологии управления. 2012. № 7.
3 . Савина Т.Н. Институт корпоративной социальной ответственности как инновационный, социально ориентированный проект // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014. № 2. С. 42.
Finance and credit Financial system
ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print)
RESPONSIBLE FINANCING AS A KEY INITIATIVE OF THE FINANCIAL SECTOR IN PRACTICE OF SOCIAL RESPONSIBILITY AND SUSTAINABLE DEVELOPMENT
Tat'yana N. SAVINA
Abstract
The article demonstrates the growing role of responsible financing practices in ensuring social responsibility and sustainable development, and it considers the Equator principles as one of the ways to implement fiscal initiatives aimed at the integration of the principles of responsible financing. The author defines types, ways of coping and distribution of risk-sharing mechanisms, which arise during implementation of project financing The paper identifies the reasons that constrain the development of this kind of financing in Russia .
Keywords: social responsibility, financial institutions, project financing, responsible financing, Equator principles
References
1. Korporativnaya sotsial'naya otvetstvennost': novayafilosofiya biznesa [Corporate social responsibil-
ity: a new business philosophy: a textbook]. Moscow, Vneshekonombank Publ., 2011, p. 15.
2. Nikonova I.A. Razvitie proektnogo finansirov-aniya v Rossii [Project financing development in Russia]. Sovremennye tekhnologii upravleniya — Modern technologies of management, 2012, no. 7.
3. Savina T.N. Institut korporativnoi sotsial'noi otvetstvennosti kak innovatsionnyi sotsial'no orienti-rovannyi proekt [A corporate social responsibility institution as an innovative socially-oriented project]. Natsional'nye interesy: prioritety i bezopasnost'— National interests: priorities and security, 2014, no. 2, p. 42.
Tat'yana N. SAVINA
Ogarev Mordovian State University, Saransk, Russian Federation savinatn@yandex ru
