CC BY
1109
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
УДК 339.7 ББК 65.268
Т.С. НАУМОВА
Особенности современной валютной политики РФ
В статье рассматривается валютная политика как дополнительный фактор экономического роста и финансовой стабилизации государства; исследуются формы, направления и инструменты валютной политики Банка России; выявляются специфические особенности современной валютной политики РФ; дается сравнительная оценка ее эффективности.
Ключевые слова: валютная политика, валютное регулирование, ставка рефинансирования, валютные интервенции, валютные ограничения, операционный ориентир Банка России, режим валютного курса.
T.S. Naumova
The Peculiarities of the Current Foreign Exchange Policy of the Russian Federation
The article describes the foreign exchange policy as the additional factor contributing to the economic growth and financial stabilization of the state. The author studies the forms, frameworks and instruments of the foreign exchange policy of the Bank of Russia and reveals the peculiarities which are unique to the current foreign exchange policy of the Russian Federation. The paper gives the comparative evaluation of policy efficiency.
Key words: foreign exchange policy, regulation of foreign exchange activities, refinancing rate, foreign exchange interventions, restrictions, exchange rate regime.
Важнейшей составляющей стратегии и тактики государства в области финансов является валютная политика. Ее цели определяются конкретными условиями и приоритетными задачами развития страны, к которым относятся: поддержание равновесия платежного баланса, стабильности национальной валюты, устойчивости экономического роста [5, с. 160].
Основными формами валютной политики являются: дисконтная, девизная, валютные ограничения, выбор режима валютного курса, и др. Каждая форма валютной политики предусматривает использование адекватных инструментов валютного регулирования как средства реализации валютной политики.
По используемым методам и инструментам различают прямое и косвенное валютное регулирование. Прямое валютное регулирование
НАУМОВА Татьяна Сергеевна — кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики таможенного дела Владивостокского филиала Российской таможенной академии, г. Владивосток.
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
19
осуществляется на базе принятия соответствующих законодательных актов и действий органов государственной власти. Инструментами прямого валютного регулирования являются: законодательное или административное запрещение, лимитирование, регламентация операций резидентов и нерезидентов с национальной валютой и валютными ценностями, а также валютный контроль за соблюдением установленных правил [5]. Косвенное валютное регулирование основывается на применении экономических методов воздействия на поведение субъектов валютного рынка.
В настоящее время, в рамках реализации политики либерализации валютных операций, использование прямых методов валютного регулирования сведено к минимуму. Это соответствует положениям федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» [13], где в числе основных принципов валютного регулирования и валютного контроля выделяется приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования.
Дисконтная политика относится к экономическим методам и предусматривает использование в качестве инструмента валютного регулирования ставки рефинансирования ЦБ. В 90-е годы ее величина фиксировалась на высоком уровне: первоначально (1993 г. - середина 1996 г.) от 100 до 200% и более. Предполагалось, что эти меры будут способствовать ограничению денежной массы, сдерживанию инфляции, привлечению иностранных инвестиций, стабилизации и постепенному повышению курса национальной валюты. Однако анализ статистической информации свидетельствует о том, что снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ в определенные периоды времени сопровождалось укреплением курса национальной валюты и наоборот. Если же направление изменения показателей соответствовало ожидаемым результатам, то наблюдались существенные отличия степени колеблемости показателей (рис. 1). Иностранные инвесторы с осторожностью относились к перспективе вложения средств в экономику РФ, поэтому удавалось привлекать в основном спекулятивный капитал, так называемые «короткие деньги». В то же время высокая ставка рефинансирования ограничивала доступ к кредитным ресурсам хозяйствующих субъектов, замедляя темпы экономического роста.
Последствия введения данной меры для развития предпринимательской деятельности носили преимущественно негативный характер. Изменение экономической обстановки в стране обусловило необходимость и создало предпосылки переориентации приоритетов денежно-кредитной и валютной политики в направлении стимулирования роста производства, создания для этого благоприятных условий.
