ОЦЕНКА И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАО "ГАЗПРОМ" Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.64

ОЦЕНКА И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАО «ГАЗПРОМ»

Марзоева Д.В.

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Россия, г. Москва

E-mail: [email protected] Шаховский Р.А., старший преподаватель

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Россия, г. Москва

E-mail: [email protected]

Аннотация. В условиях рыночной экономики для каждой организации важным критерием её деятельности является финансовая устойчивость, которая непосредственно отражается на хозяйственных результатах деятельности предприятия. В зависимости от её уровня зависит степень привлекательности и надежности компании для потенциальных инвесторов. Оценка финансовой устойчивости является необходимым условием существования фирмы в долгосрочной перспективе, так как её анализ помогает оценить и предотвратить возможные как внешние, так и внутренние угрозы, увеличив конкурентоспособность организации. Для оценки показателя используются различные коэффициенты, которые в своей совокупности отражают состояние и возможные перспективы компании. Именно поэтому проведение анализа финансовой устойчивости является необходимым условием успешного развития организации. В данной статье на примере ПАО «Газпром» проведён анализ финансовой устойчивости предприятия в разрезе его основных составляющих.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, финансовая зависимость, динамика, собственный капитал, заёмный капитал, анализ деятельности, бухгалтерский учёт.

EVALUATION AND VALUE OF FINANCIAL STABILITY OF AN ENTERPRISE ON THE EXAMPLE OF GAZPROM PJSC

Marzoeva D.V.

Financial University under the Government of the Russian Federation, Russia, Moscow

E-mail: [email protected] Shakhovsky R.A., Senior Lecturer Financial University under the Government of the Russian Federation, Russia, Moscow

E-mail: [email protected]

Abstract. In a market economy for each organization an important criterion for its activities is financial stability, which directly affects the economic results of the enterprise. The level of attractiveness and reliability of the company for potential investors depends on its level. Assessment of financial .stability is a prerequisite for the existence of the company in the long term, as its analysis helps to assess and prevent possible both external and internal threats, increasing the competitiveness of the organization. To evaluate the indicator, various coefficients are used, which together reflect the state and possible prospects of the company. That is why the analysis of financial stability is a prerequisite for the successful development of the organization. In this article, on the example of PJSC Gazprom, an analysis of the financial stability of the enterprise in the context of its main components is carried out.

Keywords: financial stability, financial dependence, dynamics, net worth, borrowed capital, activity analysis, accounting.

В ведении хозяйственной деятельности платежеспособность предприятия,

каждого предприятия особое внимание уделяется обеспечивающая возможность его стабильного критериям его финансовой устойчивости, развития за счет умелого и эффективного которая отражает положение организации на маневрирования собственными ресурсами. рынке и её возможности. Если компания Для оценки своей финансовой устойчивости финансово устойчива, то она вызывает доверие у организации проводят анализ финансовой потенциальных инвесторов, банков и иных деятельности при помощи специальных экономических агентов. Рассматривая данное коэффициентов [3, с. 38] (Табл. 1). Анализ понятие можно найти множество трактовок, из финансовой устойчивости помогает организации которых следует вывод, что финансовая определить риски его неплатежеспособности и в устойчивость — это гарантированная дальнейшем устранить их.

Показатель Описание показателя и его нормативное значение

Коэффициент автономии Показатель показывает долю собственных средств у предприятия, оценивая его независимость от заёмных средств.

Коэффициент финансовой зависимости Показатель является обратным коэффициенту автономии и характеризует уровень зависимости организации от внешних привлечённых средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами Показатель оценивает финансовую устойчивость предприятия в краткосрочной перспективе

Коэффициент задолженности Показатель оценивает сколько на каждый рубль собственного капитала приходится рублей заёмных средств. Рост показателя в динамике характеризует усиление зависимости предприятия от кредиторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала Показатель характеризует возможность организации самостоятельно увеличивать капитал за счёт собственных ресурсов и поддерживать его уровень.

Коэффициент концентрации заёмного капитала Показывает эффективность использования заемного запитала как средства повышения рентабельности инвестиций, и, как следствие, степень долговой нагрузки на организацию.

