CC BY
14
УДК 336.671:658.14 JEL: G17; G32; L16; L52
оц1нка впливу галузевих фактор1в на ф1нансов1 результати
п!дприемотв промисловост!
®2020 ВЛАСОВА Н. О., НОСИРеВ О. О.
УДК 336.671:658.14 JEL: G17; G32; L16; L52
Власова Н. О., Носирсв О. О. Оцшка впливу галузевих факторiв на фiнансовi результати
тдприсмств промисловостi
Метою проведеного досл/дження е выявления найб/льш впливових галузевих фактор/в на формування ф/нансових результат/в п/дприемств промисловост/, к/льк/сна оц/нка сили ¡х впливу та визначення найб/льш вагомих. Актуальн/сть даного прикладного досл/дження полягае в тому, що управл'шня формуванням необх/дного розм/ру ф/нансових результат/в як внутр/шнього ф'шансового джерела для шновацшного розвитку Ыд-приемств р/зних галузей промисловост/' потребуе ч/ткого уявлення про силу впливу р/зних груп фактор/в (макро-, мезо- та м/крор/вня). У стат/ наведено результати кореляц/йного анал/зу т/сноти зв'язку м/ж основними показниками ф/нансових результат/в п/дприемств р/зних галузей промисловост/ та групами показник/в, що характеризують: обсяг д/яльност/ вiдповiдно¡ галуз/; досягнутий р/вень концентрацп виробництва; орган/чну та ф/нансову структуру кап/талу; стан та ефективн/сть використання ресурс/в. Для проведення множинного кореляц/йного анал/зу розглядалася /нформащя по 27 позищях галузей промисловост/, що зб/гаються /з класиф/кац/ею Державно}' служби статистики Укра/'ни. Розрахунки проводилися окремо за роками у пер/од 2016-2018 рр. / додатково за 2012 р., що дало можлив/сть визначити ст/йк/сть виявлених взаемозв'язк/в. Результати проведеного досл/дження показали, що сьогодн/ найб/льш впливовими факторами е конкурентна структура та р/-вень концентрацп в р/зних галузях промисловост/. Також пом/тно впливають ф/нансова структура кап/талу та тип пол/тики ф/нансування актив/в. iснуе висока т/снота зв'язку з р/внем фондоозброеност/ прац/. Водночас кореляцйний анал/з не п/дтверджуе наявност/зв'язкуз показниками, що характеризують ефективн/сть використання ресурс/в. Обфунтовано необх/дн/сть подальших досл/джень впливу внутр/шньогалузевих фактор/в на формування ф/нансових результат/в п/дприемств промисловост/.
Ключов'! слова: ф/нансов/ результати, прибутков/сть, галузь, п/дприемства промисловост/, фактори, кореляцйний анал/з, т/снота зв'язку. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2020-5-394-402 Табл.: 2. Ббл.: 13.
Власова Наталiя ОлексП'вна - кандидат економ/чних наук, професор, професор кафедри м/жнародного б/знесу та ф/нанав, Нац/ональний техн/ч-
ний ун/верситет «Харк/вський пол/техн/чний /нститут»(вул. Кирпичова, 2, Харк/в, 61002, Украна)
E-mail: nvlasova.vlasova1@gmail.com
ORCID: https://orcid.org/0000-0001-5156-973X
Researcher ID: https://publons.com/researcher/AAN-2560-2020
SPIN: http://elibrary.ru7345-7612
Носирее Олександр Олександрович - кандидат географ/чних наук, доцент, доцент кафедри м/жнародного б/знесу та ф/нанав, Нац/ональний
техн/чний ун/верситет «Харк/вський пол/техн/чний /нститут» (вул. Кирпичова, 2, Харк/в, 61002, Украна)
E-mail: nosyriev. bf@khpi. edu.ua
ORCID: http://orcid.org/0000-0003-4089-3336
Researcher ID: https://publons.com/researcher/AAN-2590-2020
УДК 336.671:658.14 JEL: G17; G32; L16; L52
Власова Н. А., Носырее А. А. Оценка влияния отраслевых факторов на финансовые результаты предприятий промышленности
Целью проведенного исследования является выявление отраслевых факторов, которые оказывают наибольшее влияние на формирование финансовых результатов предприятий промышленности, количественная оценка силы их влияния и выделение наиболее существенных. Актуальность данного прикладного исследования состоит в том, что управление формированием необходимого размера финансовых результатов как внутреннего финансового источника для инновационного развития предприятий разных отраслей промышленности требует четкого представления о силе влияния разных групп факторов (макро-, мезо- и микроуровня). В статье приведены результаты корреляционного анализа тесноты связи между основными показателями финансовых результатов предприятий разных отраслей промышленности и группами показателей, характеризующих: объем деятельности соответствующей отрасли; достигнутый уровень концентрации производства; органическую и финансовую структуру капитала; состояние и эффективность использования ресурсов. Для проведения множественного корреляционного анализа рассматривалась информация по 27 позициям отраслей промышленности, которые совпадают с классификацией Государственной службы статистики Украины. Расчёты проводились отдельно по годам в период 2016-2018 гг. и дополнительно по 2012 г., что дало возможность выявить устойчивость выявленных взаимосвязей. Результаты проведенного исследования показали, что сегодня наиболее влиятельными факторами являются конкурентная структура и уровень концентрации производства в разных отраслях промышленности. Также заметно влияют финансовая структура капитала и тип политики финансирования активов. Существует высокая теснота связи с фондовооруженностью труда. В то же время корреляционный анализ не подтвердил наличия связи с показателями, характеризующими эффективность использования ресурсов. Обоснована необходимость дальнейших исследований влияния внутриотраслевых факторов на формирование финансовых результатов предприятий промышленности.
Ключевые слова: финансовые результаты, прибыльность, отрасль, предприятия промышленности, факторы, корреляционный анализ, теснота связи. Табл.: 2. Библ.: 13.
