CC BY
9Особенности выстраивания взаимосвязи между механизмами корпоративного управления и системой управления владельческими рисками в инновационных организациях
fO
сч о сч
<0
о ш m
X
<
m О X X
Хачатурян Михаил Владимирович
к.э.н., доцент, доцент Департамента менеджмента и инноваций, Финансовый Университет при Правительстве Российской Федерации, mkhachaturyan@gmail.com
Эффективное построение механизмов корпоративного управления является одной из наиболее важных задач владельцев и топ-менеджеров в процессе обеспечения работоспособности и стабильности организации. При этом в современных условиях очевидно, что система корпоративного управления становится важнейшим элементом управления рисками организации. В настоящей статье рассматривается влияние механизмов корпоративного управления на формирование и развитие систем управления владельческими рисками. В процессе исследования автор приходит к выводу, что соблюдение критериев корпоративного управления расширяет возможности эффективного формирования и развития систем управления владельческими рисками инновационных организаций. На основе авторского анализа формулируются основные направления выстраивания взаимосвязи между механизмами корпоративного управления и системами управления владельческими рисками в инновационных организациях. Ключевые слова: корпоративное управление, управление владельческими рисками, взаимосвязь, особенности, инновационные организации
Формирование эффективного комплекса механизмов корпоративного управления в инновационных организация представляется в современных условиях наиболее важным, так как они становятся системообразующими элементами многих отраслей и ключевыми проводниками цифровой трансформации экономики. При этом любые сбои в системе корпоративного управления инновационной организации оказывают воздействие не только на ее устойчивость, но и устойчивость в целом всей хозяйственной системы страны, формируя дополнительные виды рисков для национальной экономики.
В отечественной управленческой науке вопросы влияния механизмов корпоративного управления и систем управления владельческими рисками на устойчивость функционирования инновационных компаний остаются малоизученными.
При этом важно отметить, что логика современных процессов в хозяйственной системе России свидетельствует о возрастающей значимости механизмов и элементов корпоративного управления в управлении владельческими рисками. Важно также подчеркнуть, что эффективность механизмов корпоративного управления и систем управления владельческими рисками являются взаимозависимыми. Это утверждение вытекает из положений кодексов корпоративного управления как отечественных, так и зарубежных компаний, где содержится прямое указание, что управление рисками является одной из обязанностей совета директоров, поэтому успех в управлении рисками требует высокой эффективности механизмов корпоративного управления.
В современных условия особое значение для развития инновационных организаций приобретает управление владельческими рисками как основной элемент корпоративного управления. Это обусловленно усложнением инновационной сферы, как ключевого элемента цифровой трансформации хозяйственной системы и необходимостью обеспечения прозрачности функционирования инновационных организаций, а также повышения качества раскрытия информации. В условиях экономической турбулентности в управленческой теории и практике необходим постепенный отход от защитной модели рассмотрения рисков. Очевидно, что риски необходимо рассматривать ник как ситуацию, которую необходимо уменьшить или избежать, а оценивать оппортунистическую сторону вопроса и потенциал влияния риска на процессы создания ценности (Nocco and Stulz, 2006; Ламм-Теннант и Лайтфут, 2010).
Важно отметить, что владельческие риски, с которыми сталкиваются инновационные организации, становятся все более сложными, взаимосвязанными и потенциально разрушительными, чем когда-либо прежде. Это побуждает системы корпоративного управления инновационных организаций пересматривать свои стратегии реагирования на эти вызовы. Управление владельческими рисками становится ключевым фактором успеха и приоритетом для инновационных организаций. Это позволяет утверждать, что организации, в рамках механизмов и элементов корпоративного управления которых встроены эффективные системы управления владельческими рисками, с большей вероятностью достигнут и даже превзойдут стоящие перед ними стратегические и тактические цели.
Эффективное встраивание в комплекс корпоративного управления систем управления владельческими рисками не
только помогает инновационным организациям избежать дорогостоящих финансовых проблем и поддерживать инвестиционные программы, но и улучшает процесс принятия решений в целом. При этом, как уже отмечалось особое внимание должно быть уделено важной роли советов директоров в управлении владельческими рисками.
Система корпоративного управления и, в частности, совет директоров играют центральную роль в снижении информационной асимметрии, планировании и управлении большинством стратегий и рисков и, следовательно, содействии повышению стоимости фирмы.
