CC BY
13
2. Баранецький I. Св^ова фiнансова криза: першi результати та уроки для Украши / I. Баранецький // Зовшшш справи. - 2008. - № 12. - С. 5-7.
3. Кушнеренко С.М. Оптимiзацiя банювсько'1 системи Украши в контекст мiжнарод-ного досвщу : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук / С.М. Кушнеренко. -К., 2004. - 18 с.
4. Реверчук С.К. Грошово-банювсью системи зарубiжних краш : навч.-метод. поабн. / С.К. Реверчук. - Львiв : Вид-во "Трiада плюс". - 2007. - 160 с.
Кашпрук Ю.А. Международный опыт реформирования банковских систем в развитых странах мира
Проанализирован зарубежный опыт институционных реформ в банковских системах развитых стран мира. Исследованы структурные и функциональные аспекты современных банковских систем. В мире международного опыта функционирования банковского сектора определены приоритетные направления повышения эффективности отечественной банковской системы. Установлено, что развитие банковской сферы, а также любые сдвиги в финансовых отношениях были предопределены законодательно институционными превращениями в банковской деятельности, которые формировались в процессе исторического развития. Поэтому каждая из этих стран имеет свой особенный опыт осуществления институционных реформ, который мог бы стать полезным для усовершенствования отечественной банковской системы.
Ключевые слова: государственная регуляция банковской деятельности, реформирования банковской системы, институционное построение системы банковской регуляции, банковское законодательство, структурное построение банковской системы, центральный банк, мировой финансовый кризис.
Cashpruk Yu.A. International experience of reformation of the bank systems is in the developed countries of the world
Foreign experience of reformation of bank is analysed system of the developed countries of the world. Investigational structural and functional aspects of the modern bankings systems. In the world of international experience of functioning bank a sector certainly priority directions of increase of efficiency of domestic of the banking system. It is set that development of bank sphere, and also any changes in financial relations were predefined legislatively institutional transformations in bank activity, which was formed in the process of historical development. Therefore each of these countries has a special experience of realization of institutional reforms, which would become useful to the improvement of the domestic banking system.
Keywords: government control of bank activity, reformation of the bank system, construction of the system of the bank adjusting, bank laws, structural construction of the banking system, central bank, world financial crisis._
УДК336.76+330.342 Здобувач С.П. Лазур; здобувачЯ.С. Лапчук;
здобувач 1.Р. Шевчик - Львiвська КА
ОЦ1НЮВАННЯ ЕФЕКТИВНОСТ1 ГРОШОВО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ПЕРЕХ1ДНИХ ЕКОНОМ1ЧНИХ СИСТЕМ
Визначено етапи оцшювання та еталонш вимоги до ефективного грошово-кре-дитного регулювання економши. Здшснено порiвняльну характеристику шструмен-•пв грошово-кредитного регулювання на рiзних етапах трансформацп економiчноi системи. Наведено чинники, що деформують можливосп грошово-кредитного регулювання перехщно}.' економши Украши. Встановлено, що зростання ефективносп грошово-кредитного регулювання можна досягнути через поглиблення ринкових реформ, що дасть змогу вдосконалити ринковий мехашзм i стабшзувати економiчнi процеси. Пщвищення ефективносп методiв та шструменпв грошово-кредитного регулювання е синхронним процесом до стану трансформацшних перетворень.
Ключов1 слова: грошово-кредитне регулювання, ефективнiсть грошово-кре-дитного регулювання, методи та шструменти грошово-кредитного регулювання, пе-рехiдна економiка.
Постановка проблеми. Основне мюце в економ1чнш реформ1 Укра!ни належить питанню грошово-кредитного регулювання економжи. Вщ результа-тивност його виршення залежить досягнення остаточно! мети реформування. Широкий спектр питань, пов'язаних з грошово-кредитним регулюванням еко-номжи висвплено у працях багатьох в1тчизняних науковщв: Г. Башнянина, Д. Богиш, А. Гальчинського, О. Гриценка, О. Дзюблюка, А. Мороза, У. Миха-сюка, Л. Красавша, М. Пуховкша, С. Науменкова, Ю. Пахомова, А. Чухно, О. Шарова, В. Ющенка та ш. Однак, у бтьшосп наукових праць не визначено ефективност грошово-кредитного регулювання транзитивно! економжи.
Методика дослiджень. Метою роботи е анал1з ефективност грошово-кредитного регулювання економжи в контекст трансформацшних процеЫв.