Власова Наталья Алексеевна - кандидат экономических наук, профессор, профессор кафедры международного бизнеса и финансов, Национальный технический университет «Харьковский политехнический институт» (ул. Кирпичёва, 2, Харьков, 61002, Украина)
E-mail: nvlasova.vlasova1@gmail.com ORCID: https://orcid.org/0000-0001-5156-973X Researcher ID: https://publons.com/researcher/AAN-2560-2020 SPIN: http://elibrary.ru7345-7612
Носырев Александр Александрович - кандидат географических наук, доцент, доцент кафедры международного бизнеса и финансов, Национальный технический университет «Харьковский политехнический институт» (ул. Кирпичёва, 2, Харьков, 61002, Украина) E-mail: nosyriev. bf@khpi.edu.ua ORCID: http://orcid.org/0000-0003-4089-3336 Researcher ID: https://publons.com/researcher/AAN-2590-2020
UDC 336.671:658.14 JEL: G17; G32; L16; L52
Vlasova N. O., Nosyriev O. O. Assessing the Influence of Industry Factors on the Financial Results of Industrial Enterprises
The carried out research is aimed at identifying the industry factors that have the greatest impact on the formation of financial results of industrial enterprises, providing quantification of the strength of their influence and allocating the most significant among them. The relevance of this applied study consists therein that managing the formation of the necessary size of financial results as an internal financial source for the innovative development of enterprises in different industries requires a clear understanding of the power of influence of different groups of factors (at macro, meso- and micro-levels). The article provides the results of a correlation analysis of the strength of relationship between the main indicators of financial performance of enterprises of different industries and groups of indicators, characterizing: the volume of activity of the relevant industry; the achieved level of concentration of production; the organic and financial capital structure; status and efficiency of resource use. For the multiple correlation analysis, information was considered on 27 positions of industries, which coincide with the classification of the State Statistics Service of Ukraine. The calculations were carried out separately for years between 2016 and 2018, and additionally for 2012, which allowed to define sustainability of the identified relationships. The results of the carried out research show that today the most influential factors are the competitive structure and the level of concentration of production in different industries. The financial structure of capital and the type of asset financing policy are also significantly influential. There is a high strength of relationship in the capital-labor ratio. At the same time, the correlation analysis did not prove a relationship with indicators, which characterize efficiency in the use of resources. The need for further research into the influence of the intra-industrial factors on the formation of financial results of industrial enterprises is substantiated. Keywords: financial results, profitability, industry, industrial enterprises, factors, correlation analysis, strength of relationship. Tabl.: 2. Bibl.: 13.
Vlasova Nataliya O. - PhD (Economics), Professor, Professor of the Department of International Business and Finance, National Technical University «Kharkiv
Polytechnic Institute» (2 Kyrpychova Str., Kharkiv, 61002, Ukraine)
E-mail: nvlasova.vlasova1@gmail.com
ORCID: https://orcid.org/0000-0001-5156-973X
Researcher ID: https://publons.com/researcher/AAN-2560-2020
SPIN: http://elibrary.ru7345-7612
Nosyriev Oleksandr O. - PhD (Geography), Associate Professor, Associate Professor of the Department of International Business and Finance, National Technical
University «Kharkiv Polytechnic Institute» (2 Kyrpychova Str., Kharkiv, 61002, Ukraine)
E-mail: nosyriev. bf@khpi.edu.ua
ORCID: http://orcid.org/0000-0003-4089-3336
Researcher ID: https://publons.com/researcher/AAN-2590-2020
Кризовий стан сучасно! економши Укра!ни, що посилюеться негативними тенденщями та не-сприятливою кон'юнктурою зовшшнк риншв, потребуе суттевих структурних змш, ^ передуам, в1д-новлення та шновацшного розвитку реального сектора. Галузi промисловост складають його основу та е базисом для шдйому. Але останшми роками частка промисловост в загальному обсязi виручки в^д ре-^зацц продукци знижуеться - з 34,8% у 2016 р. до 33,1% у 2018 р. [1]. Розрахунок на шоземт швестици в пров^дш галузi промисловосп виявився марним. Головним джерелом фшансування розвитку промис-лових шдприемств залишаються '!хш власш кошти (наближаються до 90% по промисловосй) [2]. Тому сьогодт необх^дно орiентуватися ткьки на внутрш-ш можливосп шдприемств щодо фшансування розвитку, а саме - на рiвень дойдносп та прибутковосп або величину !х фшансових результапв.
Виконано в межах НДР «Управлшня фшансовими результатами тдприемств промисловосп» № 0118U002403.
Фiнансовi результата шдприемств промисловосп в^д операцшно! та шших видiв дiяльностi сутте-во коливаються по галузях i формуються шд впливом значного кола рiзноманiтних факторiв. У системi зо-внштх факторiв певну роль вщграе група факторiв мезосередевоща, яка визначае галузевi особливост операцшно!, а, в^пов^дно, i фшансово! та швестицш-но! дiяльностi шдприемств.
Проведений рашше авторами аналiз [3] ко-ливань рiвня прибутковосй основних груп галузей промисловосп показав, що !х участь у формуванш загальних фшансових результайв промисловосп значно рiзниться. Основний вклад вносить добувна промисловшть, на другому мшщ - група галузей пе-реробно! промисловосп, що виробляе споживчi то-вари. Рiвень рентабельной продажiв за вама видами дiяльностi коливаеться у 2018 р. в^д 23,0% для шдприемств групи В до 1,40% для групи С i мае в^д'емш значення для груп шдприемств Б та Е в^пов^дно (-0,6% та -5,1%) [1]. Значш коливання спостеркають-ся й у межах кожно! групи.
Основнг аспекти забезпечення необхгдного рiвня прибутковостг та достатнього обсягу кiнцевих фгнансових результатiв суб'ектiв господарювання ви-свгтленг в працях багатьох вiтчизняних i зарубiжних учених: Бланка I., Палiя В., Друрi К., Блека Д., ЕтрГлла П., МакЛейнi Е. та гн. [4-8]. Що стосуеться сучасних проблем визначення внутршнГх джерел фiнансування розвитку пiдприемств промисловостi Укра!ни, то вони розглядаються такими вченими, як: Тарасова Н., Клименко Л., бмельянов В., 1щук С., Шовкун I. [9-11] та гн. Це пiдкреслюе необхiднiсть спецiальних дослгджень особливостей формування фiнансових результатiв у рiзних галузях промисловостi в сучасних умовах.
