CC BY
68
УДК 331.25 © В. В. Преснякова, 2012
В. В. Преснякова
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ
Пенсионное обеспечение граждан является одной из ключевых задач любого государства. Достойный уровень существования нетрудоспособного населения зависит во многом от сложившейся экономической и демографической ситуации в стране. Эффективное управление пенсионными активами и пенсионными резервами НПФ способно обеспечить достойный уровень существования при наступлении пенсионного возраста. Особое внимание для оценки деятельности НПФ уделяется способности фондов выполнять в полном объеме принимаемые обязательства перед застрахованными лицами, вкладчиками и участниками. Поэтому в статье анализируется оценка финансового состояния НПФ, что позволяет определить перспективы развития данных институтов и оценить уровень их
платежеспособности.
"X" V ПФ осуществляют специфические виды дея-
I---1 тельности, затрагивающие интересы населе-
_А_ ^М^ния. хозяйствующих субъектов и государства как в экономическом, так и в социальном аспекте. От уровня финансового состояния и инвестиционной стратегии фондов зависит благосостояние граждан РФ при наступлении пенсионного возраста. Поэтому регуляторы пенсионного рынка и его участники производят оценку финансовой устойчивости НПФ, которая необходима для проведения объективного анализа способности фондов выполнять принимаемые обязательства.
В качестве одного из критериев оценки уровня финансового состояния НПФ используем показатель, учитывающий соотношение между пенсионными активами и обязательствами (пассивами), которые включаются в структуру актуарного баланса (рис. 1), формируемого по результатам ежегодной проверки, осуществляемой специализированным (независимым) актуарием.
Актуарное оценивание деятельности НПФ представляет собой оценку способности фондов выполнять принятые финансовые обязательства в части выплаты пенсий застрахованным лицам по обязательному пенсионному страхованию, вкладчикам профессионального пенсионного страхования и участникам негосударственного пенсионного обеспечения в долгосрочной перспективе. Обязательства фонда обеспечены при условии, что актуарные активы превышают актуарные пассивы (профицит актуарного баланса). Актуарный баланс считается практически выдержанным при соблюдении следующего неравенства: П1+П2 <А1+А2 < П1+П2+ПЗ+П4. [2]. При условии невыполнения представленного неравенства НПФ является неспособным обеспечить принимаемый объем обязательств.
Произведем оценку финансового состояния фондов на основании данных актуарных балансов по результатам деятельности в области негосударственного пенсионного обеспечения для 20 НПФ за период 2009-2011 гг. (см. табл. 1).
На протяжении деятельности НПФ (выбранной
совокупности) за 2009 г. выявлено, что активы фондов превышают суммарный объем пенсионных обязательств, кредиторской задолженности и нераспределенной прибыли в 18 НПФ (А1+А2>П1+П2). По результатам деятельности за аналогичный период в НПФ «Телеком-союз» и НПФ «Атомгарант» наблюдается актуарный дефицит, обусловленный последствиями экономического кризиса 2008 г., вследствие которого фонды получили убытки и вынуждены покрывать их за счет законных источников, уменьшающих объемы пенсионных активов, в частности объем ИОУД.
По итогам деятельности НПФ в 2010 г. 17 НПФ имеют актуарный профицит и 3 НПФ имеют актуарный дефицит в совокупном объеме 6688815 тыс. руб., который обусловлен возрастанием пенсионных обязательств по сравнению с результатами за 2009 г. и увеличением кредиторской задолженности. В частности, по результатам актуарного оценивания по НПФ «Ханты-Мансийский» суммарный размер обязательств перед вкладчиками и участниками негосударственного пенсионного обеспечения не покрывается актуарными активами пенсионных резервов. Дефицит составляет 628 287 тыс. руб., что соответствует 22,35% от объема пенсионных обязательств, который является следствием полученного убытка по итогам доверительного управления средствами пенсионных резервов в 2008 г. Полученный убыток на счета вкладчиков и участников не начисляется и покрывается за счет законных источников, к которым относится гарантийный резерв в составе ИОУД, размер которого уменьшил объем ИОУД по сравнению с данными за 2009 г. на 402 394 тыс. руб. Данное обстоятельство существенно отразилось на объеме актуарных активов. Аналогичная ситуация наблюдается в НПФ «ТНК-Владимир» и НПФ «Атом-Гарант».