Результати дослiдження. Для визначення ефективност грошово-кре-дитного регулювання доцшьно застосовувати як загальш, так { спещальш шдходи. Ефектившсть в економщ1 визначаеться шляхом зютавлення витрат та результат. Залежно вщ того, як витрати { як результати беруться до ува-ги, можна говорити про р1зш види ефективност [1, с. 484].
Ефектившсть грошово-кредитного регулювання економжи не шдлягае точному вим1ру, оскшьки важко оцшити реальш наслщки регулювання моне-тарно! сфери та 11 впливу на економжу. Нав1ть у сучасних розвинених ринко-вих економж не забезпечуеться можливють точного та однозначного впливу засоб1в грошово-кредитного регулювання на економ1чну кон'юнктуру. За таких обставин ефектившсть грошово-кредитного регулювання в транзитивних економшах можна розглядати лише як вщносну величину, яку пор1внюють з гшотетичним станом економжи.
Ефектившсть грошово-кредитного регулювання доцшьно розглядати у р1зних аспектах:
• ефектившсть грошово-кредитного регулювання в контекст! державно! еконо-м1чно! полгтики;
• ефектившсть метод1в грошово-кредитного регулювання;
• ефектившсть шструменив грошово-кредитного регулювання;
• ефектившсть взаемоди метод1в та шструменпв грошово-кредитного регулю-вання;
• ефектившсть взаемоди ринкових мехашзм1в та !х окремих ланок у процес1 грошово-кредитного регулювання.
Ефектившсть грошово-кредитного регулювання перехщно! економжи зумовлюеться вибором адекватно! до не! модель На кожному еташ ринкових реформ змшюеться змют та цшьов1 ор1ентири грошово-кредитного регулювання, вщповщно до чого змшюеться й оцшка його ефективност (рис. 1). У процес оцшювання здшснюють пор1вняння фактичних наслщюв регулятивного впливу з еталонним. Важливим при цьому е правильний виб1р еталон-них значень ефективносл.
Цшьовим ор1ентиром для визначення ефективност грошово-кредитного регулювання в перехщних економшах е характер грошово-кредитного регулю-
вання, властивий ринковим економшам, який вважають ефективним або ста-бiльним. Залежно вщ рiвня вiдхилення наслiдкiв грошово-кредитного регулю-вання вiд еталонних значень його можна вважати ефективним, низько-ефектив-ним або неефективним. На рис. 2 вщображено еталонш вимоги до грошово-кредитного регулювання, яке властиве розвиненим ринковим економжам.
Виб1р модел1 державно! еконоьпчно! полынки
Формування змюту, цшей та засоб1в впливу грошово -кредитноТ пол ¡тики
Визиачення еталонних можливостей грошово-кредитного регулювання
Здшснення заход1в грошово -кредитного регулювання
Анал1з наслщюв грошово-кредитного регулювання
Ощнювання ефективност1 грошово-кредитного регулювання шляхом пор1вняння фактичних наслщюв регулятивного впливу з сталонним
значениям
Коригування \ приведения у вщповщшсть зшсту та цшей грошово-кредитного регулювання з його реальними регулятивними можливостями
Рис. 1. Етапи оцшювання ефективностi грошово-кредитного регулювання
Рис. 2. Еталонш вимоги до ефективного грошово-кредитного регулювання
Здатшсть забезпечувати реашзацда поставлених цшей дае тдставу вважати грошово-кредитне регулювання ефективним. Прюритетне значення
^и цьoмy вiддaeтьcя шфляци, ocкiльки вoнa мae yнiвеpcaльний xapaктеp впливу нa cyкyпнicть екoнoмiчниx пpoцеciв нa мaкpo- тa мiкpopiвнi. Оcнoвoю для дocягнення цшей e цiнoвa cтaбiльнicть. Дocягнення cтpaтегiчниx цiлей виxoдить зa межi мoжливocтей мoнетapнoï cфеpи i пoтpебye зaкoнoдaвчoгo зaбезпечення. У центpaльнoгo бaнкy e мoжливicть ефективнo впливaти нa pе-aлiзaцiю пpoмiжниx i тaктичниx цшей, пpoте вiн неcпpoмoжний здiйcнювaти ефективне гpoшoвo-кpедитне pегyлювaння пapaметpiв гpoшoвoгo pинкy че-pез змiнy пpoпoзицiï гpoшей, зa yмoв pежимy вaлютнoгo ^pcy кеpoвaнoгo мплaвaнням yкpaïнcькoï гpивнi.