Мета статтг - дослгдити та виявити, якi саме галузевi фактори е найбiльш впливовими щодо формування фiнансових результатiв пгдприемств про-мисловостi. Крiм цього, кГлькгсно оцiнити силу впли-ву цих факторiв i визначити найб1льш вагомг.
Промисловiсть - дуже складна галузь нацго-нально! економiки. Вiдповiдно до класифг-кацг! Держкомстату Укра!ни шдприемств за видами економiчно'i дiяльностi промисловгсть Укра-!ни включае 34 галузi та 123 пiдгалузi, якi об'еднанг у 4 групи: В - галузi добувно! промисловостi; С - галу-зi переробно! промисловостi; Б - галузi постачання електроенергг!, газу, пари та кондицгйованого по-вгтря; Е - галузi водопостачання, каналiзацГi, пово-дження з вiдходами [1].
Галузева приналежнгсть пiдприемств визнача-еться основним видом !х економгчно! дiяльностi, тоб-то дiяльнiстю, що створюе найбгльшу частку додано! вартостi. РозподГл пiдприемств за галузями здiйсню-еться виходячи з:
+ призначення та особливостей продукцГ!, що
виробляеться; + характеру технологiчних процесiв, що вико-
ристовуються; + едностi сировини, що переробляеться, та гн-ших ресурсгв, що споживаються.
Враховуючи вищеперелiченi ознаки галузей та пгдгалузей промисловостi, можна визначити систему факторiв мезорiвня, якг, безумовно, впливають на доходи та витрати шдприемств, а, вгдповгдно, i на по-казники фшансових результатгв та прибутковостi.
Перш за все, призначення та особливостг продукцГ! визначають можливостг позицiонування шдприемств на внутргшньому та зовнгшньому ринках i впливають на обсяги реалгзацГ! продукцГ!. Вiд характеру технологiчних процесiв та сукупностi та складу ресурав залежать капiтальнi та поточнг витрати пiд-приемств.
Галузевi особливостг знаходять вiдображення у просторовому розмгщеннг пiдприемств, рiвнi кон-центрацг! виробництва та гнтенсивностг внутргшньо-галузево! конкуренцГ!. Тривалiсть виробничого циклу, вгдмшностг технологiчного характеру впливають
на структуру активш i, вiдповiдно, на спгввгдношення змiнних i постiйних витрат. Особливостг операцiйно! дiяльностi, склад ресурсного потенцгалу, швидкiсть обороту активiв вiдбиваються на джерелах фгнансу-вання та структурi капiталу i фiнансових витратах.
Вивчення цих характеристик, виявлення тен-денцгй !х змiнення створюють «профiль» окремих галузей промисловостг та надають важливу гнформа-цiю для визначення можливих напрямкгв розвитку кожного пiдприемства за рахунок нарощування при-бутковостi.
Дослгдження взаемозв'язку та залежностi фг-нансових результатiв пiдприемств промисловостi вiд галузевих факторiв здiйснено на основi статистично! гнформаци та з використанням кореляцшного аналг-зу. Для цього як результативнг вiдiбрано 5 показникiв У1-У5 (табл. 1), якi з рiзних сторiн характеризують прибутковiсть тiе! чи гншо! галузi промисловостi. Це як абсолютнг, так i вiдноснi показники.
Що стосуеться показникгв, якi вгдображають факторнi змiннi Х1-Х16 (див. табл. 1), то вони були згрупованг таким чином. У першу групу були включен абсолютнi значення загальних показникгв, що характеризують обсяг дiяльностi вiдповiдно! галу-зi. Другу групу склали показники, що вгдображають досягнутий рiвень концентрацГ! виробництва. Третя група обгймае фiнансовi показники, як визначають органiчну та фiнансову структуру капгталу, притаман-ну кожнiй галузг. До четверто! групи увiйшли показники стану та ефективностг використання ресурав.
Пгд час вiдбору показникгв автори виходили iз можливостi наявностг статистично! гнфор-мацГ! та кглькгсно! оцiнки показникiв. Для проведення множинного кореляцшного аналiзу роз-глядалася гнформацгя по 27 позицiях галузей промис-ловостi, що збiгаються з класифгкацгею Держком-стату Укра!ни. Розрахунки проводилися окремо за роками в перiод 2016-2018 рр. i додатково у 2012 р., що дало можливгсть визначити стгйкгсть виявлених взаемозв'язкiв. Значення парних коефщгентгв коре-ляцг! наведено в табл. 2.
Виходячи з того, що в аналiтичнiй лiтературi видгляють такi дiапазони значень коефiцiентiв ко-реляцг! для характеристики тiсноти зв'язку: до 0,3 -зв'язок слабкий; 0,3-0,5 - помiрний; 0,5-0,7 - помгт-ний; 0,7-0,9 - високий; понад 0,9 - досить високий, а також, якщо значення коефгцгента кореляцГ! мае не-гативний знак, i це свiдчить про наявнгсть не прямого, а зворотного зв'язку мгж розглянутими явищами [12; 13], можна зробити таи висновки.
Розмiр галузi за обсягом реалiзовано! продукцГ!, активiв та кГлькгстю зайнятих працiвникiв практично не впливае на показники прибутковостi. Дещо помгр-ний зв'язок мае мiсце мгж питомою вагою прибутко-вих шдприемств та !х кiлькiстю (коефiцiенти кореляцГ! у трьох роках перевищують 0,3), що обумовлено, на
Позначки змшних для кореляцшного аналiзу впливу галузевих факторiв на фiнансовi результати
пiдприcмств промисловостi
Показник Змкт показника
Функц'юнальн! ЗМ1НН1
У1 Фшансовий результат до оподаткування, млн грн
У2 Питома вага прибуткових пщприемств у галуз1 %
У3 Рентабельшсть операцмно! дiяльностi, %
У4 Рентабельнiсть уае! дiяльностi, %
У5 Фшансовий результат до оподаткування у розрахунку на 1 шдприемство, млн грн
Загальн показники обсягу галуз\
Х1 Обсяг реaлiзовaноí продукцп, млрд грн
Х2 Кшьюсть шдприемств, од.