Финансовое состояние НПФ (из выбранной совокупности) по результатам деятельности в 2011 г. на основании актуарных заключений является устойчивым, так как обязательства по негосударственному пенсионному обеспечению покрываются за счет ак-
тивов. Фонды продолжают выполнять обязательства перед вкладчиками и участниками в полном объеме и в установленные сроки.
В целом по данным агрегированных показателей актуарного баланса темп прироста активов по результатам деятельности НПФ выбранной совокупности в области негосударственного пенсионного обеспечения в 2010 году составил 14,06%. Увеличение показателя обусловлено возрастанием объемов пенсионных резервов (А1), абсолютный прирост составил 78 358 380,4 тыс. руб., относительный рост - 112,7% и увеличением ИОУД (за исключением основных средств) (А2) на 13 092 296,03 тыс. руб. или в 1,23 раза по сравнению с аналогичными показателями предыдущего периода. По данным агрегированных показателей за 2011 г. продолжается дальнейшее возрастание актуарных активов, темп прироста которых составил 9,87%. Рост показателя связан с увеличением объемов пенсионных резервов на 7,23%. Сумма имущества для обеспечения уставной деятельности также положительно сказалась на возрастании актуарных активов НПФ. Темп прироста данного показателя составил 3,13%. Агрегированные показатели актуарного баланса НПФ выборочной совокупности доказывают, что актуарный баланс практически выдержан, так как выполняется необходимое неравенство П1+П2 < А1 А2< П1+П2+ПЗ+П4 (рис. 2). Таким образом, данные фонды отвечают по своим обязательствам перед участниками негосударственного пенсионного обеспечения.
Для более полной оценки финансового состояния НПФ выбранной совокупности определим уровень ликвидности, который определяется как рыночная стоимость всех ликвидных активов фонда по сравнению с размером выкупных сумм при одновременном расторжении заключенных договоров по негосударственному пенсионному обеспечению.
Величина выкупных сумм рассчитывается в зависимости от применяемого типа пенсионной схемы по договору и определяется в соответствии с правилами фондов.
Размер выкупных сумм по негосударственному пенсионному обеспечению определяется по следующей формуле:
Явык = ах5взн + рх18 + ух1рг - И
8 - выкупная сумма;
ВЫК ^ ^ ?
8взн - остаток суммы взносов на дату расторжения договора;
^ - остаток гарантированного дохода на дату расторжения договора;
1рг - остаток дохода, отраженного в рамках пенсионного счета сверх гарантированного, на дату расторжения договора;
Я - произведенные пенсионные выплаты;
а, (3, у - коэффициенты, применяемые для расчета части взносов и части дохода, выплачиваемого при расторжении пенсионного договора. Значения данных коэффициентов (0<а<1;0<(3<1;
0 < у < 1) устанавливаются Советом фондов с учетом пенсионной схемы, условий пенсионного договора, срока действия и условий расторжения договора.
Произведем расчет ликвидности по результатам деятельности НПФ выбранной для исследования совокупности за период с 2009 по 2011 гг. (см. табл. 2)
Ликвидность активов пенсионных резервов позволяет в случае единовременного расторжения всех пенсионных договоров выплатить 100% выкупных сумм и обязательств перед кредиторами по негосударственному пенсионному обеспечению в 2011 г. По итогам деятельности в 2009 и 2010 гг. несколько НПФ не имело стопроцентного уровня ликвидности, так как из-за последствий финансового кризиса в 2008 г. объем активов фондов существенно был сокращен. Тем не менее данные фонды выполняли принятые обязательства перед лицами, получающими негосударственную пенсию, и по результатам деятельности в 2010 и 2011 гг. смогли повысить уровень ликвидности.
Кроме методики актуарного оценивания и уровня ликвидности фондов финансовое состояние НПФ оценивают независимые эксперты, саморегулиру-емые организации, профессиональные сообщества и рейтинговые агентства. Методика оценки надежности рейтингового агентства «Эксперт РА» определяет возможность полного и своевременного выполнения фондом своих текущих и будущих обязательств по действующим договорам негосударственного пенсионного обеспечения и обязательного пенсионного страхования. Данная методика осуществляется на основании: актуарного и аудиторского заключения; форм бухгалтерской отчетности; официальной статистики государственных органов и иной информации. При этом важное значение для оценки уровня надежности НПФ отводится: рыночной позиции фонда на рынке негосударственного пенсионного обеспечения (история и репутация фонда; клиентская база; география деятельности; размерные характеристики); финансовому анализу деятельности фондов (инвестиционная стратегия, ликвидность, доходность от размещения пенсионных средств, объем капитала и резервов); управлению и риск-менеджменту (стратегия развития, взаимодействие с управляющими компании, оценка финансовых рисков, корпоративное управление, информационная прозрачность).