Ринкoвi мoнетapнi меxaнiзми pеaлiзyютьcя чеpез гpoшoвий pинoк, який зaбезпечye викopиcтaння гpoшoвo-кpедитниx iнcтpyментiв. Рiвень poз-витку гpoшoвoгo pинкy визнaчae мoжливicть ефективнoгo викopиcтaння ^o-шoвo-кpедитниx iнcтpyментiв. Для здшшення ефективнoï мoнетapнoï пoлiти-ки гpoшoвий pинoк пoвинен вiдпoвiдaти тaким yмoвaм [2, с. 31]:
• дocягнення виcoкoгo piвня cтpyктypизaцiï pHKRy, зa якoгo ycпiшнo функщ-oнyють yci йoгo cклaдники;
• вiдпoвiдний piвень лiбеpaлiзaцiï вcix cектopiв гpoшoвoгo pHKRy для зaбезпе-чення вiлькoгo пеpемiщеккя гpoшей тa вiлькoгo дocтyпy m pнккн вcix ето-кoмiчкиx cyб'eктiв i зaбезпечеккя pеaлькoгo зв'язку мш вiдпoвiдкнмн щш-вими iкднкaтopaмн - cтaвкoю бaккiвcькoгo вiдcoткa, дoxoдy з тпе-piв, oбмiккoгo Hypcy вaлют;
• вiлькнй дocтyп ycix кoмеpцiйниx бaккiв кa будь-який ^^op гpoшoвoгo pиккy;
• кaявкicть шиpoкиx зoвкiшкьoекoкoмiчкнx зв'язшв, пpoведеккя pеaлькoï Eyp-coвoï пoлiтнкн.
У пpoцеci зд^нення pинкoвиx pефopм мoжливocтi гpoшoвo-кpедит-^ro pегyлювaння вiтчизнянoï екoнoмiки пocтiйнo змiнювaлиcя. Тaк, y пеpioд дo 1995 p. ocнoвним зaвдaнням бyлo oбмеження некoнтpoльoвaнoгo зpocтaн-ня гpoшoвoï мacи тa вiдcoткoвиx cтaвoк. 3a тaкиx yмoв пеpевaжaючими були метoди пpямoгo впливу. В yмoвax гiпеpiнфляцiï ввaжaлocь ефективним, кoли знaчення iнфляцiï змiнювaлиcь з тoчнicтю дo 100 %. В пеpioд cтaбiлiзaцiï ега-шмжи вимoги дo гpoшoвo-кpедитнoгo pегyлювaння зтачш зpocли. В yмoвax poзвиткy pинкoвиx меxaнiзмiв cтвopилacь мoжливicть зacтocyвaння pинкoвиx метoдiв. Ефективним ввaжaлocь гpoшoвo-кpедитне pегyлювaння, яке чеpез кoнтpoль гpoшoвoï мacи i пpoцентниx cтaвoк знизилo piвень iнфляцiï нa ш-pядoк: 1996 p. дo 4,0 %, 1997 p. - 10,0 %, 1998 p. - 20,0 %, 1999 p. - 19,0 %, a 2002 p. ^oc^p^ano^ явище дефляци. 3a тaкиx yмoв вимoги дo ефективнoгo гpoшoвo-кpедитнoгo pегyлювaння вiдпoвiднo зм^илдоя. Регулятивний вплив нa гpoшoвy мacy тa вiдcoткoвi cтaвки пoчaли пopiвнювaти з poзвиненими pинкoвими екoнoмiкaми. Пpoте, в Укpaïнi ще не вiдбyлacя якicнa тpaнcфop-мaцiя pинкoвиx меxaнiзмiв, щo cтвopюe пocтiйнy зaгpoзy знaчниx кoливaнь екoнoмiчнoï кoн,юнктypи, a дocягнення ефективнoгo гpoшoвo-кpедитнoгo pе-гyлювaння зaбезпечyeтьcя paцioнaльним пoeднaнням метoдiв пpямoгo тa oto-cеpедкoвaнoгo впливу.
Mетoди пpямoгo впливу зacтocoвyютьcя пеpевaжнo в yмoвax деегабь лiзaцiï екoнoмiки тa неoбxiднocтi кapдинaльнo вплинути нa xapaктеp функщ-oнyвaння екoнoмiчниx пpoцеciв. ïx зacтocyвaння дae змoгy не дoпycкaти шд-мipнoгo cтвopення бaнкaми гpoшей. Одшк викopиcтaння циx метoдiв дae то-
зитивний ефект лише у короткотривалому перiодi. За умови ïx тривалого зас-тосування зменшуеться конкуренцiя мiж банками, шдриваеться ïx посеред-ницька функцiя та спотворюеться структура наданих кредитiв.