Тем не менее, способность правления успешно достигать поставленных целей во многом зависит от его качества (Gouiaa and Zeghal, 2009). Советы директоров несут ответственность за определение надлежащего уровня склонности к риску в контексте достижения целей организации.
Практика управления владельческими рисками в рамках механизмов корпоративного управления может основываться либо на раздельном и децентрализованном подходе, либо на комплексном подходе. Первый из указанных подходов является традиционным подходом к управлению рисками, фокусируется на управлении владельческими рисками различных частей и функций бизнеса, игнорируя последствия для стоимости бизнеса.
Второй подход, или интегрированное управление рисками, предполагает формирование для управления владельческими рисками стратегической и скоординированной структуре. Используя этот подход, руководство может управлять неопределенностью и оценивать, как риски и возможности в компании могут создавать, разрушать или сохранять ценность бизнеса.
В условиях экономической турбулентности советы директоров, как хранители акционерной стоимости, играют все более важную роль в управлении владельческими рисками. Советы директоров несут ответственность за выявление, оценку и смягчение всех видов владельческих рисков, к числу которых относятся: экономический риск, операционный риск, рыночный риск и риск ликвидности.
Финансово-экономический кризис, связанный с пандемией короновируса привел к целому ряду изменений в нормативных актах и правилах листинга как в России, так и в мире, что привело к более строгому толкованию фидуциарных обязанностей директоров и введению стандартов управления наилучшей практикой. Эти стандарты привели к росту ожиданий в отношении действий советов директоров. Советы директоров должны осуществлять больший надзор за процессами управления владельческими рисками в организации.
Советы директоров, которые не выполняют эти требования к мониторингу и контролю, делают свой бизнес уязвимым для значительных сбоев в управлении владельческими рисками. В этой связи очевидно, что эффективность совета директоров рассматривается как ключевая функция способности и желания независимых директоров способствовать подотчетности высшего руководства (Хиллман и др., 2008; Адамс, 2012; Гупта и Лич, 2014).
Внешнее давление на правление основано на агентской теории, которая утверждает, что усиление контроля над стратегиями и деятельностью по управлению рисками приведет к существенным улучшениям в управлении рисками и приведет к принятию более обоснованных решений (Ittner and Keusch, 2015). Это, структура правления и характеристики директоров, которые имеют решающее значение для эффективности правления, могли бы помочь объяснить некоторые аспекты принятия бизнес-рисков, такие как экономический риск, финансовый риск и предпринимательский риск.
Резонно предположить, что эффективность, с которой советы директоров выполняют свои функции по управлению владельческими рисками, может варьироваться в зависимости от
различии в структуре совета директоров, характеристиках директоров и процессе работы совета директоров. Структура правления связана с размером правления, его составом и его комитетами. Характеристики директоров включают опыт, вознаграждение и финансовую компетентность. Наконец, процесс работы совета директоров связан с периодичностью и присутствием директоров на заседаниях совета директоров и комитетов.
Размер правления: размер правления играет важную роль в способности директоров контролировать руководителей и осуществлять надзор за бухгалтерским учетом и финансовыми процессами (Пирс и Зара, 1992; Айзенберг и др., 1998). Эффективность надзора совета возрастает с увеличением его размера из-за возможности распределения рабочей нагрузки между большим числом наблюдателей (Klein, 2002). Кроме того, большие правления обеспечивают лучший мониторинг и более эффективны в управлении за счет предоставления большего опыта (Adams and Mehran, 2004). Если более крупные правления являются более эффективными контролерами бухгалтерского учета и финансового процесса, пользователи информации должны получать выгоду от более эффективного управления владельческими рисками.
Независимость директоров: роль совета директоров заключается в обеспечении независимого и эффективного контроля за деятельностью руководства. Эффективность этого контроля во многом зависит от доли независимых директоров в совете директоров (Андрес и др., 2005; Армстронг и др., 2014; Регуэра-Альварадо и Браво, 2017). Большее представительство независимых директоров в совете директоров повышает уровень контроля и позволяет совету директоров более эффективно выполнять свои стратегические функции (Coles et al., 2001). Осуществляя контроль и надзорную деятельность, независимые директора могут снизить чрезмерный риск, принимаемый руководителями при принятии стратегических и оперативных решений. Эти аргументы приводят нас к прогнозированию отрицательной взаимосвязи между процентом независимых директоров в совете директоров и чрезмерным принятием рисков менеджерами.