Х3 Кшьюсть зайнятих пра^вниш, тис. осiб
Х4 Обсяг активiв, млрд грн
Показники концентрацИ виробництва
Х5 Середнiй розмiр пiдприемств за обсягом реалiзацíí продукцп, млн грн
Хб Середшй розмiр шдприемств за кшьмстю зайнятих працiвникiв, оаб
Х7 Середнiй розмiр пiдприемствa за обсягом активiв, млн грн
Х8 Питома вага малих шдприемств у !х загальшй кiлькостi, %
Ф1нансов1 показники структури капталу
Х9 Питома вага необоротних aктивiв у склaдi aктивiв, %
Х10 Питома вага власного кашталу, %
Х11 Питома вага довгострокових зобов'язань, %
Х12 Частка власного оборотного кашталу в забезпеченн оборотних aктивiв, %
Показники стану та ефективност'1 використання ресурсе
Х13 Середньорiчний виробток одного зайнятого прaцiвникa, тис. грн
Х14 Фондовщдача, од.
Х15 Фондоозброенiсть працЬ тис. грн (необоротнi aктиви/чисельнiсть працюючих)
Х16 Середньорiчнa зaробiтнa плата, тис. грн
наш погляд, рiзницею у структурi галузей. Галузъ що налiчують б1льшу ккьшсть пiдприeмств, як правило, мають значну частку невеликих i малих шдприемств, що супроводжуеться певним зростанням i частки прибуткових, але не прибутковост галузi в цiлому.
Спостерiгаеться значний зв'язок мiж показ-никами фшансових результатiв i показниками, що характеризують рiвень концентрацп виробництва або конкурентну структуру окремих галузей про-мисловость Високий i навiть досить високий вплив здшснюе середнiй розмiр шдприемств за обсягом реал1зацц продукцп на загальний розмiр фiнансових результатiв до оподаткування в ц1лому по галузi та в розрахунку на одне шдприемство. Протягом рокiв, що доЫджуються, тiснота зв'язку зростае, i у 2018 р. значення коефщенпв кореляцп пiдвищуються в^по-вiдно до 0,707 та 0,940.
Помiтний i високий зв'язок мае мкще мiж роз-мiром пiдприемства та показниками рентабельность
При цьому рентабельшсть операцiйноi дiяльностi пiддаеться б1льшому впливу, нiж рентабельшсть ус1х видiв дiяльностi пiдприемств в щлому, що обумовле-но дiею механiзму операцiйного левериджу, з одного боку, та певним негативним впливом шших видiв дь яльностi шдприемств на кiнцевi фiнансовi результати, з шшого. А от чим бмьшу частку займають великi шдприемства у структурi галузi, тобто чим меншу кiлькiсть пiдприемств вона налiчуе, тим менше пито-ма вага прибуткових шдприемств.
Удещо меншому ступеш на рiвень прибутковос-тi шдприемств рiзних галузей промисловостi, але у тому ж напрям^ впливае показник серед-нього розмiру пiдприемства за чисельшстю працю-ючих. Чим бiльшi пiдприемства за чисельнiстю пра-цюючих, тим бмьший розмiр фiнансових результапв у розрахунку на одне шдприемство (йснота зв'язку пiдвищуеться з 0,784-0,753 у 2012 та 2016 рр. до 0,862
Значення коефiцieнтiв коpеляцiï щодо тicноти зв'язку мiж фyнкцiональними змшними та галyзевими фактоpами
Функцюнальш змшш
Y1 Y2 Y3 Y4 YS
^y3eBi фактоpи / Роки Фшанговий pезyльтат до оподаткування, млн фн Питома вага пpибyткових шдпpи€мcтв y галузЬ % Рентабельнкть опеpацiйноï дiяльноcтi, % Рентабельнкть ycicï дiяльноcтi, % ФР до оподат-кування y pоз- pахyнкy на 1 пiдпpиcм-^во, млн фн
1 2 3 4 S б
Загальнi показники обсягу галyзi
Х1 Обcяг реалiзoванol продукцИ, млрд грн
2012 0,119 -0,170 -0,062 -0,048 -0,011
2016 -0,218 -0,164 -0,005 -0,016 0,007
2017 0,029 -0,202 0,004 -0,039 0,044
2018 0,170 -0,193 -0,016 -0,028 0,043
Х2 Кльккть пiдприeмcтв, од.