В Укршт методи прямого впливу були прюритетними в умовах гше-ршфляци. Основним методом монетарноï полiтики в цей час було регулювання кредитних ресурЫв, як надавались шдприемствам реального сектора економiки. У перюд з 1995 по 1997 рр. у нашш державi не було вжито захо-дiв структурноï та конкурентноï полiтики, а фiскальна пол^ика мала явний гальмiвний ефект в економiчному зростаннi. Тому цiлком лопчно, що ефект монетарно1' полiтики був обмежений цшовою стабiлiзацiею. Проте i це е великим усшхом монетарно1' полiтики, який безперервно свщчить про ïï значнi можливостi i велику роль у регулюванш економжи навiть у надзвичайно складних трансформацшних умовах [2, с. 34].
В умовах трансформаци прямi методи грошово-кредитного регулювання перейшли на другий план i використовуються у рацюнальному поеднаннi з ринковими методами. Сфера ефективного використання методiв прямого впливу пов'язана з необxiднiстю масштабного впливу на монетарну сферу i, вщповщно, на хщ перебiгу економiчниx процесiв.
Методи опосередкованого впливу (ринковi методи) найбiльш ефек-тивно використовуються для коригувальних заxодiв впливу на основш пара-метри грошово1' маси. Масштаби ïx регулятивного впливу в Укра1'ш зроста-ють з трансформащею нацiональноï економiки. До 1996 р. можливост та потреба у застосуванш ринкових методiв були практично вщсутт. Необxiднiсть ïx застосування зростала iз розвитком ринкового середовища. Однак можли-востi ïx використання обмежеш через недостатнiй розвиток ринку щнних па-перiв та низький рiвень монетизацiï вiтчизняноï економiки.
Ефективнiсть використання шструменпв грошово-кредитного регулювання змшюеться вщповщно до стану трансформацiйниx процеЫв. На рис. 3. зображено основш напрями ефективного i малоефективного використання шструменлв грошово-кредитного регулювання. Можливостi ефективного використання тих чи шших шструменлв грошово-кредитного регулювання доцшьно оцiнювати в контекстi стану трансформацшних процеЫв. На початку трансформацiйного перюду найефективнiшим було використання змiни ре-зервних вимог та кредитноï (облшово1*) полiтики. Для реалiзацiï заxодiв гро-шово-кредитного регулювання потрiбно зiставити регулятивш можливостi впливу кожного з шструменлв з тими цiлями, якi повинш бути досягнутi.
У межах проведення певно1' грошово-кредитно1' полiтики ефективнiсть застосування рiзниx iнструментiв е рiзною. Полггика центрального банку що-до надання позик мае найважливше значення з точки зору виконання фун-кцш останнього кредитора, але з точки зору впливу на обсяг пропозици грошей в економщ - це малоефективний засiб. Змiна облжово1" ставки, яку вико-ристовуе центральний банк для змiни обсягу позик, багато в чому залежить i вщ економiчниx iнтересiв банкiв. Операци на вiдкритому ринку е ефективним засобом впливу на пропозищю грошей, оскшьки повнiстю i дуже точно контролюються центральним банком. Проте в умовах недостатньо розвине-ного ринку щнних паперiв в Укра1'ш мають обмежену сферу застосування.
Ефективна для змши пропозицй грошей у довгостроковому иерюд!
Малоефективна для тактичного та коригую чого виливу на грошову пропозищю
Кредита (о&пкова) полггика -"кредитор останньо! над ¡'Г1
Опсраци на вщкритому ринку
Рис. 3. Порiвняльна характеристика iнструментiв грошово-кредитного регулювання
Практика застосування грошово-кредитного регулювання в сучасних умовах свщчить, що воно мае обмежену ефектившсть. Для забезпечення можливостей проведення ефективного грошово-кредитного регулювання повинно юнувати вщповщне шституцшне забезпечення [2, с. 30]: дворiвнева побудова банювсько! системи; законодавче та юридичне забезпечення неза-лежностi центрального банку вщ державних органiв виконавчо! та законодав-чо! бази; законодавче закршлення за центральним банком статусу резервно! структури банкiвськоi системи загалом з наданням йому прав регулювати резервы фонди всiх банкiв другого рiвня; законодавче надання центральному банку статусу кредитора останньо! шстанци для банюв другого рiвня та фь нансового агента уряду; широкий розвиток мережi банкiв другого рiвня та розвиток системи державного регулювання i нагляду за !х роботою; забезпечення високого рiвня довiри до банювсько! системи загалом через досягнен-ня стабiльностi кожного банку зокрема.
