CC BY
174
41 (83) - 2011
Финансовый менеджмент
УДК 338.24 + 336 (575.1)
ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ КОМПАНИИ
С. Д. ГУЛЬМАНОВ,
соискатель кафедры менеджмента Ташкентского государственного экономического университета, главный экономист по ценам управления экономического анализа, прогнозирования и приватизации государственно-акционерной компании «Узкимесаноат», Республика Узбекистан E-mail: [email protected]
В предлагаемой работе рассмотрены теоретические основы определения понятия и величины финансового потенциала хозяйствующего субъекта, проведена экспресс-диагностика эффективности финансового потенциала с целью предварительной оценки управления им на основе анализа состояния и результативности менеджмента.
Ключевые слова: платежеспособность, финансовый, устойчивость, потенциал, аналитический баланс.
Основой поддержания дееспособности производственно-хозяйственной деятельности организации выступает уровень ее финансовой состоятельности и стабильности, предоставляющий возможность для укрепления рыночной позиции или позволяющий нивелировать негативное воздействие складывающейся конъюнктуры рынка и деловой среды.
Наиболее высокий уровень состоятельности и стабильности в финансовом отношении предоставляет возможности в будущем сохранять свою рентабельность и конкурентоспособность за счет адекватного изменения деятельности согласно тенденциям ведения бизнеса.
Финансовая состоятельность и стабильность хозяйствующего субъекта, являясь соответственно
количественным и качественным параметрами его финансового положения, также могут быть отнесены к оценочным индикаторам финансового потенциала. Это главные показатели при организации хозяйственной деятельности, занимающие основное место в экспертной аналитике, прогнозировании и совершенствовании управления компанией. Это и составляющие диалектического исследования деятельности бизнес-субъектов.
Использование этих показателей в решении проблем оценки финансового потенциала обусловлено тем, что последний характеризует одновременно исходную и итоговую (результирующую) величины ведения предпринимательской деятельности. Подобная установка объясняется пространственной и временной определенностью возможностей и ресурсов хозяйствующего субъекта на основе универсального денежного измерителя.
Принятие для оценки суммарной величины и состояния финансового потенциала позволяет охарактеризовать масштаб и стоимость бизнеса, а показатели состоятельности и стабильности указывают на доходность и успешность ведения дела. Следовательно, ориентация на эти стороны при оценке финансового потенциала предприятия может определить направления углубленного ана-
лиза для изыскания возможностей или повышения результативности функционирования, что помогает улучшить в конечном счете качество менеджмента в организации.
Все большая ориентация на приращение или удержание уровня достигнутых показателей финансового потенциала, способствующих росту и развитию компании, предопределяет актуальность рассмотрения научных основ определения «финансовый потенциал» и методики его анализа, мониторинга.
Обзор экономической и финансовой литературы по проблеме анализа и определения финансового потенциала выделяет в качестве объекта и предмета исследования финансовые состояние и возможности хозяйствующего субъекта. При этом предметом и задачами изучения являются абсолютные и относительные индикаторы финансово-хозяйственной деятельности, которые дают сведения об имуществе и имущественных правах (собственном и заемном капитале), иных финансовых ресурсах или источниках и степени их использования для определения уровня ликвидности, платежеспособности, устойчивости, эффективности и др.
Но из общего состава средств организации (ввиду распыленности или раздробленности капитала) и показателей деятельности (вследствие того, что они отражают результат объединения разнородных ресурсов), содержащих разнонаправленную информацию, относительно сложно определить величину финансового потенциала, проследить за эффективностью его формирования и использования. Это затруднение можно связать с широкой интерпретацией финансового потенциала (так как финансовые ресурсы имеют отношение ко всему происходящему) и сложностью его обособления среди суммы средств предприятия.
Так, в одном из источников указывается, что под финансовым потенциалом понимается способность получать денежный капитал и управлять им. Этот фактор является одним из самых насыщенных по своей структуре. Здесь рассматривается уровень финансовой устойчивости и зависимости, возможность привлечения внешних денежных ресурсов, наличие стандартов бухгалтерского учета различного уровня, качество управления инвестициями и другие характеристики [12].
«Анализ научной литературы в области финансового менеджмента также не дает исчерпывающего понятия финансового потенциала», - отмечали П. А. Фомин и М. К. Старовойтов [11].
