Особенности оценки рисков в агролизинговой деятельности Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

С. В. Шкерин, аспирант, кафедра предпринимательства и агробизнеса, Уральская государственная сельскохозяйственная академия, г. Екатеринбург, Россия, sergey.shkerin@gmail.com

ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ РИСКОВ В АГРОЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В настоящее время лизинг является эффективным инструментом обновления основных средств предприятия, в том числе и сельскохозяйственного. При этом текущее неудовлетворительное финансовое состояние многих аграрных предприятий России не позволяет им приобретать оборудование, технику, даже используя такие финансовые инструменты, как лизинг и кредит: по факту выбытие основных средств в агропромышленном комплексе (АПК) идет опережающими темпами по сравнению с их вводом в эксплуатацию1.

Изношенная мате- =

риально-техническая база предприятий, в свою очередь, не позволяет им получать должного экономического развития, что косвенно сказывается на финансовых показателях, рассматриваемых в процессе принятия решения о заключении лизингового договора. Лизинговым компаниям в данной ситуации крайне важно правильно оценить причины финансовых неудач потенциального лизингополучателя и определить, являются ли они следствием устаревших технологий и внешних непостоянных факторов, или, например, систематических ошибок менеджмента. На этапе принятия решения о работе с лизингополучателем необходимо четко осознавать: будет ли следствием потенциальной лизинговой сделки ускорение развития предприятия и положительные финансовые результаты за счет обновления материально-технической базы, либо до-

По факту выбытие основных средств в агропромышленном комплексе (АПК) идет опережающими темпами по сравнению с их вводом в эксплуатацию.

полнительная долговая нагрузка послужит ему источником будущих финансовых проблем при отсутствии ощутимого положительного эффекта в деятельности. При втором варианте развития событий заключать лизинговый договор целесообразно только в случае гарантированных бюджетных технических субсидий при условии разработанного реалистичного плана развития предприятия.

Абстрагируясь от государственной поддержки сферы АПК, реализуемой в виде субсидий и возмещения процентов по кредитам, обратимся к оценке рисков, возникающих перед лизинговыми компаниями в работе с сельскохозяйственными предприятиями. Прежде всего, необходимо выделить факторы, при наличии которых ни при каких обстоятельствах нельзя заключать лизинговый договор, так называемые «стоп-факторы».

По мнению автора, можно выделить следующие (в качестве оцениваемого объекта выступает предприятие с общей системой налогообложения, в случае применения упрощенной системы налогообложения или единого сельскохозяйственного налога рассматривается также управленческая отчетность, в т. ч. управленческий бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках):

1) лизингополучатель предоставил существенно искаженную, неполную, недостоверную финансовую информацию в целях введения лизингодателя в заблуждение

относительно своего финансового положения;

2) отрицательная кредитная история лизингополучателя в банках/иных финансовых учреждениях;

3) иные отрицательные факты репу-тационного и правового характера, в том числе выявление фактов воздействия криминальных структур на деятельность предприятия, наличие фактов уголовного преследования учредителей/руководства предприятия по экономическим преступлениям, в особенности по ст. 159 УК РФ;

4) компания выступает в качестве ответчика по судебным искам, сумма которых превышает 50 % среднемесячной выручки предприятия, либо имеются иски на признание лизингополучателя несостоятельным (банкротом);

5) компания имеет просроченные обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами, срок которых превышает 30 дней, и их доля в валюте баланса более 5 %;

6) у лизингополучателя существует просроченная задолженность перед работниками по заработной плате (выявляется на основании информации из открытых источников);

7) отсутствует разрешительная документация, необходимая для ведения деятельности, в т. ч. необходимые лицензии, допуски и т. п.;

8) состав фактических собственников не ясен, или они являются номинальными лицами при отсутствии информации о фактических;

9) лизингополучатель осуществляет свою деятельность менее 6 месяцев;

10) существенное сокращение чистых активов (более 25 % в квартал), обусловленное убыточной деятельностью, не предусмотренное планом развития и не являющееся форс-мажором;

11) отрицательная величина чистых активов;

12) стабильная убыточная деятельность (на протяжении 4 последних отчетных дат);

13) у лизингополучателя существуют скрытые потери (например, неликвидные запасы готовой продукции и (или) требования, безнадежные к взысканию) в размере, равном или превышающем его чистые активы;

14) лизингополучатель имеет дефицит планируемого денежного потока в случае заключения лизинговой сделки;

15) наличие сведений о принятии в отношении предприятия третьими лицами действий по поглощению/завладению бизнесом, совершении действий по реорганизации.

