CC BY
4
УДК 336.671.1
Горьковенко М. С. студент магистратуры 2 курса факультет «Информационно-экономические системы» Донской государственный технический университет
Россия, г. Ростов-на-Дону ОЦЕНКА ПРОЦЕССА РАСПРЕДЕЛЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ПРИБЫЛИ
Аннотация:
В статье рассматривается порядок распределения чистой прибыли предприятия, принципы и направления ее использования. Рассмотрены факторы, влияющие на пропорции распределения прибыли. В работе проведен анализ распределения использования прибыли АО «Ростовгоргаз». В процессе анализа использования прибыли изучены данные о динамике и структуре использования чистой прибыли предприятия. В статье проведен расчет влияния факторов на размер отчислений от чистой прибыли по направлениям, определен темп устойчивости экономического роста собственного капитала компании.
Ключевые слова: финансовый результат, чистая прибыль, нераспределенная прибыль, дивиденды, капитализируемая прибыль, реинвестирование, коэффициент устойчивости экономического роста
Abstract:
The article considers the procedure of distributing the net profits of the enterprise, the principles and directions of its use. Examines the factors influencing the proportion of profit distribution. In the work the analysis of distribution use of income of JSC rostovgorgaz. In the process of analysis of the use ofprofits studied the data about the structure and dynamics of use of net profit of the enterprise. The article deals with the calculation of influence of factors on size of deductions from net profit in the directions, determined the pace of economic growth sustainability equity of the company.
Key words: financial result, net profit, retained earnings, dividends, capitalised profit, reinvestment, and the coefficient of stability of economic growth
Чистая прибыль является одним из важнейших экономических показателей, характеризующих конечные результаты деятельности предприятия. Количественно она представляет собой разницу между бухгалтерской прибылью и суммой внесенных в бюджет налогов из прибыли, экономических санкций и других обязательных платежей предприятия, покрываемых за счет прибыли.
Чистая прибыль используется в соответствии с Уставом предприятия. Распределение чистой прибыли находится в исключительной компетенции общего собрания собственников компании (акционеров, участников) и не может осуществляться единоличным распоряжением руководителя организации. В соответствии с п.1 ст. 47 Федерального закона «Об
акционерных обществах» годовое общее собрание акционеров проводится в сроки, устанавливаемые уставом общества, но не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года; очередное общее собрание участников общества с ограниченной ответственностью проводится согласно ст.34 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» не ранее чем через два месяца и не позднее чем через четыре месяца после окончания финансового года.
В соответствии с решением общего собрания о распределении чистой прибыли за счет нее осуществляется инвестирование производственного развития, выплачиваются дивиденды акционерам предприятия и поощрительные выплаты работникам, создаются резервные и страховые фонды, увеличивается уставный капитал, производятся благотворительные выплаты, часть прибыли направляется на пополнение собственного оборотного капитала и на другие цели.
Организация при определении принципов распределения и направлений использования исходит из масштабов прибыли, конкретных направлений деятельности и перспектив развития экономики, с учетом чего отдельные направления использования прибыли могут меняться в зависимости от конкретной ситуации.
Чистая прибыль отчетного года, как правило, распределяется на две основные части - потребляемую (дивиденды по привилегированным и обыкновенным акциям; выплаты социального и иного характера) и капитализируемую (резервный и уставный капитал; нераспределенная прибыль, присоединяемая к накопленной прибыли прошлых лет). При этом не обязательно всю прибыль, направляемую на накопление, использовать полностью. Остаток прибыли, не использованной на увеличение имущества, имеет важное резервное значение и может быть использован в последующие годы для покрытия возможных убытков, финансирования различных затрат.
При распределении чистой прибыли необходимо добиваться оптимизации пропорций между капитализируемой и потребляемой ее суммой с целью обеспечения:
а) необходимого объема инвестиций для производственного развития;
б) необходимой нормы доходности на инвестированный капитал собственникам предприятии.
Факторы, влияющие на пропорции распределения прибыли, делятся на внешние и внутренние. К внешним относятся: правовые ограничения (ставки налога на прибыль, процентные отчисления в резервные фонды и др.); система налоговых льгот при реинвестировании прибыли; рыночная норма прибыли на инвестируемый капитал, рост которой сопровождается тенденцией повышения доли капитализированной части прибыли, и наоборот, ее снижение обуславливает увеличение доли потребляемой прибыли; стоимость внешних источников формирования инвестиционных ресурсов (при высоком ее уровне выгоднее использовать прибыль, и
наоборот).