Начиная с 1995 г. формируется выраженная тенденция снижения ставки рефинансирования, причем это снижение сопровождается ростом курса национальной валюты. В начале и середине 2000-х годов для стимулирования экономической активности ЦБ РФ постепенно уменьшал ставку рефинансирования, которая является ориентиром для разработки процентной политики
20
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
коммерческих банков. Курс рубля стабилизировался, произошло заметное укрепление национальной валюты, сальдо платежного баланса оставалось положительным. Динамика ставки рефинансирования и курса рубля к доллару США за период 2000-2012 гг. представлена на рис. 2. Своего пика курс рубля достиг в середине 2008 г. - 23,2300 р. за 1 долл. США. Во второй половине 2008 г. Банк России стал постепенно повышать ставку рефинансирования с целью, в условиях финансового кризиса, стабилизировать курс рубля и уменьшить отток иностранного капитала. Рост ставки рефинансирования сопровождался снижением курса национальной валюты. Более того, период действия наиболее высокого уровня ставки рефинансирования характеризуется наиболее слабым курсом рубля, что позволяет сделать вывод об отсутствии связи между этими показателями.
Курс USD/RUB
““ Курс USD/RUB Значение ставки
__ рефинансирования
Ставка рефинансирования ЦБ РФ, %
Рис. 1. Динамика ставки рефинансирования и курса рубля за 1993-1997 гг. Источник: данные ЦБ РФ [2, 4, 18]
250
200
150
100
50
0
Таким образом, использование ставки рефинансирования в качестве инструмента валютного регулирования и в 90-е, и в 2000-е годы не обеспечило желаемого эффекта, так как монетарные факторы оказывают слабое влияние на курс рубля. Наши расчеты подтверждают этот вывод. Кроме того, реакция на изменение ставки рефинансирования носит пролонгированный характер и обеспечивает получение желаемого эффекта, как правило, в среднесрочной перспективе. К особенностям дисконтной политики 90-х годов относятся: высокий уровень ставки рефинансирования, большая частота пересмотра этого показателя, значительная амплитуда колебаний, высокий удельный вес пересмотров ставки рефинансирования в сторону ее повышения - 53,5% против
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
21
23,1% в 2000-е годы (табл. 1). В среднем за период 1992-1999 гг. ставка пересматривалась более пяти раз за год, а за 2000-2012 гг. - около трех раз, причем в основном - в сторону снижения (76,9%). Интенсивность изменений ставки рефинансирования возрастала в кризисные периоды: в 1998 г. и 2008-2009 гг.
----Курс USD/RUB
Ставка рефинансирования ЦБ РФ, %
Рис. 2. Динамика ставки рефинансирования и курса рубля за 2000-2012 гг. Источник: данные ЦБ РФ [2, 4, 18]
Таблица 1
Частота изменений ставки рефинансирования ЦБ РФ*
Годы Количество изменений ставки рефинансирования Годы Количество изменений ставки рефинансирования
Всего в том числе Всего в том числе
повышение снижение повышение снижение
1992 3 3 - 2003 2 - 2
1993 7 7 - 2004 2 - 2
1994 8 7 1 2005 1 - 1
1995 5 1 4 2006 1 - 1
1996 5 - 5 2007 2 - 2
1997 5 1 4 2008 6 6 -
1998 9 4 5 2009 10 - 10
1999 1 - 1 2010 4 - 4
2000 5 - 5 2011 3 2 1
2001 - - - 2012 1 1 -
2002 2 - 2
* Составлено по данным ЦБ РФ [2, 4].
22
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
В 2000-е годы изменение показателя носило более последовательный характер, что отражает особенности валютной политики 2000-х годов: стратегическую целевую направленность, последовательность, обоснованность действий монетарных властей.
С 13 сентября 2013 г. Банк России в качестве инструмента денежно-кредитного и валютного регулирования использует так называемую ключевую ставку, которая представляет собой процентную ставку по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности коммерческим банкам на аукционной основе сроком одна неделя. Этот показатель в большей степени оказывает реальное воздействие на объем денежной массы и, следовательно, на курс национальной валюты. Показатель ставки рефинансирования с этого времени носит справочный характер.
