CC BY
938
Keywords: land relations, land reform, management of land resources, land survey works, market economy. _
УДК 336.76+330.342. Здобувач С.П. Лазур; здобувач Я. С. Лапчук;
здобувач 1.Р. Шевчик - Львiвська КА
МЕТОДИ ТА 1НСТРУМЕНТИ ГРОШОВО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ТРАНСФОРМАЦ1ЙНО1 ЕКОНОМ1КИ
УКРА1НИ
Здшснено класифшащю методiв та iнструментiв грошово-кредитно'1 полiтики. Охарактеризовано особливосп грошово-кредитного регулювання в^чиэняно! еконо-мiки у контекстi трансформацiйних процеав. Встановлено, що в умовах ппершфля-цп гальмувати зростання грошово!' маси давало змогу встановлення норми обов'язко-вих резервiв. Пiсля переходу до помiрноi шфляцп почали застосовувати точшше регулювання та коригування монетарно'1' сфери. У сучасних умовах трансформацп еко-номiки сформованi засади для використання вах грошово-кредитних iнструментiв, властивих сучасним ринковим економшам.
Ключов1 слова: грошово-кредитна полiтика, визначення норм обов'язкових ре-зервiв, операцп на вщкритому ринку, вiдсоткова полiтика, рефiнансування комер-цiйних банкiв, пiдтримання курсу нащонально'1 валюти, регулювання iмпорту та ек-спорту капiталу.
Постановка проблеми. Процес ринково1' трансформацп нац1онально1' економ1чно1" системи потребуе пошуку метод1в та шструменлв грошово-кре-дитного регулювання, адекватним реашям сьогодення. Краши з1 сталим еко-ном1чним розвитком та сформованими економ1чними системами можуть ви-користовувати вже апробований арсенал метод1в грошово-кредитного регулювання. Особливють ринкових реформ в Украш1 пов'язана з постшною змь ною характеру функцюнування 11 економжи, що позбавляе можливосл однозначного використання апробованих у ринкових крашах метод1в. Особли-вють кожного перюду трансформацп в1тчизняно!" економжи потребуе використання таких метод1в та шструменлв грошово-кредитного регулювання, як спроможш досягнути поставлено! мети на цьому еташ розвитку. У проце-с ринкових реформ окрем1 методи грошово-кредитного регулювання змшю-ються разом з трансформащею економ1чного середовища. У кожен перюд трансформацп економжа Украши найбшьш чутливо реагуе на певний наб1р шструменлв грошово-кредитного регулювання.
Р1зш аспекти грошово-кредитного регулювання економши дослщжу-ють у сво'х працях так влчизняш науковщ: Г. Башнянин, Д. Богиня, А. Галь-чинський, В. Геець, О. Гриценко, О. Дзюблюк, А. Мороз, У. Михасюк, Л. Кра-савша, М. Пуховюна, С. Науменкова, А. Пересад, Ю. Пахомов, А. Чухно, О. Шаров, В. Ющенко та ш. Однак, не достатньо врахованими в теоретичних досль дженнях залишаються проблеми ефективносл метод1в та шструменлв гро-шово-кредитного регулювання у контекст трансформацшних процеЫв.
Методика дослвджень. Метою роботи е анал1з основних метод1в та шструменлв грошово-кредитного регулювання в перюд трансформацп нащ-ональнох' економжи Украши.