Внутренние факторы, оказывающие влияние на пропорции в распределении прибыли: уровень рентабельности предприятия, при низком значении которого и соответственно небольшой сумме распределяемой прибыли большая ее часть идет на создание обязательных фондов и резервов, на выплату дивидендов по привилегированным акциям и т.д.; наличие в портфеле предприятия высокодоходных инвестиционных проектов, способных обеспечить акционерам высокие доходы в перспективе; необходимость ускоренного завершения начатых инвестиционных проектов; уровень коэффициента финансового левериджа (соотношение заемного и собственного капитала), который является одним из индикаторов финансового риска и факторов, способствующих увеличению собственного капитала при низкой цене заемных ресурсов (в зависимости от сложившегося соотношения между доходностью бизнеса и ценой заемных ресурсов предприятие может регулировать его уровень, увеличивая или уменьшая долю капитализированной прибыли); наличие альтернативных внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов (амортизационного фонда, выручки от реализации основных средств и финансовых активов и т.п.); текущая платежеспособность предприятия, при низком уровне которой предприятие должно сокращать потребляемую часть прибыли.
Вопрос об использовании чистой прибыли достаточно сложный, поскольку его решение - это поиск компромисса в первую очередь между интересами собственников компании, претендующих на дивиденды, и интересами руководства (менеджмента) компании, заинтересованного в реинвестировании чистой прибыли, так как это - наиболее доступный источник роста масштабов деятельности и финансовой стабильности. Значительное использование прибыли на удовлетворение запросов акционеров, желающих максимизировать дивидендные выплаты, может не соответствовать насущным потребностям развития бизнеса, стабильным источником которого могло бы стать реинвестирование чистой прибыли.
Кроме того, противоречия финансовых интересов могут существовать и среди самих собственников, часть из которых, являясь крупными мажоритарными акционерами, может склоняться к минимизации дивидендных выплат, поскольку капитализация (реинвестирование) прибыли увеличивает чистые активы, а, следовательно, повышает рыночную стоимость и инвестиционную привлекательность компании, которая им фактически принадлежит. Миноритарные акционеры, владеющие относительно небольшим количеством акций, напротив, склонны максимизировать дивидендные выплаты, поскольку для такой категории собственников предпочтителен текущий доход, чем его отложенное получение на неопределенную перспективу. Поэтому решение собрания акционеров об использовании чистой прибыли должно быть обосновано детальным анализом его финансовых и экономических последствий.
Основная задача анализа распределения и использования прибыли состоит в выявлении тенденций и пропорций, сложившихся, в распределении прибыли за отчетный год по сравнению с предыдущими годами. По результатам анализа разрабатываются рекомендации по изменению пропорций в распределении прибыли и наиболее рациональному ее использованию.
В процессе анализа использования прибыли необходимо изучить данные о динамике использования чистой прибыли, для чего фактические данные об использовании прибыли по всем направлениям сравнивают с данными прошлых лет, после чего выясняют причины изменения по каждому направлению использования прибыли.
Данные таблицы 1 говорят о том, что чистая прибыль имеет тенденцию к сокращению в анализируемом периоде, а значит у АО «Ростовгоргаз» стало меньше возможностей как в плане капитализации чистой прибыли, так и для выплаты дивидендов акционерам. Учитывая, что объем чистой прибыли значительно сократился за исследуемый период, то и суммы, направленные на капитальные вложения, также имели тенденцию к сокращению. При этом суммы, направляемые на выплату дивидендов, ежегодно увеличиваются.
Таблица 1 - Анализ распределения чистой прибыли АО «Ростовгоргаз»_
Отклоне- Отклоне- Темп измене ния 2016г./ 2014г., % Темп изменения 2016г./ 2015г., %
Наименование показателя 2014 г., тыс. руб. 2015 г., тыс. руб. 2016 г., тыс. руб. ние 2016г. от 2014г., тыс.руб. ние 2016г. от 2015г., тыс.руб.
1 2 3 4 5 6 7 8
Чистая
прибыль к распределению 201315 98153 97472 -103843 -681 -51,58 -0,69
на 1 января
Чистая
прибыль,
направленная на капитальные 186402 78477 55602 -130800 -22875 -70,17 -29,15
вложения
(нераспределен ная прибыль)
Дивиденды 14913 19676 41870 26957 22194 180,76 112,8
Таблица 2 - Анализ структуры распределения чистой прибыли АО «Ростовгоргаз»_
Наименование показателя Удельный вес в % в 2014 г. Удельный вес в % в 2015 г. Удельный вес в % в 2016 г. Отклонение удельного веса 2016г. от 2014г., % Отклонение удельного веса 2016г. от 2015г., %
1 2 3 4 5 6
Чистая прибыль к распределению на 1 января 100 100 100 - -
Чистая прибыль, направленная на капитальные вложения (нераспределенная прибыль) 92,6 79,95 57,04 -35,56 -22,91
Дивиденды 7,4 20,05 42,96 35,56 22,91
Структура распределения чистой прибыли претерпела существенные изменения в анализируемом периоде. Приведенные данные свидетельствуют о том, что в АО «Ростовгоргаз» на капитальные вложения в 2014 году была направлена подавляющая часть прибыли - 92,6%. В 2015 году доля чистой прибыли, направленной на капитальные вложения, сократилась до 79,95%. К 2016 году все также большая часть прибыли направлялась на капитальные вложения, но ее доля составляла уже 57,04%. Тем не менее, следует отметить, что высокая доля капитализации чистой прибыли обусловлена стоящими перед компанией стратегическими задачами, связанными с укреплением производственной базы, в частности с капитальным строительством.