2012 0,118 0,333 -0,179 -0,116 -0,174
2016 -0,143 0,423 -0,188 -0,130 -0,187
2017 -0,034 0,167 -0,178 -0,163 -0,201
2018 -0,140 0,346 -0,256 -0,226 -0,249
Х3 Кльккть зайнятих пра^внит, muc. oci6
2012 0,106 -0,210 -0,140 -0,149 -0,085
2016 -0,278 -0,095 -0,022 -0,079 -0,075
2017 -0,072 -0,163 -0,101 -0,165 -0,065
2018 0,028 -0,090 -0,143 -0,189 -0,078
Х4 Обcяг акmuвiв, млрд грн
2012 0,174 -0,268 0,014 0,012 0,071
2016 -0,154 -0,256 0,059 0,015 0,123
2017 0,073 -0,260 0,095 0,037 0,143
2018 0,223 -0,253 0,062 0,041 0,136
Показники концентрацн' виробництва
Х5 Середшй рoзмiр тдприем^в за oбcягoм реалiзацiiпродукцп, млн грн
2012 0,378 -0,531 0,624 0,554 0,848
2016 0,511 -0,597 0,533 0,337 0,858
2017 0,633 -0,227 0,700 0,599 0,892
2018 0,707 -0,250 0,630 0,593 0,940
Х6 Середнй рoзмiр пiдпрueмcmва за ч^ельнктю працюючих
2012 0,338 -0,640 0,587 0,475 0,784
2016 0,388 -0,659 0,531 0,245 0,753
2017 0,491 -0,230 0,600 0,465 0,826
2018 0,565 -0,302 0,563 0,446 0,862
Х7 Середнй рoзмiр пiдпрueмcmва за oбcягoм акmuвiв, млн грн
2012 0,471 -0,546 0,730 0,642 0,917
2016 0,555 -0,568 0,585 0,357 0,930
2017 0,678 -0,218 0,747 0,647 0,931
2018 0,724 -0,213 0,658 0,615 0,969
XS Питома вага малих тдприемтв у ïxзагальнй KrnbKocmi, %
2012 -0,236 0,542 -0,423 -0,352 -0,471
2016 -0,248 0,616 -0,422 -0,169 -0,505
Q_
LQ
О
CQ О
3 о о_
о =п <с
<
s
ш
Закшчення табл. 2
1 2 3 4 s б
2017 -0,242 0,305 -0,349 -0,20б -0,494
2018 -0,3б2 0,41б -0,370 -0,257 -0,552
Фнансовi показники стрyктyри капталу
X9 Питома вага необоротних активiв у cкладi активiв, %
2012 -0,0б0 -0,581 0,018 -0,012 0,0б8
201б 0,090 -0,518 -0,392 -0,301 0,1б4
2017 0,051 -0,4б4 -0,071 0,004 0,0б2
2018 0,123 -0,581 -0,044 -0,092 0,104
X10 Питома вага власного капталу, %
2012 0,399 -0,303 0,535 0,б33 0,341
201б 0,б57 -0,11б 0,242 0,473 0,274
2017 0,393 -0,051 0,322 0,485 0,248
2018 0,245 -0,079 0,1б7 0,291 0,204
X11 Питома вага довгостроковихзобов'язань, %
2012 -0,292 0,235 -0,353 -0,43б -0,12б
201б -0,542 0,057 -0,292 -0,53б -0,232
2017 -0,289 0,042 -0,2б1 -0,3б4 -0,213
2018 -0,234 -0,174 -0,1б0 -0,304 -0,202
X12 Частка власного оборотного капталу у забезпеченнi оборотних активiв, %
2012 0,351 0,437 0,383 0,503 0,2б0
201б 0,5б3 0,377 0,550 0,б34 0,171
2017 0,4б7 0,380 0,47б 0,б00 0,25б
2018 0,197 0,297 0,227 0,385 0,152
Показники стану та ефективност '1 використання ресурсв
X1S Cередньорiчний виробток одного зайнятого пра^вника, тис. грн
2012 -0,015 -0,177 0,047 -0,00б 0,153
201б 0,0бб -0,288 0,133 0,137 0,235
2017 0,25б -0,218 0,254 0,203 0,250
2018 0,351 -0,32б 0,235 0,278 0,258
X14 Фондовiддача, од.
2012 -0,130 0,4б7 -0,233 -0,188 -0,254
201б -0,054 0,397 0,139 0,19б -0,224
2017 -0,101 0,119 -0,085 -0,119 -0,207
2018 -0,139 0,30б -0,044 0,017 -0,222
X15 Фондоозброенсть праць тис. грн. (необоротнi активи/чисельнсть працюючих)
2012 0,231 -0,51б 0,439 0,307 0,434
201б 0,3бб -0,50б 0,204 0,21б 0,5б9
2017 0,583 -0,4б4 0,598 0,5б3 0,524
2018 0,755 -0,474 0,б29 0,б15 0,558
X16 Cередньорiчна заробтна плата, тис. грн
2012 -0,015 -0,28б 0,20б 0,075 0,192
201б 0,194 -0,258 0,345 0,24б 0,303
2017 0,17б -0,101 0,372 0,290 0,232
2018 0,4б8 -0,2бб 0,510 0,402 0,418
Q_
LQ
О
CQ О
о о_
о
=п <
<
о
ш
у 2018 р.). Достатньо стшкий i помГтний зв'язок дано-го показника концентраци мае мiсце з показниками рентабельной операцiйноi дiяльностi (коливання коефщента в межах 0,531-0,600).
Значний i навiть самий високий вплив на показни-ки фiнансових результатiв тдприемств здiйснюе показник, який характеризуе рiвень концентраци по розмiру активiв у розрахунку на одне шдпри-емство. Вiн знаходиться на першому мiсцi по мiцностi впливу серед факторiв, що дослiджувалися. Тiснота зв'язку висока та поступово зростае в перюд^ що ана-лiзуеться, з абсолютними показниками фшансових ре-зультатш у цiлому по галузях (У1) та в розрахунку на одне шдприемство (У5). Стаб1льний i помкно високий зв'язок у цього показника з показниками рентабель-ностi. А от частка прибуткових тдприемств у галузях з високим рiвнем концентраци по розмiру активiв, якщо й помiтно залежить у 2012 та 2016 рр., але мае вiд'емне значення коефщенкв кореляцй, що свiдчить про на-явнiсть зворотного зв'язку. Тобто висока питома вага прибуткових тдприемств у тГй чи ГншГй галузi за раху-нок високоi частки малих пiдприемств не забезпечуе вiдповiдно бкьших розмiрiв фiнансових результатiв та показнишв рентабельностi.
Останнiй висновок пiдтверджуеться i значен-нями коефiцiентiв кореляцй мiж усiма функщональ-ними змiнними (У1-У5) та показником питомо'1 ваги малих тдприемств у галузях промисловоск. Чим вищим е останнiй показник, чим нижчим е рiвень концентраци в галузГ, тим меншими будуть фшансо-вi результати та показники рентабельность Але сила зворотного зв'язку помiрна або навкь дуже слабка.
