Оценка кредитного портфеля в целях обеспечения устойчивости банковского сектора региона Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Банковское дело

Удк 336.7

оценка кредитного портфеля в целях обеспечения устойчивости банковского сектора региона

б. х. алмев,

доктор экономических наук, заведующий кафедрой налогов и денежного обращения E-mail: fef2004@yandex.ru

С. к. МДРМСОВА, кандидат экономических наук, профессор кафедры налогов и денежного обращения E-mail: salyhat1@rambler.ru

Д. А. РАБАДАНОВА, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и страхования E-mail: salyhat1@rambler.ru Дагестанский государственный университет

В статье рассматриваются подходы к определению понятия «кредитный портфель». Показано, что в этих подходах не учитывается совокупность факторов риска, доходности и ликвидности, которые оказывают на кредитный портфель непосредственное влияние. Дана оценка кредитному портфелю по зонам кредитного риска в целях обеспечения устойчивости банковского сектора региона.

Ключевые слова: кредитный портфель, банк, ссуда, активы, риск, ликвидность, доходность, устойчивость, банковский сектор.

В последнее время проблема устойчивости коммерческих банков все чаще становится объектом исследования. Мировые финансовые кризисы, оказывая дестабилизирующее влияние на экономику в целом, существенно затрагивают и деятельность денежно-кредитных институтов.

В этой связи на современном этапе экономического развития задача обеспечения устойчивости российских коммерческих банков приобретает ключевое значение. Их неустойчивое финансовое положение, с одной стороны, и необходимость расширения инвестиций в экономику, с другой, в известной степени обостряют эту проблему и превращают ее в один из наиболее актуальных теоретических и практических вопросов национальной экономики. Устойчивость банков — это не только атрибут современной политики их выживания, но и стратегия развития кредитных учреждений. От того, как будут развиваться коммерческие банки, во многом зависит успех экономических преобразований в России.

Банки являются частью единого экономического организма, одним из важнейших секторов экономики, а именно банковского сектора. От

того, как они функционируют, зависит не только их собственное развитие, но и развитие банковского сектора и экономики в целом. С одной стороны, эффективное развитие банков положительно сказывается на инвестиционной активности и экономическом росте. С другой стороны — эффективное функционирование банков в значительной степени зависит от состояния экономики и в особенности от ее производственного сектора, поскольку в условиях кризиса и следующего за ним спада инвестиционной активности основной «центр тяжести» деятельности банков смещается в сторону проведения спекулятивных высокорисковых операций.

Кредитные организации, являясь центрами ликвидности, финансовых услуг, удовлетворяют потребности своих клиентов в дополнительных денежных средствах, обеспечивают перераспределение капиталов, управляют имуществом, предоставляют консультационные и другие многочисленные услуги. Снижение деловой активности банков неизбежно приводит к сокращению банковских продуктов, ограничивает возможности расширения реального сектора экономики. Поэтому неудивительно, что общество, стремящееся к развитию, к повышению эффективности своей деятельности, неизбежно обращает внимание на состояние банковского сектора, на устойчивость кредитных учреждений.

«Устойчивость» как термин широко используется различными отраслями науки и техники. По С. И. Ожегову слово «устойчивость» происходит от «устоять, удержаться, сохранить стоячее положение, остаться стойким, не поддаться чему-нибудь. Устойчивый — значит стойкий, твердый, постоянный, не подверженный колебаниям» [11].

В настоящее время в отечественной экономической литературе нет единого определения устойчивости банковского сектора и понятия «устойчивость кредитной организации». Чаще всего под устойчивостью кредитной организации понимают ее способность устоять при неблагоприятном воздействии внешних и внутренних факторов. При этом устойчивость кредитной организации как экономическая категория определяется в первую очередь финансовыми показателями ее деятельности. Способность кредитной организации обеспечить своевременное исполнение своих обязательств перед вкладчиками и кредиторами является важным показателем ее финансовой устойчивости, поскольку демонстрирует, насколько сбалансированы активы и пассивы и насколько сроки размещенных активов соотносятся со сроками привлеченных

банком пассивов. Именно уверенность вкладчиков в получении денежных средств в любой момент, когда в них возникает потребность, порождает доверие к банковскому сектору, что в свою очередь стимулирует процесс привлечения коммерческими банками свободных денежных ресурсов сберегателей. Кредитная организация должна находиться в состоянии устойчивого развития, совершенствования банковских операций, расширения спектра услуг и сферы их оказания.