Результати дослщження. Зпдно з методологiчними пiдходами до здшснення грошово-кредитно! полiтики, спостер^аеться и розмежування на два основнi напрями. Бшьшють дослiдникiв подiляють iнструменти грошово-кредитно! полггики на iнструменти прямого та опосередкованого впливу. До першо! групи належать: обмеження обсяпв кредит1в, що надаються певним галузям; пряме регулювання вщсотково! ставки; обмеження величини креди-тiв для окремих банюв; пряме регулювання позичкових операцiй банюв, виз-начення маржi, "стелiм та вартост кредитних ресурсiв, що видшяються згiдно з прiоритетами макроекономiчно! пол^ики для фiнансування окремих галу-зей економжи, обмеження споживання кредиту тощо. До друго! групи належать операци на вiдкритому ринку; регулювання облжово! ставки; змiна нор-ми обов'язкових резервiв. I. Лютий шдкреслюе, що механiзм грошово-кре-дитного регулювання використовуе як прямi (адмiнiстративнi), так i непрямi (економiчнi) методи впливу на дiяльнiсть банкiв. Вибiр системи методiв та iнструментiв грошово-кредитного регулювання визначаеться сшввщношен-ням !х можливостей та поставлених цiлей.
Дiевiсть шструменлв грошово-кредитного регулювання в умовах трансформацшно! економiки iстотно вiдрiзняеться вiд можливостей !х засто-сування у розвинених ринкових економiках. Здiйснення ефективного грошо-во-кредитного регулювання вимагае використання вЫх можливостей шстру-ментiв, шляхом !х адаптаци та створення ринкових механiзмiв, якi забезпечу-ють !х використання. У сучасних умовах для проведення грошово-кредитно! полггики, НБУ використовуе певний шструментарш, зокрема [1]:
• визначення норм обов'язкових резерв1в;
• операци на ввдкритому ринку;
• вщсоткову пол1тику;
• рефшансування комерцшних баншв;
• тдтримання курсу национально! валюти;
• регулювання 1мпорту та експорту катталу.
Обов'язковi резервш вимоги як шструмент грошово-кредитного регулювання почали застосовувати у банювськш системi Укра!ни ще в адмшю-тративний перюд. Суть обов'язкових резервних вимог полягае у вилученш шляхом резервування частини кош^в, що впливае на грошовий мультиплжа-тор i, вiдповiдно, на спроможшсть комерцiйних банкiв до надання позик. Змь ну норм обов'язкових резервiв у дiяльностi розвинених ринкових кра!н вва-жають жорстким i недостатньо точним iнструментом регулювання, тому ви-користовують вкрай рiдко. Змша резервних вимог примушуе комерцiйнi банки змшювати вартiсть кредитiв, вщсотково! ставки з метою зменшення неба-жаного падiння прибутку. В Укра!ш на початковому етапi застосування методу обов'язкових резервiв, кошти утримувались на окремому рахунку в НБУ. За таких умов вони були вилучеш з банювського обiгу. У сучасних умовах комерцшш банки формують резерви на власних кореспондентських рахунках в НБУ. Комерцшш банки можуть використовувати кошти на рахунках впро-довж операцшного дня для здшснення банювських операцш. Для техшчно! реалiзацп полiтики обов'язкового резервування, банки визначають обсяг власних обов'язкових резервiв величиною встановлено! норми вiд середньотех-
нологiчних залишюв щоденно. У pa3i недорезервування кош™, згiдно з ре-зервними вимогами НБУ, банки сплачують пеню 5 % вщ ïx величини.
В Укршт процес використання змiни резервних вимог в умовах гше-ршфляци був не спроможний впливати на стан банювсько1' системи, оскiльки реальш вiдсотковi ставки НБУ були вщ'емш. У 1991-1995 рр. норми резервування становили 10-15 %, а шфлящя у 1993 р. досягла 1026 %. Для зменшен-ня кредитноï емiсiï нaприкiнцi 1993 р. норму резервування було шдвищено до 20-60 % вщ суми залучених бaнкiвськиx коштiв.