По мнению А. И. Алексеева, Ю. В. Васильева, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкого, финансовый потенциал организации - это отношения, возникающие по поводу достижения максимально возможного финансового результата при:
• наличии собственного капитала, достаточного для выполнения условий ликвидности и финансовой устойчивости;
• возможности привлечения капитала в объеме, необходимом для реализации эффективных инвестиционных проектов;
• рентабельности вложенного капитала;
• наличии эффективной системы управления денежными потоками, обеспечивающей прозрачность текущего и будущего финансового состояния [5, с. 579].
По мнению В. В. Ковалева, «под финансовым потенциалом понимается финансовое состояние фирмы и ее финансовые возможности» [4, с. 112].
Более конкретно раскрывает сущность и понятие финансового потенциала О. А. Жигунова, выявляющая составные элементы и, характеризуя финансовый потенциал организации с наличием финансовых ресурсов, способностей хозяйствующего субъекта генерировать их необходимый уровень для успешного функционирования и возможностей, обеспечивающих устойчивость финансового положения предприятия на рынке (рис. 1) [2, с. 43-45].
Представленные на рисунке составляющие и показатели финансового потенциала предопределяют основные направления анализа и оценки эффективности управления финансовым потенциалом. В дополнение к данным параметрам необходимо принимать во внимание особенности каждой отрасли экономики и сопутствующие ей специфические риски бизнеса.
Как указывает И. Ю. Мерзлов, «основной целью управления финансовым потенциалом является оптимизация финансовых потоков с целью максимального увеличения положительного финансового результата. Для этого предприятие должно разрабатывать и эффективно применять соответствующие стратегии финансирования. В наиболее общем виде под стратегией по управлению финансовым потенциалом предприятия следует понимать комплекс мер по управлению финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта с целью получения экономической выгоды и обеспечения непрерывного производственного процесса» [7]. Неразрывная взаимосвязь финансового потенциала с утвержденными стратегическими целями хозяйствующего
с
Финансовый потенциал предприятия
Ресурсы
Поступления от реализации продукции, работ, услуг.
Средства от реализации активов (основных
средств, материалов и др.).
Кредитные средства, займы.
Ценные бумаги, средства, полученные от
продажи ценных бумаг.
Амортизационные отчисления.
Паевые и иные взносы физических и
юридических лиц.
Средства от реализации залогового
имущества.
Пожертвования.
Учтенная наличность в кассе, на расчетном счете, в прочих расчетах. Дебиторская и кредиторская задолженности. Прочие поступления
К
Способности
Своевременное формирование финансовых потоков, их аккумулирование и управление ими. Ускоренное освоение инвестиций.
Увеличение капитальной стоимости бизнеса. Быстрая оборачиваемость капитала.
Стабильность источников поступления финансовых ресурсов.
Финансовая гибкость. Финансовая устойчивость. Ликвидность
Возможности
Финансовая политика
и стратегия
предприятия.
Инвестиционная
политика.
Учетная политика.
Инвестиционная
привлекательность.
Коммерческая
репутация(как
заемщика), кредитная
история.
Ставка
рефинансирования
Рис. 1. Аналитические параметры для оценки уровня формирования и использования финансового потенциала организации
лить оценочные рамки (области) для проведения диагностики финансового потенциала, ориентированной на мониторинг и на своевременное изменение политики управления потенциалом. По мнению автора, такой диагностики будет достаточно, чтобы дать информацию по двум параметрам: состоятельности и стабильности финансового потенциала.
субъекта, с доступом на рынки капитала должна учитываться при корректировке управления.
Исходя из рассмотренных позиций и существующих в научной литературе двух крупных направлений интерпретации категории «финансовый потенциал» ресурсной и результатной, можно сформулировать общее положение об оценочной процедуре.
На рис. 2 схематично изображена оценка финансового потенциала исходя из ресурсных составляющих предприятия (верхний ряд) и эффективности результатных позиций.
Основываясь на упомянутых двух основных точках зрения и исходя из показанной на рис. 2 взаимозависимости, можно отметить: эффективность финансового потенциала проявляется как результат синтеза внутренних и внешних условий, характеризующих в целом соци-отехническое окружение (деловую среду) и управленческую деятельность.