Отличительные особенности имеются также в выборе приоритетных направлений решения экономических задач для обоих периодов: для 90-х годов это - преодоление тенденции спада экономики, выравнивание платежного баланса, создание условий для привлечения иностранных инвестиций, ограничение роста денежной массы, снижение инфляции, финансовая стабилизация; в 2000-е годы - регулирование уровня процентных ставок, повышение инвестиционной активности, сглаживание резких колебаний предложения денежной массы и курса рубля, стимулирование экономического роста. Помимо ставки рефинансирования, для опосредованного воздействия на курс национальной валюты Банк России использовал также такие инструменты денежнокредитной политики, как норма обязательных резервов, операции на открытом рынке. Однако действие этих инструментов нивелировалось влиянием других факторов.
К условиям, оказывающим решающее воздействие на курс национальной валюты, относятся структурные особенности экономики РФ - приоритет добывающих отраслей: доля нефтегазовой промышленности в формировании ВВП РФ составляет 34% (2011 г.), в доходах федерального бюджета - 54,5%, а в общем объеме экспорта - 65-66% [18]. Зависимость экономики от показателей развития добывающих отраслей такова, что по оценкам экспертов снижение цены на нефть на 10 долл. США увеличивает дефицит бюджета на 1,4% ВВП [22]. По нашим расчетам, теснота связи между курсом рубля и ценами на нефть составляет 0,911, а коэффициент детерминации, характеризующий степень охвата факторов, - 0,83, т. е. 83% (рис. 3). Интенсивный приток валюты за период 2000-2012 гг. обусловил укрепление реального курса рубля к доллару на 142,6% (с учетом инфляции). Изменение ситуации на внешнем рынке, сокращение поступлений от экспорта энергоносителей замедляет темпы экономического роста, уменьшает доходную часть федерального бюджета, ослабляет национальную валюту. В таких условиях органам валютного регулирования достаточно сложно, манипулируя имеющимися в их распоряжении инструментами, обеспечить эффективность мер валютного регулирования.
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
23
Курс USD/RUB
Курс USD/RUB —Цена за нефть (долл./барр.) Цена за нефть
Рис. 3. Динамика цен на нефть и курса рубля к доллару за 2000-2012 гг. [4]
В настоящее время наблюдается ослабление зависимости курса рубля от конъюнктуры внешнего рынка энергоносителей: средняя цена на нефть растет или остается на прежнем, достаточно высоком, уровне, а курс рубля падает. Так, например, средняя цена на нефть за период 2010-2012 гг. увеличилась с 85 до 110 долл. США за баррель, а курс рубля снизился с 29 до 32 р. [19, 21]. С начала 2013 г. динамика курса рубля не совпадает с изменением цены на нефть: рубль имеет выраженную тенденцию к снижению, а цена на нефть колебалась в пределах 99-117 долл. США за баррель [16]. Одной из причин этого называют сознательные действия монетарных властей РФ, направленные на решение проблемы увеличения доходной части бюджета. К другим причинам относят стагнацию экономики РФ и наличие перспектив экономического роста США. Однако говорить о полном отсутствии связи курса рубля и цены на нефть не приходится, что необходимо учитывать при разработке валютной политики и мер валютного регулирования в РФ.
Одной из действенных форм регулирования валютных отношений является девизная политика и ее инструменты - валютные интервенции, представляющие собой операции купли-продажи иностранной валюты, осуществляемые Центральным банком против национальной валюты. Валютные интервенции использовались в качестве действенного инструмента регулирования в 90-е годы и используются в настоящее время. Однако возможности и характер их проведения существенно различаются. Ограниченность международных резервов РФ в 90-х годах не позволяла осуществлять валютные интервенции в нужных объемах и с соответствующей периодичностью. На рис. 4 представлена динамика курса рубля и международных резервов РФ в 1998-1999 гг.
На графике прослеживается определенная тенденция: одновременное снижение и рост показателей. Начало и середина 2000-х годов характеризуются позитивными изменениями в развитии экономики: устойчивым
24
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
ростом ВВП, снижением уровня инфляции, и т. д. В этих условиях применение мер валютного регулирования носило более действенный характер, в свою очередь, оказывая позитивное влияние на экономическое развитие страны. После некоторого снижения в начале 2000-х годов национальная валюта по отношению к доллару США постоянно укреплялась, достигнув наивысшего значения - 23,2300 р. (официальный курс) в середине 2008 г. Однако затем появились и стали все активнее нарастать негативные тенденции, вызванные действием внешних факторов. Финансовый кризис снизил деловую активность в экономиках развитых стран, что повлияло на ухудшение конъюнктуры мирового рынка энергоносителей, снижение цен на нефть, сокращение притока валюты и падение курса рубля (рис. 5).