Коэффициент структуры заемного капитала Показатель оценивает удельный вес долгосрочных обязательств в заемном капитале.

На практике множество предприятий как российских, так и зарубежных сталкиваются с проблемами невозможности продолжения ведения деятельности именно из-за показателей финансовой устойчивости. Организации становятся не рентабельными и начинают приносить убытки. Чтобы не столкнуться с данной проблемой ежегодно крупные компании осуществляют анализ собственной деятельности в целях выявления слабых сторон и их реструктуризации.

Таблица 2. Анализ к

Оценить финансовую устойчивость предприятия можно на основании бухгалтерской отчётности, которая полностью отражает всю деятельность и имущество компании. Анализ финансовой устойчивости предприятия целесообразно начинать с изучения структуры, состава и объёма капитала: собственного и заёмного.

Проведём анализ финансовой устойчивости на примере данных ПАО «Газпром» [4] (Табл. 2).

гада ПАО «Газпром»

На начало периода На конец Изменение Темп Темп

Показатели периода роста, прироста

Сумма, тыс. р. Уд. вес, % Сумма, тыс. р. Уд. вес, % Сумма, тыс. р. Уд. вес, % % %

Заемный 4 668 894 413 29,67 4 581 675 608 28,79 -87 218 805 - 98,13 -2,87

капитал 48,67

Собственный 11 068 247 169 70,33 11 334 679 889 71,21 266 432 720 48,67 102,41 2,41

капитал

Капитал, 15 737 141 582 100,0 15 916 355 497 100,00 179 213 915 - 101,14 1,14

всего

На основании приведённых данных можно наблюдать положительные изменения в структуре и динамике капитала организации. За

отчетный период прирост капитала ПАО «Газпром» составил 1,14%, что характеризует его увеличение на 179213915 тыс. руб. Объём

заемного капитала уменьшился на 2,87%, что Чтобы отследить, за счёт чего произошли является положительной динамикой изменения такие изменения проведём анализ заёмного структуры капитала. Положительным моментом (Табл. 3) и собственного капитала (Табл. 4).

является темп роста собственного капитала (102,41%) по сравнению с заёмным (98,13%).

Таблица 3. Анализ заемного капитала

Показатели На начало периода На конец периода Изменение Темп роста, % Темп прироста %

Сумма, тыс. р. Уд. вес, % Сумма, тыс. р. Уд. вес, % Сумма, тыс. р.

1. Долгосрочные обязательства, в том числе 2713353904 58,12 2502909574 54,63 -210444330 92,24 -7,76

1.1 Заёмные средства 2099199873 44,96 1793864976 39,15 -305334897 85,45 -14,55

1.2. Отложенные налоговые обязательства 601835381 12,89 692290951 15,11 90455570 115,03 15,03

1.3. Оценочные обязательства 10071423 0,22 14584218 0,32 4512795 144,81 44,81

1.4. Прочие обязательства 2247227 0,05 2169429 0,05 -77798 96,54 -3,46

2.Краткосрочные обязательства, в том числе 1955540509 41,88 2078766034 45,37 123225525 106,3 6,3

2.1. Заёмные средства 831626466 17,81 1093625433 23,87 261998967 131,5 31,5

2.2. Кредиторская задолженность 1078815391 23,11 908361080 19,83 -170454311 84,2 -15,8

2.3. Оценочные обязательства 45098652 0,97 76779521 1,68 31680869 170,25 70,25

2.4. Прочие обязательства 0 0 0 0 0 0 0

ИТОГО заёмный капитал (стр. 1+стр.2) 4668894413 100 4581675608 100 -87218805 98,13 -1,87

Таблица 4. Анализ собственного капитала

Показатели На начало периода На конец периода Изменение Темп роста, % Темп прирост а %

Сумма, тыс. р. Уд. вес, % Сумма, тыс. р. Уд. вес, % Сумма, тыс. р.