Другие характеристики структуры совета директоров: характеристики, связанные с двойственностью или разделением функций генерального директора и председателя правления, а также комитетов по аудиту и управлению рисками, также могут играть важную роль в эффективности совета директоров в управлении владельческими рисками.
Двойственность генерального директора: двойственность функций генерального директора и председателя правления приводит к концентрации власти, которая открывает отдельным лицам путь для служения своим собственным интересам (Таггл и др., 2010). Поскольку эффективное управление бизнесом требует от совета директоров и руководства адекватной приверженности достижению целей, отвечающих наилучшим интересам компании и ее акционеров (Pugliese et al., 2009), двойственность функций является весьма спорной. Фактически, двойственность может негативно сказаться на надзорной функции правления, тем самым снижая его способность выявлять некомпетентность руководства и коррупцию.
Эта двойственность, которая может подорвать возможность предотвращения коррупции, может, следовательно, препятствовать предотвращению корпоративных катастроф (Krause et al., 2014). Основываясь на этих аргументах, ожидается, что советы директоров, которые выберут структуру, разделяющую роли генерального директора и председателя правления, будут более эффективно выполнять свои обязанности по управлению владельческими рисками и, следовательно, с меньшей вероятностью пойдут на чрезмерный риск.
X X
о го А с.
X
го m
о
2 О
м
CJ
fO CS
о
CS
to
о ш m
X
3
<
m О X X
Комитеты по аудиту и управлению рисками: эффективность совета директоров может быть повышена путем создания комитетов совета директоров, таких как комитет по аудиту или комитет по вознаграждениям и назначениям (Рагхунандан и Рама, 2007; Иттнер и Кеуш, 2015). Комитет по аудиту и комитет по управлению рисками в некоторых случаях могут оказывать особенно значительное влияние на уровень риска, которому подвергаются компании (McNulty et al., 2013). Это связано с одной из основных обязанностей комитета по аудиту, которая заключается в контроле за достоверностью финансовой отчетности, проверке механизмов внутреннего контроля и систем внутреннего аудита и управления владельческими рисками организации. Комитет по аудиту/управлению рисками играет особую роль, действуя независимо от исполнительного комитета для обеспечения защиты интересов владельцев и других заинтересованных сторон путем обеспечения эффективного управления владельческими рисками и соответствующей требованиям и прозрачной финансовой отчетности.
Такая форма управления предполагает выполнение важных функций комитетами по аудиту, ответственными за управление владельческими рисками, или независимым комитетом по управлению рисками, в обязанности которого входит мониторинг, идентификация, оценка, пересмотр и управление рисками, которым может подвергаться компания. Таким образом, советы директоров, в которых есть комитет по управлению рисками или комитет по аудиту, определенный в качестве ответственного за управление владельческими рисками, будут наиболее эффективными с точки зрения управления ими.
Гипотеза 1: уровень владельческих рисков корпорации ниже, когда структура правления характеризуется большим составом совета директоров, высоким процентом независимых директоров, разделением функций главного исполнительного директора и председателя правления и существованием независимого аудиторского комитета по управлению рисками.
В дополнение к размеру совета директоров, его независимости и структуре, конкретные характеристики директоров могут также влиять на эффективность советов директоров в выполнении ими своих функций и обязанностей, включая управление владельческими рисками инновационной организации.
Опыт директоров: администраторы с длительным сроком пребывания в совете директоров накапливают больший опыт и экспертные знания (Vafeas, 2003; McDonald et al., 2008; Reguera-Alvarado and Bravo, 2017). Долгосрочный мандат повышает качество и эффективность выполнения советом директоров своих обязанностей, поскольку срок действия мандата связан с большим опытом, целеустремленностью и знанием организации и ее бизнес-среды. Согласно Андерсону и соавт. (2004), эффективный надзор — это приобретенный навык, который подразумевает, что советы директоров, состоящие из более опытных директоров, могут обеспечить больший надзор. Учитывая вышеизложенное, советы директоров, которые выбирают своих членов на более длительные сроки пребывания в директорских должностях, с меньшей вероятностью пойдут на чрезмерный риск.