Лизинговая компания, проанализировав наличие вышеуказанных «стоп-факторов» в деятельности потенциальных лизингополучателей, может отобрать для будущих сделок предприятия, наименее подверженные на текущий момент времени рискам правового характера и рискам потери платежеспособности. При этом стоит отметить, что для принятия окончательного решения по работе с лизингополучателем необходима более детальная оценка его финансового положения на основании утвержденных лизинговой компанией методик.

В современных условиях ведения лизингового бизнеса в сфере АПК необходимо также учитывать, что аграрный сектор РФ подвержен влиянию широкого спектра факторов, которые приводят к возникновению различного рода потенциальных рисков. Существует множество разнообразных их классификаций. Так, по методике, разработанной профессором А. Н. Семиным и др., они классифицируются в зависимости от сфер возникновения: экономические, политические, природные и социальные2.

Выделим следующие наиболее существенные риски, связанные с деятельностью потенциального лизингополучателя, относящегося к АПК:

Производственные риски: оценивается стабильность и отлаженность производственного процесса. В частности, существуют риски утери, повреждения, гибели производственных мощностей, ухудшения качественных показателей, что может привести к снижению объемов или остановке производства. Для анализа данного риска необходимо оценить принадлежность имущественных прав на производственное оборудование, достаточность мощностей для исполнения текущих производственных планов предприятия, качество основных фондов, в том числе их износ. Также необходимо оценить возможность предприятия переориентироваться на производство но-

вого вида продукции в случае негативного развития текущего бизнеса. По мнению автора, для предприятий, работающих в сфере АПК, необходимо обращать внимание, прежде всего, на:

— наличие/достаточность сельскохозяйственной техники;

— качество данной техники и степень износа оборудования;

— качественные характеристики кормов, семян, удобрений;

— достаточность и доступность расходных материалов.

Реализационные риски: оценивается конкурентоспособность продукции предприятия по сравнению с другими участниками рынка по цене и по качеству, его доля и позиция на исследуемом рынке товаров, а также отлаженность процесса реализации, диверсификация поставщиков и покупателей, развитость рынка снабжения. Существуют риски вхождения на рынок новых предприятий, вытеснения компании с рынка действующими предприятиями в ходе усиления конкурентной борьбы, появления товаров-заменителей по более низкой цене, риск потери единственных (малочисленных) поставщиков/покупателей и другие. Автор считает, что для сельхозпредприятий необходимо исследовать в том числе:

— объем рынка покупательского спроса для данного вида сельхозпродукции;

— конкурентные преимущества продукции компании;

— условия работы с контрагентами (покупателями, поставщиками);

— изменения в государственном регулировании АПК;

— изменения условий транспортировки, хранения продукции поставщиками.

Риски потери ликвидности/платежеспособности: проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в том числе на основании качественного анализа показателей отчетности, а также расчета различных коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности, деловой активности (оборачиваемости). При этом коэффициенты сравниваются со средними по данной отрасли, или

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия позволяет выявить проблему ликвидности.

со средними по данному сегменту рынка. По мнению автора, наиболее существенными для проведения анализа рисков потери ликвидности/платежеспособности являются следующие факторы:

— уровень автономии, текущая ликвидность, быстрая ликвидность, положительный/отрицательный чистый оборотный капитал;

— рентабельность (операционная, деятельности, активов), оборачиваемость текущих активов, операционный цикл;

— структуру бухгалтерского баланса (соответствие/несоответствие профилю деятельности компании), наличие существенных изменений в структуре баланса;

— наличие/отсутствие скрытых потерь (неликвидные запасы готовой продукции, требования безнадежные к взысканию);

— наличие/отсутствие высокой мобильности бизнеса (основные средства составляют 10 % и менее в валюте баланса при пассивах, сформированных преимущественно за счет заемных источников);

— есть ли превышение темпов роста запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности над темпом роста выручки от реализации;

— есть ли снижение стоимости чистых активов;

— есть ли снижение выручки от реализации;

— есть ли снижение показателей рентабельности (операционной, деятельности, активов; при подсчете учитывается как одна тенденция);

— есть ли снижение оборачиваемости текущих активов, увеличение операционного цикла.