Наступна група факторiв представлена фшансо-вими показниками, що вГдображують структуру ак-тивiв та капiталу (Х9-Х11), а також полiтику фшансу-вання активiв у пiдприемствах галузей промисловостi (Х12). Як видно з табл. 2, структура активiв, а саме - питома вага необоротних активiв у загальнш сумi активiв, не мае стшкого i тiсного зв'язку з уама функ-цiональними змiнними, за виключенням У2. Зворот-ний i помiрно-помiтний зв'язок з часткою прибуткових тдприемств обумовлений, на наш погляд, тим, що малi тдприемства, якi е менш прибутковими, мають незначну частку власних необоротних активiв.
Вплив структури кашталу на прибутковкть також носить нестiйкий характер, а у 2018 р. стае слаб-ким або взагалi не спостеркаеться. Але можна вГд-мiтити деякi закономiрностi: зростання питомо! ваги власного кашталу позитивно вГдбиваеться на загальнш величин фiнансових результакв; рентабельнiсть ус1х видiв дiяльностi, що включае й фшансову, реа-гуе з бкьшою силою на зростання частки власного кашталу та зменшення довгострокових зобов'язань. Останне пояснюеться високими фшансовими витра-тами на залучення позикового кашталу.
Стан полiтики фшансування активiв шдпри-емств рiзних галузей промисловоск, що оцiнювався за допомогою показника питомо'1 ваги власного кашталу в забезпеченш оборотних активiв, мае позитив-ну помiрно-помiтну ксноту зв'язку з усiма показниками прибутковоск (за виключенням У5) у трьох роках 2012, 2016 та 2017 рр. Особливо помкний зв'язок з показником рентабельноск вск видiв дiяльностi, на другому мкк - рентабельнiсть операцiйноi дь яльноск, на третьому - розмiр фшансових результа-тiв у цiлому по галузь Позитивний зв'язок мае мшце з часткою у галузi прибуткових тдприемств, що можна пояснити перевагою консервативного шдходу до фшансування активiв у малих шдприемствах. Але у 2018 р. чккий зв'язок не спостерГгаеться.
Остання група факторiв включае показники, що характеризують стан та ефектившсть ви-користання ресурав пiдприемств. З теоретично! точки зору ефективне використання ресурсiв, безумовно, повинно позитивно впливати на фiнансовi результати тдприемств промисловость Але значення коефщенкв кореляцГ! не шдтверджують цiеi за-лежностi протягом усього перюду. Так, лише у 2018 р. мае мкце помГрний зв'язок показниюв виро6Гтку одного зайнятого пращвника Гз загальним розмГром фiнансових результакв до оподаткування в цГлому по галузях (коефщент кореляцй' 0,351). Не впливають на показники прибутковостГ й значення показнишв фондовГддачГ. Це обумовлено тим, що, як уже було вкмкено, вксутнш зв'язок мГж загальними показниками галузей першо! групи (виручкою вГд реалГзацй продукцй', чисельшстю працюючих, величиною акти-вГв) та фшансовими результатами.
Незважаючи на те, що саме щ показники, що характеризують обсяги дГяльноск галузей промисло-воск, мГж собою знаходяться в ксному зв'язку (кое-фГцГенти кореляцй перевищують 0,8-0,9), показники ефективноск використання ресурав виробкок Г фон-довГддача корелюють мГж собою значно з меншою силою (коефщшнти корелящю протягом перГоду знижу-ються вк помГрного 0,494 у 2012 р. до слабкого - 0,289 у 2017 р. Г до 0,338 у 2018 р.). А от фондоозброешсть пращ позитивно та помкно, а у 2018 р. навкь висо-ко, впливае на загальну величину фшансових резуль-татГв тдприемств промисловоск. У 2017 та 2018 рр. помкним стае зв'язок мш фондоозброенГстю та показниками рентабельноск й фГнансовими результатами в розрахунку на одне шдприемство. Такий взаемозв'язок дае можливкть дшти висновку, що формування поточних витрат у останш роки бГльш пов'язано з витратами на трудовГ ресурси, шж з ви-тратами на використання активГв пГдприемств. Ско-рочення чисельноск працюючих у пГдприемствах в межах окремих галузей промисловостГ, яке супрово-джуеться вГдповГдним зростанням фондоозброеностГ пращ, навкь в умовах шдвищення середньо! заробГт-
hoï плати, забезпечуе вiдносне зменшення поточних витрат. Це шдтверджуеться i позитивним впливом середньо'1 заробiтноï на фiнансовi результати та рен-табельнiсть шдприемств рiзних галузей промисло-востi у 2018 р., за виключенням показника питомо'1 ваги прибуткових пiдприeмств.
Выдача ресурсiв не вiдбиваeться на сташ при-бутковостi в силу бкьшо! Д11 iнших факторiв. Так, га-лузям з високим рiвнем концентрацИ активiв у розра-хунку на одне шдприемство та, вiдповiдно, високим рiвнем фондоозброeностi працi притаманний висо-кий рiвень монополiзацiï (галузi добувно'1 промисло-востi сиро'1 нафти, газу та металевих руд та ш.), що й забезпечуе високу прибутковшть i рентабельнiсть за рахунок лише цшових факторiв.
ВИСНОВКИ
Проведене досл^ження свiдчить, що фiнансовi результати та прибутковкть пiдприемств промисло-востi залежать в^д групи факторiв мезорiвня, тобто тих, що визначають ix певнi галузевi особливостi. Так, коливання абсолютних i в^дносних показникiв фшан-сових результапв тiсно пов'язано з конкурентною структурою та рiвнем концентраци в рiзних галузях промисловостi. Помiтно впливають в окремi перiоди й показники, що в^дображають фiнансову структуру кашталу та тип полiтики фiнансування активiв. Позитивна та висока пснота зв'язку мае мiсце з рiвнем фондоозброеностi працi. Але, на жаль, кореляцшний аналiз не пiдтверджуе наявност зв'язку з показника-ми, що характеризують ефектившсть використання ресурсiв. Це викликае необхдшсть проведення по-дальших дослiджень впливу внутрiшньогалузевих факторiв на фiнансовi результати пiдприемств про-мисловосп. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Державна служба статистики Украши. URL: http:// www.ukrstat.gov.ua/
2. Нова iндустрiалiзацiя - реальний шанс для Украши / Антикризова рада громадських оргашзацм УкраТ-ни. Кшв, 2018. 39 с. URL: https://uspp.ua/assets/doc/ maket_nov_2019.pdf
3. Власова Н. О., Носирев О. О., Кочетова Т. I. Особли-вост стану та динамки фiнансових результатiв пщ-приемств промисловост за видами економiчноï дiяльностi. Б'внес 1нформ. 2018. № 11. С. 303-309. URL: https://www.business-inform.net/export_pdf/ business-inform-2018-11_0-pages-303_309.pdf
4. Бланк И. А. Управление прибылью. Киев : Ника-Центр, 2007. 768 с
5. Палий В. Ф. Управленческий учет издержек и доходов (с элементами финансового учета). М. : ИНФРА-М, 2006. 280 с.
