CC BY
49
А.М. Жарков
АОЗТ «Нитро Сибирь»
И.А. Куранов
Московский государственный горный университет
ОЦЕНКА ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ ЛИЗИНГОВОЙ ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ПРОИЗВОДСТВА ЭМУЛЬСИОННЫХ ВЗРЫВЧАТЫХ
ВЕЩЕСТВ НА РАЗРЕЗАХ
В настоящее время для многих горнодобывающих предприятий России и стран СНГ проблема обеспечения потребности в высокоэффективных промышленных
взрывчатых веществах (ВВ) является крайне актуальной [ 1 ].
Основными недостатками применяемых тротиловых ВВ на разрезах являются высокая стоимость (только в течении 1995 года увеличение отпускной цены на ряд видов ВВ превысило 100%) и образование при взрыве большого объема ядовитых газов. Кроме того постоянный рост железнодорожных тарифов и крайняя неритмичность поставок предопределили ситуацию, когда многие горнодобывающие предприятия наладили выпуск простейших ВВ на основе гранулированной аммиачной селитры непосредственно на местах проведения взрывных работ. Достоинством указанных простейших ВВ является их дешевизна, обусловленная тем, что в качестве сырья используются недорогие и недефицитные материалы, массово выпускаемые химической промышленностью, а также сравнительная простота технологического оборудования необходимого для производства ВВ [ 1 ].
Весьма перспективное направление решения проблемы обеспечения горных предприятий высокоэффективными промышленными ВВ предложено и успешно реализуется в ряде угледобывающих регионов специалистами АО “Нитро Сибирь”
совместно с шведской фирмой “Nitro Nobel А.В.” (NNAB).
Акционерное общество “Нитро Сибирь” осуществляет комплекс работ, связанных с созданием на горнодобывающих предприятиях модульных заводов — установок по производству эмульсионных взрывчатых веществ (ЭВВ).
Создаваемые предприятия по своей производственной мощности предусматривают производство от 5 до 75 тыс. тонн ЭВВ в год. Обширные контакты АО “Нитро Сибирь” с горными предприятиями показывают высокую заинтересованность последних в подобных производствах, однако, заключение контрактов и реализация проектов сдерживается недостаточными финансовыми возможностями предприятий. Финансирование проектов из других источников проблематично из-за недостатка финансовых ресурсов (бюджетные источники) или из-за специфических особенностей данных проектов (коммерческие структуры).
Для проектов производства эмульсионных ВВ характерны значительные объемы капитальных вложений (примерно 2 млн долл. USA) и длительный период окупаемости (свыше 4 лет). Для коммерческих структур подобные проекты приемлемы, только на условиях возврата вложенных денежных средств максимум через 2 года.
В связи с этим одним из путей продвижения на российском рынке технологи
производства ЭВВ является лизинговая форма финансирования, позволяющая горным предприятиям рассчитываться за поставленное оборудование в рассрочку, а также, частично, путем поставок добываемого сырья. При лизинге период возврата долга может быть более 2-х лет, а в проекте нового законодательства по лизингу предусматривается срок не менее 3-х лет. Кроме того льготное налогообложение операций по лизингу делает эту форму финансирования более привлекательной.
Основной особенностью лизинговой формы финансирования является возможность варьирования стратегией выплат лизинговых платежей, что определяет постановку и решение задач моделирования и выбора приемлемой стратегии для всех участников лизингового договора [ 3 ]. Разработанная методика расчета лизинговых платежей, предусматривает определение конечной суммы лизингового договора. Данная методика описана в методических рекомендациях Российской ассоциации развития малого предпринимательства и Московской лизинговой компании по расчету лизинговых платежей.
Стоимость договора складывается из суммы амортизационных отчислений, платы за используемые кредитные ресурсы, комиссионных выплат, платежей за дополнительные услуги лизингодателя с учетом того, что лизингодатель вносит в бюджет налог на добавленную стоимость.
Величина амортизационных отчислений может быть рассчитана по формуле:
Ра = ------ ,
100 ’
где па=100Р^Т — норма амортизационных отчислений на полное восстановление.
Плата за используемые кредитные ресурсы Рк вычисляется как:
акК
Рк =
где щ— ставка за пользование кредитными ресурсами;
К — величина кредитных ресурсов,
привлекаемых для проведения ли-
чииглплы ГЛТТРПЯТТМЫ-
Р Вт - 1 + Р Вт
- 2-1 2 *
т =1 ^
где Рвх — стоимость оборудования на конец года х ,т = 1............../: Рво=Рв
Размер комиссионных выплат (интересы лизингодателя) Р/ определяется следующим образом:
сиК
РI =
1 00
где щ — ставка комиссионного вознаграждения.