Автор отмечает, что анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия позволяет выявить проблему ликвидности, но невозможно предугадать, в какой очередности и как лизингополучатель будет исполнять свои обязательства.

Финансовые риски: оценивается текущая - долговая нагрузка лизингополучателя с учетом планируемой сделки, а также вероятность потери денежных средств при заключении новых финансовых сделок. По мнению автора, для пред-

приятий, работающих в сфере АПК, при проведении анализа финансовых рисков необходимо учитывать фактор государственной поддержки в виде субсидий и возмещения определенных финансовых затрат.

Управленческие риски: вероятные потери денежных средств по причине непрофессиональных или умышленных действий руко- = водящего персонала. Необходимо детально оценить качество системы продаж, наличие маркетинга и бизнес-планирования, качество управления активами-пассивами по объемам и срокам, систему принятия управленческих решений на предприятии. При этом, чем крупнее предприятие, тем выше потенциальные управленческие риски, в особенности если у компании имеются дочерние предприятия, зависимые общества, филиалы либо отделения. По мнению автора, при оценке управленческих рисков особое внимание стоит уделить:

— опыту управления руководящего состава предприятия и наличию/отсутствию коллегиального органа управления;

— качеству бухгалтерского учета в компании;

— наличию/отсутствию бизнес-планирования и стратегии развития предприятия;

— направлению распределения чистой прибыли: на развитие компании, либо на личные нужды собственников или в другой бизнес;

Чем крупнее предприятие, тем выше потенциальные управленческие риски, в особенности если у компании имеются дочерние предприятия, зависимые общества, филиалы либо отделения.

— отлаженности системы закупок и продаж, в том числе в части управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

= Операционные и информационные риски: оцениваются возможные финансовые потери предприятия, которые могут возникнуть вследствие технических ошибок, ошибок персонала, а также риски, возникающие вследствие недостоверности внешней информации. Факторами операционного риска в том числе являются объемы договоров, сроки исполнения договоров, ставки, реквизиты контрагентов, продолжительность проведения платежей, вероятность получения бракованной продукции, вероятность увеличения сроков изготовления. По мнению автора, для предприятий, работающих в сфере АПК, при проведении анализа операционных и информационных рисков особо необходимо учитывать:

— сроки годности кормов, семян, удобрений, процент брака;

— качественные характеристики сельскохозяйственной техники;

— условия договоров с контрагентами — покупателями и поставщиками;

— профильное образование и опыт работы в АПК персонала организации;

— условия страховых договоров.

В частности, в рамках операционных рисков необходимо выделить страховой риск, наиболее актуальный в зонах неустойчивого земледелия: товарно-материальные ценности страдают от пожаров, засухи, наводнений и т. д. При правильном выборе страховых услуг данные потери могут быть минимизированы, таким образом, крайне важно правильно оформить договор страхования.

Технологические риски: необходимо оценить соблюдение специфических условий хранения товара на складе, а в случае наличия производства — степень сложности

технологического процесса, отработанность технологии, характеристики технологического оборудования, готовность персонала работать с технологическим процессом, степень специализации оборудования. Автор считает, что для предприятий, занятых в сфере АПК, критически важно правильное соблюдение технологий на всех этапах производственного процесса, а также соблюдение условий хранения сельскохозяйственной продукции.

Валютные риски: имеют существенное значение для лизингополучателя в случаях, если в ходе своей деятельности он вынужден открывать валютные позиции. При этом в случае резких колебаний валютных курсов компания может получить значительные убытки.

Налоговые риски и риски, связанные с государственным регулированием отрасли: оцениваются текущая налоговая нагрузка на выручку предприятия, тенденции в изменении налогового законодательства. Также оценивается наличие необходимой разрешительной документации и возможность изменения на государственном уровне условий лицензирования/сертифицирования и т. п.