Вознаграждение директоров: вознаграждение директоров также может влиять на практику управления владельческими рисками. Вознаграждение может быть в денежной форме (фиксированная и/или переменная компенсация) и в форме акций или опционов на акции. Согласно агентской теории, процент капитала, принадлежащего независимым директорам, может быть стимулом для осуществления эффективного управленческого контроля, а также процесса бухгалтерского учета и финансовой отчетности (Дженсен и Меклинг, 1976; Бисли, 1996). Независимые директора-акционеры более отзывчивы и эффективны и обеспечивают более четкое управление, отвечающее требованиям кредиторов и инвесторов
(Cremers and Nair, 2005; Chen et al., 2009). В этой связи можно утверждать, что более высокий уровень вознаграждения в виде акций или опционов на акции для независимых директоров улучшит процесс управления владельческими рисками за счет сокращения принятия рискованных решений.
Кроме того, в современных условиях очевидно, что привлекательные уровни финансового вознаграждения независимых директоров могут побудить их более эффективно выполнять свои надзорные функции. Относительное вознаграждение с точки зрения соотношения между вознаграждением руководителей и вознаграждением независимых директоров может влиять на степень рисков, которым директора готовы подвергать свой бизнес. Для того чтобы нанять наиболее квалифицированных и опытных неисполнительных сотрудников, которые, возможно, будут более готовы действовать независимо и компетентно в борьбе с чрезмерным принятием рисков руководителями, требуется более высокий уровень вознаграждения.
Это означает, что чем выше относительная заработная плата независимых директоров и руководителей высшего звена (близкие уровни оплаты труда), тем ниже риск для компании. В результате может быть сформировано более эффективная система управления владельческими рисками, когда финансовое вознаграждение независимых директоров будет ближе к вознаграждению, предоставляемому исполнительным директорам.
Финансовая экспертиза: управление владельческими рисками в значительной степени зависит от навыков, опыта и компетентности, которыми обладают директора. Среди широкого спектра навыков, которыми могут обладать директора, финансовая грамотность — это навык и экспертиза, необходимые любому совету директоров, и особенно любому комитету по аудиту и управлению рисками (Чхаочхария и Гринштейн, 2007; Минтон и др., 2014). Таким образом, советы директоров с более высоким процентом независимых директоров, обладающих финансовой экспертизой, будут более эффективно управлять владельческими рисками, принимая менее рискованные решения.
Гипотеза 2: характеристики директоров, связанные с опытом (средний срок пребывания в совете директоров), долей владения независимых директоров, относительным вознаграждением независимых директоров (среднее вознаграждение независимых директоров по сравнению со средним вознаграждением руководителей) и финансовым опытом независимых директоров, положительно влияют на практику управления владельческими рисками за счет принятия менее рискованных решений.
Частота заседаний и уровень посещаемости: частота мероприятий совета директоров указывает на уровень усердия и бдительности, проявляемых директорами (Ghosh et al., 2010). Повышение качества надзора Совета директоров за менеджерами и процессом финансовой отчетности, высокая частота заседаний совета директоров и высокая посещаемость директоров должны привести к повышению качества управления владельческими рисками. Таким образом, это должно привести к снижению уровня рисков и связанных с ними издержек, которые несут владельцы. Когда совет директоров и его комитеты встречаются чаще, это рассматривается как свидетельство структуры управления, которая эффективно выполняет свои функции, и это снижает риск манипуляций и произвольных корректировок раскрытой бухгалтерской информации (Coles et al., 2008).
В данной статье рассматривается взаимосвязь между системами корпоративного управления и управления владельческими рисками инновационных организаций. Более конкретно, мы анализируем, как атрибуты корпоративного управления, и,
в частности, характеристики совета директоров, могут влиять на практику управления владельческими рисками в российских инновационных компаниях, котирующихся на бирже. При оценке практики управления владельческими рисками в первую очередь необходимо определить типы рисков, которым могут подвергаться компании. В рамках настоящего исследования автор определил четырнадцать различных типов владельческих рисков, которые можно сгруппировать в три основные категории:
- финансовые риски: риски колебаний обменного курса, процентной ставки, кредитный риск (риск дефолта клиентов и невозврата дебиторской задолженности), рыночный риск (риск усиления конкуренции или потери важных клиентов), экономические риски (риски экономического спада, снижения покупательной способности, экономического или финансовый кризис);
- бизнес-риски: регулятивный риск (изменения в законах и подзаконных актах, налоговое законодательство, сокращение государственной помощи и займов), политические риски (риск, связанный со сделками с международной средой), технологический риск (быстрые технологические изменения, ИТ-безопасность), климатический риск (экстремальные, неожиданные и неблагоприятные погодные условия), сезонный риск (географическая диверсификация, погодные условия);
- операционные риски: экологический риск (экологические инциденты, новые законы и нормативные акты в области охраны окружающей среды, активисты-экологи), операционные риски (объединение в профсоюзы, технические сбои и несчастные случаи, человеческие ошибки, нехватка ресурсов), риск поставок (отношения с поставщиками и переговорная сила, зависимость), риски, связанные с природными ресурсами (недостаточные природные резервы, нормативные акты ограничение эксплуатации и добычи).