1. Уставный капитал 118367564 1,07 118367564 1,04 0 100,00% 0,00%

2. Собственные акции, выкупленные у акционеров 0 0 0 0 0 0 0

3. Переоценка внеоборотных активов 5863916166 52,98 5850123801 51,61 -13 792 365 99,76 -0,24

4. Добавочный капитал 0 0 0 0 0 0 0

5. Резервный капитал 8636001 0,08 8636001 0,08 0 100 0

6. Нераспределённая прибыль 5076327438 45,87 5357552523 47,27 281225085 105,54 5,54

7. Доходы будущих периодов 0 0 0 0 0 0 0

Итого собственный капитал (стр.1-стр.2+стр.3+стр.4+стр.5 + стр.6+стр.7) 1106724716 9 100 11334679889 100 267432720 102,42 2,42

По проведённому анализу, видно, что уменьшилась на 2%, что является неплохим величина заёмного капитала в отчётном году результатом деятельности организации.

Долгосрочные обязательства, которые составляют 54,63% заёмного каптала уменьшились на 8% за счёт уменьшения величины заёмных средств и прочих обязательств, что является результатом погашения задолженности перед банками. Отложенные налоговые обязательства при этом увеличились на 15%, что свидетельствует о уменьшении величины текущего налога на прибыль с дальнейшим его увеличением. Краткосрочные обязательства увеличились в 1,06 раз за счёт увеличения заёмных средств и оценочных обязательств. При этом кредиторская задолженность уменьшилась в 0,8 раз, что может быть связано с частичным возвратом кредитных средств либо же оплаты счетов поставщиков.

Таблица 5. Бух

Анализируя величину собственного капитала, было выявлено его увеличение на 2,42% за счёт роста нераспределённой прибыли, что свидетельствует о увеличение финансовой устойчивости, так как у организации осталось больше средств для реинвестирования в операционную деятельность с целью дальнейшего развития или же уплаты долговых обязательств. В целом изменений по строкам не произошло, за исключением уменьшения переоценки внеоборотных активов, что говорит о снижении стоимости активов, что является следствием уменьшения объемов производства или же старения и повреждения оборудования. На следующем этапе будет осуществляться расчёт основных коэффициентов, на основании данных бухгалтерского учёта [4] (Табл. 5). терский баланс

Наименование показателя Строка 31.12.2018 31.12.2019

Итоги по разделу I 1100 11905218495 12492266539

Итоги по разделу II 1200 3830923087 3424088958

Баланс(актив) 1600 15736141582 15916355497

Итоги по разделу III 1300 11068247169 11334679889

Заёмные средства 1410 2099199873 1793864976

Отложенные налоговые обязательства 1420 601835381 692290051

Итоги по разделу IV 1400 2713353904 2502909574

Заёмные средства 1510 831626466 1093625433

Итоги по разделу V 1500 1955540509 2078766034

Баланс(пассив) 1700 15736141582 15916355497

Коэффициент автономии:

стр.1300 11068247169

Яа(2018) = —-=-= 0,703

1 ' стр.1600 15736141582 ,

стр. 1300 11334679889

Яа(2019) = —-=-= 0,712

1 ' стр.1600 15916355497 ,

В 2019 году коэффициент автономии увеличился на 0,01 и составил 0,71 (оптимальное значение считается 0,6 - 0,7, но значение варьируется в зависимости от отрасли) [3, с. 38]. Это означает, что предприятие начало меньше полагаться на внешние источники финансирования, полагаясь на собственные.

Коэффициент финансовой зависимости:

стр.1600 15736141582

Кф(2018) = —-=-= 1,42

стр. 1300 11068247169

стр. 1600 15916355497

Кф(2019) = —-=-= 1,40

44 1 стр.1300 11334679889

Как можно заметить, коэффициент имеет положительную динамику к снижению

(норматив <0,7-0,8) [3, с. 39]. Это говорит о том, что за год финансовая устойчивость ПАО «Газпром» улучшилась.