В контексте отмеченного необходимо опреде-
По первому направлению анализу подвергаются уровень ликвидности, платежеспособности, устойчивости и др. наряду с определением тенденции изменения количественного параметра. Процедура второго направления имеет отношение к выявлению причин (внешних и внутренних факторов) и управленческих действий (мероприятий), сфор-
Затратоотдача оценка Ресурсоемкость Результативность оценка
финансовой политики *2 экономическая оценка *3 менеджмента
Прибыльность
7
Эффективность финансового потенциала
Ценность ресурса
Продуктивность решении
*' Оценивается окупаемость затрат. *2 Оценивается применение ресурса. *3 Оценивается компетенция менеджера. *4 Оценивается бизнес. *5 Оценивается доступность ресурса.
*6 Оценивается деловая среда. Рис. 2. Оценочные критерии определения эффективности финансового потенциала
7х"
69
мировавших финансовое положение организации (финансовая, ценовая, бюджетная, производственная и инвестиционная политика предприятия, эффективность управления ресурсами, дебиторами и кредиторами, изменения финансово-экономической политики государства, конъюнктуры рынка и т. д.), т. е. проводится причинно-следственный анализ.
На взгляд автора, в отличие от других составляющих совокупного потенциала предприятия, финансовый потенциал как синергетический результат объединения всех ресурсов может быть обособлен среди всех активов. Но при этом необходимо учитывать особенности отражения финансовых результатов в бухгалтерских документах для адекватного отнесения средств к величине финансового потенциала, а также валидации его качественных характеристик (доходности, легитимности, прозрачности, независимости, прочности и др.), связанных с часто варьируемой стоимостью активов.
В ракурсе управленческой деятельности выделяют два условных подхода к анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия, основанных на использовании бухгалтерских форм отчетности и позволяющих охарактеризовать динамику использования имущественного комплекса предприятия. Можно разграничить стратегическую и текущую направленности в управленческой ориентации разработки и принятия решений.
Фактически складывающиеся показатели деятельности хозяйствующего субъекта, являющиеся результирующими индикаторами ведения бизнеса (тактика менеджмента), отражаются в отчете о финансовых результатах по форме № 2 бухгалтерской отчетности, т. е. показывает динамику использования ресурсов предприятия. А по форме № 1 бухгалтерского баланса определяются параметры и состояние формирования бизнеса под влиянием внутренних и внешних факторов (оценка в статике активов и имущества предприятия, имеющих стратегический характер).
Вследствие этого показатели могут выступать базой для выработки прогноза диапазона изменений посредством ретроспективного анализа, экстраполя-ций значений параметров за ряд периодов, анализа вероятных ситуации на рынке, внутри организации, поведения контрагентов (субъективная оценка менеджером вариантов развития организации на основе методов прогнозирования и моделирования).
Для упрощения оценки и обособления величины финансового потенциала от других средств организации среди основных результатов финан-
сово-хозяйственной деятельности предприятия, отраженных в бухгалтерских формах отчетности, наиболее приемлемым является оценка динамическая, т. е. принятие валовой прибыли за основу величины финансового потенциала.
Выбор данного значения обосновывается тем, что оно является конечным, итоговым, результирующим показателем реализации общей стратегии хозяйствующего субъекта и условно-чистой свободной суммой финансовых средств (т. е. она еще не «привязана» к какой-либо ценности). К тому же валовая прибыль является основным (и являлась когда-то первоначальным) источником капитализации имущества (формирования разнообразных фондов организации) и воспроизводственной, финансовой, инвестиционной деятельности и, соответственно, получения прочих доходов по основной и финансовой деятельности, которые в итоге формируют статику бизнеса.
Также существует возможность при предоставлении законодательством и правительственными решениями преференций, льгот и рассрочек по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды, или же оптимизацией операционной деятельности по сбыту и организации управления, финансовой деятельности аккумулировать дополнительные денежные средства и тем самым повысить финансовую состоятельность предприятия.
Таким образом, рассматривая тенденцию изменения валовой прибыли, можно определить наращение, уменьшение или сохранение уровня финансового потенциала предприятия, и на основе этого дать предварительную оценку управления финансовым потенциалом. Данный подход был принят для оценки текущей управленческой деятельности, в то время как стратегическая оценка охватывает все имеющиеся средства предприятия.