У сучасних умовах через помiрнi величини iнфляцiï, застосування обов'язкових резервних вимог змшюе свш характер. Жорсткий характер впливу в умовах гшершфляци дав змогу значних масштабах обмежувати спроможшсть банювсько1' системи створювати грошi. В умовах помiрноï ш-фляцiï регулятивнi можливостi обов'язкових резервних вимог мають вико-ристовуватись бшьш уважно. Практика краш iз сучасними ринковими еконо-мiкaми св^ить, що у зв'язку з низькою точнiстю та значним впливом на фу-нкцiонувaння вЫе1' бaнкiвськоï системи, змша норм обов'язкових резервiв ви-користовуеться вкрай рiдко. Поступово практика дотримання обов'язкових резервних вимог в банювськш системi Украши повинна наближатися до ïï характеру в розвинених крашах.
Операци на eiöxpumoMy ринку пов'язаш з купiвлею-продaжем щнних пaперiв центральним банком у комерцшних банюв з метою змши величини або структури бaнкiвськиx резервiв. У системах методiв грошово-кредитного регулювання операци на вщкритому ринку мають прюритетне значення при реaлiзaцiï тактичних цшей центрального банку. Оперaцiï на вщкритому ринку е одним з найбшьш точних та гнучких шструменлв регулювання грошово1' пропозицiï, що дае змогу швидко досягти нaмiчениx цшей.
Вщповщно до нaпрямiв регулятивного впливу, операци на вщкритому ринку подшяють на зaxиснi та динaмiчнi. Захисш спрямовaнi на компенсaцiю впливу на монетарну базу з метою шдтримки стало!" пропозицiï грошей. Ди-нaмiчнi признaченi для цiльового впливу на грошову масу через змiну бан-кiвськиx резервiв. Тaкi оперaцiï мають коригувальний характер впливу.
У трансформацшнш економiцi Украши можливостi використання опе-рaцiй на вiдкритому ринку досить обмежеш i не дають змоги ютотно впливати в короткотермшовому перiодi на вiдсоткову ставку. Ринок щнних пaперiв обмежений оперaцiями з ОВДП, обсяг торгiвлi ними не мае достатньо1' дина-мiки зростання i практично не забезпечуе виконання функцш вщкритого ринку. З причини вщсутност належних фiнaнсовиx шструменлв, НБУ почав емiсiю власних щнних пaперiв. В умовах дефiциту державного бюджету в Укршт у 90-х роках операци з ОВДП давали змогу проводити безшфляцшне кредитування урядових програм (табл. 1).
На вторинному ринку операци з ОВДП давали змогу НБУ регулювати лшвщтсть комерцшних банюв, збшьшувати обсяги рефшансування та мiж-банювського кредитування. Лише з 2005 р. почали здшснювати операци з ОВДП на вторинному ринку та ïx використання в заходах грошово-кредитно-го регулювання. Загальною тенденщею е зменшення обсяпв операцш з
ОДВП на вторинному ринку, що звужуе його регулятивш можливосл. В умовах вщсутносп дефщиту державного бюджету, емшя ОВДП набувае обме-женого характеру.
Табл. 1. РозмЩення обл1гацш державное позики на первинному ринку [2, с. 182]
Перюд 1 термши обиу Кшьшсть розмще-них обл1гацш, тис. грн Сума кошт1в, залу-чених до бюджету, грн. грн Середньозважена доходтсть, %
1995 294,0 304,0 85,59
1996 31474,1 3662,0 70,93
1997 105087,6 8321,8 92,76
1998 117152,9 8164,3 54,83
1999 46845,8 3841,8 27,53
2000 20388,7 1892,1 20,49
2001 1271,1 1190,1 15,68
2002 2947,9 2848,6 10,81
2003 1189,2 1161,3 9,75
2004 2224,3 2203,3 11,19
2005 6898,3 7153,4 7,3
2006 1582,4 1597,6 9,3
2007 3573,0 3672,9 6,7