В соответствии с методикой оценки « Эксперт -РА» выделяет пять разновидностей классов надежности НПФ (рис.З).
Рейтинговое агентство «Эксперт-РА» за период с мая 2011 по сентябрь 2012 гг. произвело оценку уровня надежности (присвоение, актуализация или изменение рейтинга) в 29 НПФ, каждому из которых был присвоен первый класс надежности. При этом из НПФ выбранной совокупности более 50% фондов участвовало в оценке рейтингового агентства, по результатам которой большинству фондов был присвоен исключительно высокий уровень надежности.
Национальное Рейтинговое агентство также производит оценку уровня финансового состояния НПФ и присваивает дистанционные и индивидуальные рейтинги, используя специальную шкалу. При этом большинство НПФ участвует в дистанционных рейтингах, которые формируются на основании официальной финансовой отчетности фондов. В индивидуальных рейтингах используются специальные модели, основой которых являются качественные показатели, к которым можно отнести: наличие системы риск-менеджмента и ее функционирование, уровень диверсификации инвестиционного портфеля, количество вкладчиков, участников и застрахованных лиц фонда, качество активов НПФ, наличие стратегии развития фондов и т.д.
Таким образом, рейтинг надежности представляет собой агрегированный показатель, характеризующий качество работы НПФ.
Исходя из присвоенных рейтингов наиболее надежными фондами признаны: «ЛУКОЙЛ-Гарант»,
«Электроэнергетики» и «Благосостояние», которые получили статус максимальной надежности от НРА и исключительно высокий (наивысший) уровень надежности от рейтингового агентства «Эксперт-РА» Однако заключение рейтингового агентства не является независимым, так как оценка осуществляется на добровольной основе и в случаи оплаты фондом оказываемых услуг агентству, что сводит практическую значимость данного результата к нулю. Поэтому для получения объективной оценки уровня финансового состояния фондов необходимо уделять особое внимание ежегодному актуарному и аудиторскому заключению. Кроме того необходимо создать при Федеральной службе по финансовым рынком независимое отделение, в компетенции которого будут входить полномочия по оценки финансового состояния каждого НПФ. При этом данная информация должна находится в открытом доступе, что существенно облегчит задачу населению при выборе фонда.
Активы актуарного баланса (АА) | Пассивы актуарного баланса (ПА)
Оценка пенсионных резервов с учетом их рыночной СТОИМОСТИ (А1); Современная стоимость пенсионных обязательств фонда по схемам (П1);
Сумма кредиторской задолженности, нераспределенной прибыли (П2);
Сумма имущества для обеспечения уставной деятельности, за исключением основных средств (А2) Сумма страхового резерва (П3);
Сумма имущества для обеспечения уставной деятельности (П4)
Рис.1. Структура актуарного баланса НПФ
2009 год
402691603 < 526516589 < 536720167
2010 год
464596115 < 600546658,04 < 612268583
2011 год
500978986 < 659792772 < 681229314
Актуарный баланс практически выдержан
Рис. 2. Сопоставимость агрегированных показателей актуарного баланса
Рис. 3. Рейтинговая школа «Эксперт-РА»
Актуарный баланс НПФ (тыс. руб.) за период с 2009 по 2011 гг.