Организация руководством предприятия адекватного функционирования диктует необходимость принятия соответствующих мер по упрочению и недопущению снижения положительных финансовых результатов на основе мониторинга за финансовым положением и надлежащего инструментария для этого. Таковым с учетом изложенного может стать экспресс-диагностика финансового потенциала по следующим основным разделам: 1) обзор тенденций изменения статьей бухгалтерского баланса и валовой прибыли как основы для предварительной оценки управления финансовым потенциалом;
2) определение финансовой устойчивости предприятия как одного из качественных показателей финансового менеджмента;
3) анализ рисков как показатель эффективности стратегической ориентации управленческой деятельности.
На основе результатов экспресс-диагностики в случае несущественных отклонений могут корректироваться управленческие установки с условной срочностью по времени. При выявлении серьезных проблем проводится детальный причинно-следственный анализ факторов, побудивших негативную тенденцию хозяйственной деятельности экономического субъекта для выработки и принятия вариантов кардинального изменения организационно-производственного потенциала бизнеса.
На основе максимального совмещения указанных разделов экспресс-диагностики определим тенденцию управления финансовым потенциалом государственно-акционерной компании (далее - ГАК) «Узкимесаноат» для предварительной оценки уровня потенциала.
Согласно последовательности метода аналитической процедуры в первом разделе обращается внимание на рассмотрение тенденции изменения валовой прибыли и диагностику финансового состояния на основе построения уплотненного аналитического баланса. Схемой аналитического баланса, как замечали А. М. Ковалева, М. Г. Лапуста и Л. Г. Скамай, охвачено много важных параметров, характеризующих статику и динамику финансового состояния предпринимательской организации, что позволяет упростить горизонтальный и вертикальный анализ основных финансовых показателей деятельности фирмы [3, с. 409].
Тенденция изменения валовой прибыли за 2009-2010 гг. по химической промышленности ГАК «Узкимесаноат» составила 1,22, или увеличилась на 122,44 %.
Для определения направлений (отрицательных или положительных) динамики статей и разделов аналитического баланса деятельности ГАК «Узки-месаноат» за 2010 г. (табл. 1) можно руководствоваться примерной схемой балансовых изменений, отраженных в табл. 2. На основе сверки значений
Таблица 1
Аналитический баланс по химической промышленности ГАК «Узкимесаноат» за 2010 г., тыс. сум
Наименование статей Абсолютные показатели Относительные показатели Изменения
на начало года на конец года на начало года на конец года в абсолютных величинах в структуре в % к величине на начало года в % к изменению на конец года
I. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства (по остаточной (балансовой) стоимости) 354 327 666 586 008 458 16,72 24,46 231 680 792 7,74 65,38 83,73
1.2. Нематериальные активы (также по остаточной стоимости) 32 540 511 30 437 155 1,54 1,27 -2 103 356 -0,24 -6,46 -0,76
1.3. Долгосрочные инвестиции 8 229 924 15 554 770 0,38 0,64 7 324 846 0,26 89,00 2,64
1.4. Капитальные вложения 200 803 189 200 482 440 9,47 8,37 -320 749 -1,1 -0,16 -0,12
1.5. Долгосрочная дебиторская задолженность 56 040 904 47 189 079 2,64 1,97 -8 851 825 -0,67 -15,79 -3,19
1.6. Прочие внеоборотные средства 35 092 178 26 826 703 1,65 1,12 -8 265 475 -0,53 -23,55 -2,98
Итого по разделу I 687 034 372 906 498 605 32,43 37,84 219 464 233 5,41 31,94 79,31
II. Оборотные активы
2.1. Текущие активы 656 164 446 683 405 682 30,96 28,53 27 241 236 -2,43 4,15 9,84
2.1.1. Запасы 418 493 655 414 999 687 19,75 17,32 -3 493 968 -2,43 -0,83 -1,26
2.1.2. Расходы будущих периодов 237 670 791 268 405 995 11,22 11,20 30 735 204 -0,02 12,93 11,11
2.2. Дебиторская задолженность 710 189 474 740 949 679 33,52 30,93 30 760 205 -2,59 4,33 11,11
Окончание табл. 1
Абсолютные показатели Относительные показатели Изменения
Наименование статей на начало года на конец года на начало года на конец года в абсолютных величинах в структуре в % к величине на начало года в % к изменению на конец года