Для сферы АПК автор выделяет также специфические отраслевые риски, присущие в большей степени именно данному сегменту народного хозяйства:

— погодные риски: в вопросах работы с лизингополучателями-сельхозпроизводителями необходимо учитывать риск непредвиденного изменения погодных условий, которое может

привести к неурожаю, гибели сельхозкультур, в чрезвычайных случаях и к гибели скота и порче оборудования;

— экологические риски: оценивается текущее состояние окружающей среды, и выявляются текущие тенденции к его улучшению/ухудшению;

— биологические риски: необходимо так же учитывать болезни и вредителей, кото

Для лизинговых компаний, работающих в сфере АПК, важно совершать обязательные выезды на место ведения бизнеса лизингополучателя, кроме того, необходимо иметь специалистов, которые будут разбираться в особенностях и тонкостях того или иного сельскохозяйственного бизнеса.

рые поражают сельскохозяйственные культуры и животных, могут привести к потере сельхозпроизводителем источников дохода.

В целом, в ходе анализа рисков деятельности потенциального лизингополучателя, относящегося к АПК, учитывается максимальный спектр возможных рисков, при этом выделяются наиболее вероятные в текущей ситуации. Необходимо понимать вероятный ответ предприятия на реализацию того или иного риска в контексте дальнейшей работы по лизинговому договору, а именно: сможет ли предприятие вовремя обслуживать задолженность перед лизинговой компанией.

При этом существует системная проблема агролизинга (аналогично по кредитам для сельскохозяйственных предприятий) в России: платежеспособные (кредитоспособные) предприятия, занятые в сфере АПК, зачастую не могут получить требуе-= мый финансовый продукт в силу ряда независящих от них причин, таких как удаленность места ведения бизнеса или отсутствие кредитной истории и достаточной информации о потенциальном лизингополучателе3.

По мнению автора, решить данную проблему возможно только в случае расширения объемов агролизингового бизнеса в регионах и изменения отдельных подходов

к оценке рисков: а именно, создание гибкой системы оценки платежеспособности предприятий в зависимости от региональных, отраслевых (подотраслевых) особенностей лизингополучателей. Для лизинговых компаний, работающих в сфере АПК, важно совершать обязательные выезды на место ведения бизнеса лизингополучателя, кроме того, необходимо иметь специалистов, которые будут разбираться в особенностях и тонкостях того или иного сельскохозяйственного бизнеса.

Для достижения данной цели требуется, в том числе создание методик оценки риска, учитывающих особенности сельхозпредприятий, но при этом включающих жесткие стоп-факторы для минимизации трансакционных издержек лизинговой компании в ходе поиска потенциальных партнеров. По мнению автора, основной особенностью оценки рисков в агролизинго-вой деятельности является необходимость принимать в расчет как универсальные критерии, такие как риски потери ликвидности/платежеспособности, управленческие риски, финансовые риски и другие, так и специфические: погодные, экологические, биологические риски. При этом вы-

шеназванные универсальные критерии, используемые при оценке предприятий, также необходимо анализировать, учитывая особенности отрасли АПК.

Таким образом, автор считает, что только на основании взвешенного подхода к оценке рисков, лизинговые компании смогут заключать договора с максимальным числом платежеспособных контрагентов, что, в свою очередь, обеспечит стабильное обновление материально-технической базы и активное внедрение новых технологий в отрасль. Данный процесс позволит сельхозпредприятиям получать необходимый экономический рост и привносить соответствующий вклад в развитие отечественного агропромышленного комплекса.

1. Попова Л., Тю Л., Шаповалов Д. Методические подходы к оценке платежеспособного спроса на сельскохозяйственную технику // АПК: Экономика, управление. 2009. № 11. С. 80-83.

2. Семин А. Н. Агролизинг: вопросы теории и практики. - М.: Изд-во «АгриПресс», 2001. С. 332-333.

3. Королев К. Расширение границ кредитной политики в сельском хозяйстве // АПК: Экономика, управление. 2007. № 8. С. 66-68.