Резервы РФ, Курс USD/RUB
млн долл. США
Монетарное золото Валютные резервы
Международные резервы -----Курс USD/RUB
Рис. 4. Динамика курса рубля и международных резервов РФ за 1998-1999 гг.
Источник: Данные ЦБ РФ [2, 4, 18]
В целом монетарные власти не допустили обвала курса национальной валюты, подобного имевшему место в 1998 г. Это стало возможным благодаря накопленным валютным резервам: к началу кризиса их величина достигла размеров 596 566 млн долл. США (3-е место в мире), что превышает показатели 1990-х годов приблизительно в 30 раз, т. е. возможности проведения валютных интервенций стали неизмеримо выше. Имеющиеся резервы позволяли осуществлять валютные интервенции, не допуская резкого ослабления национальной валюты. Девальвация носила характер плавного снижения курса рубля, отсутствовали резкие скачки, характерные для ситуации 90-х годов (рис. 6). Масштабы валютных интервенций характеризуют показатели нетто-покупки, представляющие собой разницу между объемами покупки и продажи валюты. Данные, представленные на рис. 6, свидетельствуют об активизации деятельности ЦБ РФ на внутреннем валютном рынке страны в период
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
25
с сентября 2008 г. и до февраля 2009 г. В начале 2009 г. меры по поддержанию стабильности национальной валюты перестали носить масштабный характер, что подтверждается показателями нетто-покупки валюты ЦБ РФ.
Резервы РФ, Курс USD/RUB
млн долл. США
Международные резервы РФ -----Курс USD/RUB
Рис. 5. Динамика курса рубля и международных резервов РФ за август 2008 -май 2009 г. [2, 4, 18]
Объем нетто-покупок долларов США Объем нетто-покупок евро
-----Курс USD/RUB .... Курс EUR/RUB
Рис. 6. Динамика курса рубля и показателей, характеризующих объемы валютных интервенций ЦБ РФ за 2008-2009 гг. Источник: данные ЦБ РФ [2, 4, 18]
В настоящее время Банк России продолжает активно использовать в качестве инструментов регулирования денежной массы и курса рубля валютные интервенции (рис. 7).
26
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
18 000 14 000
10 000 6 000 2 000 -2 000 -6 000 -10 000
Объем нетто-покупок долларов США Курс USD/RUB
I Объем нетто-покупок евро Курс EUR/RUB
щ 1 ~ 1 - -1 -
т *4, N. N АН S
а
ч s
■U.L.
45
40
_ 35
- 30
25
II кв. III кв.
2010 2010
IV кв. I кв. 2010 2011
II кв. 2011
III кв. IV кв. I кв. 2011 2011 2012
II кв.
2012
III кв. IV кв.
2012 2012
Рис. 7. Динамика курса рубля и показателей, характеризующих объемы валютных интервенций ЦБ РФ за 2010-2012 гг. Источник: данные ЦБ РФ [2, 4, 18]
Данные на рис. 7 позволяют проследить динамику показателей, характеризующих объемы и направление валютных интервенций, курса рубля. Активизация действий Банка России на внутреннем валютном рынке вызывает ответную реакцию, оказывая влияние на формирование курса национальной валюты. Так, например, в IV квартале 2010 г. наблюдается рост объема нетто-продаж долларов США, в I-II квартале 2011 г. - укрепление рубля, в этот же период объемы покупок превышают продажи и, как следствие, в III-IV квартале 2011 г. происходит снижение курса рубля. В данном случае полного совпадения динамики показателей нет, имеется так называемый временной лаг, который необходим для получения результата. Таким образом, Банк России, ориентируясь на индикативные показатели, корректирует курс национальной валюты, не допуская резких отклонений в ту или другую сторону.
