CC BY
50
DOI: 10.24412/2304-6139-2021-11393
З.Х. Моламусов - к.э.н, доцент кафедры торговли и общественного питания, краснодарский филиал Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, zalimhan2210@mail.ru,
Z.H. Molamusov - Candidate of Economics, Associate Professor of the Department of Trade and Public Catering, Krasnodar Branch of the Plekhanov Russian University of Economics;
Д.О. Аджиев - студент факультета Финансы и кредит, Кубанский государственный аграрный университет, mitya.adhiev011@yandex.ru,
D.O. Adzhiev - student of the Faculty of Finance and Credit, Kuban State Agrarian University.
ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ «НИШЕВЫХ» ЭКОСИСТЕМ ФИНАНСОВОГО РЫНКА FEATURES OF DEVELOPMENT OF "NICHE" FINANCIAL MARKET ECOSYSTEMS
Аннотация. Современный период развития экономического пространства связан с процессами цифровиза-ции и трансформации классических банковских институтов в экосистемные формирования. Российские банки не являются в полной мере цифровыми банковскими институтами, у большинства отсутствует операционная модель управления данными. Для диверсификации своей деятельности и конкуренции за новые рыночные сегменты банкам необходимо работать по эджайлу, как технологические компаниям. Поэтому банкам необходимо интегрироваться с IT- компаниями для создания бизнес-вертикали. Обобщение показателей деятельности азиатских и американских эко-системных формирований подтверждает эффективность интеграционных преобразований по экосистемному типу.
Теоретическое обоснование развития экосистем это предмет научной дискуссии, что связано с отсутствием четкого определения и многогранность объекта исследования. Методологической основой исследования послужили теории: А. Смита, Д. Нэша, неоинституциональная теория и концептуальные положения управленческой, инвестиционной интегрированной деятельности, динамических способностей.
В результате библиографического анализа выявлены приоритетные теоретические направления развития экосистем. На основе анализа показателей развития экосистем отечественного рынка выявлена приоритетность стратегии «нишевого» экосистемного развития, лидером этого направления является экосистем группы Тинь-кофф,которая демонстирирует высокие темпы роста и доходности бизнеса при оптимальном уровне инновационных вложений.
Abstract. The modern period of development of the economic space is associated with the processes of digitaliza-tion and transformation of classical banking institutions into ecosystem formations. Russian banks are not fully digital banking institutions, most do not have an operational data management model. To diversify their activities and compete for new market segments, banks need to work on an edge, like technology companies. Therefore, banks need to integrate with IT companies to create a business vertical. The generalization of the performance indicators of Asian and American ecosystem formations confirms the effectiveness of integration transformations by ecosystem type.
The theoretical justification of the development of ecosystems is the subject of scientific discussion, which is due to the lack of a clear definition and the versatility of the object of research. The methodological basis of the research was the theories of A. Smith, D. Nash, neo-institutional theory and conceptual provisions of management, investment integrated activities, dynamic abilities.
As a result of the bibliographic analysis, priority theoretical directions of ecosystem development are identified. Based on the analysis of the indicators of the development of ecosystems of the domestic market, the priority of the strategy of "niche" ecosystem development is revealed,the leader of this direction is the ecosystem of the Tinkoff group, which demonstrates high growth rates and profitability of business with an optimal level of innovative investments.
Ключевые слова: экосистема, интеграция, бизнес-партнерство, интеграция, «нишевые» экосистемы, экосистема Тинькофф, теория Нэша.
Keywords: ecosystem, integration, business partnership, integration, "niche" ecosystems, Tinkoff ecosystem, Nash
theory.
Развитие экосистем в банковской сфере на протяжении последних десятилетии позволяет сделать выводы об эффективности различных стратегий построения и функционирования экосистемного направления бизнеса. Начиная с 2018 года объем венчурных инвестиций Китая в стартапах составил 47 %, в США - 35 %. По данным Goldman Sachs, объем прибыли китайских компании равен $30,9 млрд, североамериканских - $ 27,2 млрд. Существенный рост китайских Alibaba, Baidu, JD.com и Tencent можно объяснить созданием экосистем венчурных инвестиций.
Наиболее перспективными азиатскими компаниями являются: Ant Financial, Rakuten, WeChat Pay.
Ant Financial (Китай) - крупнейшая в мире финансовая экосистема по капитализации в мире, активы составляют свыше $ 150 млрд. Экосистема предоставляет услуги: кредитования, страхования, инвестирование средств в фонд денежного рынка, биометрическая идентификация, средства распознавания изображений и т.п. Изначально компания занималась онлайн-платежами и электронной коммерцией.