6. Друри К. Управленческий учет для бизнес-решений : учебник / пер. с англ. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 655 с.
7. Блэк Д. Введение в бухгалтерский управленческий учет / пер. с англ. М. : Весь Мир, ИНФРА-М, 2009. 424 с.
8. Этpилл П., MaкЛeйни Э. Финангавый менеджмент и yпpaвлeнчecкий учет для pyкoвoдитeлeй и бизнес-мeнoв / nep. с англ. В. Иoнoв. M. : Альпинa Пабли-шep, 2012. 648 c.
9. Пpoмиcлoвicть Уфаши: тенденцй', пpoблeми, nepn спективи : мoнoгpaфiя / H. В. Тapacoвa, Л. П. ^и-мeнкo, В. M. £мeльянoв та iн. Mикoлaïв : Вид^ ЧДУ iм. Пeтpa Moгили, 2011. 320 с.
10. 1щук С. О. Оцшка eфeктивнocтi фyнкцioнyвaння npo-миcлoвoгo ceктop eкoнoмiки peгioнiв Уф^ни. На-уковий вкник Мyкачiвcькoгo державного yнiверcumе-ту. Серiя «Екoнoмiка». 2018. Вип. 1. С. 88-97.
11. Шoвкyн I. А. 1нвестиц|йне забезпечення нeoiндy-cтpiaльнoï тpaнcфopмaцiï пpoмиcлoвoгo пoтeнцia-лу Укpaïни // Heoiндycтpiaльнa тpaнcфopмaцiя npo-миcлoвoгo пoтeнцiaлy Укpaïни : галективна мoнo-гpaфiя / за peд. д-pa eкoн. наук, пpoф. Л. В. Дeйнeкo. Kиïв, 2016. С. 126-197.
12. Уэтшем Т. Дж., Пappaмoy K. Koличecтвeнныe методы в финансах / nep. с англ. пoд peд. M. Р. Ефимoвoй. M. : Финансы, [ШИТИ, 1999. 527 с.
13. Хeлфepт Э. Техника финaнcoвoгo анализа / nep. с англ. 10-е изд. СПб. : Пите^ 2003. 640 с.
REFERENCES
Blank, I. A. Upravleniyepribylyu [Profit Management]. Kyiv: Nika-Tsentr, 2007.
Blek, D. Vvedeniye v bukhgalterskiy upravlencheskiy uchet [Introduction to Accounting Management Accounting]. Moscow: Ves Mir; INFRA-M, 2009.
Derzhavna sluzhba statystyky Ukrainy. http://www.ukrstat. gov.ua/
Druri, K. Upravlencheskiy uchet dlya biznes-resheniy [Management Accounting for Business Solutions]. Moscow: YuNITI-DANA, 2012.
Etrill, P., and MakLeyni, E. Finansovyy menedzhment i upravlencheskiy uchet dlya rukovoditeley i biznesmenov [Financial Management and Management Accounting for Executives and Businessmen]. Moscow: Alpina Pab-lisher, 2012.
Ishchuk, S. O. "Otsinka efektyvnosti funktsionuvannia pro-myslovoho sektor ekonomiky rehioniv Ukrainy" [Estimation of the Functioning Efficiency of the Industrial Sector of Economy of the Ukraine Regions]. Naukovyi visnyk Mukachivskoho derzhavnoho universytetu. Seriia «Ekonomika», no. 1 (2018): 88-97.
Khelfert, E. Tekhnika finansovogoanaliza [The Technique of Financial Analysis]. St. Petersburg: Piter, 2003.
"Nova industrializatsiia - realnyi shans dlia Ukrainy" [New Industrialization Is a Real Chance for Ukraine]. Antykry-zova rada hromadskykh orhanizatsii Ukrainy. Kyiv, 2018. https://uspp.ua/assets/doc/maket_nov_2019.pdf
Paliy, V. F. Upravlencheskiy uchet izderzhek i dokhodov (s elementami finansovogo ucheta) [Management Accounting of Costs and Revenues (with Elements of Financial Accounting)]. Moscow: INFRA-M, 2006.
Shovkun, I. A. "Investytsiine zabezpechennia neoindustrial-noi transformatsii promyslovoho potentsialu Ukrainy" [Investment Support of Neo-industrial Transformation of Ukraine's Industrial Potential]. In Neoindustri-alna transformatsiia promyslovoho potentsialu Ukrainy, 126-197. Kyiv, 2016.
Tarasova, N. V. et al. Promyslovist Ukrainy: tendentsii, prob-lemy, perspektyvy [Industry of Ukraine: Tendencies, Problems, Prospects]. Mykolaiv: Vyd-vo ChDU im. Petra Mohyly, 2011.
Uotshem, T. Dzh., and Parramou, K. Kolichestvennyye metody v finansakh [Quantitative Methods in Finance]. Moscow: Finansy; YuNITI, 1999.