Операционные риски уникальны для каждой компании и могут подвергаться воздействию системы управления. С другой стороны, бизнес-риски в некоторой степени находятся вне прямого контроля компании. Финансовые риски иногда считаются частью бизнес-рисков, но, как правило, частично находятся вне контроля компании, учитывая возможности управления этими типами рисков с помощью финансовых рынков.
Анализ влияния трех групп атрибутов управления на систему управления владельческими рисками в целом подтверждает три гипотезы исследования. Анализ результатов показывает негативное и значительное влияние размера совета директоров и существования независимого комитета по управлению рисками на процесс управления владельческими рисками. Таким образом, наблюдается положительное влияние на качество управления всеми видами владельческих рисками, что подтверждает первую гипотезу. Кроме того, результаты показывают, что характеристики директоров позволяют лучше управлять владельческими рисками в целом. Следует отметить, что финансовая мотивация независимых директоров (процент акций и опционов на акции в общем вознаграждении независимых директоров) и уровень их среднего вознаграждения по сравнению с вознаграждением исполнительных директоров являются переменными, которые положительно и существенно влияют на качество системы управления владельческими рисками. Таким образом, этот результат подтверждает вторую гипотезу. Наконец, автор пришел к заключению, что советы директоров, которые встречаются чаще, более эффективно управляют владельческими рисками, которым подвержены их компании.
В целом, переменные, связанные со структурой совета директоров, оказывают положительное и значительное влияние на качество управления финансовыми рисками за счет принятия менее рискованных решений. Результаты показывают, что
более крупные советы директоров с большим количеством независимых директоров и независимым комитетом по управлению рисками лучше управляют финансовыми рисками, обеспечивая более высокий уровень ликвидности. Этот результат подтверждает первую исследовательскую гипотезу.
Результаты авторского анализа показывают, что независимые директора с опытом работы в финансовой сфере, которые финансово мотивированы вознаграждением, близким к вознаграждению руководителей, и большей долей участия в компании, лучше управляют финансовыми рисками за счет более высокого уровня ликвидности. Полученные результаты указывают на положительное и значительное влияние частоты заседаний совета директоров и уровня участия директоров в них на изменение денежного потока и изменение финансового спада, соответственно. Этот анализ показывает важность процесса функционирования советов директоров с точки зрения принятия финансовых рисков и, следовательно, качества управления владельческими рисками.
Таким образом, проведенный анализ подтверждает важность роли советов директоров в управлении владельческими рисками, с которыми сталкиваются компании. Полученные результаты показывают, что атрибуты управления, связанные со структурой совета директоров, характеристиками директоров и процессом работы совета директоров, в значительной степени определяют качество управления владельческими рисками через уровень принятия рискованных решений, особенно с точки зрения финансовых рисков.
Эти результаты показывают, что характеристики директоров и процесс работы совета директоров играют значительную роль в разработке комплексного подхода к управлению владельческими рисками, который позволяет снизить финансовый риск.
Совет директоров играет центральную и существенную роль в управлении владельческими рисками, особенно в управлении контролируемыми рисками (финансовыми и операционными). Результаты проведенного исследования подтверждают важность влияния индивидуальных показателей характеристик совета директоров, в частности структуры совета директоров и характеристик директоров, которые в значительной степени влияют на определение уровня принятия рисков и качества управления владельческими рисками инновационной организации. Чем сильнее характеристики правления, тем выше качество управления владельческими рисками и тем ниже уровень принятия рисков.
Результаты проведенного исследования способствуют обогащению управленческой науки, демонстрируя важность характеристик совета директоров как основного механизма управления в контексте выстраивания взаимосвязи между механизмами и элементами корпоративного управления и системами управления владельческими рисками. В настоящей статье определены структурные, управленческие и операционные характеристики, которые могут сыграть значительную роль в обеспечении эффективной практики управления владельческими рисками. Чем эффективнее большинство характеристик правления, тем выше качество управления владельческими рисками и тем ниже уровень принятия рисков.