Значного поширення у розвинених крашах з ринковою економжою на сучасному еташ набуло застосування операцш РЕПО, суть яких полягае у продажу цшних папер1в одшею стороною шшш. Разом з тим продавець дае зобов'язання викупити цшт папери за першою вимогою у вказаний термш. Операци РЕПО е зручним шструментом в арсенал1 центрального банку, який дае змогу впливати в короткотермшовому перюд1 на вщсотков1 ставки \ за потреби надал1 вщновлювати попереднш стан ринку. Починаючи з 1996 р., так операцп почали застосовуватися й в Укршш. Операци РЕПО е найбшьш точним { прогнозованим шструментом впливу на основш параметри грошо-во! маси. Керуюч1 властивост операцш РЕПО пов'язаш з тим, що в раз1 потреби можливо негайно почати операцш протилежноi ди. Операци РЕПО пе-ребувають шд повним контролем НБУ, який розробив положення для 1х регулювання, вщповщно до термшу ди { порядку встановлення вщсотково! ставки [1, с. 36]:
• тчне РЕПО термшом на день, коли ввдсоткова ставка фшсована;
• ввдкрите РЕПО з невизначеним термшом дц, коли кожна з1 сторш угоди мае право вимагати виконання операцш у будь-який час за фшсованою вщсотко-вою ставкою;
• строкове РЕПО, термш ди яких 1 ввдсоткова ставка визначаеться в угод1. Важливим шструментом грошово-кредитного регулювання е вiдсот-
кова полтика. Найбшьш д1евим напрямом вщсотково! полггики е змша обль ково! ставки, вщповщно до яко! змшюеться попит комерцшних банюв на кредитш ресурси. Зниження о6лжово! ставки шдвищуе мотиващю комерцшних банюв з отримання позик у центрального банку { розширення операцш з надання кредит1в. Вщповщно у раз1 шдняття облжових ставок обсяги кредит1в скорочуються.
Практика реалгзаци вiдсотковоï полiтики в Укрaïнi свгдчить про те, що у перший пергод реформ ïï вплив на економгку мав непередбачуваний характер. Пояснюеться це тим, що вгтчизняна економгка тривалий час функцгону-вала в умовах гiперiнфляцiï коштiв та високих шфляцшних очiкувaнь. За таких обставин тдвищення облiковиx ставок не могло сприяти зниженню по-питу на кредитш ресурси. Вгдсоткова полiтикa, яку проводив НБУ в зазначе-ний перiод, здебiльшого була спрямована на подолання гшершфляци. Вгдсот-ковi ставки в Укрaïнi почали стрiмко знижувались з 1996 р., коли було запро-ваджено нацгональну валюту - гривню. Проте лише з 2000 р. набули значень, сприятливих для кредитування реально1' економгки. Пгсля перевищення ре-альних банкгвських вiдсотковиx ставок над обсягом шфляци було створено мотивaцiю для нагромадження грошей на депозитних рахунках.
Можливостг використання полгтики вiдсотковиx ставок в Украшг е до-сить обмеженими, що пояснюеться неналежним розвитком кaнaлiв зв'язку монетарно1' сфери i реально1' економiки. Тому розвиток можливостей застосу-вання вiдсотковоï полiтики дае змогу отримати м'який зaсiб впливу на пропо-зицiю грошей та корекцгю економiчноï кон'юнктури.
Дiевим iнструментом грошово-кредитного регулювання, який взаемо-дiе з вгдсотковою полiтикою, е рефшансування комерцшних банюв. Меха-нiзм впливу цього шструмента базуеться на функцiï НБУ як "кредитора ос-танньо1' шстанци". Центральний банк може впливати на кредитш можливостг бaнкiвськоï системи через змгну умов надання позик. Механгзм д^' рефгнансу-вання пов'язаний з кредитною експансгею або кредитною рестрикцгею, яка, вiдповiдно, збiльшуе або зменшуе грошову пропозицгю.