Понятие «устойчивость» применимо не только к самим коммерческим банкам, но и ко всему банковскому сектору в целом.

В наиболее общем виде устойчивость банковского сектора является его качественной характеристикой и подразумевает такое развитие, при котором реализуются его сущность и назначение в экономике.

Таким образом, устойчивость банковского сектора региона — это такое комплексное позитивное состояние, которое характеризуется развитием качественных параметров его деятельности и деятельности его отдельных элементов во взаимодействии с экономическими интересами региона.

В соответствии с приведенным определением устойчивости банковского сектора региона его качество выражается через показатели развития его элементов. К ним следует отнести объемные показатели, в динамике отражающие позитивные изменения в разрезе капитальной базы кредитных организаций, активов и пассивов, прибыли и ликвидности. Однако предпочтение, на взгляд авторов, должно отдаваться качеству кредитного портфеля как стратегической линии развития коммерческого банка.

Среди большого разнообразия предоставляемых коммерческими банками услуг, кредитные операции были и остаются важнейшим направлением банковской деятельности. В современных условиях кредитование сохраняет позицию наиболее доходной статьи активов кредитных организаций, и вместе с тем наиболее рискованной. В связи с этим вопросы развития и совершенствования системы управления кредитным портфелем в целях минимизации его рисков и обеспечения устойчивого функционирования коммерческих банков в настоящее время приобрели особую актуальность и значимость.

Формирование кредитного портфеля является одним из основополагающих моментов в деятельности банка, который позволяет более четко выработать тактику и стратегию развития

коммерческого банка и определить его возможности по кредитованию клиентов и развитию деловой активности на рынке. Кредитный портфель служит главным источником доходов банка и одновременно — главным источником риска при размещении активов. От структуры и качества кредитного портфеля в значительной степени зависят устойчивость банка, его репутация, финансовые результаты. Оптимальный, качественный кредитный портфель влияет на ликвидность банка и его надежность. Надежность банка важна для многих: для акционеров, организаций, населения, являющихся вкладчиками и пользующихся услугами банка. Финансовое неравновесие банков снижает общее доверие к кредитной системе государства, а это ощущается и в других секторах экономики [3].

Основой для формирования сбалансированного кредитного портфеля банка служит разработанная им кредитная политика. Кредитные организации должны так структурировать свои активные операции, чтобы при необходимости платежа иметь достаточные средства для погашения своих обязательств.

Существуют различные подходы к определению понятия «кредитный портфель» коммерческого банка.

Достаточно распространенным является толкование кредитного портфеля как совокупности ссуд, предоставленных банком своим клиентам

[1, 4, 12].

В учебнике «Банковское дело» под редакцией О. И. Лаврушина, И. Д. Мамоновой, Н. И. Вален-цевой понятие «кредитный портфель» трактуется как совокупность выданных ссуд, которые классифицируются на основе критериев, связанных с различными факторами кредитного риска или способами защиты от него [2]. Такого же мнения придерживаются Ю. С. Масленченков [9], В. И. Бу-като, Ю. И. Львов [5] и др. В данном определении, в отличие от предыдущего толкования, отмечена такая существенная особенность, как наличие классификационного признака выданных банком ссуд.

Более точным представляется определение кредитного портфеля как характеристики структуры и качества выданных ссуд, классифицированных по определенным критериям [6, 8, 10]. Однако большинство авторов при определении кредитного портфеля основываются только на одном классификационном критерии банковских ссуд — кредитном риске.

Ссуды, являясь частью активных операций банка, выражают собой кредитные вложения,

приносящие доход. По сути, кредитный портфель можно сопоставить с инвестиционным портфелем, оценка которого в целом осуществляется по трем основным критериям: риску, доходности и ликвидности. На взгляд авторов, для наиболее точного определения кредитного портфеля необходимо принимать во внимание совокупность этих факторов, оказывающих на него непосредственное влияние.

Таким образом, кредитный портфель следует понимать как характеристику структуры и качества предоставленных кредитов, классифицированных по уровню риска, ликвидности и доходности.

Качество кредитного портфеля отражает свойство его структуры, которое обладает способностью обеспечивать максимальный уровень доходности при допустимом уровне кредитного риска и ликвидности активов.