Коэффициент концентрации заёмного капитала:

стр. 1400 + стр. 1500

Лкзк(2018) =

стр. 1700 2713353904 + 1955540509

Лкзк(2019) =

15726141582

= 0,30 стр. 1400 + стр. 1500

стр. 1700 = 2502909574 + 2078766043

15916355497

= 0,29

В 2019 году значение уменьшилось. Нормативным является значение в пределах 0,4 -0,6, но может менять значение в зависимости от определённой отрасли [1, с. 201]. Значения коэффициента ниже нормативного

сигнализирует о необходимости поиска альтернативных путей привлечения заменных средств и оптимизации текущей структуры финансовых активов.

Коэффициент задолженности: стр. 1400 + стр. 1500

Лз(2018) =

Лз (2019) =

стр. 1300 _ 2713353904 + 1955540509

= 11068247169

= 0,42 стр. 1400 + стр. 1500

стр. 1300

2502909574 + 2078766043

11334679889

= 0,40

Нормативное значение коэффициента варьируется в диапазоне от 0 до 0,5 [3, с. 39]. Снижение коэффициента свидетельствует о том, что зависимость компании от кредиторов уменьшилась.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

стр. 1300 - стр. 1100

Косс (2018) = ■

стр. 1200 11068247169 - 11905218495

3830923087

Косс (2019) =

= -0,22 стр. 1300 - стр. 1100

стр. 1200 11334679889

12492266539

3424088958

= -0,34

Оптимальное значение данного коэффициента составляет 0,1, то есть 10% [3, с. 39]. В 2018 и 2019 году его значение получилось отрицательным, что говорит о

неудовлетворительной структуре баланса у предприятия и нехватке собственный средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала:

Км (2018) =

Км (2019) =

стр. 1300 - стр. 1100

стр. 1300 _ 11068247169 - 11905218495

= 11068247169

= -0,08 стр. 1300 - стр. 1100

стр. 1300 _ 11334679889 - 12492266539

= 11334679889

= -0,1

Рекомендованное значение данного коэффициента находится в пределах от 0.2-0.5. Отрицательное значение означает низкую финансовую устойчивость [2]. Это может быть

вызвано тем, что средства организации вложены в медленно реализуемые активы, а оборотный капитал в основном формировался за счет заемных средств.

Коэффициент структуры заемного капитала: стр. 1400

Ксзк(2018) =

Ксзк(2019) =

стр. 1400 + стр. 1700

2713353904

2713353904 + 15736141582 = 0,15

стр. 1400

стр. 1400 + стр. 1700

2502909574

2502909574 + 15916355497 = 0,14

Рекомендуемого значения для данного показателя нет [3, с. 40]. Его уменьшение свидетельствует о снижении финансовой устойчивости организации за счёт увеличения расходов на оборотные активы предприятия, которые обеспечивают текущую деятельность.

Проведя анализ ПАО «Газпром» можно сделать следующие выводы:

1. В динамике наблюдается увеличение капитала организации преимущественно за счёт снижения заёмного капитала и роста собственного.

2. В структуре как заёмного, так и собственного капитала наблюдаются положительные сдвиги по статьям бухгалтерского учёта.

Несмотря на неплохую динамику капитала, у организации всё равно имеются недочёты в области финансовой зависимости от кредиторов и всё-таки нехватки собственных средств. Финансовая зависимость, как было выявлено, снижается, но этого пока что недостаточно для того, чтобы улучшить финансовую устойчивость до необходимого уровня. Предприятию необходимо лучше распоряжаться собственными средствами и искать внутренние каналы их пополнения.

Список литературы:

1. Бариленко В. И., Ермакова М.Н., Ефимова О. В., Керимова Ч. В. Экономический анализ: учебное пособие. - Москва: КНОРУС, 2020. - 382 с.

2. Гутковская Е.А., Колесник Н.Ф. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и мероприятия по ее повышению // Вестник Самарского государственного университета. 2015. № 2 (124). С. 3546.

3. Крылов С.И. Финансовый анализ: учебное пособие. — Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2016. — 160 с. [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://elar.urfu.ru/bitstream/10995/40698/1/978-5-7996-1614-4_2016.pdf (дата обращения 29.04.2020)

4. ПАО «Газпром» [электронный ресурс] — Режим

доступа. — URL:

https://www. conomy .ru/emitent/gazprom/gazp-oso (дата обращения 27.04.2020)

V V