Монетарные власти РФ используют дисконтную и девизную формы валютной политики, но степень их эффективности существенно различается. Особенностью дисконтной политики является противоречивость целей и задач, а следовательно, и результатов ее применения. Изменение ставки рефинансирования позволяет регулировать величину денежной массы в обращении, доступность кредитных ресурсов и, тем самым, создавать условия для экономического роста. Воздействие на курс национальной валюты и на состояние платежного баланса осуществляется опосредованно, через монетарные факторы и требует определенного времени. Девизная валютная политика позволяет получить конкретный результат в ближайшей перспективе. Однако ее применение предполагает наличие соответствующих резервов или привлечение заемных средств для проведения валютных интервенций [8].
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
27
Большие возможности в области валютного регулирования обеспечивает выбор экономически обоснованного режима валютного курса. Любой вариант режима валютного курса имеет свои плюсы и минусы. Выбор режима валютного курса зачастую диктуется не столько соображениями экономической целесообразности, сколько необходимостью найти компромиссное решение между потребностями экономики и ограниченностью имеющихся ресурсов, т. е. определяется наиболее приемлемый вариант в данных конкретных условиях [3, с. 49]. Перечень режимов курса рубля, используемых в 1990-е и 2000-е годы, и их краткая характеристика представлены в табл. 2.
Таблица 2 Режимы валютного курса в 1990-2000-е гг.*
Период введения Характеристика режима валютного курса
Ноябрь 19901991 гг. Множественность валютных курсов: определение коммерческого, официального, биржевого валютного курса. К концу 1991 г. в качестве основы официального курса рубля использовался биржевой курс, который формировался на базе котировок ММВБ
Январь 1992 г. Множественность валютных курсов: - рыночный курс рубля к иностранным валютам, используемый при покупке ЦБ РФ 10% экспортной выручки. Ориентир - межбанковский фиксинг доллара США на торгах ММВБ. Исходный уровень - 110 р./долл. США - специальный коммерческий курс для проведения операций обязательной продажи 40% экспортной выручки в Республиканский валютный фонд (55 р./долл. США)
Июль 1992 г. Единый плавающий валютный курс доллара к рублю, который устанавливался ЦБ РФ по результатам межбанковского фиксинга на торгах ММВБ
6 июля 1995 г. Режим валютного коридора (горизонтального), «мягкая фиксация», определен коридор допустимых колебаний курса рубля
16 мая 1996 г. Режим «наклонного» валютного коридора («ползущая привязка»), т. е. установление правительством заданного темпа обесценения национальной валюты
17 мая 1998 г. Отказ от привязки к фиксингу ММВБ. Определение ЦБ РФ официального курса на основе котировок внутреннего валютного рынка (межбанковского и биржевого) как средней величины между курсами покупки и продажи (±1,5 %) в пределах валютного коридора
17 августа 1998 г. Расширение границ валютного коридора
Сентябрь 1998 г. Фактический отказ от режима «валютного коридора». Свободно плавающий курс рубля без установления количественных параметров его изменения. Ежедневное определение Банком России официального курса доллара к рублю по результатам специальной торговой сессии на ММВБ
29 июня 1999 г. Плавающий валютный курс. Определение официального курса по итогам единой торговой сессии на ММВБ
28
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
Окончание табл. 2
2000-2002 гг. Плавающий курс рубля без определения конкретных параметров его изменения
2003-2004 гг. Управляемый плавающий валютный курс. Операционный ориентир - доллар США
1 февраля 2005 г. Режим управляемого плавающего валютного курса с использованием операционного ориентира курсовой политики - рублевой стоимости бивалютной корзины. Определение равновесного значения операционного ориентира - бивалютной корзины. Возможность отклонений от ориентира ограничена. Поддержание курса рубля с помощью периодических валютных интервенций, которые осуществлялись по мере необходимости для сдерживания чрезмерного укрепления или ослабления национальной валюты
14 мая 2008 г. Режим управляемого плавающего валютного курса с использованием операционного ориентира - рублевой стоимости бивалютной корзины. Курс рубля в рамках коридора поддерживается ежедневными валютными интервенциями
22 января 2009 г. Режим управляемого плавающего валютного курса с использованием операционного ориентира - рублевой стоимости бивалютной корзины. Введение фиксированного валютного коридора с широким диапазоном колебаний (26-41 р.)