Качество кредитного портфеля может оцениваться как абсолютными (объем выданных кредитов по видам, срокам, субъектам предоставления, объем просроченных ссуд), так и относительными показателями, характеризующими долю отдельных ссуд в общей ссудной задолженности.

В наиболее общем виде коэффициент качества кредитного портфеля может быть рассчитан по следующей формуле [7]:

к,.п сз ,

где ПСЗ — просроченная ссудная задолженность;

СЗ — ссудная задолженность.

На основании принятой Банком России Методики оценки качества кредитного портфеля Кк к п не должен превышать 10 %. В противном случае коэффициент свидетельствует о высоком риске кредитного портфеля.

Значение Кккп по кредитным организациям Республики Дагестан в среднем за период с 01.01.2010 по 01.09.2010 составило 2,1 %, что свидетельствует о высоком качестве кредитного портфеля и низком уровне кредитного риска.

Несмотря на низкий уровень коэффициента качества кредитного портфеля банковского сектора Республики Дагестан, анализ кредитного портфеля региональных банков позволяет определить зоны риска кредитных вложений, которые обусловливают специфику управления кредитным риском не столько со стороны коммерческого банка, сколько со стороны Банка России как органа банковского регулирования и надзора. Вместе с тем совокупный кредитный портфель коммерческих банков в определенной степени является обобщающим

показателем, в котором отражаются проблемы каждого коммерческого банка, и в этом смысле анализ структуры портфеля и определение особенностей управления кредитным риском при кредитовании, безусловно, важны и для каждой кредитной организации.

Проведем анализ кредитного портфеля банковского сектора Республики Дагестан по следующим критериям:

— по субъектам кредитования;

— по уровню доходности;

— по срокам кредитования;

— по видам экономической деятельности.

Структура кредитов по субъектам кредитования характеризуется данными, представленными в табл. 1.

Общий объем предоставленных кредитов банковским сектором Республики Дагестан за период с 01.01.2010 по 01.09.2010 снизился на 22,9 %. В структуре кредитов, предоставленных кредитными организациями региона, доминируют кредиты юридическим лицам. Однако как в абсолютном, так и в относительном выражении наблюдаются процесс уменьшения доли банковских ссуд, предоставленных корпоративным клиентам, и процесс увеличения удельного веса потребительских кредитов. В целом же снижение кредитной активности коммерческих банков Республики Дагестан происходит на фоне роста депозитов (в особенности депозитов физических лиц) (табл. 2).

Таким образом, в посткризисный период можно отметить следующие особенности:

— снижение кредитной активности коммерческих банков республики в отношении кредитования юридических лиц;

Таблица 1

динамика объемов предоставленных кредитов кредитными организациями республики дагестан

дата кредиты предоставленные

физическим лицам юридическим лицам

сумма, млн руб. % сумма, млн руб. %

01.01.2010 9 448,2 35,0 17 543,0 65,0

01.02.2010 2 612,7 48,2 2 809,9 51,8

01.03.2010 1 261,5 36,8 2164,0 63,2

01.04.2010 2 253,7 35,9 4 016,3 64,1

01.05.2010 3 373,9 34,8 6 333,2 65,2

01.06.2010 4 610,6 35,8 8 250,9 64,2

01.07.2010 5 112,3 34,2 9 852,2 65,8

01.08.2010 7 469,1 39,1 11 639,9 60,9

01.09.2010 8 758,0 39,9 13 208,1 60,1

Источник: таблица составлена на основе первичной отчетности Национального банка Республики Дагестан.

Таблица 2

данные об объемах привлеченных банковских депозитов коммерческими банками республики дагестан

дата привлеченные средства

физических лиц юридических лиц банков

сумма, млн руб. % сумма, млн руб. % сумма, млн руб. %

01.01.2010 13 161,0 91,7 969,3 7,4 216,0 0,9

01.02.2010 13 143,6 91,8 974,3 6,8 197,5 1,4

01.03.2010 13 738,1 91,7 882,6 5,9 364,1 2,4

01.04.2010 14 127,6 91,5 989,3 6,4 323,5 2,1

01.05.2010 14 623,8 90,9 1 057,3 6,6 401,3 2,5

01.06.2010 15 016,6 91,1 1 115,5 6,8 348,7 2,1

01.07.2010 15 559,2 91,2 1 136,3 6,7 366,6 2,1

01.08.2010 16 175,2 91,5 1 042,5 5,9 468,3 2,6

01.09.2010 16 864,9 92,1 962,9 5,3 491,1 2,6

Источник: таблица составлена на основе первичной отчетности Национального банка Республики Дагестан.