Rakuten (Япония) - финансовая экосистема, собственник мессенджера Viber. Рыночная капитализация компании на Токийской фондовой бирже составляет $ 10 млрд. Rakuten занимается электронной коммерцией, страхованием, телекоммуникациями.
WeChat Pay (Китай) - формирующаяся финансовая экосистема интегрированная с Tencent, капитализация превышает $ 500 млрд. Сферой деятельности компании является: платежная система, приложение паспортных данных, бронирование и прочее.
Среди европейских и американских компаний можно выделить: Citi, Standard Chartered, mBank, Amazon Pay, Wells Fargo [1].
Citi - финансовая экосистема на основе крупнейшего одноимённого банковского конгломерата. Общая стоимость активов около $ 1,8 трлн. Сфера интересов платформы Citi: оцифровка бизнеса, социальные сети, банковские услуги и прочее.
Standard Chartered - европейская финансовая экосистема, величина активов превышает $ 688,762 млрд. Компания предоставляет услуги: коммерции и инвестиций, предоставляет услуги всем клиентским сегментам с полностью интегрированным предложением финансового сектора.
mBank - финансовая экосистема малого и среднего бизнеса, активы составляют $ 22,71. Система предоставляет цифровые услуги бизнесу, бухгалтерские услуги, предлагает POS-устройства на срок.
Amazon Pay - финансовая экосистема с уровнем капитализации свыше $ 150 млрд. Платформа Amazon Pay предоставляет услуги: кошельки и платежи, денежные вклады, онлайн-торговля, цифровые счета, кредитование, страхование, кредитные карты.
Wells Fargo - финансовая экосистема активы которой составляют $ 1,896 трлн. Сфера интересов: финансирования грин-тех проектов, агротех-стартапы, кредитование [4].
Интеграционные процессы в рамках единой экосистемы основаны на принципе «win-win», который позволяет получить взаимовыгодное партнёрство при различных формах и глубине объединения или сотрудничества.
В начале 1930 года Джон фон Нейман и Оскар Моргенштерн создают математическое обоснование «теории игр» («Теория игр и экономическое поведение»), впоследствии нобелевский лауреат Джон Нэш продолжил исследование и стал родоначальником стратегии игр, которое получило название «Равновесие по Нэшу» [3]. Эта стратегия является одним из базисов формирования экосистем. Если в теории Адама Смита мотивация участников рынка основана на спросе и предложении, что приводит к рыночному равновесию и не учитывает интересы прочих участников рынка, то теория равновесия Нэша рассматривает взаимные выгоды бизнес-партнеров для достижения оптимального экономического пространства. То есть, классическая теория предлагает принцип индивидуализма и «экономического эгоизма», теория Нэша обосновывает экономическую необходимость взаимовыгодного партнерства, что является основой построения финансовых экосистем.
Однако теоретическое обоснование выгод построения экосистем на основе интегрирования и партнерства имеет отдельные вопросы, над которыми идут дискуссии в экономическом сообществе. В частности, достижение оптимальности не всегда возможно при использовании определенного набора стратегических решений. Кроме того, не был разработан механизм достижения оптимальности при разнообразии стратегий экономического поведения.
В 1950 году Нэш доказал, что «даже играх с большим количеством игроков равновесие достижимо», но не обосновал механизм достижения равновесия, что является предметом изучения и исследования ученых.
По нашему мнению, две теории стратегий некооперативных игр не могут в полной степени отражать ситуацию на рынке финансовых услуг и как следствие не могут признаваться парадигмой. В частности, теория Нэша не учитывает коалиционные изменения, опирается на монополистическую платформу и не определяет механизм достижения оптимальности.
Теоретическое обоснование построения экосистем претерпевает постоянную трансформацию и развитие, что связано с динамичностью цифрового финансового сектора. Наряду с классическим обоснованием необходимости перехода к бизнес-партнерству в рамках экосистемы, выделяют следящие базовые концепции:
- бизнес-экосистемы,
- платформенной экосистемы,
- инновационной экосистемы,
- предпринимательской экосистемы,
Все эти системы можно объединить в единый социально-экономический экосистемный кластер.
При изучении теоретических основ формирования и развития экосистем необходимо учитывать прочие концептуальные подходы. Например, если рассматривать экосистемы с позиции стратегического управления, то оптимальная инновационная активность возможна при взаимосвязи партнерских отношений в рамках единой экосистемы при единстве целевых установок. Если рассматривать концепции инновационного развития, то экосистемы -это кластер отраслевой инновационной деятельности.