2.3. Прочие текущие 2 255 431 2071 580 0,11 0,08 -183 851 -0,03 -8,15 -0,01
активы
2.4. Денежные средства 61 825 889 58 181 274 2,92 2,42 -3 644 615 -0,5 -5,89 -0,15
2.5. Краткосрочные фи- 1 320 821 4 382 345 0,06 0,18 3 061 524 0,12 231,78 1,10
нансовые вложения
Итого по разделу II 1 431 756 061 1 488 990 560 67,57 62,16 57 234 499 -5,41 3,99 20,68
БАЛАНС 2 118 790 433 2 395 489 165 - - 276 698 732 0,00 13,06 100
III. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал 151 975 165 152 176 894 7,17 6,35 201 729 -0,82 0,13 0,07
3.2. Резервный капитал 276 891 123 246 184 191 13,07 10,27 -30 706 932 -2,8 -11,09 -11,09
3.3. Спецфонды и целевые финансирования 167 189 355 182 526 422 7,89 7,62 15 337 067 -0,27 9,17 5,54
3.4. Нераспределенная прибыль 9 070 630 55 007 765 0,42 2,29 45 937 135 1,87 506,43 16,60
Итого по разделу III 605 126 273 635 895 272 28,56 26,54 30 768 999 -2,02 5,08 11,12
IV. Долгосрочные и краткосрочные пассивы (обязательства)
4.1. Долгосрочные пассивы 708 821 932 726 250 485 33,45 30,31 17 428 553 -3,14 2,46 6,29
4.2. Текущая задолжен- 804 842 228 1 033 343 408 37,98 43,13 228 501 180 5,15 28,39 82,58
ность, всего
4.2.1. Текущая кредиторс- 680 861 499 534 340 497 32,13 22,31 -146 521 -9,82 -21,52 -52,95
кая задолженность 002
Итого по разделу IV 1 513 664 160 1 759 593 893 71,44 73,45 245 929 733 2,01 11,61 88,88
БАЛАНС 2 118 790 433 2 395 489 165 - - 276 698 732 0,00 13,06 100
Таблица 2
Возможные балансовые изменения
Активы Пассивы
Рациональное увеличение статей аналитического баланса
Увеличение стоимости основных средств Увеличение величины запасов с увеличением объемов выручки Увеличение денежных средств на счетах в пределах 10-30 % суммы оборотного капитала Увеличение уставного капитала Увеличение нераспределенной прибыли. Увеличение фондов предприятия Увеличение резервного капитала
Нерациональное увеличение статей аналитического баланса
Рост денежных средств на счетах свыше 30 %% суммы оборотного капитала Увеличение кредитной задолженности. Увеличение объемов кредитов
Рост дебиторской задолженности свыше 40 %% суммы оборотного капитала Увеличение заемных средств
Рациональное уменьшение статей аналитического баланса
Уменьшение запасов с уменьшением объемов выручки Сокращение кредиторской задолженности. Уменьшение объемов кредитов
Уменьшение незавершенного производства Уменьшение заемных средств
Уменьшение расходов будущих периодов -
Уменьшение запасов готовой продукции на складах -
Уменьшение дебиторской задолженности -
Нерациональное уменьшение статей аналитического баланса
Уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10 % суммы оборотного капитала Сокращение суммы нераспределенной прибыли. Сокращение уставного капитала
Уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки Уменьшение резервного капитала. Уменьшение фондов предприятия
модификаций по табл. 1 с указанными в табл. 2 характерными изменениями статей баланса [9, с. 67-68], можно предварительно оценить качество финансового менеджмента компании соотношением рациональных и нерациональных тенденций.
В структуре на конец отчетного периода уставный капитал уменьшился на 0,82 %, а объем специальных и целевых фондов - на 0,27 %. Тем не менее сопоставление табл. 1 и 2 свидетельствует о рациональном увеличении статей аналитического баланса, а именно основных средств, величины запасов с увеличением объемов выручки, уставного капитала, нераспределенной прибыли, специальных фондов и целевого финансирования. Наряду с этим необходимо отметить негативную тенденцию роста расходов будущих периодов.
Нерациональное увеличение статей аналитического баланса на 49,76 % вызвано ростом дебиторской задолженности, задолженности обособленным подразделениям, дочерним и зависимым хозяйственным обществам, а также прочих отсроченных обязательств.
Рациональным является уменьшение объема прочих внеоборотных средств (долгосрочной дебиторской задолженности, оборудования к установке), капитальных вложений, отсроченных расходов, запасов готовой продукции на складах, текущей кредиторской задолженности. Выборочно к рациональным изменениям можно отнести уменьшение краткосрочных займов, банковских кредитов и прочих кредиторских обязательств.