— изменение структуры предоставленных кредитов: с начала 2010 г. отмечается увеличение доли кредитов, предоставленных физическим лицам. Так, на 01.09.2010 физическим лицам было предоставлено почти 40 % от общего объема банковских ссуд.

Кризисные явления в экономике страны не могли не сказаться на уровне предпринимательской активности предприятий республики, что объективно отразилось на снижении доли корпоративных ссуд в общем объеме предоставленных кредитов.

Следует отметить, что уровень кредитного риска по субъектам кредитования существенно различается. С одной стороны, рост потребительского кредитования позволяет диверсифицировать кредитный портфель, а с другой — несет с собой дополнительные угрозы для кредитных организаций, поскольку уровень просроченной ссудной задолженности при потребительском кредитовании значительно выше, чем при кредитовании корпоративных клиентов. Это связано с тем, что основным источником обеспечения по потребительским ссудам выступает неликвидное личное имущество граждан, которое соответственно трудно реализовать. Кроме того, коммерческим банкам сложно бороться с неплательщиками и соответственно обеспечить процедуру урегулирования долга в условиях отсутствия законодательной базы относительно банкротства физических лиц. Таким образом, увеличение доли кредитования физических лиц ведет к повышению уровня кредитного риска банковского сектора Республики Дагестан.

На основе сопоставления процентных ставок по предоставленным кредитам можно дать оценку

кредитным вложениям коммерческих банков по уровню доходности (табл. 3).

Наиболее прибыльными, а соответственно и более рискованными, являются потребительские ссуды, что еще раз подтверждает сделанный ранее вывод.

На основе сроков размещения кредитных ресурсов дается оценка уровня ликвидности кредитного портфеля коммерческих банков (табл. 4). Чем короче сроки банковских ссуд, тем более они ликвидны, а по мере удлинения сроков наблюдаются снижение ликвидности и возрастание уровня кредитного риска.

Так, с 01.01.2010 по 01.09.2010 объем кредитов, выданных кредитными организациями Республики Дагестан на срок более 3 лет, вырос в 1,42 раза, на срок от 1 года до 3 лет — в 1,28 раза, на срок от 181 дня до 1 года — в 1,25 раза. Объем кредитов, предоставленных на менее продолжительные сроки, практически не изменился и в среднем составил 100 %, что в сравнении с темпом роста всего кре-

Таблица 3

средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставляемым кредитными организациями республики дагестан

дата корпоративные ссуды потребительские ссуды

01.01.2010 19,2 21,4

01.02.2010 22,4 24,5

01.03.2010 19,5 24,2

01.04.2010 18,1 24,5

01.05.2010 12,0 24,5

01.06.2010 17,5 21,2

01.07.2010 17,9 21,5

01.08.2010 18,2 21,9

01.09.2010 20,4 22,6

Источник: таблица составлена на основе первичной отчетности Национального банка Республики Дагестан.

дитного портфеля за анализируемый период (1,32 раза) свидетельствует о снижении привлекательности краткосрочного кредитования и увеличении потребности в удлинении сроков, на которые размещается кредит.

Таким образом, анализ данных табл. 4 позволяет сделать следующий вывод о структуре кредитного портфеля банковского сектора Республики Дагестан по срокам размещения: несмотря на последствия финансового кризиса, когда спрос на ликвидные ресурсы существенно возрастает, сформировалась достаточно устойчивая тенденция удлинения сроков кредитования в регионе.

Структурный анализ банковских ссуд в разрезе сроков кредитования также свидетельствует об увеличении удельного веса долгосрочных кредитов в общем объеме кредитного портфеля коммерческих банков республики. На долю кредитов, выданных сроком свыше трех лет, приходится более 50 % кредитного портфеля. Более 40 % ресурсов кредитных организаций размещены в среднесрочные ссуды (табл. 5).

С одной стороны, такая структура кредитного портфеля представляется весьма рискованной, но с другой — сопоставляя ее со структурой привлеченных средств, следует отметить, что величина риска не столь велика (табл. 6).