13 октября 2010 г. Отмена фиксированной границы операционного ориентира (валютного коридора) к бивалютной корзине, определение границ валютного коридора с дальнейшим постоянным расширением допустимого интервала колебаний. Проведение корректирующих валютных интервенций на границах коридора. Большая волатильность курса рубля
* Составлено на основе материалов ЦБ РФ [1, 5, 11, 17, 16, 13].
Таким образом, в 90-х годах, в соответствии со сложившимися условиями и целевыми установками валютной политики, использовались разные варианты режимов валютного курса: множественность валютных курсов, «валютный коридор», свободно плавающий курс. Для 2000-х годов в большей степени характерным является применение режима управляемого плавания, переход от использования одного операционного ориентира - доллара США - к привязке курса национальной валюты к другому показателю - рублевой стоимости бивалютной корзины, в которую входят доллар США и евро.
Переход к определению операционного ориентира регулирования курса рубля на основе бивалютного индекса и бивалютной корзины осуществлен с 1 февраля 2005 г. Бивалютная корзина отражает желаемое изменение курса рубля по отношению к двум валютам - доллару США и евро. К середине 2000-х годов ЦБ РФ достаточно эффективно регулировал курс рубля к доллару США, не допуская резких колебаний, способных нарушить равновесие валютного рынка. Пропорции соотношения других иностранных валют (например, евро) и рубля определялись через кросс-курс к доллару США. Таким образом, курс евро к рублю был производной величиной, динамика которой зависела
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
29
от ситуации, складывающейся на международных валютных рынках. Это вызывало разбалансированность валютных отношений внутри страны, нестабильность курсов валют. Чтобы избежать последствий одностороннего подхода в формировании курса рубля, был введен операционный ориентир валютной политики - рублевая стоимость бивалютной корзины и связанный с ней показатель бивалютного индекса. Это означает применение мер валютного регулирования, принимая во внимание динамику курсов обеих валют -доллара и евро - к рублю. Центральный банк определял равновесное значение стоимости бивалютной корзины и диапазон допустимых отклонений, который постоянно расширялся. Как только этот показатель приближался к границам валютного коридора, Банк России проводил операции купли-продажи валюты. Сопоставление динамики показателей изменения валютного коридора и фактической стоимости бивалютной корзины представлено на рис. 8.
Рис. 8. Динамика операционного интервала и текущей стоимости бивалютной корзины. Источник: Данные ЦБ РФ [2, 4, 18], расчеты автора
Использование такой формы валютной политики, как валютные ограничения, в настоящее время сведено к минимуму (табл. 3). Монетарные власти целенаправленно реализуют принципы приоритета экономических мер валютного регулирования и либерализации валютных операций. Валютные ограничения относятся к прямым, административным методам регулирования валютных отношений, поэтому их можно определить как законодательное, административное запрещение, лимитирование и как регламентацию операций резидентов и нерезидентов с валютой и валютными ценностями. Целью введения валютных ограничений является выравнивание платежного баланса, поддержание устойчивости денежного обращения и стабильности курса национальной валюты, концентрация валютных ценностей в руках государства, и т. п. [20].
Как правило, к активному использованию валютных ограничений прибегают в случае обострения экономической ситуации, появления
30
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
негативных тенденций в сфере валютных отношений, падения курса национальной валюты, несбалансированности платежного баланса. Сохранение валютных ограничений в условиях относительной стабильности связано с желанием упрочить достигнутое равновесие на валютном рынке. Улучшение экономической и политической ситуации в стране позволило начать осуществление мер, направленных на либерализацию валютных операций, что в большей степени соответствовало принципам развития рыночной экономики. Правительство РФ планировало осуществить практически полный отказ от валютных ограничений с 1 января 2007 г., но серьезные шаги в этом направлении были сделаны уже к середине 2006 г.
Таблица 3
Виды валютных ограничений, используемые в РФ
№ 1992-1999 гг. 2000-2013 гг.
1 Начало 1991 г. - введение обязательной продажи валюты, ограничение сроков ее проведения. Норматив обязательной продажи сначала 50%, после кризиса 1998 г. - 75% Постепенное снижение норматива обязательной продажи валюты до 10%. Отмена обязательной продажи в 2006 г.