По следующим статьям аналитического баланса наблюдаются нерациональные изменения -уменьшение резервного капитала и денежных средств на расчетном счете, составивших на конец периода 3,9 % от суммы оборотного капитала.
Аналитический баланс и динамика валовой прибыли позволили дать предварительную оценку управления финансовым потенциалом химической промышленности ГАК «Узкимесаноат» на приемлемом уровне, позволяющем при дальнейшем совершенствовании корпоративного управления повысить финансовую стабильность. Подобную оценку можно обосновать тем, что химическая промышленность остается прибыльной. Чистая прибыль по отношению к предыдущему периоду увеличилась в 3,3 раза, хотя надо отметить опережающий рост (в 0,025 раза) производственной себестоимости относительно роста выручки от реализации продукции.
Согласно отмеченным выше направлениям анализа финансового потенциала определим его состоятельность. И. Ю. Мерзлов в указанной работе [7] замечал, что «все финансовые активы (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги, текущая дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения) уравновешиваются заемным капиталом (долгосрочными и краткосрочными займами, кредиторской задолженностью), т. е. финансовые активы полностью покрывают обязательства организации. Именно такое положение является устойчивым: в экстраординарном случае, когда все кредиторы выдвигают одновременно свои требования, предприятие может расплатиться со всеми, не продавая никаких производственных запасов или оборудования и, соответственно, не нарушая производственного цикла».
Из данных аналитического баланса видно, что финансовые активы химической промышленности ГАК «Узкимесаноат» не покрывают ее обязательств: финансовые активы на конец периода составили 1 704 706 439 тыс. сум (сумма итога раздела III и п. 2.2-2.5, 1.3-1.5), а обязательства 1 759 593 893 тыс. сум. Такое положение требует безотлагательного установления мониторинга за финансовой состоятельностью и скорейшего принятия мер по повышению финансовой устойчивости.
Определение такого ключевого показателя, как финансовая устойчивость, раскрывает платежеспособность, ликвидность и другие финансовые критерии хозяйствующего субъекта. Н. П. Любушин, Н. Э. Бабичева, А. И. Галушкина и Л. В. Козлова на основе проведенных исследований предложили условия и оценочные динамические показатели, которые характеризуют управленческую деятельность, формирующую финансовую устойчивость организации, в следующем порядке [6, с. 3-11]:
1) коэффициент текущей платежеспособности;
2) условия наращивания экономического потенциала;
3) финансовая устойчивость с учетом эффективности использования ресурсов;
4) финансовая устойчивость с учетом качества управления организацией;
5) финансовая устойчивость с учетом обеспеченности запасами;
6) коэффициент автономии;
7) коэффициент текущей ликвидности (покрытия);
8) доля собственного капитала в оборотных средствах.
На завершающем этапе диагностики управления финансовым потенциалом (оценка рисков) остановимся только на определении банкротства с учетом постановления комитета по делам об экономической несостоятельности предприятий при министерстве экономики Республики Узбекистан «Об утверждении положения о порядке определения критериев для проведения мониторинга и анализа финансово-экономического состояния предприятий» от 16 марта 2005 г. № ГС-05/0271/1 [8].
Документ определяет критерии по проведению мониторинга и анализа финансово-экономического состояния предприятий с государственной долей собственности в имуществе и крупных предприятий для выявления признаков экономического риска и экономической несостоятельности путем диагностики финансового состояния в целях дальнейшей разработки предложений по проведению досудебной санации или применения процедур банкротства в отношении экономически несостоятельных предприятий.
Система критериев положения в зависимости от экономического состояния подразделяет предприятия на группы:
а) состоятельные;
б) экономического риска;
в) экономически несостоятельные: имеющие (не имеющие) возможность восстановить платежеспособность.
В документе основными показателями для оценки экономического состояния являются:
а) коэффициент платежеспособности или покрытия;
б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
в) коэффициенты рентабельности расходов и активов;
Кроме того, отмечается, что для принятия окончательного решения могут быть также применены дополнительные показатели:
а) коэффициент соотношения собственных и краткосрочных заемных средств;
б) коэффициент использования производственных мощностей;
в) коэффициент износа основных средств.