Анализируя данные по привлеченным ресурсам, отмечается устойчивая тенденция преобладания доли среднесрочных депозитов. Их удельный вес в структуре привлеченных средств коммерческих банков республики составляет в среднем 66 %. Такие условиях формирования ресурсной базы кредитных организаций вполне оправдывают увеличение доли долгосрочных ссуд, т. е. более доходных в структуре кредитного портфеля. С точки зрения кредитного риска, такая ситуация представляется безопасной,

Объемы выданных кредитными организациями республики дагестан кредитов в разрезе сроков кредитования, млн руб.

Таблица 4

дата срок кредита

до 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет свыше 3 лет

01.01.2010 127,6 572,8 652,3 4 115,2 5 623,9 10 023,2

01.02.2010 133,5 343,4 666,1 3 881,6 5 659,9 10 166,8

01.03.2010 390,7 418,3 751,5 3 775,3 5 776,1 10 560,3

01.04.2010 163,2 363,4 681,0 4 084,0 5 926,4 11 270,5

01.05.2010 210,2 347,3 769,4 4 344,9 6 508,8 11 917,1

01.06.2010 42,2 211,2 933,0 4 491,9 6 529,1 12 336,6

01.07.2010 119,1 229,7 885,6 4 600,5 6 633,2 13 062,6

01.08.2010 252,6 247,6 809,7 4 515,2 6 976,5 13 581,6

01.09.2010 277,6 404,9 686,3 5 127,1 7 171,1 14 275,8

Источник: таблица составлена на основе первичной отчетности Национального банка Республики Дагестан.

Таблица 5

структура выданных кредитными организациями республики дагестан банковских ссуд по срокам кредитования, %

дата срок кредита

до 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет свыше 3 лет

01.01.2010 0,6 2,7 3,1 19,5 26,6 47,5

01.02.2010 0,6 1,6 3,2 18,6 27,1 48,8

01.03.2010 1,8 1,9 3,5 17,4 26,7 48,7

01.04.2010 0,7 1,6 3,1 18,2 26,4 50,1

01.05.2010 0,9 1,4 3,2 18,0 27,0 49,5

01.06.2010 0,2 0,9 3,8 18,3 26,6 50,3

01.07.2010 0,5 0,9 3,5 18,0 26,0 51,2

01.08.2010 0,9 0,9 3,1 17,1 26,4 51,5

01.09.2010 1,0 1,5 2,5 18,6 26,0 51,8

Источник: рассчитано по данным табл. 4.

Таблица 6

структура привлеченных ресурсов кредитными организациями республики дагестан по срокам, %

дата срок

до 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет свыше 3 лет

01.01.2010 0,01 1,01 2,1 15,1 66,4 15,4

01.02.2010 0,0 1,1 2,3 14,0 67,6 15,1

01.03.2010 0,1 1,2 2,4 13,5 67,1 15,2

01.04.2010 0,02 1,2 2,6 13,9 67,7 14,7

01.05.2010 0,1 1,0 2,8 13,8 67,4 14,9

01.06.2010 0,06 1,0 2,8 13,9 67,1 15,2

01.07.2010 0,08 1,0 3,0 14,2 66,2 15,6

01.08.2010 0,03 1,0 3,5 14,1 65,8 15,5

01.09.2010 0,07 0,8 3,5 14,1 66,2 15,3

Источник: таблица составлена на основе первичной отчетности Национального банка Республики Дагестан.

поскольку повышенный кредитный риск по долгосрочным и среднесрочным кредитам компенсируется существующим доминированием среднесрочных депозитов. Следовательно, коммерческие банки Республики Дагестан демонстрирует сбалансированность активов и пассивов по срокам размещения и привлечения средств, что свидетельствует о финансовой устойчивости банковского сектора региона.

Важную роль в анализе кредитного портфеля коммерческих банков имеет оценка структуры за-

долженности по видам экономической деятельности заемщиков (табл. 7).

За анализируемый период наибольший уровень задолженности по кредитам наблюдается у физических лиц (в среднем 40 % от общего объема). Более того, прослеживается тенденция роста задолженности домашних хозяйств. Второе место занимают торговля и общественное питание. На их долю приходится 1/5 часть всего объема. На третьем месте находится задолженность в сфере промышленности.