Величина налога на добавленную стоимость Рм составляет:
аы( Рк+Р/ + Рч )
Ры =
100
где ан — нди.
Таким образом, суммарная стоимость лизинга Р1 составляет:
Рь=РА+Рк+Р,+Ри^Ры
Определив величину Р1 можно рассчитать объемы лизинговых платежей в зависимости от выбираемой по соглашению между лизингодателем и лизингополучателем стратегии их поведения
Стратегия /(т) проведения лизинговых платежей указывает какая часть суммарной стоимости лизинга уплачивается в момент времени Т. Следовательно функция /(т) должна удовлетворять условию:
Х/СО = I /СО > 0, X =0,...,Х
т=0
Величина лизингового платежа хт определяется таким образом, как Хх =/(!)/>., Т =0,...д.
Исходя из всего вышесказанного основная задача авторам статьи видится в разработке методики определения оптимальной стратегии лизинговых выплат в услови-
ях неопределенности цели и нечеткой исходной информации [ 2 ].
В рамках указанной задачи на первом этапе авторами статьи разработана программа расчета суммы выплат лизинговых платежей при заданной стратегии выплат (“Lease 1.0“), основанная на вышеупомянутых рекомендациях.
Указанная программа была разработана для условий типового проекта. Эти условия предполагают в качестве исходной информации: стоимость оборудования Рв —
2 ООО ООО долл. USA, срок лизингового договора t — 4 года, затем оборудование выкупается, стоимость дополнительных услуг Ри — 2 ООО ООО долл. USA (включая монтаж, наладку и т.д.). Учитывая сроки запуска производства и выхода на номинальную производительность — 1 год, следует принять соответствующие сроки начала лизинговых платежей 1 год. Далее платежи пол срока растут, а затем пол срока выплачива-
ются равномерно. Срок полной амортизации оборудования Т — 15 лет, ставка за используемый кредит — 10%, ставка комиссионного вознаграждения (интересы лизингодателя) — 10%, ставка налога на добавленную стоимость НДС — 20%, уровень инфляции (ставка рефинансирования)— 4% (при условии кредитования западными банковскими структурами)
Для указанной стратегии выплат
Дт) определялась следующим образом:
=1,2
Дт) = -, X =3,4
В результате расчетов по программе “Lease 1.0” определены динамика выплат, сумма выплат в конце срока договора и Cash-FIow лизингового договора (рис).
1 2 Период (год) 3
Рис. Результаты расчета лизинговых платежей по типовому проекту производства ЭВВ
Конечная сумма по лизингу составит 6,6 млн. долл. ША (с учетом налогов).
Лизингу как и любой другой форме финансирования присущи свои плюсы и минусы. К основным достоинствам и недостаткам лизинга относятся следующие.
1. Лизинг предполагает 100%-е кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается
на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.
2. Платежи по лизингу объектов основных производственных фондов включаются в себестоимость продукции и не подлежат налогообложению (поскольку являются арендной платой).
3. Контракт по лизингу гораздо проще получить, чем ссуду. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.
4. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.
5. Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам [ 4 ].
6. В случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.
7. Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.
8. Количество участников лизинговой сделки больше, чем при покупке имущества за счет ссуды, поэтому операции отличаются довольно сложной организацией.
Учтя все вышесказанное можно сказать, что на сегодняшний день применение такой перспективной формы финансирования как лизинг является одним из путей реализации горнопромышленных проектов и в частности проектов модульного строительства заводов по производству эмульсионных ВВ.
1. Александров Ю.В., Жарков А.М. Организационные аспекты внедрения технологии изготовления высокоэффективных эмульсионных взрывчатых веществ на горных предприятиях. - М.: Издательство МГГУ, 1996 г.
2. Ашихмин А. А. Разработка и принятие управленческих решений: формальные модели и методы выбора. — М.: Издательство МГГУ, 1995 г.
3. Методические рекомендации Российской ассоциации развития малого предпринимательства и Московской лизинговой компании по расчету лизинговых платежей.
4. Банковская система России. Настольная книга банкира. Лизинговые, факторинговые и форфейтинговые операции банков. М.: ТОО Инжини-ринго-консаптинговая компания “ДеКа”, 1995 г.
©А.М. Жарков, И.А. Куранов
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