2 Лицензирование деятельности банков на проведение валютных операций Сохраняется
3 Обязанность экспортеров репатриировать экспортную валютную выручку. Исключения допускались в ограниченном варианте Сохраняется, но перечень исключений, допускающих использование экспортной выручки без репатриации, существенно расширен
4 Ограничение сроков проведения экспортно-импортных операций: сначала 180 дней, после кризиса 1998 г. - 90 Отменено
5 Регламентация режима использования текущего, транзитного и специального транзитного валютных счетов для резидентов Регламентация режима использования текущего и транзитного валютных счетов для резидентов. Специальные транзитные валютные счета отменены
6 Требование проведения валютных операций через уполномоченные банки Сохраняется
7 Валютные операции, связанные с движением капитала, осуществляются в соответствии с порядком, установленным ЦБ РФ Отменены ограничения на проведение валютные операций, связанных с движением капитала
8 Блокирование экспортной выручки на транзитном валютном счете Отменено
9 Запрет или ограничения на использование иностранной валюты в расчетах между резидентами Сохраняется, но расширен перечень исключений
10 Запрет на использование наличных денежных средств в расчетах между резидентами и нерезидентами по внешнеторговым сделкам Расчеты с использованием наличной валюты допускаются в случаях, установленных законодательством РФ
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
31
Окончание табл. 3
11 Количественные ограничения при перемещении валюты и валютных ценностей через таможенную границу и переводах за рубеж физическими лицами без открытия валютных счетов Ограничения при перемещении валюты и валютных ценностей через таможенную границу практически сняты. Осталось требование декларирования крупных сумм (превышающих в эквиваленте 10 тыс. долл. США) и ценных бумаг. Ограничения на переводы физических лиц без открытия валютных счетов сохраняются
12 Введение различных категорий рублевых счетов для нерезидентов (1999 г.) Введение с 18.06.2004 г. специальных счетов резидентов и нерезидентов. Отменены с 1 января 2007 г.
13 Регламентация порядка приобретения и использования резидентами иностранной валюты Банком России (порядок, сроки, направления использования) Отменена
14 Запрет на реализацию гражданам на территории РФ товаров (работ, услуг) за наличную иностранную валюту Сохраняется
15 Не применялась Введение с 01.06.2004 г. обязанности по резервированию денежных средств при осуществлении резидентами внешнеторговых сделок. Отменена с 1 июля 2006 г.
16 Обязанность по оформлению паспорта сделки при проведении внешнеторговых (экспортных, импортных, бартерных) операций Обязанность по оформлению паспорта сделки при проведении внешнеторговых (включая куплю-продажу услуг, работ, результатов интеллектуальной деятельности) и кредитных операций. Расширен перечень условий, наличие которых освобождает от обязанности оформления паспорта сделки
17 Резиденты имеют право иметь счета в иностранной валюте за пределами РФ в случаях и на условиях, установленных ЦБ РФ Все резиденты без ограничений могут открывать счета в иностранной валюте и в валюте РФ в банках, расположенных за пределами РФ. Исключения оговорены в ФЗ от 07.05.2013 № 79-ФЗ. Действует требование обязательного уведомления налоговых органов об открытии (закрытии) счетов, изменении их реквизитов в течение одного месяца
18 Порядок открытия и ведения уполномоченными банками счетов нерезидентов в иностранной валюте и валюте РФ устанавливается ЦБ РФ Порядок открытия и ведения уполномоченными банками счетов нерезидентов в иностранной валюте и валюте РФ устанавливается ЦБ РФ, если иное не предусмотрено законом
* Составлено по материалам нормативно-правовых актов РФ в области валютного регулирования [12, 13, 14, 16, 17].
32
ТАМОЖЕННАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ № 2(67)/2014
Материалы табл. 3 позволяют сделать вывод о постепенном отказе от запретов, ограничений в сфере валютных отношений и переходе к преимущественно экономическим мерам валютного регулирования, что вполне согласуется с общим направлением либерализации валютных операций.