Таблица 7

структура задолженности по кредитам по видам экономической деятельности, %

дата промышленность сельское хозяйство строительство торговля и общественное питание транспорт и связь прочие отрасли домашние хозяйства (физические лица)

01.01.2010 17,2 4,8 6,3 20,3 2,8 8,2 40,3

01.02.2010 13,4 4,6 5,8 20,2 2,1 8,5 37,9

01.03.2010 11,1 4,3 5,0 19,9 1,8 8,7 36,8

01.04.2010 9,3 3,7 7,8 19,0 2,2 10,2 35,9

01.05.2010 5,0 2,3 3,9 20,8 5,8 8,4 39,1

01.06.2010 11,6 5,2 9,3 20,4 4,7 8,6 40,2

01.07.2010 11,5 4,9 8,7 20,9 3,8 8,1 41,6

01.08.2010 11,4 4,8 7,9 21,4 3,4 7,3 43,8

01.09.2010 10,4 4,4 9,1 21,4 3,1 7,1 44,6

Источник: составлено на основе первичной отчетности Национального банка Республики Дагестан.

Анализируя динамику задолженности по кредитам, следует отметить тенденцию ее возрастания в торговле и общественном питании, строительстве, домашних хозяйствах и сокращение задолженности в промышленности, сельском хозяйстве.

Таким образом, на основе проведенного структурного анализа кредитного портфеля банковского сектора Республики Дагестан были обозначены некоторые зоны риска кредитных вложений (табл. 8).

По субъектам кредитования, уровню доходности и видам экономической деятельности зоной риска являются кредиты, предоставленные домашним хозяйствам (физическим лицам), а по срокам кредитования к зоне риска относятся среднесрочные и долгосрочные кредиты. Сложившиеся тенденции необходимо учитывать коммерческим банкам республики в формировании кредитной и депозитной политики и при планировании приемлемого уровня кредитного риска.

В этой связи представляется важным подчеркнуть, что кредитный портфель является не просто пассивно сложившимся набором кредитных требований банка, а результатом активных действий банка, динамично развивающимся, заведомо управленческим соотношением между различными видами кредитов. Поэтому необходимо рассматривать кредитный портфель коммерческого банка как результат реализации кредитной политики банка (которая является в свою очередь частью общей стратегии развития банка), направленной на формирование определенного соотношения между совокупностью кредитных инструментов.

Список литературы

1. Банковское дело: стратегическое руководство.

М.: Консалтбанкир. 1998.

Таблица 8

Зоны риска кредитных вложений коммерческих банков республики дагестан за период с 01.01.2010 по 01.09.2010

критерий сегментации Зоны риска

Субъекты кредитования Физические лица

Уровень доходности Потребительские ссуды

Сроки кредитования От 1 года до 3 лет, свыше 3 лет

Виды экономической деятельности Домашние хозяйства, торговля и общественное питание

2. Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина и др. М.: КНОРУС. 2007.

3. Бражников А С., Малеева А. В. Методы оценки качества кредитного портфеля коммерческого банка // Сборник научных трудов СевКавГТУ. 2008. № 8.

4. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. М.: Ин-т новой экономики. 2004.

5. Букато В. И., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России. М.: Финансы и статистика. 1996.

6. Грязнова А Г. и др. Банковская система России. М.: Дека. 1995.

7. Жариков В. В. и др. Управление кредитными рисками. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та. 2009.

8. Киселев В. В. Управление банковским капиталом. М.: Логос. 1997.

9. МасленченковЮ. С. Технология и организация работы банка: теория и практика. М.: Дека. 1998.

10. Основы банковского дела в Российской Федерации / под ред. О. Г. Семенюты. Ростов н/Д: Феникс. 2001.

11. Ожегов С. И. Словарь русского языка. М.: Рус. яз. 1987.

12. Панова Г. С. Кредитная политика коммерческого банка. М.: ИКЦ «ДИС», 1997.

РЕКЛАМНЫЙ БЛОК ТАКОГО РАЗМЕРА ОБОЙДЕТСЯ ВАМ ВСЕГО В 2 950 РУБЛЕЙ!

При неоднократном размещении (или сразу в нескольких журналах Издательства) предусмотрены скидки

(495) 721-85-75, 8-926-523-79-52 popova@fin-izdat.ru