С точки зрения экономической теории «пространственно локализованных комплексов неконтролируемых иерархических организаций, бизнес процессов, инновационных проектов и инфраструктурных систем, взаимодействующих между собой в ходе создания и обращения материальных и символических благ и ценностей, способный к длительному самостоятельному функционированию за счет кругооборота указанных благ и систем является экосистемой» [1].
Отдельно целесообразно выделить концептуальный подход формирования экосистем, связанный с цифро-визацией экономического пространства. Развитие инновационных технологий позволяет снизить издержек, увеличить монетизацию бизнеса, снизить величину инвестиционного капитала, увеличит объем лидов.
По мнению Моазед А., Джонсона Н. «снижение трансакционных издержек экономических агентов в условиях цифровизации, повлекшее дезинтермедиацию в экономике, стало одним из определяющих факторов трансформации традиционной формы хозяйствования в экосистемную» [2].
Институциональная экономическая теория внесла существенное влияние на методологию экосистем в аспектах контрактации взаимоотношений между участниками
В концептуальных трудах, посвященных экосистемам, зачастую упоминаются различные типы контрактации взаимоотношений между участниками, а также снижение транзакционных издержек как один из стимулов формирования, снижения транзакционных издержек при формировании экосистем. Исследование цифровых платформ экосистемных формирований базируется на основе концепции динамических способностей.
Цифровая экосистема включает основные структурные элементы:
- центр координации интегрированной структуры. Это аналог материнской компании или компании интегратора, который осуществляет и поддерживает единство функционирования и достижения целевых установок отдельными элементами экоситемы;
- сервисы, которые необходимы для обеспечения синергии бизнеса;
- единая инновационно-технологическая платформа, необходимая для качественной интеграции всех сервисов в цифровую экосистему.
Единая инновационно-технологическая платформа может быть создана на принципах бизнес-партнерства и интегрирования, в зависимости от этого возникают организационно-правовые взаимодействия в рамках экосистем. В нашем исследовании, мы остановимся на «нишевых» экосистемах, которые построены на принципах интегрирован-но-партнерских взаимовыгодных отношений, сосредоточенных на оказании услуг отдельных рыночных сегментов. Наиболее крупными отечественными экосистемами являются: экосистема Сбера и Тинькофф.
Тинькофф развивает «нишевую» модель бизнеса, которая требует меньшее количество инвестиций и способствует укреплении позиций на стратегических направлениях освоения отдельных сегментов рынка без размывания сфер влияния и каптала (рисунок 1).
По прогнозам McKinsey к 2025 году экосистема Тинькофф достигнет уровеня рентабельности капитала свыше 11 %. По данным 2019 года финансовая экосистема банка на основе бизнес - партнерства представила свыше 120 программ для потребителей. Чистая прибыль TCS Group Holding PLC за первый квартал 2020 года составила 9 млрд. руб., рентабельность капитала - 37,5 %.
В планах группы увеличение активных клиентов - с 9,1 млн. в 2020 году до 16,5 млн. в 2023 году, по количеству продуктов на активного клиента с 1,4 единиц в 2020 году до 1,7 единиц в 2023 году.
К 2023 году группа собирается нарастить количество генерирующих прибыль продуктов с 12,7 млн. до 28 млн. Планируемый рост минимальной прибыли на 20 % в год и ROAE свыше 30 %.
Рисунок 1 - Элементы экосистемы Тинькофф
В соответствии с планами развития группы, доля некредитных сегментов в выручке должна возрасти, но приоритетом должен остаться кредитный бизнес. Величину запаса капитала согласно нормативу Н1.1 планируется поддерживать на уровне не менее 2 п.п. к минимумам с учетом буферов. При не предполагается увеличивать капитал за исключением субординированных облигаций.
Технология разработки всех элементов экосистемы - это собственные решения или интеграция с партнером. Консенсус-прогноз Bloomberg по прибыли группы на 2023 год составляет 81 млрд рублей.
Таким образом, можно предположить, что развитие «нишевых» экосистем на отечественном финансовом рынке имеет преимущества перед системами построенными по принципу масштабирования, за счет: перераспределения собственного капитала в наиболее ликвидные направления бизнеса; владение высоколиквидными и диверсифицированными активами, обладание закрытой валютной позицией и запасом капитала; развитие собственной цифровая платформа. Улучшение продуктовой линейки финансовых услуг группы позволит сохранить конкурентные преимущества на рынке финсовых услуг без дополнительных рискованных инвестиций в сферы жесткой конкурентной борьбы венчурного капитала.