Таким образом, валютная политика РФ является важной составляющей экономической политики государства. Ее приоритеты, методы и инструменты определяются в соответствии со сложившимися в стране социально-экономическими условиями. Эффективность валютной политики оценивается степенью соответствия результатов ее целевым ориентирам, характером влияния и использованием в решении ключевых проблем развития экономики.
Список литературы
1. Арсюхин Е. Россия по капле выдавливает из себя нефть [Электронный ресурс]: официальный сайт газеты «Комсомольская правда». URL: http//:www. kp.ru/daily.26124/3017053/
2. Банк России [Электронный ресурс]: официальный сайт. URL: http//:www.cbr.ru
3. Годовые отчеты Банка России (2000-2012 гг.) [Электронный ресурс]: официальный сайт Банка России. URL: http//:www.cbr.ru/publ/?Prtid=god
4. Инструменты денежно-кредитной политики [Электронный ресурс]: официальный сайт Банка России. URL: http//:cbr.ru/statistics/?Prtd=idkp_br [дата обращения 20.10.2013].
5. Киреев А.П. Международная экономика: учеб. пособие для вузов. В 2 ч. Ч. II. Международная экономика и макроэкономическое программирование. М.: Междунар. отношения, 2003. 488 с.
6. Кудрин А.Н. Влияние доходов от экспорта нефтегазовых ресурсов на денежно-кредитную политику РФ // Вопросы экономики. 2013. № 3. С. 4-19.
7. Международные валютно-кредитные и финансовые отношении: учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2005. 576 с.
8. Министерство финансов РФ. Информационно-аналитический раздел [Электронный ресурс]: официальный сайт. URL: http//:info.minfin.ru/gdp._s. php?type=182/
9. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие. М.: Дело и сервис, 2007. 816 с.
10. Моисеев С.Р. Валютные интервенции ЦБ: обзор теории и практики / Моисеев С. [и др.] // Аналитический банковский журнал. 2009. № 1 (164). С. 48-56.
11. О Договоре о порядке перемещения физическими лицами наличных денежных средств и (или) денежных инструментов через таможенную границу Таможенного союза [Электронный ресурс]: решение Межгосударственного совета ЕврАзЭС от 05.07.2010 № 51 (вместе с «Договором о порядке перемещения физическими лицами наличных денежных средств и (или) денежных
ЭКОНОМИКА РЕГИОНА
33
инструментов через таможенную границу Таможенного союза» (подписан в г. Астане 05.07.2010)). URL: СПС «КонсультантПлюс».
12. О валютном регулировании и валютном контроле [Электронный ресурс]: федер. закон от 09.10.1992 № 3615-1. URL: СПС «КонсультантПлюс».
13. О валютном регулировании и валютном контроле [Электронный ресурс]: федер. закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 27.07.2013). URL: СПС «КонсультантПлюс».
14. О внесении изменения в Инструкцию Банка России от 30.03.2004 № 111 -И «Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке РФ» [Электронный ресурс]: указание Банка России от 29.03.2006 № 1676-у URL: СПС «КонсультантПлюс».
15. О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации, связанных с проведением валютных операций, порядке оформления паспортов сделок, а также порядке учета уполномоченными банками валютных операций и контроля за их проведением [Электронный ресурс]: инструкция ЦБ РФ от 04.06.2012 № 138. URL: СПС «КонсультантПлюс».
16. О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики [Электронный ресурс]: федер. закон РФ от 29.12.1998 № 192-ФЗ (ред. от 03.12.2008). URL: СПС «КонсультантПлюс».
17. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики (1992-2013 гг. и период 2014 и 2015 гг.). Раздел: Денежно-кредитная политика [Электронный ресурс]. URL: http//:www.cbr.ru/dkp/?prtid=dkp_itm
18. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 г. и период 2015 и 2016 гг. (проект). Официальный сайт Банка России. Денежно-кредитная политика [Электронный ресурс]. URL: http//:www. cbr.ru/dkp/?prtid=dkp_itm
19. Статистика внешнего сектора [Электронный ресурс]: официальный сайт Банка России. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs
20. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения: учебник. М.: Кнорус, 2010. 440 с.
21. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]: официальный сайт Росстата. URL: http//:www.gks.ru