Проведенное исследование показывает, что компаниям рекомендуется укреплять качества своих советов директоров, чтобы максимально эффективно выполнять свои обязанности и обеспечивать более эффективное управление владельческими рисками, что позволяет им использовать возникающие возможности путем контроля связанных с ними рисков.
Поскольку информация об управлении владельческими рисками предприятия важна для аналитиков, инвесторов и других заинтересованных сторон, следовательно, эти выводы
X X
о
го А с.
X
го т
о
2 О
м
Сл>
СО CS
о
CS
оэ
о ш m
X
3
<
m
о
X X
могут быть уместны для поддержки новых правил корпоративного управления, касающихся важности роли, которую играют внутренние механизмы корпоративного управления в улучшении управления владельческими рисками. Положения о корпоративном управлении, кодексы и органы финансового рынка могли бы реструктурировать ответственность советов директоров для большей эффективности управления владельческими рисками.
Кроме того, если российские инновационные организации стремятся улучшить качество управления владельческими рисками, с которыми сталкиваются в сложной экономической и финансовой ситуации, они должны контролировать свою систему корпоративного управления в целом и свои советы директоров определенным образом. Они должны оптимизировать характеристики своих советов директоров с точки зрения структуры, характеристик директоров, посещаемости директоров и частоты заседаний.
Литература
1. Широков, А. Н., Муниципальное управление : учебник /
A. Н. Широков, С. Н. Юркова. — Москва : КноРус, 2017. — 244 с. — ISBN 978-5-406-05316-4. — URL: https://book.ru/book/920248 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
2. Дидковская, О.В.. Корпоративная организация инвестиционной деятельности : Монография / О.В. Дидковская — Москва : Палеотип, 2007. — 180 с. — ISBN 978-5-94727-292-5.
— URL: https://book.ru/book/901172 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
3. Финансовый менеджмент. : учебник / А. З. Бобылева,
B. Д. Газман, Т. И. Григорьева [и др.] ; под ред. Н. И. Берзона, Т. В. Тепловой. — Москва : КноРус, 2016. — 649 с. — (для бакалавров). — ISBN 978-5-406-04846-7. — URL: https://book.ru/book/919527 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
4. Андреев, В.К.. Корпоративное право современной России : Монография / В.К. Андреев, В.А. Лаптев — Москва : Проспект, 2015. — 239 с. — ISBN 978-5-392-18809-3. — URL: https://book.ru/book/917371 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
5. Корпоративные финансы : учебник / Е. И. Шохин, Г. И. Хотинская, Т. В. Тазихина [и др.] ; под ред. М. (. Эскиндарова, М. А. Федотовой. — Москва : КноРус, 2018. — 480 с. — (бакалавриат и магистратура). — ISBN 978-5-406-06393-4. — URL: https://book.ru/book/927958 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
6. Андреев, В.К.. Корпоративное право современной России. : Монография / В.К. Андреев, В.А. Лаптев 2-е издание — Москва : Проспект, 2017. — 349 с. — ISBN 978-5-392-23806-4.
— URL: https://book.ru/book/922204 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
7. Веснин, В.Р.. Управление современной корпорацией : Учебное пособие / В.Р. Веснин — Москва : Проспект, 2017. — 173 с. — ISBN 978-5-392-21830-1. — URL: https://book.ru/book/922257 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
8. Теория организации (Теория менеджмента) : учебное пособие / Н. Т. Акмаева, (. Я. Лабушева, Н. И. Астахова [и др.] ; под ред. Г. И. Москвитина, Е. Д. Платоновой. — Москва : КноРус, 2018. — 338 с. — ISBN 978-5-406-05706-3. — URL: https://book.ru/book/924061 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
9. Корпоративные финансы и управление бизнесом. : монография / И. В. Булава, М. Н. Гермогентова, К. Н. Мингалиев
[и др.] ; под ред. Л. Г. Паштовой, Е. И. Шохина. — Москва : КноРус, 2020. — 400 с. — ISBN 978-5-406-07350-6. — URL: https://book.ru/book/932075 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
10. Позмогов, А. И., Перспективы развития интегрированных корпоративных бизнес-структур в условиях неустойчивости социально-экономических систем : монография / А. И. Позмогов, И. Э. Гергиев, Б. Р. Каллагов, А. Г. Бейкоты. — Москва : Русайнс, 2018. — 242 с. — ISBN 978-5-4365-2354-5. — URL: https://book.ru/book/929629 (дата обращения: 02.07.2023). — Текст : электронный.