Источники:
1. Бодрунов С.Д. Реиндустриализация в условиях новой технологической революции: дорога в будущее // Управленец. Т. 10, № 5. С. 2-8. DOI: 10.29141/2218-5003-2019-10-5-1.
2. Дорошенко С.В., Шеломенцев А.Г.. Предпринимательская экосистема в современных социоэкономических исследованиях // Журнал экономической теории. № 4. С. 212-221.
3. Клейнер Г.Б. Социально-экономические экосистемы в свете системной парадигмы // Системный анализ в экономике: сб. тр. V Междунар. науч.-практ. конф. - биеннале (21-23 нояб. 2018 г.) / под общ. ред. Г.Б. Клейнера, С.Е. Ще-петовой. М.: Прометей. С. 5-14.
4. Романов В.П., Ахмадеев Б.А. Моделирование инновационной экосистемы на основе модели «хищник-жертва» //Бизнес-информатика. № 1 (31). С. 7-17.
5. Адаменко А. А. Проблемы развития банковского сектора / А. А. Адаменко, Т. Е. Хорольская, А. А. Одуд // Формирование экономического потенциала субъектов хозяйственной деятельности: проблемы, перспективы, учетно-аналитическое обеспечение: материалы IV Международной научной конференции (г. Краснодар, 20-22 апреля 2016 г.). - Краснодар: Изд-во «Магарин О. Г.», 2016. - С. 369-373.
6. Адаменко А.А. Основные тенденции развития банковского сектора в Российской Федерации / А.А. Адаменко, К.В. Желябовская // Вестник Академии знаний. - 2019. - № 2 (31). - С. 263-265.
References:
1. Bodrunov S. D. Reindustrialization in the conditions of a new technological revolution: the road to the future / / Manager. Vol. 10, No. 5. pp. 2-8. DOI: 10.29141/2218-5003-2019-10-5-1.
2. Doroshenko S. V., Shelomentsev A. G. The entrepreneurial ecosystem in modern socio-economic research / / Journal of Economic Theory. No. 4. pp. 212-221.
3. Kleiner G. B. Socio-economic ecosystem in the light of the paradigm System analysis in Economics: SB. Tr. V Mezhdunar. nauch.-pract. Conf. - Biennale (21-23 Nov. 2018) / ed. by G. B. Kleiner, S. E. Shepetovka. M.: Prometheus. S. 5-14.
4. Romanov V. P., Akhmadeev B. A. Modeling the innovation ecosystem based on the model "predator-prey" //Business Informatics. No. 1 (31). p. 7-17.
5. Adamenko A. A. Problems of banking sector development / A. A. Adamenko, T. E. Khorolskaya, A. A. Odud // Formation of the economic potential of economic entities: problems, prospects, accounting and analytical support: materials of the IV International scientific conference (Krasnodar, April 20-22, 2016). - Krasnodar: Publishing house "Magarin O. G.", 2016. -S. 369-373.
6. Adamenko A.A. The main trends in the development of the banking sector in the Russian Federation. Adamenko, K.V. Zhelyabovskaya // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2019. - No. 2 (31). - S. 263-265.
DOI: 10.24412/2304-6139-2021-11394
О.В. Назарова - ассистент кафедры финансов Кубанского государственного аграрного университета, o.gerasimenkol 991 @gmail.com;
O. V. Nazarova - assistant of the Finance Department of the Kuban State Agrarian University;
А.А. Гунькова - студентка, Кубанский государственный аграрный университет, albinagunko-va@mail.ru;
A.A. Gunkova - student, Kuban State Agrarian University.
ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ РИСКОВ НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ ASSESSMENT OF THE IMPACT OF RISKS ON THE FINANCIAL CONDITION OF THE ORGANIZATION
Аннотация. В статье рассмотрены и обобщены сущностные характеристики рисков. Рассмотрены подходы к управлению финансовыми рисками в контексте их влияния на финансовое благополучие организаций, одним из которых является управление рисками согласно концепции управления проектами PMI (Project Management Institute). Затронуты проблемы финансового равновесия организаций, которое достигается балансированием между стремлением к доходности и уклонением от риска, между рентабельностью и финансовой устойчивостью и ликвидностью организации. Осуществлена оценка текущей финансовой позиции объекта исследования с позиции риска. Проведена оценка финансовой гибкости ОАО «АПФ «Фанагория» с позиции реа-