З усього спектра функцш НБУ, регулювання кредитних можливостей комерцшних банюв е найважливгшим завданням, яке дае змогу впливати на грошову пропозицш. Змша пaрaметрiв грошовоï маси е активним регулятором економiчноï кон'юнктури. У процесг розвитку застосування полггики рефшансування НБУ змгнював напрями впливу i контролю над грошовою ма-сою (табл. 2). Так, у 1993-1994 рр. в Украшг широкого застосування набули "кредитш стелг", у 1994-1997 рр. - кредитш аукцгони. Починаючи з 1995 р., було запроваджено державнг цшш папери, що дало змогу запровадити лом-бардне кредитування пгд ïx заставу. У сучаснгй практицг рефшансування най-гстотшший вплив мають тендернг оперaцiï та кредити "овер найт.
Потужним iнструментом грошово-кредитного регулювання економгки в умовах ринковоï транзици е курсова полтика. Курс нaцiонaльноï валюти перебувае у тгсному взаемозв'язку з методами i напрямами експортних та гм-портних потокгв, а також цгновою стабшьшстю. У нацюнальнш економгцг Укрaïни режим валютного курсу в умовах гшершфляци виконував роль активного важеля впливу на грошову масу в обггу та стабшьшсть нaцiонaльноï валюти. З лютого 2000 р. в Украшг було запроваджено режим керованого плаваючого валютного курсу. Курс нaцiонaльноï валюти визначався на валютному ринку через спгввгдношення обсяггв iноземноï валюти та попиту на не]_\ За умов дестабшзаци валютного ринку вживали заходгв для пгдтримання курсу нaцiонaльноï валюти. При застосуваннг режиму керованого плавання
нацюнально! валюти, НБУ був змушений постiйно втручатись у формування динамжи валютного курсу. Тривалий перiод вiн пiдтримував завищений курс гривнi, а пiсля зростання обсяпв експортних надходжень почав застосовува-ти гривневi штервенцн для купiвлi зростаючих обсягiв валютних надходжень. У 2004-2007 рр. понад 90 % гривнево! маси формувались внаслщок заходiв стерилiзацiйних операцiй у межах валютно-курсово! полiтики, що значно звузило можливост грошово-кредитного регулювання.
Табл. 2. Динамка кредитних ставок рефшансування баншв НБУ [2, с. 81]
Роки облшо-ва ставка НБУ Фактична ставка за шструментами
усього зокрема:
кредиты ау-кцюни на тендер! ломба-рдт креди-ти креди-ти овер найт опера-ци РЕ-ПО дов-гостроков! шш1
1992 80,0 - - - - - - - -
1993 190,0 68,5 - - - - - - 68,5
1994 225,9 124,6 254,0 - - - - - 115,2
1995 131,0 82,1 83,0 - 110,0 - - - 60,4
1996 62,3 51,8 5,2 - 64,4 - - - 41,0
1997 24,6 25,2 21,7 - 31,4 - 21,8 - 19,7
1998 61,6 52,7 - - 54,4 - 54,1 - 47,6
1999 50,0 44,0 - - 61,1 - 59,7 - 33,0
2000 30,6 29,6 - - 30,9 - 28,0 - -
2001 19.7 20,2 - 16,5 - 20,4 22,0 - 21,0
2002 9,5 9,2 - 9,2 - 10,7 11,7 8,0 -
2003 7,0 8,0 - 8,3 - 8,0 8,0 7,0 -
2004 9,0 16,1 - 13,0 - 17,1 13,5 7,0 -
2005 9,5 14,7 - 12,9 - 14,9 12,0 - -
2006 8,5 11,5 - 10,4 - 12,1 10,7 - -
2007 8,0 10,1 - 10,0 - 11,1 - - -
З 2008 р., iз початком свггово! фшансово! кризи i за умов зменшення валютних надходжень вiд укра!нських експортерiв, НБУ намагався застосо-вувати валютш штервенцн для пiдтримання курсу гривш, проте цього йому не вдалося зробити. Курс гривнi упав майже вдвiчi. В контекстi державно! економiчно! полiтики поступова лiбералiзацiя курсово! полiтики i перехiд до його повшстю вiльного плавання пов'язано з розширенням сфери застосуван-ня грошово-кредитного регулювання.