Features of building the relationship between corporate governance mechanisms and the system of possessory risk management in innovative organizations Khachaturyan M.V.
Financial University under the Government of the Russian Federation
JEL classification: D24, D41, D84, D92, O11, O12, O31, O32, O34_
Effective construction of corporate governance mechanisms is one of the most important tasks of owners and top managers in the process of ensuring the efficiency and stability of the organization. At the same time, in modern conditions it is obvious that the corporate governance system is becoming the most important element of the organization's risk management. This article discusses the impact of corporate governance mechanisms on the formation and development of possessory risk management systems. In the course of the study, the author comes to the conclusion that compliance with the corporate governance criteria expands the possibilities for the effective formation and development of possessory risk management systems for innovative organizations. Based on the author's analysis, the main directions for building the relationship between corporate governance mechanisms and possessory risk management systems in innovative organizations are formulated. Keywords: corporate governance, possessory risk management, relationship,
features, innovative organizations References
1. Shirokov, A. N., Municipal management: textbook / A. N. Shirokov, S. N. Yurkova.
- Moscow: KnoRus, 2017. - 244 p. - ISBN 978-5-406-05316-4. — URL: https://book.ru/book/920248 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
2. Didkovskaya, O.V. Corporate organization of investment activity: Monograph / O.V.
Didkovskaya - Moscow: Paleotype, 2007. - 180 p. — ISBN 978-5-94727-292-5.
— URL: https://book.ru/book/901172 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
3. Financial management. : textbook / A. Z. Bobyleva, V. D. Gazman, T. I. Grigorieva
[and others]; ed. N. I. Berzona, T. V. Teplovoy. - Moscow: Kno-Rus, 2016. - 649 p. - (for bachelors). - ISBN 978-5-406-04846-7. — URL: https://book.ru/book/919527 (date of access: 07/02/2023). - Text: electronic.
4. Andreev, V.K. Corporate law of modern Russia: Monograph / V.K. Andreev, V.A.
Laptev - Moscow: Prospekt, 2015. - 239 p. — ISBN 978-5-392-18809-3. — URL: https://book.ru/book/917371 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
5. Corporate finance: textbook / E. I. Shokhin, G. I. Khotinskaya, T. V. Tazihina [and
others]; ed. M. (. Eskindarova, M. A. Fedotova. - Moscow: KnoRus, 2018. - 480 p. - (bachelor's and master's programs). - ISBN 978-5-406-06393-4. - URL: https://book .ru/book/927958 (date of access: 07/02/2023) - Text: electronic.
6. Andreev, VK. Corporate law of modern Russia. : Monograph / V.K. Andreev, V.A.
Laptev 2nd edition - Moscow: Prospect, 2017. - 349 p. - ISBN 978-5-392-238064. — URL: https://book.ru/book/922204 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
7. Vesnin, V.R. Management of a modern corporation: Textbook / V.R. Vesnin -
Moscow: Prospekt, 2017. - 173 p. - ISBN 978-5-392-21830-1. — URL: https://book.ru/book/922257 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
8. Organization Theory (Management Theory): textbook / N. T. Akmaeva, (. Ya.
Labusheva, N. I. Astakhov [and others]; edited by G. I. Moskvitin, E. D. Platonova.
— Moscow: KnoRus, 2018. — 338 pp. — ISBN 978-5-406-05706-3 — URL: https://book.ru/book/924061 (date of access: 02.07.2023) — Text: electronic .
9. Corporate finance and business management. : monograph / I. V. Bulava, M. N.
Germogentova, K. N. Mingaliev [and others]; ed. L. G. Pashtovoy, E. I. Shokhina.
- Moscow: KnoRus, 2020. - 400 p. — ISBN 978-5-406-07350-6. — URL: https://book.ru/book/932075 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
10. Pozmogov, A. I., Prospects for the development of integrated corporate business
structures in conditions of instability of socio-economic systems: monograph / A. I. Pozmogov, I. E. Gergiev, B. R. Kallagov, A. G. Bay cats. - Moscow: Rusajns, 2018. - 242 p. - ISBN 978-5-4365-2354-5. — URL: https://book.ru/book/929629 (date of access: 07/02/2023). — Text: electronic.