При этом основными показателями для отбора
предприятий, подлежащих экономическому анализу, являются:
а) наличие просроченных кредиторских задолженностей по денежным обязательствам и
обязательным платежам более трех месяцев со дня наступления их оплаты;
б) неспособность предприятия покрыть краткосрочные обязательства текущими активами;
в) низкая рентабельность или убыточность.
Объединенные расчеты показателей и условий
для определения финансовой устойчивости и экономического риска приведены в табл. 3.
Согласно данным табл. 3 можно указать на значительное снижение платежеспособности химической промышленности по итогам работы 2010 г., опережающий рост затрат, несмотря на повышение их рентабельности. Выполнение условия качества управления химической промышленностью не дает оснований для однозначного признания высокой эффективности менеджмента вследствие того, что условие наращивания экономического потенциала не выполнено.
В будущем при данной тенденции финансовая устойчивость химической промышленности будет снижаться, поскольку темпы роста прямых затрат и управленческих расходов сравняются с доходами и обеспеченность запасов собственными средствами не будет достигнута на конец периода.
Это обстоятельство также иллюстрирует снижение коэффициента автономии, доли собственного капитала в оборотных средствах и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 12 пунктов в рассмотренном отрезке времени.
Положительными фактами являются обновление внеоборотных средств и улучшение текущей финансовой независимости.
Таким образом, на основе диагностики финансового потенциала химической промышленности можно констатировать: для сохранения и поддержания стабильности и состоятельности следует ужесточить постоянный мониторинг за максимизацией прибыли посредством разработки мероприятий оптимизации технологических процессов, совершенствования администрирования и операционных процедур, финансового и налогового планирования.
В качестве стратегических ориентиров управления финансовым потенциалом можно иметь обеспечение в будущем полного самофинансирования, расширение и повышение результативности хозяйственных связей с иностранными компаниями, диверсификацию производства и непрерывную заботу о сохранения лояльности покупателей.
Таблица 3
Значения показателей и оценка финансовой устойчивости и экономической несостоятельности химической промышленности ГАК «Узкимесаноат» по итогам деятельности 2010 г.
Наименование показателей и условий Оценка условий и коэффициентов
На начало периода На конец периода
Значение Оценка Значение Оценка
Коэффициент платежеспособности 1,77 Значение больше 1,25 -платежеспособно 1,44 Значение больше 1,25 -платежеспособно
Условие наращивания экономического потенциала Рост показателей (прибыли от основной деятельности, выручки от реализации и полной себестоимости) в отчетном периоде: 122,1 < 132,0 > 129,9. Условие не выполняется
Эффективность использования ресурсов: - коэффициент рентабельности активов (только по итогам года) — - 0,02 Меньше 0,05 - низкорентабельно. Но с учетом того, что в составе ГАК «Узкимесаноат» многие предприятия - монополисты, это допустимо
- коэффициент рентабельности расходов 0,02 Тот же критерий, что и по предыдущей строке 0,03 Тот же критерий, что и по предыдущей строке
Качество управления организацией Темп роста управленческих расходов (административные расходы и прямые затраты) в сопоставлении с темпами роста показателей, характеризующих наращивание экономического потенциала: 125,4 < 134,5. Условие выполняется
Обеспеченность запасами* Нормально устойчивое финансовое состояние, так как запасы обеспечены суммой собственных средств предприятия и долгосрочных заемных средств Нормально устойчивое финансовое состояние, так как запасы обеспечены суммой собственных средств предприятия и долгосрочных заемных средств
Коэффициент автономии 0,28 Меньше 0,5 - ухудшение 0,26 Меньше 0,5 - ухудшение
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,36 Выше минимального значения (0,2) 0,24 Выше минимального значения (0,2)
Коэффициент соотношения собственных и краткосрочных заемных средств (текущей финансовой независимости) 0,85 0,87 Повышение на конец отчетного периода свидетельствует об уменьшении финансового риска
Коэффициент износа основных средств 0,55 Больше 0,5 - значительный износ 0,44 Меньше 0,5 - незначительный износ
Доля собственного капитала в оборотных средствах -0,06 Нехватка собственных средств -0,18 Ухудшение данного обстоятельства
* Оценена на основе методики, приведенной в работе [10, с. 21
В последующей разработке стратегии управления потенциалом следует исходить из факта, отмеченного П. И. Гребенниковым: при проведении инвестиционно-финансовых расчетов в качестве показателей результатов деятельности фирмы за период можно использовать как финансовое сальдо, так и экономическую прибыль. Данное положение исходит из различия бухгалтерской прибыли и экономической прибыли на величину альтернативных затрат, возникающих в связи с использованием неденежной части капитала фирмы при производстве продукции. Отсюда следует, что ориентация хозяйственной деятельности фирмы на максими-
1-204].