Важливим засобом грошово-кредитного регулювання, який впливае на процес курсового сшввщношення нацiонально! та шоземно! валют, а та-кож на грошову масу е регулювання iмпорту та експорту капталу. Законо-давче визначення умов iмпорту та експорту кашталу, а також його швесту-вання дае змогу впливати на рух кашталу. Доцшьним е регулювання величи-ни вiдсоткових ставок за депозитами в шоземнш валют та характеру проть кання грошових потокiв. Регулювання iмпорту та експорту кашталу мае стати бшьш лiберальним в умовах вступу Укра!ни до СОТ. Наслiдки вiльного доступу шоземного капiталу в економiку Укра!ни забезпечать зростання ш-вестицiй. !нтенсифжащя руху iноземного капiталу впливатиме на стан еконо-
мiки, що потребуе постiйних коригувальних заходiв, а також збшьшить за-лежнiсть вщ чинникiв мiжнародноi фшансово-економiчноi нестабiльностi.
Висновки. Методи грошово-кредитного регулювання вггчизняно! еко-номiки поступово еволюцiонують у межах, як визначае стан трансформа-цшних перетворень та зумовленi станом економiчного середовища. Використання адекватних шструменив дае змогу НБУ активно втручатись у монетар-ну сферу. В умовах гшершфляци гальмувати зростання грошово! маси давало змогу встановлення норми обов'язкових резервiв. Пiсля переходу до помiрноi шфляци почали застосовувати точшше регулювання та коригування монетар-но! сфери. У сучасних умовах трансформаци економiки сформованi засади для використання вЫх грошово-кредитних iнструментiв, властивих сучасним ринковим економжам. Закономiрним е збшьшення можливостей застосування методiв грошово-кредитного регулювання i поступового наближення до рiвня сучасних ринкових економiк, що можливо лише пiсля переходу до режиму вшьно плаваючого валютного курсу.
Лггература
1. Нац1ональний банк i грошово-кредитна полiтика / за ред. А.М. Мороза, М.Ф. Пу-ховкшо'!. - К., 1999. - 368 с.
2. Лапчук Я.С. Грошово-кредитне регулювання трансформацшно! економiки Украши // Бюлетень НБУ. - 2008. - № 6.
3. Лютий 1.О. Грошово-кредитна полынка в умовах перехщно! економiки / 1.О. Лютий. - К. : Вид-во "Атка", 1997. - 238 с.
4. Стельмах В. Грошово-кредитна полiтика в Укра!ш / В. Стельмах, В. Стфанов та iн. -К. : Вид-во "Пыдкова", 2000. - 306 с.
Лазур С.П., Лапчук Я.С., Шевчук И.Р. Методы и инструменты денежно-кредитной регуляции трансформационной экономики Украины
Осуществлена классификация методов и инструментов денежно-кредитной политики. Охарактеризованы особенности денежно-кредитной регуляции отечественной экономики в контексте трансформационных процессов. Установлено, что в условиях гиперинфляции тормозить рост денежной массы давал возможность установления нормы обязательных резервов. После перехода к умеренной инфляции начали применять более точную регуляцию и коррекцию монетарной сферы. В современных условиях трансформации экономика сформирована принципы для использования всех денежно-кредитных инструментов, свойственных современной рыночной экономике.
Ключевые слова: денежно-кредитная политика, определение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке, процентная политика, рефинансирование коммерческих банков, поддержание курса национальной валюты, регуляция импорта и экспорта капитала.
Lazur S.P., Lapchuk Ya.S, Shevchyk I.R. Methods and instruments of the money-and-credit adjusting of transformation economy of Ukraine
Classification of methods and instruments of monetary policy is carried out. The features of the money-and-credit adjusting of domestic economy are described in a transformations users structure. It is set that in the conditions of hyperinflation growth of amount of money gave to brake possibility of establishment of norm of obligatory backlogs. After passing to moderate inflation began to apply more exact adjusting and correction of моне-тарно! sphere. In the modern terms of transformation economies are formed principles for the use of all money-and-credit instruments, incident to the modern market economies.