Vlasova, N. O., Nosyriev, O. O., and Kochetova, T. I. "Osobly-vosti stanu ta dynamiky finansovykh rezultativ pid-pryiemstv promyslovosti za vydamy ekonomichnoi diialnosti" [The Features of the Status and Dynamics of Financial Results of Industrial Enterprises by the Kinds of Economic Activity]. Biznes Inform. 2018. https:// www.business-inform.net/export_pdf/business-in-form-2018-11_0-pages-303_309.pdf
УДК 336:004 JEL: G29; L86
ф1нтех у сфер1 платеж1в: св1товий досв1д, тенденц11 та перспективи
®2020 СК1ЦЬКО В. I., Д1ДУХ I. В.
УДК 336:004 JEL: G29; L86
Скщько В. I., Д1дух I. В. Фштех у сфеpi платежiв: свiтовий досвiд, тенденцп та перспективи
Ф/нтех надае можливост/ отримання ф/нансових послуг новими способами з м/н/м/зац/ею потреби присутност/ кл/ента в оф/с/ банку, ф/нан-сов/й установ/ тощо. Розвиток нтернету та моб/льних пристро/в зумовив стр/мкий розвиток ф/нтеху, зокрема у сфер/ платеж/в. У статт/ досл/джено тенденцИ та перспективи розвитку платеж/в як одного з популярних напрям/в ф/нансових технолог/й через призму компан/й, як/ за-ймають л/дируюч/ позицИу цй сфер/. Досл/джено основн/ напрямки та етапи розвитку таких ф/нтех-компан/й, ключов/ аспекти в ¡х д/яльност/. Зокрема, у робот/ зд/йснено пор/вняння основних етап/в розвитку компан/й «Ant Financial» та «Paytm» за показниками ринково/ кап/тал/заци, к/лькост/ користувач/в та сфери д/яльност/. Досл/джено, як нов/ послуги у сфер/ платеж/в полегшують життя користувач/в. Проанал/зовано су-часн/ тенденци розвитку сфери платеж/в та ¡х розповсюдження серед компан/й - л/дер/в у цй сфер/. Зокрема, досл/дження показали, що лише дв/ компанИ- «Ant Financial» та «Paytm» - охоплюють ус/ актуальн/ аспекти (послуги) у сфер/ платеж/в, /нш/ компанИ- менше. Це пояснюеться тим, що так/ компанИ (наприклад, «Compass», «TransferWise» та «Klarna») зосередили свою увагу на вужч/й сфер/ д/яльност/. Разом /з тим, ус/ компанИ прид/ляють значну увагузахисту споживач/в в/д шахрайських дй /' р/зних фальсиф/кац/й. «Ф/нтех-единороги» мають сво}електронн/ гаманц/, при-д/ляють багато уваги швидкост/ проведення платеж/в, спрощують процес оплати покупок в нтернет/ та створюють альтернативн/ мереж/ роздр/бних плат/жних послуг /' системи грошових переказ/в. У робот/ окреслено перспективи розвитку д/яльност/ ф/нтех-компан/й. Зокрема, перспективними та актуальними е нов/ способи автентиф/каци кл/ент/в, використання технологи блокчейн тощо. Ключов'1 слова: ф/нансов/ технологи, платеж/, ф'штех-компани, грошов/'перекази, електронний гаманець. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2020-5-402-408 Табл.: 2. Б'бл.: 24.
Скщько Володимир 1ванович - кандидат економ/чних наук, доцент, доцент кафедри економ/ко-математичного моделювання, Кивський нацю-
нальний економ/чний ун/верситет /м. В. Гетьмана (просп. Перемоги, 54/1, Ки/'в, 03057, Украна)
E-mail: skitsko.kneu@gmail.com
ORCID: https://orcid.org/0000-0002-6290-9194
Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/H-9776-2018
Дiдух 1лона Васил'тна - студентка, Ки/вський нац/ональний економ/чний ун/верситет /м. В. Гетьмана (просп. Перемоги, 54/1, Ки/'в, 03057, Укра/на) E-mail: diduhilona@gmail.com
УДК 336:004 JEL: G29; L86
Скицко В. И., Дидух И. В. Финтех в сфере платежей: мировой опыт, тенденции и перспективы
Финтех предоставляет возможности получения финансовых услуг новыми способами с минимизацией необходимости присутствия клиента в офисе банка, финансовом учреждении и т. п. Развитие Интернета и мобильных устройств обусловили стремительное развитие финтех, в частности в сфере платежей. В статье исследованы тенденции и перспективы развития платежей как одного из популярных направлений финансовых технологий через призму компаний, занимающих лидирующие позиции в этой сфере. Исследованы основные направления и этапы развития таких финтех-компаний, ключевые аспекты в их деятельности. В частности, в работе проведено сравнение основных этапов развития компаний «Ant Financial» и «Paytm» по показателям рыночной капитализации, количества пользователей и сферы деятельности. Исследовано, как новые услуги в сфере платежей облегчают жизнь пользователей. Проанализированы современные тенденции развития сферы платежей и их распространение среди компаний - лидеров в этой сфере. В частности, исследования показали, что только две компании - «Ant Financial» и «Paytm» - охватывают все актуальные аспекты (услуги) в сфере платежей, другие компании - меньше. Это объясняется тем, что такие компании (например, «Compass», «TransferWise» и «Klarna») сосредоточили свое внимание на узкой сфере деятельности. Вместе с тем, все компании уделяют значительное внимание защите потребителей от мошеннических действий и различных фальсификаций. «Финтех-единороги» имеют свои электронные кошельки, уделяют много внимания скорости проведения платежей, упрощают процесс оплаты покупок в Интернете и создают альтернативные сети розничных платежных услуг и системы денежных переводов. В работе описаны перспективы развития деятельности финтех-компаний. В частности, перспективными и актуальными являются новые способы аутентификации клиентов, использование технологии блокчейн и т. п. Ключевые слова: финансовые технологии, платежи, финтех-компании, денежные переводы, электронный кошелек. Табл.: 2. Библ.: 24.
Скицко Владимир Иванович - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономико-математического моделирования, Киевский национальный экономический университет им. В. Гетьмана (просп. Победы, 54/1, Киев, 03057, Украина) E-mail: skitsko.kneu@gmail.com