На сьогодш регуляцiйнi можливостi грошово-кредитно! полiтики в Украiнi залишаються досить обмеженими, що пояснюеться юнуванням таких проблем [3]: низька яюсть макроекономiчних прогнозiв, на базi яких форму -ються цiльовi монетарнi орiентири; поступова втрата тюного зв'язку мiж роз-ширенням грошово! пропозицii та шдексом iнфляцii, що пов'язано зi змшою швидкостi оберту грошей, яку об'ективно неможливо точно спрогнозувати; складнiсть процесу ощнки попиту на грошi, що викликае невiдповiднiсть об-сягу грошово! пропозицй' потребам економжи i мае дефляцшш або шфля-цiйнi наслщки; недосконалiсть трансмiсiйного механiзму, що викликае не-адекватну реакцiю на регулюючi дii НБУ; нестабiльнiсть та чутливють еконо-мiки до дii внутршшх та зовнiшнiх факторiв тощо.
Висиовки. Ефектившсть грошово-кредитного регулювання охоплюе широкий спектр проблем. Зростання ефективност грошово-кредитного регу-лювання може бути досягнуте через поглиблення ринкових реформ, що дасть змогу вдосконалити ринковий мехашзм i стабiлiзувати економiчнi процеси.
Пiдвищення ефективносл методiв та ÏHCTpyMeHTÏB грошово-кредитного регу-лювання е синхронним процесом до стану трансформацшних перетворень.
Л1тература
1. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь. - М. : Изд-во "Наука". -1987. - 508 с.
2. Нащональний банк i грошово-кредитна пол1тика / за ред. А.М. Мороза, М.Ф. Пухов-кшог - К., 1999. - 368 с.
3. Особенности денежно-кредитной политики стран с переходной экономикой // Деньги и кредит. - 2004. - № 6. - С. 62-65.
Лазур С.П., Лапчук Я.С., Шевчик И.Р. Оценивание эффективности денежно-кредитной регуляции переходных экономических систем
Определены этапы оценивания и эталонные требования к эффективной денежно-кредитной регуляции экономики. Осуществлена сравнительная характеристика инструментов денежно-кредитной регуляции на разных этапах трансформации экономической системы. Приведены факторы, которые деформируют возможности денежно-кредитной регуляции переходной экономики Украины. Установлено, что роста эффективности денежно-кредитной регуляции можно достичь через углубление рыночных реформ, которое даст возможность усовершенствовать рыночный механизм и стабилизировать экономические процессы. Повышение эффективности методов и инструментов денежно-кредитной регуляции является синхронным процессом к состоянию трансформационных превращений.
Ключевые слова: денежно-кредитная регуляция, эффективность денежно-кредитной регуляции, методы и инструменты денежно-кредитной регуляции, переходная экономика.
Lazur S.P., Lapchuk Ya.S., Shevchyk I.R. Estimation of efficiency of the money-and-credit adjusting of the transitional economic systems
Certainly stages of estimation and standard requirements to the effective money-and-credit adjusting of economy. Comparative description of instruments of the money-and-credit adjusting is carried out on the different stages of transformation of the economic system. Factors which deform possibilities of the money-and-credit adjusting of transitional economy of Ukraine are resulted. It is set that growth of efficiency of monetary accommodation can be attained through deepening of market reforms, which will enable to perfect a market mechanism and stabilize economic processes. An increase of efficiency of methods and instruments of monetary accommodation is a synchronous process to the state of transformation transformations.
Keywords: money-and-credit adjusting, efficiency of the money-and-credit adjusting, methods and instruments of the money-and-credit adjusting, transitional economy.
УДК 338.532.65 Acnip. C.I. Лозинська1 - Львiвська КА
ОСОБЛИВОСТ1 Ц1НОУТВОРЕННЯ ВИРОБНИЧИХ ЧИННИК1В I ÏX ВПЛИВ НА ЕКОНОМ1ЧНЕ ЗРОСТАННЯ
Проаналiзовано особливосп цшоутворення виробничих чинниюв i ïx вплив на економiчне зростання. Показано динамшу шдекав споживчих та виробничих цш на товари та послуги, за даними Держкомстату Укра'ши. Доведено, що встановлення ць ни товару е наступним важливим ршенням тсля виробництва товару. Потрiбно встановлювати таку цшу товару, вщ продажу якого можна отримати максимально можливий прибуток, або покрити витрати.
Ключов1 слова: виробництво, цшоутворення, виробничi чинники, шдекс цш, ринок чинниюв.
1 Наук. кер1вник: проф. Г.1. Башнянин, д-р екон. наук - Льв1вська КА