Дальнейший анализ покажет, насколько изменилась сумма потребленной и капитализированной прибыли за счет изменения суммы чистой прибыли (ЧП) и изменения соответствующего направления
использования чистой прибыли (Дотч). Сумма отчислений прибыли равняется их произведению:
Отчг = ЧП х ДотЧ1
Рассчитаем способом абсолютных разниц, как изменялась сумма отчислений по соответствующим направлениям за счет:
а) доли отчислений от чистой прибыли:
АОтч1= АДотЧш хЧП0
б) суммы чистой прибыли:
АОтчг = Дотчц хАЧП
Таблица 3 - Расчет влияния факторов на размер отчислений от чистой прибыли по направлениям_
Направления распределения прибыли Сумма чистой прибыли, тыс. руб. Доля отчислений, % Сумма отчислений, тыс. руб. Изменение суммы отчислений, тыс. руб.
2015 год 2016 год 2015 год 2016 год 2015 год 2016 год общее в том числе за счет
ЧП Дотч
Капитализация 98153 97472 79,95 57,04 78477 55602 -22875 -388 -22487
На выплату дивидендов 98153 97472 20,05 42,96 19676 41870 22194 -293 22487
Сокращение суммы чистой прибыли в 2016 году на 681 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом привело к снижению отчислений на капитальные вложения на 388 тыс. руб. и снижению дивидендных выплат на 293 тыс. руб. Доля чистой прибыли, направленной на капитальные вложения, сократилась в 2016 году на 22,91% по сравнению с 2015 годом. Все это привело к тому, что сумма отчислений на капитализацию снизилась на 22487 тыс. руб. с одновременным ростом выплат дивидендов на такую же сумму.
Особое внимание необходимо уделить дивидендной политике предприятия, которая оказывает большое влияние не только на структуру капитала, но и на инвестиционную привлекательность предприятия. Если дивидендные выплаты достаточно высокие, то это один из признаков того, что предприятие работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал. Но если при этом малая доля прибыли направляется на обновление и расширение производства, то ситуация может измениться. В процессе анализа изучают динамику дивидендных выплат, курса акций, чистой прибыли на одну акцию за ряд лет, определяют темпы их роста или снижения, влияние факторов на изменение их величины.
Темп устойчивого прироста собственного капитала компании определяется по формуле:
Тур=(Чистая прибыль - Дивиденды, выплаченные акционерам) *100/
/ Среднегодовая стоимость собственного капитала Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности. В 2015 году этот показатель значительно сократился с 6,93% в 2014 году и составил 4,59%, но затем произошел рост показателя практически в два раза в 2016 году до уровня 8,22%, что тем не менее говорит о высоком уровне устойчивости экономического роста.
Таким образом, по результатам анализа приходим к выводу о необходимости выработки более эффективной политики управления процессом формирования и использования прибыли в АО «Ростовгоргаз». Механизм распределения прибыли на предприятии должен строится таким способом, чтобы способствовать созданию условий по наиболее
рациональному использованию средств на развитие предприятия, принимая во внимание показатели уровней фондо- и энерговооруженности, оборачиваемости оборотных средств, производительности труда и т.д.
Использованные источники:
1. Об акционерных обществах : федер. закон [принят Гос.Думой 24 ноября 1995г., с изменениями и дополнениями на 29.07.2017] //Собрание законодательства РФ.- 1996.- №1. - Ст. 1.
2. Об обществах с ограниченной ответственностью: федер. закон [принят Гос.Думой 14 января 1998г., одобрен Советом Федерации 28 января 1998г., с изменениями и дополнениями на 29.07.2017] //Собрание законодательства РФ.- 1998.- №7. - Ст. 7851.
3. Пласкова, Н. С. Финансовый анализ деятельности организации: учебник / Н.С. Пласкова. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2017. - 368 с.
4. Савицкая Г.В. Экономический анализ : учебник / Г.В. Савицкая. — 14-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 649 с.
5. Бухгалтерская (финансовая) отчетность АО «Ростовгоргаз» [Электронный ресурс]. URL: http://www.rostovgorgaz.ru/mdex.php?name=Pages&op=cat&id=9
Гукасян М.А. студент магистратуры Караджаева И. А. студент магистратуры Калужский филиал ФГБОУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Российская Федерация, г. Калуга ДВИЖЕНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ Ключевые слова: оборотные средства, оборачиваемость, эффективность, финансовый цикл
Финансовое положение организации находится в прямой зависимости от состояния оборотных активов и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, она заинтересована в рациональной организации оборотных активов, организации их движения с минимально возможной суммой для получения наиболее экономичного эффекта.
THE MOVEMENT OF WORKING CAPITAL
Keywords: working capital, turnover, efficiency, financial cycle Financial position of the organization is directly dependent on the state of current assets and involves the comparison of costs with the results of operations and cost recovery private means, she is interested in the rational organization of current assets, the organization of their movement with the least possible amount for the most economical effect.