зацию дисконтированного потока экономической прибыли обеспечивает достижение конечной цели акционеров [1, с. 69-70].
Список литературы
1. Гребенников П. И. Бухгалтерская и финансовая оценки экономических результатов деятельности фирмы/ Научно-практический журнал «Финансы и бизнес», 2005, № 4.
2. Жигунова О. А. Теория и методология анализа и прогнозирования экономического потенциала предприятия. М.: ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2010.
3. Ковалева А.М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. bsea.narod.ru/2008/ekonom_2008/merzlov_uprav. Финансы фирмы: учебник. 4-е изд., испр. и доп. htm.
М.: ИНФРА-М, 2007. 8. Положение о порядке определения критериев
4. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: для проведения мониторинга и анализа финан-учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, сово-экономического состояния предприятий
2009. от 16.03.2005 № ГС-05/0271/1. URL: http://lex.
5. Комплексный экономический анализ хозяйс- uz/home/doc/563590#567699.
твенной деятельности: учеб. пособие / А. И. 9. Риполь-Сарагоси Ф. Б. Финансовый и управ-
Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. ленческий анализ. М.: Приор, 1999.
Ушвицкий. М.: КНОРУС, 2007. 10. Справочник финансиста предприятия. 4-е изд.,
6. Любушин Н. П., Бабичева Н.Э., Галушкина доп. и перераб. М.: ИНФРА-М, 2002.
А.И., Козлова Л.В. Анализ методов и моделей 11. Фомин П. А., Старовойтов М. К. Осо-
оценки финансовой устойчивости организации бенности оценки потенциала промышлен-
// Экономический анализ: теория и практика. ных предприятий. URL: http://www.cfin.
2010. № 1 (166). ru/management/manufact/manufact_potential.
7. МерзловИ. Ю. Управление финансовым потен- shtml?printversion.
циалом предприятия. URL: http://www. science- 12. URL: http://inesnet.ru/ratings/method.
25-26 ноября 2011 г. кафедра «Бухгалтерского учета, аудита и статистики» экономического факультета РУДН проводит II международную научно-практическую конференцию «Роль учетных практик в обеспечении устойчивого развития предприятий».
Основные цели конференции:
- обеспечение научно-методологической базы развития учетных систем в рамках устойчивого развития предприятий (организаций);
- разработка рекомендаций в области совершенствования учетных практик (систем) для обеспечения устойчивости их развития, направления их реализации на предприятиях (организация) различных отраслей экономик (народного хозяйства);
- формирование практических рекомендаций в области построения систем корпоративной социальной отчетности.
Основные задачи:
- обсуждение важнейших проблем сближения национальных и международных стандартов учета и отчетности;
- обсуждение и обобщение международного опыта внедрения корпоративной социальной отчетности;
- обсуждение роли различных видов учета в целях обеспечения устойчивого развития организаций;
- рассмотрение перспектив развития систем учета, анализа и аудита;
- формирование теоретических, методологических и методических задач формирования учетных систем;
- обсуждение вопросов подготовки специалистов экономических специальностей в российских вузах;
- разработка рекомендаций по формированию учетных систем для предприятий (организаций) различных отраслей народного хозяйства.
В рамках конференции пройдут следующие секции:
- секция 1. Бухгалтерский учет и отчетность: современная методология и проблемы развития
- секция 2. Экономический анализ
- секция 3. Контроль и аудит
- секция 4. Международные стандарты финансовой отчетности Основные темы конференции:
- учетно-аналитические системы;
- бухгалтерский учет ВЭД;
- экономический анализ;
- аудит во взаимосвязи с МСА;
- международные стандарты финансовой отчетности;
- инновационные технологии в системе образования российских ВУЗов.
За дополнительной информацией, а также по вопросам участия обращаться по телефону 433-94-04 либо e-mail: [email protected], а также на сайт РУДН в раздел «Новости».
www. econ-rudn. ru