Таблица 1
и>
4-
№ Наименование НПФ 2009 год 2010 год 2011год
П1+П2 АА 111+П2+П3+П4 П1+П2 АА П] +П2+П3+П4 П1+П2 АА П1+П2+П3+П4
1 «Поволжский» 54 943 100 295,32 112 808 72 570 111 135,6 130 795 85 372 134 143 138 797
2 «Дженерали» 14 944 195 252,6 200 257,7 26 993 158 238,10 182 762,60 31 960 148 835 158 613
3 «Стратегия» 1 785 472 2 032 118 2 059 438 1 487 163 1 640 780,60 1 717 149 2 002 821 2 048 038 2 241 719
4 «Регионфонд» 3 786 220,00 5 536 891 6 083 719,00 4 179 592 5 858 478 6 691 028 3 751 264 5 578 740 4 283 667
5 «Национальный» 6 676 970,37 8 969 224,4 9 040 506,97 8 032 659,48 10 551 515,59 10 708 446,68 8 605 197 11 158 896 11 133 639
6 «Санкт-Петербург» 901 681,16 941 468,94 941 188 965 871,46 1 010 964,76 1011996,64 941 331,95 989 289,37 989 460,04
7 «ТНК-Владимир» 2 708 495 2 748 364 2 913 261 3 212 487 2 825 147 3353412 2 888 373 3 649 382 3 478 364
8 «Пенсион-инвест» 142 196 203 656,9 200 357,8 165 064 235 369,10 230 014,50 199 398 249 846 207 581
9 «Мечелфонд» 742 334 1 274 673 1 289 643 1 056 556 1 907 348 1 924 936 1 191 049 2 318 657 2 330 153
10 «Промагрофонд» 212 518 1 864 260,9 1 896 207 311 232 2 817 665 2 825 607 540 837 2 623 962 2 639 305
11 «Уралсиб» 117 763 225 651,6 235 417,5 119 787 235 310,50 243 992,20 145 946 230 208 223 012
12 «Новый Век» 67 227 243 031,3 21 5313,4 133 768 285 842,89 287067 165 118 311 380,6 312 795,6
13 «Лукойл-Г арант» 12 549 750 33 989 703,1 34 822 230,8 14 705 933 37 818 245,50 39 365 518,30 16 797 670 37906657 39182263
14 « АтомГ арант» 3 639 989 3 430 043 3 849 912 4 445 236 4 426 048 4678744 4 872 449 5 062 725 5 078 968
15 «Империя» 366 985 371 825 450 581 326 261 393 464,90 401 762,60 323 941 371 192 402 665
16 «Электроэнергетики» 20 371 749 21 796 081,5 22 868 424,1 23 513 882 27 724 405 26 182 338 27 421 699 28 906 564 28 914 564
17 «Г азфонд» 216 530 027 305 324 560 307 092 927 233 498 229 324 582 374 326 308 284 252 065 902 363 031 875 386 614 902
18 «Телеком - союз» 11 288 614 8 818 405,5 12 413 424,1 15 017 188 16 230 382,5 16 399 030,60 14 325 617 15 943 659 16 524 234
19 «Благосостояние» 97 685 524 104 739 079 104 952 208 125 186 376 139 876 963 139 856 470 148214513 159 863 850 159 891 015
20 «Хантымансийский» 23 048 201 23 712 004 25 082 343 28 139 267 21 856 980 29 769 229 16 233 157 19 264 873 16 483 597
Итого 402691603 526516589 536720167 464596115 600546658,04 612268583 500 978 986 659 792 772 681 229 314
Вестник Сибирского института бизнеса и информационных технологий
Таблица 2
Расчет ликвидности НПФ, выбранной совокупности (%).
№ Наименование НПФ Ликвидность фондов (%)
2009 год 2010 год 2010 год
l Поволжский» 100 100 100
2 <Дженерали» 1OO 1OO 1OO
З Стратегия» 1OO 1OO 1OO
4 Регионфонд» 1OO 1OO 1OO
5 Национальный» 1OO 1OO 1OO
б С анкт-Петер бург» 1OO 1OO 1OO
7 ТНК-Владимир» 1OO 87.94 1OO
8 Пенсион-инвест» 1OO 1OO 1OO
9 Мечелфонд» 1OO 1OO 1OO
lO Промагрофонд» 1OO 1OO 1OO
ll Уралсиб» 1OO 1OO 1OO
l2 Новый Век» 1OO 1OO 1OO
із Лукойл-Г арант» 1OO 1OO 1OO
l4 АтомГ арант» 94.2З 99.57 1OO
15 Империя» 1OO 1OO 1OO
1б Электроэнергетики» 1OO 1OO 1OO
17 Г азфонд» 1OO 1OO 1OO
18 Телеком - союз» 78 1OO 1OO
19 Благосостояние» 1OO 1OO 1OO
2O Хантымансийский» 1OO 77.б7 1OO
Библиографический список
1. О негосударственных пенсионных фондах: федеральный закон РФ [принят ГД ФС РФ 08.04.1998.: в ред. от 27.12.2009 N 75-ФЗ] // Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» [Электронный ресурс].
2. Талыкова А. А. Негосударственные пенсионные фонды в России: закономерности развития и совершенствование управления: дис. ... канд. экон. наук. М., 2010.
Сведения об авторе:
Преснякова Виктория Васильевна - аспирант ФГОБУ ВПО «Государственный университет Минфина России», e-mail: viktoriya_presny@mail.ru (г. Омск, Российская Федерация).
Статья поступила в редакцию 05. 10. 2012