Keywords: monetary policy, determinations of norms of obligatory backlogs, open-market operations, percent policy, refunding of commercial banks support of national currency exchange adjusting of import and export of capital rate.
УДК336.76+330.342. Здобувач Я.С. Лапчук; здобувач Г.В. 1ванченко;
здобувач 1.В. Гомонай - Львiвська КА
ЗМ1СТ ТА Ц1Л1 ГРОШОВО-КРЕДИТНОÏ ПОЛГГИКИ
ПроаналГзовано погляди вГтчизняних та зарубГжних економ1спв щодо визна-чення змюту грошово-кредитно1 полГтики та обгрунтовано свое розумшня ц1е1 кате-горп. Визначено ïï суб'екти та об'екти. Охарактеризовано цш проведення грошово-кредитно1 полГтики. Встановлено, що мета грошово-кредитно1 полГтики пов'язана з тими завданнями, яю повинш бути досягнут на певному етат ïï реал1зацп. В основ! формування цшей покладеш принципи ïxньоï Герархш, коли досягнення цшей ниж-чого р1вня тдпорядковуеться щлям вищого р1вня. Такими цшями вищого р1вня е за-безпечення стабшьносп цш, повноï зайнятосп та зростання реального обсягу вироб-ництва.
Ключов1 слова: грошово-кредитна пол1тика, монетарна пол1тика, бюджетна пол1тика, грошов1 системи, об'екти та суб'екти грошово-кредитноï пол1тики, цш гро-шово-кредитноï пол1тики, 1ерарх1я цшей.
Постановка проблеми. Особливоï актуальност на перехщному еташ розвитку вiтчизняноï економжи набувае питання ïï грошово-кредитного регулювання. Розвиток грошово-кредитного регулювання, насамперед, пов'яза-ний Гз системними змшами в нацюнальнш економщ, формуванням ринково-го мехашзму, процесами стaбiлiзaцiï за умов глобaльноï фiнaнсовоï кризи, подоланням шфляци та штегращею Укрaïни у свгтове сшвтовариство.
Широке коло питань, пов'язаних Гз грошово-кредитним регулюванням економжи висвплювали у своïx працях так! вГтчизняш науковщ, як Г. Башня-нин, Д. Богиня, А. Гальчинський, В. Геець, О. Гриценко, О. Дзюблюк, А. Мороз, У. Михасюк, Л. Красавша, М. Пуховкша, С. Науменкова, А. Пересад, Ю. Пахомов, А. Чухно, О. Шаров, В. Ющенко та шшь Однак поглиблення трансформацшних процеЫв на фот тибо^ економiчноï кризи потребуе ïx бшьш глибокого теоретичного узагальнення та науково-методолопчного об-грунтування.
Методика доcлiджень. Метою роботи е визначення змюту грошово-кредитноï полГтики та аналГз основних цшей ïï здшснення.
Результати дослвдження. Основним ринковим регулятором стабшь-ност економГчного розвитку е державна грошово-кредитна полГтика. Саме вона визначае напрями i можливост регулювання економжи монетарними методами. ЗмГст грошово-кредитноï полГтики зумовлений особливостями економГчних систем, завданнями i межами державного втручання в економь ку. За ринкових умов господарювання грошово-кредитна полГтика перебувае у тГснш взaемодiï з бюджетно-фюкальною политикою. Основною метою гро-шово-кредитноï полГтики в сучасних умовах е стабшзащя економши, забез-печення зайнятост та стримування шфляци. В окремих випадках як синошм грошово-кредитноï полГтики вживаеться поняття "монетарна политика", яка базуеться на спроможност грошово-кредитноï системи впливати на грошову
